에테르의 일본&미국 리서치
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일본, 미국을 중심으로 관심있는 정보를 저장하는 곳입니다. 한국에서 잘 보지 못하는 일본의 경제상황, 다양한 회사들을 찾아 볼 수 있는 채널이에요. 본 채널은 단순히 저의 의견을 적고, 이를 기록하는 용도입니다. 제가 언급하는 종목들은 매수-매도 등 투자권유를 의미하는게 아닙니다. 해당 게시물의 내용은 부정확할 수 있으며 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다. 해당 게시물의 내용은 어떤 경우에도 법적 근거로 사용될 수 없습니다.
Ko'proq ko'rsatish📈 Telegram kanali 에테르의 일본&미국 리서치 analitikasi
에테르의 일본&미국 리서치 (@aetherjapanresearch) Koreys til segmentidagi kanali faol ishtirokchi. Hozirda hamjamiyat 34 311 obunachidan iborat bo'lib, Iqtisodiyot & Moliya toifasida 3 502-o'rinni va Koreya mintaqasida 96-o'rinni egallagan.
📊 Auditoriya ko‘rsatkichlari va dinamika
невідомо sanasidan buyon loyiha tez o‘sib, 34 311 obunachiga ega bo‘ldi.
04 Sentabr, 2026 dagi oxirgi ma’lumotlarga ko‘ra kanal barqaror faollikka ega. Oxirgi 30 kunda obunachilar soni 719 ga, so‘nggi 24 soatda esa -6 ga o‘zgardi va umumiy qamrov yuqori darajada qolmoqda.
- Tasdiqlash holati: Tasdiqlanmagan
- Jalb etish (ER): Auditoriya o‘rtacha 17.53% darajada jalb etiladi. Nashrdan keyingi dastlabki 24 soatda kontent odatda umumiy obunachilar sonining 14.64% ini tashkil etuvchi reaksiyalarni to‘playdi.
- Post qamrovi: Har bir post o‘rtacha 6 013 marta ko‘riladi; birinchi sutkada odatda 5 023 ta ko‘rish yig‘iladi.
- Reaksiyalar va o‘zaro ta’sir: Auditoriya faol: har bir postga o‘rtacha 18 ta reaksiya keladi.
📝 Tavsif va kontent siyosati
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Yuqori yangilanish chastotasi (oxirgi ma’lumot 05 Sentabr, 2026 da olingan) sababli kanal doimo dolzarb va katta qamrovli bo‘lib qoladi. Analitika auditoriya kontent bilan faol hamkorlik qilishini, uni Iqtisodiyot & Moliya toifasidagi muhim ta’sir nuqtasiga aylantirishini ko‘rsatadi.
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| Sana | Obunachilarni jalb qilish | Esdaliklar | Kanallar | |
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| 03 Sentabr | +8 | |||
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Kanal postlari
BofA) 스노우플레이크; AI 순풍으로 40% 성장이 사정권에 들어오다, 매수 의견 유지, 목표주가 470달러로 상향
높은 기대치의 허들을 넘어서다…그것도 손쉽게
스노우플레이크는 강력한 F2Q27 실적을 발표했으며, 제품(Product) 매출 성장률은 F1Q27의 34%에서 전년 대비 37%로 가속화되었습니다. 실적 발표를 앞두고 핵심 쟁점은 제품 매출 성장률이 계속 가속화될 수 있는지 여부였습니다. 실제로 가속화되었고, F3Q 가이던스는 추가적인 가속을 시사하고 있습니다. 경영진은 F3Q 제품 매출 성장률을 37~38%로 제시했으며, 최근 추세와 일관된 실행이 이어진다고 가정할 경우 소폭인 2% 상회만으로도 성장률은 40%를 웃돌게 되는데, 이는 지난 두 분기에 각각 기록한 5% 이상의 상회 폭보다 낮은 수준입니다. 당사는 투자자들이 제품 매출 성장률을 30% 후반에서 40% 초반 구간으로 점차 더 확신을 갖고 반영할 것으로 보며, 이는 밸류에이션 리레이팅을 뒷받침합니다. 주요 하방 리스크는 투자자들이 FY27의 강세를 지속 불가능한 것으로 보고 FY28의 잠재적 둔화에 초점을 맞추면서 추가적인 멀티플 확장이 제한되는 경우입니다. 다만 RPO의 견조함, AI 제품 채택, 그리고 코호트의 빠른 램프업을 감안할 때 당사는 이 리스크가 제한적이라고 판단합니다. 고객사 확장 가정을 상향하며 매출 추정치를 상향합니다. 매수 의견을 유지하고 목표주가를 395달러에서 470달러로 상향합니다.
고객들은 더 빠르게 램프업하고, 더 크게 약정하고 있다
경영진은 신규 고객 코호트가 구매한 용량을 향해 더 빠르게 램프업하고 있다고 밝혔으며, 이는 더 신속한 가치 실현과 워크로드 배포를 시사합니다. 최근 코호트는 구매 소비량의 80%에 도달하는 속도가 이전 코호트 대비 유의미하게 빠릅니다. 수요는 여전히 견조하여, cRPO 성장률은 4개 분기 연속 가속화되며 전년 대비 42%를 기록했고, TTM 기준 지출액 100만 달러를 넘어선 신규 순증 고객은 48개사였습니다. 경영진은 이러한 추세 강화의 요인으로 배포 속도 향상, AI 기반 마이그레이션, 그리고 CoCo 및 CoWork 채택 확대를 지목했습니다.
AI는 정량화되지 않았으나, 스토리는 긍정적으로 구체화되는 중
경영진은 AI 도입 고객의 소비 증가폭을 공개하지 않았으나, CoCo 채택이 심화되면서 그 영향이 점점 더 가시화되고 있다고 언급했습니다. 경영진은 AI 제품이 이번 가속화에 유의미하게 기여했다고 밝혔습니다. 당사는 중기적 AI 기회에 대해 여전히 낙관적이지만, AI가 고객 생애가치를 높이고 있는 것인지 아니면 워크로드를 앞당기고 있는 것인지가 핵심 쟁점으로 남아 있습니다. 초기 채택 추세는 AI가 지속 가능한 증분 소비의 원천이 될 수 있다는 당사의 확신을 높여줍니다.
목표주가 470달러(기존 395달러)는 54%의 잠재 상승 여력을 시사
목표주가는 CY27E 매출 기준 EV/Rev 22.4배(기존 19.4배), 성장률 조정 기준 0.9배를 적용한 수치로, 인프라 소프트웨어 동종 업체의 5.4배(기존 5.3배)/0.5배 대비 프리미엄입니다. 당사는 가속화되는 성장 프로파일, 강력한 실행력, 확대되는 AI 소비를 감안할 때 이러한 프리미엄이 정당하다고 판단합니다.
| 2 | TD Cowen) 브로드컴 실적 리뷰; 매콤한 콜. TP$475(하향)
TD 코웬은 브로드컴에 대해 매수 의견을 유지하되 목표주가를 475달러로 하향 조정했습니다. 이번 F3분기 실적과 F4분기 가이던스는 사실상 컨센서스에 부합하는 수준에 그쳐 통상적이라면 주가에 부담이 되었을 내용이었으나, 실적 발표 콘퍼런스콜에서 경영진이 고객사별로 이례적으로 구체적인 향후 전망을 제시하면서 이 부분이 곧바로 시장의 주된 서사로 자리 잡았고, 투자자 반응이 부정적으로 돌아서는 것을 막았다는 평가입니다.
핵심은 AI 반도체 매출 전망입니다. 경영진은 F2027년 AI 반도체 매출을 1,150억 달러(전년 대비 100% 증가), F2028년을 2,300억 달러(전년 대비 100% 증가)로 제시했으며, 실제 수요는 이 수치를 상당폭 상회하지만 해당 매출 수준에 필요한 공급과 자금 조달을 확보할 수 있다고 판단해 이 정도 수준을 제시했다고 밝혔습니다. 다만 F2028년 2,300억 달러 가운데 XPU 부문은 주로 앤스로픽과 오픈AI가 견인할 것으로 예상되며, 두 회사는 각각 10GW와 5GW를 배치할 것으로 전망되고 구글 TPU가 세 번째로 큰 기여를 할 것으로 언급되었습니다. AI 인프라 구축을 둘러싼 순환 출자성 자금 조달 우려가 만연한 상황에서 성장의 상당 부분을 이 두 고객사가 좌우한다는 점은 회의론의 근거가 될 수 있다는 것이 TD 코웬의 시각이지만, 수요 자체가 15GW를 크게 웃돈다는 점에서 F2028년과 그 이후 브로드컴 XPU 사업의 상방 잠재력은 분명하다고 보았습니다.
구글과의 관계를 둘러싼 점유율 상실 우려에 대해서도 경영진이 명확한 반박 메시지를 냈다고 분석했습니다. 브로드컴은 미디어텍이 구글의 TPU v8t 파트너라는 점은 인정하면서도, 자사는 이미 v8i를 출하 중임을 강조했으며, TD 코웬은 미디어텍의 v8t 양산이 올해 후반에나 시작될 가능성이 높다고 보고 있습니다. 경영진은 여러 세대에 걸쳐 커스텀 XPU를 적기에, 최소한의 재설계만으로 공급해 온 실적을 부각했습니다. 미디어텍의 점유율 확대를 둘러싼 우려와 추측은 계속되겠지만, 양사 간 공개된 장기 계약을 근거로 브로드컴이 TPU에서 창출되는 매출과 매출총이익의 상당한 과반을 유지할 것으로 전망했습니다.
긍정적 요인으로는 AI 매출이 F2027년과 F2028년 연속으로 두 배씩 증가하며 수요가 그 이상이라는 점, 네트워킹 매출이 계속 강세를 보이며 AI 네트워킹이 XPU와 유사한 속도로 성장하고 있다는 점, 매출총이익률 압박에도 불구하고 강한 영업 레버리지 덕분에 영업이익률이 66% 내외를 유지하고 있다는 점을 꼽았습니다. 반면 부정적 요인으로는 고마진 소프트웨어보다 빠르게 성장하는 AI 반도체 믹스 변화로 F4분기 non-GAAP 매출총이익률이 72% 수준까지 하락할 전망이라는 점, 공개된 파이프라인 수치를 기준으로 GW당 XPU 매출이 하향 추세로 보인다는 점(다만 보수적 가정에 기인했을 가능성 존재), 그리고 XPV 지원 자금의 주요 수혜자인 두 고객사에 대한 직접 판매 비중이 커지면서 순환 자금 조달 우려가 지속되거나 악화될 수 있다는 점을 지적했습니다.
추정치 측면에서 F2026년과 F2027년 전망치는 매출 상향과 매출총이익률 하향이 상쇄되며 대체로 유지되었고, 신규로 제시한 F2028년은 매출과 EPS 모두 전년 대비 약 70% 성장할 것으로 전망했습니다. 목표주가 475달러는 새로운 F2028년 추정 EPS의 약 15배를 적용한 수치이며, 현 주가가 F2028년 추정 EPS의 12배를 밑도는 만큼 위험 대비 보상이 긍정적으로 기울어 있다는 것이 결론입니다. | 900 |
| 3 | TD Cowen) 크라우드스트라이크; Fal.Con 인베스터 브리핑 주요 내용: 200억 달러 ARR 목표 달성을 향한 폴 포지션
TD 코웬의 시각
당사는 Fal.Con 2026에서 열린 인베스터 브리핑 세션에 참석했으며, CRWD가 CY34까지 200억 달러의 기말 ARR 목표를 달성하는 데 있어 여전히 폴 포지션에 있다고 판단합니다. AI의 빠른 도입과 에이전틱 공격자(agentic adversaries)의 등장은 중대한 신규 보안 과제와 함께 1,150억 달러 규모의 에이전틱 보안 TAM 기회를 창출했으며, CRWD는 혁신적인 에이전틱 보안 솔루션으로 이를 공략할 것입니다. 매수 의견 및 목표주가 250달러를 유지합니다.
200억 달러 ARR 목표 달성을 향한 폴 포지션: 포드베어 CFO는 FY35(CY34)까지 200억 달러 ARR 목표를 재확인했으며, FY31(CY30) 내에 100억 달러 ARR(컨센서스: 124억 달러) 달성이 가시권에 있다고 밝혔습니다. 한편 센토나스 GTM 사장은 이러한 성장 경로를 계속 견인할 개별 TAM 가정과 제품 축(product pillars)에 대해 상세히 설명했습니다. 200억 달러 ARR 목표의 배경에는 CY34 기준 추정 5,650억 달러 TAM(CY29~CY34 CAGR 16.8%)의 3.5%를 확보한다는 가정이 자리하고 있습니다. 당사가 보기에 이는 합리적인 가정인데, CY25 기준 53억 달러의 ARR은 CRWD가 이미 추정 1,160억 달러 TAM에서 5%의 점유율을 확보하고 있음을 시사하기 때문입니다.
1,150억 달러 규모의 에이전틱 보안 기회: AI 모델과 추론(reasoning)의 활용은 기하급수적인 성장을 보였습니다(ChatGPT 메시지 8배 증가, 추론 토큰 320배 증가). 커츠 CEO 겸 창업자는 2026년 최소 한 가지 이상의 AI 기술을 사용하는 조직의 비중이 2023년 55%에서 89%로 상승했다는 통계를 인용했습니다. 이는 최소한의 전문 지식과 무시할 만한 비용으로 수 초 만에 공격을 개시할 수 있는 에이전틱 공격자의 등장을 위한 길을 열었으며, 자율적 AI 역량이 고도의 추론 속도 익스플로잇을 일반 공격자에게까지 대중화함에 따라("위협 피라미드의 평준화") 공격 표면이 급속히 확대되고 있습니다. CRWD는 이러한 AI 에이전트와 모델을 보호하는 것이 AIDR(AI Detection and Response)이라는 새로운 보안 카테고리를 창출했으며, 그 규모가 CY34 기준 추정 1,150억 달러의 에이전틱 보안 TAM에 이를 것으로 보고 있습니다. 이 기회를 포착하기 위해 출시된 신제품에는 업계 최초의 오픈소스/오픈웨이트 프런티어 모델 및 하네스 제품군인 SafeMind와, 자율 AI 에이전트가 야기하는 위험으로부터 기업 환경을 발견·모니터링·거버넌스·보호하도록 특별히 설계된 Falcon Guardian이 포함됩니다.
FY29 목표 모델 유지: CRWD는 구독 매출총이익률 82~85%(컨센서스: 80.1%)와 FCF 마진 34~38%(컨센서스: 34.9%)를 포함한 FY29 목표 영업 모델을 그대로 유지했습니다. 당사는 경영진이 퍼블릭 클라우드 파트너와의 규모의 경제를 활용하는 동시에 더 많은 워크로드를 CRWD의 프라이빗 클라우드로 이전해 비용을 절감함으로써 매출총이익률을 추가로 확대해 나갈 것으로 판단합니다.
매수 의견 유지: 혁신적인 에이전틱 보안 솔루션을 바탕으로 CRWD는 1,150억 달러 규모의 새로운 TAM 기회를 공략할 수 있는 위치를 확보하고 있습니다. 매수 의견과 목표주가 250달러(FY29E 매출 기준 EV/Rev 29배)를 유지합니다. | 861 |
| 4 | 고고도 기지국?…소프트뱅크, 성층권서 엣지컴퓨팅 실험
HAPS에 모바일 코어·서버 탑재해 데이터 직접 처리...왕복 응답시간 68ms
https://zdnet.co.kr/view/?no=20260904222208 | 1 603 |
| 5 | Astra 자기가 알아서 초기화권 쓰더라고요 | 2 046 |
| 6 | 첨언하자면 좀 개념이 틀렸고.
질문하면 답만 알려준다
→ Cluade Opus 4.5 정도부터 일하는 AI
→ Astra는 외부도구까지 능수능란하게 쓴다. AI와 직접 연결이 되지 않았더라도. | 1 329 |
| 7 |  GPT-6 아스트라 설명 | 1 225 |
| 8 |  ㅋㅋㅋㅋ | 2 714 |
| 9 | JP모건) 긴축 정책과 AI 캐펙스의 만남: 리스크 자산은 당분간 견조
워쉬(Warsh) 연준 의장의 잭슨홀 메시지는 매파적이었습니다. 기저 인플레이션이 개선되지 않으면 "할 일이 남아 있다"고 언급하며 2% PCE를 확고한 고정 목표로, 정책금리를 주요 수단으로 재확인했습니다. JPM은 여전히 12월 연준 인상을 기본 시나리오로 보고 있으나, 견조한 고용지표를 감안하면 9월 인상 가능성도 열려 있으며 다음 주 CPI가 관건이라고 봅니다. 8월 비농업 고용은 16.2만 명 증가로 컨센서스를 상회했고 실업률은 4.1%, 이전 두 달 수치는 5.5만 명 상향 조정되어 3개월 평균은 7.1만 명입니다. 연말까지 영란은행, 릭스방크, 노르게스방크, RBNZ의 25bp 인상과 함께 ECB와 BoJ는 각각 9월과 12월 두 차례 25bp 인상을 전망하며, ECB 12월 인상은 신규 콜입니다. BoJ는 2027년 상반기 한 차례, 하반기 두 차례 추가 인상을 예상합니다.
7월 1일 이후 시장의 누적 인상 프라이싱은 미국 약 60bp, 영국 약 65bp로 확대됐고, ECB와 BoJ는 기 단행분을 포함해 약 100bp와 110bp에 달해 JPM의 기본 전망을 상당폭 상회합니다. 다만 리스크 분포가 추가 긴축 쪽으로 기울어 있어 이를 역행 베팅할 만큼은 아니라고 판단합니다. 중동 긴장 재고조에 따른 브렌트유 상승이 광범위한 매파적 리프라이싱과 선진국 커브의 가파른 베어 플래트닝을 촉발했으며, 유가는 최근 평균회귀 레인지 상단 근처에 있어 정제제품 압력에도 불구하고 추가 상승 여지는 제한적이라고 봅니다.
JPM은 자체 매파-비둘기파 점수(HDS)와 1Yx1Y OIS 금리를 비교한 결과, 미국 1Yx1Y SOFR은 연준 발언 대비 소폭 비싸(rich) 단기금리가 더 오를 여지가 있고, 유로존 1Yx1Y ESTR은 ECB 발언 대비 소폭 싸지만(cheap) 유럽 천연가스(TTF) 대비로는 비싸다고 분석합니다. 에너지 가격 고공행진이 지속되면 끈적한 인플레이션과 추가 ECB 인상 리프라이싱으로 이어질 수 있다는 판단입니다. 최근 채권 매도세는 재정·인플레이션 부담 외에 유가 상승에 따른 매파적 정책 경로 리프라이싱, 국채 발행 증가와 AI 관련 기업 자금조달 수요가 듀레이션 수요를 두고 경쟁하는 공급발 크라우딩 아웃, 그리고 AI 투자 수익에 따른 생산성 향상과 실질수익률 상승 기대가 복합적으로 반영된 결과라고 설명합니다.
AI 캐펙스는 하이퍼스케일러의 자본배분을 재편하고 있습니다. 2026년 1분기 4대 AI 투자 기업 중 자사주를 매입한 곳은 마이크로소프트뿐이었고 그 규모도 34억 달러에 그쳐 약 10년 만에 최저였으며, 알파벳은 전년 동기 150억 달러 이상을 매입했던 것과 달리 10년 만에 처음으로 자사주 매입을 중단했습니다. 하이퍼스케일러 그룹의 LTM 순이익은 약 6,000억 달러인 반면 잉여현금흐름은 약 1,700억 달러로, 2023년 말 거의 제로였던 격차가 4,300억 달러로 벌어졌습니다. 알파벳은 이미 847.5억 달러 규모 유상증자를 단행했고 메타도 대규모 증자를 검토 중이며, OpenAI와 앤트로픽이 비공개로 IPO 서류를 제출한 상태입니다. 자사주 매입에 의한 유통주식 축소가 증자와 IPO 파이프라인을 통한 주식 공급 증가로 전환되면서, 지수를 떠받치던 메가캡의 한계 매수세가 희석되고, 이익 폭의 확산이나 주식 리스크 프리미엄 조정 없이는 드로다운 방어력의 허들이 높아진다는 진단입니다.
주식시장은 잭슨홀을 성장 이벤트가 아닌 금리 이벤트로 소화했으며, 상승 추세를 깨지 않은 채 고금리 장기화를 반영했습니다. 금리 상승으로 듀레이션 민감도가 다시 주도주 선택 기준에 들어오면서 리더십은 재무 건전성, 가격 결정력, 실적 전달력으로 회귀했고, 시장 확산(broadening) 내러티브는 수세에 몰렸습니다. JPM은 시장이 리스크 숏이 아니라 명확성 숏 상태라고 표현하며, 연말까지 무차별적 베타 랠리보다는 점진적 로테이션 주도 상승이라는 건설적 전망을 유지합니다. 잭슨홀 이후 연준 동결 골디락스 시나리오 가능성이 낮아지면서 나스닥과 S&P 500이 동일가중 및 러셀 2000 대비 우위를 이어가고, 테크, 퀄리티 성장주, 하이퍼스케일러가 연준 인상 국면에서도 선두를 유지할 것으로 봅니다. 9월은 데이터와 FOMC를 통해 연준의 인내가 선택인지 제약인지 드러나는 다음 체크포인트입니다.
11월 미국 중간선거는 교착 상태가 기본 시나리오입니다. 지난 23차례 선거 평균으로 대통령 소속당은 하원 약 27석, 상원 약 3석을 잃었으며, Kalshi 베팅시장은 민주당 하원 장악 85%, 공화당 상원 유지 53%로 보고 있습니다. 유권자 최대 관심사는 경제와 생활비 문제이며, 인기 없는 이란 분쟁과 분쟁 전 대비 39% 오른 휘발유 가격이 변수입니다. 경합 하원 의석이 20년 전 약 90석에서 20~30석으로 줄어 민주당 과반은 220~230석 수준의 근소한 우위에 그칠 전망이며, 큰 정책 변화보다는 예산과 부채한도 등 필수 통과 법안이 주요 전장이 될 것으로 봅니다. 업종별로는 헬스케어 장비 및 서비스가 선거 전 한 달 평균 -2.1% 상대 부진 후 이후 한 달 +0.7% 우위를 보였고, 헬스케어 장비 및 용품 하위 업종은 -1.6%에서 +2.6%로 최근 세 차례 중간선거에서 일관되게 반등했습니다.
자산별 전략으로 채권은 미국 국채 중기물에 약세 편향을 유지하되 실물자금이 이미 비중 축소 상태라 타이밍에는 신중하며, 10년 분트 롱 대 미국채 크로스마켓 포지션을 유지합니다. 신규로 미국 2s/10s 스티프너와 5Yx5Y 인플레이션 스왑 와이드너를 종료하고, 유로존에서는 12월 분트 콜 매수와 3M 리시버를 통한 2s/10s 조건부 불 스티프너 진입, 3Mx5Y 감마 숏 종료를 권고합니다. FX에서는 매파적 연준 리프라이싱으로 달러 약세가 멈추고 소폭 반등했으며, SEK와 CAD 등 선진국 저금리 통화 대비 달러 롱을 재진입하고 SEK/JPY 숏을 통한 엔 롱과 CAD/MXN 숏 캐리 포지션을 유지합니다. 원자재는 금에 대해 저강도 강세 시각을 유지하며 연준 리프라이싱에 따른 조정을 매수 기회로 활용하되 잭슨홀 이후 화폐가치 하락(debasement) 트레이드는 동력을 잃었다고 평가하고, 유가는 분쟁 지속 불확실성으로 4분기 경로가 상향될 위험이 있다고 봅니다. 미국 HG 크레딧은 8월 대규모 발행 이후에도 우호적 매크로와 매력적인 절대금리 덕분에 9월 물량을 소화할 수 있으며, 핵심 리스크는 펀더멘털이 아닌 과도한 금리 변동성이라고 진단합니다.
주요 전망치로 SOFR은 12월 3.90%, 미국 10년물은 4.85%, ECB 예금금리 2.75%, BoJ 정책금리 12월 1.50%에서 2027년 6월 1.75%를 제시했습니다. 주가지수 연말 목표는 S&P 500 8,000, KOSPI 9,000, TOPIX 4,600이며, USD/KRW는 9월 1,470에서 12월 1,490, USD/JPY는 12월 164를 전망합니다. 브렌트유는 4분기 평균 80달러, 금은 온스당 4,500달러, 구리는 톤당 14,800달러입니다. 지역별 주식은 유로존, 일본, 영국 비중 축소, 신흥국 비중 확대(미국 제외 선진국 대비)이며, 업종별로는 테크, 커뮤니케이션 서비스, 유틸리티 비중 확대, 에너지, 소재, 부동산 비중 축소입니다. 참고로 연초 대비 MSCI 코리아(달러 기준)가 85% 상승해 전 자산군 중 가장 높은 수익률을 기록했습니다. | 2 542 |
| 10 |  +1기내에서 난동부린 승객의 최후
미국 아메리칸항공 AA618편 | 3 288 |
| 11 | 삼성전자 DX노조, 뉴욕 타임스퀘어에 광고…"우리도 있다" | 연합뉴스
https://www.yna.co.kr/view/AKR20260905037600003 | 5 839 |
| 12 |  감사합니다 이거보고 GB300한대 뽑았습니다
자동차 대비 작네요~ | 3 857 |
| 13 | 퀀트애널은 소형 컴퓨터 맥미니같은거 하나 좋은거 살 가치가 있습니다... | 3 319 |
| 14 | 처음 가입하는 고객에게 한해서 주는 제일 이율높은 특판금리가 1.7%인데 ㅋㅋㅋㅋ
https://www.sbishinseibank.co.jp/lp/cam_2007sup_ytd_c.html?intcid=yen_yen2_txt_27 | 5 090 |
| 15 |  금리 1%인데 저축할거야? | 7 088 |
| 16 | 일본은 볼때마다 신기한 나라임 | 3 747 |
| 17 | 아니근데 일본애들 저축률 0.9%??? | 3 640 |
| 18 |  전 세계 사람들이 얼마나 저축하는지 순위 | 3 678 |
| 19 | Citi) 글로벌 데이터 센터 추정치 상향; 아직 다년간 성장 사이클 유효.
Citi가 글로벌 데이터센터 모델을 상향 업데이트했습니다. 글로벌 데이터센터 IT 로드 수요는 2025년 말 86GW에서 2031년 370GW로 연평균 25% 성장할 것으로 전망하며, 이 중 Gen-AI 워크로드가 2026년 대비 연평균 58% 성장해 2031년 전체 전력 수요의 약 82%(305GW)를 차지할 것으로 봅니다. 반면 코어·클라우드 워크로드는 Gen-AI에 의한 잠식과 CPU에서 GPU로의 이전으로 연평균 2% 성장에 그쳐 2031년 57GW 수준에 머물 것으로 예상합니다. 공급은 2025년 말 103GW에서 2031년 395GW로 연평균 23% 증가하나 향후 수년간 타이트한 상황이 지속될 것으로 봅니다. 2026년 흡수량(absorption)은 35GW, 2027~2031년 연평균 신규 수요는 50GW로 추정하며, 흡수가 2028년까지 준공(commencement)을 상회하다 이후 역전되면서 백로그가 축소될 것으로 전망합니다. 추론 비중은 2026년 55%에서 2031년 73%로 확대되고, 평균 PUE는 1.27에서 1.12로 개선되어 글로벌 피크 전력 수요는 2031년 414GW에 이를 것으로 계산합니다.
수요 측면에서는 토큰 생산량이 향후 5년간 연평균 220% 성장할 것으로 전망하며, 이는 AI IT 로드 성장률 58%와의 격차만큼 kW당 토큰 효율이 매년 크게 개선됨을 의미합니다. Microsoft는 FY25에 Foundry API에서 500조 토큰 이상(전년 대비 7배)을 처리했고 Google은 2026년 5월 월간 3,200조 토큰을 기록했습니다. 코로케이션 시장은 2026년 말 85GW에서 2031년 287GW로 성장하고 북미가 59%를 차지할 것으로 봅니다. CBRE 기준 1H26 임대료는 주요 시장 11%, 2차 시장 10% 상승했으며 북버지니아·실리콘밸리는 안정화되는 반면 애틀랜타·힐스보로·댈러스는 가장 가파른 상승을 보였습니다. 개발 수익률은 8~12% 범위에서 안정적입니다.
AI 전반에 대해서는 미국 3대 CSP의 합산 백로그가 2Q26에 전년 대비 151% 급증한 1.7조 달러에 달했고 글로벌 AI 확산율은 17.8%에 도달했습니다. CIO들은 IT 예산의 6.5%를 AI에 배정하고 있으나 유즈케이스의 24%만 프로덕션 단계여서 상당한 성장 여력이 남아 있으며, 토큰 기반 AI 서비스 매출은 2031년까지 연평균 90% 성장해 2.1조 달러에 이를 것으로 전망합니다. 글로벌 AI 캐펙스 전망은 2026년 1.0조 달러, 2031년 4.3조 달러로 상향했습니다. 오픈웨이트 모델이 토큰 처리 점유율을 늘리더라도 폐쇄형 모델 제공사가 가격 결정력으로 매출 점유율을 유지하고, 오픈웨이트 워크로드를 호스팅하는 하이퍼스케일러·네오클라우드·Groq·Together AI 등 오케스트레이션 업체가 수혜를 볼 것으로 봅니다.
반도체에서는 NVIDIA FY27 총 유닛 1,060만 개 전망을 유지하되(Blackwell 760만 개, Rubin 200만 개로 메모리 공급 제약 반영), FY28 유닛은 NVIDIA의 70% 매출 성장 가이던스를 반영해 1,430만 개에서 1,510만 개(전년 대비 42% 증가)로 상향했습니다. Rubin 패밀리는 FY28에 360% 성장할 것으로 봅니다. C2025~C2027년까지는 머천트 GPU가 AI 가속기의 다수를 차지하나 2028년부터 ASIC이 유닛 성장을 주도하며, 머천트 GPU 연평균 31%, ASIC 57%, 전체 가속기 42% 성장을 전망합니다. 추론이 장문맥 추론·RAG·에이전틱 AI로 이동하면서 병목이 연산에서 메모리 용량·대역폭·데이터 이동으로 옮겨가고 있어 분리형 추론(disaggregated inference) 아키텍처 채택을 촉진하고 있습니다. 컴퓨트 반도체 내 선호도는 AMD, 그 다음 Cerebras로 NVIDIA·Broadcom 대비 높은 성장률을 근거로 듭니다.
메모리 섹션(Peter Lee)에서는 현재 AI 업사이클을 2001~2007년 7년간의 NAND 장기 업사이클에 비유하되, 당시와 달리 DRAM과 NAND 수요를 동시에 견인하고 있어 그보다 강할 것으로 봅니다. 고객들이 3~5년 LTA 계약을 추진하는 것이 사이클 장기화의 증거이며, 프로젝트는 아직 2회 초 단계라는 표현을 사용합니다. HBM 공급 부족이 지속되면서 고객들은 GPU당 HBM 탑재량을 낮추고 GPU 수를 늘리는 스케일아웃 방식으로 전환하고 있으며, 시스템당 GPU가 72개에서 576개로 늘면서 시스템당 총 HBM 용량은 20.7TB에서 110.6TB로 434% 급증할 것으로 전망합니다. 팹 건설과 웨이퍼 생산의 긴 리드타임으로 2028년까지 공급이 크게 늘 수 없어 메모리 부족은 2027년에 심화되고 2028년까지 지속될 것으로 봅니다. LTA로 커버되지 않는 초과 수요가 메모리 가격 상승을 지속시킬 것이며, 시장의 디스펙(de-spec) 우려에도 실제 주문은 계속 증가하고 있고 HBM 부족은 더 악화될 것으로 판단합니다. Samsung Electronics 매수 목표주가 43만 원, SK Hynix 매수 목표주가 300만 원을 제시했습니다.
하이퍼스케일러 캐펙스는 Amazon·Alphabet·Meta 합산 2027년 약 7,710억 달러, 2030년 약 1.2조 달러로 2025~2030년 연평균 37% 성장(이전 28%)을 전망합니다. Amazon 2027년 캐펙스는 약 3,190억 달러(전년 대비 45% 증가)로 이 중 약 2,440억 달러가 AWS 인프라이며, 커스텀 실리콘 ARR은 2분기 250억 달러, AWS 커밋먼트는 4,960억 달러에 달했습니다. Alphabet은 2027년 약 3,220억 달러(57% 증가), 2Q26 백로그 5,140억 달러이며, Meta는 약 2,050억 달러(43% 증가)로 2027년 말 약 14GW 용량을 확보할 전망입니다. Microsoft·Oracle·주요 네오클라우드의 인프라 캐펙스는 CY26 약 3,250억 달러에서 CY29 약 5,350억 달러로 연평균 32% 성장할 것으로 봅니다. 하드웨어에서는 IDC 기준 40개국 이상이 소버린 AI 프로그램을 운영 중이며 에이전틱 AI가 CPU 수요를 견인해 2026년 가속 서버 지출 90% 이상, 범용 서버 지출 85% 이상 성장을 전망하고 DELL과 HPE를 최선호주로 유지합니다.
데이터센터 리츠에서는 EQIX(매수, 1,260달러)를 DLR(매수, 226달러)보다 선호하며, 신규 커버리지 WULF(매수, 31달러)는 프론티어 AI 랩과의 리스 계약과 켄터키 전력 계약 승인을 긍정적으로 평가합니다. 5년 매출 CAGR이 100bp 상향될 때마다 DLR과 EQIX 주가에 약 5%의 순증가 효과가 있다는 시나리오 분석을 제시합니다. 디지털 자산 부문에서는 비트코인 채굴업체들이 확보된 전력·부지를 AI/HPC 캠퍼스로 전환하면서 수백억 달러의 리스 계약을 공시했고, RIOT(매수/HR, 32달러)는 프론티어 AI 랩과의 191MW 20년 91억 달러 계약으로 총 계약 매출 98억 달러를 확보한 반면 Galaxy Digital(중립/HR, 26달러)은 Helios II 830MW가 미임대 상태여서 시장이 MW 재고가 아닌 리스 속도로 차별화하고 있다고 분석합니다.
중국 데이터센터 시장은 2025년 34.3GW에서 2028년 52.8GW로 성장하고 가동률(UTR)은 68.1%에서 72%로 개선되며 서드파티 DC가 최대 수혜자로 꼽힙니다. VNET(매수, 11.40달러)은 연초 이래 862MW 확정 주문과 355MW 예약 용량을 확보했고 신규 주문의 80% 이상이 AI 관련입니다. 호주 NEXTDC는 지난 12개월 약 0.5GW의 사상 최대 계약을 기록했으나 자본 조달이 투자자 우려 사항이며, Goodman Group은 WIP 197억 달러(53% 증가) 중 데이터센터 비중이 78%, 확보 전력이 3.6GW로 늘었고 츠쿠바에서 1GW 전력을 확보했습니다.
유틸리티에서는 미국 내 데이터센터 반대 정치 담론이 요금 부담 우려를 대체했으며, 11월 선거를 앞두고 후보들이 데이터센터 전력 수요 속도를 늦추고 있다고 지적합니다. 캠퍼스형·BYOP(bring your own power) 솔루션이 정치적 반대가 적어 다중 GW 프로젝트로의 전환을 이끌 것으로 보며, PJM 정책 개선과 선거 이후 텍사스 ERCOT 중단 해제를 예상합니다. 수혜주로 NEE·FE·NRG를 꼽되, 강한 전력 수요가 전력 가격 상승으로 이어지지는 않을 것이라는 반직관적 견해를 제시합니다. 대체에너지에서는 핵융합 민간 투자가 가속화되고(CFS 누적 40억 달러, Helion 155억 달러 밸류) Meta·Oklo 1.2GW 오하이오 캠퍼스가 2030년 첫 전력 공급을 목표로 하며, 연료전지는 계통 연계 지연(5년 이상)으로 AI 데이터센터의 가장 빠른 전력 확보 경로가 되어 Bloom Energy가 2030년 북미 DC 수요 37GW의 약 21% 점유율을 확보할 수 있다고 추정합니다.
산업재에서는 PWR(전체 톱픽, 백로그 530억 달러)·VRT(데이터센터 노출 85%, 2028년 마진 26.3% 전망)·ETN(2Q26 전기 백로그 188억 달러)을 최대 수혜주로 제시하고, GEV는 2030년까지 가스터빈 생산 슬롯이 대부분 매진되고 2031년 물량도 절반 이상 판매되었다고 언급합니다. 기계에서는 CAT 데이터센터 매출이 2030년 약 200억 달러, CMI는 약 125억 달러에 이를 것으로 전망하며 URI를 렌탈 톱픽으로 유지합니다. Kirby(매수)는 매출의 20%가 발전기 제조로 백로그가 10~15억 달러로 늘었고 1H27부터 Kawasaki OEM의 15~20MW 터빈 발전기를 납품할 예정이며 선행 P/E 17.9배로 AI 관련주 중 저평가로 봅니다. EMEA에서는 랙당 전력이 125kW에서 1MW 이상으로 확대되며 Infineon(FY26 AI DC 매출 16억 유로 이상)과 STMicro(2027년 20억 달러 이상)의 AI 데이터센터 매출 비중이 2028년 18~20%로 확대될 것으로 보고, 전기장비에서는 데이터센터 노출 32%인 Legrand를 최고 확신주로 꼽으며 9월 29일 CMD에서 중기 목표 상향 가능성을 제기합니다. 유럽 데이터센터 공간은 2030년 말까지 220~285백만 제곱피트로 3배 이상 확대되어야 하나 전력·수자원 제약으로 공급이 따라가기 어려워 임대료와 자산 가치 상승을 전망하며, Merlin은 데이터센터 비중이 6%에서 2032년 65%로 전환될 예정입니다. 중동은 유럽의 절반 수준인 에너지 비용을 근거로 2030년 9GW 전망을 유지하고 ADNOC Gas를 수혜주로 봅니다.
데이터센터 ABS 시장은 연초 이래 22건 116억 달러가 발행되었고 2026년 연간 200억 달러에 근접할 전망이며, 발행의 3분의 2 이상이 하이퍼스케일 관련입니다. 회사채 IG 시장에서 약 400억 달러, HY에서 약 400억 달러가 소화되었으며, 데이터센터 회사채 IG 스프레드가 전월 대비 20~40bp 확대된 것과 달리 ABS 스프레드는 발행 수준 근처에서 견조하게 유지되고 있습니다. 대부분 트러스트의 DSCR은 2~2.5배로 안정적입니다.
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| 20 | CNBC) 노르웨이 국부펀드, 미국채 비중 축소 검토중
노르웨이 국부펀드인 노르웨이은행 투자운용(NBIM)이 2조 3,000억 달러 규모 포트폴리오에서 국채 비중을 축소하는 방안을 제안했으며, 이는 주로 미국 국채 보유분에 영향을 미칠 전망입니다. 금요일 공개된 재무부 앞 서한에서 NBIM 경영진은 채권 보유분 내 국채 하위지수 비중을 70%에서 50%로 낮출 것을 권고했으며, 이 수준이면 시장 변동기에 충분한 유동성을 확보하면서도 다른 자산에서 더 높은 수익을 추구할 수 있다고 밝혔습니다. 제안된 재배분에 따라 미국 국채 비중은 34.1%에서 21.9%로 점진적으로 축소되고, 유로존 비중은 16.8%에서 14.1%로 줄어드는 반면 일본 국채 비중은 4.6%에서 7.4%로 확대됩니다. NBIM은 또한 선진국 대부분의 높은 부채 부담을 이유로 국채 보유 비중 산정 기준을 GDP에서 시가총액으로 전환하고자 합니다.
이번 움직임은 미 국채 시장에 민감한 시점에 나왔습니다. 미국의 재정 경로와 갈수록 무거워지는 부채 부담에 대한 투자자 우려로 장기물 금리가 10년래 최고 수준까지 상승한 상황입니다. 경제학자 모하메드 엘에리언은 금요일 CNBC 인터뷰에서 일본, 중국, 걸프 국가들을 거론하며 미 국채의 신뢰할 만한 매수자이자 보유자들이 압박을 받고 있다고 지적했습니다. 그는 NBIM의 제안에 대해 규모 자체는 크지 않지만 전통적 보유자와 매수자들이 덜 신뢰할 만한 존재가 되고 있다는 신호가 매우 중요하다고 평가했습니다.
NBIM은 회사채 등 미국 비국채 채권 비중을 16.2%에서 27.6%로 확대할 계획입니다. 니콜라이 탕엔 CEO와 이다 볼덴 바케 노르웨이 중앙은행 총재는 주택저당증권(MBS) 같은 위험자산으로 다변화함으로써 더 높은 프리미엄을 얻을 수 있으며, 장기 투자자로서 이를 감내할 수 있는 위치에 있다고 판단했습니다. 두 사람은 2008년 금융위기로 악명 높았던 MBS가 위기 국면에서 주식과 반대 방향으로 움직이는 경향이 있어, 회사채보다는 국채에 가까운 방식으로 변동성을 추가로 낮춰줄 수 있다고 설명했습니다.
현재 NBIM은 약 1조 6,500억 달러의 주식과 5,920억 달러의 채권을 보유하고 있으며, 전 세계 상장기업 전체 주식의 약 1.5%를 소유하고 있습니다. 1998년 노르웨이 석유 수입을 운용하기 위해 엄격한 장기 존속 장치와 함께 설립된 이 펀드는 최근 분기들에 미국과 아시아 기술기업 및 반도체주 등 AI 붐 수혜주에 대한 대규모 투자로 사상 최대 이익을 기록했습니다. 다만 탕엔 CEO는 시장이 하락 국면에 들어설 경우 이러한 수익률이 지속되기 어렵다고 경고해 왔으며, 실제로 2025년 1분기에는 투자자들의 위험회피 전환으로 400억 달러 손실로 돌아섰습니다. NBIM이 최근 실시한 스트레스 테스트에서는 AI 조정이 발생할 경우 펀드 가치가 7,400억 달러, 즉 35% 감소할 수 있는 것으로 나타났습니다.
https://www.cnbc.com/2026/09/04/worlds-biggest-sovereign-wealth-fund-plans-to-cut-treasury-holdings.html | 2 998 |
