[하나 Global ETF] 박승진

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[하나증권 리서치센터 해외주식분석실 실장] 글로벌 ETF 애널리스트 박승진입니다. 국내외 금융시장과 관련된 다양한 이슈들을 전해 드리고자 합니다. 공식 하우스 뷰는 발간 자료를 통해서만 제공됩니다. 참고하시기 바랍니다.

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كوريا206 اقتصاد و امور مالی6 020...

📈 تحلیل کانال تلگرام [하나 Global ETF] 박승진

کانال [하나 Global ETF] 박승진 (@globaletfi) در بخش زبانی کره‌ای بازیگری فعال است. در حال حاضر جامعه شامل 20 186 مشترک است و جایگاه 6 020 را در دسته اقتصاد و امور مالی و رتبه 206 را در منطقه كوريا دارد.

📊 شاخص‌های مخاطب و پویایی

از زمان ایجاد در невідомо، پروژه رشد سریعی داشته و 20 186 مشترک جذب کرده است.

بر اساس آخرین داده‌ها در تاریخ 15 سپتامبر, 2026، کانال فعالیت پایداری دارد. در ۳۰ روز گذشته تغییر اعضا برابر 901 و در ۲۴ ساعت گذشته برابر 23 بوده و همچنان دسترسی گسترده‌ای حفظ شده است.

وضعیت تأیید: تأیید نشده
نرخ تعامل (ER): میانگین تعامل مخاطب 12.71% است و در ۲۴ ساعت نخست پس از انتشار، محتوا معمولاً 12.28% واکنش نسبت به کل مشترکان کسب می‌کند.
دسترسی پست‌ها: هر پست به طور میانگین 2 563 بازدید دریافت می‌کند. در اولین روز معمولاً 2 477 بازدید جمع‌آوری می‌شود.
واکنش‌ها و تعامل: مخاطبان به‌طور فعال حمایت می‌کنند؛ میانگین واکنش به هر پست 0 است.

📝 توضیح و سیاست محتوایی

نویسنده این فضا را محل بیان دیدگاه‌های شخصی توصیف می‌کند:
“[하나증권 리서치센터 해외주식분석실 실장] 글로벌 ETF 애널리스트 박승진입니다. 국내외 금융시장과 관련된 다양한 이슈들을 전해 드리고자 합니다. 공식 하우스 뷰는 발간 자료를 통해서만 제공됩니다. 참고하시기 바랍니다.”

به لطف به‌روزرسانی‌های پرتکرار (آخرین داده در تاریخ 16 سپتامبر, 2026)، کانال همواره به‌روز و دارای دسترسی بالاست. تحلیل‌ها نشان می‌دهد مخاطبان به‌طور فعال با محتوا تعامل دارند و آن را به نقطه اثرگذاری مهم در دسته اقتصاد و امور مالی تبدیل کرده‌اند.

20 186

مشترکین

+2324 ساعت

+2537 روز

+90130 روز

2 563

نمایش های پست

~ 2 47724 ساعت

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12.71%

نرخ مشارکت

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اشارات ورودی و خروجی

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اوت '26

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در 123 کانال‌ها

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ژوئیه '26

+167

در 84 کانال‌ها

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ژوئن '26

+577

در 121 کانال‌ها

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مه '26

+768

در 130 کانال‌ها

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آوریل '26

+287

در 137 کانال‌ها

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مارس '26

+839

در 150 کانال‌ها

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فوریه '26

+758

در 143 کانال‌ها

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ژانویه '26

+2 136

در 153 کانال‌ها

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دسامبر '25

+608

در 117 کانال‌ها

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نوامبر '25

+591

در 167 کانال‌ها

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اکتبر '25

+505

در 131 کانال‌ها

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سپتامبر '25

+514

در 93 کانال‌ها

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اوت '25

+579

در 113 کانال‌ها

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ژوئیه '25

+590

در 113 کانال‌ها

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ژوئن '25

+491

در 129 کانال‌ها

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مه '25

+161

در 73 کانال‌ها

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آوریل '25

+360

در 88 کانال‌ها

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مارس '25

+291

در 87 کانال‌ها

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فوریه '25

+294

در 83 کانال‌ها

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ژانویه '25

+421

در 102 کانال‌ها

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دسامبر '24

+285

در 52 کانال‌ها

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نوامبر '24

+364

در 77 کانال‌ها

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اکتبر '24

+299

در 82 کانال‌ها

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سپتامبر '24

+190

در 50 کانال‌ها

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اوت '24

+288

در 72 کانال‌ها

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ژوئیه '24

+368

در 95 کانال‌ها

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ژوئن '24

+243

در 76 کانال‌ها

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مه '24

+280

در 75 کانال‌ها

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آوریل '24

+113

در 40 کانال‌ها

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مارس '24

+187

در 45 کانال‌ها

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فوریه '24

+135

در 26 کانال‌ها

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ژانویه '24

+148

در 50 کانال‌ها

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دسامبر '23

+152

در 29 کانال‌ها

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نوامبر '23

+148

در 40 کانال‌ها

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اکتبر '23

+227

در 62 کانال‌ها

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سپتامبر '23

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در 0 کانال‌ها

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اوت '23

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ژوئیه '23

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ژوئن '23

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مه '23

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آوریل '23

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مارس '23

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فوریه '23

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ژانویه '23

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تاریخ	رشد مشترکین	اشارات	کانال‌ها
16 سپتامبر	+20
15 سپتامبر	+30
14 سپتامبر	+36
13 سپتامبر	+20
12 سپتامبر	+29
11 سپتامبر	+136
10 سپتامبر	+16
09 سپتامبر	0
08 سپتامبر	+2
07 سپتامبر	+22
06 سپتامبر	+28
05 سپتامبر	+59
04 سپتامبر	+126
03 سپتامبر	+1
02 سپتامبر	+3
01 سپتامبر	+3

پست‌های کانال

🔹Novo Nordisk, Anthropic과 신약 개발 가속화 위한 AI 협력 » Novo Nordisk는 Anthropic의 ‘Claude Science’를 연구개발(R&D) 부문에 도입해 과학적 과제를 해결하고, 연구부터 제품 출시까지 소요되는 시간을 단축할 계획. 장기적으로는 AI를 활용한 새로운 연구 기회 발굴 추진 » 주력 제품 Ozempic과 Wegovy가 2030년대 초 미국·유럽에서 복제약 경쟁에 직면할 예정인 만큼, 향후 매출 공백을 메울 신약 개발 필요성 확대. 협력 관련 조건은 비공개 » 최근 Claude의 생물학 무기 관련 악용 가능성이 제기된 가운데, Novo Nordisk는 엄격한 데이터 관리와 인간의 감독을 바탕으로 책임 있는 AI 활용 방침 강조. Anthropic은 해당 사례가 무해한 연구였을 가능성도 있어 판단이 모호하다는 입장 Novo Will Work With Anthropic AI to Speed Drug Development https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-16/novo-will-work-with-anthropic-ai-to-speed-drug-development?srnd=homepage-asia

2	🔹Novo Nordisk, Anthropic과 신약 개발 가속화 위한 AI 협력 » Novo Nordisk는 Anthropic의 ‘Claude Science’를 연구개발(R&D) 부문에 도입해 과학적 과제를 해결하고, 연구부터 제품 출시까지 소요되는 시간을 단축할 계획. 장기적으로는 AI를 활용한 새로운 연구 기회 발굴 추진 » 주력 제품 Ozempic과 Wegovy가 2030년대 초 미국·유럽에서 복제약 경쟁에 직면할 예정인 만큼, 향후 매출 공백을 메울 신약 개발 필요성 확대. 협력 관련 조건은 비공개 » 최근 Claude의 생물학 무기 관련 악용 가능성이 제기된 가운데, Novo Nordisk는 엄격한 데이터 관리와 인간의 감독을 바탕으로 책임 있는 AI 활용 방침 강조. Anthropic은 해당 사례가 무해한 연구였을 가능성도 있어 판단이 모호하다는 입장 Novo Will Work With Anthropic AI to Speed Drug Development https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-16/novo-will-work-with-anthropic-ai-to-speed-drug-development?srnd=homepage-asia	1
3	🔹[Moody’s] 미국·이란 전쟁에 따른 미국 가구당 누적 부담 약 1,760달러 » 에너지 비용 증가: 가구당 930달러로 전체 부담의 약 53% 차지. 휘발유·경유·항공유 등의 가격 상승이 반영됐으며, 미국 소비자들의 누적 에너지 추가 지출은 총 1,210억달러 이상으로 추산 » 금리 상승 부담: 전쟁 이후 높아진 금리로 발생한 가구당 추가 부담은 425달러로, 전체의 약 24% 수준 » 군사비 지출 증가: 가구당 405달러로 전체의 약 23% 차지. 국가부채 확대 또는 증세를 통해 궁극적으로 가계가 부담하게 될 비용으로 설명	280
4	🔹미국 주요 IB 애널리스트 투자 의견 요약 [9월 16일 기준] 🟩 신규/상향 (Initiation / Upgrade) 1. Cava: Buy (신규) ｜ Seaport • 규모를 갖춘 지중해식 패스트캐주얼 브랜드로, 시장을 주도하며 장기간 성장할 잠재력 보유 • 경쟁사 대비 낮은 브랜드 인지도와 신규 매장의 평균 이상 동일점포 매출 성장에 주목. 목표주가 58달러, 2027회계연도 예상 EBITDA 대비 29배 적용 2. American Bitcoin: Buy (신규) ｜ BTIG • 비트코인 채굴과 시장 내 직접 매입을 병행하는 비트코인 축적 전략에 주목 • 채굴 연산능력은 약 28EH/s로 글로벌 전체의 약 3% 수준이며, 높은 상승 잠재력 평가 3. Sylvamo: Overweight (신규) ｜ Wells Fargo • 저비용 생산자산과 2026년 이후 가시화될 잉여현금흐름 개선이 비도공지 시장의 구조적 부담을 상쇄한다고 평가 • 단기 실적 불확실성 해소와 다양한 기업가치 제고 요인을 통한 추가 상승 기대 4. Union Pacific: Buy (상향, 기존 Neutral) ｜ UBS • 주요 고객시장 분석을 바탕으로 2027년까지 2년 연속 견조한 운송 물량 증가 전망 • 트럭 운송시장 대비 복합운송·일반화물의 운임 여건을 분석한 결과, 가격 상승의 실적 기여 확대 기대 5. Alvotech: Overweight (상향, 기존 Equal Weight) ｜ Barclays • 생산시설 시정조치 종료와 생산능력 정상화로 2026년 3분기부터 제품 매출의 본격적인 증가 예상 • 4분기 미국 바이오시밀러 추가 승인·출시를 앞두고 위험 대비 기대수익이 크게 개선됐다고 평가 6. Anheuser-Busch InBev: Buy (상향, 기존 Hold) ｜ Deutsche Bank • 주가수익비율(PER) 기준으로는 비싸 보이지만 잉여현금흐름 수익률 기준으로는 저평가됐다고 판단 • 현금창출력을 고려할 때 추가 주가 상승 여력이 있다고 평가 7. Paychex: Peer Perform (상향, 기존 Underperform) ｜ Wolfe • 투자의견을 시장수익률 하회에서 동종업체 수준으로 상향 • 적정가치 범위 120~135달러 제시 8. Rocket Pharmaceuticals: Buy (상향, 기존 Hold) ｜ Needham • 유전자 치료제 개발기업의 향후 매출 성장 가능성에 주목 • 체외 렌티바이러스 기반 치료제와 체내 아데노연관바이러스(AAV) 기반 치료제 개발의 선도적 역량 평가 9. Creditcorp: Overweight (상향, 기존 Neutral) ｜ JPMorgan • 엘니뇨 관련 위험에도 높은 자기자본이익률(ROE)과 EPS 성장의 조합을 긍정적으로 평가 • 지속적인 이익 성장을 추구하는 투자자에게 매력적인 중남미 금융기업으로 제시 10. Similarweb: Buy (상향, 기존 Hold) ｜ Needham • CFO Ran Vered 및 IR 부사장 Adam Hotchkiss와의 투자자 미팅 이후 주식에 대한 평가 개선 • 경영진 면담을 반영해 기존 Hold에서 Buy로 투자의견 상향 🟨 유지/목표가 조정 (Reiterate / PT Change) 1. Microsoft: Overweight 유지 ｜ Morgan Stanley • 분기 배당금을 주당 0.98달러로 7센트, 약 8% 인상. 연환산 배당금 3.92달러, 배당수익률은 기존 0.70%에서 0.78%로 상승 • 10%대 후반 EPS 성장과 배당을 바탕으로 지속적인 10%대 후반 총수익률 달성이 가능하다고 평가하며 매력적인 위험 대비 기대수익 강조 2. Tesla: Neutral 유지 ｜ Goldman Sachs • 2026년 3분기 차량 인도량이 시장 컨센서스와 기존 자체 전망을 하회하는 흐름으로 판단 • 분기 인도량 전망을 기존 49만대에서 43만5,000대로 하향 3. SpaceX: Overweight 유지 ｜ Morgan Stanley • 주식의 방어적 특성을 긍정적으로 평가하며 비중확대 의견 유지 • 전력·비용·시간 대비 AI 처리 효율을 개선할 잠재력에 주목 4. Meta: Buy 유지 ｜ Citi • 9월 23~24일 Meta Connect에서 AI 제품 전략 업데이트가 제시될 것으로 예상 • 행사에 앞서 향후 90일간 주가 상승 촉매에 주목하는 ‘상방 Catalyst Watch’ 지정 5. Apple: Overweight 유지 ｜ Morgan Stanley • 하반기 프리미엄 모델 생산량이 전년 대비 18% 증가하는 상황에서도 iPhone 18 Pro·Pro Max의 글로벌 배송 대기기간이 대체로 전년 수준을 유지한다고 평가 • Duo의 순차 출시에도 불구하고 수요가 우려보다 양호할 가능성에 주목 6. Chevron: Buy 유지 (목표가 상향) ｜ Goldman Sachs • 9월 14~15일 경영진 면담과 질의응답, 기술 시연 행사 이후 목표주가 상향 • 목표주가 225 → 240달러 상향, 매수 의견 유지 7. Nvidia·Marvell·Broadcom·Micron: Buy 유지 ｜ Bank of America • 주요 AI 인프라 반도체 수혜기업에 대한 강세 전망 유지 • 업종 최선호주로 Nvidia·Marvell·AMD·Broadcom·Micron·Lam Research 제시 🟦 전술적 투자 아이디어 (Tactical Call) 1. BP: Tactical Outperform 목록 편입 ｜ Evercore ISI • 현재 원자재 가격 환경이 2026년 하반기 재무구조 개선에 크게 기여할 것으로 전망 • 재무상태 개선 가능성을 근거로 전술적 시장수익률 상회 목록에 편입 🔹투자포인트 요약 » AI·빅테크: Microsoft는 EPS 성장과 배당 확대, Meta는 Connect의 AI 전략 발표에 주목. Bank of America는 주요 AI 인프라 반도체에 대한 강세 전망 유지 » 소비·자동차: Apple은 생산 확대에도 유지되는 배송 대기기간을 수요의 긍정적 신호로 평가. 반면 Tesla는 3분기 인도량 전망 하향. Cava는 브랜드 인지도 확대와 신규 매장 성장성 부각 » 산업재·에너지: Union Pacific은 물량·운임 개선, Sylvamo는 잉여현금흐름 회복 기대. Chevron은 목표주가 상향, BP는 원자재 가격에 따른 재무구조 개선에 주목 » 헬스케어: Alvotech은 생산 정상화와 바이오시밀러 승인·출시, Rocket Pharmaceuticals는 유전자 치료제 기반 매출 성장 가능성 평가 » 금융·현금흐름: Creditcorp는 높은 ROE와 EPS 성장, Anheuser-Busch InBev는 잉여현금흐름 기준 저평가에 주목. American Bitcoin은 채굴과 직접 매입을 통한 비트코인 축적 전략 강조	319
5	◈하나증권 해외주식분석◈ 선진국 기업분석 강재구(T.02-3771-3386), 김시현(7513) *텔레그램 채널: https://t.me/hana_us_stock https://t.me/hanaglobalbottomup ★ [미국 AI 인프라] Time to power: 데이터센터 병목과 세 가지 해법 (PMDC, 온사이트, Powered shell) ▶ 자료: https://buly.kr/Gkv5xWw ▶ AI 데이터센터 전력 문제의 핵심은 공급량보다 사용 가능한 시점 AI 데이터센터를 중심으로 전력 수요가 공급능력보다 빠르게 늘고 있다. ERCOT의 대규모 부하 전력연계 신청은 2024년 12월 약 63GW에서 2026년 8월 474GW 이상으로 약 20개월 만에 7배 이상 증가했다. 2026년 3월 전체 410.6GW 가운데 데이터센터 관련 신청은 355.8GW로 87.6%를 차지했지만, 신청 증가가 실제 전력 사용으로 같은 속도로 이어지는 것은 아니다. 2025년 6월부터 2026년 3월까지 2028년 목표 대형부하 신청은 102% 증가했으나, 계통 검토를 마친 이후 단계의 전력은 42% 증가하는 데 그쳤다. AI 데이터센터의 문제는 미국에 전기가 없다는 것보다 필요한 위치에서 필요한 시점에 사용할 수 있는 전력이 부족하다는 것이다. ▶ 전력망·장비·인력·인허가, 가장 늦는 병목이 데이터센터 가동일을 결정 전력 확보 시간은 계통연결만의 문제가 아니다. 수백MW의 신규 부하를 수용하기 위해 송전망과 변전소를 검토해야 하고, 계통을 우회해 자체 발전을 선택해도 가스터빈·가스엔진·변압기 등 발전·전력기기의 공급 병목을 다시 만난다. 현장에서는 전기기사와 정비공 등 숙련인력이 부족하고, 전력과 장비가 준비돼도 지역사회 반대와 인허가를 해결하지 못하면 가동이 늦어진다. 데이터센터의 실제 상업가동일은 전력망, 장비, 시공, 인허가 가운데 가장 늦게 해결되는 병목에 맞춰진다. ▶ 시간을 줄이는 세 가지 방법: 모듈화·현장발전·이미 확보한 전력 Time-to-Power가 길어질수록 데이터센터 사업자는 기다리는 대신 시간을 사게 된다. 첫 번째는 데이터센터를 현장에서 처음부터 건설하지 않고 공장에서 사전 제작해 조립하는 PMDC다. Vertiv가 제시한 PMDC의 배포기간은 10~18개월로 전통 데이터센터의 최대 6년보다 짧다. 두 번째는 계통연결을 기다리지 않고 부지에서 직접 전력을 생산하는 현장발전이다. 세 번째는 신규 전력 확보 대신 가상자산 채굴업체 등이 이미 확보한 계통연결과 변전소·부지를 AI 데이터센터로 전환하는 방식이다. 데이터센터 경쟁력이 얼마나 많은 전력을 신청했는가에서 얼마나 빨리 실제 사용할 수 있는가로 이동하고 있다. ▶ Time-to-Power 수혜주 전력 확보 시간을 단축하거나 확보한 전력의 가치가 높아지는 기업에 주목한다. 모듈형 데이터센터의 ETN, 빠른 현장발전의 BE·EROC, 확보 전력을 AI 데이터센터로 전환하는 GLXY·CIFR를 추천·관심종목으로 제시한다. (위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)	287
6	[OpenAI, 기업가치 1.2조달러로 신규 투자유치 검토…IPO 전 추가 자금조달] 기업가치 1.2조달러로 신규 투자유치 논의 -OpenAI가 기업공개(IPO)에 앞서 기업가치 약 1.2조달러를 기준으로 신규 투자유치를 논의 중. 협상은 초기 단계로 투자유치 규모와 기업가치는 향후 변경될 수 있음 -이번 논의는 OpenAI가 먼저 자금조달에 나선 것이 아니라 대형 투자자들이 OpenAI에 투자를 제안하면서 시작된 것으로 전해짐 3월 대비 기업가치 약 41% 상승 -OpenAI는 지난 3월 1,220억달러의 신규 자금을 유치하면서 투자 후 기업가치 8,520억달러를 인정받음. 이번 논의대로 1.2조달러의 기업가치가 적용되면 불과 약 6개월 만에 기업가치가 41% 상승 -최근 GPT-5.6과 GPT-6 Astra 등 신규 모델 출시 이후 사업 성장세가 다시 가속화된 것이 기업가치 상승의 배경. FT에 따르면 OpenAI의 최근 연환산 매출은 약 400억달러까지 증가 IPO는 2027년 이후로…민간자금 추가 확보 가능성 -OpenAI는 지난 6월 미국 증권거래위원회에 IPO 관련 서류를 비공개로 제출했지만 구체적인 상장 시점은 결정하지 않음 -Sam Altman CEO는 최근 AI 안전 문제 등을 이유로 2026년에는 IPO를 진행하지 않겠다고 밝힘. 신규 민간자금 유치가 성사될 경우 단기간 내 증시에 상장해 자금을 조달해야 할 필요성도 낮아질 수 있음 AI 모델 개발에 필요한 막대한 자금이 배경 -OpenAI는 모델 학습과 추론을 위한 데이터센터·GPU 등 컴퓨팅 비용이 빠르게 증가하고 있어 지속적인 대규모 자금조달이 필요한 구조 -2025년 OpenAI의 총비용은 약 340억달러로, 이 가운데 연구개발비만 약 190억달러를 기록. 매출 성장에도 불구하고 최신 AI 모델 개발과 컴퓨팅 인프라 확보를 위한 대규모 투자가 지속되고 있음 *Anthropic과 기업가치·IPO 경쟁도 지속 -경쟁사 Anthropic 역시 IPO를 준비 중이며 이르면 10월부터 상장 절차를 본격화할 것으로 예상. OpenAI가 신규 투자유치에서 1.2조달러 이상의 가치를 인정받을 경우 상장을 앞둔 주요 AI 기업들의 기업가치 경쟁도 더욱 확대될 전망 -결국 이번 자금조달의 핵심은 단순한 추가 자금 확보보다 OpenAI가 IPO를 서두르지 않고도 대규모 AI 인프라 투자를 지속할 수 있는 민간자본을 확보한다는 점 링크: https://www.ft.com/content/27509db8-b032-4437-9b2a-e909f466022f?syn-25a6b1a6=1	347
7	🔹소매판매 항목별 증가율 » 업종별로는 Gas Station +3.1%, 온라인·무점포 판매 +2.6%, 기타 소매점 +1.9%, 전자제품 +1.6%가 전체 증가율을 상회. 스포츠용품과 음식서비스도 각각 +1.2% 증가 » 헬스·개인관리와 가구가 각각 +0.9%, 의류·액세서리와 종합소매가 +0.7%, 자동차·부품 +0.6%, 식품·음료 +0.4%를 기록. 건축자재만 -0.2%로 감소하면서 소비 증가세가 대부분 품목에 걸쳐 광범위하게 나타난 모습 » 다만 증가율 상위 품목의 경우 해석 변화가 일부 작용할 수 있는 내용들이 포함. Gas Station은 유가 상승의 영향이, 온라인·무점포 소비는 할인 상품 수요(구매력 약화)가, 전자제품은 반도체 등 원가 상승 요인 등이 반영되었을 가능성	391
8	🔹미국 8월 소매판매 예상 상회, 대부분 업종에서 소비 강세 확인 » 8월 미국 소매판매는 전월 대비 +1.2% 증가하며 시장 예상치 +0.8%를 상회. 7월 -0.5%에서 큰 폭으로 반등하며 예상보다 견조한 소비 모멘텀 확인 » 자동차 제외 소매판매도 +1.4%로 7월 -0.2%에서 크게 개선됐으며, GDP 소비 산정에 활용되는 컨트롤그룹 역시 +1.4%로 7월 -0.4%에서 강하게 반등 » 특히 자동차 판매에 의존하지 않고 온라인·전자제품·외식 등 재량적 소비가 동반 증가. 연준의 긴축 경계와 국채금리 상승 압력을 높일 수 있는 지표로 평가 가능	460
9	» 미국 8월 소매판매, 수입물가도 시장 예상치 상회	914
10	🔹[JP Morgan] 9월 FOMC 금리결정 시나리오별 S&P500 예상 등락률 🔹연준 금리결정 및 가이던스에 따른 예상 주가 반응 ① 금리 동결 → S&P500: -1.75% ~ -1.25% → 인플레이션 기대 상승과 장기 국채금리 상승 압력 확대 예상 ② 25bp 인상 + 추가 가이던스 없음 → S&P500: +0.25% ~ +0.75% → 현재 시장 컨센서스 시나리오. 장기금리 상승을 억제하며 증시에 우호적으로 작용 예상 ③ 25bp 인상 + 2025년 인하분 되돌림 시사 → S&P500: +0.50% ~ +1.00% → 워시 의장이 2025년 인하분을 되돌리기 위해 10월·12월 추가 인상 가능성을 시사할 경우, 인플레이션 대응 의지를 긍정적으로 평가할 가능성 ④ 25bp 인상 + 중립금리(R-star) 상향 시사 → S&P500: -1.00% ~ -0.25% → 현재 정책금리가 지나치게 완화적이라는 인식이 확산되며 향후 100bp 이상의 추가 인상 또는 50bp 인상 가능성까지 경계할 수 있는 시나리오 ⑤ 25bp 인상 + 강력한 인플레이션 억제 시사 → S&P500: -2.00% ~ -1.00% → 워시 의장이 정책금리가 현재보다 ‘상당히 더 높아져야 한다(materially higher)’고 언급할 경우 2022년~2023년과 유사한 본격적인 긴축 사이클 우려 확대 🔹스타일 및 섹터 투자 포인트 » 핵심은 단순히 25bp 인상 여부보다 워시 의장이 향후 금리 경로를 얼마나 매파적으로 제시하는지가 증시 방향을 결정할 가능성이 높다는 부분 » 25bp 인상 후 추가 가이던스를 내놓지 않거나 2025년 인하분의 제한적 되돌림을 시사하는 경우 인플레이션 대응에 대한 신뢰가 높아지면서 장기금리 상승 압력을 완화할 수 있어 증시에 상대적으로 우호적 » 반대로 금리를 동결할 경우 단기적으로는 완화적 결정이지만 인플레이션 대응 신뢰가 약화되면서 장기금리와 인플레이션 기대가 상승해 오히려 성장주·기술주에 부담으로 작용할 가능성 » 중립금리 상향 또는 정책금리가 ‘상당히 더 높아져야 한다’는 메시지가 나올 경우 추가 긴축 폭에 대한 시장 예상이 확대되면서 고밸류에이션 성장주를 중심으로 멀티플 부담이 커질 가능성 » 결과적으로 JP Morgan은 이번 FOMC에서 25bp 인상 자체보다 ‘인플레이션 대응 신뢰를 확보하면서도 추가 긴축 우려를 과도하게 높이지 않는 조합’을 증시에 가장 우호적인 결과로 제시. 현재 시장에서도 25bp 인상이 약 90% 이상 반영되어 있어 정책 결정 이후 제시되는 가이던스가 핵심 변수	7 431
11	🔹SK하이닉스, Intel과 미국 내 메모리 생산 협력 논의 » SK하이닉스가 미국에서 처음으로 메모리 반도체를 생산하기 위해 Intel과 협상 중. Intel의 오하이오 반도체 공장 일부를 임차하거나 Intel·주요 클라우드 기업과 합작법인을 설립하는 방안 검토 » AI·데이터센터 투자 확대에 따른 메모리 공급 부족과 미국 정부의 현지 생산 확대 압박이 배경. 다만 협상은 초기 단계로 생산 제품과 투자 구조 등은 아직 미확정 » Intel은 SK하이닉스 참여 시 오하이오 공장의 투자 부담을 낮추고 가동률을 높일 수 있는 반면, SK하이닉스는 미국 내 생산거점을 확보할 수 있는 구조 » 핵심 변수는 한국 정부의 승인. HBM·DRAM 등 첨단 메모리가 국가핵심기술에 해당할 경우 산업기술보호법에 따른 심사 필요 » 미국의 높은 인건비·건설비와 아시아 중심 공급망에 따른 비용 부담도 존재. 향후 실제 생산 제품이 HBM·DRAM인지, 공장 임차 또는 합작법인 중 어떤 방식이 채택될지가 주요 관전 포인트 SK Hynix in talks with Intel about deal to make memory chips in the US for the first time https://www.reuters.com/world/asia-pacific/sk-hynix-talks-with-intel-about-deal-make-memory-chips-us-first-time-sources-say-2026-09-16/	2 231
12	🔹미국-이란 전쟁 비용, 6개월간 381억달러. 월 최대 30억달러 추가 전망 » 미국 의회예산국(CBO)에 따르면 8월 1일까지 집계된 미국의 이란 전쟁 관련 국방비용은 총 381억달러. 향후 전쟁이 지속될 경우 전투 강도에 따라 매월 약 20억~30억달러의 비용이 추가될 전망 » 비용 가운데 가장 큰 비중은 소진된 탄약 재고 보충으로 217억달러(57%). 이어 군용기 등 비행시간 증가 104억달러, 군용 연료비 증가 27억달러, 전투 중 손실된 장비 교체 19억달러, 기타 작전비용 15억달러로 추산 » 경제적 영향도 확대될 전망. CBO는 전쟁과 에너지 가격 상승 등의 영향으로 2027년 1분기 물가 수준이 기존 전망 대비 약 0.5% 높아질 것으로 추산. 호르무즈 해협을 통한 원유 공급 차질이 주요 경제적 파급 경로로 지목 » 결국 전쟁 장기화 시 직접적인 군사비 증가와 함께 에너지 가격·인플레이션 압력이 동시에 지속될 가능성. 특히 월 최대 30억달러의 추가 전쟁비용보다도, 탄약 재고 고갈과 보충에 필요한 시간 및 비용이 미국 국방 역량 측면에서 더 중요한 부담 요인으로 부각	13 567
13	» OpenAI의 Astra가 이번 주 기업 AI 지출의 약 13%를 차지하며 Anthropic의 Fable(약 8%)을 추월 » Astra의 점유율이 빠르게 상승한 반면, Fable은 최근 하락세 기록. AI 개발 속도 조절과 점유율(수익) 사이에서 Anthropic의 고민이 커질 수 있는 현상	1 724
14	[자산배분의 창(窓)] AI 회사채 시대, 늘어나는 장기 듀레이션 공급 하나 자산배분/해외크레딧 이영주(T.3771-7788) ▶ 자료: https://bit.ly/4z0jCbp ▶ 채널: https://t.me/hanaallocation > 국채에서 민간으로 확산되는 장기 듀레이션 공급 - 美 10년 국채금리는 연초 저점 이후 100bp 넘게 상승. 고유가와 견조한 경기로 Fed 금리경로 기대가 상향된 가운데 국채·회사채 공급 확대도 텀 프리미엄 상승 요인 - 장기 듀레이션 공급은 국채 발행이 중심이었으나, 최근 AI 투자 확대와 함께 대형 테크기업의 외부자금 조달 급증했고, AI 우량 회사채 발행이 장기 만기에 집중되며 민간의 장기 듀레이션 공급 증가 - 장기 듀레이션 공급의 변화와 이것이 텀 프리미엄 및 장기금리에 미칠 영향을 점검해볼 필요. 국채와 우량 회사채는 보험사·연기금 등 투자자 기반이 일부 겹쳐, 공급 동시 확대시 장기금리 상승 압력 더할 소지 > AI 회사채, 발행액보다 커지는 금리위험 - 주요 AI 관련 기업 20개의 회사채 발행액은 2023~24년 연평균 약 $53bn에서 2025년 $158bn, 2026년 1~8월 $257bn으로 증가 - Dallas Fed는 2026년 AI 관련 IG 회사채 발행액을 약 $300bn으로 전망. 듀레이션 기준 최대 $360bn의 *10-year equivalent로, 이는 미 재무부 공급 전체 duration의 약 1/8 (10-year equivalent: 서로 다른 만기의 채권을 금리변화 민감도 반영해 동일 금리위험의 10년 국채 발행액으로 환산) - 장기 만기 발행이 많은 만큼 동일 발행액이라도 듀레이션 리스크는 더 큼. AI 투자 장기화로 발행 증가 이어지면 조달금리와 크레딧 스프레도에도 부담 > 공모채 밖에서도 만들어지는 장기 듀레이션 - AI 인프라 투자 규모가 커지면서 공모 회사채와 함께 private market을 통한 외부자금 조달도 활용 - private credit을 통한 대출은 변동금리 공급이 다수. 반면 데이터센터는 사업자는 장기간 금융비용 고정을 위해 변동금리 자금 조달 후 pay-fixed 금리스왑을 결합하여 실질 조달금리를 고정. 이 과정에서 '합성 장기 듀레이션' 생성. 즉, 장기 고정금리 채권을 발행하지 않더라도 시장에는 장기 듀레이션 risk가 만들어질 수 있음 - Dallas Fed는 2025년 4분기 private financing의 합성 장기 듀레이션이 10-year equivalent 기준 $50bn 이상이었을 가능성 제기했으며, 현재 자금 조달 확대 추세상 전술한 합성 듀레이션은 더욱 커졌을 수 있음 > 늘어난 듀레이션 공급과 장기금리의 변화 - 늘어난 장기 듀레이션 공급은 실제 장기금리와 Yield Curve에 어떤 영향을 미칠까? - Dallas Fed는 장기 듀레이션 리스크가 늘면 투자자는 더 높은 보상을 요구하고, 금리 상승과 일드 커브 스티프닝으로 이어질 수 있다고 분석. 실제 10Y-30Y 커브가 10Y 텀 프리미엄 변화에 과거보다 민감하게 반응했으며, 같은 로직으로 올해 7월까지 업데이트 결과, 동일한 결과 확인 - 경기 국면별로 확장해 보면, 현재처럼 견조한 경기에서는 기대 단기금리 경로 상승에 텀 프리미엄 상방 압력 더해져 만기가 길어질수록 long-end steepening도 심화 가능. 반대로 높은 금리에 경기와 물가가 둔화되면, 기대 단기금리 경로는 다시 하락. 다만 텀 프리미엄이 금리 하락폭 제한하면서 장기금리가 충분히 내려오지 않을 수 있음 - 즉, 장기금리가 경기 사이클 따라 움직이더라도 구조적으로 확대된 장기 듀레이션 공급이 텀 프리미엄에 상방 압력 더하면서 장기금리 하단은 과거보다 점차 높아질 가능성 (컴플라이언스 승인 득하였음)	1 020
15	🔹Meta 저커버그 CEO, AI 개발 속도 조절보다 독립적 안전 평가 강조 » Meta의 마크 저커버그 CEO는 AI 안전성 확보를 위해 업계 전체가 개발 속도를 늦추기보다 독립적인 평가기관과 자문단을 활용해 모델의 위험성을 검증하는 방식이 바람직하다는 입장. 독립 평가기관과 자문단 활용을 AI 업계의 모범 관행으로 평가 » Meta 역시 자체 AI 도구 ‘Muse’의 출시를 안전성과 보안 문제 점검을 위해 수개월 연기. 다만 다른 AI 기업에도 동시에 개발 속도를 늦추도록 요구하지는 않고 있으며, 각 기업이 필요에 따라 자체적으로 개발 일정을 조정하고 안전 조치를 취해야 한다는 입장 » 저커버그는 AI 안전성 강화 필요성에는 동의하면서도 업계 차원의 일괄적인 개발 속도 조절보다는 개별 기업의 자율적인 안전 조치와 독립적인 외부 평가를 통한 위험 관리에 무게를 두는 모습 Meta’s Zuckerberg Favors Evaluators Over Slowdown for AI Safety https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-16/meta-s-zuckerberg-favors-evaluators-over-slowdown-for-ai-safety	2 663
16	▪️주요 IB들이 예상 중인 연준의 다음 금리 경로와 향후 정책 예상 변화 » 9월 15일 기준 서베이 대상 22개 기관 가운데 20곳이 연준의 다음 정책 변화로 9월 FOMC 금리인상을 예상. 9월 11일 당시 20개 기관 중 16곳이 9월 인상을 전망했던 것과 비교하면, IB 컨센서스가 추가로 매파적으로 수렴한 모습 » 연내 예상 인상폭은 BofA·Deutsche Bank·RBC가 총 75bp로 가장 매파적이며, Barclays·BNP Paribas·Citi·HSBC·JP Morgan·Mizuho·Morgan Stanley·MPA Macro·MUFG·Nationwide·Nomura·Piper Sandler·Societe Generale·TD Securities·UBS·Wells Fargo가 50bp 인상(16곳)을 전망. Goldman Sachs는 25bp 인상을 예상 » 9월 11일 이후 가장 눈에 띄는 변화는 HSBC와 Morgan Stanley. HSBC는 기존 ‘장기간 동결’에서 9월 인상 및 연내 총 50bp 인상으로 전망을 변경했으며, Morgan Stanley 역시 기존 ‘2027년 인하’를 예상했으나 9월 인상 및 연내 총 50bp 인상으로 선회 » JP Morgan도 9월 인상 전망은 유지하면서 연내 예상 인상폭을 기존 25bp에서 50bp로 상향. 이에 따라 9월 한 차례 25bp 인상에 그치기보다 연내 추가 인상까지 이어질 것으로 보는 기관이 더욱 확대된 모습 » 새롭게 포함된 Mizuho와 Nationwide 역시 9월 인상을 시작으로 연내 총 50bp 인상을 전망. 결과적으로 22개 기관 가운데 19곳이 연내 금리인상을 예상하고 있으며, 이 중 18곳은 연내 최소 50bp 이상의 인상을 전망 » 반면 Oxford Economics는 연내 정책 변화 없이 다음 조치가 2027년 금리인하가 될 것으로 예상. Jefferies는 여전히 12월 25bp 금리인하를 전망하면서 서베이 기관 가운데 가장 차별화된 정책 경로를 유지 » 컨센서스는 ‘9월 인상 여부’보다 ‘9월 이후 추가 인상이 얼마나 이어질 것인가’에 무게가 이동한 모습. 특히 50bp~75bp의 연내 누적 인상을 예상하는 기관이 대다수로 확대되면서, 9월 FOMC에서는 금리인상 자체뿐 아니라 점도표와 파월 의장의 발언을 통해 연준이 추가 긴축 가능성을 어느 정도 열어둘지가 핵심 변수	5 158
17	» SpaceX, 오는 22일에 Starlink 26기 발사 통해 재사용 기술 검증 스페이스X 스타십, 첫 '수익 비행' 도전…스타링크 V3 26기 쏜다 스페이스X가 스타십을 지구 궤도에 처음 올리는 시험비행에 나선다. 로켓의 개발 성패뿐 아니라 지난 6월 나스닥에 상장한 스페이스X의 사업 가치까지 가늠할 시험대라는 평가가 나온다. 이번 비행에서는 신형 스타링크 V3 위성 26기를 궤도에 투입하고, 앞선 시험비행에서 회수한 내열타일까지 다시 장착해 재사용 기술을 검증한다. https://n.news.naver.com/article/015/0005332783?sid=101	1 058
18	🔹미국 소프트웨어 ETF » 한국 증시 상장 - SOL 미국 AI소프트웨어 - KODEX 미국 AI소프트웨어 TOP10 - TIGER 미국 AI소프트웨어 TOP4Plus » 미국 증시 상장 - IGV, XSW	990
19	» 소프트웨어 기업들의 직원 1인당 매출이 AI 시대 진입 이후 가파르게 상승. 2000년~2022년 직원 1인당 매출의 장기 추세 증가폭은 연평균 2,454달러 수준이었지만, 2023년 이후에는 연평균 약 3.8만달러로 16배 가량 확대 » 2026년 2분기 기준 직원 1인당 매출은 약 29만달러로 사상 최고 수준까지 상승. AI 도입이 소프트웨어 기업의 인력 생산성을 높이면서 과거보다 적은 인력 단위에서 훨씬 높은 매출 성장을 만들어내는 모습	1 325
20	» 소프트웨어 기업들의 직원 1인당 매출이 AI 시대 진입 이후 가파르게 상승. 2000~2022년 직원 1인당 매출의 장기 추세 증가폭은 연평균 약 2,454달러였지만, 2023년 이후에는 연평균 약 3.8만달러로 16배 가량 확대 » 2026년 2분기 기준 직원 1인당 매출은 약 29만달러로 사상 최고 수준까지 상승. AI 도입이 소프트웨어 기업의 인력 생산성을 높이면서 과거보다 적은 인력 단위에서 훨씬 높은 매출 성장을 만들어내는 모습	1

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