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에테르의 일본&미국 리서치
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일본, 미국을 중심으로 관심있는 정보를 저장하는 곳입니다. 한국에서 잘 보지 못하는 일본의 경제상황, 다양한 회사들을 찾아 볼 수 있는 채널이에요. 본 채널은 단순히 저의 의견을 적고, 이를 기록하는 용도입니다. 제가 언급하는 종목들은 매수-매도 등 투자권유를 의미하는게 아닙니다. 해당 게시물의 내용은 부정확할 수 있으며 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다. 해당 게시물의 내용은 어떤 경우에도 법적 근거로 사용될 수 없습니다.
إظهار المزيد📈 نظرة تحليلية على قناة تيليجرام 에테르의 일본&미국 리서치
تُعد قناة 에테르의 일본&미국 리서치 (@aetherjapanresearch) في القطاع اللغوي الكورية لاعباً نشطاً. يضم المجتمع حالياً 31 625 مشتركاً، محتلاً المرتبة 3 827 في فئة الاقتصاد والمالية والمرتبة 105 في منطقة Korea.
📊 مؤشرات الجمهور والحراك
منذ تأسيسه في невідомо، حقق المشروع نمواً سريعاً وجمع 31 625 مشتركاً.
بحسب آخر البيانات بتاريخ 30 يونيو, 2026، تحافظ القناة على نشاط مستقر. خلال آخر 30 يوماً تغيّر عدد الأعضاء بمقدار 3 143، وفي آخر 24 ساعة بمقدار 0، مع بقاء الوصول العام مرتفعاً.
- حالة التحقق: غير موثّقة
- معدل التفاعل (ER): يبلغ متوسط تفاعل الجمهور 24.37%. وخلال أول 24 ساعة من النشر يحصد المحتوى عادةً 23.37% من ردود الفعل نسبةً إلى إجمالي المشتركين.
- وصول المنشورات: يحصل كل منشور على متوسط 7 698 مشاهدة. وخلال اليوم الأول يجمع عادةً 7 382 مشاهدة.
- التفاعلات والاستجابة: يتفاعل الجمهور بانتظام؛ متوسط التفاعلات لكل منشور يبلغ 24.
📝 الوصف وسياسة المحتوى
يصف المؤلف القناة بأنها مساحة للتعبير عن الآراء الذاتية:
“일본, 미국을 중심으로 관심있는 정보를 저장하는 곳입니다. 한국에서 잘 보지 못하는 일본의 경제상황, 다양한 회사들을 찾아 볼 수 있는 채널이에요.
본 채널은 단순히 저의 의견을 적고, 이를 기록하는 용도입니다.
제가 언급하는 종목들은 매수-매도 등 투자권유를 의미하는게 아닙니다.
해당 게시물의 내용은 부정확할 수 있으며 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다.
해당 게시물의 내용은 어떤 경우에도 법적 근거로 사용될 수 없습니다.”
بفضل وتيرة التحديث المرتفعة (أحدث البيانات بتاريخ 01 يوليو, 2026) تحافظ القناة على حداثتها ومستوى وصول مرتفع. وتُظهر التحليلات تفاعلاً نشطاً من الجمهور، ما يجعلها نقطة تأثير مهمة ضمن فئة الاقتصاد والمالية.
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منشورات القناة
Repost from YIELD & SPREAD
Kevin Warsh 연준 의장
(중립, 당연직)
1. 새로운 정책 결정 시스템을 구축하고 있음. 이는 더 나은 정책 결정 환경을 제공할 것
2. 더 이상 포워드 가이던스를 제공하지 않을 예정
3. 7월 FOMC에서 활발한 논의를 기대(going to have a good family fight)
4. AI가 물가 자극 요인인지 판단하는 것은 각국 중앙은행의 독자적인 몫
5. 공급 측면의 확장은 통화정책에 많은 점들을 시사
6. 미국은 AI 경쟁에서 승리할 가능성이 높지만 이 경쟁은 제로섬 게임이 아님
7. 생산성 향상이 주도하는 성장이 두렵지 않음
8. AI 발전이 어느 시점에 고용에 영향을 줄지 판단하는 것이 매우 중요
9. 고용시장은 안정적. 공급 측면은 견조. 지금은 물가 안정에 집중해야 할 때
10. 기대인플레이션은 지난 4주 간 둔화
11. 누군가 연준이 2%를 상회하는 물가에 만족한다고 생각한다면 필히 그들은 실망할 것
12. 중앙은행의 독립성은 신성불가침 영역(no changes in independence)
13. 개발하고 있는 모델들이 적절하게 작동한다면 정책 운영에 적극 반영할 예정
14. 변동성이 줄어들면 금리도 하락할 전망
15. 향후 몇 주 내에 TF 관련 소식이 있을 것
16. 잠재성장률은 상승 추세에 위치한다고 생각
17. 최근 4개 분기 동안의 흐름을 보았을 때 생산성 향상에 긍정적인 전망을 내놓는 것은 합리적. 다만, 생산성 개선이 단기적으로 정책에 어떠한 영향을 줄지는 불명확
18. 현시점에서 포워드 가이던스는 부적절한 정채
19. 본인은 연준 대차대조표가 축소되기를 희망(no secret I want the Fed's balance sheet to be smaller)
20. 대차대조표 정책은 대부분 자산가격에만 영향을 주었음
21. 대차대조표 정책에 변화가 있을 경우 충분한 커뮤니케이션과 예측 가느한 경로를 통해 조정할 것
22. 대차대조표 정책은 재정정책과 밀접한 관계(borders on fiscal policy)
22. 대차대조표 조정과 관련해서는 다양한 의견에 열린 입장
23. 통화정책에 있어 금리정책을 최우선 정책으로 내세우는 것이 적절
24. 당분간은 점도표 시스템 유지할 것(at least for the short time)
25. 향후 9~12개월 안에 새로운 방식으로 경제를 분석할 수 있기를 기대
Christine Lagarde ECB 총재
1. 후회하는 것이 한 가지 있다면 과거에 포워드 가이던스에 의존했다는 것
2. 전반적인 리스크는 몇 주 전과 비교했을 때 균형을 찾았음
3. 유로존은 현재 스태그플레이션 상황이 아님
Andrew Bailey 영란은행 총재
1. 경제와 고용 모멘텀은 둔화 중
2. 기준금리 동결 배경에는 경기 둔화가 있음
3. 현 시점에서 기준금리 인하는 고려 사항이 아님
4. AI 발전은 실험단계(experimental phase). 아직까지 경제에 구체적인 영향을 주고 있다는 증거는 부재(don't see impact in economy-wide data)
5. 에너지 가격 상승은 구조적으로 후행적인 대응이 불가피
6. 최근들어 포워드 가이던스는 많은 문제들을 야기
7. 대차대조표 정책으로 인해 중앙은행이 금리 변동 리스크를 지는 것은 옳지 않음
8. 금융시스템과 유동성 수요를 고려하면 대차대조표 정책의 수정은 매우 신중할 필요
9. 대차대조표 규모는 준비금 수요를 대변해야 함
| 2 |  오랜만에 큰 뉴스가 나왔네요
<메타, AI 컴퓨팅 판매를 위한 클라우드 사업 구축 중>
메타가 결국 AWS·애저·GCP와 같은 CSP가 되기로 결정했습니다. 블룸버그에 따르면 메타는 데이터센터 인프라를 서둘러 구축해왔지만 잉여 자원이 남아 이를 활용해 수익을 창출하기 위한 클라우드 사업을 고려하고 있다고 합니다.
잠재적 계획 중 하나는 메타의 기존 AI 인프라에서 호스팅되는 다양한 AI 모델에 대한 접근 권한을 판매하는 것입니다. 이는 AWS의 AI 플랫폼인 ‘아마존 베드록’과 유사한 방식입니다. 메타는 자체 모델인 ‘뮤즈 스파크’ 등을 고객에게 제공하고 이들로부터 접근 비용을 청구하려고 합니다.
또 다른 계획은 ‘네오클라우드‘식 접근입니다. 컴퓨팅 용량에 대한 접근 권한만 판매하는 것입니다. 메타는 사내 AI 컴퓨팅 인프라인 ‘메타 컴퓨트‘를 운영 중입니다.
시장의 반응은 매우 긍정적입니다. 개장 즉시 7% 상승 중인데요. 세 가지 이유를 상승 요인으로 꼽을 수 있습니다
- AI 모델 ‘훈련’의 효율성이 올라가며 잉여 자원이 남았다
- 잉여 자원으로 부가가치를 창출하며 ROIC 상방 룸이 커졌다
- CSP 사업이 순항일 경우 앞으로 CAPEX 집행이 더 커질 수 있다 | 1 838 |
| 3 |  3. 메모리 가격 트래커; Bloomberg 데이터를 기준으로 한 주요 시사점:
1) DRAM 현물 가격은 6월에도 상승세를 이어갔으며, DDR5 16Gb는 전년 대비 8배 이상 상승했습니다. DDR5 16Gb 현물 가격은 6월 43.14달러에 도달했으며, 전월 대비 10% 상승했습니다. 이는 5월 39.24달러, 4월 33.12달러와 비교됩니다. 전년 대비로는 740% 상승했으며, 2025년 6월의 5.13달러와 비교됩니다. 이는 2월과 3월의 완만한 전월 대비 하락 이후 3개월 연속 전월 대비 상승입니다.
2) NAND 현물 가격은 6월 전월 대비 소폭 하락했으나, NAND 1Tb는 여전히 전년 대비 5배 이상 높은 수준입니다. NAND 1Tb 현물 가격은 6월 27.03달러를 기록했으며, 전월 대비 0.3% 소폭 하락했습니다. 이는 5월 27.12달러, 4월 27.43달러와 비교됩니다. 전년 대비로는 412% 상승했으며, 2025년 6월의 5.28달러와 비교됩니다. 이는 1Q26까지의 강한 상승 이후 3개월 연속 완만한 전월 대비 하락입니다. | 3 296 |
| 4 |  +1JPM) 데이터 센터 워치: LLM 사용량과 GPU 가격 상승으로 AI 수요가 지지되는 가운데, 메모리 현물 가격은 엇갈림
데이터 센터 워치 보고서에서 우리는 LLM 토큰 물량과 가격, GPU 임대 가격, 메모리 비용 등 AI 인프라 수요와 관련된 핵심 데이터 포인트를 정리합니다. 종합하면, 최신 데이터는 AI 인프라 수요 환경에 긍정적인 흐름을 시사합니다. 여기에는 LLM 사용량 확대가 포함되며, 이는 전년 대비 LLM 토큰 가격 하락을 상쇄하고도 남는 수준입니다. 한편 GPU 임대 가격은 전월 대비 지속적으로 상승하고 있습니다. 중요하게도, 당사의 샘플과 단순화된 가정을 바탕으로 할 때, 보수적인 토큰 가격을 가정하더라도 모델 제공업체들의 토큰 이코노믹스는 방향성상 우호적으로 전개되고 있는 것으로 추정됩니다. 한편 DRAM 가격은 계속 상승하고 있으나 상승 속도는 둔화되고 있으며, NAND 현물 가격은 3개월 연속 소폭 하락했습니다. 데이터 센터 워치 보고서의 주요 하이라이트는 다음과 같습니다.
1) 6월 OpenRouter에서 LLM 추세가 재가속되었습니다. 6월 OpenRouter상의 LLM 추세는 전반적으로 재가속되었으며, 토큰 물량은 전월 대비 70% 증가, 전년 대비 20배 증가했고, 가격은 전월 대비 소폭 상승했지만 여전히 전년 대비 5% 하락했으며, 미국 모델은 전년 대비 상승하면서 전체 추세와 차별화되었습니다. 지출도 전월 대비 70% 증가, 전년 대비 16배 증가했습니다. 흥미롭게도 미국 기반 모델은 물량 점유율을 잃었지만 35%, 지출에서는 85% 이상을 차지하며 지배적이었습니다. Anthropic의 Claude Opus 4.7은 사용량과 지출 모두에서 상위 5위 안에 든 유일한 모델로 두드러졌습니다.
2) 6월에는 모든 등급에서 GPU 임대 가격이 상승했습니다. 6월 비하이퍼스케일러 용량의 GPU 임대 가격은 전반적으로 전월 대비 상승세가 이어졌으며, Nvidia GPU 3개 등급인 A100, H100, B200 모두 가격이 전월 대비 상승했습니다. A100이 세 GPU 중 가장 큰 전월 대비 상승률을 기록하며 상승을 주도했고, H100과 B200은 보다 완만한 속도로 상승했습니다. B200 가격은 H100의 약 2배였고, H100 가격은 A100의 약 1.7배였으며, 두 배율 모두 2개월 연속 소폭 낮아졌습니다.
3) 6월 메모리 가격은 높은 수준을 유지했지만, DRAM과 NAND가 서로 반대 방향으로 움직이며 엇갈렸습니다. DRAM 현물 가격은 6월에도 전월 대비 상승해 3개월 연속 월간 상승세를 기록했으며, 전년 대비로는 8배 이상 상승했습니다. 반면 NAND 현물 가격은 1Q26의 강한 상승 이후 3개월 연속 소폭 하락했지만, 여전히 전년 대비 5배 이상 높은 수준입니다.
1. LLM 토큰 트래커
당사의 LLM 토큰 트래커는 매월 1주일간의 사용량과 가격 데이터를 포착해, 단일 엔드포인트를 통해 API 요청을 모델로 라우팅하는 집계 플랫폼인 OpenRouter에 상장된 약 300개 LLM 전반의 추세에 대한 월간 스냅샷 또는 샘플링을 제공합니다. OpenRouter는 개발자, 스타트업, 에이전틱 코딩 트래픽에 치우쳐 있으며, 1차 API 물량, 즉 OpenAI/Anthropic 직접 API와 하이퍼스케일러 호스팅 엔드포인트는 제외된다는 점에 유의해야 합니다.
주요 시사점:
1) 토큰 물량 증가세는 2026년 초까지의 성장 둔화 이후 6월에 가속화되었습니다. 토큰 물량 증가세는 6월에 가속화되어 전월 대비 70% 증가했습니다. 이는 5월의 33%, 4월의 5% 증가 대비 높은 수준입니다. 전년 대비로는 20배 증가했으며, 이는 5월의 12배, 4월의 15배보다 높습니다. 비교하자면, 미국 기반 모델, 즉 OpenAI, Anthropic, Google, xAI 등은 전체의 35%를 차지했으며 이는 5월 46%, 4월 56%에서 낮아진 수치입니다. 이들 모델 역시 6월에 성장세가 가속화되어 전월 대비 30% 증가했습니다. 이는 5월 9%, 4월 23% 증가와 비교됩니다. 전년 대비로는 8배 증가했으며, 5월의 6배, 4월의 10배와 비교됩니다.
2) 토큰 가격은 6월에도 전년 대비 하락 추세를 이어갔지만, 최근 몇 달에 비해서는 하락 폭이 더 완만해졌습니다. 평균 토큰 가격은 6월에 전월 대비 7% 상승했으며, 이는 5월 5%, 4월 19% 상승과 비교됩니다. 그러나 전년 대비 하락은 계속됐고, 하락률은 5%로 나타났습니다. 이는 5월의 21% 하락, 4월의 24% 하락보다 완만한 수준입니다. 우리는 이러한 하락률 둔화가 미국 기반 모델의 강한 가격 흐름에 의해 주도되었다고 봅니다. 물량 가중 평균 가격에서 미국 모델 가격은 전월 대비 27% 상승했으며, 이는 5월 19%, 4월 10% 상승과 비교됩니다. 전년 대비로는 77% 상승했으며, 이는 5월 36%, 4월 4% 상승과 비교됩니다. 반면 전체 모델은 전월 대비 보합이었으며, 5월에는 8% 하락, 4월에는 15% 상승했습니다. 전년 대비로는 전체 모델이 20% 하락했으며, 5월 25% 하락, 4월 23% 하락과 비교됩니다.
3) 토큰 지출도 최근 2개월간의 성장 둔화 이후 6월에 가속화되었습니다. 토큰 지출 증가세는 6월에 가속화되어 전월 대비 70% 증가했습니다. 이는 5월 23%, 4월 21% 증가와 비교됩니다. 전년 대비로는 16배 증가했으며, 이는 5월 9배, 4월 12배와 비교됩니다. 비교하자면, 미국 기반 모델에 대한 지출은 전체의 85% 이상을 차지했으며, 이는 5월 90%, 4월 85%와 비교됩니다. 이 역시 6월에 성장세가 가속화되어 전월 대비 65% 증가했습니다. 이는 5월 30%, 4월 35% 증가와 비교됩니다. 전년 대비로는 14배 증가했으며, 이는 5월 8배, 4월 10배와 비교됩니다.
4) Opus 4.7은 사용량과 지출 모두에서 상위 5위 모델에 올랐습니다. 6월 토큰 사용량 기준 상위 5개 모델은 1) DeepSeek V4 Flash, 2) MiMo-V2.5, 3) MiniMax M3, 4) Hy3 preview, 5) Claude Opus 4.7이었으며, 이들이 전체 토큰 물량의 45%를 차지했습니다. 그러나 지출 기준으로는 6월 상위 5개 모델이 1) Claude Opus 4.7, 2) Claude Opus 4.8, 3) GPT-5.5, 4) Claude Sonnet 4.6, 5) GLM 5.2였으며, 이들이 전체 토큰 지출의 75%를 차지했습니다.
2. GPU 임대 가격 트래커; Bloomberg 지수를 기준으로 한 주요 시사점:
1) A100 임대 가격은 6월 전월 대비 크게 상승했으며, H100 대 A100 비율은 낮아졌습니다. A100 임대 가격은 6월 평균 GPU-시간당 1.63달러를 기록했으며, 전월 대비 6.3% 상승했습니다. 이는 5월의 전월 대비 6.6% 상승, 4월의 1.8% 상승과 비교되며, 5개월 연속 전월 대비 상승을 의미합니다.
2) H100 임대 가격은 6월에도 전월 대비 상승세를 이어갔습니다. H100 임대 가격은 6월 평균 GPU-시간당 2.72달러를 기록했으며, 전월 대비 3.7% 상승했습니다. 이는 5월의 3.2% 상승, 4월의 2.1% 상승과 비교되며, 7개월 연속 전월 대비 상승입니다. H100 대 A100 가격 비율은 6월 평균 1.67배를 기록했으며, 5월 1.71배, 4월 1.77배에서 낮아졌습니다.
3) B200 임대 가격은 6월 전월 대비 상승했으며, B200 대 H100 비율은 계속 낮아졌습니다. B200 임대 가격은 6월 평균 GPU-시간당 5.33달러를 기록했으며, 전월 대비 2.7% 상승했습니다. 이는 5월의 0.4% 상승, 4월의 1.3% 상승과 비교되며, 전월 대비 상승률은 H100과 A100보다 낮았습니다. B200 대 H100 가격 비율은 6월 평균 1.96배를 기록했으며, 5월 1.98배, 4월 2.04배, 2025년 9월 지수 출시 당시 약 2.58배에서 낮아졌습니다. | 2 622 |
| 5 |  이번에는 이꼴 나기 전에 포기...? | 4 203 |
| 6 | 해당 뉴스로 메타 주가가 크게 상승하고, 반도체 섹터가 약세를 보이는 모습입니다.
Meta도 스페이스X의 Grok처럼 실제 사용자가 거의 없고, 점유율이 낮으니 결국 남는 컴퓨팅 용량을 임대하는 모습을 보이고 있네요. | 8 525 |
| 7 | 메타는 여분의 AI 처리 용량을 판매하기 위한 클라우드 서비스를 개발 중이다. | 7 755 |
| 8 | JPM 장전 코멘트/분기 옵션 코멘트
JPM Market Intelligence의 리더 Drew Tyler가 전한 미국 시장에 대한 초기 생각입니다. 선물은 하락 중이며, 지난 2거래일 동안 NDX가 3.9% 상승한 이후 기술주가 부진한 모습입니다. 미국은 Anthropic의 해외 접근 제한을 해제했습니다. M&A와 관련해서는, 미국이 2026년 상반기를 2021년의 사상 최대 딜메이킹 연간 기록을 넘어설 페이스로 마무리하고 있습니다. 채권금리는 보합에서 1bp 하락 중이고, 미·이란 회담에서 긍정적인 진전이 보고되면서 달러는 매수세가 유입되고 있습니다. 원자재에서는 정제유 가격이 상승하는 가운데 원유 가격은 하락하고 있으며, 금속은 압박을 받고 있습니다. 농산물은 최근 해당 그룹이 아웃퍼폼하고 있는 가운데 매수세가 유입되고 있습니다. 주식에서는 반도체가 장전 약세를 보이고 있으며, 매그니피센트 7도 대체로 하락하고 있습니다. 경기민감주는 압박을 받고 있고, 헬스케어와 필수소비재가 방어주 매수세를 주도하고 있습니다.
한편 JPM의 옵션 트레이더들은 어제 분기에 대한 흥미로운 리뷰를 공유했는데, 이는 현물 상승과 변동성 상승이 동시에 나타난 이상한 환경이었다는 점을 강조했습니다. 예를 들어 주식과 옵션이 동시에 더 비싸졌습니다. 주식은 랠리했지만 공포도 커졌고, 이는 AI 업사이드에 대한 끝없는 갈망을 반영했습니다. 롱 베가가 승리한 거래였습니다. 지난 1년 대부분 동안 투자자들은 반도체와 메모리, 즉 NVDA, MU, MRVL, SMH의 변동성을 매수했고, 그 베팅의 자금을 마련하기 위해 하이퍼스케일러, 즉 MSFT, GOOGL, AMZN, META의 변동성을 매도했습니다. 시장은 이미 장기 옵션에 상당한 AI 낙관론을 반영했으며, 현재 장기 옵션은 비싸진 상태입니다. 주식은 매일 큰 폭으로 움직이고 있지만, 한 방향으로 깔끔하게 움직이는 것은 아닙니다. 따라서 적극적으로 매매한다면 단기 옵션이 성과를 내고 있으며, 하이퍼스케일 변동성 역시 보유할 만한 흥미로운 대상으로 보입니다. | 3 967 |
| 9 | 마이크론 $MU와 $GM은 마이크론의 메모리와 스토리지를 미래 GM 차량 플랫폼의 장기 공급을 확보하기 위한 전략적 고객 계약을 체결했습니다.
이 계약은 LPDRAM, NOR, UFS NAND 제품을 포함하며, 두 회사는 소프트웨어 정의 차량, ADAS, AI 기반 인캐빈 기능에 대한 미래 메모리 기술 개발에서도 협력합니다.
마이크론은 이 거래가 버지니아주 매너사스에 위치한 미국 자동차용 DRAM 생산 확대에 의해 뒷받침된다고 밝혔으며, 이곳에서 팹 현대화를 위해 20억 달러를 투자했습니다.
마이크론은 이번 계약이 회사의 2026 회계연도 3분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 논의된 16개 전략적 고객 계약 중 하나라고 밝혔습니다. | 2 964 |
| 10 | Citi) NC Corp (036570.KS) 매수
투자자 콜 주요 내용: NC의 모바일 및 AI 전략에 대한 상세 점검
당사는 최근 NC 공동대표 박병무와 모바일 캐주얼 센터장 Anel Ceman이 참석한 독점 콜을 진행했으며, 경영진은 회사의 모바일 캐주얼 게임 전략과 게임 내 AI 전망에 대해 발표했습니다. NC 경영진은 모바일 캐주얼 사업에 투자하는 회사의 철학을 명확히 설명했으며, 이를 다각화되고 예측 가능한 경로를 통해 2030년 매출 목표를 달성하기 위한 성장 축 중 하나로 자리매김했습니다. 또한 NC가 생태계와 규모의 이점을 통해 전체 모바일 캐주얼 부문에 제공할 수 있는 시너지를 창출할 수 있다고 설명했습니다. 경영진은 AI 투자를 통해 더 높은 효율성을 확보하고, 유통, 라이브 운영, 데이터, 효율적인 유저 확보에서 차별화를 제공하겠다는 의지도 상세히 설명했습니다. JustPlay가 2026년 2분기부터 연결 편입된 이후, 당사는 이것이 NC의 모바일 캐주얼 생태계를 더욱 강화하고, 측정 가능한 마진 구조하에서 의미 있는 매출 성장을 견인할 것으로 예상합니다. 목표주가 405,000원과 한국 게임 업종 최선호주 지위를 유지하며 매수 의견을 재확인합니다.
1. 모바일 캐주얼은 NC의 세 가지 전략적 축 중 하나입니다. NC가 2030년까지 매출 5조 원 목표를 제시한 가운데, 모바일 캐주얼 사업은 NC의 2030년 목표 달성을 위한 다각화되고 예측 가능한 경로를 제시하는 새로운 성장 엔진으로 자리매김하고 있습니다. 경영진은 NC의 모바일 캐주얼 부문이 게임을 자체 개발하지 않고, NC의 MMORPG IP도 사용하지 않는다고 강조했습니다. 대신 해당 부문은 세 가지 요소를 중심으로 독립적으로 운영될 예정입니다. 첫째, 검증된 캐주얼 스튜디오 인수를 통해 NC가 인재, 라이브 타이틀, 풍부한 운영 노하우를 확보하는 것입니다. 둘째, 모든 스튜디오가 공유하는 유저 확보, 데이터, AI, 라이브 운영을 지원하는 데이터 기반 플랫폼입니다. 셋째, 외부 스튜디오의 플래그십 타이틀을 동일한 플랫폼에서 출시할 수 있는 통합 퍼블리싱 역량입니다. 이를 통해 경영진은 NC가 업계 평균 대비 더 높은 수익성으로 양질의 캐주얼 게임을 출시할 수 있다고 보고 있습니다.
2. 모바일 캐주얼 사업의 실행과 구현입니다. 모바일 캐주얼 사업 내에서 NC는 높은 리텐션과, 특히 인앱결제 측면에서 강화된 수익화를 갖춘 성장 카테고리인 하이브리드 캐주얼 타이틀에 집중할 예정입니다. 경영진은 NC의 데이터와 운영 노하우를 기반으로 참여도를 더 긴 기간, 즉 며칠이 아니라 수개월 단위로 유지하는 것을 목표로 하고 있습니다. 경영진은 게임 포트폴리오를 갖춘 공유 플랫폼을 구축함으로써, 각 캐주얼 타이틀의 수명주기를 연장하고 개별 게임의 변동성을 완화할 수 있는 더 큰 생태계를 육성할 수 있다고 보고 있습니다. 실제로 NC는 데이터, AI, 라이브 운영 최적화를 위한 지능형 플랫폼인 OptiFlow를 운영할 예정입니다. 이는 게임 및 행동 신호를 생성하는 개별 캐주얼 게임 스튜디오, 보상 및 이용자 엔진으로서의 JustPlay, 그리고 동의 기반의 퍼스트파티 데이터를 보유한 플레이어를 연결합니다. 그 결과, 플랫폼 기반 운영에서 공유된 지식과 역량을 바탕으로 더 낮은 고객 획득 비용, 더 높은 유저 생애가치, 지속 가능한 성공적 출시를 견인하는 데 도움이 됩니다.
3. NC의 차별화와 경쟁 우위입니다. NC의 모바일 캐주얼 사업 경영진은 모바일 캐주얼 게임 라이브 운영에서 30년의 경험을 보유하고 있습니다. 경영진은 게임 포트폴리오의 라이브 운영에서 규율을 유지하는 동시에, 경기순환적 투자와 비경기순환적 투자 간 최적의 자본 배분 조합을 유지할 예정입니다. 마지막으로 NC는 전체 제품 포트폴리오 전반에 자체 AI 도구도 활용할 예정입니다. AI 기술 덕분에 콘텐츠 비용이 낮아짐에 따라, 경영진은 NC가 유통 역량, 라이브 운영, 데이터, 효율적인 유저 확보 역량에서 더 강한 우위를 보여줄 것으로 보고 있습니다.
4. 예측 가능한 상업화 로드맵입니다. 연결 편입 전, JustPlay는 2026년 1분기에 매출 983억 원을 기록해 전년 대비 70% 증가했으며, 영업이익은 136억 원으로 전년 대비 130% 증가했습니다. 영업이익률은 약 13.8%였습니다. 베트남 기반의 아시아 개발 허브인 Lihuhu와 한국 기반의 “머지” 장르 전문 업체인 SpringComes를 포함한 인수 캐주얼 스튜디오에서 잠재적 시너지가 실현됨에 따라, 경영진은 JustPlay가 2026년에 약 70%의 매출 성장을 기록할 것으로 기대하고 있습니다. 이는 Lihuhu의 더 강력한 라인업과 SpringComes의 인앱결제 수익화 역량이 함께 기여하기 때문입니다. 경영진은 이러한 생태계가 빠른 실험과 재사용 가능한 시스템을 만들어 각 사업부가 OptiFlow 전반에서 추가로 확장될 수 있도록 강화한다고 보고 있습니다.
매수 의견을 재확인합니다. 세 가지 성장 축을 따라 더 넓고 풍부한 게임 파이프라인을 갖추게 된 가운데, 당사는 NC가 2030년 매출 5조 원 목표 달성을 향해 순조롭게 진전하고 있다고 판단합니다. | 3 114 |
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| 12 | Citi )전력망 교착 극복 2.0: AI와 에너지 안보를 견인하기 위한 전력 병목 해소(6월 28일)
1. 핵심 요약
이 보고서는 미국 중심의 AI 데이터센터 건설 붐과 에너지 안보 강화 흐름이 전력·인프라·발전 장비 수요를 동시에 밀어 올리고 있으나, 그리드 확장이 이 수요를 따라잡지 못하면서 병목이 심화되고 있다는 점을 핵심 진단으로 제시합니다. 장비 공급망 제약과 인허가 절차가 걸림돌로 작용하면서, "전력 확보 속도(speed-to-power)"가 중앙집중형 그리드에서 그리드 접속 지연을 우회하는 분산형 시스템으로의 전환을 촉진하고 있습니다. 특히 미국 천연가스를 기반으로 한 자가발전(BYOG, Bring-Your-Own-Generation)이 계속 세를 넓히고 있습니다. Citi는 AI에 대한 버블 우려에도 불구하고 제번스 역설(Jevons Paradox)이 작동하면서 전력 수요는 여전히 견고하며 관련 자본지출이 향후 실제로 활용될 것으로 봅니다. 또한 중동 분쟁으로 에너지 안보가 각국의 최우선 과제로 부상하면서, 재생에너지·배터리·전기차 채택이 재가속되는 점도 전력 장비 수요를 뒷받침한다고 분석합니다.
2. AI와 데이터센터 성장
미국 데이터센터 용량은 2025년 말 50GW를 넘어섰으며 2020년 이후 연평균 24% 성장했습니다. 지역별로는 MISO(중서부)가 약 43% CAGR로 가장 빠른 성장을 보였고, ERCOT(텍사스), SPP, 남동부가 뒤를 이었습니다. 2025년 데이터센터 전력 수요는 17% 증가했으며, AI 특화 시설은 이보다 더 빠르게 성장했습니다. 추적 가능한 데이터센터 수요에서 AI가 차지하는 비중은 2023년 4.3GW(약 12%)에서 2030년 약 110GW(약 70%)까지 확대될 전망입니다. 반면 전력사용효율(PUE)은 지속적으로 개선되면서 전력 제약을 일부 완화하고 있습니다.
3. 에너지 안보와 전기차 재가속
에너지 안보 우려가 재생에너지와 에너지 저장 투자를 가속하면서 중국산 클린테크 수출 수요도 기록적으로 늘고 있습니다. 2025년 글로벌 전기차 판매는 2천만 대를 넘어 전년 대비 약 20% 증가했고 전체 승용차 판매의 25%를 차지했습니다. 유럽은 약 30% 증가한 420만 대(신차의 약 28%), 중국은 1,300만 대 이상(신차의 약 50%)을 기록했으며, 베트남은 신차의 40%, 태국은 약 25%에 달했습니다. 중동은 약 40% 증가한 7만 5천 대 수준이었습니다. 다만 미국은 2026년 1분기 판매가 전년 대비 약 27% 감소하며 예외적인 흐름을 보였습니다. 유럽과 아시아에서는 이란 전쟁발 유가 충격이 저렴해진 전기차 가격, 강화된 탄소 규제와 맞물리며 이 추세가 지속 가능한 것으로 평가됩니다.
4. 병목: 단순히 전력 공급만의 문제가 아님
전력 공급은 발전소와 송전선을 짓는 것만으로 해결되지 않으며, 노동력 부족과 광범위한 규제 절차가 개발을 지연시키고 있습니다. 미국은 여러 직종에서 최소 22만 2,600명의 인력 부족이 추정되며, 데이터센터·전력·재생에너지·전기차 충전·반도체 제조 등이 동일한 핵심 직종을 두고 경쟁하고 있습니다. 이 부족은 구조적 요인으로 2030년 이전 해소가 어려울 전망입니다.
수요 측면에서는 물량 증가에 더해 가용성과 변동성 문제가 겹칩니다. 전력 접속 대기 시간이 길어지면서 중복 접속 요청이 늘고, 스위치기어·변압기·발전기가 늦게 도착해 서류상 가능해 보이던 부지도 일정에 맞춰 전력을 공급받지 못하는 경우가 발생합니다. 데이터센터 취소는 2024년 6건에서 2025년 25건으로 급증했습니다. 또한 AI 데이터센터는 워크로드에 따라 단기간에 40~50%의 수요 변동을 보일 수 있어, NERC가 2026년 5월 레벨 3 경보를 발령하는 등 신뢰도 이슈로 확대되었습니다.
규제·인허가 측면에서는 Wood Mackenzie 추정 기준 약 600GW의 미국 데이터센터 프로젝트가 여전히 전력을 찾고 있는 반면, 건설 또는 전력 공급 계약이 확보된 물량은 183GW에 그칩니다. FERC는 대형 전력 사용자, 특히 AI 데이터센터의 접속을 가속하기 위해 승인 기간을 약 90일로 단축하는 대신, 시스템 부하가 높은 기간에는 데이터센터가 자체 전력을 공급하고 필요한 그리드 업그레이드 비용을 부담하도록 하는 대형 명령을 발표했습니다.
5. 전력 인프라 장비: 변압기 중심
미국 데이터센터 전기 장비 시장은 2025년 200억 달러에서 2030년 650억 달러로 성장할 전망이며, 핵심 부품 리드타임은 이미 18~36개월에 이릅니다. 2019년 이후 발전기 승압 변압기(GSU) 수요는 270% 이상, 변전소용 변압기 수요는 110% 이상 증가했고, 대형 유닛 리드타임은 최대 4년, 변압기 가격은 5년간 약 80% 상승했습니다.
Wood Mackenzie는 2025년 변압기 공급이 30% 부족하며 연간 707.5 GVA의 공급 부족이 발생한 것으로 추정합니다. 글로벌 공급의 21.2%를 점유한 중국 TBEA가 최대 업체입니다. Citi는 연간 부족이 2025년 707.5 GVA에서 2028년 143.9 GVA로 점차 완화되고 2029년부터는 연간 공급이 수요를 초과할 것으로 전망하지만, 누적 부족은 2028년 1,698.8 GVA(해당 연도 연간 공급의 47%)로 정점을 찍고 2030년까지 이어질 것으로 봅니다. 미국은 변압기 공급의 약 80%를 수입에 의존하며, 중국산 변압기는 사이버보안 우려로 잘 쓰이지 않기 때문에 한국산 수출 확대가 예상됩니다. 상위 3개 업체로는 히타치에너지, 지멘스에너지, GE 버노바가 상세히 다뤄집니다. 글로벌 변압기 시장은 2024년 602억 달러에서 2030년 935억 달러로 연평균 7.6% 성장할 것으로 추정됩니다.
6. 발전 장비: 가스터빈·엔진·연료전지·배터리·원자력
글로벌 가스터빈 주문은 2019~2023년 연평균 약 42GW에서 2024년 약 58GW, 2025년 약 100GW로 급증했고 2026년 1분기에도 약 29GW로 높은 수준을 유지했습니다. GE 버노바는 2026년 4월 기준 대형 가스터빈 리드타임을 약 3년으로 제시했습니다. 데이터센터 붐은 온사이트 가스발전 수요를 촉발해 128개 프로젝트, 총 133GW가 발표되었으며 이 중 가스터빈이 77GW, 엔진이 33.8GW를 차지합니다. 가스발전 장비 제조사들은 지멘스에너지(10억 달러), 두산에너빌리티, 캐터필러를 중심으로 약 40억 달러의 증설 투자를 약속했습니다.
BYOG 옵션으로는 가스터빈, 왕복동 엔진(recip engine), 고체산화물 연료전지(SOFC), 디젤 백업 발전기, 에너지저장장치(ESS), 그리고 원자력·SMR 같은 장기 기술이 제시됩니다. 캐터필러는 2030년까지 약 65GW(2022년 약 22GW 대비) 용량을 목표로 하며 데이터센터 매출 약 200억 달러를, 커민스는 약 55GW(2022년 약 26GW 대비)와 약 125억 달러를 목표로 합니다. 연료전지 분야에서는 블룸에너지가 대표 공급사로, 약 100MW를 약 120일 만에 공급할 수 있으며 변압기·스위치기어·UPS 의존도를 줄이는 이점이 있으나 CCGT 대비 구조적으로 원가 경쟁력이 낮습니다. 배터리 수요는 2030년 6,005 GWh(2025~2030년 CAGR 23%)에 이를 전망이며, 이 중 NEV용은 21% CAGR로 3,523 GWh, ESS용은 28% CAGR로 2,093 GWh로 확대되어 ESS 비중이 약 35%까지 상승할 것으로 예상됩니다. 글로벌 NEV 침투율은 2025년 25%에서 2030년 45%로 상승할 전망입니다. 원자력은 유틸리티급과 SMR 모두에서 관심이 커지고 있으며 정책 환경이 우호적으로 개선되고 있습니다.
7. 천연가스 인프라: 미국이 더 필요한 이유
연료 가용성과 파이프라인이 다음 병목이 될 수 있으며, 제약은 주간(interstate) 파이프라인보다 지역 지선(lateral)이나 설비 단위에서 더 자주 발생합니다. 미국은 저비용의 방대한 셰일 가스 덕분에 헨리허브 기준 가격이 통상 MMBtu당 2~4달러로, LNG를 수입하는 아시아·유럽 대비 구조적으로 낮습니다. Citi의 미드스트림 커버리지 기업들은 지난 3년간 전력 수요 관련 약 380억 달러 규모의 프로젝트를 승인했고, 향후 5년 연간 자본지출은 직전 5년의 2배 이상이 될 전망입니다. 미국 유틸리티 팀은 전력 수요 성장을 뒷받침하기 위해 96GW의 순 천연가스 발전(약 15 bcf/d)이 필요하며 데이터센터가 전체 수요 증가의 3분의 1을 차지한다고 봅니다. 상위 50개 파이프라인은 피크 시 90% 이상 가동되며, 과거 수준의 예비 용량 회복을 위해 최대 35 bcf/d의 신규 파이프라인이 필요한 것으로 추정됩니다. 오랜 저투자로 미드스트림 기업들은 강한 협상력을 확보했고, 최근 파이프라인 오픈시즌은 초기 용량 대비 2~3배 초과 청약되기도 했습니다.
8. 지역별 전력시장
미국에서는 지역마다 규제 절차 속도가 달라 부하와 발전 접속의 게이팅 요인으로 작용합니다. MISO(ERAS)와 SPP는 신속 경로를 마련했고, ERCOT는 대형 부하를 개별이 아닌 일괄로 심사하는 배치 스터디 체계로 전환 중입니다. ERCOT 배치 스터디에는 300GW 이상의 접속 요청이 몰렸으나 송전 인프라가 감당 가능한 부하는 확장 전 기준 약 150~160GW(현 활용 약 95GW)에 그칩니다. PJM(중부대서양)은 신규 발전을 유인하기 위한 신뢰도 백스톱 조달(Reliability Backstop Procurement)과 데이터센터 부하 관리(Connect & Manage) 규칙을 마련 중이나 13개 주가 얽혀 있어 복잡합니다. CAISO는 산불 리스크와 자본 접근 제약으로 데이터센터가 주요 부하 성장 동인이 아니며, 남동부는 ISO에 속하지 않아 주별 규제 단위로 비교적 빠르게 움직입니다.
유럽은 저비용 국내 화석연료 접근이 제한적이고 탈탄소 정책 의지가 강해 미국과 구조적으로 다릅니다. 데이터센터는 현재 수요의 약 2%에 불과하며 3배 성장해도 전체의 약 6% 수준에 그치는 만큼, 시스템 성장의 주 동인이라기보다 한계적 가속 요인으로 평가됩니다. 핵심 투자 기회는 그리드 자본지출이며, 유럽에 존재하는 약 83GW의 폐쇄 석탄 부지(전환 가능 약 50GW)가 그리드 접속과 인허가 이점을 갖춘 "전력 준비 부지"로서 프리미엄을 형성하고 있습니다. 포르투갈은 시장 규모 대비 대형 프로젝트로 수요 변화가 두드러지는 사례입니다.
중국은 태양광·풍력에 더해 원자력과 수력을 병행하는 전방위 전략을 취합니다. 원자력 설치는 2025~2030년 36% CAGR로 성장할 전망이며, 수력은 연 15GW, 양수발전은 이 기간 100GW 추가가 예상됩니다. 반면 석탄 발주는 2022~2025년 연평균 77GW에서 2026~2030년 30~40GW로 줄어들 것으로 보이며 역할이 보조 피크 조정으로 이동하고 있습니다. 호주는 데이터센터 전력 소비가 FY25 3.9 TWh에서 FY30 12.0 TWh(약 25% CAGR)로 확대될 전망이며, 5.4GW 규모의 그리드 접속 요청 중 60%가 뉴사우스웨일스에 집중되어 있습니다. 천연가스를 교량 연료로 하는 자가발전 시장 형성이 예상됩니다.
9. 투자 아이디어
Citi는 미국 유틸리티에서 에버지(EVRG), 퍼스트에너지(FE), 엑셀론(EXC)을 긍정적으로 봅니다. 유럽 유틸리티에서는 EDP를 매수 개시했습니다. 호주에서는 가스 파이프라인 사업자 APA 그룹과 유틸리티 AGL·오리진에너지(ORG)를 선호합니다. 아시아 유틸리티·장비 부문에서는 고압 변압기·스위치기어 수요를 근거로 한국의 효성중공업과 LS일렉트릭, 중국의 시위안일렉트릭과 TBEA, 그리고 원자력·가스·수력 장비 수혜가 기대되는 둥팡전기를 최선호로 제시합니다. 미국 기계 부문에서는 데이터센터 매출 전망을 근거로 캐터필러와 커민스를, 배터리·ESS에서는 CATL, EVE에너지, CALB, 간펑리튬을 선호합니다. 미국 미드스트림에서는 윌리엄스(WMB)와 DT 미드스트림(DTM)을 긍정적으로 봅니다.
10. Citi Wealth의 시각
Citi Wealth는 글로벌 에너지 인프라 투자를 다년간의 구조적 성장 스토리로 규정하고 네 개의 축을 제시합니다. 첫째 그리드·인프라 현대화(IEA 추정 연간 그리드 투자 2030년까지 6천억 달러 이상 필요), 둘째 원자력(중국 2035년까지 150기 목표, 미국의 IRA와 DOE Title 17 지원), 셋째 재생에너지(COP28 3배 확대 공약으로 연평균 1.2조 달러 이상 투자 필요), 넷째 배터리·저장(2030년까지 글로벌 저장 시장 6배 확대 전망)입니다. AI 하드웨어 관련해서는 메모리(한국)와 로직 칩(대만)이 중심에 있으나 밸류에이션과 포지셔닝, 소수 반도체 종목 집중에 따른 변동성 리스크를 유의해야 한다고 봅니다. 미국은 하이퍼스케일러와 전력 인프라 밸류체인 전반, 우호적 정책 환경 덕분에 더 다변화되고 지속 가능한 투자 경로를 제공한다고 평가하며, 최근 급등을 감안한 신중함을 전제로 이들 시장에 대한 지속적 익스포저를 권고합니다. | 2 477 |
| 13 |  Citi) Strategy Inc (MSTR.O); 비트코인 리셋: 목표주가를 136달러로 하향, 매수/고위험 의견 유지
씨티의 견해
당사는 MSTR의 새로운 자본 계획 업데이트와 씨티의 수정된 12개월 비트코인 전망을 반영해 추정치와 목표주가를 재설정했습니다. 기본 시나리오의 비트코인 전망치는 27% 낮아진 약 8만 1,800달러로 수정되었습니다. 관련 내용은 「Forecast update: Flows: from slow to no-show」를 참고하시기 바랍니다. 수정된 136달러 목표주가는 향후 12개월 동안 비트코인 가격 상승에서 약 40%의 상승 기여가 발생하고, 현 수준 대비 mNAV 확대에서 약 16%의 상승 기여가 발생한다는 가정을 반영한 것입니다. 조정 비트코인 수익률 추정치는 의미 있게 낮아졌으며, FY26은 10.4%에서 2.6%로, FY27은 10.5%에서 3.9%로 하향되었습니다. 현재로서는 FY26 비트코인 수익률 대비 조정 BTC 수익률 배수를 2.5배로 유지하며, 이는 NAV 대비 6.5% 프리미엄, 즉 1.065배 mNAV에 해당합니다. 당사의 조정 BTC 수익률 배수 가정에 대한 리스크는 약 10억 달러, 즉 명목가의 약 7%에 해당하는 예상 환매 활동 이후 회사의 우선주가 액면가에 가까운 수준으로 회복될 수 있는지 여부에 달려 있을 가능성이 높습니다.
새로운 자본 계획은 안정화를 위한 시간을 더 벌어주는 조치입니다. 월요일 Strategy는 지난주 11억 5,000만 달러 규모의 MSTR 주식을 발행한 이후 업데이트된 자본 계획을 발표했습니다. 해당 발행의 조달 자금은 MSTR의 달러 준비금을 전주 14억 달러에서 25억 5,000만 달러로 늘렸으며, 이는 우선주 배당금 17.4개월분을 충당할 수 있는 수준입니다. 5가지 계획에는 우선주 배당금 증가에 맞춰 달러 준비금을 12억 5,000만 달러 늘릴 수 있는 승인도 포함되어 있으며, 이는 최소 1년치 배당금 충당 능력을 보장하기 위한 것입니다. 또한 MSTR 보통주 10억 달러 환매, 비트코인 매각을 통한 STRC/STRK/STRD 우선주 10억 달러 환매도 포함됩니다. 이에 필요한 비트코인은 현재 보유 중인 비트코인 토큰의 약 11%에 해당하며, 현재 가격 수준을 기준으로 2,100만 개 토큰 대비 MSTR의 비트코인 보유 비중은 4.0%에서 3.8%로 낮아질 가능성이 있습니다. 이번 조치는 비트코인이 잠재적으로 안정화될 시간을 MSTR에 더 제공하고, 발행자 신용등급에 대한 리스크를 낮추며, 중요하게는 우선주 자금조달 채널을 강화합니다. STRK 14억 달러와 STRD 14억 달러는 액면가 대비 약 45% 할인되어 거래되고 있습니다. 다만 당사는 MSTR이 상대적으로 규모가 큰 STRC 105억 달러에 더 집중할 것으로 가정하며, STRC는 현재 액면가 대비 15% 할인되어 거래되고 있습니다.
MSTR이 비트코인 내러티브의 중심이 되어서는 안 됩니다. 당사는 비트코인이 압박을 받아온 배경으로 1) 달러 강세와 달러 가치 하락 거래의 되돌림, 2) CLARITY Act 병목, 3) AI로의 관심 증가가 있었다는 평가에 동의합니다. 관찰 가능한 연계 요인이기는 하지만, MSTR의 언와인드는 전체 비트코인 활동에서 작은 부분에 해당합니다. 당사는 MSTR의 보유 비중이 연말까지 2,100만 개 토큰 대비 4.0%에서 3.8%로 낮아질 가능성이 높다고 추정합니다. 또한 지난 12개월 동안 MSTR의 비트코인 거래 활동은 신뢰 가능한 현물 거래량의 0.79%, 보고된 현물 거래량의 0.60%에 그쳤습니다. | 2 744 |
| 14 | CXMT 상장 보고서로 알 수 있는 것
https://blog.naver.com/redbirdstock/224333087090 | 3 480 |
| 15 | [단독] 삼성, HBM4E 수율 70% 넘겼다…HBM 초격차 총력전
1일 반도체 업계에 따르면 송 CTO는 지난 6월 30일 열린 디바이스솔루션(DS)부문 내부 경영현황설명회에서 "HBM4E의 신뢰성 테스트 수율이 70% 이상 수준까지 올라왔다"고 밝힌 것으로 전해졌다. 업계에서는 통상 수율이 80% 이상이면 공정이 안정화된 '성숙 수율' 단계로 평가한다. HBM4E가 아직 신뢰성 테스트 단계라는 점을 고려하면 70% 이상 수준은 개발이 안정권에 진입하고 있음을 보여주는 지표라는 평가가 나온다.
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005542219?sid=001 | 8 387 |
| 16 |  닛케이평균(파랑)과 코스피(회색)가 사실상 동조화 되어있는 상황 | 10 227 |
| 17 | 닛케이평균은 오전 한때 전일 대비 상승폭을 1900엔까지 확대했지만, 오전장 마감에 걸쳐 급속히 상승세가 둔화되었습니다.
그 계기가 된 것이 한국 주식의 하락입니다. 한국은 삼성전자와 SK하이닉스를 필두로 AI·반도체 관련주가 시가총액의 상당 부분을 차지하고 있습니다. 한국종합주가지수(KOSPI)는 최근 불안정한 움직임이 이어지고 있으며, 1일에도 삼성전자가 한때 7% 하락, SK하이닉스가 같은 6% 하락하는 등 큰 폭으로 하락했고, 코스피도 4% 가까이 하락하는 장면이 있었습니다.
“이제 세계의 중심은 한국 주식시장이다”(이와이코스모증권의 시마다 가즈아키 수석전략가)라는 목소리가 나올 정도로, 한국 주식의 세계 주식시장에 대한 영향력은 커지고 있습니다. 이날도 닛케이평균은 한국 주식의 하락에 이끌려 상승세가 꺾였습니다. 전날 6% 상승했던 후지쿠라는 오전 강세 이후 반전해 5% 하락, 키옥시아HD도 하락으로 전환했습니다.
“대규모 투자는 메모리 제조업체에는 수급 우려 요인이 될 수 있지만, 반도체 제조장비는 확실히 그 혜택을 받기 쉽다”(이와이코스모증권 시마다 씨)는 점도 매수 안심감을 유발하고 있는 것으로 보입니다.
한국 대기업의 설비투자를 계기로 “하이퍼스케일러(대규모 클라우드 사업자)에 의한 과잉투자가 경계되고 있었지만, 투자 계획을 통해 수요의 견조함을 확인할 수 있었다”(칸포생명보험의 이와하라 오카도 시장운용부 과장)는 목소리도 나오고 있습니다.
다만 매수세의 지속성을 둘러싸고는 신중한 목소리도 들립니다. 앞으로는 2일 미국 고용지표를 비롯해 주요 경제지표 발표 등의 이벤트가 잇따를 예정입니다. “미 연방준비제도이사회(FED)의 매파적 자세가 다시 부각되면, 포지션을 줄이는 투자자가 나올 가능성도 있다”(미쓰비시UFJ모건스탠리증권 오니시 고헤이 수석투자전략연구원) | 24 376 |
| 18 |  갑자기 강대국증시가 되어버렸다.
미국이 눈치보고
나스닥은 구애하고
닛케이는 전전긍긍 | 6 121 |
| 19 |  닛케이) AI랠리의 지속가능성은 한국에게 달려있다. | 31 910 |
| 20 | [메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]
▶ 2026년 6월 반도체 수출입통계 잠정치 발표 (~6.30)
1) 메모리
- 수출 금액: 290억 3,879만 달러
(+252.8% YoY, +16.4% MoM)
- 수출 단가: 79,803달러/kg
(+267.5% YoY, +4.6% MoM)
2) DRAM
- 수출 금액: 111억 7,562만 달러
(+387.7% YoY, -2.2% MoM)
- 수출 단가: 74,687달러/kg
(+514.2% YoY, -3.7% MoM)
3) Flash 메모리
- 수출 금액: 24억 8,616만 달러
(+300.5% YoY, +44.4% MoM)
- 수출 단가: 62,115달러/kg
(+451.1% YoY, +9.5% MoM)
4) MCP
- 수출 금액: 126억 8,111만 달러
(+170.5% YoY, +31.8% MoM)
- 수출 단가: 94,132달러/kg
(+114.7% YoY, +12.4% MoM)
5) DRAM 모듈
- 수출 금액: 106억 7,049만 달러
(+382.4% YoY, +48.5% MoM)
- 수출 단가: 49,356달러/kg
(+490.8% YoY, +8.3% MoM)
(자료: TRASS)
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