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알렉산더 왕, “내가 Muse를 만들고 있는 이유” 대부분의 사람들은 자신이 무엇을 원하는지 말하지 않는다. 원하는 것이 없어서가 아니다. 우리는 끊임없이, 그리고 강렬하게 무언가를 원한다. 잠들기 직전의 순간이나 집으로 돌아가는 차 안에서 멍하니 상상에 잠길 때 그런 생각들이 떠오른다. 가족과 더 많은 시간을 보내고 싶고, 사회적 불안을 극복하고 싶고, 더 건강한 음식을 먹고 싶다. 빵집을 열고 싶거나, 앱을 만들고 싶거나, 그저 정신없이 돌아가는 삶 속에서 잠깐이라도 평온한 시간을 더 갖고 싶을 수도 있다. 하지만 우리는 이런 꿈을 말로 꺼내볼 기회조차 좀처럼 갖지 못한다. 그리고 그 꿈이 실제로 이루어지는 경우는 더욱 드물다. 우리가 자신의 꿈을 명확히 말할 수 없다면, 대부분 그 꿈에 도달할 수도 없다. 세상은 수많은 서류와 문지기, 일정과 장애물로 이루어진 미로와 같다. 대부분의 꿈은 입 밖으로 나오기도 전에 수많은 사소한 장벽에 부딪혀 사라진다. 어디서부터 시작해야 할지 몰라서, 해야 할 전화를 결국 걸지 못해서 꿈은 사라진다. 실현되지 못한 모든 바람은 인간의 잠재력이 조용히 사라지는 비극이다. 이제 지구상의 모든 사람에게 자신의 생각을 넘어서는 두 번째 두뇌가 있다고 상상해보자. 당신이 무엇을 원하는지 알아내고, 그것이 실제로 이루어지도록 만드는 것만을 자신의 일로 삼는 총괄 매니저가 있는 것이다. 당신이 “내가 뭔가 더 할 수 있을 것 같은데”라고 반쯤 내뱉은 말만 듣고도, 나머지 빈칸을 함께 채워주는 존재다. 병 속의 지니처럼 모든 소원을 마법처럼 이루어주는 존재는 아닐지 모른다. 하지만 이렇게 말해줄 수는 있다. “이게 바로 당신이 평생 꿈꿔왔던 일이에요. 이제 해봅시다. 방법은 이렇습니다.” 그리고 계획을 세운다. 이메일을 보낸다. 전화를 건다. 자금을 찾아준다. 일정을 지킬 수 있도록 관리한다. 앞길을 가로막는 장애물을 치우고, 해결할 수 있는 문제들을 하나씩 해결한다. 결국 인간에게 남는 것이 인간만이 할 수 있는 일, 원하는 것과 꿈꾸는 것뿐이 될 때까지 말이다. 그리고 가장 흥미로운 점은 이것이다. 우리는 사람들이 무엇을 원하게 될지 전혀 모른다. 지금까지의 세상은 어떻게든 자신의 욕망을 현실로 만들어낸 소수의 집요한 사람들이 만들어왔다. 하지만 모든 사람의 주도성이 완전히 활성화된 인류가 어떤 모습일지는 아직 한 번도 본 적이 없다. 80억 명의 사람들이 자신의 꿈을 적어 내려가는 것만으로 그 꿈을 현실로 만들기 위한 첫걸음을 내디딜 수 있는 세상. 그래서 우리는 사람들이 자신이 원하는 세상을 만들어갈 수 있도록 Muse를 만들었다. 원하는 모든 것을 위하여. 꿈꾸는 모든 것을 위하여. 그리고 모든 사람을 위하여. https://x.com/alexandr_wang/status/2103551714536439951

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메(모)리 추석 보내십쇼
메(모)리 추석 보내십쇼
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JP모건 메모리 장기 전망 코멘트 요약 (18개월간 60~130% 상승여력) 🎯 핵심 뷰 삼성전자·SK하이닉스에 대해 18개월 내 60~130% 상승여력 제시 — 지금까지의 노트들 중 가장 공격적인 장기 프레임. 📉 2H28E 이후: 성장은 느려져도 수급은 타이트 광범위한 AI 컴퓨팅 시스템의 메모리 콘텐츠 성장은 도입 초중반 대비 둔화 전망. 그럼에도 공급 제약 요인 + 시스템 유닛 빌드의 지속 증가가 타이트한 수급을 유지 — 가격 침식은 최소화될 것이라는 판단. 💰 다년간의 안정적 FCF 업계가 수년에 걸쳐 재고를 쌓아가는 과정에서 안정적인 FCF 창출이 다년간 지속될 전망. 나아가 메모리 가격 하락 + 더 저렴해진 AI 서비스가 신규 엣지 AI 수요의 이륙(takeoff)을 촉발할 가능성 — 다운사이클 요인이 오히려 다음 수요의 씨앗이 되는 구도. 📊 터미널 밸류 가정 2030E 터미널 밸류 산정의 OPM 입력값은 삼성전자 53% / SK하이닉스 64% — AI 이전 사이클의 피크 마진과 유사한 수준. 즉 슈퍼사이클의 이례적 마진이 아니라 과거 피크 수준의 정상화를 전제로도 60~130% 업사이드가 나온다는 계산이 포인트.
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[미코, NEM Energy 인수 완료로 AI 데이터센터용 가스발전 밸류체인 진입] - 미코 자회사 HPS가 글로벌 HRSG 전문기업 NEM Energy 인수를 종결, AI 데이터센터 전력수요 대응용 가스복합발전 설계·제작 통합 역량 확보 1. HPS가 9일 인수대금 지급을 완료해 NEM Energy 인수 절차 종결, 계약 발표가 아닌 거래 완료 단계 2. NEM Energy는 1980년부터 2026년 1분기까지 HRSG 누적 수주 대수 기준 세계 1위 업체로 소개 3. NEM의 HRSG 설계·글로벌 고객망과 HPS의 제작 역량 결합으로 설계부터 제작·공급까지 일괄 수행체계 구축 계획 4. 빠른 기동 특성을 내세운 DrumPlus 모델은 데이터센터 부하 변동과 재생에너지 변동성 대응용 가스복합발전 수요와 연결되는 제품 포지션 5. 실제 실적 기여는 인수 가격·수주 잔고·향후 HRSG 수주 전환 규모 확인 필요 링크: https://www.mk.co.kr/news/stock/12148998
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📰 마벨 CEO "구리의 한계가 랙 내부로 좁혀지고 있다… 공동 패키징 광학(CPO)이 유일한 돌파구" (DIGITIMES Asia · 2026-06-02) [요약] ▪️ 대만 Computex 2026 첫날, 마벨 테크놀로지 CEO 매트 머피(Matt Murphy)가 업계 관계자들을 상대로 발언 ▪️ AI 인프라의 다음 주요 병목은 연산(compute)이나 메모리가 아니라 연결성(connectivity)이라고 강조 ▪️ 구리(copper)의 한계 지점이 랙(rack) 내부로까지 이동하고 있다는 진단 ▪️ 이를 돌파할 유일한 해법으로 공동 패키징 광학(co-packaged optics, CPO)을 제시 💡 [투자 시사점] ▪️ AI 데이터센터 병목이 연산·메모리에서 인터커넥트/광통신으로 이동한다는 관점 → CPO 및 광학 솔루션 관련 기업(마벨 등) 수혜 가능성 (원문 기사 본문이 짧아 위 핵심 발언 외 세부 수치·데이터는 제공되지 않았습니다.) 🔗 https://www.digitimes.com/news/a20260602VL212/marvell-copper-cpo-data-center-server-rack-computex-2026.html
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META의 AI 풀스택화 1. 칩: MTIA 2. 인프라: Meta Compute 3. 기초 모델: Muse Spark 4. 애플리케이션: Muse & Meta AI
META의 AI 풀스택화 1. 칩: MTIA 2. 인프라: Meta Compute 3. 기초 모델: Muse Spark 4. 애플리케이션: Muse & Meta AI
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📰 CCL 글로벌 증설 경쟁 격화, 대만 3사도 동참 (공상시보 · 2026-09-22) [요약] ▪️ AI 서버·고속 스위치 수요가 강해 글로벌 고급 동박적층판(CCL) 업계에 증설 경쟁이 벌어졌다. ▪️ 한국 두산은 총 9,700억원을 투자해 한국(4,200억원, 광모듈용 CCL 라인)과 중국(5,500억원, AI 가속기·네트워크 스위치용 CCL 신공장)에서 동시 증설, 2028년 하반기부터 순차 양산 예정. ▪️ 대만 대광전(台光電)은 3월 관인 신공장에 124.04억 대만달러, 중산공장에 15.01억 위안을 투입했고 7월 미국 자회사 증설 예산을 6,883만 달러로 증액. ▪️ 대광전 CCL 월생산능력은 2026년 말 약 615만 장에서 2027년 말 930만 장(전년비 50%↑), 2028년 1,110만 장으로 확대 전망. ▪️ 대요(台燿)는 창수·태국·중산에 두 차례 증설 공고, 연무(聯茂)는 태국 2공장(33.28억 바트)·우시(21.3억 위안) 증설 추진. ▪️ 모건스탠리는 두산 증설로 월 약 200만 장(2028년 글로벌 CCL 생산능력의 약 2%) 신규 공급이 더해질 것으로 추산. 💡 [투자 시사점] ▪️ AI 수요 기반 고속 소재(CCL) 섹터 전반의 대규모 증설 사이클로, 대만 3사(대광전·대요·연무)와 한국 두산이 선제적 캐파 확보 경쟁 중. ▪️ 중국·동남아(태국·말레이시아)로 생산기지가 분산 확대되고 있어 지역별 캐파 증설 진행 상황이 관전 포인트. 🔗 https://www.ctee.com.tw/news/20260922700064-439901
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📰 티에프이, 차세대 '소캠2' 수혜…글로벌 OSAT 제치고 해외 빅테크 직접 공급 (프라임경제 · 2026.09.22) [요약] ▪️ NH투자증권은 티에프이가 국내 A사향 SOCAMM2 테스트 보드·소켓·COK의 첫 양산 발주를 확보했으며, 최종 고객사는 해외 A사라고 밝힘 (현재 물량은 소캠2 모듈 테스트용) ▪️ 해외 B사에 지난 4월 직접 공급사로 등록돼 테스트 소켓 납품 중 — 기존 글로벌 OSAT 경유 간접 납품에서 직접 거래로 전환 ▪️ 해외 C사향 장비업체 비종속 범용 COK 양산 발주 확보, 해외 D사 진행 프로젝트는 데이터센터 네트워크 스위치·CPO·ASIC 등 총 31개로 증가 (CPO는 고발열 대응 개선형 소켓 개발 중) ▪️ 화성 2신공장은 소켓 1개 라인 가동 중, SMT 라인 구축으로 10월 중순부터 매출 발생 예상, 내년 중 전체 라인 가동 목표 ▪️ 현재 수주잔고 650억원으로 상당 부분 4분기 매출 인식 전망, 단가 인상 반영으로 영업 레버리지 확대 기대 ▪️ 올해 매출 1711억원(전년비 +53.2%), 영업이익 353억원(+85.3%), 영업이익률 20% 상회 예상 💡 [투자 시사점] ▪️ 반도체 테스트 소켓·SOCAMM2 관련 밸류체인에서 토털 솔루션 경쟁력을 통한 수주 확대가 실적 성장 동력으로 부각 🔗 https://www.newsprime.co.kr/news/article/?no=748642&sec_no=56&sicode=01
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📝 메르 신규 글 추석전후, 삼성전자와 SK하이닉스 체크포인트 https://blog.naver.com/ranto28/224419329394 [핵심 요약] - 삼성전자는 3분기 30조원 현금배당을 예고했고, 분기배당 2.45조원을 제외하면 27.5조원 규모 특별배당이 예상됨 - 주당 배당금은 4,500~4,600원 예상, 배당기준일은 9월 30일, 마지막 매수일은 9월 28일(임시공휴일 지정 시 9월 23일로 앞당겨질 수 있음) - 삼성전자는 8월 24일부터 15조원, SK하이닉스는 8월 20일부터 40조원 규모의 자사주 매입을 진행 중 - 9월 22일 기준 삼성전자 목표의 82%, 하이닉스 64% 매입 완료로 추정되며, 삼성전자는 10월 1일, SK하이닉스는 10월 16일에 자사주 매입이 조기 종료될 전망 - 당초 공시했던 11월 중순 종료 일정보다 한달가량 앞당겨지는 셈 [주식·매크로 인사이트] - 하루 1.6조원(삼성전자 5,000~5,200억원+하이닉스 1.1조원) 규모의 수급 버팀목이 10월 중순 모두 사라져 이후 주가는 순수 수급·실적 논리로 전환될 가능성 - 특별배당은 배당락(9월 29일) 강도와 재유입 자금 규모를 확인할 지표로, 배당 매수세가 소멸되는 시점의 수급 공백 여부 체크 필요 - 추론: 자사주 매입 종료 이후 변동성 확대 가능성이 있어, 10월 중순 전후 반도체 업황·외국인 수급 동향을 함께 모니터링할 필요 [관련 종목/자산] - 삼성전자: 27.5조원 특별배당 예고 + 15조원 자사주 매입이 10월 1일 조기 종료 예정 - SK하이닉스: 40조원 자사주 매입이 10월 16일 조기 종료 예정, 두 회사 합산 일일 매입 규모 감소가 수급 변수 💬 한줄 코멘트 (원문 인용) “다들 아는 내용일 수 있지만, 수급에 영향을 주는 변화들이다. 10월중순부터는 수급과 진검승부를 해야할 것 같다.”
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메타 Muse, 출시 초기 ChatGPT 상회, 쇼피파이와 에이전틱 커머스 협력 ■ Sensor Tower 데이터 : Muse의 미국 일일 다운로드는 9월 19일 26.4만건으로 최고치, 3일 연속 20만건 이상 기록. 미국
메타 Muse, 출시 초기 ChatGPT 상회, 쇼피파이와 에이전틱 커머스 협력 ■ Sensor Tower 데이터 : Muse의 미국 일일 다운로드는 9월 19일 26.4만건으로 최고치, 3일 연속 20만건 이상 기록. 미국 DAU도 출시 10일째 44.8만명까지 상승 : ChatGPT는 미국 일일 다운로드 20만건 돌파까지 약 1년, 미국 DAU 45만명 수준 도달까지 49일 소요 ■ Apptopia 데이터 : Muse는 출시 첫 12일간 280만 다운로드. 동일 조건인 미국·캐나다 iOS 기준 Muse 180만건 vs ChatGPT 130만건으로 약 38% 상회 : 출시 12일 시점 미국 모바일 DAU는 Muse 64.2만명 vs ChatGPT 23.1만명으로 약 2.8배. Muse를 미국 iOS로만 제한해도 35.9만명으로 ChatGPT의 당시 수준을 상회 : Muse는 출시 직후 미국 앱스토어 전체 2위에서 1위로 상승해 ChatGPT를 추월. Muse 사용자 중 95% 이상이 Facebook, 63%가 Instagram 사용자로, 메타의 기존 소비자 플랫폼과 높은 교차 사용률을 보임 ■ 쇼피파이와 에이전틱 커머스 협력 : 쇼피파이와 협력해 Muse 내 상품 탐색부터 결제까지 연결. 쇼피파이의 Shop Pay를 전체 스토어에 연동해 Muse에서 바로 에이전틱 결제가 가능하도록 지원 : 저커버그는 이번 쇼피파이 협력에 이어 유사한 파트너십을 추가할 예정이라고 언급 https://t.me/Samsung_Global_AI_SW
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📰 SK하이닉스, GDDR7 기판 공급망 확대…코리아써키트 3번째 공급사 합류 (딜사이트 · 2026-09-22) [요약] ▪️ SK하이닉스가 GDDR7용 패키지 기판 공급망을 넓히는 가운데, 코리아써키트가 품질인증(퀄) 테스트를 진행 중이며 통과 시 곧바로 양산에 들어갈 예정 ▪️ 기존 양산사 대덕전자·LG이노텍에 이은 세 번째 공급사로, 코리아써키트는 과거 공급했다 끊긴 제품군에 재진입하는 것 ▪️ 배경은 SK하이닉스의 벤더 다변화 전략으로, 서브스트레이트 공급사 품질 개선·다변화를 통한 공급망 경쟁력 강화 방침 ▪️ GDDR7은 동작속도 32Gbps(최대 40Gbps), 방열기판을 4층→6층으로 늘려 열 저항을 이전 세대보다 74% 낮춤 ▪️ 활용처가 그래픽 중심에서 서버 등으로 확대, SK하이닉스는 GDDR7을 소캠2와 함께 AI D램 제품군으로 분류해 시장 공략 강화 계획 ▪️ 코리아써키트는 상반기 매출 8271억원 중 92.3%(7637억원)가 PCB 부문으로, 양산 시 실적 기여 기대 💡 [투자 시사점] ▪️ 코리아써키트: 서버향 GDDR7 기판 신규 진입 시 PCB 중심 사업 확대·실적 개선 모멘텀 ▪️ 대덕전자·LG이노텍: 기존 양산 지위 유지 여부와 공급 물량 배분에 따른 영향 관찰 필요 ▪️ SK하이닉스: AI 메모리 수요 대응 위한 패키지 기판 조달 안정성 강화 🔗 https://dealsite.co.kr/articles/169433
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바이코(VICR) 가이던스 상향 ✅AI 칩용 수직전력모듈(VPD) 전문기업 - 3Q 매출 성장률 QoQ 10% → >20% (est. 10.4%) - VPD 관련 설계자산(IP) 라이선스 신규계약 반영 After +12%
바이코(VICR) 가이던스 상향 ✅AI 칩용 수직전력모듈(VPD) 전문기업 - 3Q 매출 성장률 QoQ 10% → >20% (est. 10.4%) - VPD 관련 설계자산(IP) 라이선스 신규계약 반영 After +12%
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우상향 BDI+1
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결실은 언제 ..
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2026.09.21 14:29:10 기업명: 제이앤티씨(시가총액: 1조 4,375억) A204270 보고서명: 신규시설투자등 *투자구분 및 목적 - 신규 시설투자(공장신설) - TGV 유리기판 생산 능력 확대 및 글로벌 시장의 중장기 고객 수요에 대응을 위한 생산 역량 확보 투자금액 : 3,470억 자본대비 : 140.08% 투자시작 : 2027-01-01 투자종료 : 2030-06-30 투자기간 : 3.5년 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260921900243 종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/204270
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메모리 슈퍼사이클 가속: DRAM/NAND 3분기 전분기 대비 20~30% 가격 상승, 하이퍼스케일 고객 내년 1분기 인상 가격 수용 메모리 공급 지속 부족과 OEM 및 대형 테크 기업들의 물량 선점 경쟁이 겹치면서, 뱅크오브아메리카(BofA)가 2027~2028년 DRAM 평균판매가격(ASP) 전망치를 8~12%, NAND를 2~3% 상향 조정했습니다. 더불어 2030년 전 세계 메모리 시장 규모(TAM) 전망치를 2조 달러로 상향하며 2027~2030년 연평균 성장률(CAGR) 21%의 장기 슈퍼사이클을 공식화했습니다. 1. 3분기 가격 급등 및 클라우드사의 내년 계약 선점 3분기 강력한 가격 상승: 채널 조사 결과, 장기 계약 비중 증가에도 불구하고 3분기 DRAM 평균가격은 전분기 대비 20~30%, NAND는 15% 이상 상승한 것으로 확인되었습니다. 4분기 전망: 4분기 평균가격 역시 최소 한 자릿수 이상의 성장을 이어갈 것으로 예상됩니다. 내년 1분기 계약 체결: 대형 클라우드사(하이퍼스케일러)들이 이미 신규 계약을 체결하며, 2027년 1분기 DRAM 가격을 2026년 4분기보다 높은 가격에 지불하기로 합의하는 등 구매측이 인상된 가격을 선제적으로 수용하고 있습니다. 2. 2027~2028년 가격 전망 상향 및 2028년 '소프트 랜딩' 가격 전망 상향: 공급 부족 심화와 적극적인 칩 조달 기조를 반영하여, 2027~2028년 DRAM 평균가격 가정을 8~12% 상향했습니다. DRAM: 2027년 8Gb 환산 기준 약 17.1달러, 2028년 약 16.2달러 NAND: 2027년 256Gb 환산 기준 약 10.0달러, 2028년 약 8.7달러 2028년 연착륙: 2028년 평균가격은 2027년 고점 대비 약 10% 하락(DRAM -5%, NAND -13%)할 것으로 보이나, 이는 2029~2030년 신규 성장기 진입 전의 소프트 랜딩(연착륙) 단계로 해석됩니다. 3. 공급 부족과 AI 서버 수요가 핵심 동력 심각한 공급 부족: 2026년 DRAM 수급 충족률(supply-to-demand sufficiency)은 균형선(100%)을 크게 밑도는 약 79%에 불과하며, 2027년에야 점진적으로 균형을 회복할 전망입니다. NAND 역시 2026년 약 80%에서 2027년 102% 수준으로 회복될 것으로 보입니다. 탄탄한 전방 수요: PC와 스마트폰의 연초 이후 감산 폭은 심각하지 않으며(출하량 전년 동기 대비 약 10% 감소), 수요 붕괴 없이 공급 부족의 주원인은 AI 서버의 강력한 메모리 견인에 있습니다. HBM 급증: AI 서버용 HBM 수요가 전체 DRAM 출하량의 50% 이상을 차지하며, 2026년 HBM 시장 규모는 전년 대비 124% 증가한 774억 달러, 2027년에는 1,528억 달러로 확대될 전망입니다. 4. 2030년 시장 규모 2조 달러 상향 및 장기 슈퍼사이클 TAM 상향: BofA는 2030년 전 세계 메모리(DRAM+NAND) 총 시장 규모(TAM) 전망치를 기존 1.8조 달러에서 2.0조 달러로 상향했습니다. 근거: 2026년 3분기 기준 연환산 런레이트가 이미 1.0조 달러(4분기 환산 1.1조 달러)를 돌파함. 2026년 ASP/계약 가격이 전년 동기 대비 3~4배 상승하는 동시에 출하량은 20% 이상 증가함. 글로벌 공급 긴장과 강력한 AI 칩 수요로 인해 2030년까지 높은 ASP가 지속 가능함. 2026~2030년 연간 비트(bit) 성장률이 높은 두 자릿수를 유지할 것임. 첨단 AI 솔루션(HBM, SOCAMM, eSSD 등) 비중 확대에 따른 구조적 개선. 차세대 GPU 메모리 용량 증가: 차세대 GPU/ASIC에서 메모리 용량이 줄어들지 않고 오히려 증가할 것으로 가정 (루빈 울트라 1,000GB, 신규 루빈 384GB, 현재 288GB). 성장률 및 밸류에이션: 2027~2030년 DRAM+NAND 합산 매출 연평균 성장률(CAGR)은 21%로 예상되며, 2030년 매출은 1.4조 달러(2026년 0.9조 달러)에 도달할 전망입니다. 이를 바탕으로 13배 P/E, 2조 달러 매출, 50% 영업이익률(OPM), 25% 세율을 가정할 때 메모리 산업의 합리적 시가총액은 10조 달러로 추정됩니다. 경기 지표: BofA 자체 '메모리 경기 지표'는 7월 기준 사상 최고치인 180을 기록(주기 중위수 100, 2017~2018년 정점 120)했으며, 8~9월에도 한국 반도체 수출 및 대만 난야테크(Nanya Tech), 파이슨(Phison) 등의 월간 매출이 전년 동기 대비 100% 이상 증가하며 강세를 이어갈 것으로 보입니다. https://wallstreetcn.com/articles/3782174#from=android
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📈 KK Kontemporaries 신규 글 리스크에는 두 방향이 있다 https://blog.naver.com/kk_kontemp/224418474500 [핵심 요약] - 9월 계절적 경계감에도 위험자산은 견조했고, 낮은 포지셔닝과 극도로 위축된 투자심리가 하방을 완충하며 상방 리스크(Upside Risk) 모멘텀이 형성되는 모습 - 달러 약세가 9월 유동성 공백을 상쇄했고, 앤스로픽 성장 둔화 우려·연이은 매크로 이벤트도 비워둔 포지션 덕에 시장이 무난히 소화 - AI CapEx 펀딩 우려가 제기되지만 크레딧 스프레드는 오히려 축소되어 안정 신호, 견조한 CapEx 전망이 AI 인프라 기업 실적을 지지 - 케빈 워시·FOMC 이후 장기금리 안정, 기대인플레이션(Breakeven) 하락, 주식 변동성 축소 등 금융여건(Financial Conditions)은 오히려 완화 - 골드만삭스 돔 윌슨: 시장엔 4회 인상이 반영돼 있으나 2회와 6회 중 2회 가능성이 높아, 연준이 예상보다 덜 올리는 하방 리스크 스큐 존재 - S&P 500 4년 연속 두 자릿수 수익률 기대, SOX +68% 등 펀더멘털은 견조하나 AAII·CNN 공포탐욕지수·GS 심리지수는 극도로 침체 — 반면 유가 상승(재고 감소)·30년 모기지 7% 육박·가솔린 갤런당 $4.50은 소비 위축 악순환 우려 요인 [매크로 함의] - 금리 경로: 채권시장이 이미 긴축을 선반영한 상태에서 FOMC 이후 장기금리·기대인플레가 하락, 금융여건 완화가 위험자산에 우호적 배경 형성 - 환율/유동성: 달러 약세가 9월 계절적 유동성 공백을 상쇄 — 추론: 달러 약세 지속 여부가 향후 유동성 흐름의 핵심 변수 - 위험자산: 낮은 포지셔닝과 침체된 투자심리(AAII, GS 심리지수)가 역설적으로 상방 리스크 완충판 역할, 크레딧 스프레드 축소는 AI CapEx 우려를 상쇄 - 확인 지표: 유가·재고 추이, 30년 모기지금리, 크레딧 스프레드, 인상 횟수 재조정 여부(시장 반영 4회 대비 스큐) — 추론: 유가 추가 상승 시 소비·금리 경로에 부담 가중 [주목 자산/섹터] - 미 장기국채/듀레이션 자산 장기금리 안정과 기대인플레 하락으로 장기 듀레이션 자산이 우수한 성과 - AI 인프라·반도체(SOX) 크레딧 스프레드 축소로 CapEx 펀딩 우려 완화, SOX +68% 등 압도적 성과 - 달러 약세 지속 여부가 유동성 공백 상쇄의 핵심 변수 - 원유·원자재 재고 감소 속 유가 상승과 호르무즈/이란 지정학 리스크가 잠재 악재 - 경기민감·소비 관련 자산 가솔린 갤런당 $4.50, 30년 모기지 7% 근접 시 가계 소비 여력 위축 우려
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요약: eSSD에 의한 NAND 가격 돌파 • NAND 수요가 예상보다 훨씬 강력하게 추적되고 있음 — 미국 CSP들의 AI 인프라 공격적 확장에 따른 eSSD 주도 • NAND 혼합 가격 전망을 크게 상향 조정: 3Q26 / 4Q26 / 1Q27 QoQ: +21% / +17% / +15% (기존 대비 +18% / +2% / 0%) • 미국 하이퍼스케일러의 재고가 4Q26까지 추가 하락할 것으로 예상 (7월 ~14주 vs ~15주 정상 수준) • 공급은 여전히 절제됨: 2025/26/27년 비트 성장률 YoY +15% / +21% / +20% • 미국 하이퍼스케일러의 eSSD 수요가 기존 전망 대비 거의 두 배 증가 → 수요 성장이 공급을 앞지르는 가까운 분기들 • 엔터프라이즈 (특히 AI 관련 eSSD) px/수요가 소비자 부문을 훨씬 앞지름 • AI가 메모리 계층 구조를 재편성 → 새로운 스택: DRAM → SCM → TLC/QLC NAND → HDD • 여전히 DRAM/HBM에 대해 강세 (SK Hynix, MU) 그리고 이제 NAND 종목에도 긍정적 (Samsung, SK Hynix, MU, SanDisk, Phison 등) https://x.com/sssjeffpu/status/2101849453774962756?s=46
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글로벌 에너지 시장, 중동 분쟁 및 정유 시설 피격에 따른 디젤 공급 병목 심화 - wsj (by https://t.me/TNBfolio) - 우크라이나의 러시아 정유공장 공격과 중동 분쟁으로 정유 설비가 글로벌 에너지 공급의 핵심 병목으로 부상했다. - 미국 디젤 가격이 갤런당 6.45달러까지 치솟았으며 브라질과 아프리카 등 일부 수입국에서는 주유 대란이 발생했다. - 호르무즈 해협 위기로 페르시아만 정제유 수출이 제한되어 글로벌 공급 차질 물량이 러시아 피해분의 3배에 달한다. - 미국 의회 내에서 유가 안정을 위해 디젤 수출을 전면 금지하는 법안이 발의되어 국제 시장의 불안을 키웠다. - 서구 정유사들이 30년간 신규 증설을 꺼려온 탓에 가용 여력이 부족하며 중국 또한 수출 확대에 소극적이다. https://www.wsj.com/business/energy-oil/refineries-are-now-the-main-chokepoint-for-global-energy-supplies-f923e1ba
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미국 증시는 옵션 만기 수급 영향이 있었던 만큼, SOX 반도체 지수가 하루 정도 더 강세를 이어간다면 시장 참여자들에게 더 확실한 상승 신호를 줄 것으로 보임 여전히 기관들의 주식 비중(포지션)이 낮게 유지되고 있는 데다, 9월 특유의 계절성과 주요 이벤트에 대한 경계감 때문에 시장 참여자 대부분 여전히 몸을 사리는 분위기 9월 리스크 관리하자라는 콜들이 많았지만 리스크에는 두 가지 방향이 있음.. 하방 리스크와 상방 리스크 --- 포지션 롱머니 주식비중은 https://t.me/kkkontemp/2650 헤지펀드 최신 업데이트: 포지셔닝 측면에서 재량적(Discretionary) 포지셔닝은 매크로 여건이 안정될 경우 익스포저를 늘릴 수 있는 여유가 충분하여 상대적으로 가벼운 수준을 유지하고 있습니다. PB Content에 따르면, 금요일에 진입하며 헤지펀드(HF)의 순 익스포저는 53%로 목요일 대비 3% 상승했으나, 여전히 1년 기준 36백분위수 / 3년 기준 55백분위수에 머물러 있습니다. MS PB Content에 따르면 HF가 수요일 FOMC를 앞두고 방향성 편향을 줄였으나, 해당 그룹은 목요일의 안도 반등(Relief rally) 동안 롱(매수) 추가를 통해 다시 매수세로 돌아섰습니다. 옵션 시장에서는 SMH의 1개월 25델타 정규화 콜 스큐가 1년 기준 17백분위수를 기록함에 따라 반도체 업종의 상방(상승)에 대한 수요가 존재했습니다. 금요일 옵션수급 또한, S&P 500과 나스닥(Nasdaq) 수급 간의 디버전스(격차)가 계속해서 관찰되고 있습니다. 만기가 긴 롤링 잔여일(longer-dated) 콜옵션 매수기록. 기술주 종목들은 높은 콜 스큐 백분위수(+90)를 기록하고 있는 반면 내재변동성 순위(IV rank)는 매우 낮은 수준(≤7)을 유지하고 있습니다. 이는 우상향(상승) 스큐는 높아진 반면, 지난 1년간의 데이터와 비교했을 때 콜옵션 가격이 저렴하다는 것을 의미합니다. 이러한 배경 속에서, 트레이더들이 기술주 콜옵션을 통해 상방 리스크(상승) 익스포저를 확보하는 포지션을 취하는 모습을 확인할 수 있었습니다.
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