몰?루

오늘 아침 장 전, 메타(Meta)가 잉여 AI 컴퓨팅 자원을 외부로 상용화하는 방안을 고려 중이며, 이를 네오클라우드(NeoCloud) 스타일의 비즈니스로 구축할 가능성이 있다는 뉴스 보도가 있었습니다. 시장의 첫 반응은 날카로웠습니다. 메타는 장 전 6% 가까이 상승한 반면, AI 컴퓨팅 및 네오클라우드 관련 종목들은 부정적인 내러티브로 인해 타격을 입었습니다. 우려는 간단합니다. 메타마저 GPU 컴퓨팅을 외부에 판매하기 시작한다면, 그것이 곧바로 컴퓨팅 공급 과잉을 초래하는가? 이러한 반응은 이해할 만하지만, 우리는 시장이 이 문제를 지나치게 단순화했다고 생각합니다. 첫째, 이것은 "AI 컴퓨팅 수요가 정점에 달했다"거나 "메타가 더 이상 컴퓨팅을 구매할 필요가 없다"는 것을 의미하지 않습니다. 반대로 메타는 동시에 여전히 막대한 양의 새로운 컴퓨팅 자원을 확보하고 있습니다. 블룸버그와 로이터에 따르면, 메타는 최근 크루소(Crusoe)와 새로운 AI 컴퓨팅 용량 계약을 체결했으며, 텍사스주 칠드레스와 미주리주 워런턴에 있는 두 곳의 크루소 데이터 센터로부터 총 약 1.6GW의 용량을 확보했습니다. 메타는 또한 다른 네오클라우드들로부터도 여전히 컴퓨팅 자원을 구매하고 있습니다. 지난여름 우리의 2025년 3분기 메타 프리뷰(3Q25 META Preview)에서 언급했듯이, 메타는 네오클라우드들로부터 3GW의 컴퓨팅 용량을 구매하고자 했습니다. 불과 일주일 전에는 메타의 소비량이 예상을 초과함에 따라 GCP(구글 클라우드 플랫폼)가 메타의 컴퓨팅 자원을 제한(throttling)하고 있다는 뉴스도 있었습니다. 따라서 표면적으로는 모순이 있어 보입니다. 메타가 이미 잉여 컴퓨팅 자원을 가지고 있다면, 왜 크루소로부터 1.6GW를 계속해서 임대하는 것일까요