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📈 Análisis del canal de Telegram 사제콩이_서상영
El canal 사제콩이_서상영 (@ehdwl) en el segmento lingüístico de Coreano es un actor destacado. Actualmente la comunidad reúne a 31 769 suscriptores, ocupando la posición 3 749 en la categoría Economía y Finanzas y el puesto 111 en la región Corea.
📊 Métricas de audiencia y dinámica
Desde su creación el невідомо, el proyecto ha mostrado un crecimiento acelerado, reuniendo a 31 769 suscriptores.
Según los últimos datos del 01 octubre, 2026, el canal mantiene una actividad estable. En los últimos 30 días la variación de miembros fue de 162, y en las últimas 24 horas de -2, conservando un alto alcance.
- Estado de verificación: No verificado
- Tasa de interacción (ER): El promedio de interacción de la audiencia es 34.67%. Durante las primeras 24 horas tras publicar, el contenido suele obtener 21.41% de reacciones respecto al total de suscriptores.
- Alcance de las publicaciones: Cada publicación recibe en promedio 11 013 visualizaciones. En el primer día suele acumular 6 801 visualizaciones.
- Reacciones e interacción: La audiencia responde de forma activa: el promedio de reacciones por publicación es 65.
📝 Descripción y política de contenido
No se ha proporcionado la descripción del canal.
Gracias a la alta frecuencia de actualizaciones (últimos datos recibidos el 02 octubre, 2026), el canal mantiene la vigencia y un amplio alcance. La analítica demuestra que la audiencia interactúa activamente con el contenido, lo que lo convierte en un punto de referencia dentro de la categoría Economía y Finanzas.
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10/05~10/09 주간 변화요인: 국채금리, FOMC 의사록, 삼성전자 실적, AI 반도체
이번 주 주식시장의 가장 중요한 변화요인은 고용 둔화에도 미국 장기금리가 다시 상승하고 있다는 점. 9월 고용보고서가 예상보다 크게 부진하면서 발표 직후 국채금리도 하락했지만, 이후 10년물과 30년물 금리는 재차 상승 전환. 이는 시장이 단기 정책금리보다 높은 유가와 기대인플레이션, 미국 재정적자와 국채 공급, AI 투자 확대에 따른 회사채 발행, 일본, 유럽 등 글로벌 장기금리 상승을 더 강하게 반영하고 있기 때문으로 판단. 결국 약한 고용만으로 장기금리가 충분히 하락하지 않는다면 최근 시장을 압박하고 있는 것은 연준의 추가 인상 자체보다 기간 프리미엄과 글로벌 채권 공급, 수급 문제라는 의미. 따라서 5일 ISM 서비스업지수와 7일 FOMC 의사록도 중요하지만, 경제지표가 다소 약하더라도 장기금리가 실제로 하락하는지를 확인하는 것이 더 중요.
특히 이번 주에는 6일 3년물, 7일 10년물, 8일 30년물 국채 입찰이 연이어 진행되고, 재무부는 6일 2~3년물, 8일 20~30년물 바이백도 실시. 현재처럼 정책금리 인상 기대가 낮아졌는데도 장기금리가 높은 상황에서는 입찰 수요 자체가 금리 방향을 결정할 가능성이 더욱 커짐. 특히 7일 10년물과 8일 30년물 입찰에서 응찰률과 간접낙찰 비중이 부진하거나 테일(Tail)이 발생하면 재정, 공급 부담에 따른 기간 프리미엄 상승 그리고 장기금리 상승 논리가 강화될 수 있음. 반대로 강한 수요와 바이백 효과가 확인되면 최근 급등했던 장기금리가 안정되며 기술주의 강세 기대도 높음. 따라서 이번 주의 핵심은 연준보다는 실제 장기채 수요가 10년물 5%대 금리를 얼마나 소화할 수 있는지 여부
금리 상승의 배경에는 글로벌 채권시장도 중요. 일본에서는 재정지출 확대 우려와 BOJ 추가 긴축 기대가 동시에 진행되고 있어 10년과 30년 금리가 높은 수준을 유지하고 있으며, 유럽에서는 프랑스 재정 문제와 영국 재정 부담이 장기금리를 끌어올리고 있음. 특히 프랑스는 2027년 재정적자를 GDP 대비 5%로 낮추기 위한 대규모 긴축안을 둘러싸고 정치적 충돌이 이어지고 있고 프랑스와 독일 국채 금리 스프레드가 2011년 이후 가장 높은 수준. 그렇기 때문에 8일 유로존 재무장관회의, 9일 EU재무장관회의에서 유럽 재정문제가 논의되는 가운데 프랑스 예산안 수정 과정이 중요. 이 과정에서 유럽 금리 변화가 미국 금리에 영향을 주기 때문. 일본도 5일 다카이치 총리의 정책연설과 6일 10년물, 8일 30년물 일본 국채 입찰이 예정돼 있어 주목.
한편, AI와 반도체에서는 6일 마벨 투자자의 날, 7일 MS, 엔비디아 AI PC 행사, 8일 TSMC 9월 매출, 삼성전자 잠정실적(7일 또는 8일)이 연속으로 진행. 마벨은 자체칩, 광통신 등의 성장 이슈, 하이퍼스케일러 고객의 매출전환 시점이 중요하고, MS, 엔비디아 행사는 클라우드 중심 AI가 AI PC 등으로 확산되는지를 확인하는 이벤트. 8일 TSMC와 삼성전자 발표도 주목.
다만 좋은 AI 뉴스가 곧바로 주가 상승으로 이어질지는 결국 국채금리에 달려 있음. 최근에는 AI 투자 확대 자체가 데이터센터 자본지출 뿐 아니라 하이퍼스케일러의 회사채 발행 증가로 이어지며 장기금리에 부담을 줄 수 있다는 인식이 높기 때문. 결국 AI 투자로 인한 실적 증가라는 긍정적인 이슈와 관련해서 회사채 발행 증가에 따른 국채 금리 상승이라는 부정적인 요인이 충돌 할 수 있는 한 주. 그래서 AI 이벤트에서 기업들이 자본지출이 추가로 강조할 경우 금리의 방향성이 중요
결국 이번 주는 고용 둔화에도 장기금리가 다시 상승한 이유가 일시적인지 구조적인지를 검증하는 주간. 장기금리가 안정되면 AI 관련 기업들의 컨퍼런스 등이 기술주 상승을 견인하는 요인으로 작용할 수 있지만, 높은 금리가 안정되지 못할 경우 시장 변동성은 확대될 수 있어 금리 변화에 주목해야 하는 한 주
*요일별 핵심 일정
10/04(일)
회의: OPEC+ 회담
10/05(월)
유로존: 생산자물가지수(8월)
미국: ISM 서비스업지수(9월), 고용동향지수(9월)
일본: 다카이치 총리 임시국회 정책연설
정치: 영국 보수당 전당대회(~7일)
휴장: 한국 , 호주, 중국
10/06(화)
독일: 공장주문(8월)
유로존: 소매판매(8월)
미국: 수출입통계(8월)
채권: 미국 3년물 입찰. 일본 10년물 입찰, 미 재무부 2~3년물 국채 바이백
연준: 보우먼 연준 부의장(규제), 우에다 BOJ 총재
보고서: EIA 단기에너지전망 보고서
휴장: 중국
기업: 마벨테크놀로지 투자자의 날
장후 실적: 컨스텔레이션브랜즈(STZ), 펭귄솔루션스(PENG)
10/07(수)
독일: 산업생산(8월)
보고서: 뉴역 연은 소비지 기대 조사
채권: 미국 10년물 입찰
은행: FOMC 의사록 공개
행사: MS Windows·Surface AI 행사 — 사티아 나델라·젠슨 황 참석
행사: BOA 기술 Innovation Summit
행사: Milken Institute Asia Summit(~9일, 싱가포르)
발언: 윌리엄스 총재,(한국시각 7일 오전 10시) 로건 총재(한국시각 7일 오전 8시)
휴장: 중국
장후 실적: 리바이스(LEVI)
10/08(목)
독일: 수출입통계(8월)
채권: 미국 30년물 입찰, 일본 30년물 입찰, 미 재무부 20~30년물 장기채 바이백
행사: NeoCloud Summit — AMD, 슈퍼마이크로 등
정치: 유로존 재무장관 회의
정치: 프랑스 국회 RN(극우정당) 전용 의사일정일
발언: 월러 연준이사(경제전망)
기업: TSMC 9월 월별 매출
한국 실적: 삼성전자 3분기 잠정실적 발표(또는 7일)
장전 실적: 펩시코(PEP), 어플라이드디지털(APLD)
10/09(금)
미국: 소비자심리지수(10월)
정치: EU 재무장관회의
정치: 프랑스 2027 예산안 1부 수정안 제출 마감.
보고서: WASDE 글로벌 곡물 수급 동향 보고서
발언: 콜린스 총재
휴장: 한국
장전 실적: 델타항공(DAL)
| 2 | *한국증시 관련 수치: 금리 불안, 메모리 기업 부진 Vs. 원화 강세, 필라델피아 반도체 지수 상승
MSCI 한국 증시 ETF는 3.10% 상승한 가운데 MSCI 신흥 지수 ETF는 1.29% 상승. 필라델피아 반도체 지수는 2.40% 상승. 러셀2000지수는 0.94% 상승. 다우 운송지수도 2.07% 상승. KOSPI 야간 선물은 1.2% 상승. 지난 금요일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,350.6원을 기록. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,344.2원을 기록
*FICC: 국채 금리, 고용보고서 결과에 큰 폭 하락 후 상승 전환
국제유가는 G7이 향후 4개월동안 국제에너지기구(IEA0를 통해 디젤과 원유 등 비축분 총 1억 배럴을 방출 하기로 합의하자 크게 하락. 여기에 러시아도 자국내 생산이 수요를 초과할 경우 디젤 수출 금지를 일부 해제할 수 있다고 언급한 점도 하락 요인. 그러나 중국의 석유제품 수출 중단, 러시아 정유시설에 대한 우크라이나의 공격 지속이 남아 있어 하락이 확대되지 않음. 여기에 사우디가 홍해 항로 확보 위해 후티 반군에 대한 공격을 검토하고 있다는 소식, 이란과 미국과의 전쟁의 지속 등 근본적인 유가 상승 원인이 해소되지 않았던 점이 유가의 반등 요인으로 작용. 이 결과 한 때 4% 넘게 하락했던 WTI는 1%대 하락으로 축소. 미국 천연가스는 9월 미국의 LNG 수출 증가 소식에 상승. 유럽 천연가스도 겨울철 재고 부진에 2%대 상승
달러화는 부진한 고용보고서 결과에 여타 환율에 대해 약세. 그런 가운데 국채 금리가 반등하자 약세폭이 축소. 유로화는 프랑스 재정 문제가 여전히 강세를 제한. 현재 프랑스와 독일의 금리는 150bp 이상으로 확대돼 2011년 이후 가장 높은 수준에 근접해 우려가 지속되고 있기 때문. 파운드화, 엔화 등도 달러 대비 강세. 역외 위안화를 비롯해 전일 큰 폭 약세를 보였던 멕시코 페소의 강세가 진행된 가운데 브라질 헤알은 대선 결과 앞두고 보합권 등락.
국채 금리는 9월 비농업 고용자수가 시장 예상(9만 건)을 하회한 2.9만 건 증가에 그치자 10년물 기준 5.17%까지 크게 하락. 여기에 국체 유가가 글로벌 전략 비축유 방출 소식에 급락한 점도 물가 압력이 낮아진 점도 영향. 그러나 이번 고용이 노동절이 늦어지면서 계절 조정 과정에서 과도하게 낮게 잡혔을 수 있다는 점이 부각되고 브로드컴의 600억 달러 회사채 발행 관련 보도, 다음 주 국채 발행 확대 등이 유입되자 금리는 빠르게 낙폭을 축소. 더불어 국제유가도 사우디의 후티 공격 검토 등에 재차 낙폭을 축소하자 금리는 결국 상승 전환. 결국 비농업 고용자수 위축에 하락했지만, 과도한 계절조정 이슈, 국제유가의 반등이 결국 금리 상승 전환에 영향을 준 것으로 추정.
금은 고용보고서 발표 직후 1% 넘게 상승했지만 국채 금리가 재차 반등하고 달러화 약세가 축소되자 결국 하락 전환하며 은과 함께 1% 내외 하락. 구리 및 비철금속은 영국 LME 시장에서 장 초반 고용보고서 결과에 따른 달러 약세에 상승 출발. 특히 구리는 칠레 파업 이슈도 상승 요인으로 작용. 그러나 금리와 유가가 반등하자 매물 출회되며 하락 전환.
농작물은 옥수수가 최근 발표된 분기 재고 보고서에서 전년 대비 35% 급증했던 충격에 지속적으로 매물 출회되며 하락. 밀은 사우디의 대규모 입찰 등에 기대 소폭 하락에 그침. 대두도 소폭 하락. 한편, 설탕은 슈퍼 엘니뇨로 인도와 EU 등에서 생산 감소 전망이 부각되자 18개월 내 최고 수준까지 상승. 코코아는 전일 급락에 따른 반발 매수세가 유입되며 5% 가까이 상승. 커피는 베트남 수확기 시작에 따른 공급 부담이 유입되자 제한적인 등락에 그침. | 864 |
| 3 | *특징 종목: 테슬라, 브로드컴, 알파벳, 스페이스X 상승 Vs. 마이크론, 샌디스크, 웨스턴디지털 등 하락
메모리, 스토리지 반도체: 스토리지 기업, 도시바의 발표로 급락
시게이트(-10.21%)와 웨스턴디지털(-10.22%)은 도시바가 AI 데이터센터용 HDD 생산능력을 내년 두배까지 확대하고 필리핀 공장에 3.8억 달러 투자한다는 소식에 급락. 현재 HDD 공급 부족과 높은 가격 결정력이 약화될 수 있다는 우려가 부각. 마이크론(-2.05%), 샌디스크(-3.79%)등 메모리 기업들도 하락. 결국 도시바의 발표로 미래의 공급 증가 이슈를 빌미로 차익실현 매물 출회된 점이 특징. SK하이닉스 ADR(+0.84%)는 수급 영향에 상승.필라델피아 반도체 지수는 2.40% 상승
AI 반도체: 엔비디아, 모건스탠리 보고서 영향에 상승
엔비디아(+1.34%)는 부진한 고용지표에 금리가 장 초반 하락한 가운데 AI 반도체 전반의 매수세가 유입되며 강세. 특히 모건스탠리가 엔비디아를 반도체 업종 Top Pick으로 재선정했고, 아마존이 약 80억달러 규모의 엔비디아 블랙웰 칩을 특수목적회사에 이전한 뒤 임차하는 금융구조를 검토하고 있다는 보도도 긍정적인 영향. 브로드컴(+3.35%)은 앤트로픽 등 고객의 AI 칩 구매를 지원하기 위해 은행들이 약 600억달러 규모의 금융조달을 추진하고 이 가운데 420억달러 선순위 부채를 조달할 계획이라는 소식이 향후 AI 가속기, 네트워크 장비 수요 확대 기대를 높이며 상승. AMD(+2.95%)와 마벨테크(+1.57%)도 금리 영향에 상승 후 상승 일부 축소. 인텔(-0.56%)은 장중 국채금리가 상승하면서 하락 전환 하는 등 금리 장중 변화에 영향
AI 서버, 광통신, 반도체 장비: 신규 재료보다 최근 강세요인 지속
HP엔터(+7.36%)는 최근 Vultr로 부터 확보한 12억 달러 규모의 AMD 기반 AI 서버랙 주문과 AI 네트웍 수요를 근거로 장기 전망을 상향한 영향이 지속되며 상승. 여기에 다이와가 투자의견과 목표주가 상향 조정한 점도 우호적. 델(+3.84%)AI 서버 하드웨어에 대한 집중적인 매수세가 유입된 가운데, 시장에서 950억달러 규모의 AI 서버 수주잔고와 기업 고객의 AI 인프라 투자 확대가 재부각되며 강세. 슈퍼마이크로컴퓨터(+4.22%)도 상승. 루멘텀(+3.79%)은 고성능 200G 레이저 물량이 사실상 매진 상태이며 판매가격도 이전 세대의 약 두 배 수준이라는 점이 재부각되면서 AI 데이터센터 광통신의 공급 부족 기대에 강세. 코히런트(+5.59%)등 광통신 기업들도 동반 상승. AMAT(+2.03%), 램리서치(+2.17%)등 반도체 장비 기업들도 마이크론의 실적 발표에서 자본지출 증액 발표에 지속적으로 상승
자동차: 테슬라, 예상을 크게 상회한 차량 인도량 발표에 큰 폭 상승
테슬라(+4.65%)는 3분기 차량 인도량이 48만 6,532대로 시장이 예상했던 45만 7천대를 크게 상회. 전년 대비로는 2% 감소했지만 유럽 판매 회복과 미국 수요가 예상보다 강했다는 점이 직접적인 촉매로 작용. 포드(-1.39%)는 3분기 미국 판매가 6.6% 감소한 50만 9,764대를 기록한 가운데 공급업체 문제로 F-150생산 중단된 점이 부담을 보이며 하락. GM(-1.31%)도 전일 발표됐던 3분기 5.5% 감소한 점에 하락 지속. 퀀텀스케이프(-0.44%)등 2차전지 기업들은 보합권 등락. 앨버말(-0.42%)등 리튬 관련주는 중국 탄산리튬 가격이 3분기 20.8% 하락했다는 소식에 하락.
대형기술주: 수익성 기대 부각되며 상승
알파벳(+1.62%)은 제미나이 4 Argon의 출력 한도가 기존 6.4만 토큰에서 100만 토큰으로 약 15.6배 확대됐다는 소식과 TPU를 스페이스X 로켓으로 궤도에 올려 우주 데이터센터 가능성을 시험한다는 소식도 긍정적. 애플(+1.02%)은 아이폰18 프로 시리즈의 중국 출시 첫 주 판매가 전년 대비 12% 증가해 애플의 주간 중국 스마트폰 점유율이 33%로 상승했다는 소식에 상승. 아마존(+1.33%)은 AWS가 엔비디아 GPU 임대가격을 약 15% 인상하기로 했다는 소식이 클라우드 수익성 기대를 높였고, 동시에 약 80억달러 규모 블랙웰 칩을 특수목적회사(SPV)에 넘긴 뒤 재임차하는 방안을 추진해 막대한 AI 투자에도 재무부담을 낮출 수 있다는 기대가 유입되며 상승. 메타(+0.30%)는 BNP파리바가 Muse의 초기 성과를 긍정적으로 평가하고 미국 초기 다운로드가 ChatGPT와 Sora를 앞섰다는 분석에 상승. MS(+0.92%)는 실시간 음성 AI 에이전트용 자체 기술 스택을 확대했다는 소식에 상승.
소프트웨어, 보안: 오라클 상승 Vs. 세일즈포스 하락
오라클(+3.06%)은 금리 상승 전환에도 라이트하우스 프로젝트 전력 확보를 위해 포인트 비치 원전 전력 일부를 구매하고, 이에 따른 약 3억달러의 추가 에너지 비용을 오라클이 부담하겠다고 발표하자 상승. 전력비용을 지역 주민에게 전가하지 않는다는 점이 부각되자 건설 지연 우려가 완화된 점이 영향. 팔란티어(-0.68%)는 Armada를 첫 인증 모듈형 데이터센터 파트너로 선정했다는 소식에도 하락. 팔로알토(+1.76%)는 TD 코윈이 목표주가 상향 조정 소식에 상승. 세일즈포스(-0.84%), 서비스나우(-2.45%)등 여타 기업 소프트웨어 기업들은 금리 상승 전환 여파로 하락
우주개발: 스페이스X, 달 탐사, 발사능력 기대로 상승
스페이스X(+7.35%)약 13시간 동안 Crew-13, Transporter-18, NROL-97 등 3개 임무를 연속 수행하며 발사 능력을 재확인한 점이 강세 요인. Crew-13는 우주비행사를 국제우주정거장(ISS)에 보내는 유인 임무, Transporter-18는 130개의 소형 위성, 탑재체를 한 번에 발사하는 공동탑승 임무로, 특히 구글의 TPU 시제품이 탑재돼 우주 환경에서 AI 칩의 방사선 내성, 열관리 등을 시험하는 임무, NROL-97은 정찰위성 발사 임무. 여기에 NASA가 달 남극의을 조사하는 신규 Moon Base 과제를 선정하고, 민간기업을 활용하는 CLPS를 통해 달 탐사 임무 빈도를 높이겠다고 밝힌 점도 영향. 로켓랩(+4.91%)은 일본 기업과 20회 발사 계약 체결해 단일 상업고객 기준 최대 계약을 확보했다는 소식에 상승, NASA의 달 탐사 발표로 여타 우주개발 기업들도 상승
비트코인: 금리 영향에 하락전환
비트코인은 약한 고용보고서로 장 초반 국채금리가 급락하자 8만6,800달러 부근까지 상승했지만, 이후 10년물 금리가 5.2% 후반으로 반등하면서 상승분을 모두 반납해 8만4,180달러로 하락 전환. 이에 스트래티지(-0.31%)는 전일 씨티의 목표주가 상향에도 비트코인 하락 전환에 부진. 코인베이스(-3.32%)도 최근 파이퍼 샌들러가 목표가를 146에서 170달러로 상향 조정했지만 크게 하락. 서클 인터넷(-2.00%)도 부진. 로빈후드(+1.43%)는 로빈후드 플랫폼에서 이미 15만명 이상이 AI 에이전트를 사용하고 2억달러 이상의 자산이 관련 방식으로 운용되고 있다는 점이 부각되자 상승 | 796 |
| 4 | 10/02 미 증시, 고용보고서 영향에 상승 후 국채 금리 영향에 상승 일부 축소
미 증시는 예상을 크게 히화한 고용보고서 결과에 국채 금리가 하락하면서 나스닥이 사상 최고치 경신 하는 등 상승 출발. 더불어 G7의 비축유 발표 등에 국제유가도 하락하는 등 금리와 에너지 가격 부담이 완화된 점이 특징. 그러나 장중 국채 금리가 회사채 발행, 다음 주 국채 발행 증가 등을 반영하며 다시 상승 전환하자 전반적인 시장의 상승은 축소. 다만 대형주에 대한 수급 유입에 하방은 제한됐고 옵션 거래로 상방이 제한되는 모습 속 장 후반에는 횡보하는 모습. 결국 오늘 시장은 고용보고서 결과에 상승 출발 후 금리 이슈 등에 상승이 일부 축소된 하루(다우 +0.49%, 나스닥 +1.19%, S&P500 +0.74%, 러셀2000 +0.94%, 필라델피아 반도체 지수 +2.40%)
*변화요인: 고용보고서 결과와 국제유가, 국채 금리 그리고 수급
9월 비농업 고용은 2.9만 건 증가에 그쳐 시장 예상 9만 명을 크게 하회했고, 7~8월 고용도 6만 명 하향 조정. 평균 시간당 임금도 전월 대비 0.1%, 전년 대비 3.0% 상승에 그쳐 임금 압력 역시 둔화. 실업률도 4.1%에서 4.2% 상승 했지만 고용참가율이 61.8%로 상승하고 가계조사 취업자도 40.6만 명 증가해 대규모 해고가 진행되고 있는 모습은 아님. 결국 기업들의 신규 채용은 둔화되고 있지만 적극적으로 해고는 아니라는 점에서 우려할 수준은 아님. 세부적으로 보면 데이터센터 건설 관련 비주거용 전문 건설은 1만 2,300건을 기록하는 등 여전히 높았지만 백화점 등 소매업체가 4,800건 감소해 K자형 산업의 전형적인 모습도 특징.
그러나 위축된 고용자수는 올해 노동절이 늦어 계절조정 과정에서 9월 고용이 실제보다 약하게 잡혔을 가능성이 제기돼 우려할 수준은 아님. 그러나 전체 고용시간과 임금 증가 둔화, 27주 이상의 장기 실업자가 194.4만명을 기록해 여전히 높은 수준이라는 점, 3개월 평군도 둔화돼 실제 고용 둔화가 진행된 점은 주목할 필요가 있음. 결국 이번 보고서는 고용 둔화 방향은 분명하지만 고용시장이 급격히 나빠졌다고 보기는 어렵움. .
한편, 국제유가는 G7이 향후 4개월동안 국제에너지기구(IEA0를 통해 디젤과 원유 등 비축분 총 1억 배럴을 방출 하기로 합의하고 규제 완화도 언급하자 초반 WTI 기준 4% 넘게 하락. 여기에 러시아도 자국내 생산이 수요를 초과할 경우 디젤 수출 금지를 일부 해제할 수 있다고 언급해 하락이 확대. 그러나 사우디 리야드에서 폭발음이 들렸다는 소식이 전해진 가운데 사우디가 홍해 항로 확보 위해 후티 반군에 대한 공격을 검토하고 있다는 소식이 전해지자 국제유가의 하락이 축소되는 경향. 이는 이란과 미국과의 전쟁의 지속 등 근본적인 유가 상승 원인이 해소되지 않았던 점 영향. 이 결과 4% 넘게 하락했던 WTI는 1.4% 하락까지 축소
이런 가운데 국체 금리의 변화도 주목. 위축된 고용보고서 발표와 국제유가 급락 여파로 10년물 기준 5.16%까지 크게 하락하며 안정을 보임. 그러나 브로드컴이 600억 달러 회사채를 발행 추진 소식에 하이퍼스케일러들의 회사채 발행 이슈가 부각됐고 여기에 이번 고용보고서가 계절 조정이 과도하게 적용됐다는 점이 부각되자 낙폭이 축소. 또한 국제유가가 사우디와 홍해 이슈가 부각되며 낙폭을 축소하자 물가 불안은 여전히 작용하며 국채 금리는 상승 전환 후 폭을 확대. 이에 10년물 금리는 5.28%를 상회하는 등 금리 변화가 진행됐고 이러한 금리 영향에 주식시장은 상승폭을 일부 축소
수급도 시장에 영향. AI 투자 기대와 고용 둔화에 따른 연준 부담 완화로 글로벌 주식형 펀드에는 최근 한 주 347.6억달러가 순유입돼 2주 연속 자금 유입이 이어졌고, 미국 주식형 펀드에도 206억달러가 들어오며 대형주 중심의 매수세가 유지. 다만 기술주 섹터펀드에서는 자금이 빠져나가 AI 종목을 직접 추격 매수하기보다는 시장 전체와 대형주로 자금이 유입되는 모습. 옵션시장에서는 S&P500 7,750선과 QQQ 750달러 부근에 거래가 많이 몰려 있었기 때문에, 지수가 이 가격대를 크게 벗어나기보다는 근처에서 움직이려는 힘이 강했음. 특히 장중 금리가 다시 오르면서 주가가 밀리자 옵션 헤지 물량도 함께 출회돼 상승폭 축소에 영향을 준 것으로 추정. 즉 주식형 펀드 자금 유입은 하단을 지지했지만, 주요 옵션 행사가와 금리 반등이 상단을 제한한 장으로 볼 수 있음. | 897 |
| 5 | *한국증시 관련 수치: 금리 하락 안정 Vs. 유가 불안
MSCI 한국 증시 ETF는 1.82% 상승. MSCI 신흥 지수 ETF는 0.03% 상승에 그침. 필라델피아 반도체 지수는 1.59% 상승했으며 러셀2000지수는 0.35% 상승. 다우 운송지수도 1.15% 상승. KOSPI 야간 선물은 한 때 2% 가까이 하락하기도 했으나 국채 금리 하락 안정에 결국 보합 기록. 전일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,358.40원을 기록. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,360.0원을 기록
*FICC: 금리 하락 전환, 달러 강세, 멕시코 페소 급락
국제유가는 이란 외무장관이 중재국들이 외교 협상 진전을 위해 노력이 진행되고 있다고 언급했지만 상승하는 모습이 진행. 이는 우크라이나가 러시아 석유시설 공격에 따른 공급 불안이 영향, 전일 EIA의 원유재고 둔화 발표와 함께 중국 이 공급 안저을 위해 연료 제품 수출을 중단하면서 글로벌 정제품 부담에 영향을 준 점, 국방부의 항공모함 추가 파병 소식도 유가 상승에 영향. 이에 3% 넘게 상승. 미국 천연가스는 지난 주 재고 물량 증가에 하락 지속. 유럽 천연가스는 상승
달러화는 견조한 경제지표로 인한 경기에 대한 기대감과유로화의 약세에 여타 환율에 대해 강세. 여기에 유로화가 프랑스 재정 불안 속 ECB가 추가 금리 인상을 하지 못할 것이라는 점이 부각되며 달러 대비 1% 가까이 약세를 보임. 파운드화도 9월에 성장 전망 불안에 달러 대비 약세가 컸는데 오늘은 유로화 여파로 달러 대비 약세. 엔화는 높은 일본 금리로 일본 기관투자자들의 자금이 일본으로 유입되는 과정이 진행 중이라는 점에 달러 대비 약세가 제한.
멕시코 페소는 달러 대비 2% 가까이 약세. 미 국채금리 상승과 달러 강세 등이 신흥국 환율에 부담. 여기에 9월 말 예정됐던 미국과 멕시코의 4차 USMCA 협상이 10월로 연기되면서 자동차 원산지 규정과 철강, 알루미늄, 자동차 관세 등을 둘러싼 불확실성이 재부각. 여기에 트럼프 대통령이 미국의 디젤 수출 제한 가능성을 다시 언급하면서 미국산 연료 의존도가 높은 멕시코의 에너지 비용과 물가 부담 우려도 확대. 결국 달러 강세에 USMCA 및 에너지 정책 불확실성이 겹치며 페소가 여타 신흥국 통화보다 큰 폭으로 약세.
국채 금리는 ISM 제조업지수가 견조함을 보인 가운데 세부 내역 중 물가지수가 큰 폭으로 상승하자 물가 불안 속 상승. 10년물이 한 때 5.344%까지 상승하는 등 금리 상승이 확대. 그러나 최근 상승에 따른 되돌림이 강화된 가운데 일부 하락이 진행. 이런 가운데 ECB의 금리 인상 기대가 약화되자 유럽 각국의 금리가 하락했으며 이에 미 국채 금리도 하락 확대. 더 나아가 제퍼슨 연준 부의장이 추가 금리인상은 시간이 필요하다고 언급한 점도 금리 하락 요인. 이에 단기물이 12bp 급락했으며 장기물도 8bp 내외 하락.
금은 국채 금리 하락에도 불구하고 달러 강세 여파로 제한적인 상승. 특히 글로벌 재정적자 불안에 따른 안전자산 선호심리도 높아 상승세는 유지. 구리 및 비철금속은 LME 시장에서 대부분 1%대 하락한 가운데 아연은 2.6% 하락. 달러화의 강세가 확대된 점이 비철금속 하락에 영향. 물론, 중국과 미국 제조업 지표가 견조함을 보인 점은 긍정적이나 유럽 경기 불안, 중국 수요 둔화 가능성 등이 부담으로 작용. 특히 맥쿼리가 중동지역 재가동 속도가 예상보다 빠르다고 언급하며 공급 증가 이슈도 하락 요인
농작물은 대두가 중국의 매국산 대두 수요 둔화 우려가 부각되며 1%대 하락. 옥수수는 전일 분기 재고 보고서 발표로 급락한 데 따른 반발 매수에도 공급 부담 이슈로 소폭 하락. 밀은 사우디의 대규모 구매 입찰 소식에 상승. 코코아는 서아프리카 공급 개선 이슈에 하락하기도 헸지만 숏커버 매수로 1.5% 상승. 설탕은 브라질 공급 감소와 국제유가 급등에 따른 에탄올 수요 증가 기대에 2% 가까이 상승. 커피는 브라질 공급 개선 기대로 하락. | 4 951 |
| 6 | *특징 종목: 반도체, 반도체 장비, 광통신 등 상승 Vs. 애플, 알파벳 하락
메모리, 스토리지 반도체: 마이크론 발표 및 금리 하락에 상승
마이크론(+3.03%)은 예상을 상회한 실적에도 불구하고 마진율이 다소 하락하고 높은 기대치를 감안 매물 출회되며 장중 하락했는데 국채 금리의 상승에 따른 부담도 영향. 다만 예상 매출의 35%에 해당하는 10건의 장기 계약을 추가로 체결하는 등 긍정적인 점도 부각되고 있고 국채 금리가 하락 전환 후 폭을 확대하자 결국은 상승 전환에 성공. 이후 상승을 확대하는 모습. SK하이닉스 ADR(+5.08%)도 하락하기도 했지만 마이크론의 상승에 강세 전환 후 확대. 샌디스크(+2.75%)등 메모리 기업들은 마이크론 실적 발표에 강세를 보였고 시게이트(+2.52%), 웨스턴디지털(+1.78%)등도 상승. 필라델피아 반도체 지수는 1.59% 상승.
AI 반도체, 광통신, 장비: 마이크론 실적 등에 강세
엔비디아(+1.09%)는 금리 하락과 데이터센터 전력을 하이퍼스케일러들에게 전가하는 법안이 상원 통과에 실패했다는 소식에 건설 지연 우려가 완화되자 상승. AMD(+0.65%), 인텔(-0.17%)도 CPU 수요 증가 기대를 반영하며 상승하거나 낙폭 축소. 반면, 브로드컴(-2.15%)은 앤트로픽에 460억 달러 자금 지원 이슈가 부각되며 매물 소화 과정이 진행. 한편, AMAT(+3.48%)등 반도체 장비 기업들은 마이크론의 자본지출 확대에 따른 수요 증가 기대로 상승. 루멘텀(+7.67%)등 광통신 기업들도 상승.
자동차: 테슬라, 유럽 자동차 판매 증가 소식에 강세
테슬라(-0.20%)는 유럽 여러 시장에서 9월 차량 등록대수가 전년 대비 크게 증가헀다는 소식에 상승을 하였으나 3분기 차량 인도량 발표 앞두고 매물 출회되며 하락하는 등 관망 심리는 여전. GM(+3.00%)은 3분기 미국 자동차 판매량은 전년 동기 대비 5.5% 감소한 67만 974대를 기록했으며, 전기차 판매량은 약 62% 급감했다는 소식에도 상승. 최근 관련 우려로 크게 하락했던 만큼 되돌림이 유입. 포드(+1.74%)도 상승. 퀀텀스케이프 등 2차전지 기업과 앨버말(-0.71%)등 리튬 관련주는 제한적인 등락 속 하락
대형 기술주: 알파벳, 제미나이 4 발표에도 하락
알파벳(-1.71%)은 차세대 AI 모델 제미나이 4 아르곤을 공개하고 성능과 가격 경쟁력에 대한 긍정적인 평가가 이어졌지만, 초기 공급이 일부 사이버보안 파트너로 제한되고 광범위한 상용화 일정이 제시되지 않은 점이 부각되며 하락. 애플(-0.81%)은 모건스탠리가 신제품 사이클에 따른 매출 개선에도 아이폰 평균판매가격(ASP) 하락과 메모리 가격 상승으로 이익 개선이 제한될 것이라며 목표주가를 360달러에서 355달러로 하향한 가운데, 메타의 Muse와 OpenAI 등 AI 에이전트가 앱 검색, 결제 과정에서 앱스토어를 우회할 수 있다는 우려까지 더해지며 약세.
MS(-0.02%)는 웰스파고가 향후 AI 제품 출시와 Azure 성장 기대를 이유로 목표주가를 700달러에서 725달러로 상향했음에도 장 마감 직전 매물 소화하며 약보합. 메타(+0.10%)는 Muse의 주간 활성 이용자가 300만명을 넘어선 가운데 도이체방크가 AI 투자 확대의 다음 수혜 종목으로 선정했지만 차익 매물로 보합권 등락. 아마존(-0.37%)은 골드만삭스가 AI 컴퓨팅 수요와 AWS, 광고 성장 등을 근거로 Conviction List에 편입하고 목표주가 375달러를 제시했지만 보합권 등락.
소프트웨어: 금리 하락과 엑센츄어 실적 기대 강세
오라클(+0.56%)은 쥬피터 프로젝트는 홍수 피해에도 예정대로 진행된다고 발표하자 소폭 상승. 여기에 상원의 전력망 비용 전가 관련 법안 통과 실패 소식도 긍정적. 팔란티어(+1.60%)등 사이버 보안회사들은 엑센츄어 실적에 AI로 인한 피래 우려가 완화되자 상승. 다만, 팔로알토(-0.27%)는 차익 실현 매물로 하락. 한편, 엑센츄어(+15.78%)는 예샹을 크게 상회한 실적 발표에 급등. 코그니전트(+5.99%)도 동반 상승. 세일즈포스(+3.10%), 서비스나우(+2.80%)등도 엑센츄어으 발표에 AI가 서비스 수요를 가져갈 수 있다는 우려가 완화된 점이 소프트웨어 기업들의 강세를 견인
테마(우주, 양자, 로봇 등): 금리 하락에도 개별 요인에 따라 등락
스페이스X(-1.85%)는 우주비행사들을 성공적으로 국제우주정거장으로 발사하는 등 발사 임무에 대한 기대에도 하락. 국채 금리 하락에도 보호예수 물량 등의 차익 실현 욕구에 따른 매물 소화가 진행. 대부분의 우주개발 기업들은 하락한 반면, 로켓랩(+1.12%)은 사상 최대 규모의 일렉트론 발사 계약 체결 및 씨티의 매수 의견 발표에 상승하는 등 차별화가 진행. 아이온큐(+0.30%), 디웨이브퀀텀(-0.06%)등 양자컴퓨터 기업들은 국채 금리 하락 전환에도 보합권 등락. 심보틱(+2.61%), 테라다인(+3.71%)등 로봇 관련주는 국채 금리 하락과 물리적AI 산업에 대한 기대에 상승.
제약주: 약가 규제 우려 속 대부분 하락
존슨앤드존슨(-2.30%), 암젠(-3.38%), 머크(-1.03%), 일라이릴리(-0.62%)등은 장 초반 국채 금리 상승 여파로 부진을 보인 가운데 트럼프가 Medicare Part B 약가를 해외 가격과 연계하는 GLOBE 모델을 최종 확정하면서 약가 규제 우려가 재부각돼 동반 하락. 다만 최종안은 일부 기업을 면제해 실제 재무 영향은 제한적일 것으로 평가됐지만, 중간선거를 앞두고 약가 인하 압력이 지속될 수 있다는 정책 불확실성이 부담. 일라이릴리는 항암제 FHD-909 개발 협력 종료, 모더나(-1.89%)는 씨티의 매도보고서 등으로 부진. 맥켄슨(+5.27%)은 CVS헬스(-0.57%)와 2032년 6월까지 파트너십을 연장한다고 발표하자 상승. 여기에 약가 규제 이슈도 긍정적인 영향. 카디널헬스(+3.65%), 센코라(+3.17%)도 동반 상승.
비트코인: 씨티의 11.3만 달러 목표 제시와 금리 하락에 상승
비트코인은 장 초반 매물 소화하며 등락을 보였으나 국채 금리가 여러 요인로 하락하자 상승하는 모습이 진행. 다만, 미국 현물 비트코인 ETF에서 1억4,870만달러가 순유출되며 9거래일간 이어진 약 30억8,000만달러의 순유입 행진이 종료되자 8만 5,000달러 돌파를 제한. 물론, 장중 국채금리가 하락 전환하고 씨티가 ETF 자금 유입 회복 등을 근거로 비트코인 12개월 목표가격을 8만2,000달러에서 11만3,000달러로 상향조정하고 이더리움 목표가를 2,240달러에서 3,028달러로 상향 조정하면서 투자심리는 개선돼 대체로 견조한 모습. 씨티 발표로 스트레티지(+4.84%)가 크게 상승한 가운데 로빈후드(-1.20%)는 하락했으며 코인베이스(+1.54%), 서클인터넷(+0.90%)은 상승하는 차별화 | 7 653 |
| 7 | 10/01 미 증시, 장 후반 제퍼슨 부의장의 발언에 금리 하락 확대되자 상승 전환 성공
미 증시는 마이크론(+3.03%)이 견조한 실적 발표에도 부진을 보인 가운데 국채 금리의 상승 여파로 하락 출발. 특히 ISM 제조업지수가 예상을 하회했지만 물가지수의 상승이 확대됐고 여타 경제지표도 견조하자 금리 상승이 진행. 그러나 장 초반 이후 금리가 되돌림이 유입되며 하락하자 지수 부진이 확대되지는 않음. 장 후반에는 제퍼슨 연준 부의장이 추가 인상에는 시간이 필요하다고 언급하자 금리 하락이 확대됐으며 이에 지수는 상승 전환에 성공. 다만, 미 국방부가 세번째 항공모함을 추가 파병한다는 소식 등 이란 이슈에 매물 소화하며 변화를 보이며 제한적인 상승 마감(다우 +0.04%, 나스닥 +0.04%, S&P500 +0.20%, 러셀2000 +0.35%, 필라델피아 반도체 지수 +1.59%)
*변화요인: ISM 제조업지수, 건설지출, 국제유가, 국채 금리 변화
미국 ISM 제조업지수는 지난달 발표된 54.6나 시장 예상(55.0)보다 부진한 54.5로 발표. 다만 확장세는 유지된 가운데 세부적으로 신규주문(+1,6p), 고용지수(+1.5p)가 견조한 가운데 물가지수가 6.8p나 급등. 물론 재고지수(-2.0p), 신규수출주문(-2.3p)가 위축됐으나 물가지수 급등이 전체적인 지수를 견인.
미국 건설지출은 전월 대비 0.9% 증가해 지난달(mom -0.5%) 둔화 흐름에서 벗어난 모습. 특히 민간 오피스 건설은 4.6% 증가했는데 일반 오피스는 0.1% 증가에 그친 반면, 데이터센터 건설지출은 7.5% 증가하며 전체 건설지출을 견인. 이렇듯 데이터센터향 건설지출은 지속되고 물가도 높은 수준을 기록하자 전반적인 금리 상승을 견인했고 주식시장도 부담
다만 장중 상승하던 미 국채금리는 이후 빠르게 상승했던 만큼 되돌림이 유입되며 하락 전환. 미국 내부 재료보다는 유럽발 금리 하락의 영향이 컸던 것으로 추정. 특히 프랑스의 재정과 정치 불확실성이 확대되자 시장에서는 ECB가 공격적인 금리인상을 지속하기 어려울 것이라는 전망이 부각. 실제 ECB의 추가 금리인상 기대도 일부 축소되며 유럽 국채금리가 상승폭을 반납. 이에 금리 되돌림 수요도 가세하며 하락이 진행. 더불어 제퍼슨 연준 부의장이 추가 인상을 하기에는 시간이 필요하다고 언급하자 전반적인 금리가 큰 폭으로 하락.
물론, 국제유가가 이란 외무장관이 중재국들이 외교 협상 진전을 위해 노력이 진행되고 있다고 언급했지만 상승하며 금리 부담은 지속. 국제유가는 우크라이나가 러시아 석유시설 공격에 따른 공급 불안이 영향, 더불어 중국이 공급 안정을 위해 연료 제품 수출을 중단하면서 글로벌 정제품 부담에 영향을 준 점도 유가 상승에 영향. 더 나아가 미 국방부가 세번째 항공모함을 파견한다는 소식에 유가 상승이 확대됐고 이에 금리 하락 축소가 진행.
주식시장은 장중 금리가 하락 전환하고 제퍼슨 부의장 발언에 상승 전환에 성공. 물론, 대형 기술주의 부진에 지수가 상승을 확대하지는 않았지만, 전반적인 흐름은 견조한 모습. 특히 마이크론의 자본지출 확대로 반도체 장비, 광통신, 에너지 업종의 견조함이 지수를 견인. 다만 국제유가의 변화가 부담을 주고 있어 결국 지수는 보합권 등락에 그침 | 7 038 |
| 8 | 10/01 마이크론 실적 발표 결과
마이크론은 2026회계연도 4분기 매출 542억 2,900만 달러, EPS 33.42달러, 매출총이익률 87.0%로 모두 회사 가이던스 상단을 넘어섰고, 시장 예상도 상회. 다만 EPS는 위스퍼링 넘버 34.14달러에는 못 미쳤고, 조정 영업비용은 25억 6,800만 달러로 예상보다 높았음. 실적의 핵심은 가격과 데이터센터 수요로, 4분기 DRAM 매출은 398억 달러(+27% QoQ), 평균판매가격(ASP)은 전분기 대비 10%대 후반 상승, NAND 매출은 141억 달러(+42% QoQ), ASP는 약 30% 상승.
지난 분기 DRAM 비트 출하량이 전분기 대비 한 자릿수 초반 증가, NAND도 한 자릿수 중반 증가에 그쳐 사실상 가격 상승이 실적 개선 요인이였음. 반면 4분기에는 DRAM 비트 출하량이 한 자릿수 중반 증가했고, NAND 비트 출하량은 약 10% 증가. 동시에 DRAM 평균판매가격(ASP)은 전분기 대비 10%대 후반, NAND ASP는 약 30% 상승하면서 이번 분기는 가격 상승뿐 아니라 물량 증가도 매출 성장에 영향
한편, 1분기 전망 역시 매출 600억~630억 달러, 중간값 615억 달러로 시장 예상 567억 7,000만 달러를 상회. EPS 37.15~39.15달러도 예상 36.02달러를 상회. 다만 매출총이익률은 86.25%로 예상 86.7%보다 소폭 낮고 영업비용도 20억 6,000만 달러로 예상 18억 3,000만 달러보다 높게 발표.
컨퍼런스콜에서 이번 실적이 단순한 메모리 가격 반등이 아니라 2027~2028년까지 공급 부족이 이어지는 구조적 사이클이라는 점을 매우 강한 어조로 강조. 더불어 공급이 언제 수요를 따라잡을지 현재로서는 모르겠다고 언급. 주주환원 관련해서는 12월 9일부터 자사주 매입 중심의 주주환원을 확대, 현재 22억 달러의 매입 잔여 한도도 추가 증액하고 장기적으로 초과 현금의 100%를 주주에게 환원한다는 언급.
마이크론은 시간 외 1% 내외 상승을 하기도 했지만, 마진율, 위스퍼넘버 하회 등을 반영하며 하락하기도 했음. 물론, 현재는 소폭 하락 중인데 결국 실적 개선이 지속될 것으로 예상하고 있기 때문. | 6 118 |
| 9 | *한국 증시 관련 수치: 장기 금리 급등 Vs. 마이크론 실적 결과
MSCI 한국 증시 ETF는 2.31% 하락. MSCI 신흥지수 ETF도 0.91% 하락. 필라델피아 반도체 지수는 약보합. 러셀2000지수는 0.39% 하락. 다우 운송지수는 1.37% 하락. KOSPI 야간 선물은 0.4% 하락. 전일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,352.8원을 기록. NDF 달러/원 환율 1개월물은 2,356.1원을 기록.
*FICC: 장기 국채 금리, 국제유가, 회사채 발행 등에 상승 확대
국제유가는 미국과 이란의 협상이 진전을 보이지 못한 가운데 트럼프 대통령이 이란 제재 완화 가능성을 부인하면서 상승. 여기에 미 에너지 정보청이 원유재고에 대해 지난 주 300만 배럴 증가에서 90만 배럴로 낮아졌고 가솔린 재고는 170만 배럴 감소, 특히 정제유가 230만 배럴 감소했다는 소식도 상승 요인. 미국 천연가스는 향후 2주간 평년 수준의 기온으로 난방 및 냉방 수요가 제한적일 것이라는 전망에 하락하기도 했지만 장중 반등에 성공. 유럽 천연가스는 미-이란 불안 속 4% 가까이 상승.
달러화는 PCE 발표 직후 금리인상 기대가 낮아지며 여타 환율에 대해 약세를 보이기도 했지만, 장기물이 상승세를 확대하자 달러 인덱스 기준 상승 전환하는 모습. 파운드화는 견조한 GDP 성장률과 번햄 총리가 영국의 EU 재가입 가능성을 시사하자 달러 대비 강세. 유로화와 엔화는 보합권 등락. 역외 위안화를 비롯해 멕시코 페소 등 여타 신흥국 환율은 달러 대비 약세. 브라질 헤알은 10월 대선을 앞두고 신중한 태도를 보이고 있는데 결선 투표시 접전 양상 때문. 그런 가운데 견조한 고용지표 등이 발표되자 헤알은 달러 대비 0.8% 강세
국채 금리는 예상보다 낮은 PCE 물가지수 결과에 하락하기도 했지만 시카고 PMI의 강한 반등, 파라마운트의 회사채 발행에 따른 영향이 유입되자 장기물 중심으로 상승을 확대. 결국 단기물은 PCE 물가 영향에 하락하는 등 보합권 등락을 보인 반면, 장기물은 견조한 경제지표, 국제유가 상승, 회사채 발행에 따른 수급 영향이 장기물 상승을 견인.
금은 장 초반 PCE 발표에 1% 가까이 상승하기도 했지만 장기 금리가 상승을 확대하자 금은 상승을 반납하고 은은 1%대 하락. 구리 및 비철금속은 LME 시장에서 구리는 보합권, 주석은 상승을 했지만 알루미늄, 아연, 니켈 등은 하락하는 등 혼조 양상. 중국 제조업 지표가 개선된 모습을 보이며 수요 증가 기대를 높였지만 글로벌 장기 금리 급등이 결국 기업들에 재무적인 부담을 줄 수 있어 중국 지표 영향을 반영하지 못했기 때문으로 추정
농작물은 옥수수가 분기 재고 보고서에서 재고가 시장 예상을 크게 상회하자 4% 넘게 급락. 대두는 재고가 예상보다 낮았으나 옥수수 급락에 따른 투자심리 위축과 중국내 수요 부진 이슈가 부각되자 소폭 하락. 밀은 예상에 부합된 분기 재고에도 옥수수 여파로 2%대 하락. 코코아는 유럽 폭염에 초콜릿 수요 둔화됐다는 일부 기업의 발표에 1%대 하락. 설탕은 전일 브라질 작황지에 과도한 비가 내려 당도가 저하됐다는 점에 상승했지만 오늘은 매물 소화하며 1%대 하락. 커피는 브라질 수출이 크게 증가하는 등 공급 이슈가 있었으나 일부 지역에 건조한 날씨로 공급 감소 가능성에 보합권 등락. | 5 888 |
| 10 | 소비 관련주: 실질 구매력 위축 우려로 하락
월마트(-2.70%)는 HSBC가 이날 목표주가를 130달러에서 110달러로 크게 낮추고 투자의견 보유를 유지, 전일 미즈호도 목표주가를 130달러에서 125달러로 하향한 데 이어 목표가 하향이 연속적으로 나오면서 부담이 확대되며 하락. 타겟(+0.17%)이 연말 쇼핑시즌을 앞두고 약 2,000개 상품 가격을 인하한다고 발표했고 월마트도 약 1만1,000개 상품 가격 인하를 추진하고 있어 대형 유통업체 간 가격 경쟁 심화와 마진 압박 우려도 부각. 코스트코(-1.54%)는 최근 실적이 예상을 웃돌았음에도 유료회원 증가율이 3.8%로 둔화되고 회원비 매출 증가율도 7.3%에 그치는 등 회원 성장세 둔화 이슈가 지속되며 부진. 여기에 높은 가솔린 가격과 국채 금리가 실질 구매력 위축으로 이어질 수 있다는 점이 영향을 줘 달러제너럴(-2.50%) 등 소비 관련주 대부분 하락
비트코인: 비트코인 견조 Vs. 개별 종목 하락
비트코인은 예상보다 낮은 PCE 발표 직후 추가 금리인상 우려가 완화되자 한때 1% 이상 상승해 8만 5천달러 부근까지 반등했지만 이후 10년물 금리가 5.3%를 넘어서는 등 장기금리가 급등하면서 상승폭을 축소. 3분기 전체로는 약 45% 상승해 2024년 이후 가장 강한 분기 흐름을 기록했지만 높은 실질금리 부담은 지속. 스트레티지(-1.02%)는 매물 소화하며 하락했으며 코인베이스(-1.90%), 서클 인터넷(-1.83%) 등도 금리 상승 여파로 하락. 로빈후드(-3.20%)는 AI 거래 에이전트와 24시간 주식거래 확대 계획 발표 및 키방크의 목표주가 상향 소식에도 하락. | 4 803 |
| 11 | *특징 종목: 애플, 인텔, 엔비디아 상승, 장 마감 후 마이크론, 알파벳 상승
메모리, 스토리지 반도체: 마이크론, 시간 외 1% 내외 상승
마이크론(강보합)은 실적 발표 앞두고 넷리스트가 HBM, 이를 사용하는 AI 하드웨어에 대한 수입 금지를 요구하는 미국 국제무역위원회(ITC) 소송 제기에도 보합권 등락. 시장은 과거 소송 전례와 분기 실적 수치에 집중하며 주가 영향을 제한. 장 마감 후에는 EPS는 예상을 상회했으나 위스퍼넘버에는 미치지 못한 33.42달러를 기록. 매출 등 대부분 수치는 예상을 상회. 다음 분기 가이던스 또한 예상보다 양호했으나 증가율은 둔화. 그럼에도 2027년 회계연도는 더 강한 실적을 전망하고 2028년까지 공급 부족이 이어질 것으로 전망. 결과 발표 후 시간 외 1%대 상승
SK하이닉스(-1.36%), 샌디스크(+0.59%), 웨스턴디지털(+0.22%), 시게이트(+0.97%) 등은 마이크론 실적 발표를 앞두고 제한적인 등락에 그침. 특히 장중 강세를 보였으나 장 마감 앞두고 분기 리벨런싱 매물 출회되며 상승 반납하거나 하락 전환한 점도 특징. 장 마감 후에는 마이크론 실적 발표를 반영하며 상승. 필라델피아 반도체 지수는 보합 마감. 이를 추종하는 ETF(SOXX)는 0.21% 상승 후 시간 외 제한적인 상승.
AI 반도체: 엔비디아, OpenAI의 최신 초고속 모델의 GPU 채택 이슈에 상승
엔비디아(+0.51%)는 예상보다 낮은 PCE 물가와 세미에널리시스가 OpenAI의 최신 초고속 모델이 세레브라스(-8.87%) 대신 엔비디아 GPU를 채택한 것으로 분석하자 상승. 이는 추론 시장에서도 GPU 생태계의 경쟁력이 유지되고 있다는 평가를 강화한 반면 세레브라스는 OpenAI 고객 의존 우려로 크게 하락. 인텔(+3.71%)은 엔비디아 OpenShell 기반의 AI 에이전트 접근, 보안 통제 기능을 기업용 AI 도구에 추가하면서 상승.
반면, AMD(+0.69%)는 공간지능 AI 업체 World Labs를 약 82억달러에 인수하기로 하고 HP엔터가 Vultr로부터 AMD Helios AI 랙 12억달러 주문을 확보한 점도 긍정적. 그러나 브로드컴(-1.10%), 마벨테크(+0.36%), 퀄컴(-0.03%) 등과 함께 금리 상승과 마이크론 이슈를 기다리며 제한적인 등락에 그침.
AI데이터센터: HP엔터, 실적 개선 기대에 급등
HP엔터(+3.90%)는 네트워킹 투자자 행사에서 2027회계연도 네트워킹 매출 성장 전망을 10% 후반~20% 초반으로 높이고 AI 클라우드 업체 Vultr로부터 12억달러 규모 AMD Helios 시스템 주문을 확보했다고 발표하자 상승. 델(-0.30%)은 디지털리얼티와 AMD 기반 AI 추론 플랫폼 발표 등 AI 인프라 확대 흐름이 지속되며 상승. 코어위브(+1.38%)는 엔비디아 Vera Rubin 시스템 가동과 CEO의 AI 주문 감소가 없다는 발언에 강세. 슈퍼마이크로(+0.12%)는 금리 부담과 AI 투자 확대 기대가 혼재되며 보합권 등락
자동차: GM, 자동차 판매 위축 등에 급락
테슬라(+0.56%)는 장기금리 급등과 3분기 차량 인도량 둔화 우려에도 AI, 로보택시, 옵티머스 등 비자동차 사업 기대가 방어 역할을 하며 보합권 등락. 반면 GM(-4.31%)은 전일 보도된 쉐보레 Bolt EV 생산계획이 당초 약 15만대에서 3.5만대 수준으로 크게 축소될 것이라는 소식이 전기차 수요 둔화 우려를 재차 자극한 가운데, GM의 1~3분기 미국 판매가 전년 대비 6.2% 감소하고 시장점유율도 17.4%에서 16.7%로 하락할 것으로 전망이 나오자 큰 폭 하락. 포드(-1.95%)는 짐 팔리 CEO가 최근 부품 공급 차질로 디어본과 캔자스시티 공장의 F-150 생산이 중단됐으며 이 영향이 3분기 도매 판매에 반영될 것이라고 언급하자 하락. 퀀텀스케이프(+1.20%)등 2차전지 기업들은 금리 급등에도 강세. 앨버말(-1.71%)등 리튬 관련주는 중국 탄산리튬 가격이 0.94% 하락하는 등 지속적으로 부진하자 하락.
대형기술주: 알파벳, 장 마감 직전 변동성 확대, 장 마감 후 알파벳 상승
MS(+0.77%)는 OpenAI의 24시간 작동형 AI 비서 Dots가 Agent 365와 연동된다는 파이퍼 샌들러가 Copilot 및 E7 업셀 가능성을 근거로 목표주가를 610달러로 상향한 점이 긍정적인 영향. 알파벳(+1.01%)은 AI 안전협약 참여와 AI 투자 확대 기대에 강세. 그러나 장 마감 앞두고 구글 직원들은 제미나이 4가 강력한 벤치마크 결과를 보였음에도 코딩 및 기타 주요 작업에서 보이는 성능에 우려를 제기했다는 소식에 상승 축소하는 등 변동성 확대. 장 마감 후에는 제미나이 4를 출시했다는 소식에 1%대 상승
아마존(+1.01%)은 막대한 AI 투자 규모와 자유현금흐름 부담에 대한 논란이 지속됐지만 로젠블렛이 AI 쇼핑 에이전트 확산이 아마존 광고 전자상거래 사업을 훼손할 것이라는 우려가 과도하다며 목표주가를 335달러에서 360달러로 상향하자 상승. 애플(+1.10%)은 중국 아이폰18 프로 출시 첫 주 판매가 전년 대비 12% 증가했다는 소식과 Siri 중심 스마트홈 허브 공개 기대에 강세. 메타(-1.84%)는 Muse가 500만 다운로드를 돌파했음에도 하락. 차익 실현과 OpenAI와의 경쟁 이슈 부각에 따른 영향이 부담
소프트웨어: PCE 물가지표 발표에 강세
오라클(-0.36%)은 라이트하우스 프로젝트의 송전망 승인 절차가 원점으로 돌아가면서 가동 지연 리스크가 발생했다는 소식이 전해지자 하락하기도 했지만 소프트웨어 기업 전반의 강세에 힘입어 보합권 등락. 블룸에너지(-4.90%)는 관련 이슈에 하락. 팔란티어(+0.04%)도 강세를 보였으나 차익 실현으로 보합. 팔로알토(+2.29%)등 여타 사이버 보안 회사들, 세일즈포스(+1.89%), 서비스나우(+3.13%) 등 여타 소프트웨어 기업들은 국채 금리 상승에도 불구하고 견조한 모습. PCE 물가 발표에 금리인상 기조가 완화된 점이 투자 심리에 우호적인 영향
테마(양자, 우주, 로봇): 금리 상승에도 견조 Vs. 적자 기업 부진
아이온큐(-0.11%) 등 양자 컴퓨터 기업들은 장기 금리 상승 여파로 매물 출회되기도 했지만 최근 유입된 긍정적인 투자의견 및 고성능 컴퓨팅 투자 기대가 지속되며 보합권 등락. 스페이스X(+1.10%)는 스타십 궤도 비행 성공 이후 긍정적인 투자회사들의 평가가 이어지며 상승. 로켓랩(-0.03%) 등 여타 우주개발 기업들도 금리 상승에도 불구하고 견조. 심보틱(+1.35%) 등 로봇 관련주도 견조한 모습. 다만 주요 테마주 중 적자 기업, 과도한 밸류에이션 받은 기업들의 경우에는 국채 금리 상승에 하락하는 차별화도 특징
제약: 모더나, 씨티의 투자의견 하향 조정에 하락
모더나(-5.35%)는 씨티가 최근 개인맞춤형 암 백신에 대한 긍정적인 임상 결과로 주가가 급등했지만 현재 밸류에이션은 흑색종 외 폐암, 방광암, 신장암 등 여러 적응증의 성공까지 과도하게 반영하고 있다고 평가. 목표주가는 60달러에서 80달러로 상향했지만 투자의견은 매도로 발표하자 크게 하락. 델라웨어 법원이 바이엘 계열 몬산토가 제기한 mRNA 관련 특허소송의 기각 요청을 받아들이지 않은 점도 추가 부담. 머크(-2.66%)도 부진. 일라이릴리(-2.33%)는 장 초반 차세대 비만치료제 EloraTZP가 48주간 23.3% 체중 감소로 젭바운드 단독의 14.8%를 크게 웃돌았지만, 고용량군에서 치료 중단률이 최대 27%까지 높아졌다는 소식에 하락 전환.
대마초: 분류 심사 일시 중단 부담에 하락
트룰리브 캐너비스(-12.17%), 틸레이 브랜즈(-5.06%), 오로라 캐나비스(-3.23%) 등 대마초 관련 기업들은 대부분 하락. 미국 마약단속국(DEA)의 행정법 판사가 대마초를 현행 스케줄 1에서 스케줄 3으로 재분류하는 절차를 일시 중단한 점이 부담. 이에 2026년 말로 기대됐던 재분류 결정이 2027년 상반기로 늦춰질 수 있다는 우려가 확대. 스케줄 3 전환이 이뤄질 경우 미국 대마초 기업들은 가장 큰 부담인 연방세법 280E 적용이 사실상 해제돼 세후이익과 현금흐름이 크게 개선될 수 있다는 기대가 있지만 분류가 지연될 경우 실적에 대한 불안이 확대될 수 있기 때문. | 7 260 |
| 12 | 09/30 미 증시, 물가 안정에도 장기 금리 상승 여파로 폭은 제한, 시간 외 마이크론 상승
미 증시는 8월 PCE 물가지수가 예상보다 낮은 수준을 기록하며 안정을 보이자 대형기술주와 소프트웨어 기업이 주도하며 상승 출발. 그러나 제조업 지표가 크게 개선되고 파라마운트의 320억 달러 규모의 투자등급 채권 부담이 부각되자 장기 국채 금리가 크게 상승하자 상승이 제한되거나 하락 전환. 장 마감 직전에는 분기말 리밸린싱에 따른 매물과 알파벳(+1.01%)의 변동성 확대로 보합권 등락으로 마감(다우 -0.86%, 나스닥 +0.24%, S&P500 -0.25%, 러셀2000 -0.39%, 필라델피아 반도체 지수 약보합)
*변화요인: PCE 등 경제지표 결과, 국채 금리 상승 이유
PCE 물가는 헤드라인이 전월 대비 0.31%(전년 대비 +3.42%) 상승, 근원 PCE가 0.25%(+3.01%) 상승. 근원 물가가 시장 예상(+0.3%)을 소폭 하회했고 전년 대비는 예상(+3.3%)을 크게 하회. 특히 최근 흐름을 보면 근원 PCE의 3개월 연율은 2.05%, 6개월 연율은 2.74%로 둔화돼 기조적 물가 압력은 낮은 수준. 다만 근원 서비스 물가는 전월 대비 0.32%, 주거비 제외 근원 서비스는 0.36%(전년 대비 +3.46%)로 여전히 높아 물가 안정이 진정됐다고 볼 수는 없음. 더불어 8월 지표에는 이후 나타난 디젤 및 국제유가 급등이 충분히 반영되지 않아 9월에는 에너지 가격을 중심으로 헤드라인 물가의 상방 압력이 확대될 수 있음
특히 이번 PCE는 산출방법 변경과 연례 국민계정 개편의 영향이 수치에 큰 영향을 줬던 것으로 평가. BEA가 일부 항목을 수정하면서 7월 근원 PCE 전년 대비 상승률이 기존 3.34%에서 2.98%로 0.36%p 하향 수정. 이번 개편이 없었다면 근원 물가가 3.01%가 아니라 3.35~3.40% 상승해 예상보다 소폭 높았을 것으로 추정. 따라서 8월 물가가 예상을 하회했다고 해서 한달 사이에 크게 둔화됐다고 보기보다 과거 물가 수준이 하향 수정된 효과가 포함돼 있다고 봐야 함. 이는 PCE 발표 직후 나타났던 국채 금리 하락이 지속되지 못한 배경 중 하나
한편, 미국 9월 ADP 민간고용은 전월 대비 9.0만 명 증가해 예상(+7.5만 명)을 상회해 최근 둔화됐던 민간고용이 반등. 교육 및 헬스케어(+5.5만 명), 서비스업(+5.9만 명)이 증가를 주도했고 특히 제조업이 1.7만 명 감소에서 1.7만 명 증가로 전환된 점이 특징. 반면 금융(-1.6만 명) 감소. 임금은 재직자는 전년 대비 3.0%로 전월과 동일, 이직자는 4.8%로 0.1%p 상승. 결국 고용 증가가 교육 및 헬스케어에 상당 부분 집중됐고 임금 압력도 제한적이라 고용시장 과열로 해석되지 않아 국채 금리에 영향은 제한.
이런 지표에도 PCE 발표 직후 하락했던 국채 금리는 장중 다시 급등해 10년물이 5.30%를 상회하고 30년물은 5.60%를 넘어섬. 가장 직접적인 계기는 9월 시카고 PMI가 58.8로 예상 51.2와 전월 47.1을 크게 상회하면서 높은 금리에도 경기가 쉽게 둔화되지 않을 수 있다는 우려가 커진 점. 여기에 국제유가 상승에 따른 물가 부담과 함께 파라마운트가 워너브러더스 인수자금 조달을 위해 추진한 320억달러 규모 투자등급 회사채의 가격결정, 배분이 진행되면서 장기 국채와의 자금 경쟁 및 금리 헤지 부담이 확대. 따라서 현재 금리 상승은 견조한 성장, 높은 유가, 회사채 공급, 장기채 수급 부담이 영향을 준 것으로 판단. 분기말 채권 매수 수요에도 장기금리가 추가 상승하면서 주식시장의 상승폭을 제한하는 요인으로 작용 | 7 585 |
| 13 | *한국 증시 관련 수치: 장기 금리 부담 Vs. 반발 매수
MSCI 한국 증시 ETF는 1.92% 상승한 가운데 MSCI 신흥지수 ETF도 0.30% 상승. 필라델피아 반도체 지수는 1.32% 상승하고 다우 운송지수도 0.35% 상승. 반면, 러셀2000지수는 금리 이슈에 0.35% 하락. KOSPI 야간 선물은 1% 상승. 전일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,356.7원을 기록. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,352.7원을 기록.
*FICC: 장기 금리 상승 지속
국제유가는 사우디의 동서 송유관이 재가동되면서 원유 수출이 진행된다는 소식과 함께 지난 9월 중동 주요국의 원유 수출이 하루 1,633만 배럴로 이란 전쟁 이전에 84%까지 회복했다는 소식에 하락. 여기에 미국도 전략 비축유에서 최대 4,000만 배럴을 공급한다는 소식도 유가 하락 요인. 장 마감 앞두고는 중재국들이 미-이란 협상 교착 상태를 타개하기 위한 노력이 진행되고 있다는 소식도 영향. 미국 천연가스는 향후 2주동안 평년 수준의 기온으로 전망되자 난방 및 냉방 수요가 제한적이라는 분석에 3거래일 연속 하락. 유럽 천연가스는 중국 LNG 수입량이 2개월 연속 감소가 예상되자 유럽향 공급 증가 이슈에 5% 넘게 급락.
달러화는 경제지표가 부진했음에도 불구하고 여타 환율에 대해 강세. 특히 국채 금리 상승에 따른 영향이 달러 강세를 지지했다고 시장은 평가. 유로화는 유럽의 높은 에너지 비용과 프랑스 재정 불안 등으로 달러 대비 약세. 파운드화와 엔화도 약세. 한편, 역외 위안화는 달러 대비 강세를 보였고 브라질 헤알은 소비자물가지수가 예상보다 높았던 점에 달러 대비 강세. 반면, 멕시코 페소는 달러 대비 약세
국채 금리는 소비자신뢰지수 및 구인보고서 위축에도 불구하고 상승. 특히 장기물은 일본 10년물 국채금리가 3.090%로 30년래 고점권을 유지하고 40년물도 4.225%를 기록하자 일본 기관투자자들의 매입이 감소할 것이라는 우려에 상승이 확대. 마이클 바 연준 이사의 매파적인 발언도 금리 상승에 영향. 다만, 윌리엄스 뉴욕연은 총재가 한번의 금리인상을 언급하는 등 덜 매파적인 발언에 단기물은 하락 전환하는 모습을 보임.
금은 단기 금리가 하락하자 달러 강세 등에도 상승. 은은 소폭 하락. 구리 및 비철금속은 LME 시장에서 달러 강세 및 국채 금리 상승 등에 혼조 양상으로 마감. 구리는 칠레 구리 광산 파업 가능성과 LME 시장에서의 재고 감소 등이 부각됐지만 하락. 알루미늄은 중동 원유 수출 정상화 가능성이 부각되자 1%대 하락. 니켈도 부진을 보였으나 아연 등은 상승.
농작물은 대두가 전일 관세 인하 대상에서 제외되었다는 실망에 2% 넘게 하락했지만 오늘은 작황지에 비가 내려 수확이 지연되고 있다는 소식에 상승. 밀은 달러 강세에도 불구하고 흑해지역 작황에 대한 불안이 유입되자 상승. 옥수수는 30일 분기 곡물 재고 보고서 발표 앞두고 포지션 조정에 소폭 하락. 코코아는 코트디부아르 항망 반입량이 회복되는 등 공급 증가 이슈로 4% 넘게 하락. 설탕은 브라질에 내린 비로 사탕수수 수확 지연 이슈에 2%대 상승. 커피도 1%대 상승 | 5 970 |
| 14 | *특징 종목: 오라클, 메타, 마벨 상승, 애플 부진
메모리 스토리지 반도체: 메모리 상승 Vs. 스토리지 보합
마이크론(+1.05%), SK하이닉스 ADR(+2.62%), 샌디스크(+0.98%)는 앤트로픽이 향후 대규모 AI 인프라 투자를 지속하겠다고 밝히면서 AI 서버용 칩 수요가 장기간 견조할 것이라는 기대가 재부각돼 상승. SK하이닉스는 HBM 수요 확대 기대를 바탕으로 전일 급락 이후 강한 반발매수가 유입. 샌디스크는 AI 추론 확대에 따른 기업용 SSD, NAND 수요 증가 기대가 부각되며 상승 전환. 반면 웨스턴디지털(+0.06%)과 시게이트(-0.87%)는 장기 금리 상승 여파로 매물 출회되며 상대적 제한. 필라델피아 반도체 지수는 1.32% 상승.
AI 반도체: 견조한 흐름
엔비디아(-0.72%)는 1,500억달러 규모 추가 자사주 매입 효과가 이어진 가운데 앤트로픽이 xAI를 통해 엔비디아 기반 컴퓨팅 용량에 최대 845억달러를 투입할 수 있다는 내용이 긍정적으로 작용하며 상승하기도 했지만 전고점 가까이 다가선 후 매물 소화하며 하락 전환. 브로드컴(+1.58%)전일 하락을 뒤로하고 반등. 특히 앤트로픽이 향후 인프라 구축과 관련해 브로드컴에 약 1,612억달러의 취소 불가능한 임대 의무를 보유한 것으로 나타나자 상승. 마벨테크(+4.51%)는 AI 데이터센터 투자 확대 기대에 더해 전일 캔터피츠가 2025~2030년 매출 연평균 성장률을 40~45%로 전망하며 목표가를 300에서 330달러로 상향 조정하자 상승. 인텔(-0.09%)은 애플이 인텔 기반 맥 지원 축소 소식에 제한적인 등락. AMD(-0.05%) 최근 상승에 따른 매물로 상승 제한
반도체 장비, 광통신: 앤트로픽의 인프라 투자 확대 소식에 상승
램리서치(+2.99%), AMAT(+5.19%), KLA(+3.89%), ASML(+3.56%), ARM(+3.65%) 등 반도체 장비 기업들은 앤트로픽의 대규모 AI 인프라 투자계획이 공개되며 전반적으로 강세. 루멘텀(+5.66%)은 GF증권이 엔비디아의 공동패키지광학(CPO) 사업 확대 속도가 예상보다 빠르다며 긍정적으로 평가한 가운데, 전일 씨티가 광스위치 시장이 110억달러 규모로 성장할 수 있다며 목표주가를 상향한 효과가 지속되며 상승. 코히런트(+3.46%), 코닝(+4.70%) 등 광통신 관련 기업들도 동반 상승.
자동차: 테슬라, 로드스터 공개 연기에 하락
테슬라(-1.29%)는 로드스터 공개를 연기하자 주목을 더욱 받게된 3분기 차량 인도 실적에 대한 부담에 하락. 여기에 장기 금리 상승에 따른 부담도 영향. GM(-0.21%)은 LG에너지솔루션과 테네시에서 저가형 전기차 배터리 셀 생산 계획을 발표했지만 금리 상승, 디젤 가격 부담에 하락. 포드(-0.65%)는 산업 혁신 가속화, 제조업 성장 확대 및 미국 경쟁력 강화를 위해 미시간 LIFT 프로그램을 출범했지만 하락. 퀀텀스케이프(+0.66%)등 2차전지 기업들은 보합권 등락. 앨버말(+0.21%) 등 리튬 관련주는 중국 탄산리튬 가격이 1.69% 하락했지만 보합권 등락.
대형 기술주: 메타 상승 Vs. 애플 부진
메타(+3.24%)는 AI 에이전트 Muse를 소상공인 시장으로 확대하고 결제, 생산성 소프트웨어 연동 및 구독형 기능을 추가하면서 AI 투자 수익화 기대가 부각돼 상대적으로 강세. MS(-0.05%)는 국채 금리 여파로 약세를 보였으나 제프리스가 코파일럿의 유료 워크플로 확장 기회를 재차 긍정적으로 평가하고 앤트로픽 IPO 투자설명서에서 2033년 5월까지 최소 314억달러 규모의 취소 불가능한 클라우드 컴퓨팅 계약이 확인되자 보합권 등락. 알파벳(-0.54%)도 앤트로픽이 향후 7~10년간 구글 클라우드·컴퓨팅에 최소 1,111억달러를 지출하기로 한 사실과 파이퍼샌들러의 목표가 상향 등 긍정적인 소식에도 메타의 Muse 이슈로 약세. 아마존(+0.21%)은 Bedrock의 모델 선택 확대와 대만 AI 서버 공급업체 지분 투자 등 AI 인프라 강화 행보에도 상승 반납. 애플(-2.66%)은 BOA가 메타의 Muse 같은 AI 에이전트가 앱 검색, 추천, 커머스의 중간 단계를 우회해 애플 생태계의 수익구조를 약화시킬 수 있다고 지적하자 하락.
중국 기업: 중국 자동차 기업 부진
알리바바(-0.94%), 핀둬둬(-1.26%), 징둥닷컴(-1.16%)등은 중국 국무원의 경기대응 정책 강화와 부동산 안정 조치 기대에도 미국 장기금리 상승, 국경절 연휴를 앞둔 거래 위축, 중국 기술주 전반의 위험회피 심리가 부담으로 작용하며 대체로 하락. 바이두(-0.30%)도 소폭하락. 한편, 샤오펑(-4.82%)은 JP모건이 중국 자동차 부문에 대한 신중한 접근과 하반기 예상되는 판매 위축을 이유로 투자의견을 중립으로 목표주가를 24에서 11.5달러로 하향 조정하자 하락. 니오(-5.29%), 리오토(-4.10%)등 여타 기업들도 크게 하락.
소프트웨어: 오라클, OpenAI 효과로 강세
오라클(+3.91%)은 OpenAI의 연환산 매출이 700억달러에 근접하고 기업 매출이 7월 이후 두 배 이상 증가했다는 보도로 OpenAI 관련 약 3,000억달러 규모 클라우드 계약의 이행 능력에 대한 우려가 완화되며 강세. 이런 가운데 전일 메타가 Meta Enterprise Platform을 공개한 데 이어 오늘은 OpenAI가 DevDay에서 GPT-6 기반의 상시 작동형 기업용 에이전트 Dots와 협업 공간 ChatGPT Space를 공개하자 세일즈포스(-0.86%), 서비스 나우(-1.15%)는 하락 지속. 팔란티어(-0.94%)를 비롯해 팔로알토(-0.94%) 등 사이버 보안회사들은 금리 여파로 매물 소화
테마(우주, 양자, 로봇, 드론 등): 스페이스X, 앤트로픽 이슈로 상승 Vs. 그 외 금리 이슈로 하락
스페이스X(+2.59%)는 앤트로픽의 IPO 서류에서 스페이스X의 AI 컴퓨팅 관련 계약 규모가 2029년까지 최대 845억 달러에 달하는 것으로 알려지자 상승. 반면, 로켓랩(-3.45%) 등 여타 우주개발 기업들은 물론 아이온큐(-1.50%) 등 양자 컴퓨터 관련 기업들, 심보틱(-1.17%) 등 로봇 관련주, 크라토스(-2.31%) 등 드론 관련주 등은 장기 금리 상승 여파로 매물 소화하며 하락
전력망, 원자력: 블룸에너지 급등
블룸에너지(+10.80%)는 제프리스가 쥬피터 프로젝트 마찰에도 불구하고 수요는 여전히 건재하다고 언급하며 목표주가를 229에서 264달러로 상향 조정하자 크게 상승. 전일 RBC가 같은 전망에 시장 수익률 상회 의견을 재차 강조했던 만큼 관련 우려 완화에 크게 상승. GE버노바(+1.34%)는 히타치 BWRX-300, 즉 소형 모듈형 원자로 건설을 승인했다는 소식에 상승. 오클로(보합), 뉴스케일파워(-1.90%) 등은 보합권 등락을 보이거나 금리 이슈로 하락. 컨스텔레이션 에너지(+1.59%), 비스트라(+2.04%) 등 전력망 기업들은 강세
비트코인: 보합권 등락
비트코인은 장중 8만4천달러 회복하기도 했지만 금리 상승 이슈에 재차 하락하는 등 변화가 지속. 최근 현물 ETF 자금 유입에도 불구하고 국채 금리 상승이 확대되자 위험자산에 대한 부담이 확대된 점이 장중 하락 요인. 다만, 윌리엄스 발언 후 금리가 상승폭을 축소하자 재차 반등하는 등 보합권 등락. 스트래티지(-1.57%)는 3,568 BTC의 지갑 이동이 매도 우려를 자극한 점이 부담을 보이며 하락. 로빈후드(-0.21%), 코인베이스(-0.92%), 써클인터넷(-2.45%) 등 대부분 종목은 금리 영향 속 하락 | 8 777 |
| 15 | 09/29 미 증시, 장기 금리 부담에 하락 후 윌리엄스 총재 발언에 낙폭 축소
미 증시는 중동 원유 수출 회복으로 국제유가가 하락했지만 글로벌 재정 부담, AI 투자 확대에 따른 회사채 공급 증가 우려 등이 이어지며 장기 금리가 상승하자 보합권에서 출발. 이후 경제지표 부진에도 마이클 바 연준 이사의 매파적인 발언에 금리 상승세가 확대되며 지수도 약세. 다만 장 후반 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재의 덜 매파적인 발언에 단기 금리가 하락 전환하고 장기 금리도 상승폭을 축소하는 등 변화를 보이자 지수도 낙폭이 축소(다우 -0.26%, 나스닥 -0.09%, S&P500 -0.17%, 러셀2000 -0.35%, 필라델피아 반도체 지수 +1.32%)
*변화요인: 장기 금리 변화
미 국채금리는 소비, 고용지표 둔화와 국제유가 하락에도 상승세를 이어감. 9월 소비자신뢰지수가 88.6에서 81.9로 하락하며 12년여 만의 최저 수준 떨어졌고, 8월 구인 구직보고서(JOLTS)에서도 구인건수가 733.5만 건에서 707.9만 건으로 감소했지만 채용은 소폭 증가해 고용시장의 침체 보다는 저고용, 저해고 국면이 지속됨을 보여줌. 여기에 국제유가도 중동 원유 수출 회복 기대를 반영해 2% 넘게 하락. 이렇듯 국제유가 하락과 지표 부진에도 불구하고 장기 금리가 상승
그럼에도 금리가 오른 것은 물가와 통화정책에 대한 경계가 여전히 강했기 때문. 소비자신뢰지수에서 1년 기대인플레이션이 5.8%에서 6.1%로 상승했고, 마이클 바 연준 이사는 인플레이션이 2%로 복귀하는 명확한 추세가 나타나지 않고 있다며 추가 정책 조정 필요성을 강조. 특히 AI 투자가 장기적으로 생산성과 투자수익률을 높일 경우 자본수요 증가를 통해 중립금리를 높일 가능성도 배제할 수 없다는 점을 언급해 장기물 금리에는 추가 부담으로 작용.
한편, 채권 수급 측면의 부담도 지속. 미국의 높은 재정적자와 대규모 국채 발행이 이어지는 가운데 일본 10년물 국채금리가 3%를 넘어 자국 채권의 상대적 매력이 높아지면서 일본계 기관이 과거처럼 미국 장기채를 적극적으로 매수할 유인이 약화. 영국에서도 존 힐리 재무장관이 10월 예산에서 재정규율 준수를 강조했지만, 높은 국채 조달금리와 재정 부담이 계속 부각되면서 글로벌 장기채 전반의 기간 프리미엄을 높이는 요인으로 작용. 즉 미국만의 문제가 아니라 글로벌 각국이 동시에 재정과 국채 공급 부담이 부각되는 글로벌 장기금리 상승 국면이라는 점도 중요
여기에 앤트로픽 투자설명서가 AI 투자 사이클과 채권시장 사이의 연결고리를 더욱 부각. 앤트로픽 IPO 서류에서 향후 10년간 최소 5,180억달러 규모의 AI 컴퓨팅, 인프라 관련 장기 지출 약정이 확인. 이 금액이 모두 앤트로픽의 직접 회사채 발행은 아니나 하이퍼스케일러들의 추가 자본지출로 이어지고, 이 과정에서 회사채와 프로젝트금융 공급도 증가할 가능성이 높음. 이는 회사채 발행 증가 이슈로 해석돼 장기금리를 추가로 끌어올릴 수 있는 새로운 구조적 요인. 결국 이번 금리 상승은 재정적자와 회사채 공급, 글로벌 장기채 수요 약화, 연준의 매파적 정책 전망이 결합된 수급성, 구조적 금리 상승의 성격이 강한 것으로 판단.
반면 윌리엄스 총재는 9월 인상 이후 서두를 필요는 없으며 연내 한 차례 추가 인상 정도가 적절할 수 있다고 언급. 여기에 물가도 연준 보고서보다 빠르게 2028년 2%에 도달할 것으로 전망하자 단기 금리는 하락 전환하고 장기 금리도 상승이 일부 축소하는 등 안정을 보이자 지수도 하락폭을 축소. 결국 10년물 금리가 장중 2007년 이후 최고치인 5.293%, 30년물은 2002년 이후 최고 수준인 5.621%로 2002년 이후 최고 수준까지 올라가면서 주식의 상대적 매력도가 낮아졌지만 윌리엄스 총재 발언 후 금리 상승폭이 축소됐고 이에 주식시장도 낙폭을 축소하는 등 금리 민감도가 높은 모습. | 8 053 |
| 16 | *한국 증시 관련 수치: 금리 불안, 분기말 리밸런싱 Vs. 선반영, 되돌림
MSCI 한국 증시 ETF는 1.92% 하락, MSCI 신흥지수 ETF는 1.15% 하락. 필라델피아 반도체 지수는 1.61% 하락. 러셀2000지수는 0.69% 하락. 다우 운송지수는 0.05% 상승. KOSPI 야간 선물은 0.3% 하락. 전일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,365.1원을 기록. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,359.2원을 기록.
*FICC: 국채 금리, 국제유가 상승 반납에도 높은 수준 여전
국제유가는 장 초반 주말에 트럼프가 이란의 협상안을 거부하자 4% 넘게 상승 출발. 그러나 이란 외무장관이 뉴욕에서 중재국을 만난다는 점, 트럼프가 이란 핵 문제가 구체적인 지전이 있을 경우 이란 제재를 완화하고 동결 자금도 해제할 것이라는 보도에 상승 반납. 특히 이란이 미국의 제재 완화를 조건으로 우라늄 농축을 중단에 합의했다는 보도에 하락 전환하는 등 보합권 등락. 미국 천연가스는 기계적 문제로 불가항력을 선언했던 파이프라인 해결이 신속하게 진행되고 있다는 소식에 6% 하락. 유럽 천연가스는 미-이란 불안 후 개선에 1%대 상승으로 폭이 축소
달러화는 미-이란 불안에 따른 유가 상승과 그에 따른 국채 금리 상승으로 여타 환율에 대해 강세. 다만, 엔화와 파운드화에는 약세를 보여 달러 인덱스 상승은 제한. 엔화가 일본 외환당국의 재무관이 엔화 약세에 대한 미, 일의 경고를 매우 명확한 메시지로 받아들여야 한다고 강조하자 달러 대비 강세. 더불어 일본 금리 상승에 엔-케리 이슈도 엔화 강세 요인. 파운드화는 재무장관이 재정 규율을 강조하고 BOE 부총재가 물가를 이유로 금리 인상 근거가 생겼다고 주장하자 달러 대비 강세. 역외 위안화는 강세를 보였으나 브라질 헤알 등 대부분 신흥국은 달러 대비 약세. 멕시코 페소는 중앙은행이 금리를 동결하자 연준과의 금리차 축소에 2%대 약세.
국채 금리는 장 초반 국제유가 급등에 물가 부담을 보이며 10년물 기준 5.27%까지 급등. 물론, 국제유가가 하락 전환하는 등 상승을 반납했으나 금리 상승은 지속. 이는 국제유가 이슈도 있었지만 영국 재무장관의 재정준칙 준수 발언에 재정 불안을 자극한 점이 금리 상승을 자극. 여기에 엔-케리 이슈도 부각돼 일본 기관투자자들의 미국 채권 매도 심리를 자극한 점도 국제유가 상승 축소에도 높은 금리 유지 요인으로 작용.
금은 국채금리가 큰 폭으로 상승하자 3%대 하락. 은도 5% 가까이 하락. 구리 및 비철금속은 LME 시장에서 대부분 하락. 거시 경제적 불안 속 금리 인상에 대한 우려가 커지자 차익실현 매도가 유입된 점이 부담. 여기에 중국의 공업이익이 지난달 전년 대비 17.6% 증가에서 이번달에는 15.7%로 둔화되는 등 중국 경제에 대한 부담도 영향. 이는 AI 관련 산업 위주로 성장을 할 뿐 전체적인 경제는 위축되고 있음을 보여주고 있어 수요 둔화 이슈를 자극. 이에 대부분 품목은 1%대 하락
농작물은 중국이 미국산 밀과 옥수수 등에는 추가 관세를 인하하기로 했지만 대두는 대상에서 제외해 여전히 10% 추가 관세가 유지되자 대두는 2.4% 하락. 밀은 러시아-우크라이나 흑해 정상화 관련 외교적 논의 진행 소식에 2.2% 하락. 옥수수는 여타 곡물 가격 하락 여파로 1%대 하락. 커피는 ICE 인증 아라비카 재고가 역사적으로 낮은 수준이라는 소식에 3.5% 상승. 설탕과 코코아 등은 공급 증가 이슈로 소폭 하락 | 6 147 |
| 17 | *특징 종목: 엔비디아, 팔로알토 상승 Vs. 메타, 테슬라, 마이크론, 오라클 하락
메모리, 스토리지 반도체: 높은 금리와 OpenAI 최신 모델 학습 중단에 하락
마이크론(-2.61%), SK하이닉스(-5.03%), 샌디스크(-3.65%)등 메모리 반도체 기업들은 반도체주는 미 국채금리 급등 부담과 OpenAI의 최상위 AI 모델 학습 중단 소식이 겹치며 하락. OpenAI는 내부 연구모델이 강화학습 과정에서 인터넷 접근이 차단된 샌드박스의 DNS 필터링 허점을 이용해 외부 챗봇에 접속한 사실이 확인되자, 가장 성능이 높은 모델의 학습을 일시 중단한다고 발표. 이는 단순한 안전 이슈를 넘어 프런티어 모델 개발 속도 둔화로, 이는 결국 대규모 학습용 GPU, HBM, 스토리지 수요 증가 속도 둔화 가능성이 부각되며 하락.
웨스턴디지털(-0.78%), 시게이트(+0.51%)는 금리 이슈에 하락 출발했으나 상승 전환에 성공. 대용량 HDD 중심의 순수 스토리지 업체라는 점에서 OpenAI의 최첨단 모델 학습 중단이 직접적인 수요 충격으로 연결되지 않는다는 평가가 유입된 데 따른 것으로 추정. 특히 하이퍼스케일러의 데이터 저장량 증가와 장기 공급계약, 씨게이트의 HAMR, 웨스턴디지털의 고용량 ePMR 확대 등 대용량 스토리지 수요는 AI 모델의 단기 학습 일정과 별개로 지속될 것이라는 기대가 영향을 준 것으로 판단. 물론, 장 마감 직전 매물 소화하며 하락하는 등 변화는 지속. 필라델피아 반도체 지수는 장 초반 3%대 하락 후 낙폭 축소하며 결국 1.61% 하락.
AI 반도체: 엔비디아, 자사주 매입에 상승 Vs. 여타 종목 부진
엔비디아(+1.68%)는 OpenAI의 최신 모델 학습 중단 소식에도 1,500억 달러 규모의 자사주 매입을 추가한다고 발표하자 상승. 이로써 2028년 회계연도까지 총 2,350억 달러 규모의 자사주 매입. 더 나아가 중국 중국 산업정보부가 일부 기업들에게 엔비디아 RTX PRO 5500 구매를 승인할 계획이라고 발표한 점도 긍정적인 영향.
AMD(-3.61%), 퀄컴(-7.17%), 인텔(-5.67%), 마벨(-3.83%), 브로드컴(-0.92%)은 미 금리 상승 여파와 OpenAI의 일부 최상위 모델의 학습 일시 중단 소식에 AI 투자 속도 둔화 우려가 부각되며 동반 하락. AMD와 퀄컴은 최근 급등 이후 차익실현까지 겹치며 낙폭이 확대됐고, 인텔도 최근 상승에 따른 부담과 AI 투자심리 약화로 하락. 마벨은 Cantor가 AI 데이터센터 기회를 근거로 목표주가를 300달러에서 330달러로 상향했지만 하락. 반면 브로드컴은 OpenAI가 향후 주요 맞춤형 가속기 고객이라는 점에서 관련 우려가 있었지만, AI 네트워크 매출이 빠르게 성장하고 있고 최근 여타 종목과 달리 상승이 제한됐던 만큼 여타 종목 대비 하락 제한.
광통신: 차익 실현 등으로 하락
루멘텀(-2.16%), 코히런트(-4.52%), 시에나(-3.56%), 패브리넷(-1.78%), 코닝(-3.29%)등 광통신 기업들 대부분 하락. 최근 급등에 따른 차익실현과 분기말 리밸런싱 영향이 유입되며 하락했는데 최근 상승폭이 컸던 종목 중심으로 하락. 여기에 중국 CPO, 광모듈 종목군의 급락도 투자심리 위축 요인. 여기에 국채 금리 상승에 따른 기술주 중심으로 매물 출회된 점도 부담으로 작용
자동차: 테슬라, JP모건의 목표주가 하향 조정에 하락
테슬라(-3.94%)는 JP모건이 3분기 차량 인도량을 51만 6천 대에서 48만 2천 대로 하향 조정하고 원자재 가격 상승을 이유로 매출 총이익률 전망치를 하향 조정하자 하락. 특히 관련 이슈를 토대로 목표 주가를 445달러에서 415달러로 하향 조정. 리비안(-4.40%), 루시드(-4.18%) 등도 하락. GM(-2.41%), 포드(-2.60%) 등 내연차도 하락. 퀀텀스케이프(-7.13%) 등 2차전지 기업들은 국채 금리 급등 여파로 부진. 앨버말(-2.13%) 등 리튬 관련주는 금리 급등과 중국 탄산리튬 가격이 5.69%나 크게 하락하자 부진
대형 기술주: 메타, Muse 선점 효과 약화 가능성에 하락
메타(-4.79%)는 Muse 영향에 큰 폭으로 급등했지만 OpenAI가 29일 DevDay에서 앱을 닫아도 장시간 작업을 수행하는 상시형 에이전트를 공개할 것으로 알려지며 Muse의 선점 효과가 빠르게 약화될 수 있다는 우려가 부각되며 크게 하락. 여기에 지난 25일 뉴멕시코 배심원단이 개인정보, 허위정보 관련 소비자보호법 위반을 인정해 향후 대규모 민사제재 가능성이 남아 있는 점도 부담. MS(-1.35%)는 메타가 몽고DB(-18.46%) CEO를 영입해 기업용 AI 플랫폼에 진출하면서 기존 기업용 소프트웨어, 코파일럿 시장과 직접 경쟁할 수 있다는 우려에 하락
아마존(-1.41%)는 가격이 낮아진 클라우드가 AWS Bedrock의 AI 서비스 단가와 수익성에 부담을 줄 수 있다는 우려에 약세. 알파벳(-0.56%)은 파이퍼샌들러가 외부 TPU 매출이 2028년 1,040억달러에 이를 것으로 전망하며 목표주가를 395달러에서 400달러로 상향했지만 금리 상승 여파로 매물 출회. 애플(-0.78%)은 57억달러 규모 햅틱 특허 침해 배심원 평결과 영국에서 아마존과의 판매경쟁 관련 소송 재개라는 법적 부담에 하락. 대형 기술주 대부분 개별 악재도 있었지만 금리 상승이 공통적으로 부담을 주며 하락
소프트웨어: 오라클, 메타 여파로 부진 Vs. 사이버 보안 회사 상승
오라클(-3.28%)은 메타가 기업 사용자를 위한 에이전트 및 API를 제공하는 새로운 엔터프라이즈 AI 플랫폼을 공개하자 하락. 세일즈포스(-2.88%), 서비스나우(-3.07%) 등도 동반 하락. 팔란티어(-1.15%)는 차익실현 매물 출회되며 하락 후 사이버 보안 기업들의 강세에 낙폭 축소. 팔로알토(+4.63%)는 엔비디아가 발표한 새로운 AI 에이전트 안전 이니셔티브 참여 기업으로 선정된 후 상승. 크라우드스트라이크(+2.82%)는 지난 금요일 법무부가 유통 계약 관련 조사에 대해 기소 없이 종결했다는 점, AI 산업의 보안 이슈 지속 등에 강세.
전력, 원전: 발전망 큰 폭 하락 Vs. 전력망 제한적 하락
블룸에너지(-8.95%)가 큰 폭 하락하고 오클로(-2.44%), 뉴스케일 파워(-6.06%)도 약세. OpenAI가 최신 AI 모델의 훈련을 중단했다는 소식이 AI 투자 속도와 데이터센터 전력수요 기대를 낮추며 AI 인프라 관련주 전반에 차익실현을 촉발. 특히 블룸에너지는 지난 주 부각된 쥬피터 프로젝트 이슈에 투자심리가 위축되어 왔던 만큼 부담이 컸음. 물론, 오클로와 뉴스케일도 높은 금리 영향에 하락이 컸음. GE버노바(-0.82%), 이튼(-1.95%)은 이미 확보한 발전, 송배전 장비 수주잔고와 다양한 고객 기반으로 낙폭이 제한됐지만 장 마감 앞두고 매물 출회. 컨스텔레이션 에너지(-1.08%) 및 비스트라(-0.32%)는 실제 발전자산과 전력판매 현금흐름을 보유하고 있어 하락이 제한.
비트코인: 하락 후 반발 매수로 낙폭 축소
비트코인은 국채 금리 급등에 위험자산 선호심리가 약화되자 한 때 8만 2,600달러까지 하락. 그러나 국제유가가 장중 이란의 중재국과의 협상 지속, 트럼프의 제재 완화 조건 언급 등에 상승을 반납하자 낙폭을 축소. 그러나 여전히 높은 금리 우려로 재차 하락하는 등 변화가 진행. 스트레티지(-0.93%)는 비트코인 낙폭 축소에 힘입어 상승 전환에 성공했는데 스톤엑스가 매수 의견과 목표주가 435달러 제시가 영향. 그러나 장 마감 앞두고 매물 출회되며 결국 하락. 로빈후드(-2.46%), 코인베이스(-1.70%)도 하락폭을 축소. 서클 인터넷(-3.60%)은 볼란테 테크놀로지스와 협력해 글로벌 상위 기업은행 및 미국 주요 은행들이 기존 결제망에서 USDC 발행, 상환, 지갑 간 결제를 시험할 수 있도록 한다는 긍정적인 발표에도 약세. | 8 273 |
| 18 | 09/28 미 증시, 높은 국채 금리 여파로 기술주 중심 매물 출회되며 하락
미 증시는 트럼프 대통령이 이란의 평화 제안을 거부했다는 소식에 국제유가가 강세를 보이며 장기 국채금리가 크게 상승하자 하락 출발. 특히 높은 금리에 민감한 기술주와 중소형주가 하락 주도. 더불어 OpenAI의 최신 모델 학습 중단 소식도 AI 관련주 하락 요인. 다만, 장중 미-이란 중재 협상은 지속되고 있다는 소식에 금리 상승 축소와 지수도 낙폭 축소. 여기에 엔비디아(+1.68%)가 대규모 자사주 매입 발표에 상승한 점도 영향. 그렇지만 영국 재무장관의 발언으로 글로벌 재정 우려와 엔-케리 우려도 부각되며 여전히 국채 금리가 큰 폭으로 상승을 보여 하락은 지속(다우 -0.67%, 나스닥 -0.92%, S&P500 -0.77%, 러셀2000 -0.69%, 필라델피아 반도체 지수 -1.61%)
*변화요인: 국채 금리 상승 요인과 위험도
미 국채금리는 미-이란 협상 불확실성이 부각되며 국제유가가 장 초반 4.4% 상승하자 인플레이션 우려가 확대돼 상승. 이후 국제유가가 협상 기대 등으로 하락 전환했지만 금리 상승은 지속. 존 힐리 영국 재무장관이 10월 예산안의 핵심을 ‘재정 규율’로 규정하면서 현재와 같은 부채 수준을 낮춰야 한다고 강조한 점이 글로벌 재정 우려를 재차 자극. 이 여파로 높은 금리가 국제유가 하락 전환에도 상승을 유지한 요인. 여기에 일본 10년물 국채금리가 3.1%를 넘어서자 일본 기관 투자자들이 환헷지 비용등을 감안 미국과 유럽 채권보다 일본 채권의 상대적 매력이 높아져 미 국채와 위험자산을 매수했던 자금의 이탈, 즉 엔-케리 트레이드 이슈도 부각돼 유가 하락에도 국채 금리 상승을 자극
현재 시장은 글로벌 재정, 장기금리 위험은 고위험 구간에 있다고 평가. 미국 10년물은 장중 5.27%, 30년물은 5.58%까지 상승해 불안 심리가 확대. 여기에 일본 10년물도 3.10%, 프랑스-독일 10년물 금리차도 110bp를 넘어서 2012년 남유럽 사태 이후 가장 높은 수준을 보이는 등 글로벌 각국의 금리 상승이 부담을 높이는 모습. 물론, 장중 미-이란 협상 기대와 국제유가 상승 축소 등에 미국 장기금리가 일부 되돌림을 보였지만 심리적인 안정을 찾지는 못함.
구조적으로 미국의 대규모 채권발행, 독일의 사상 최대 수준 채권공급, 프랑스의 재정적자, 이자비용 증가, 영국의 예상보다 큰 정부차입이 지속되고 있으며, 일본 장기금리 상승으로 일본 기관투자가의 미국, 유럽 채권 수요가 향후 감소할 수 있다는 점도 글로벌 장기금리의 구조적인 상승 요인. 따라서 현재 핵심 전이경로는 재정적자, 채권공급 증가가 민간의 장기채 흡수 부담 확대, 이 결과 기간프리미엄, 실질금리 상승으로 이어져 결국 글로벌 장기금리 상승 진행
여기에 하이퍼스케일러들의 대규모 회사채 공급이 정부채와 동일한 장기자금을 놓고 경쟁하기 시작했다는 점이 추가 부담. 주요 AI 기업의 최근 1년 회사채 발행은 약 2,200억달러에 달하며, 최근 소프트뱅크도 OpenAI 투자자금 마련을 위해 100억달러+10억유로의 고금리 회사채를 발행. 물론, 비은행금융중개기관(NBFI)과 프라임브로커리지에서는 아직 증거금 인상, 담보인정비율 축소, 신용한도 감축이 광범위하게 확인되지는 않아 금융시스템 전반의 강제 레버리지 축소 단계로 보고 있지는 않음. 따라서 현 단계는 금리, 재정 스트레스가 확대되는 구간이지 유동성 위기 단계로 보기는 이름.
시장은 향후 미국 30년 5.50% 안착, 일본 10년 3.25%, 프랑스-독일 120bp, 오라클 회사채, CDS 및 PF 대출의 동반 악화, 주요 프라임브로커의 실제 신용조건 강화 여부가 트리거가 될 수 있어 관련 부분에 주목할 필요가 있음. | 8 491 |
| 19 | 09/28~10/02 주간 변화요인: 물가, 리밸런싱, 마이크론
이번 주 주식시장의 가장 중요한 변화요인은 미국 물가와 고용지표가 FOMC 이후 추가 금리인상 경로를 어떻게 바꾸는지 여부. 29일 JOLTS를 시작으로 30일 ADP 민간고용과 8월 PCE 물가지수, 2일에는 9월 고용보고서까지 발표. 특히 근원 PCE가 물가 둔화 기대를 다시 낮추는지가 중요. 2일 고용보고서까지 견조할 경우 연준의 추가 긴축 기대와 함께 국채금리의 추가 상승 가능성도 배제할 수 없음. 더불어 윌리엄스 총재를 비롯한 주요 연준 위원들도 경제전망과 통화정책을 주제로 발언할 예정인 만큼 관련 발언에 따른 금리 변동성 확대 가능성도 높음. 이러한 금리 변동성은 주식시장에 부담으로 작용할 수 있어 주목할 필요가 있음
여기에 30일 분기말 연기금 등의 주식, 채권 리밸런싱 수급도 중요한 변화요인. 최근 2개 분기 동안 S&P500 E-미니 선물은 미국 10년물 국채 선물보다 약 25%p 높은 성과를 기록하는 등 주식과 채권의 성과 격차가 코로나19 이후 상승기 이후 가장 크게 벌어진 상황. 주식은 AI와 기업실적 기대에 상승한 반면 채권은 물가와 재정, 공급 우려로 하락했기 때문. 이 때문에 자산배분 비중을 맞춰야 하는 연기금과 보험사등을 중심으로 주식 비중 축소와 채권 비중 확대, 즉 주식을 매도하고 채권을 매수하는 수요가 분기말로 갈수록 유입될 가능성이 높음.
실제 시타델증권도 3분기 주식이 채권을 앞선 데다 미국 대형 연기금의 적립률이 높은 수준까지 상승하면서 분기말 위험자산 축소와 채권 매수 유인이 커졌다고 평가. 따라서 주 초반부터 30일 종가까지 주가와 국채가격이 반대로 움직이는 리밸런싱 수급이 나타날 수 있으며, 금리가 하락(채권 가격 상승)하는데도 주식시장이 함께 약해질 경우 이는 펀더멘털 악화보다 분기말 수급 영향과 구분해서 볼 필요가 있음.
특히 최근 CTA 등 알고리즘 자금은 미국 주식에 여전히 순매수 포지션을 유지하는 반면 미국채 듀레이션에는 상당한 매도 포지션을 보유하고 있어, 분기말 리밸런싱이 진행될 경우 주식 매도와 채권 숏커버가 동시에 발생하면서 국채금리 하락폭이 확대될 가능성도 존재. 다만 리밸런싱 규모와 집행 시점은 사전에 확정되는 것이 아니고 일부 자금은 이미 선행 집행될 수 있기 때문에 30일 하루의 단일 이벤트라기보다 28~30일 장 중 변수로 보는 것이 좋음. 분기말 이후에는 이러한 기계적 수급이 약화되기 때문에 10월 초에는 다시 PCE, 고용지표, 연준 정책이라는 펀더멘털이 금리와 주가의 중심 변수로 복귀할 전망.
AI 반도체 기업들은 28~30일 Yotta 2026과 30일 마이크론 실적에 주목. Yotta는 AI, 에너지, 데이터센터 인프라를 직접 연결하는 행사로 엔비디아, OpenAI, 오라클, 이튼 등이 전력과 냉각, 데이터센터 건설 지연과 인프라 병목 등을 논의할 예정이기 때문. 특히 30일 장 마감 후 마이크론 실적 발표되는데 숫자 자체보다 HBM4 수요와 DRAM, NAND 가격, 장기 계약 관련 내용, 2027년 공급 및 설비투자 전망에 주목. 여기에 대만 노조 문제도 남아 있어 실제 공급차질 가능성에 대한 회사의 설명도 중요.
*요일별 핵심 일정
09/28(월)
중국: 산업이익(8월)
행사: Yotta 2026(~30일)-엔비디아, OpenAI, 오라클 이튼 등 참여
정치: EU 외교이사회(국방), EU 에너지장관회의(~29일)
발언: 영국 재무장관
은행: 일본 BOJ 통화정책회의록
휴장: 대만
09/29(화)
유로존: 소비자물가지수(9월), 소비자신뢰지수(9월)
미국: JOLTS 구인건수(8월), 소비자신뢰지수(9월), 주택 주택가격(7월)
발언: 윌리엄스 총재(경제전망, 통화정책), 마이클 바 연준 이사(경제와 통화정책)
은행: 호주 RBA 통화정책회의
정책: 미 상원 군사위 Golden Dome 청문회
장전 실적: 카니발(CCL), 카맥스(KMX)
09/30(수)
한국: 소매판매(8월), 광공업생산(8월)
중국: 제조업, 서비스업지수(9월), 레이싱독 제조업, 서비스업 PMI(9월)
독일: 소비자물가지수(9월),
미국: ADP 민간고용(9월), PCE 가격지수(8월), 개인소득, 개인지출(8월), GDP 성장률(2Q)
발언: 굴스비 총재
정치: 프랑스 2027 예산안 의회 제출
수급: 분기말 연기금 등 주식/채권 리밸런싱
장전 실적: 자빌(JBL), 콘아그라 브랜즈(CAG)
장후 실적: 마이크론(MU), 프로그래스 소프트웨어(PRGS)
10/01(목)
한국: 수출입통계(9월)
미국: ISM 제조업 지수(9월), 건설지출(8월)
연준: 윌리엄스 총재, 쿡 연준 이사
정치: 프랑스 2027 예산안 관련 국무회의
기업: 테슬라, 로드스터 공개
휴장: 중국, 홍콩
장전 실적: 엑센츄어(ACN)
장후 실적: 나이키(NKE)
10/02(금)
한국: 소비자물가지수(9월)
유로존: 소비자물가지수(9월)
미국: 9월 고용보고서
휴장: 중국, 인도 | 8 832 |
| 20 | *한국증시 관련 수치: 금리 급등 불안, 분기말 리밸런싱 등 주목
MSCI 한국 증시 ETF는 수요일(-3.62%) 목요일(-1.68%)일 하락했지만 오늘은 2.55% 상승. MSCI 신흥 지수 ETF도 수요일(-2.01%), 목요일(-0.68%) 하락했지만 오늘은 1.09% 상승. 필라델피아 반도체 지수 또한 수요일(-1.23%(, 목요일(-0.33%) 하락했지만 오늘은 1.41% 상승. 러셀2000지수는 0.07% 상승했으며 다우 운송지수도 상승. KOSPI 야간 선물은 휴장. 지난 수요일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,358.4원을 기록. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,356.0원을 기록하며 전일에 비해 10원 넘게 하락. 이는 엔화가 급격한 강세를 보인데 힘입은 결과로 추정
*FICC: 장기 금리 상승 반납, 단기 금리 하락
국제유가는 미-이란 협상 소식에 관망 심리가 유입되며 보합권 등락을 보였으나 장중 양국 협상이 기술적 협상 단계로 넘어갔다는 소식이 전해지자 타결 기대감이 유입되며 2%대 하락. 여기에 트럼프와 시진핑 정상회담에서 이란 문제 논의 소식도 기대감을 높임. 미국 천연가스는 전일 송유관 문제 등에 공급 차질 이슈가 부각되며 13주만에 최고치를 경신했지만 오늘은 차익 실현 매물 출회되며 4%대 하락. 유럽 천연가스는 미-이란 협상 기대에 3%대 하락
달러화는 장기 금리 급등과 슈미드 총재의 매파적인 발언 등에도 불구하고 최근 5거래일 연속 강세를 기록했던 만큼 수급적인 요인에 여타 환율에 대해 약세. 특히 미-이란 협상 기대가 유입된 점, 그리고 엔화의 강세가 달러 약세 요인으로 작용. 엔화는 베센트 미 재무장관이 일본의 탄탄한 펀더멘털을 반영해야 한다며 엔화 강세를 지지하자 달러 대비 1% 강세. 유로화와 파운드화는 소폭 강세. 역외 위안화는 미-중 정상회담에 대한 실망 속 달러 대비 약세, 멕시코 페소와 브라질 헤알 등은 보합권 등락.
국채 금리는 슈미드 캔자스시티 연은 총재가 미국 물가 문제는 아직 해결되지 않았고 5년 넘게 2% 목표를 웃돌고 있다며 높은 물가를 경고하자 상승. 여기에 장기물 블록트레이드로 대량 거래가 유입되자 장기물 중심으로 상승을 확대. 물론, 미-이란 협상 기대에 국제유가가 하락하자 금리 상승폭이 축소됐고 단기물은 하락하는 등 국제유가의 영향에 민감. 장 막감 앞두고 분기말 리밸런싱 기대를 반영하며 금리 하락(채권 가격 상승)이 진행
금은 장기 금리 상승에도 불구하고 달러 약세에 0.7% 내외 상승했으며 은도 1%대 상승. 구리 및 비철금속은 LME 시장에서 달러 약세 및 중국내 공급 부족 이슈 등에도 혼조 양상을 보임. 구리는 페루가 올해 구리 생산량을 250~270만 미터톤으로 예상하며 향후 5~6년내 연간 100만 미터톤의 추가 할 것이라고 발표 했지만 보합권 등락을, 아연은 전일 급등에 따른 매물 소화가 진행되며 하락. 니켈도 부진. 반면, 알루미늄과 주석은 상승.
농작물은 대두가 중부 작황지에 비가 내려 수확이 지연되고 있다는 소식에도 미-중 정상회담을 통한 추가적인 대두 수입 규모 등이 구체화 되지 못했다는 소식에 소폭 상승에 그침. 옥수수도 미-중 정상회담에 대한 실망 속 소폭 상승. 밀은 부진. 코코아는 최근 하락에 따른 기술적 반등이 유입되며 소폭 상승. 설탕은 브라질 주요 산지에 비가 내려 사탕수수 작황에 긍정적인 소식이 전해지자 하락. 커피는 브라질의 기록적인 생산 전망에 크게 하락했던 만큼 되돌림이 유입되며 1%대 상승. | 6 240 |
