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پست‌های کانال
[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]
10/8(목) 데일리뉴스
🛳 조선
[TradeWinds]
Chinese auto giants line up $2.5bn haul to drive car carrier orders to new record
‘Do I take my gazillion a day?’: Sinokor and Angelicoussis deals lift record Atlantic VLCC rates
Texas oil trader reveals $2bn plan to buy up to 15 tankers
Dynacom VLCC hits the jackpot with $76m Trafigura spot deal in US Gulf
[Upstream]
Golar buys carrier to convert into fourth FLNG vessel
Yinson opens $1.46 billion bond sale to refinance Agogo FPSO
Sea Lion partner pays $44 million for stake in FPSO
Valaris adds $220 million in contracts as it drops two rigs
🚢 조선
9월 한국 선박 수주 반등…중국, 올해 누적 4분의 3 점유
https://tinyurl.com/2ahrafsw
"빈 도크가 없다"… K-조선, VLCC 폭발적 수주로 '2030년 잔고'까지 꽉 채웠다
https://tinyurl.com/29uzspr2
다우-삼성중공업, 'FLNG 기술' 협력…해양플랜트 사업 공동 발굴
https://tinyurl.com/248b5nea
美안두릴, 66억불 첨단 잠수함 조선소 계획…트럼프 "2차대전 이후 최대"
https://buly.kr/C0Cl3Gg
HD현대重, 11개 기관 손잡고 SMR 해양실증센터 구축
https://buly.kr/4FvQ9C4
HD현대, 이상균 조선사업 총괄 부회장 선임…사장단 인사
https://tinyurl.com/2a2dxs5h
🚀 방산
발사대부터 총조립까지…HD현대•KAI•현대로템, 누리호 5차 성공 이끌었다
https://tinyurl.com/2cwdvey4
해외에서 인정한 K2 전차… 현대로템 "미래는 유무인 체계로"
https://tinyurl.com/275eoqvx
KAI, 국제우주대회 참가…위성 플랫폼 3종 전시
https://tinyurl.com/25gzuu9v
방사청, LIG D&A 제재 이달 말 심의…행정제재 저울질
https://tinyurl.com/248dr82d
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다
| 2 | [DAOL 10/8 Morning Brief]
▶️ 미국증시: Dow (-0.66%), S&P500 (-0.22%), Nasdaq (-0.22%)
-미국증시, 프랑스발 금리 급등 여파로 하방 압력을 받았으나, AI 실적 기대에 따른 저가 매수세 유입과 미 국채금리 진정으로 낙폭 축소 마감
-9월 FOMC 의사록 공개. 많은 참가자는 더 높은 금리가 인플레이션이 지속적으로 목표를 상회하는 것에 대한 보험적 역할을 할 것에 동의. 소수 참가자는 시장 기능 장애가 발생할 경우, 이를 해결하기 위해 연준의 커뮤니케이션을 강화해야한다고 발언
-미 국채 10년물, 응찰률 2.77배(이전: 2.71배, 낙찰금리 5.3%(이전: 4.834%)에 390억달러 규모 발행
-마이크론, DA 데이비슨이 AI 확대로 2027~2028년에도 메모리 수요가 공급을 크게 웃돌 것으로 전망하며 목표주가를 상향하자 +4.1% 상승
-메타, 플로리다주가 14세 미만의 페이스북·인스타그램 이용 차단과 청소년 이용시간 및 무한스크롤·자동재생 제한 등을 법원에 요청했다는 소식에 -2.4% 하락
-아마존, 프라임 빅딜 데이에서 견조한 소비와 주문금액 증가가 확인되고 광고 지출도 크게 늘어난 것으로 추정되며 리테일·광고 매출 확대 기대에 +1.4% 상승
-S&P500, 헬스케어 +1.1%, 재량소비재 +0.2% vs 산업 -2.1%, 소재 -1.5%
▶️ 미국국채: 2yr 4.768%(-2.9bp), 10yr 5.284%(+0.4bp)
-미 국채금리, 프랑스 재정 우려에 따른 유럽발 국채 매도세·스페이스X의 대규모 회사채 발행으로 장기물 위주 상승했으나, 10년물 입찰 흥행에 상승폭 축소
▶️ FX: JPY 158.08(-0.01%), EUR 1.12(-0.55%), Dollar 102.26(+0.42%)
-달러 인덱스, 유럽 채권시장 불안에 따른 유로 약세 속 강세
▶️ Commodity: WTI $88.28(-1.30%), Brent $100.2(-0.38%)
-WTI, IEA가 전략비축유 방출 가속 및 추가 방출 가능성을 언급하자 하락
♣ 주식: https://buly.kr/3CQsFAW
♣ 채권: https://buly.kr/5UKizTh | 299 |
| 3 | [LG전자(066570) | BUY(유지) | TP 27만원(상향) | 다올투자증권 전기전자 김연미]
★ LG전자 3Q26 잠정실적 Review
- 오히려 뚜렷해진 27년 방향성
▶️ 3Q26 리뷰
- 연결 매출액 23.8조원, 영업이익 7,818억원으로 영업이익 컨센서스 1조 412억원을 25% 하회
- 주요 원인은 연결 자회사 실적 부진과 AI DC 냉각•로봇 등 신사업 투자 비용 증가
- 별도 영업이익은 약 7,018억원(OPM 4%)으로 추정. 가전·TV·VS는 수익성 중심 운영으로 별도 본업의 이익 체력 유지
- MS는 프리미엄 출하 확대와 원가 절감 효과로 3분기에도 흑자 기조 지속
▶️ AI DC 냉각, 쇼티지가 만든 기회
- 연말까지 수주가 수조원대로 확대됨에 따라 현 CAPA 대비 빠른 증설 추진 중.
- 엔지니어링 및 양산 준비에 6~9개월 소요되는 만큼, 기존 약 6천억원 수주잔고는 1H27부터, 하반기 추가 수주는 2H27부터 순차적 매출 전환 예상
→ 28년까지 빠른 외형 성장 가능할 전망
- AI DC 냉각 시장은 쇼티지 국면에 진입하며 공급자 우위 시장으로 재편. 후발주자 역시 점유율 격차를 좁힐 수 있는 환경으로 판단
- 특히 아시아 권역 DC 확대에 따라 기존 북미·유럽 사업자 중심 구도에서 대만·일본·한국 업체들의 점유율 확대 기회에 주목
▶️ 로봇, 액추에이터부터 빠른 사업화
- 연말까지 액추에이터 대량생산 체제 구축 목표. 잠재 고객사들과 협의 중이며, 수주 확보 시 27년부터 초기 매출 발생 가능
- 본격적인 로봇 시장 개화 전까지 공급망 선점이 핵심인 만큼 빠른 사업화 속도에 주목
- 대량생산·품질·내구성 역량을 기반으로 하드웨어 공급망을 다변화하려는 북미·유럽 고객의 대안으로 부각 가능
▶️ Valuation
- 투자의견 BUY, 적정주가 27만원으로 상향. 12MF BPS 161,682원에 적정 P/B 1.7배 적용
- AI DC 냉각은 27년부터 대규모 수주가 매출로 전환되고, 로봇은 액추에이터 중심으로 공급망 진입 가능성이 높아지는 구간
→ 본업 방어와 신사업 가시성 확대를 동시에 반영할 시점으로 판단
*보고서 원문 및 컴플라이언스: https://buly.kr/APxwSJh | 287 |
| 4 | 10/8(목) 뉴스
🟡 인터넷
[카카오]
카카오엔터, 미 아틀란틱 뮤직 그룹과 맞손…K팝 사업 확대
https://tinyurl.com/29u9sxkw
[기타]
KT클라우드, 50MW급 '청라 AI 데이터센터' 구축…2030년 준공
https://tinyurl.com/nv3wxvhm
구글, 美최대 원전기업 컨스텔레이션서 3.6GW 전력공급 계약
https://tinyurl.com/htnvwff3
뮤즈 차단한 아마존 맞서…메타·월마트 'AI 쇼핑 연합' 구축
https://tinyurl.com/3n7cxnfu
🟠 게임
[크래프톤]
'크래프톤 산하' 탱고 게임웍스, 하이-파이 러시2 개발 박차
https://tinyurl.com/mrypcp8y
[NC]
엔씨, ‘타임 테이커즈’ 스팀 플레이테스트 11월13일 진행
https://tinyurl.com/2cv5e7jm | 246 |
| 5 | [HD현대마린엔진(071970)/BUY(유지)/TP 104,000원(하향)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]
★ HD현대마린엔진(071970)
: 중국향 수주 폭발인데! PER 6배대로?
▶ Issue: 3Q26 증익 프리뷰. 억울한 주가와 멀티플(2028 PER 6.5배), 선호주 견지
▶ Pitch:
> 환율 하락에도 엔진 납품 증가와 빈티지 효과로 3Q26 증익
> 적정주가를 괴리율 때문에 1) 적정PER 20 → 15배, 2) 환율과 잔고마진 점검으로 2027~2029년 OPM 2%p 낮추면서 10.4만원으로 28% 내림(죄송합니다)
> 중국향 엔진 수주 강세와 2028년 너머까지의 가파른 이익 성장에도 불구하고 2028년 PER 6.5배 지나침
- (FDC, MASGA 없는) 조선과 분리해서 중장기 매력적
> 엔진부품: 수익성이 너무 좋은 힘센엔진향 터보차저 600대 캐파 풀 가동, 힘센엔진 증설로 1,600대 이상으로 확대 기대
▶ Rationale: 보고서 참조
▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< https://bit.ly/HME3Q26PRE >
* 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS | 266 |
| 6 | [펌텍코리아(251970)/ BUY(유지)/ TP 8.6만원(상향)/ 다올 화장품 박종현]
★ 용기가 부족해?
▶ Preview
3Q26E 매출액 1,220억원(YoY +25%, QoQ +4%), 영업이익 224억원(YoY +46%, QoQ +4%)으로 컨센서스 상회 전망. OPM 18.4%로 2Q26 수준 유지. 조업일수 감소에도 상장 이후 처음으로 3분기 QoQ 탑라인 성장 예상. 인디 고객사 전반의 수주 강세에 판가 인상 반영과 부국티엔씨 증설 효과가 더해지며 계절성이 희석
[펌프] 매출액 915억원(YoY +22%, QoQ +4%). 국내 인디 606억원(YoY +33%)이 성장을 견인하고, 해외 204억원(YoY +15%, QoQ +11%)은 글로벌 고객사 신규 품목 출고로 반등. 국내 Big2는 104억원(YoY -10%)으로 부진 지속. [부국티엔씨] 매출액 313억원(YoY +44%, QoQ +4%)으로 선케어 비수기에도 증설 효과로 2Q26 대비 성장
▶ 투자의견
동사를 포함한 용기사 전반의 가동률이 높아지고 리드타임도 길어진 상태. 공급이 수요를 따라가지 못하는 국면으로, 조립·사출 라인 확대가 곧 성장 속도를 결정. Top 용기사의 CAPA 대응력이 경쟁력으로 부상하며 상위권 용기사 위주의 발주 쏠림도 기대. 적정 PER 기준 변경(2026E > 2027E)으로 적정주가 8.6만원·투자의견 BUY 유지
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/FLb9usN >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark > | 388 |
| 7 | [씨젠(096530)/ BUY(유지)/ TP 5.2만원(상향)/ 다올 의료기기 박종현]
★ 성장과 환원
▶ Preview
3Q26E 매출액 1,296억원(YoY +14%, QoQ -5%), 영업이익 186억원(YoY +93%, QoQ -14%)으로 당사 추정치 부합 전망. OPM 14.3%(QoQ -1.5%p). 유럽 중심 매출 구조상 7~8월 휴가철 영업일수 감소로 분기 매출은 1Q26 수준으로 회귀. 매출 저점 분기의 고정비 부담과 분기 25억원 안팎의 인센티브 충당금으로 수익성 일시 둔화. 다만 원화 강세와 영업일수 감소에도 견조한 수요 속 성장률과 수익성 방어는 고무적
[비호흡기] 673억원(YoY +21%)으로 성장 견인. HPV 140억원(YoY +30%)은 중남미 국가 스크리닝 진입 효과 지속, STI 198억원(YoY +20%). [호흡기] 185억원(YoY -2%, QoQ -20%)은 비수기 영향
▶ 전망
4Q26E 매출액 1,469억원(YoY +12%, QoQ +13%), 영업이익 244억원(YoY +252%, QoQ +31%) 전망. 주력 호흡기 제품의 10년 만의 업그레이드 제품인 RP123이 4Q26 EU 허가 후 유럽향 출시 예정, CFX96 재고 소진에 따른 원가 환입도 4Q26 반영 기대
▶ 투자의견
8월 자사주 약 10% 소각 및 시가배당률 3.1%로 코스닥 업종 내 최우수 밸류업 기업으로 판단. 엔데믹 이후 낮아졌던 가동률이 높아지며 GPM 개선, 스테고라/큐레카 등 신제품으로 중장기 성장 동력 확보. OPM 추정치 상향 및 Peer 주가 상승으로 적정 PER 상향. 진단 업종 최선호 의견 유지. 적정주가 5.2만원·투자의견 BUY 유지
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/1RHIQQj >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark > | 247 |
| 8 | [LG생활건강(051900)/ HOLD(신규)/ TP 24만원(신규)/ 다올 화장품 박종현]
★ Issue & Pitch: 손상을 지나야 보이는 이익
▶ 2026E 당기순손실 전망
2026E 영업외 손상 및 처분손실 3,006억원 반영 전망. 3Q26E 에이본 매각 관련 처분손실 약 2,000억원, 4Q26E 연말 손상검사 약 1,000억원 추정. 영업이익은 2,800억원(YoY +64%)으로 회복하나 지배순이익은 -95억원으로 2025년(-1,001억원)에 이어 2년 연속 적자 전망. 영업 회복에도 비경상 손실이 순이익 정상화를 제약
▶ 에이본·연말 손상
[에이본] 영업권 배분 없이 브랜드 가치 753억원이 미손상 상태로 잔존해 매각 시점에 손실 반영 불가피. 공시 기준 처분손실 범위는 1,264~1,985억원. [연말 손상] 2025년 손상 이후 손상 여유가 사실상 소진된 현금창출단위 5곳은 추가 손상 498~1,383억원 노출
▶ 2027E 실적
2027E 매출액 6.7조원(YoY +3%), 영업이익 3,003억원(YoY +7%), 지배순이익 1,837억원으로 흑자 전환 전망. [Beauty] 영업이익 1,114억원(YoY +27%)으로 북미 성장이 증익 견인. HDB·Refreshment는 정체 또는 감익 전망
▶ 리스크와 하방
2027E에도 추가 손상 500억원을 보수적으로 반영. 손상 리스크의 정점 통과 여부는 4Q26 연말 손상검사 결과 확인 필요. 하방은 순현금 1.28조원(시가총액의 31%)과 2025년 순손실에도 DPS 2,000원을 지급한 배당 선례가 지지
▶ 투자의견
적정주가 24만원, 투자의견 HOLD로 커버리지 개시. 과거 PER 밴드 하단인 20배 적용. 이익 정상화 기대는 주가에 상당 부분 반영됐으며, 추가 상승을 위해서는 4Q26 연말 손상검사를 통한 리스크 해소와 해외 자회사 적자 축소 확인 필요
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/7bJokzD >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark > | 233 |
| 9 | [유한양행(000100) | BUY(유지) | TP 12만원(유지) | 다올 제약/바이오 이지수☎2184-2363]
★ 3Q26 Preview: 본업은 탄탄, 다음은 처방
▶ 3Q26 매출액 6,087억원(+6.8% YoY), 영업이익 304억원(+38.3% YoY)으로 시장 기대치에 부합할 전망
▶ 약품·생활유통사업부 성장과 라즈클루즈 로열티 증가가 유럽 출시 마일스톤 반영에 따른 기저효과를 상쇄할 것으로 예상. 라즈클루즈 로열티는 약 100억원 추정
▶ WCLC에서 확인된 리브리반트 SC+라즈클루즈 병용요법의 장기 효능과 부작용 관리 가능성을 바탕으로 처방 확대 기대. 레시게르셉트(알레르기) 등 주요 파이프라인 임상 진전과 추가 기술이전에 따른 신약가치 재평가 가능성도 유효. 투자의견 BUY 및 적정주가 12만원 유지
★ 보고서원문 및 컴플라이언스 →
<https://buly.kr/HSaFgSl> | 269 |
| 10 | [다올투자증권 자동차 유지웅]
10/08(목) 데일리NEWS
[완성차]
■현대차·기아, 아헨 콜로키움서 전동화·수소 기술 경쟁력 공개
https://buly.kr/Ga0Sfu5
■보스턴다이나믹스, '알렉사 AI' 이끈 로히트 프라사드 CEO 선임
https://buly.kr/FhQfeiZ
■BMW, 올해 전동화차 판매 1만대 돌파
https://buly.kr/4QqAzdi
■현대차, 2027 쏘나타 출시…‘블랙 N 라인’ 신설
https://buly.kr/FAgOpOf
[부품/타이어]
■넥센타이어, 호주 매출 2년 새 2.6배…전국 유통망 구축 추진
https://buly.kr/8TtbYM5
■한국타이어, NCSI 신설 ‘승용차 타이어’ 부문 첫 1위
https://buly.kr/D3hJ3ay
[배터리/2차전지]
■포스코, 남미 리튬 영토 확장 가속… 연 5만톤 공급망 궤도
https://buly.kr/YhVPkP
■중 독점 LFP에 균열…미 ESS 타고 K배터리 소재사 ‘공급망’ 부상
https://buly.kr/HHfUbEI
■전고체 배터리 경쟁 본격화…LG엔솔·삼성SDI 전략 차이는?
https://buly.kr/ET1MuAX
■AI가 커지자 배터리의 쓰임이 달라졌다...삼성SDI, 공장부터 바꾼다
https://buly.kr/2fgbBWv
[글로벌]
■테슬라, EU에 ‘완전자율주행’ 승인 압박…결국 효과 나타나
https://buly.kr/FLb9oIu
■메르세데스-벤츠 3분기 판매 8% 감소…중국 수요 부진 지속에도 전기차 판매 52% 증가
https://buly.kr/GEAwiOF
■EU, 중국과의 협상에서 대중 무역적자 축소 추진
https://buly.kr/1n6oHVo
■머스크, 테슬라 운전자 보조 기술에 대한 독일의 지원 환영…EU 승인 추진
https://buly.kr/AF3BMgU
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다 | 405 |
| 11 | [다올투자증권 조선/기계/방산 최광식]
10/7(수) 데일리뉴스
🛳 조선
[TradeWinds]
Wallenius Wilhelmsen launches $300m share sale amid talks for up to 12 newbuildings
Adnoc L&S ups Hengli VLGC newbuilding orders after secondhand raid
Corvus Energy shrugs off staff turmoil after flurry of orders
DHT scores Gulf of Oman fixture at $1.2m per day as record VLCC rates fail to find a ceiling
[Upstream]
Oilfield contractors see glimmers of opportunity beyond Middle East disruption
Saudi Aramco steps up pipeline expansion drive with new tender
Petronas lines up drillship to appraise Malaysia’s largest oil discovery in 20 years
TechnipFMC wins flexible pipe contract from Petrobras
COOEC confirms multibillion-dollar Qatar award
🚢 조선
'징검다리'라던 LNG의 귀환…K조선 3.3조 수주, 친환경선 판도 바뀐다
https://tinyurl.com/226j7bak
K-조선, ‘배 만드는 기술’ 판다…美로 향하는 스마트야드
https://tinyurl.com/27juc8la
한화오션, 중국서 '1800톤 괴물 크레인' 제작…거제조선소 역대급 설비 도입
https://tinyurl.com/2anqlenm
日 해운사, 모잠비크 LNG 운반선 17척 발주 결정 기로…한국 조선업계 기대감↑
https://buly.kr/uX0tNf
HD현대중, 크로아티아 120년 전통 조선소와 '2.4조 동맹'…군함 건조사업 정조준
https://buly.kr/6BzkXpb
한화오션, 중국서 '1800톤 괴물 크레인' 제작…거제조선소 역대급 설비 도입
https://buly.kr/5UKicZe
HD현대, 1만3000TEU급 래싱프리 컨테이너선 인도
https://buly.kr/Eoqsckf
🚀 방산
K방산 핵심 경쟁력 ‘빠른 납기’ 차질 현실로
https://tinyurl.com/2d73sq5p
'폭발' 한화에어로 "납품지연 정부 탓"…대전고법은 "회사 책임"
https://tinyurl.com/2dkrjxj9
공정위 "KAI 민영화, 범부처 차원서 논의한 바 없다"...한화 인수 분수령은 국감
https://tinyurl.com/2c989hos
K-방산, 무인차량•드론 시장 공략…정찰•보급 넘어 공격까지
https://tinyurl.com/2bshjabb
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다 | 308 |
| 12 | [DAOL 10/7 Morning Brief]
▶ 미국증시: Dow (+0.49%), S&P500 (+0.58%), Nasdaq (+0.45%)
-미국증시, 실적시즌 앞둔 기대감과 국채금리 하락에 기술주가 상승을 주도한 가운데 고금리에 취약한 전통 산업주에도 매수세 유입되며 3대 지수 상승 마감. S&P500·나스닥은 사상 최고치 경신
-미 재무부, 미 2~3Y 국채 바이백 한도 40억달러에 못미치는 약 13억달러 규모의 바이백 진행
-슈미드 연은 총재(캔자스시티, 투표권 x), 장기금리 상승이 경제활동을 압박하고 있음에도 인플레이션을 낮추기 위해 정책금리를 추가 인상할 필요가 있다고 밝힘
-SK하이닉스 ADR, 목요일 ETF 리밸런싱에 따른 수급 기대에도 3분기 실적 발표를 앞둔 경계감이 부각되며 -6.4% 하락
-마벨테크, 2028회계연도 매출 200억 달러와 2031회계연도 맞춤형 칩 매출 300억 달러 전망을 제시하며 성장 자신감을 드러내자 +5.8% 상승
-아마존, Prime Big Deal Days를 통한 연말 쇼핑 시즌 매출 확대 기대가 부각되며 +2.0% 상승
-S&P500, 유틸리티 +3.0%, 재량소비재 +1.4%, 부동산 +1.1% vs 헬스케어 -0.2%
▶ 미국국채: 2yr 4.798%(-1.5bp), 10yr 5.279%(-2.5bp)
-미 국채금리, 프랑스 재정 우려 완화에 따른 프랑스 국채금리 하락에 연동되며 하락. 프랑스 유력 대선 후보인 르펜 의원은 2030년까지 재정적자를 GDP의 3% 이하로 낮추겠다고 밝힘
▶ FX: JPY 158.10(+0.12%), EUR 1.126(+0.32%), Dollar 101.84(-0.32%)
-달러 인덱스, 유로 강세와 미 국채금리 하락에 연동되며 약세
▶ Commodity: WTI $89.44(+0.01%), Brent $100.58(+0.26%)
-WTI, 중동 원유 수출 회복과 G7 비축유 방출로 공급 우려가 완화됐지만, 사우디·후티 간 긴장 지속으로 강보합 마감
♣ 주식: https://buly.kr/DaRZkqW
♣ 채권: https://buly.kr/6ik1UUF | 281 |
| 13 | [대덕전자(353200) | BUY(유지) | TP 23만원(유지) | 다올투자증권 전기전자 김연미]
★ 대덕전자 3Q26 Preview
- 더 큰 도약 전, 잠깐의 숨고르기
▶️ 실적 전망
- 3Q26 매출액 4,202억원, 영업이익 753억원(OPM 17.9%) 전망
- 전분기 수준의 고환율이 유지됐다면 OP 800억원을 상회할 수 있었던 업황. 기판 단가와 제품 Mix 모두 견조
- 하반기 매출 성장 제약 요인은 수요가 아닌 CAPA
→ FC-BGA·FC-CSP·MLB 모두 풀가동 지속
- 연간 영업이익 추정치는 26년 2,785억원(직전 대비 -1%), 27년 4,375억원(+3%)으로 조정
▶️ 27년, 증설 효과는 먼저 온다
- 높은 가동률로 2H26 추가 물량 대응은 제한적이나, 이를 해소하기 위한 FC-BGA·FC-CSP 증설 진행 중
- FC-BGA는 2Q27, FC-CSP는 3Q27부터 증설분의 매출 기여 시작 전망
- 주요 기판 업체들의 신규 증설분 유입이 제한적인 27년 선제적인 공급 여력 확보를 통해 외형 성장 재가속 및 이익 레버리지 확대 기대
▶️ FC-BGA: 증설분을 채울 수요도 충분
- 네트워크향 대면적 제품(60바디급, 20층 이상)은 9월 말 양산 진입. 고객사 요구 물량도 높은 수준으로 파악
- Physical AI에 이어 최근 서버용 (80바디급 이상) 제품 개발 요청까지 유입되며 대면적 기판 적용처 확대
- 현재 수익성은 10%대 초반이나 신규 CAPA 가동률 상승과 대면적 제품 Mix 확대에 따른 추가 개선 기대
▶️ FC-CSP & MLB: 우호적인 가격과 Mix
- FC-CSP 비메모리 OPM은 20% 중반으로 전 제품군 중 최고 수준
→ 순차적인 단가 인상과 Mix 개선으로 기존 라인의 금액 기준 CAPA도 9,000~9,500억원 → 1조원까지 확대되는 흐름
- 올해는 메모리 CAPA 부족으로 SOCAMM 추가 수요 대응이 제한적이나, 27년 증설 이후 물량 확대 여력 보유
- MLB 역시 저마진 제품군 중심의 유의미한 판가 인상이 진행 중
- 원자재 가격 상승분 전가도 원활하며 AI 가속기향 신규 물량과 맞물려 수익성 개선 전망
▶️ Valuation
- 적정주가 23만원 유지. 27E EPS 7,088원에 국내외 기판 7개사 27E P/E 평균 33배 적용
- 단기적으로는 CAPA가 외형 성장을 제한하지만, 27년부터 경쟁사 대비 선제적인 증설 효과가 본격화될 전망
→ FC-BGA 대면적 제품 확대와 고수익 중심 Mix 재편을 기반으로 27E, 28E 실적 추가 상향 여력에 주목
보고서 원문 및 컴플라이언스: https://buly.kr/6MuVXEH | 1 090 |
| 14 | [다올 인터넷·게임·레저 김혜영]
10/7(수) 뉴스
🟡 인터넷
[네이버]
네이버 로봇, 후티 반군 공세에도 '이상무'
https://tinyurl.com/3xsnmnp6
[카카오]
카카오모빌리티, 국방 AX에 플랫폼 역량 이식…고려대와 맞손
https://tinyurl.com/4evjj52r
[LG CNS]
“스테이블코인 사업하고 싶은 은행 모여라”…LG CNS, 블록체인 인프라 ‘기틀’ 깐다
https://tinyurl.com/yjnvfb2x
[삼성SDS]
삼성SDS·네이버클라우드 등 6개사, 공공 클라우드 수요기관 만난다
https://tinyurl.com/44paw33r
[기타]
오픈AI '불량 에이전트', 위키백과도 무단침투…서비스장애 유발
https://tinyurl.com/nhahkt4v
클로드 이어 챗GPT도 텍스트 워터마크 적용…EU지역 우선 적용
https://tinyurl.com/4uavxw3c
"구글, 콘스텔레이션과 10억달러 전력구매계약 임박"
https://tinyurl.com/36z3zepy
국내 인터넷 트래픽 절반이 해외 플랫폼…구글 홀로 35%
https://tinyurl.com/585wcs7n
🟠 게임
[크래프톤]
크래프톤 '디 어센트', 닌텐도 스위치2 버전 사전예약 시작
https://tinyurl.com/4sf5jhmy
🟢 레저
[GKL]
GKL, 해외서 고객 접촉 논란…"현지법·중국 형법 저촉 소지"
https://tinyurl.com/3yu8fnvs | 250 |
| 15 | [코스맥스(192820)/ BUY(유지)/ TP 35만원(상향)/ 다올 화장품 박종현]
★ Max Speed
▶ Preview
3Q26E 매출액 8,440억원(YoY +44%, QoQ +6%), 영업이익 787억원(YoY +84%, QoQ +7%)으로 컨센서스 상회 전망. OPM 9.3%(YoY +2.0%p). 조업일수 감소에도 한국 법인 오더가 크게 늘어나며 전 법인 고른 외형 성장 예상
[한국] 매출액 5,608억원(YoY +46%, QoQ +8%), 영업이익 617억원으로 OPM 11% 추정. 국내 스킨케어 Top 2사의 수주 호조로 색조 회복 속에도 기초 비중 확대, OPM QoQ 개선 기대. [중국] 상해 1,183억원(YoY +30%), 광저우 544억원(YoY +20%). 상해는 대형 색조 고객사 중심 성장 속 기초 라인업 투자 지속. [미국] 642억원(YoY +74%)으로 인디 고객사 중심 성장 가속. [동남아] 인니 +30%, 태국 +27%. 인니는 10월부터 시행되는 할랄 의무화 수혜 기대, 태국은 상위 고객사 중심 성장으로 계절성 희석 중
▶ 전망
4Q26E 매출액 7,048억원(YoY +17%, QoQ -16%), 영업이익 526억원(YoY +29%, QoQ -33%) 전망. 2026E 매출액 3.0조원(YoY +26%), 영업이익 2,581억원(YoY +32%) 추정. 2026년 말 한국 법인 CAPA 11억개로 +10% 증설 예정
▶ 투자의견
한국 법인 성장폭이 직전 가이던스를 상회하며 견조한 국내 K뷰티 업황과 수출 데이터를 반영. 추정치 상향으로 적정주가 35만원으로 상향·투자의견 BUY 유지
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/B7cy13i >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark > | 279 |
| 16 | [의료기기(Overweight)/ 다올 박종현]
★ Issue & Pitch: 수술로봇은 어떻게 시장이 되었나 (수술로봇 시리즈 ①)
▶ da Vinci의 첫 FDA 허가는 2000년 7월 일반 복강경. 초기 수요는 기존 복강경으로 수행하기 까다로웠던 전립선절제술에서 먼저 형성. 시스템 판매는 2002년 60대, 2003년 61대로 정체했으나 2004년 76대로 반등했고, 당시 전립선절제술 건수가 전년 대비 200% 이상 증가하며 매출 성장에 크게 기여
▶ 2005년 4월 부인과 복강경 허가 이후 자궁절제술이 두 번째 성장축으로 부상. 2008년 전체 da Vinci 시술 약 13.6만 건 중 전립선절제술 약 7.3만 건, 자궁절제술 약 3.4만 건으로 두 술식이 약 79% 차지. 인허가 범위보다 실제 전환 수요가 큰 술식에서 채택이 먼저 확대
▶ 채택 확대는 시스템 판매와 반복 매출 성장으로 연결. 2004~2008년 시스템 판매는 76대→335대로 4.4배, 매출은 138.8→874.9백만달러로 6.3배 증가. 설치 기반도 394대(2005)→1,111대(2008)로 확대, 기구, 서비스 반복 매출 함께 성장하며 설치→시술→반복 매출의 구조 형성
▶ STARK는 da Vinci 초기와 달리 검증된 시장 진입. 교체 수요뿐만 아니라 추가 장비 증설과 복강경의 로봇 전환도 진입 경로. 허가 이후 어떤 적응증에서 첫 채택 거점을 만들고 시술 증가를 기구 반복 매출로 연결하는지가 핵심. 리브스메드 BUY, 적정주가 9만원 유지
* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/1RHI4C2 >
* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark > | 269 |
| 17 | [삼성중공업(010140)/BUY(유지)/TP 41,000원(유지)/다올투자증권 조선/기계/방산 최광식 ☎️2184-2308]
★ 삼성중공업(010140)
: 3Q26 놀랍게도 증익, FDC 길을 열어다오
▶ Issue: 3Q26 프리뷰. 조선업종에서 나홀로 전분기대비 수익성 개선 및 증익
▶ Pitch:
>3Q26 실적 시즌의 선호주이자, FDC 시장 개화를 선도할 동사를 선호주로 추천
> 타사보다 늦은 빈티지로 2027년에도 영업이익 성장 폭 높음
▶ Rationale: 보고서 참조
▶ 보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스:
< https://bit.ly/SHI3Q26PRE >
* 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS | 270 |
| 18 | [은행(Overweight)｜다올 금융 김지원 ☎2184-2306]
★ 조정을 끝낼 다음은
▶ 커버리지 은행주 3Q26E Preview
▶ 3Q26E 실적 자체는 큰 폭의 서프라이즈 기대는 어려울 듯
(1) 핵심이익 안정성 여부, (2) 향후 이익 체력에 부담될 요인 유무를 확인하는 이벤트로 생각
▶ 그런데 4Q26 추가 주주환원 확대 예고와 현재 대비 주주환원율 상향 및 주주환원수익률 상승 가능성이 확인된다면, 은행주 주가 상승의 트리거로 작용할 가능성
▶ 개별 종목별 추가 상승동력 재료 확인 필요. 그렇다면 최근의 조정은 매수 관점에서 밸류 이점 있음
▶ Top-pick KB금융, 관심종목 우리금융지주 제시
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice <https://buly.kr/FAgOZhP>
▶ 개별 채널 https://t.me/jiwonkimfin | 269 |
| 19 | [은행(Overweight)｜다올 금융 김지원 ☎2184-2306]
★ 조정을 끝낼 다음은
▶ 커버리지 은행주 3Q26E Preview
▶ 3Q26E 실적 자체는 큰 폭의 서프라이즈 기대는 어려울 듯
(1) 핵심이익 안정성 여부, (2) 향후 이익 체력에 부담될 요인 유무를 확인하는 이벤트로 생각
▶ 그런데 4Q26 추가 주주환원 확대 예고와 현재 대비 주주환원율 상향 및 주주환원수익률 상승 가능성이 확인된다면, 은행주 주가 상승의 트리거로 작용할 가능성
▶ 개별 종목별 추가 상승동력 재료 확인 필요. 그렇다면 최근의 조정은 매수 관점에서 밸류 이점 있음
▶ Top-pick KB금융, 관심종목 우리금융지주 제시
▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice <>
▶ 개별 채널 https://t.me/jiwonkimfin | 1 |
| 20 | [다올투자증권 자동차 유지웅]
10/07(수) 데일리NEWS
[완성차]
■美업계 車할인 늘었는데…현대차·기아 허리띠 조였다 왜?
https://buly.kr/Ga0SI15
■하이브리드 격전…제네시스, 첫 하이브리드 ‘GV80’ 7000만원대 승부수
https://buly.kr/9MTNze1
■테슬라·BYD 질주…국산차·독일차는 뒷걸음
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■완성차 불황에 '군용차'로 눈 돌린다…기아·포드·GM·르노 방산 공략
https://buly.kr/EzldSuX
[부품/타이어]
■넥센타이어, 美 공장 없이 수출로 판매…트럼프 최대 300% 관세 경고에 부담 확대 우려
https://buly.kr/GkvDH0I
■LG전자, 르노에 콕핏 솔루션 … 유럽 최초 상용 SDV에 탑재
https://buly.kr/BIXiroR
[배터리/2차전지]
■인도, ESS에 7조 실탄 장전…韓 기업 물꼬 트인다
https://buly.kr/5fFTTpP
■LG엔솔, 국산 LFP 양극재 확보 속도…美 PFE 대응
https://buly.kr/1cC2umA
■포스코퓨처엠, 2023년 삼성SDI 공급계약 정정..40조→21조 축소
https://buly.kr/6BzkPzh
■포스코퓨처엠·에코프로비엠, 삼성SDI와 연달아 맞손
https://buly.kr/C0CkmwB
[글로벌]
■루시드, 재고 소진을 위해 생산량을 줄이면서 3분기 인도량이 시장 예상치를 하회
https://buly.kr/CsmXhDB
■노조에 따르면, 2년간 감소했던 스텔란티스의 이탈리아 생산량이 2026년에 반등할 것으로 전망
https://buly.kr/EzldSy9
■르노 CEO, 전기차와 저가형 차량을 위해 프랑스에 100억 유로 이상을 투자할 예정
https://buly.kr/3YGNi07
■영국, 중국산 전기차에 관세 부과할 전망…The Times 보도
https://buly.kr/6ik188C
* 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다 | 280 |
