시장 이야기 by 제이슨
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이 채널의 모든 내용들은 투자의 아이디어를 제공하는 것이지 직접 매수매도 추천을 드리는것이 아닙니다. 또한 이곳에 올라오는 모든 글은 믿을만한 정보를 바탕으로 작성 되지만 그것이 완벽하고 정확한 것을 의미하는 것은 아닙니다. 따라서 이곳의 글을 바탕으로 투자하였을 경우 모든 책임은 투자가에게 있는 것입니다 문의 jasonk0402@naver.com
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El canal 시장 이야기 by 제이슨 (@bumgore) en el segmento lingüístico de Coreano es un actor destacado. Actualmente la comunidad reúne a 35 370 suscriptores, ocupando la posición 3 275 en la categoría Economía y Finanzas y el puesto 94 en la región Corea.
📊 Métricas de audiencia y dinámica
Desde su creación el невідомо, el proyecto ha mostrado un crecimiento acelerado, reuniendo a 35 370 suscriptores.
Según los últimos datos del 08 noviembre, 2026, el canal mantiene una actividad estable. En los últimos 30 días la variación de miembros fue de 15, y en las últimas 24 horas de -4, conservando un alto alcance.
- Estado de verificación: No verificado
- Tasa de interacción (ER): El promedio de interacción de la audiencia es 16.54%. Durante las primeras 24 horas tras publicar, el contenido suele obtener 12.55% de reacciones respecto al total de suscriptores.
- Alcance de las publicaciones: Cada publicación recibe en promedio 5 852 visualizaciones. En el primer día suele acumular 4 439 visualizaciones.
- Reacciones e interacción: La audiencia responde de forma activa: el promedio de reacciones por publicación es 11.
📝 Descripción y política de contenido
El autor describe el recurso como un espacio para expresar opiniones subjetivas:
“이 채널의 모든 내용들은 투자의 아이디어를 제공하는 것이지 직접 매수매도 추천을 드리는것이 아닙니다. 또한 이곳에 올라오는 모든 글은 믿을만한 정보를 바탕으로 작성 되지만 그것이 완벽하고 정확한 것을 의미하는 것은 아닙니다. 따라서 이곳의 글을 바탕으로 투자하였을 경우 모든 책임은 투자가에게 있는 것입니다
문의 jasonk0402@naver.com”
Gracias a la alta frecuencia de actualizaciones (últimos datos recibidos el 09 noviembre, 2026), el canal mantiene la vigencia y un amplio alcance. La analítica demuestra que la audiencia interactúa activamente con el contenido, lo que lo convierte en un punto de referencia dentro de la categoría Economía y Finanzas.
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Publicaciones del Canal
| 2 | 코리아 킥스타트 골드만
낙폭 44.5%, 닷컴·GFC급 드로다운의 문턱
🎯 미 중간선거 '블루 웨이브' + 데이터센터 규제 공포에 -12%
KOSPI 주간 -12% — 미 중간선거 민주당 압승과 데이터센터 규제 가능성 우려발 테크 투매가 겹침. 통신·제약·유틸리티 아웃퍼폼, 테크·기계·보험 최대 언더퍼폼. 외국인은 KOSPI 테크 중심 매도 지속. 원화는 주간 달러 대비 -1.6%(유로 -1.7%, 엔 -1.2%). 반면 12개월 선행 EPS는 +3.4% 상향(기계 최강) — 이익은 오르는데 주가만 빠지는 순수 밸류에이션 압축. Korea Equity Risk Barometer -1.2로 위험회피 영역.
📉 드로다운 체크: 역사적 위기 수준 접근
6월 고점 대비 -44.5% — 닷컴버블(-52%)·GFC(-53%)의 역사적 최대 낙폭에 근접. 단, 닷컴과 달리 현재는 밸류에이션이 더 싸고 이익의 질이 강함(미 하이퍼스케일러 주문이 뒷받침하는 반도체 수주). -50%까지 추가 하락을 배제할 순 없지만, 현 낙폭에서의 리스크/리워드는 매력적이라는 판단.
💎 밸류에이션: "시장은 이미 2027년 이익 -70% 컷을 프라이싱"
반도체 섹터 FY3 P/B 0.7배 — 역사적 최저이자 과거 반도체 사이클 바닥을 알리던 레벨. 사상 최저 선행 P/E에도 시장이 이익 전망을 못 믿는 상태라, 현 트레일링 P/B는 컨센 2027년 이익의 70% 삭감을 이미 반영한 가격.
뒤집으면 — 시장이 전망에 대한 확신을 회복하면 북밸류 증가 + 밸류에이션 회복의 조합으로 섹터가 2배(double) 갈 수 있다는 계산(과거 ROE-P/B 관계 + 컨센 유지 가정). 비메모리도 6.9배(-2.5 s.d.)로 역사적 최저 — ROE 대비 50% 이상 저평가.
🛡 레버리지 체크: 디레버리징 스트레스는 흡수 단계
정부가 강제청산 확산 방지를 위해 신용융자 담보유지비율 140% 의무를 3개월 유예. 신용융자 잔고는 6월 고점 하회, 시총 대비 0.6%. 마진콜 비율(5일 평균)은 역사적 정상 범위로 안정화. 레버리지 ETF AUM은 3월 이란전쟁 급락기 수준까지 감소, 7월 규제 이후 거래 사실상 붕괴 — 투기적 포지션이 이미 비어 있다는 방증. | 4 116 |
| 3 | LIG넥스원(LIG D&A) 3분기 리뷰 제이피모건
Overweight 유지, Dec-27 TP 100만 → 50만 원으로 반토막
🎯 헤드라인: 한 달 새 -54% 폭락 속 어닝 미스까지
3Q26 매출 JPMe -16%, 영업이익 -37% 미스 — 주범은 수출(추정 대비 -45%). M-SAM II 수출 매출이 1,000억 원(UAE 800억/사우디 200억)으로 JPMe 1,760억을 크게 하회 — 하청업체 이슈 탓이며 내년부터 따라잡는다는 회사 설명. 일회성 충당금 90억 + 고스트로보틱스 적자 100억으로 코어 OPM 8.1%(JPMe 8.5%).
주가는 최근 1개월 -54%(vs KOSPI -27%, 한화에어로 -35%) — ① 국내 수주 금지 조치 ② 방산 3Q 실적 부진 ③ 신규 수주 업데이트 부재 ④ 우선주 발행 지연이 겹친 결과.
📉 추정치: 중동 매출 시간표 전체 순연
UAE M-SAM II 2026E 매출에 5,000억 원 하방 리스크 — 2027년 캐치업 가이드. 사우디는 매출 인식 시작(기대 미달), 이라크는 2H27부터 기여 개시(연간 ~1,000억 수준 추정). UAE/사우디/이라크 가정 하향으로 2027년 매출/영업이익 -14%/-18%.
📈 반전 재료: 수주 모멘텀은 오히려 상향
CFO가 4Q 확정 목표 수출 수주 진전에 더 긍정적으로 전환 — 신규 수주 잠재 규모 6조 원+(YTD 1.1조), 중동 M-SAM II 수출 수주의 4Q 내 확정 가능성 시사. 백로그는 최대 28조 원까지 성장 가능.
💰 밸류에이션
타깃 P/E 34배 → 22배(한화에어로 대비 소폭 프리미엄 유지)로 대폭 압축 + 추정 하향 = TP 50만 원. 현 주가는 2027E EPS 14배 — 중동 수주 기회와 2H27/2028 캐파 증설발 이익 가속(추정 미반영)을 감안하면 저평가라는 판단으로 OW 유지. | 8 183 |
| 4 |  AI 컴퓨트 군비경쟁이 '금융 트레이딩업계'로 확산
Jane Street
세계 최대 마켓메이커 중 하나. ETF 유동성 공급의 최강자로, 2024-25년 연 매출 20조 원대를 찍으며 골드만 트레이딩 부문을 위협하는 수준으로 성장. 표의 $20B(클라우드 $19B + 자체 장비 $1B)는 압도적 1위 — 웬만한 하이퍼스케일러 급.
Hudson River Trading(HRT), Optiver, IMC, Susquehanna(SIG)
전통의 초단타(HFT)·옵션 마켓메이킹 명가들. SIG는 미국 옵션 시장의 큰손이자 (여담으로 TikTok 모회사 바이트댄스 초기 투자자).
XTX Markets
런던 기반, 전직 도이체방크 트레이더 알렉스 게르코가 세운 FX·주식 마켓메이커. 애초부터 '머신러닝 회사가 트레이딩을 하는 것'에 가까운 조직이라 €1B+ 데이터센터 캠퍼스(핀란드)가 상징적.
Wintermute
크립토 전문 마켓메이커. Qube Research, G-Research — 런던의 ML 기반 퀀트 헤지펀드들. DRW — 시카고의 선물·옵션·크립토 프랍 하우스. | 5 167 |
| 5 |  Sin texto... | 4 715 |
| 6 |  목요일은 Cboe 역사상 최대 풋옵션 거래량을 기록한 날
풋 계약 1,123만 건으로, 2025년 4월 4일(상호관세 쇼크 당시)의 종전 기록 1,022만 건을 경신. | 3 937 |
| 7 |  Sin texto... | 3 951 |
| 8 | The BEAT 모간스탠리 자산운용
Bonds | Equities | Alternatives | Transition
Quarterly Global Market and Asset Allocation Guide | 6 903 |
| 9 |  Sin texto... | 4 449 |
| 10 |  스테이트스트릿
🎯 핵심: "얼마를 빌리냐"만큼 "어떻게 빌리냐"가 중요해졌다
미 국채 발행이 장기물이 아닌 빌(단기국채) 쪽으로 쏠리는 중 — 지난 5년 빌 평균 입찰 규모 +166%(총 국채 잔액은 +41%), 6주·2개월·4개월물 신설 등 2023년 이후 빌 비중이 꾸준히 상승.
TBAC는 빌을 '쇼크업소버'라 부르며 MMF·가계·기업의 깊은 수요가 흡수해왔다고 설명. 뒤집어 말하면 — 장기물을 더 찍으려면 투자자에게 듀레이션 리스크의 대가(더 높은 금리)를 줘야 한다는 뜻으로, 커브 전반에서 국채 소화 능력이 균일하지 않다는 신호.
⚙️ 파급 경로: 빌 공급 → 레포 압박 → Fed 통제력
빌이 레포 대비 매력적이면 현금이 레포에서 빌로 이동 → 오버나이트 자금 공급 축소 → 레포 금리 상승. 지준이 줄어들수록 이 민감도는 커짐.
실제 2025년 말 SOFR가 FF금리를 반복 상회하는 사태가 발생했고, Fed는 12월 FOMC에서 지준이 ‘ample’ 하단에 도달했다고 판단해 지준관리매입(RMP) 개시 — 주로 빌을 매입. 명분은 통화정책 집행이지만, 재정 조달 구조가 Fed 대차대조표 규모를 좌우하는 구도 — 재정의 결과를 통화정책이 흡수해야 하는 상황.
💼 투자 시사점
국채 공급이 수익률 곡선의 레벨과 형태 모두의 핵심 변수로 부상. 장기물 수요가 충분히 보상받기 전까지는 — 방어적 단기금리 포지션 + 선별적 듀레이션 추가 선호, 과도한 고정 듀레이션 노출은 경계.
더 매력적인 진입점은 의미 있게 높은 수익률에서 나올 수 있다는 판단. | 5 122 |
| 11 |  “Postcard from China”
단스케
🎯 결론: 경제는 약하고, 제조업은 세계 최강
1년 반 만의 중국 방문 — 자부심은 남고 회복 희망은 사라짐. 주식은 작년 가을~5월 +100% 후 -30%, 국가대표팀 매수로는 부족하고 이익 전망 개선이 필요하다는 중론.
🏚 부동산·소비
회복은 '슬로우 번' — 대도시만 안정화 조짐, 하위도시는 요원. 집값 하락에 가계는 저축·대출상환 올인(초과저축 5-10조 달러) → 사실상 밸런스시트 침체. 지방정부도 투자 대신 부채 상환 — 올해 재정은 사실상 긴축. 젊은층은 "사느니 빌린다"로 전환. 센티먼트 반전 시 강한 소비 회복 가능하나 수년 뒤 얘기.
🤖 기술: K자형의 위쪽 다리
칩·로봇·배터리 등에서 계속 강해지는 중. AI는 오픈소스+도입 중심 — 제조 우위에 AI를 얹어 도입 경쟁에서 이긴다는 계산. 혁신이 서방→중국으로 이동, 동남아 생산을 중국으로 되돌리는 '역 차이나+1'까지 등장 — "중국에 없으면 진다"는 게 MNC 공통 인식.
⚠️ 기타
인볼루션(과잉공급·마진 바닥 경쟁)은 지속 — 단 베이징이 EV부터 강제 통폐합에 나설 거란 관측. 연 1,200만 대졸자의 취업난, 결혼·출산 급감. 대EU 흑자 확대의 진짜 원인은 수출 가속이 아니라 EU로부터의 수입 5년째 감소. 성장 목표(4.5-5%)는 수출 쿠션으로 달성, 내년 부양 재확대 전망. | 4 492 |
| 12 |  헤지펀드 10월 수익률 | 5 323 |
| 13 | ■ 오늘스케줄 - 11월 06일 금요일
CJ CGV 실적발표
KG이니시스 실적발표
LIG디펜스앤에어로스페이스 실적발표
SK네트웍스 실적발표
강원랜드 실적발표
금호석유화학 실적발표
롯데쇼핑 실적발표
롯데케미칼 실적발표
삼양식품 실적발표
신성이엔지 실적발표
씨에스윈드 실적발표
씨젠 실적발표
코웨이 실적발표
웹젠 실적발표
인터로조 실적발표
잉글우드랩 실적발표
코스메카코리아 실적발표
파마리서치 실적발표
한국콜마 실적발표
한국타이어앤테크놀로지 실적발표
한화엔진 실적발표
현대지에프홀딩스 실적발표
李 대통령, 동티모르 대통령과 정상회담
한전기술·한전KPS·한화오션·두산에너빌리티, 서남권역 해상풍력1단지 우선협상대상자 선정 재공시 기한
엔비디아, 네이버 유상증자 대금 납입일
시프트업, '스텔라 블레이드' 닌텐도 스위치2 버전 출시
CBC그룹, 휴젤 상장폐지 보도 재공시 기한
옵토닉스 공모청약
에이엘로봇 공모청약
STX 변경상장(감자) 및 추가상장(유상증자)
인지디스플레 변경상장(주식병합)
에쎈테크 변경상장(주식병합)
CSA 코스믹 추가상장(유상증자)
아이씨티케이 추가상장(CB전환)
에이텀 추가상장(CB전환)
핑거 추가상장(주식매수선택권행사) | 4 603 |
| 14 | 카카오 골드만
매수 유지, TP 5.1만 → 4.7만 원, 업사이드 46%
🎯 헤드라인: 플랫폼은 견조, AI는 '방향 맞고 속도 느림'
3Q 연결 매출 2.1조 원(+6% YoY), 영업이익 2,400억 원(+8% YoY, -13% QoQ)으로 GS·컨센 대체로 부합. 핵심 플랫폼은 DA·커머스(추석 순풍)로 견조했지만, 콘텐츠 부진 지속 + AI 관련 적자 확대가 수익성을 압박. 콜의 핵심은 진화한 AI 전략 — 카카오톡 내 통합 AI 인터페이스 '카나나 스페이스'와 브라우저 실행+파트너 직접 연동의 하이브리드 접근. 다만 상업화 속도가 기대보다 느림 — 파일럿이 12월, 본격 사용자 확대는 2027년.
📊 부문별
플랫폼 매출 +17% YoY(1.2조) — 톡비즈 +13%, 기타 플랫폼 +21%. 특히 톡 DA +35% YoY(피드형 광고 확장 + SME 광고주 유치). 비즈니스 메시징 +7%는 4Q 두 자릿수 복귀 전망. 콘텐츠는 -6% YoY(8,520억) — 스토리 -17%, 뮤직 -10%. 순이익 1,780억(2Q 180억) — 구조조정 관련 세금·중단사업 손실 영향 소멸. 4Q는 추석 역기저(커머스) + 콘텐츠 회복 지연으로 순차적 개선 제한적이나, FY26 가이던스(매출 +10%+, OPM 10%)는 유지.
🤖 AI: 2028년 손익분기 목표 재확인, 분기 적자는 확대
AI 매출이 톡비즈 매출의 두 자릿수 % 비중 + 2028년 AI 손익분기 목표 재확인. 그러나 분기 AI 영업적자 640억 원으로 확대, 상업화 가속은 2027년부터. GS는 카나나 내 라이브 파트너 연동 등 실행 속도 개선의 증거가 아직 제한적이라 보고 단기 AI 수익화에 신중 — 리레이팅에는 소비자 AI 사용과 거래 전환의 증거가 필요하다는 입장.
💰 주주환원·분할 업데이트
1,500억 원 자사주 매입·소각 발표 — 분할 후 카카오X가 하기로 했던 3,000억 프로그램의 절반을 앞당겨 집행(긍정적이나 증분 아닌 기존 약속의 조기 이행). 카카오X/카카오AI 분할비율을 61.1%/38.8%로 수정(기존 63.5%/36.4%) — 카카오AI에 2,640억 현금 추가 배정 + 소각 반영. 분할 발효일은 재상장 심사 소요로 1개월 연기, 2027년 2월. | 4 671 |
| 15 |  1조 7176억 📉 | 5 700 |
| 16 |  Sin texto... | 6 327 |
| 17 |  Sin texto... | 5 646 |
| 18 |  ..
UBS 하우스뷰
"채권, 지금이 기회다: Where are the opportunities in fixed income?"
🎯 핵심 메시지
현재 채권 수익률은 매력적 인컴 + 추가 금리 상승에 대한 상당한 쿠션을 동시에 제공하며, 인플레이션이 완화되거나 성장이 둔화되면 가격 상승까지 가능한 비대칭 구조. 수익률 고점을 정확히 맞추려 하지 말고, 지금의 출발 수익률(starting yield)로 포트폴리오 인컴과 분산을 강화하라는 조언. 중·장기 듀레이션의 고품질 채권에 선별적 비중 확대 — 채권 전반 Attractive 등급.
📈 이번 주 변화
증시 조정 속에 고품질 채권 랠리 — 미 10년물 수익률이 10/30 7주 최저 4.93%까지 하락(24년래 고점에서 반락). 다만 인플레 우려·재정 불안·하이퍼스케일러 채권 발행 급증이 수익률을 여전히 높게 유지시키는 요인.
🧭 3가지 포인트
글로벌 채권 수익률은 수십 년래 고점 부근 — 주식 리스크 회피가 고품질 채권 수요를 지지.
고품질 채권에서 선별적 듀레이션 추가 기회 — 현재 시장의 중앙은행 긴축 프라이싱이 과도하다는 판단이라 중·장기물에 가격 상승 여지. 단, 초장기물은 신중 — 재정 지속가능성 우려 + AI 관련 부채 발행 증가 + 텀프리미엄 고착 가능성.
분산 기회는 EM — EM 국채/회사채 수익률 각 ~7.1%/~7%(EMBI·CEMBI 기준)로 향후 12개월 high-single-digit 수익률 전망(현금 압도). 성장 민감·고수익 세그먼트(EM 크레딧·하이일드) 선별 선호. 스위스 같은 저금리 경제권에선 주식 인컴·구조화 전략도 대안 | 11 156 |
| 19 | 아모레퍼시픽 제이피모건
🎯 헤드라인: 국내가 해외를 메운 분기 — 그러나 리레이팅 열쇠는 해외
3Q26 매출 인라인, 영업이익은 JPMe -10%(컨센 부합). 2Q와 반대로 국내가 서프라이즈 — OPM 13.6%(JPMe 11.1%), 국내 OP가 추정 +20% 상회하며 해외·코스알엑스 부진을 상쇄. 추정치는 거의 유지하되 타깃 P/E를 20배로 낮춰 TP 16만 원으로 하향, OW는 유지.
🌏 해외: 브랜드별 희비 — 북미는 버티고 유럽이 끌어내림
코스알엑스 북미 ~30%, 아모레 핵심 브랜드 북미 ~20% YoY 성장 유지. 북미에선 라네즈 약세를 에스트라·이니스프리의 견조한 성장이 상쇄하고도 남았지만, 유럽은 높은 기저 + 라네즈 악화로 매출 감소 — 북미식 브랜드 다변화가 유럽에선 아직 안 보인다는 게 문제. 코스알엑스 OPM도 마케팅비 증가로 QoQ 하락 추정.
📅 4Q26 가이던스
매출 +10% YoY, OPM ~10% 전망. 성장은 중남미·유럽과 더마·헤어케어가 주도 — 라네즈 믹스는 줄고 설화수·에스트라·이니스프리의 글로벌 더마 매출이 상승. 코스알엑스는 전년 EMEA 셀인 고기저로 YoY 보합, 마진은 마케팅비로 소폭 둔화.
⚖️ JPM의 투자 논리
주가는 촉매 부재 + 인라인 실적 속 방향성 없는 횡보. 국내 호조는 올해 급증한 외국인 관광객이 견인한 것이라 지속성에 물음표 — 그리고 국내 강세만으론 리레이팅 불충분.
리레이팅은 해외에서 와야 함: 긍정 요인은 에스트라·헤어케어 등 신흥 브랜드의 강세, 부정 요인은 라네즈(두 자릿수 매출 감소 시작)·
코스알엑스 등 기존 주력의 감속. 추가 관찰 포인트는 서구 온라인 중심 채널 전략이 마진에 유의미하게 기여하는 시점 — 이것이 핵심 리레이팅 변수.
16만원 하향 오버웨잇 유지 | 4 421 |
| 20 | LG에너지솔루션 3분기 리뷰 골드만
매수 유지, TP 48만 → 47만 원
🎯 헤드라인: 잠정치 부합, 마진의 질 개선
3Q26 매출·영업이익 잠정치 부합. EBITDA 마진(AMPC 제외)이 2Q 15% → 17%로 개선 — 일회성 고객 물량 보상금 + 유럽(폴란드) 가동률 상승 + 원통형 물량 안정 + 신규 ESS 사이트 생산성 개선이 동력.
📉 4Q 가이던스: 매출 +10% QoQ, 수익성은 둔화
일회성 보상금 소멸 + 혼다 JV 신규 ESS 라인 가동 초기비용이 부담. 이 가이던스는 FY26 매출 성장 mid-30%를 의미 — 연초 목표 ~20%를 크게 상회(ESS·유럽 고전압 미드니켈·원통형 출하 증가). 2027년은 전 부문 매출 성장하되 이익 우선 — 기존 캐파 가동률 제고와 비용 절감 중심.
🔋 ESS: 수주잔고 160GWh — 성장의 중심축
ESS 물량 +60% QoQ, 매출 비중 20%대 후반(1H26) → 30%대 초반으로 상승. 2028년까지 물량이 계획 캐파 기준 대부분 예약 완료. 북미 ESS 캐파 2026년 말 50GWh+ → 2027년 말 70GWh+(신규 각형 라인 포함). 50GWh 셀 램프 완료 + 4Q 팩/링크 캐파 증가로 고정비 압박 완화 전망. 캐펙스는 2025년 피크아웃 — 3Q 누계 3.8조 원(-53% YoY), 2027년 추가 축소 예정.
🛢 46시리즈: 수주 440GWh+ — 추가 수주 임박
복수의 글로벌 OEM으로부터 유의미한 규모의 수주를 단기간 내 기대. 애리조나는 2026년 말 46시리즈 양산 개시, 폴란드는 2029년부터 추가. 북미 원통형 캐파 10GWh(2026년 말) → 20GWh+(2027년 말). 46시리즈 같은 신규 폼팩터가 한국 업체들의 유럽 점유율 안정화에 기여 중이라는 기존 분석 재확인.
🚗 EV: 유럽 회복 + GM JV 재가동
자동차 매출 두 자릿수 QoQ 성장 — 유럽 고전압 미드니켈 출하 +10%, 8월 GM JV 재가동. 유럽 차세대 미드니켈 공급 확대 계약 체결(폴란드 감가상각 감소가 가격 경쟁력에 기여). 개정 IAA 권고(로컬 원산지를 EU27로 축소)는 LGES 같은 현지 비중국 생산자에 유리하다는 회사 판단.
📊 추정치·밸류에이션
3Q 마크투마켓 + 4Q 수익성 둔화 + 2027E EV 배터리 마진 하향으로 2026/27E EBITDA -6%/-3%, TP 48만 → 47만 원 미세 하향. 매수 유지 — ESS 믹스 확대와 가동률 회복이 이익 지지. 리스크: 점유율 하회, 신규 라인 램프 지연, 글로벌 EV 침투율 둔화. | 4 804 |
