에테르의 일본 리서치

삼성전자 CY2Q24 잠정실적 매출액 74조원 (+3% QoQ, +23% YoY) (한투추정치 72.9조 상회, 컨센 73.8조 부합) 영업이익 10.4조원 (+57% QoQ, +1456% YoY) (한투추정치 8.25조 상회, 컨센 8.3조 25% 상회) 한투 프리뷰 추정치와의 차이 원인: 재평손 환입 당사 추정 5천억 vs. 1.4조원 DRAM bit growth 당사 추정 역성장 vs. mid-single digit % 성장 SDC 영업이익 컨센서스 상회 보고서로 추가 업데이트 드리겠습니다. 감사합니다.

🇬🇧 영국 총선 결과 🇬🇧 노동당: 410석 보수당: 131석 자유민주당: 61석 스코틀랜드국민당: 10석 개혁 UK(REFORM UK): 13석 녹색당: 2석 기타: 23석 - 노동당 650석 중 410석 확보, 압승. 나머지 정당 합친거보다 의석수 170석 많음. 14년만에 정권교체 - 보수당 342석에서 131석으로 참패. 창당이래 최악 - 우파정당 개혁 UK는 기존 하원 1석에서 13석확보 -> 나 있을 때는 노동당 Gordon Brown이 총리였음

[한투증권 채민숙/황준태] 산업 Brief: 디테일에 집착하면 큰 그림을 놓칩니다 ● 디테일 - 삼성전자의 엔비디아향 HBM3e 인증 완료 목표는 8월임 - 이전 제품인 HBM3 양산은 SK하이닉스가 22년 10월 시작, 삼성전자는 23년 9월 시작으로 스케줄 격차는 11개월 - 삼성전자 HBM3는 스케줄 지연으로 엔비디아 인증은 진행하지 않고 3e로만 인증 진행 중 - HBM3e가 계획대로 8월 인증 완료될 경우 두 기업의 양산 시점 차이는 5개월로, HBM3의 11개월보다 단축 - 24년 HBM의 DRAM 내 매출 비중은 SK하이닉스 27%, 삼성전자 15% 예상. HBM 매출 비중이 높은 SK하이닉스의 메모리 영업이익률이 더 높을 것 ● 큰 그림 - 삼성전자, SK하이닉스 모두 실적은 우상향으로 증가, 메모리 업사이클은 현재 진행형이기 때문 - SK하이닉스와 마이크론만으로 엔비디아 HBM 수요 충족은 불가능. 엔비디아는 삼성전자 HBM 인증을 완료 해야만 할 강력한 유인이 있음 - 올해 메모리 시장은 가격 상승이 실적 증가의 주요 요인. 메모리 가격 상승의 최대 수혜주는 삼성전자와 SK하이닉스 - DRAM, NAND 모두 가동률은 올해 말 기준으로도 감산 전 수준으로 회복되지 않음. 공급 제한을 지속해야 P의 상승이 유지될 수 있기 때문 - Q와 P가 동시에 늘어난다면 더 큰 Capa를 가지고 있는 삼성전자가 유리. 그러나 P만 상승하는 국면이라면 두 기업 중 유, 불리를 따지는 것은 무의미 - 과거 업사이클에서는 CAPEX 증가를 통한 Capa 확대로 삼성전자, SK하이닉스 뿐 아니라 전공정 밸류체인 수혜가 동반되었음. - 그러나 이번 사이클에서는 Capa 증가가 제한되면서 밸류체인 수혜까지 시간차가 발생할 것 - 삼성전자 주가는 밸류에이션 매력 높음. 엔비디아향 HBM 인증 완료되면 주가는 즉각적으로 상승할 것. 지금은 사야 할 타이밍 - SK하이닉스 주가는 삼성전자의 엔비디아향 HBM 인증 소식을 단기적으로는 악재로 반영할 것임. 그러나 삼성전자 인증 완료가 SK하이닉스 HBM 실적 하락을 의미하지 않음에 주목. 메모리 영업이익은 삼성전자를 앞설 것으로 추정 - SK하이닉스가 과거 대비 밸류에이션 상단이 올라와 있으나, 이익 확대의 폭을 고려할 때 상승 여력은 충분하다고 판단함. 섹터 내 Top pick 의견 유지 본문: https://zrr.kr/kAvI 텔레그램: https://t.me/KISemicon

골드만삭스: 6월 NFP 140k 예상 6월 비농업 고용은 컨센서스인 +19만 명과 3개월 평균인 +24만 9천 명을 하회하는 14만 명 증가한 것으로 추정합니다. 실업률은 컨센서스와 일치하는 4.0%로 변동이 없었을 것으로 추정합니다.

노보노디스크의 약이 실명을 유발 할 수 있다는 뉴스가 나왔습니다. https://www.cnbc.com/2024/07/04/novo-nordisk-weight-loss-drugs-linked-to-rare-eye-condition-study.html?__source=iosappshare%7Ccom.apple.UIKit.activity.PostToTwitter

https://n.news.naver.com/mnews/article/366/0001002318 아마존이 호주 정부의 일급 기밀을 다루는 클라우드 데이터 시스템을 구축한다. 블룸버그통신과 월스트리트저널(WSJ) 등에 따르면 리처드 말레스 호주 부총리 겸 국방부 장관은 4일(현지시간) 오전 수도 캔버라에서 연 기자회견에서 아마존의 클라우드 사업부인 아마존웹서비스(AWS)와 파트너십을 맺었다면서 이같이 설명했다. 말레스 부총리는 호주 정부가 이를 위해 향후 10년간 최소 20억 호주달러(약 1조9000억 원)를 투자할 것이라고 말했다. 그러나 이 기자회견에서 데이터센터의 위치나 정보의 성격 등은 공개하지 않았다. 다만 이 계약으로 아마존은 호주 국방 및 보안 기관의 기밀 정보를 저장하기 위해 호주 현지에 3개 관련 시설을 건설할 계획이다. 말레스 부총리는 성명에서 “이 최첨단 기술이 호주 국방력을 강화할 것”이라고 했다. 또 말레스 부총리는 호주군의 전쟁 수행 능력을 향상시키고, 전술과 군사 장비 등과 관련해 주요 동맹국과의 상호운용성을 강화할 뿐 아니라 호주에 2천개의 일자리를 창출하게 될 것이라고 강조했다.

외환 시장에서 엔화 약세의 역학에 변화가 일어나고 있습니다. 표면적으로는 연초 이후의 엔화 약세 기조에 변화가 없는 것처럼 보이지만, 주의 깊게 살펴보면 엔화 환율의 주체가 달러에서 엔으로 바뀌고 있는 모습이 나타납니다. 초점은 이달 말 일본은행의 금융 정책 운영을 둘러싼 예상에 있습니다. 1달러=160엔을 넘는 저가 수준에 있기 때문에, 엔화 강세로 전환될 시나리오도 의식되기 쉽습니다. "달러의 움직임을 읽기가 어렵다." 어느 일본 은행 딜러는 최근의 환율 상황에 대해 이렇게 불평합니다. 3일 뉴욕 외환 시장에서는 약한 미국 경제 지표가 잇따라 발표되면서 엔화는 달러 대비 일시적으로 달러/엔=160.7까지 상승했습니다. 여러 주요 통화에 대한 달러의 강세를 나타내는 "달러 지수"도 같은 날 일시적으로 105대로 6월 중순 이후의 수준까지 하락했습니다. 그럼에도 불구하고 엔화 약세 압력은 여전히 강하며, 4일 도쿄 시장에서는 달러/엔=161.5까지 점진적으로 엔화 약세·달러 강세가 진행되었습니다. 미국 경제의 둔화는 미국 금리 인하 기대를 불러일으키며, 미일 금리 차 축소에 대한 인식으로 인해 엔화 강세·달러 약세로 이어지기 쉽습니다. 그러나 현재는 미국 대통령 선거 등 다른 요인도 겹쳐져 이 정설이 반드시 성립하지는 않습니다. "가령 미국 대통령 선거에서 트럼프 씨가 승리하더라도, 달러 약세와 달러 강세 중 어느 쪽으로 움직일지 아직 읽기 어렵다." 다이도생명보험의 사노 마사타카 운용 기획 과장은 이렇게 말합니다. 이러한 상황은 달리 말하면, 엔화 환율의 주체가 달러에서 엔으로 바뀌었음을 나타내기도 합니다. 실제로 다음 주에는 일본에서 시장이 주목하는 이벤트가 예정되어 있습니다. 임금 인상 동향을 측정하는 데 중시되는 것이 후생노동성이 8일 발표할 예정인 매월 근로 통계 조사(속보)입니다. 그리고 가장 중요한 것은 9일부터 10일까지 일본은행이 여는 "채권 시장 참가자 회의"입니다. https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB03DWJ0T00C24A7000000/

요즘 한국은 장마철이라는데, 일본은 많이 덥습니다. 오늘 토쿄도는 35도를 기록했고, 시즈오카시는 오후 1시에 39.3도를 기록했다고 뉴스에서 이야기 하네요. 쿨비즈용 스커트 같은걸 입어도 많이 더워요. 다들 에어컨 잘 틀고 지내세요!