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[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결] ▶HD한국조선해양(009540) : 해외 사업 성과 확인까지 시간이 필요 ◎ 2분기 영업이익 1조 4,482억원, 컨센서스 부합 전망 - 핵심 조선 자회사인 HD현대중공업, HD현대삼호중공업의 실적 개선 지속. 상선 부문에서 고가 선박 비중 확대와 생산성 개선 기조 유지 ◎ 견조한 상선 수주 실적, 해외 사업 확장이 관건 - 올해 5월말 기준 총 127척의 선박을 수주하며 145억달러의 수주 성과 달성. 연간 상선 수주 목표의 72.8% 충족 - 싱가포르 자회사를 중심으로 동남아 거점의 P/C선, 탱커선 수주 확대 예상. 모로코, 인도 등 해외 야드 추가 확보 기대 ◎ 투자의견 BUY, 목표주가 600,000원 유지 - 상선 업황 호조 지속과 미 군함 사업 및 해외 조선 거점 확대에 따른 중장기 외형 성장 기대감 유효 ▶리포트: https://bit.ly/44vzLIt ▶HD현대중공업(329180) : 여전히 강한 성장 동력을 보유 ◎ 2분기 영업이익 9,877억원, 컨센서스 부합 전망 - 조선/해양 부문에서 건조 선박의 선가 상승 및 생산성 개선, 환 영향이 긍정적으로 작용하며 수익성 개선 흐름 유지 ◎ 상선 업황 호조 지속과 신성장 모멘텀에 대한 기대감 - 5월말 기준 약 127억달러의 신규 수주를 달성하며 올해 수주 목표의 62%를 충족. 상선과 엔진 부문의 수주 성과 양호하나 특수선/해양은 다소 부진 - 엔진 부문은 상선 업황 호조 외에도 HiMSEN 엔진 중심으로 데이터센터 주전력용 납품 문의 빠르게 증가하고 있어 대규모 설비 증설이 필요할 것 ◎ 투자의견 BUY, 목표주가 880,000원으로 하향 - 상선 부문의 호황 사이클이 지속되는 가운데 엔진 부문의 데이터센터향 공급 증가로 가파른 실적 성장 기대 ▶리포트: https://bit.ly/4ylh9IX ▶한화오션(042660) : 도전하다 보면 성과는 따라올 것 ◎ 2분기 영업이익 5,474억원, 컨센서스 상회 전망 - 상선 부문 호실적 지속, 에너지 플랜트 부문에서 P79 프로젝트의 매출이 약 1.5조원 조기 반영되며 영업 손실 폭 축소 ◎ 아쉬운 수주 결과, 하반기 성과에 주목 - 올해 6월말 기준 상선 부문에서 약 34억달러의 수주를 확보. 지난해 연간 수주 실적이 95억달러 였음을 감안할 때 하반기 추가적인 수주가 필요 - 특수선 부문은 캐나다 잠수함 수주 불발이 아쉽지만 하반기 태국 호위함, 에스토니아 OPV 사업 등이 남아있어 해외 수주는 점차 늘어날 전망 ◎ 투자의견 BUY, 목표주가 144,000원으로 하향 - 상선 부문의 견조한 성장세와 더불어 특수선 부문의 중장기 성장 모멘텀의 한 축을 담당하는 미국 군함 사업 확대 가능성에 주목 ▶리포트: https://bit.ly/4pnfC0W ▶삼성중공업(010140) : 탄탄한 본업에 더해지는 신성장 모멘텀 ◎ 2분기 영업이익 3,505억원, 컨센서스 하회 전망 - 2도크 재가동과 글로벌 오퍼레이션 활용으로 매출 성장폭 확대. 다만 해외 야드의 건조 수익성이 국내 대비 낮아 믹스 개선 효과는 제한적 ◎ 호황 사이클 속 빠르게 일감을 채워가는 중 - 올해 6월말 기준 상선 부문에서 약 52억달러 수주 확보하며 올해 수주 목표의 91%를 달성. 상반기 LNG선, 탱커선 발주 증가로 수혜 확대 - 해양 부문은 상반기 목표했던 Coral, Delfin 1호기 사업 마무리. 하반기 Western FLNG 사업과 Delfin 2호기 사업 추진 ◎ 투자의견 BUY, 목표주가 42,000원 유지 - 지난 6월 미래사업본부 신설하며 미 군함 및 MRO, FDC(Floating Dater Center) 등 신성장 사업을 본격적으로 육성할 계획 ▶리포트: https://bit.ly/4f42Voi