에테르의 일본 리서치

그러나 일본증시는 완만하게 상승할 것으로 보입니다. 당분간 기업의 이자지급 부담증가가 가시화 되며 경기둔화의 가능성은 있지만, 미국 경제는 플러스성장세를 유지하며 연착륙할 것입니다. 또한 인플레이션은 하반기에 완만하게 둔화될 것으로 보이며, 이에따라 미연준은 2H24에 금리를 인하할 것이고, 이로 인해 미 장기금리가 하락하며 일본증시에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 보입니다. 일본의 경우, 24년도 코어CPI가 2%를 상회할 것으로 예상함에 따라 24년중 금리인상을 단행할 가능성이 높고, 향후 완만한 금리인상을 예상합니다. 1Q24 GDP는 -2.0%연율이라는 안좋은 수치가 나왔지만, 이는 노토반도 지진과 일부 자동차 메이커의 생산 중단 등 일시적인 하방 요인에 의한 영향이 컸다고 보고 있습니다. 따라서 4~6월기 이후에는 자동차 생산이 회복되고, 춘투 임금인상에 따른 실질임금 개선으로 개인소비도 증가할 것으로 보여 완만한 회복세를 보일 것으로 예상합니다

최근 일본 증시는 부진한 흐름을 보이고 있습니다. 일본 증시는 2024년 초부터 큰 폭으로 상승했으나, 미국 금리인하 연기 관측에 따른 미국 증시 하락의 영향으로 4월 이후 하락세를 보이다가 5월 들어 미국 금리인하 연기 관측이 후퇴하면서 유럽과 미국 주요국 증시가 회복세를 보였으나, 일본 증시는 아직 미진합니다. 그 배경에는 ① 달러-엔화 환율의 불투명성에 따른 매수세 위축과 ② 보수적인 일본 기업의 실적 전망에 기인한 것으로 보입니다. 1. 일본주식은 미국증시와 달러-엔화의 영향을 많이 받습니다. 24년 1~3월경 일본증시가 랠리를 보일때는 미 증시의 상승과 엔화약세가 긍정적으로 작용하며 양자의 민감도가 모두 높았습니다. 그러나 현재는 달러/엔 환율과의 민감도는 많이 약화되었습니다. 4월 일본은행의 통화정책회의에서 통화정책유지를 결정하며 과도한 엔화약세가 이루어졌습니다. 이에 따라 일본당국의 엔화 매수 개입에 대한 경계감도 있어 엔화약세를 쉽게 낙관할 수 없고, 이에따라 주식투자자들도 관망세를 보이고 있습니다. 2. 보수적인 가이던스 일본기업들의 1Q24실적은 대체로 양호하였지만, 이번에는 절반이상의 기업이 실적발표 다음날 주식이 하락하였습니다.그 이유는 시장 컨센서스 대비 보수적인 가이던스의 제시로 보입니다. R&D비용의 증가, 엔고로 인한 실적하락등 긍정/부정적인 이유로 인해 보수적으로 실적을 추정하였고, 이에 실망해 주식을 처분하는 투자자들도 많았습니다.

29일 일본 채권시장에서 10년물 장기국채 금리가 1.075%로 2011년 12월 이후 최고치를 기록하는 등 장기금리 상승세가 멈추지 않고 있습니다. 일본은행이 조기 금리인상에 나설 것이라는 관측과 함께 국채 매입을 둘러싼 불확실성이 투자자들의 움직임을 둔화시키고 있습니다. '1% 돌파' 이후 돌파구가 보이지 않는 가운데, 월말 발표될 일본은행의 국채매입 정책에 시장의 관심이 집중되고 있습니다. 금리 인상 관측보다 시장 참여자들을 더 조심스럽게 만드는 것은 국채 매입을 둘러싼 불확실성으로, 일본채권시장에서 국채의 가장 큰 구매자는 일본은행입니다. 마이너스 금리 정책, YCC 해제 이후에도 일본은행은 매달 5조 엔 이상의 국채를 매입하고 있습니다. 그 이유는 급격하게 매입을 줄이면 채권시장이 불안정해질 수 있기 때문입니다. 따라서 일본은행의 매입 규모가 바뀌면 시장 참여자들의 투자 전략도 크게 달라집니다. 일본은행은 13일 잔여 5~10년 만기 국채 매입 규모를 500억엔 줄였습니다. 시장 참여자 대부분은 국채 발행 감소에 따라 4월에 매입 규모를 축소할 것으로 예상했지만, 일은은 매입 규모를 동결했습니다. 시장에서는 일본은행이 당분간 국채 매입 규모를 동결할 것이라는 전망이 나왔습니다. 그러나 5월 매입규모는 갑작스레 축소되었습니다. 한때 USDJPY=160을 기록하는 등 일본은행의 마이너스 금리 해제 이후에도 엔화 약세가 멈추지 않자 일본은행이 대응에 나서야 한다는 시각이 나왔고, 4월부터 일관성 없는 대응에 일본은행의 의도를 파악하지 못하는 시장 참여자들이 속출했습니다. 오카산증권의 나오야 하세가와 나오야 수석 채권 전략가는 “금리인상 기대와 국채매입 축소 관측에 따른 수급 악화 우려가 겹치면서 금리 상승이 심화되고 있다”고 지적했습니다. 타이요생명의 키요시 토모미타카키 전무는 “수준은 나쁘지 않지만, 투자자들은 금리 상승이 진정될 때, 더 좋은 곳에서 매수할 기회를 찾고 있다”고 말했습니다. 일본은행의 정책이 불투명해지면서 위험을 감수하기 어려워져 “재무성의 국채 입찰에 대응하기 어려워졌다”(국내 증권사)는 목소리도 있습니다. https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB291TK0Z20C24A5000000/

모건스탠리) 인플레이션은 여전히 소비자들의 관심사이기 때문에 기업들이 인플레이션을 언급하는 횟수가 계속 감소하고 있다는 점이 주목할 만합니다.

외국인&기관전용 고속도로라네요~

아니 형님 국장은 대체 언제 건널 수 있는거져? https://t.me/hermitcrab41

BofA) 애플 목표가 $230, 매수등급, 탑픽유지 AI는 스마트폰을 '인텔리폰'으로 변화시킬 것입니다. 우리는 AI가 탑재된 폰들이 향후 수년간 과거 스마트폰의 사이클과 유사한 사이클을 불러올 것이라 생각합니다. 우리는 AI탑재스마트폰이 과거 스마트폰의 침투기간보다 더 빠르게 침투할 것으로 예상합니다. 다년간의 업그레이드사이클, 영업이익률 상승과 서비스의 성장을 주도할 것으로 보이며 매수등급을 유지합니다.

삼전 너희들 5나노때도, 4나노때도, 3나노때도 총력 기울인다며...

제목 : 텍사스 인스트루먼츠(TXN), Elliott이 지분 매입하면서 현금흐름 *연합인포맥스* Seeking Alpha는 행동주의 투자자 Elliott이 텍사스 인스트루먼츠 경영진에게 현금흐름 개선을 촉구하고 있다고 보도했다. “행동주의 투자자 Elliott Investment Management가 텍사스 인스트루먼츠의 지분을 매입하고 있다. 이번에 Elliott은 25억 달러 이상의 지분을 매입했다고 밝혔으며, 공개한 서한에서는 텍사스 인스트루먼츠 경영진이 ‘26년까지 잉여현금흐름을 주당 9달러로 상승시키는 것을 목표로 해야 한다는 내용이 강조되었다”고 정리했다. “주당 9달러의 잉여현금흐름은 월가 컨센서스를 40% 가량 상회하는 목표치이다”고 언급했다. “텍사스 인스트루먼츠는 ‘23~’26년에 걸쳐, 자본지출을 연 50억 달러까지 팽창시키면서 생산능력을 확대하는 것을 목표로 세운 바 있다.기존에는 매출의 5%에 불과했던 자본지출이 23%까지 늘어나는 것이다”고 전했다. “Elliott은 이러한 자본지출 확대 목표를 경계하고 있는 것으로 보인다. 서한에서는 텍사스 인스트루먼츠의 경쟁우위가 강조되는 한편, 주가 부진이 지적받았으며, 이에 따라 생산능력을 필요 이상으로 확대하지 않고 주주수익 향상에 집중해야 한다는 의견이 제기되었다”고 밝혔다.

골드만삭스) 미국은 추세 이상으로 성장하고 있습니다. 임금이 다른 인플레이션 섹터보다 빠르게 증가하고 있어 실질 가처분 소득이 증가하고 있습니다. 이와 함께 주식 시장과 주택 시장의 엄청난 부의 효과를 가져오고 있습니다. 이 모든 것이 건강한 가계 대차대조표 위에 있습니다. 미국 소비는 약세론자들이 생각하는 것보다 더 튼튼합니다.