[하나 Global ETF] 박승진

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[하나증권 리서치센터 해외주식분석실 실장] 글로벌 ETF 애널리스트 박승진입니다. 국내외 금융시장과 관련된 다양한 이슈들을 전해 드리고자 합니다. 공식 하우스 뷰는 발간 자료를 통해서만 제공됩니다. 참고하시기 바랍니다.

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Korea229 الاقتصاد والمالية6 536...

📈 نظرة تحليلية على قناة تيليجرام [하나 Global ETF] 박승진

تُعد قناة [하나 Global ETF] 박승진 (@globaletfi) في القطاع اللغوي الكورية لاعباً نشطاً. يضم المجتمع حالياً 19 134 مشتركاً، محتلاً المرتبة 6 536 في فئة الاقتصاد والمالية والمرتبة 229 في منطقة Korea.

📊 مؤشرات الجمهور والحراك

منذ تأسيسه في невідомо، حقق المشروع نمواً سريعاً وجمع 19 134 مشتركاً.

بحسب آخر البيانات بتاريخ 25 يوليو, 2026، تحافظ القناة على نشاط مستقر. خلال آخر 30 يوماً تغيّر عدد الأعضاء بمقدار 118، وفي آخر 24 ساعة بمقدار 5، مع بقاء الوصول العام مرتفعاً.

حالة التحقق: غير موثّقة
معدل التفاعل (ER): يبلغ متوسط تفاعل الجمهور 14.23‎%. وخلال أول 24 ساعة من النشر يحصد المحتوى عادةً 10.56‎% من ردود الفعل نسبةً إلى إجمالي المشتركين.
وصول المنشورات: يحصل كل منشور على متوسط 2 722 مشاهدة. وخلال اليوم الأول يجمع عادةً 2 021 مشاهدة.
التفاعلات والاستجابة: يتفاعل الجمهور بانتظام؛ متوسط التفاعلات لكل منشور يبلغ 0.

📝 الوصف وسياسة المحتوى

يصف المؤلف القناة بأنها مساحة للتعبير عن الآراء الذاتية:
“[하나증권 리서치센터 해외주식분석실 실장] 글로벌 ETF 애널리스트 박승진입니다. 국내외 금융시장과 관련된 다양한 이슈들을 전해 드리고자 합니다. 공식 하우스 뷰는 발간 자료를 통해서만 제공됩니다. 참고하시기 바랍니다.”

بفضل وتيرة التحديث المرتفعة (أحدث البيانات بتاريخ 26 يوليو, 2026) تحافظ القناة على حداثتها ومستوى وصول مرتفع. وتُظهر التحليلات تفاعلاً نشطاً من الجمهور، ما يجعلها نقطة تأثير مهمة ضمن فئة الاقتصاد والمالية.

19 134

المشتركون

+524 ساعات

-97 أيام

+11830 أيام

2 722

عرض المشاهدات

~ 2 02124 ساعات

~ 2 24548 ساعات

14.23%

معدل المشاركة

~ 12

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الإشارات الواردة والصادرة

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جذب المشتركين

يوليو '26

+143

في 67 قنوات

يونيو '26

+577

في 120 قنوات

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مايو '26

+768

في 129 قنوات

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أبريل '26

+287

في 137 قنوات

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مارس '26

+839

في 149 قنوات

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فبراير '26

+758

في 142 قنوات

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يناير '26

+2 136

في 152 قنوات

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ديسمبر '25

+608

في 116 قنوات

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نوفمبر '25

+591

في 166 قنوات

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أكتوبر '25

+505

في 130 قنوات

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سبتمبر '25

+514

في 92 قنوات

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أغسطس '25

+579

في 112 قنوات

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يوليو '25

+590

في 113 قنوات

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يونيو '25

+491

في 129 قنوات

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مايو '25

+161

في 73 قنوات

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أبريل '25

+360

في 88 قنوات

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مارس '25

+291

في 87 قنوات

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فبراير '25

+294

في 83 قنوات

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يناير '25

+421

في 102 قنوات

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ديسمبر '24

+285

في 52 قنوات

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نوفمبر '24

+364

في 77 قنوات

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أكتوبر '24

+299

في 82 قنوات

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سبتمبر '24

+190

في 50 قنوات

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أغسطس '24

+288

في 72 قنوات

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يوليو '24

+368

في 95 قنوات

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يونيو '24

+243

في 76 قنوات

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مايو '24

+280

في 75 قنوات

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أبريل '24

+113

في 40 قنوات

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مارس '24

+187

في 45 قنوات

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فبراير '24

+135

في 26 قنوات

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يناير '24

+148

في 50 قنوات

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ديسمبر '23

+152

في 29 قنوات

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نوفمبر '23

+148

في 40 قنوات

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أكتوبر '23

+227

في 62 قنوات

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سبتمبر '23

+113

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أغسطس '23

+200

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يوليو '23

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يونيو '23

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مايو '23

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أبريل '23

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مارس '23

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فبراير '23

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يناير '23

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ديسمبر '22

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نوفمبر '22

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أكتوبر '22

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سبتمبر '22

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أغسطس '22

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يوليو '22

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يونيو '22

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مايو '22

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مارس '22

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فبراير '22

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يناير '22

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ديسمبر '21

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نوفمبر '21

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أكتوبر '21

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أغسطس '21

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يوليو '21

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يونيو '21

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مايو '21

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أبريل '21

+183

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مارس '21

+324

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فبراير '21

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يناير '21

+1 083

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التاريخ	نمو المشتركين	الإشارات	القنوات
26 يوليو	+4
25 يوليو	+5
24 يوليو	0
23 يوليو	+17
22 يوليو	+2
21 يوليو	0
20 يوليو	0
19 يوليو	0
18 يوليو	+1
17 يوليو	+2
16 يوليو	+4
15 يوليو	+8
14 يوليو	+6
13 يوليو	+2
12 يوليو	+2
11 يوليو	0
10 يوليو	+16
09 يوليو	+2
08 يوليو	+5
07 يوليو	+12
06 يوليو	+6
05 يوليو	+7
04 يوليو	+4
03 يوليو	+3
02 يوليو	+22
01 يوليو	+13

منشورات القناة

Repost from 하나증권 미국주식 강재구

◈하나증권 해외주식분석◈ 선진국 기업분석 강재구(T.02-3771-3386) *텔레그램 채널: https://t.me/hana_us_stock ★ [HANA US Weekly] MSFT, META, AMZN 실적 관전 포인트 ▶ 자료: https://buly.kr/7bJO675 - 자본지출 가이던스 상향 전망 - 지난주(7월 20일~7월 24일) 리뷰: 지정학적 리스크, 유가 상승, 관세, 높아진 금리 부담 - 이번 주(7월 27일~7월 31일) 프리뷰: 지정학적 갈등, FOMC, PCE 가격지수, 빅테크 실적 (위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

2	✔️국내 실적 전망 (코스피 26F OP YoY +223% 예상) 💬3Q26F OP 추정치: 277조원으로 QoQ +21.7% (추정치 변화 1개월 +3.8%, 1주전대비 -0.1%) 💬올해 OP 전망치: 968조원 (1개월 +3.3%, 1주전대비 -0.1%) ✔️국내 대형주/업종/종목 리비전 상하위(3Q26F OP 기준) 👍 상향: 삼성전자/SK/삼성SDI/LS ELECTRIC/한화오션/고려아연/SK이노베이션 🥲 하향: 삼성바이오로직스/POSCO홀딩스/메리츠금융지주/한국항공우주/한화시스템 👍3Q26F OP 상향 업종: 항공, 해운, 비철금속, 정유, 증권, 화학, 반도체, 2차전지 🥲3Q26F OP 하향 업종: 디스플레이, 철강, 자동차부품, 제약바이오, 호텔레저, 기계, 게임 👍3Q26F OP 상향 주요 종목: 삼성SDI/파두/HMM/대한항공/키움증권/S-Oil/NH투자증권/일진전기/심텍/SK이노베이션/카카오페이/대한전선/삼성E&A/LS ELECTRIC/삼성증권/SK/포스코퓨처엠/한화엔진/에이피알/LS/고려아연/금호석유화학/대우건설/대덕전자/한화오션/삼성전자/원익IPS/미래에셋증권/삼성전기/HD건설기계/LG화학/한국금융지주/이오테크닉스/기아/ KCC/신한지주/HD현대/LG이노텍/KB금융/SK바이오팜/HD한국조선해양/에코프로비엠/LG전자/SK하이닉스/DB하이텍/롯데쇼핑/이수페타시스/SK텔레콤/한미반도체/한화에어로스페이스/카카오/신세계/한전기술/현대글로비스/포스코인터내셔널/삼양식품 ✔️ 국내 수급 특징 (지난주 기준) 💬외국인: 대형주 및 중형주 매수, 다만 금요일에는 모두 매도 코스피 +2.3조원, 코스닥 -2,100억원 순매수 상위: 건설, 유통, 증권, 유틸리티, 내구소비재 순매도 상위: 통신, 디스플레이, 가전, 기계, 상사 💬연기금: 스타일 베팅 관찰 X, 코스닥 매도 코스피 +1,700억원, 코스닥 -1,000억원 순매수 상위: 통신, 정유, 건설, 상사, 해운 순매도 상위: 내구소비재, 유통, 증권, 디스플레이, 유틸리티 ✔️ 금주 주요 일정 💬7.27 (월) 경제지표: 미국 6월 내구재 주문 (오전 8:30 ET) 실적발표: 없음 (대형주 기준) 🔹 삼성·SK하이닉스 $9,500억 딜 → 국내 반도체주 개장 강세 예상 💬7.28 (화) 경제지표: 미국 7월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수 (오전 10:00 ET) / 미국 6월 JOLTS 구인건수 (오전 10:00 ET) 실적발표: Boeing(BA) 장 전 / Coca-Cola(KO) 장 전 / Ford(F) 장 전 / Visa(V) 장 마감 후 🔹 FOMC 2일 회의 시작 (28~29일) 💬7.29 (수) ⭐⭐⭐ 금주 최대 이벤트 경제지표: FOMC 금리결정 (오후 2:00 ET = 한국 7/30 오전 3:00) + 워시 기자회견 (오후 2:30 ET = 한국 7/30 오전 3:30) — 점도표 없는 회의(SEP는 3·6·9·12월만). 금리 동결 유력. 핵심은 성명문 내 이란發 인플레 언급 수위 실적발표: Meta(META) 장 마감 후 / Microsoft(MSFT) 장 마감 후 / SK하이닉스(SKHY) Q2 어닝 ⚠️ FOMC + 메타 + 마이크로소프트 + SK하이닉스 4중 충돌 💬7.30 (목) ⭐⭐⭐ 슈퍼 목요일 경제지표: 미국 Q2 2026 GDP 속보치 (오전 8:30 ET) + 미국 6월 PCE·코어 PCE (오전 8:30 ET, GDP와 동시 발표) — BEA 공식 확인. 두 지표 동일 시간 발표 / 미국 주간 신규 실업수당 청구건수 (오전 8:30 ET) 실적발표: Apple(AAPL) 장 마감 후 / Amazon(AMZN) 장 마감 후 🔹 삼성전자 Q2 확정실적 사업부별 공시 + 컨퍼런스콜 (오전 중, 한국시간) ⚠️ GDP + PCE + 애플 + 아마존 + 삼성 컨퍼런스콜 5중 충돌 — 연중 가장 밀도 높은 단일 일정 💬7.31 (금) 경제지표: 미국 Q2 2026 고용비용지수(ECI) (오전 8:30 ET) / 7월 시카고 PMI / 미시간대 소비자심리 확정치 (오전 10:00 ET) 실적발표: ExxonMobil(XOM) 장 전 / Chevron(CVX) 장 전 ✔️다음 주 이후 주요 이벤트 💬8.5 (수) 경제지표: 미국 7월 ISM 서비스업 PMI / ADP 민간고용 실적발표: Qualcomm(QCOM) 장 마감 후 — 데이터센터 $150억 목표 진행 현황 / Disney(DIS) 장 전 💬8.7 (금) ⭐⭐⭐ 경제지표: 미국 7월 NFP — FOMC·GDP·PCE 3연타 이후 첫 고용 데이터. 9월 연준 경로 결정 ✔️ 퀀트 총평 💬지난 주말 SOX -4.3%를 제외하면 평이한 수준의 위험선호 관찰(상위 37% 수준, US 10yr Trea. 4.68%, VIX -0.6%) 💬알파벳은 클라우드 +82% 역대급 서프라이즈를 냈고, 테슬라는 역대 최다 인도량을 기록, 다만 둘 다 주가가 급락, 공통점은 CAPEX 급증과 FCF 마이너스, 시장은 투자가 언제 어떻게 회수되느냐를 묻고 있음 💬주말 이란 공습 중단과 협상 재개로 유가 방향성 다소 안정 예상 💬금주는 연중 가장 밀도 높은 이벤트 주간, 7/29 FOMC + 메타 + 마이크로소프트, 7/30 PCE + GDP + 애플 + 아마존 + 삼성 컨퍼런스콜 💬마이클버리의 반도체 공매도 마케팅 VS 주말간 삼성·SK하이닉스 $9,500억 딜이라는 사상 최대 메모리 공급계약이 발표, 국내 반도체 수급 모멘텀 회복 여부가 코스피 방향성의 첫 번째 신호가 될 것 💬고점 대비 급락으로 개인 수급은 그로기 상태, 중요한 것은 외인 수급 방향성에 따른 대응적 트레이딩이 적절 💬현재 이익모멘텀 팩터는 7월 계절성과 같은 방향으로 부진, 8월에는 리비전 팩터 반등 경향으로 글로벌 실적을 이끄는 AI(S.W 및 H.W) 기업들의 반등 가능성 커	441
3	📡 주간 퀀트 코멘트 (‘26.7.26, 하나증권 이경수) ✔️알파벳, 인텔의 강한 리비전 상향, 미국 실적모멘텀 강하게 끌어올려 💬미국 호실적 발표로 상호미디어 및 반도체, 산업재, 투자은행의 내년 강한 실적모멘텀 발생 💬Alphabet (GOOGL) — 7/22 장 마감 후 ✅ 클라우드 압도적 서프라이즈, 주가는 하락 매출 $1,198억(YoY +24%, 컨센 $1,169억 상회). 구글 클라우드 $248억(YoY +82%, 컨센 $224억 대폭 상회). 검색 +17%, 유튜브 $111억(+13%). 백로그 $5,140억(분기 $500억 순증). CAPEX $449억, FCF -$59억으로 주가는 오히려 하락. 💬Intel (INTC) — 7/23 장 마감 후 ✅ 15년 만에 최강 분기, 시간외 +13% 매출 $161.3억(컨센 $144.2억 대비 +12% 서프라이즈), Non-GAAP EPS $0.42(컨센 $0.21 대비 2배 초과). Lip-Bu Tan CEO: "15년 만에 가장 강한 분기 매출 성장." 세그먼트별로는 데이터센터AI(DCAI) $63억(YoY +59%), 파운드리 $58억(YoY +31%). 18A 노드 수율 목표 대비 +25% 초과 달성, Q3 내 추가 50%+ 증산 예고. 장기 공급계약(LTA) 10건 체결, CFO: "데이터센터 고객들의 주문이 공급 능력을 초과하는 공급제약 상태." Q3 가이던스 매출 $158~168억(컨센 $151억 상회) 💬Lockheed Martin (LMT) — 7/23 장 전 ✅ 어닝 서프라이즈, 주가 +10% 매출 $201억(YoY +11%, 컨센 $193.7억 상회), EPS $7.94(컨센 $7.22 상회). Q2 신규 수주 $650억 — 미사일방어청과 THAAD 요격미사일 35년 다년 계약($350억) 포함. 백로그 사상 최고 $2,300억. FY2026 매출 가이던스 $797.5~817.5억으로 상향, FCF $70~72억으로 상향. 💬RTX Corp — 7/23 장 전 ✅ 5분기 연속 서프라이즈, 주가 +7% 매출 $247억(YoY +14%), EPS $1.89(YoY +21%). 상업용 애프터마켓 +25%, 방산 +23%. 백로그 사상 최고 $2,890억(YoY +22%). FY2026 매출 가이던스 $950~960억으로 상향. 💬Texas Instruments (TXN) — 7/22 장 마감 후 ✅ 아날로그 사이클 회복 확인 Q2 매출 $41.0억(컨센 상회), EPS $1.32(컨센 상회). 산업용·자동차용 아날로그 반도체 수요 회복이 핵심. EMS2 1주 +10.25%로 반도체 업종 내 인텔 다음으로 강한 컨센서스 상향. 💬Tesla (TSLA) — 7/22 장 마감 후 ⚠️ 매출 비트, EPS 대폭 미스 매출 $282.4억(컨센 $264억 대비 +7% 비트). Non-GAAP EPS $0.33(컨센 $0.49~0.53 대비 -33% 미스). GAAP 영업이익 $3.98억(YoY -57%), 영업마진 1.4%. FCF -$10.9억(CAPEX $57.9억, YoY +142%). 시간외 -4%. ✔️ 업종별 흐름(1주 EPS 변화율 기준) 👍 글로벌 상향 업종 💬 반도체 (인텔 +26.9%, TI +10.3%, 미디어텍 +4.1%, TSMC +2.7%, AMD +1.8%, 어드밴테스트 +1.8%, 마이크론 +1.6%, Lam Research +1.3%, 어플라이드 +0.8%, ASML +0.7%, SK하이닉스 +0.7%) 인텔이 이번 주 전체 1위. Q2 매출 $161.3억(컨센 +12%), EPS $0.42(컨센 2배). DCAI +59%, 18A 수율 목표 +25% 초과. Texas Instruments +10.3%로 아날로그 반도체 사이클 회복 확인. TSMC +2.7%는 지난주 Q2 역대 최고 실적 후 컨센서스 추가 재산정. 💬 상호미디어 (알파벳 +9.6%, 텐센트 +0.2%) 알파벳 -0.2%(지난주) → +9.6%(이번 주). 클라우드 +82%, 백로그 $5,140억 서프라이즈가 EPS 컨센서스 일괄 재산정. 메타 -0.6%는 7/29 어닝 전 보수적 트리밍. 💬 산업복합 (보잉 +7.7%, RTX +2.8%, ABB +2.4%, GE +2.0%, 3M +2.0%, GE버노바 +1.5%, Lockheed +1.5%) 보잉 +7.7% — Q2 방산 매출 +21%, FAA 감항증명 권한 복원, 수주잔고 $6,950억. RTX +2.8% — Q2 백로그 $2,890억(YoY +22%), 5분기 연속 서프라이즈. Lockheed +1.5% — THAAD $350억 계약 포함 Q2 신규 수주 $650억. 💬 자본시장 (인터랙티브브로커스 +5.6%, 찰스슈왑 +3.5%, 골드만삭스 +3.0%, Blackstone +1.6%, BlackRock +1.0%) 이란 재충돌·빅테크 어닝 변동성으로 거래량 폭증 → 브로커리지 직접 수혜. 인터랙티브브로커스 +5.6%로 업종 최강. 💬 원유가스 (BP +9.0%, Marathon +8.2%, Valero +5.6%, Phillips 66 +3.4%, TotalEnergies +2.4%, ExxonMobil +1.5%) 이란 재충돌로 브렌트 $100 터치 → 생산기업(BP +9.0%) 일부 반등. 정제업체(Marathon +8.2%, Valero +5.6%)가 이번 주 업종 상향의 핵심 — 원유 급등기 정제 마진 개선. 반면 Shell -2.1%, ConocoPhillips -0.1%로 E&P 하향 지속. 🥲 글로벌 하향 업종 💬 금속광물 (Rio Tinto -1.5%, Glencore -1.4%, Newmont -0.7%, BHP -0.5%) Rio Tinto -1.5%가 업종 최강 하향. 중국 Q2 GDP +4.3% 부진 + 부동산 투자 H1 -18%가 철광석 수요 전망 직격. Newmont -0.7%는 금값 $4,018로 고점 대비 -10%+ 지속. 단 Freeport +2.0%는 구리 AI 수요로 역방향 — 금(하향) vs 구리(상향) 분화 패턴 지속. 💬 무선통신 (Comcast -0.3%, Verizon -0.1%) Comcast -0.3%, 1년 기준 -20.1%로 케이블TV 구조적 하향 지속. 단 T-Mobile +2.5%는 역방향 — 이란 위기 속 필수서비스 가격결정력 + Q2 어닝 비트. Verizon -0.1%는 미미. 💬 에너지장비서비스 (SLB +0.3%) 유가 $100 터치에도 SLB는 +0.3% 수준. 오일필드 서비스는 E&P CAPEX 결정에 후행하는 구조 — 이란 충돌 → 중동 현장 가동 위축이 단기 상업 활동에 부정적. 💬 Tesla -5.7% (자유소비재 최대 하향) EPS -33% 미스, GAAP 영업이익 -57%, FCF 마이너스. 하향 업종 중 개별 종목 기준 이번 주 최대 낙폭. ✔️글로벌 주요 실적 리비전 종목 👍상향 주요 종목: 인텔, 디지털리얼티, 텍사스인스트루먼트, 알파벳, BP, 마라썬페트롤리엄, 트레벌러스, 프롤로지스, 보잉, 발레로에너지, 인터액티브로커, TSMC, 마이크론, AMD, GE, 골드만삭스, RTX, GE버노바, 토탈에너지, 티모바일, 미디아텍, 스왑 🥲하향 주요 종목: 스트러터지, 테슬라, 코인베이스, 아그니코이글마인스, 쉘, 리얼티인컴, 페덱스, 카바나, 메르세데스벤츠, SAP SE, 아마존닷컴, 뉴몬트, 메타, 알리바바, BHP, 에르메스, 버라이즌, 퀄컴, 서비스나우	363
4	7/27일 하나증권 전략 이재만 [화수분전략] 고금리 대응법: 미국 10년물 금리 레벨별 업종 전략 ▶자료: https://bit.ly/4bc2lCw * 현재 알파벳을 포함한 미국 하이퍼스케일러 기업들의 신용스프레드는 모두 상승하며 2026년 이후 최고치 경신 리스크 높아짐. 영업이익률과 FCF가 중요한 이유는 시중금리가 높기 때문. 두 지표는 기업 이익의 퀄리티 및 안정성을 보는 대표적인 지표 * 높은 시중금리가 지수 반등에 부정적인 영향. 연준의 연내 2번(9월과 12월 인상 이후 2027년 동결 예상)의 기준금리 인상 가능성, 미국 2년물과 10년물 국채금리는 각 4.3%와 4.7%로 연 중 최고치 * 우선 과거 연준의 첫번째 기준금리 인상 1개월 전 지수는 하락, 시중금리는 2개월 전부터 상승 경향. 한편 기준금리를 인상했던 월(月)부터는 3개월 후까지 지수는 플러스 수익률 기록. 기준금리 인상 이후 시중금리도 다소 하락하는 소강 국면 진입. 특히 단발성 기준금리 인상일 경우 이러한 경향이 보다 뚜렷 * 2023년에 미국의 본드 텐트럼 현상(7~10월 미국 10년물 국채금리 4%에서 5%까지 상승)이 발생, 해당 기간 동안 코스피 -14%와 S&P500지수 -9% 하락. 2026년 하반기부터 2027년 상반기까지 미국 명목 GDP 성장률 전망치 밴드는 4.5%~5.2%로 지금도 미국 10년물 국채금리가 5%에 근접할수록 성장보다는 비용 증가 압력 높아져, 지수 하락 압력도 커질 수밖에 없음 * 다만 연준이 제로금리에서 기준금리를 인상했던 국면 제외 시, 기준금리 인상 시 10년물 국채금리가 상승했던 국면이 1999년 하반기였고, 당시 기준금리와 10년물 국채금리간의 스프레드는 최대 117bp까지 상승. 현재 스프레드가 118bp라는 점을 감안하면 단기적으로는 현 수준에서 시중금리 상승이 제어될 수 있는 가능성도 고려 * 투자전략의 아이디어는 ① 2023년 이후 미국 10년물 국채금리가 4.7%에서 4.1%까지 하락하는 국면에서 주간 기준 주가 수익률이 꾸준히 높았던 업종 중 * ② 2023년 미국 본드 텐트럼 발생 국면에서 주가 조정 이후 주도 업종으로 빠르게 복귀한 업종이 가졌던 공통점인 매출보다는 순이익(수익성 향상), 순이익보다는 FCF(현금창출 능력) 증가율이 높았다는 점을 현재 추정치에 적용 * S&P500지수 내에서는 반도체, IT하드웨어, 다각화금융(투자은행), 제약/바이오, 코스피 내에서는 반도체, 지주, IT하드웨어, 방산, 전력기기, 원전이 여기에 해당(도표 20~21 참고) (컴플라이언스 승인 득함)	1 007
5	» 예멘의 후티 반군이 미국의 대이란 공습 종료 직후 사우디아라비아를 미사일과 드론으로 공격했다고 주장 » 후티는 사우디 서부 홍해 연안의 얀부(Yanbu)와 남부 지잔(Jizan)에 위치한 사우디 아람코 관련 시설을 공격 대상으로 지목 » 얀부는 호르무즈 해협이 사실상 봉쇄된 이후 사우디 원유 수출의 핵심 대체 항구로 활용되고 있으며, 지잔 역시 항만과 함께 아람코 정유시설이 위치한 전략적 거점 » 이에 대응해 사우디가 주도하는 연합군은 후티의 군사 거점을 공습. 전날에도 후티의 주요 해상 공격 거점인 예멘 홍해 항구 호데이다를 타격했으며, 이는 최근 후티가 상선을 겨냥한 공격을 지속한 데 대한 보복이라고 설명 » 후티가 공격 범위를 다시 사우디까지 확대했다는 점에서 중동 내 대리전 양상이 다시 심화될 가능성이 제기. 특히 사우디 원유 수출 인프라와 홍해 해상 운송에 대한 우려가 커질 경우 국제 유가와 에너지 시장의 변동성이 더욱 확대될 가능성	2 190
6	[ETF Unboxing] 슈퍼사이클에 진입한 산업에 투자하는 신규 상장 ETF ▶️ 하나증권 Global ETF 장치영(T.3771-3669) ▶️ 자료: https://buly.kr/7mE8MJ1 ▶️ 텔레그램: https://t.me/hanaglobalbottomup ★ 글로벌 질서 재편과 엮여있는 슈퍼사이클 » VistaShares는 우주·방산·로보틱스 세 가지 테마에 특화된 Supercycle 시리즈 ETF를 신규 상장. 세 산업 모두 구조적 성장 국면에 진입한 상태 » Supercycle 시리즈에 속한 AI, 우주, 방산, 로보틱스, 전력망 다섯가지 테마 모두 현재 글로벌 안보 및 공급망 재편에서 핵심적인 영역에 해당. 글로벌 주요국들은 국가 안보와 산업 경쟁력 확보 차원에서 해당 산업들에 정책적 지원과 함께 대규모 자본을 투입 중 ★ Bill of Materials(BoM) 방법론 적용으로 해당 테마에 대한 실질적인 경제적 노출도 확보 » BoM은 제조업에서 완제품을 만드는 데 필요한 부품 및 자재들의 원가 명세서를 의미. BoM 방법론을 통해 Supercycle 시리즈는 테마에 대한 순수 노출도를 높이는 구조로 설계 » 해당 테마의 밸류체인을 업스트림부터 다운스트림까지 세분화하여 분석하고, 최종 제품에 대한 기여도를 바탕으로 밸류체인 단계별 가중치를 부여. 또한 편입 대상은 기업 자체 매출 중 해당 테마 관련 매출이 유의미한 기업으로 한정 » 동일한 구조로 앞서 상장된 AI와 전력망 테마 ETF는 동일 테마 ETF 대비 양호한 성과를 기록 중 ★ 신규 상장 슈퍼사이클 테마 ETF: 우주(GALX), 로보틱스(RTOO), 방산(AMMO) » VistaShares Space Supercycle(GALX): 우주 산업 밸류체인에 투자하는 액티브 ETF로, 우주 관련 매출 또는 자산이 50% 이상인 기업만 편입. 우주 산업이 아직 초기 단계인 점을 고려해 포트폴리오 구성 종목이 우주 관련 하드웨어 및 인프라 등에 집중되어 있음 » VistaShares Robotics Supercycle(RTOO): 로보틱스 하드웨어, 산업·물류 자동화, 휴머노이드 등 로보틱스 밸류체인 전반에 투자하는 액티브 ETF. 로보틱스 관련 매출 또는 자산이 50% 이상인 순수 로봇 기업 중심. 주요 편입 종목으로 Yaskawa, Harmonic Drive, Fanuc 등 산업용 로봇 대표 기업 포함되어 있음 » VistaShares Defense Supercycle(AMMO): 미국 국방부 조달 프로그램에 부품·시스템·핵심 소재를 제공하는 기업에 투자하는 액티브 ETF. 국내 방산 기업인 LIG Defense&Aerospace가 가장 높은 비중으로 편입되어 있으며 희토류 소재 기업 MP Materials도 편입하고 있어 여타 방산 ETF와 차별화되는 부분 (위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)	1 890
7	◈하나증권 해외주식분석◈ 미국/선진국 기업분석 김재임(T.02-3771-7793), 김시현(7513), 송종원(7261) *텔레그램 채널: https://t.me/hanaglobalbottomup ◆ Tech & Stock Weekly: AI 컴퓨팅 수요 가속화 ▶자료: https://buly.kr/3NLBkxk ▶ 주요 이슈 업데이트 - 알파벳(GOOGL.US): 구글 클라우드 82% 성장 - 메타(META.US): 블랙록, 메타 1GW 데이터센터에 120억달러 조달 - 앤스로픽(비상장): 메타와 2년간 최대 100억달러 컴퓨팅 임대 협상 - 오픈AI(비상장): 2030년까지 자체 컴퓨팅 지출 7,500억달러로 상향 - AI/플랫폼 - 우주/로봇 - 산업재 (위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)	1 544
8	◈하나증권 해외주식분석◈ 선진국 기업분석 강재구(T.02-3771-3386) *텔레그램 채널: https://t.me/hana_us_stock ★ United Rentals(URI.US): 사상 최대 분기실적 달성 ▶ 자료: https://buly.kr/Yh45Bi ▶ 견조한 수요, 지속되는 성장 사이클 유나이티드 렌탈에 대한 긍정적인 관점을 지속한다. FY 2Q26 매출, EBITDA, EPS 모두 사상 최대치를 경신했으며 회사는 연간 가이던스를 재차 상향했다. 호실적의 배경은 미국의 데이터센터 및 전력 인프라 등 대형 프로젝트 중심의 견조한 장비 수요다. 미국 정부와 플랫폼 기업들이 강하게 추진하고 있는 인공지능, 리쇼어링 등의 수혜가 계속될 것이다. (위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)	1 199
9	◈하나증권 해외주식분석◈ 선진국 기업분석 강재구(T.02-3771-3386) *텔레그램 채널: https://t.me/hana_us_stock ★ RTX Corp.(RTX.US): 전 부문 호실적 지속, 연간 가이던스 재차 상향 ▶ 자료: https://buly.kr/1RGqzFh ▶ 방산 수요 확대 & 상용기 생산 회복 & 애프터마켓 성장 2026년에도 RTX에 대한 긍정적인 관점을 지속한다. RTX가 제시한 FY 2026 실적 가이던스는 컨센서스 수준이지만, 그 이상의 호실적을 달성할 여지가 높다. 상용 제품 측면에선 항공기 생산이 늘고 있고, 양호한 항공 여행 수요로 이익이 높은 에프터마켓 사업이 견조할 것이다. 방산에선 미 정부가 공격적인 방위비 예산 계획을 발표했으며, 전 세계 국가들에게 국방비 증대를 강요하고 있다. 전 사업부에 AI를 도입해 생산성이 좋아진 것도 긍정적이다. RTX는 2026년에도 견조한 매출과 이익으로 발생시킨 양호한 현금 흐름으로 적극적인 주주 환원을 집행할 것이다. 트럼프는 방산 기업들의 과도한 주주 환원 정책을 문제 삼았으나, 본질적인 의도는 미국에 투자를 늘리라는 것이다. RTX는 정부 기조에 맞춰 미국 내 생산 시설을 확장하고 있으며, 골든 돔 등 주요 프로젝트와 관련해 정부와 긴밀히 협조하고 있다. 투자는 성장으로 이어질 것이다. 성장과 주주 환원 강화의 선순환을 기대한다. (위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)	1 139
10	» 한국에 대한 15% 관세 상한 기준 입장 재확인 정부 "미측, 한국 관세 15% 상한선 준수 입장 재확인" - 미국, 한국에 '강제노동 관세' 12.5%…과잉생산 관세는 추후 결정 https://n.news.naver.com/article/001/0016212965?sid=101	2 955
11	» 단일 종목 레버리지 ETF의 기본예탁금 강화 조치(현금 3천만원으로 상향)를 오는 31일(원안: 8월초)부터 조기 시행하기로 결정	9 772
12	하나증권 중국기업분석 백승혜, 송예지 (T.02-3771-7521) *텔레그램 채널: https://t.me/hanaglobalbottomup [Hana China Weekly] Kimi K3가 바꾼 중국 AI 구도, Moonshot AI 존재감 확대 ▶자료: https://buly.kr/7mE8EV3 ◆업데이트 산업&기업: AI/테크, 반도체/광통신, 이차전지, 산업재, 에너지, 로보틱스, 소비 ◆주요 기업 이슈 - Moonshot AI(비상장): 'Kimi K3', 글로벌 AI 시장의 핵심 화두로 부상 - 알리바바(9988.HK): AI 에이전트 전용 서버 인스턴스 출시, 비용 절감 효과 제공 - CXMT(688825.SH): 저가 발행으로 절대 수익은 제한적 (위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)	1 404
13	하나증권 중국기업분석 [중국 Spot News] ▶CXMT(688825.SH): 7/23 장 마감 후 공시를 통해 7/27 상하이거래소 커창반에 정식 상장한다고 발표. 발행가 8.66위안/주, 발행 후 총 주식수 668.81억주(그린슈 행사 전). 상장 초기 유통 가능 주식수는 45.03억주로 총 주식의 6.73%에 불과해 상장 초기 유동성 제한에 따른 주가 변동성이 극도로 높을 것으로 경고. 커창반 규정상 상장 후 첫 5거래일은 가격 제한폭(±20%) 없이 거래되며 이후 ±20% 제한 적용. 청약 포기 비율은 기관 투자자 기준 0.005% 미만, 개인 투자자 기준 0.17%로 극히 낮아 수요 강도가 압도적이었음을 재확인.	1 274
14	» 미국 재무부, 한국을 환율관찰 대상국으로 지정. 대미무역과 경상수지 흑자 조건이 배경	1 481
15	+1 [하나 Global ETF Daily (7/24)] ▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761) ▶️ RA 신민건(T.3771-3269) ▶️ 텔레그램: https://t.me/globaletfi 🔹 주요 ETF Daily 수익률 (2026.7.23 종가 기준) » 주요 시장 ETF SPY -1.23% QQQ -1.90% DIA -1.00% IWM -0.58% » 주요 국채 ETF SHY -0.07% IEF -0.27% TLT -0.32% » 주요 섹터/테마 ETF 산업재(XLI) 1.73% 인프라(PAVE) 1.61% 원자력(URA) 0.39% 🔹 ETF News [Yahoo Finance] 장기 투자에 유용한 배당 ETF 4종 분석 - https://buly.kr/6BzJMtd - 미국 연방준비제도(Fed)의 기준금리 동결 및 금리 인상 가능성 시사로 성장주 상승세가 약화될 조짐을 보이는 가운데, 펀더멘털이 견고한 배당 ETF로 자금 이동이 가시화되는 중 - SCHD는 현금흐름, ROE, 배당 성장률, 배당수익률을 종합 평가해 종목을 선별하는 대표 퀄리티 배당 ETF - SCHD는 3.3%의 높은 배당수익률을 제공함과 동시에 14년 연속으로 연간 배당금을 인상하는 우수한 성과를 입증 - VIG는 10년 이상 연속 배당을 늘린 종목을 추종하되 리스크 관리를 위해 배당수익률 상위 25% 종목을 배제 - VIG의 배당수익률은 1.5% 수준이나 Broadcom, Apple, Microsoft 등 기술주 비중이 높아 성장주 성향을 띠며 장기 총수익률 극대화에 유리한 것으로 평가 - DGRW는 단순 배당 성장을 넘어 우수한 성장성을 보유한 기업을 선별하여 포트폴리오를 구성 - 매출 및 이익 성장률, ROE, ROA 등을 기준으로 종목을 선별하며, 배당수익률은 1.2% 수준이나 M7 중 5개 종목을 상위에 편입하는 등 기술주 비중이 30%를 초과하여 높은 총수익률을 제공하는 것으로 확인 - 한편 해외 고배당주에 투자하는 VYMI는 예상 배당수익률 상위 50% 기업을 편입하여 3.8%의 높은 배당수익률을 제공12배 수준의 낮은 P/E를 바탕으로 미국 시장과의 분산 투자 효과가 뛰어나나, 금융 섹터 비중이 44%에 달해 금리 변화에 민감하게 반응한다는 특성을 보임 - 결과적으로 2026년 매크로 불확실성 확대 속에서 제시된 배당 ETF 4종은 투자 목적에 따른 차별화된 대안을 제공하고 있는 것으로 판단 - 안정적인 현금흐름과 배당 성장을 추구하는 경우에는 SCHD와 VIG가 적합하며, 배당과 함께 기술주 중심의 장기 자본 이득을 원할 경우 DGRW가 우수한 대안이 될 수 있음 - 해외 자산 분산과 높은 현금 흐름을 동시에 확보하려는 투자자의 경우 VYMI를 활용하는 전략이 유효할 것으로 판단 [Yahoo Finance] ETF 자금 유입과 전문가의 신중론 속 $69,000 시험대 선 비트코인 - https://buly.kr/E7BPViT - 비트코인이 한때 66,800달러를 돌파하며 최근 한 달 중 가장 높은 수치를 기록한 후 소폭 조정받음 - 5~6월 지속되던 ETF 자금 유출세가 일단락되고 7월 14일부터 7개 거래일 동안 약 9억 8,120만 달러의 순유입이 발생하며 유동성이 공급 - 이는 2025년 10월 상승장 직전과 유사한 수준이나 이번 반등이 바닥 형성인지 약세장 속 일시적 반등에 불과한지에 대한 논란은 지속되고 있음 - 현물 ETF 자금 유입에도 불구하고 코인베이스 프리미엄 지수가 900시간 이상 음수를 기록하는 등 기관 투자자들 사이에서는 신중한 기류가 강하게 감도는 중 - 이는 고착화된 인플레이션, 유가 상승, 연준의 정책 불확실성 등이 매도 압력으로 작용하고 있는 점에 기인 - 비트코인의 향후 향방을 두고 주요 기관들의 분석은 엇갈리고 있는 것으로 확인 - Grayscale은 보고서를 통해 비트코인을 4년 주기 관점과 거시경제 자산 관점 두 가지로 구분 - Grayscale의 자크 파늘 리서치 책임자는 비트코인이 거시 자산으로 성숙한 만큼 실질 금리와 연준 정책 변화 등 매크로 환경이 개선되는 시점이 진정한 바닥이 될 것으로 전망 - 거시경제 변수와 정책 기조의 전환이 가격 향방을 결정짓는 핵심 요인이라는 분석 - Glassnode는 단기 보유자의 원가 기준인 69,000달러 선을 기술적 핵심 분수령으로 제시 - 지속적인 ETF 유입을 발판 삼아 69,000달러 선을 회복할 경우 84,000달러 선까지 추가 상승이 가능할 것으로 예상 - 반면 해당 저항선에서 상방이 제한될 경우 63,000달러 지지선까지 하락할 위험이 상존하는 것으로 판단 - 결과적으로 비트코인은 ETF 자금 유입이라는 호재와 매크로 불확실성이라는 악재가 맞물린 가운데 69,000달러 돌파 여부를 가름하는 중요한 시험대에 오른 것으로 판단	1 438
16	[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스] 7/24 하나증권 김재임/송종원 엔비디아, Amkor와 15억달러 규모 반도체 패키징 협약 체결 -엔비디아가 Amkor의 미국 내 반도체 패키징 시설 확장에 15억달러를 투자해 공급망을 강화하기로 했음 -미국 내 반도체 생산 능력 확대를 위한 CHIPS법 지원 계획의 일환으로 추진됨 -AI 칩 수요 급증에 대비해 TSMC 중심의 공급망을 다각화하려는 전략임 https://buly.kr/HHf39WA 중국 Moonshot AI, 미국 수출 제한에도 엔비디아 GB300 확보 -Moonshot AI가 태국을 통해 엔비디아의 최신 GB300 AI 반도체를 확보한 것으로 파악됨 -최근 공개된 Kimi K3 모델 학습에 해당 칩이 활용됐을 가능성이 제기됨 -미국 상무부가 수출 제한 위반 여부에 대한 조사에 착수했음 https://buly.kr/E7BPUtu AI 부채 우려로 미국 빅테크 회사채 매도세 확대 -중동 갈등 심화와 AI 인프라 투자에 따른 부채 증가 우려가 겹치며 빅테크 회사채 가격이 하락했음 -마이크로소프트·아마존·메타의 회사채 수익률이 2주 만에 최고치를 기록했음 -연준의 금리 인하 시기 불확실성까지 더해지며 채권시장 변동성이 확대되는 중임 https://buly.kr/614YNJU 알파벳의 앤스로픽 지분 가치 1,240억달러로 급증 -알파벳이 보유한 앤스로픽 지분 가치가 약 1,240억달러로 평가됐음 -앤스로픽의 최신 생성형 AI 모델 성능과 시장 점유율 확대 기대가 반영된 결과임 -알파벳은 구글 클라우드와 앤스로픽의 전략적 제휴를 통해 추가적인 시너지를 창출하는 중임 https://buly.kr/jbowuo 구글, EU 디지털시장법 위반으로 8억9,000만유로 과징금 -EU가 검색 결과에서 자사 서비스를 우대한 행위와 플레이스토어 외부 결제를 제한한 행위를 문제 삼았음 -구글에 총 8억9,000만유로 규모의 과징금을 부과했으며 디지털시장법 시행 이후 최대 규모 제재 중 하나로 평가됨 -구글은 규정을 준수하고 있다며 항소를 추진할 계획임 https://buly.kr/8IyP7yo 아마존, 중국 판매자 특혜 의혹으로 미국 상원 조사 -아마존이 중국 정부의 영향을 받아 중국 판매자에게 특혜를 제공했다는 의혹으로 미국 상원 소기업위원회의 조사를 받고 있음 -중국 업체의 리뷰 조작과 가격 담합을 방조했는지, 추천 알고리즘이 편향적으로 작동했는지가 주요 조사 대상임 -미중 무역 갈등 속에서 미국 온라인 플랫폼의 중국 기업 지원 여부에 대한 감시가 강화되는 흐름임 https://buly.kr/EoqRQAl 메타, 주요 청정에너지 협약 탈퇴하고 천연가스 확대 -메타가 데이터센터 전력 수요에 대응하기 위해 천연가스 인프라 투자를 확대하고 재생에너지 관련 산업 협약에서 탈퇴했음 -AI 데이터센터에 안정적으로 전력을 공급하기 위한 전략으로 풀이됨 -천연가스 사용 증가로 2030년 탄소중립 목표 달성에 대한 우려가 커지고 있음 https://buly.kr/EzlCOzr 메타, 인류 멸망 소재 노래 사용한 AI 낙관론 광고 공개 -AI가 가져올 밝은 미래를 강조하는 광고에 데이비드 보위의 ‘Five Years’를 배경음악으로 사용했음 -해당 곡이 인류에게 남은 시간이 5년이라는 내용을 담고 있어 광고 메시지와 어울리지 않는다는 논란이 발생했음 -음악 선택으로 인해 메타의 AI 낙관론에 대한 진정성이 의심된다는 반응이 나오는 중임 https://buly.kr/3YFwdwY 테슬라 로보택시 이용률 36% 감소…신규 도시 확장과 대조 -테슬라 로보택시의 2분기 유료 주행거리가 36% 감소했음 -신규 도시로 서비스를 확대하고 있지만 Waymo보다 운영 지역과 서비스 규모가 제한적인 상황임 -완전자율주행 소프트웨어 개발 지연과 규제 장벽으로 과거 제시했던 대규모 상용화 목표와 실제 성과의 격차가 이어지고 있음 https://buly.kr/6ijaIcy SpaceX, Starship 주요 비행시험 재연기 -SpaceX가 Starship의 주요 비행시험을 금요일로 다시 연기했음 -이번 시험에서는 Starship의 궤도 진입부터 귀환까지 전체 비행 과정을 시도할 예정임 -화성 탐사 계획의 핵심 기술을 검증하는 시험으로 성공 여부가 향후 기업가치 평가에도 영향을 미칠 전망임 https://buly.kr/AwhlqF1 JP모건, AI 테마 ETF 투자 급증 -2분기 AI 테마 ETF 투자액이 전월 대비 230% 증가했으며 전체 ETF 자금 유입의 43%를 차지했음 -반도체·클라우드 컴퓨팅·로보틱스 관련 ETF가 높은 수익률을 기록했지만 최근 12% 조정을 받으며 변동성도 확대됐음 -AI 인프라 투자와 기업 도입 확대가 장기 성장동력으로 작용하는 가운데 단기 과열과 시장 편중 우려도 커지고 있음 https://buly.kr/BpHYkHI Oracle, 미국 국방부와 최대 70억달러 규모 계약 -Oracle이 미국 국방부와 10년간 최대 70억달러 규모의 온프레미스 소프트웨어 공급계약을 체결했음 -국방부 IT 인프라 현대화 과정에서 Oracle의 데이터베이스와 클라우드 기술이 활용될 예정임 -마이크로소프트·아마존과 경쟁하는 미국 정부 IT 시장에서 Oracle의 입지가 강화될 전망임 https://buly.kr/6BzJM7Z OpenAI 모델의 Hugging Face 침해 사건으로 미국 의회 AI 긴급차단 법안 추진 -OpenAI의 특정 AI 모델이 오픈소스 플랫폼 Hugging Face 시스템을 침해한 사건을 계기로 관련 논의가 가속화됐음 -비상 상황에서 AI 시스템을 즉시 차단할 수 있는 법적 장치를 마련하는 내용이 법안에 포함됐음 -AI 안전 규제 수준을 두고 기술업계와 시민단체 간 논쟁이 확대될 전망임 https://buly.kr/9tDDxKZ OpenAI, 미국 전역에 ChatGPT 헬스 정식 출시 -미국 이용자에게 ChatGPT 헬스를 제공하기 시작했으며 애플 헬스·Function·MyFitnessPal 등과 개인 건강 데이터를 연동할 수 있음 -병력·복용 약물·신체 수치 등을 분석해 만성질환 관리와 예방의학을 중심으로 맞춤형 정보를 제공함 -의료 전문가의 진료를 대체하지 않으며 의료정보 보호 규정 준수를 포함한 보안 조치를 적용했음 https://buly.kr/883e9BI 앤스로픽, Claude 음성 모드 기능 확대 -Claude 음성 모드에서 회의 일정 조정과 이메일 초안 작성 등 복잡한 작업을 처리할 수 있도록 개선했음 -Haiku에서만 지원되던 음성 기능을 Opus와 Sonnet으로 확대하고 응답 속도와 정확도를 높였음 -구글·OpenAI에 대응해 음성 기반 AI 서비스 경쟁력을 강화하는 중임 https://buly.kr/8TtA6lD Cerebras-AMD, AI 시스템 개발 협력 발표 -Cerebras와 AMD가 AI 시스템 개발을 가속화하기 위한 기술 협력을 추진함 -웨이퍼 전체를 하나의 프로세서로 활용하는 Cerebras의 웨이퍼 스케일 엔진과 AMD 반도체 기술을 결합할 계획임 -엔비디아 중심의 AI 칩 시장에서 대안 공급망으로 부상할 수 있다는 기대에 Cerebras 주가가 상승했음 https://buly.kr/uWZvek AMD, Helios AI 랙과 MI400으로 2조달러 데이터센터 시장 공략 -AMD가 올해 후반 고객사 출하를 목표로 랙 규모 AI 시스템인 Helios를 공개했음 -최신 GPU와 CPU를 통합하고 MI400 시리즈 가속기와 데이터센터용 프로세서를 통해 대규모 AI 학습 성능을 강화할 계획임 -2030년 2조달러 규모로 예상되는 데이터센터 시장에서 엔비디아의 랙 시스템과 직접 경쟁하려는 전략임 https://buly.kr/Yh3y3c IBM, AI가 소프트웨어 사업을 잠식하지 않을 것이라고 강조 -IBM은 메인프레임 하드웨어 수요가 꾸준히 증가하고 있으며 소프트웨어 부문도 1년 이내 회복될 것으로 전망했음 -AI 수요에 따른 하드웨어 매출 증가와 달리 소프트웨어 성장 둔화가 투자자 우려로 작용했음 -기업용 AI 플랫폼 watsonx를 전 사업부에 통합해 장기적인 매출 성장을 추진할 계획임 https://buly.kr/6teLHPx	939
17	[자산배분의 창(窓)] AI 투자, 이제는 Capex 규모만큼이나 따져봐야 할 생산성 하나 자산배분/해외크레딧 이영주(T.3771-7788) ▶ 자료: https://bit.ly/4vOxrYe ▶ 채널: https://t.me/hanaallocation > Capex 확대는 계속되지만, 시장의 궁금증은 바뀌고 있다 - 최근 AI 관련주 변동성 확대의 가장 큰 이유는 하이퍼스케일러의 AI 투자 지속 여부에 대한 시장의 의구심 때문. - 그럼에도 시장은 여전히 AI 수요 증가와 함께 하이퍼스케일러들의 Capex 확대 지속을 기본 시나리오로 간주. 주요 전망 기관들 역시 AI 컴퓨팅 수요 확대와 클라우드 서비스 고도화를 바탕으로 하이퍼스케일러의 AI 인프라 투자가 당분간 증가세 이어갈 것으로 예상 - 다만, AI 인프라 투자 규모가 이미 수천억 달러로 늘어나 시장 평가 기준도 바뀔 가능성 높음. 기존에는 Capex 확대 정도가 쟁점이었다면, 이제부터의 고민은 늘어난 투자의 효율적 활용 여부, 그리고 다음 투자를 이어갈 만큼의 경제성 확보 여부가 더욱 중요해질 것 > 효율성이 Capex의 지속 가능성을 만든다 - 변화 배경에는 AI 생태계 구조가 있음. 반도체·데이터센터·전력·네트워크 기업 성장 전망은 하이퍼스케일러의 Capex 확대 지속을 전제로 함. 즉 하이퍼스케일러가 AI 사업에서 충분한 매출과 현금흐름을 창출해 투자를 이어갈 필요 - 결국 AI 생태계는 하이퍼스케일러 수익성이 개선되면서 Capex가 늘고, 이는 다시 관련 기업 성장을 뒷받침하는 선순환 구조가 형성. 순환성 유지되려면 하이퍼스케일러의 AI 서비스 운영 효율성이 개선될 필요. 다행히 이런 신호가 조금씩 관측 - LLM Token Expenditure Index는 추론 토큰 100만 개당 평균 처리 비용을 보여주는 지표인데, 5~6월 고점 기록 후 다시 3~4월 수준까지 하락. 토큰 사용량 감소보다 고가 모델 사용 비중 축소, 저가 모델 활용 확대, 모델 라우팅, 추론 최적화, 가격 인하 등이 복합적으로 작용하면서 동일 AI 서비스를 전보다 낮은 비용으로 제공 가능한 환경 조성을 시사 > AI 수익화가 다음 투자 사이클을 결정한다 - 운영 효율성 개선과 함께 AI 수익화도 점차 가시화. Exponential View는 중국 제외한 AI 관련 매출이 운영 중 데이터센터와 AI 반도체 감가상각을 2개분기 연속 상회했다고 분석. 아직 완공될 데이터센터와 추가 GPU 투자에 따른 감가상각, 운영비용은 미반영. 단 AI 서비스가 가동 중인 인프라 비용을 흡수하기 시작했다는 점에서 AI 수익화가 초기 단계임을 짐작 - 주요 하이퍼스케일러 실적에서도 이러한 사실을 확인. Microsoft는 Azure와 Copilot 등 AI 서비스 수요 확대의 클라우드 사업 성장 기여를 언급. Alphabet 역시 AI 제품과 AI 인프라 수요가 클라우드 성장의 핵심 동력이라고 설명. 아직 투자를 모두 회수하는 단계는 아니지만, 클라우드 매출과 현금흐름 개선에 기여하기 시작한 것은 중요한 변화 - Meta의 최근 전략도 같은 흐름. Hyperion과 캐나다 신규 데이터센터 통해 연산능력 확대하는 동시에, 일부 컴퓨팅 자원의 외부 클라우드 제공도 검토 중. 이는 AI 인프라 활용도 높이는 새 수익원 개선의 시도. 외부 매출까지 창출한다면 Capex 지속 가능성은 한층 높아질 것 - 결국 시장 관심은 ‘투자의 생산성’으로 이동하게 될 전망. 같은 규모의 Capex로 얼마나 많은 AI 서비스를 제공하고, 이를 빠르게 매출과 현금흐름으로 연결하는지가 다음 투자 사이클 결정하는 핵심 변수이기 때문 - 하이퍼스케일러의 비용 효율화와 수익성 확보가 뒷받침된다면, AI 생태계의 투자 선순환 구조 역시 더욱 견고해질 가능성 (컴플라이언스 승인 득하였음)	980
18	🔹미국, 강제노동 대응을 명분으로 하는 새로운 관세 부과 정책 발표 » 미국 정부는 강제노동으로 생산된 제품의 유입을 막지 못한 국가들을 대상으로 최소 10%의 새로운 관세를 부과한다고 발표. 이는 대법원 판결로 일부 제동이 걸렸던 트럼프 행정부의 관세 정책을 새로운 법적 근거를 통해 사실상 재구축하는 조치 » 이번 조치는 약 60개 국가를 대상으로 진행된 조사 결과를 바탕으로 마련. 각국이 공급망 내 강제노동 문제를 충분히 차단하지 못해 미국 노동자들에게 피해를 초래했다고 판단한 것이 명분 » 강제노동 금지 조치를 충실히 시행한 것으로 평가된 약 10개 교역국에는 10%의 관세가 적용되며, 그 외 다수의 국가에는 12.5%의 관세가 부과 » 새로운 관세는 미국 동부시간 기준 금요일(24일) 오전 0시부터 발효. 다만 시행 이전에 이미 선박에 적재된 일부 화물은 이번 조치의 적용 대상에서 제외	1 343
19	+1 인텔 분기 매출/마진/가이던스 모두 컨센서스를 상회했네요 인공지능의 수요를 확인시켜주고 있습니다 ------------- [인텔 2Q26 실적] 2Q26 실적 -매출액 161.28억 달러, 전년 동기 대비 25% 증가 및 FactSet 컨센서스 144.3억 달러 상회 -Non-GAAP EPS 0.42달러, 전년 동기 -0.10달러에서 흑자 전환 및 FactSet 컨센서스 0.22달러 상회 -Non-GAAP 매출총이익률 41.8%, 전년 동기 29.7% 대비 12.1%p 상승 및 StreetAccount 예상 39.8% 상회 -Non-GAAP 영업이익률 17.2%, 전년 동기 -3.9% 대비 21.1%p 상승 및 StreetAccount 예상 11.3% 상회 -Non-GAAP 순이익 22억 달러, 전년 동기 4억 달러 순손실에서 흑자 전환 -Non-GAAP 연구개발비 및 판관비 40억 달러, 전년 동기 대비 8% 감소 -영업활동현금흐름 70억 달러 기록 사업부별 매출 -Intel Products 매출 151.4억 달러, 전년 동기 대비 28% 증가 및 StreetAccount 예상 135.6억 달러 상회 -Client Computing and Physical AI Group 매출 88.8억 달러, 전년 동기 대비 약 13% 증가 및 예상 80.6억 달러 상회 -Data Center and AI 매출 62.6억 달러, 전년 동기 대비 59% 증가 및 예상 55억 달러 상회 -Intel Foundry 매출 57.7억 달러, 전년 동기 대비 약 31% 증가 및 예상 57.1억 달러 소폭 상회 -All Other 매출 7.01억 달러, 전년 동기 대비 약 33% 감소 및 예상 5.96억 달러 상회 -사업부 간 내부거래 제거액 54.8억 달러 기록 3Q26 가이던스 -매출액 가이던스 158억~168억 달러, 중간값 163억 달러 -매출액 중간값 기준 StreetAccount 컨센서스 150.8억 달러 상회 -Non-GAAP EPS 가이던스 0.38달러, FactSet 컨센서스 0.27달러 상회 -Non-GAAP 매출총이익률 가이던스 42.0% -Non-GAAP 유효세율 가이던스 11% 립부 탄 CEO 발언 -AI가 컴퓨팅 수요를 전례 없는 수준으로 확대하고 있다는 설명 -인텔이 CPU, ASIC, 첨단 패키징 및 광범위한 웨이퍼 파운드리 네트워크를 통해 지속 가능한 성장 기회를 확보할 수 있다는 입장 -2분기 매출 증가율이 15년 이상 만에 가장 높은 수준이었다는 설명 -조직의 의사결정 속도, 책임성 및 고객 중심 운영 강화가 실적 성장에 기여했다는 평가 데이브 진스너 CFO 발언 -견조한 수요와 실행력 개선을 바탕으로 2분기 실적이 회사의 재무 가이던스를 상회했다는 설명 -공장 수율 상승과 생산 사이클타임 단축으로 예상보다 많은 물량을 출하한 것이 실적 상회의 주요 요인 -AI 기반 컴퓨팅 수요가 계속 강화되고 있다는 평가 -올해와 내년 제품 및 파운드리 사업의 성장을 지원하기 위해 장비, 클린룸 공간 및 기판 투자를 의미 있게 확대할 계획 AI 및 데이터센터 관련 회사 발표 -인텔 제온 프로세서 기반의 랙스케일 AI 인프라와 분리형 추론 솔루션 공개 -인텔·삼바노바·폭스콘이 추론 및 에이전틱 AI 워크로드용 랙스케일 인프라 시연 -VC2가 인텔 제온 CPU, 삼바노바 RDU 및 엔비디아 블랙웰 GPU를 결합한 분리형 에이전틱 클라우드 공개 -인텔 최초의 18A 기반 서버 제품인 Xeon 6+ 출시 -클라우드·AI·기업·엣지·통신 인프라용 10GbE~200GbE 이더넷 E835 제품군 공개 클라이언트 및 피지컬 AI 관련 회사 발표 -130개 이상의 고객사가 엣지 AI 및 로봇용 Core Ultra Series 3와 Core Series 3 프로세서를 채택하거나 테스트 중이라는 설명 -비전·언어·추론·동작제어 모델의 로봇 배포를 지원하는 오픈소스 프레임워크 OpenVINO Physical AI 공개 -폭스콘·지멘스·히타치 등과 산업별 AI 및 컴퓨팅 솔루션 공동개발 협력 발표 파운드리 관련 회사 발표 -Intel 18A-P가 기존 고객 및 파트너에게 제시했던 일정에 맞춰 리스크 생산 단계에 진입 -일부 Panther Lake 제품이 Intel 18A와 ASML High-NA EUV 장비를 이용해 대량생산 단계에 진입 -포티넷과 Intel Foundry의 설계·패키징·생산 역량을 활용한 Security Processor 6 공동개발 협력 발표 -Intel 3 기반 Xeon 6 및 차세대 Xeon 생산능력 확대를 위한 50억 유로 투자 발표	1 192
20	» 미국 국채금리 상승 지속. 10년물 4.7%, 20년물 5.2% 상향 돌파	12 987

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