에테르의 일본&미국 리서치

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일본, 미국을 중심으로 관심있는 정보를 저장하는 곳입니다. 한국에서 잘 보지 못하는 일본의 경제상황, 다양한 회사들을 찾아 볼 수 있는 채널이에요. 본 채널은 단순히 저의 의견을 적고, 이를 기록하는 용도입니다. 제가 언급하는 종목들은 매수-매도 등 투자권유를 의미하는게 아닙니다. 해당 게시물의 내용은 부정확할 수 있으며 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다. 해당 게시물의 내용은 어떤 경우에도 법적 근거로 사용될 수 없습니다.

Корея103 Економіка та фінанси3 745...

📈 Аналітичний огляд Telegram-каналу 에테르의 일본&미국 리서치

Канал 에테르의 일본&미국 리서치 (@aetherjapanresearch) у мовному сегменті Корейська є активним учасником. На даний момент спільнота об'єднує 32 298 підписників, посідаючи 3 745 місце в категорії Економіка та фінанси та 103 місце у регіоні Корея.

📊 Показники аудиторії та динаміка

З моменту свого створення невідомо, проект продемонстрував стрімке зростання, зібравши аудиторію у 32 298 підписників.

За останніми даними від 12 липня, 2026, канал демонструє стабільну активність. Хоча за останні 30 днів спостерігається зміна кількості учасників на 3 090, а за останні 24 години на 16, загальне охоплення залишається високим.

Статус верифікації: Не верифікований
Рівень залученості (ER): Середній показник залученості аудиторії становить 24.14%. Протягом перших 24 годин після публікації контент зазвичай збирає 18.75% реакцій від загальної кількості підписників.
Охоплення публікацій: В середньому кожен допис отримує 7 792 переглядів. Протягом першої доби публікація в середньому набирає 6 050 переглядів.
Реакції та взаємодія: Аудиторія активно підтримує контент: середня кількість реакцій на один пост – 28.

📝 Опис та контентна політика

Автор описує ресурс як майданчик для висловлення суб'єктивної думки:
“일본, 미국을 중심으로 관심있는 정보를 저장하는 곳입니다. 한국에서 잘 보지 못하는 일본의 경제상황, 다양한 회사들을 찾아 볼 수 있는 채널이에요. 본 채널은 단순히 저의 의견을 적고, 이를 기록하는 용도입니다. 제가 언급하는 종목들은 매수-매도 등 투자권유를 의미하는게 아닙니다. 해당 게시물의 내용은 부정확할 수 있으며 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다. 해당 게시물의 내용은 어떤 경우에도 법적 근거로 사용될 수 없습니다.”

Завдяки високій частоті оновлень (останні дані отримано 13 липня, 2026), канал підтримує актуальність та високий рівень охоплення публікацій. Аналітика показує, що аудиторія активно взаємодіє з контентом, що робить його важливою точкою впливу в категорії Економіка та фінанси.

32 298

Підписники

+1624 години

+2697 днів

+3 09030 день

7 792

Перегляди допису

~ 6 05024 години

~ 6 46748 годин

24.14%

Коефіцієнт залучення

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липень '26

+716

в 149 каналах

червень '26

+3 145

в 222 каналах

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травень '26

+2 099

в 211 каналах

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квітень '26

+956

в 176 каналах

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березень '26

+1 374

в 218 каналах

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лютий '26

+1 249

в 204 каналах

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січень '26

+1 440

в 198 каналах

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грудень '25

+893

в 176 каналах

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листопад '25

+1 323

в 215 каналах

Get PRO

жовтень '25

+1 304

в 195 каналах

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вересень '25

+786

в 155 каналах

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серпень '25

+578

в 127 каналах

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липень '25

+1 211

в 126 каналах

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червень '25

+633

в 109 каналах

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травень '25

+305

в 95 каналах

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квітень '25

+616

в 104 каналах

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березень '25

+639

в 120 каналах

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лютий '25

+471

в 96 каналах

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січень '25

+606

в 99 каналах

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грудень '24

+1 034

в 95 каналах

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листопад '24

+711

в 110 каналах

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жовтень '24

+880

в 99 каналах

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вересень '24

+1 011

в 101 каналах

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серпень '24

+653

в 100 каналах

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липень '24

+408

в 57 каналах

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червень '24

+530

в 85 каналах

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травень '24

+363

в 58 каналах

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квітень '24

+420

в 86 каналах

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березень '24

+566

в 79 каналах

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лютий '24

+511

в 60 каналах

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січень '24

+608

в 72 каналах

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грудень '23

+488

в 70 каналах

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листопад '23

+534

в 84 каналах

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жовтень '23

+629

в 69 каналах

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вересень '23

+558

в 0 каналах

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серпень '23

+3 078

в 0 каналах

Дата	Залучення підписників	Згадування	Канали
13 липня	+23
12 липня	+16
11 липня	+24
10 липня	+20
09 липня	+77
08 липня	+36
07 липня	+30
06 липня	+66
05 липня	+57
04 липня	+45
03 липня	+128
02 липня	+99
01 липня	+95

Дописи каналу

모건스탠리- 하이퍼스케일러 Capex 상향

2	트럼프, 미국이 호르무즈 통항에 대해 20% 요율로 보상받을 것이라고 언급 도널드 트럼프 대통령은 미국이 호르무즈 해협을 통과하는 이란 선박에 대한 봉쇄를 재개할 것이라고 밝히면서, 이 수로를 통해 운송되는 그 외 모든 화물에 대해 20%의 보상을 요구했습니다. 트럼프 대통령은 월요일 소셜미디어에서 "미국은 이 시점부터 '호르무즈 해협의 수호자(THE GUARDIAN OF THE HORMUZ STRAIT)'로 알려지게 될 것이지만, 그러한 만큼, 그리고 공정성(FAIRNESS)의 차원에서, 세계에서 매우 불안정한 이 지역에 안전과 보안을 제공하는 임무를 수행하는 데 필요한 모든 비용에 대해 운송되는 모든 화물에 20%의 요율로 보상을 받게 될 것"이라고 말했습니다. 트럼프 대통령은 자신의 계획의 "절차와 구성"이 "즉시 시작될 것"이라고 말했습니다. 백악관은 이 방안이 어떻게 운영될 것인지, 또는 걸프 지역의 미국 동맹국들에게 전달되었는지 여부를 포함해 트럼프의 제안에 관한 다른 세부 사항을 즉각 제공하지 않았습니다. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-13/trump-says-us-will-be-reimbursed-20-rate-for-hormuz-traffic?srnd=homepage-asia	152
3	할거없냐 진짜	2 054
4	[속보] 트럼프 "호르무즈서 대이란 해상봉쇄 재개" https://n.news.naver.com/article/422/0000884730?sid=104	1 940
5	+1 BofA) 2Q preview: more than just a mega cap Tech story(2026년 7월 13일자, Savita Subramanian 팀) 1. 전체 개요: 기대치는 높지만 모멘텀은 견고, 확산세도 진행 중 1Q26 S&P 500 EPS가 전년 대비 27% 성장하는 블로우아웃 분기를 기록한 뒤, 컨센서스는 2Q에도 22% YoY 성장을 예상하고 있습니다. 기대치가 높음에도 불구하고 BofA는 실적 모멘텀이 꺾일 징후가 없다고 판단합니다. 테크와 에너지가 실적 발표를 앞두고 추정치를 계속 끌어올리고 있고, 가이던스 및 리비전 트렌드는 포스트 코로나 이후 최고 수준에 근접해 있으며, ISM 제조업·서비스업 PMI 모두 확장 국면에 있고, 조기 발표 기업들의 출발도 강했습니다. 이에 따라 BofA는 2Q EPS를 컨센서스($81.81)보다 5% 높은 $85.50(+28% YoY)로 전망하며, 2026년 연간 EPS 전망치를 기존 $335에서 $345(+26% YoY)로 상향했습니다. 2. 에너지가 테크와 함께 성장을 견인 2Q 실적 성장의 대부분은 테크(+65% YoY)와 에너지(+121% YoY)가 주도할 전망이지만, 성장은 그 외 섹터에서도 건강한 모습입니다. 테크 내에서는 반도체가 130% 이상 성장하며 S&P 500 전체 EPS 성장의 거의 절반을 차지할 것으로 예상됩니다. 원자재 가격 상승과 견조한 GDP에 힘입어 소재도 +30% 성장이 전망되며, 11개 섹터 중 10개가 플러스 성장을 기록할 것으로 보입니다. 유일하게 역성장이 예상되는 헬스케어도 길리어드의 대규모 인수 관련 비용(IPR&D 차지)을 제외하면 플러스 성장입니다. 중간값 기준 EPS 성장률은 8% YoY로 1Q의 13%보다 낮지만, 1Q도 분기 초 기대 대비 결국 6%p 상회했다는 점을 지적합니다. 3. 주요 관전 포인트 세 가지 첫째, 인플레이션과 소비자입니다. 2Q 중 WTI가 전년 대비 약 50% 상승하면서 기업들의 "원자재 비용" 언급이 급증했지만, BofA 카드 데이터에 따르면 소비 지출은 놀라울 정도로 견조했습니다. 6월 가구당 카드 지출은 6.3% YoY 증가해 2022년 4월 이후 최고치를 기록했고, 특히 저소득층 가구가 임금 성장에 힘입어 가장 큰 개선을 보이며 "K자형 경제"의 수렴 조짐까지 나타나고 있습니다. 다만 유가 쇼크의 소비 영향은 1~2개 분기 시차를 두고 나타날 수 있다는 점을 유의점으로 제시합니다. 둘째, 하이퍼스케일러 캐펙스입니다. 최근 자본 조달과 주가 부진이 투자자들의 투하자본 수익률(ROI) 우려를 반영하는 만큼, 이번 분기에도 캐펙스 전망에 대한 검증이 강화될 것으로 봅니다. 빅5(아마존, 구글, MSFT, 메타, 오라클)의 2026년 캐펙스 추정치는 연초 이후 40% 상향되어 현재 80% YoY 성장(2025년 +73%)이 전망되고 있으며, 2025년의 패턴(실적 발표 전 1년간 +50% 상향)을 따른다면 추가 상향 여지도 있습니다. 하이퍼스케일러 캐펙스는 영업현금흐름 대비 2025년 70%에서 2026년 100% 초과가 예상됩니다. 다만 역사적 투자 사이클(1970년대 석유, 1990년대 테크) 비교 시 AI 투자 사이클은 아직 진행 여지가 남아 있다는 시각입니다. 셋째, 실적의 질입니다. 1Q에 아마존·알파벳의 사모투자 평가익과 메타의 세금 혜택이 S&P 500 EPS 성장률에 약 7%p를 더했습니다(+27% vs. 제외 시 +20%). 하이퍼스케일러의 캐펙스 급증으로 순이익 대비 잉여현금흐름 비율이 역사적 수준 대비 크게 하락하고 있어, 2Q에는 투자 평가익이나 관세 환급으로 인한 왜곡 여부를 면밀히 점검하겠다는 방침입니다. 4. 관세: IEEPA와 Section 122 이후 IEEPA 위헌 판결 이후 행정부는 Section 122를 통해 10% 광범위 관세를 시행했으나 이는 7월 24일 만료 예정이며, 강제노동 관련 Section 301 조사를 근거로 60개국(수입의 99%)에 10.0~12.5% 추가 관세를 제안한 상태입니다. BofA 이코노미스트들은 Section 122 만료 후에도 실효 관세율은 사실상 변동이 없을 것으로 봅니다. 환급 측면에서는 2Q 중 700억 달러 이상의 IEEPA 환급(적격 총액 1,650억 달러 대비)이 지급되었고, 여름 말까지 대부분 지급될 전망입니다. S&P 500 기업의 약 10%가 환급 신청 사실을 언급했으며(주로 소비재·산업재), 포드·GM 등 일부만 이익을 인식했고 대다수는 가이던스에서 제외한 상태라 2Q 실적 시즌 중 추가 업데이트가 예상됩니다. 5. 기타 시그널 조기 발표 기업 18개사 중 83%가 EPS, 72%가 매출, 61%가 양쪽 모두를 상회해 역사적 평균(71%/64%/50%)을 웃돌았습니다. 3개월 가이던스 비율은 1.4배로 2021년 이후 최고 수준이며, 분기 가이던스 비율 1.3배는 역사적 관계상 11%의 대규모 서프라이즈와 부합합니다. 어닝 리비전 비율은 1.7배(역사 평균 0.9배), 매출 리비전 비율은 2.0배(평균 1.1배)로 모두 크게 높은 수준입니다. 달러 약세의 매출 기여는 1Q 2.0%p에서 2Q 0.5%p로 축소되어 FX 순풍은 약화되고 있습니다. 6. 섹터 스크리닝 및 일정 가이던스·리비전·전분기 서프라이즈를 종합한 섹터 순위에서 테크가 2Q 어닝 서프라이즈 가능성이 가장 높고, 경기소비재가 가장 낮게 평가되었습니다. 긍정 서프라이즈 스크린에는 META, AMZN, AMD, 샌디스크, WDC, 델, LLY 등이, 부정 서프라이즈 스크린에는 테슬라 관련 없이 스냅온, 클로록스, 모더나, 옥시덴탈, 룰루레몬 등이 포함되었습니다. 실적 시즌은 7월 14일 JP모건, BofA, 골드만삭스 등 대형 은행들로 시작되며, 가장 발표가 집중되는 주간은 7월 27~31일(전체 실적의 34%)입니다. 7. 애널리스트 코멘트 요점 은행 담당은 견조한 미국 경제와 자본시장 활동에 기반한 양호한 실적을 예상하고, 대형 소프트웨어 담당은 AI 수혜주와 낙오주 간 격차 확대가 더욱 뚜렷해질 것으로 봅니다. 네트워킹에서는 하이퍼스케일러 캐펙스 성장 전망이 전분기 65%에서 86%로 가속되며 데이터센터 인프라 수요 강세가 지속될 전망입니다. 에너지 담당은 중동 분쟁 영향과 정유사의 긍정적 단기 전망을, 레스토랑 담당은 저소득층 임금 성장에 따른 수요 개선을 언급했습니다. 리츠는 2Q에도 비트 앤 레이즈 분기를 예상합니다. 참고로 SMID캡의 경우 S&P 600(소형주)은 2Q +2% YoY, S&P 400(중형주)은 +15% YoY 성장이 전망되며, 양쪽 모두 가이던스 비율이 역사 평균을 크게 상회하고 있습니다. *페이블로 요약함	1 821
6	JP모건) 구글(GOOGL) 2Q26 실적 프리뷰 정리 — 제미나이의 퇴조? 1. 전반적인 분위기 지난 한 달간 구글에 대한 시장의 열기는 다소 식었습니다. 제미나이가 LLM 순위에서뿐 아니라 투자자들의 인식 속에서도 점차 존재감을 잃어가는 사이, 앤트로픽, 오픈AI, SPCX, 메타, 심지어 Z.ai까지 AI 업계의 새로운 관심사로 부상했기 때문입니다. 물론 이번 분기 실적도 중요하며 투자자들은 매출과 이익 모두에서 완만한 서프라이즈를 확인하고 싶어 하지만, 정작 이들이 진짜 보고 싶은 것은 구글이 AI 랩 서열의 최상단을 다시 되찾는 모습입니다. 그런 일이 이번 실적 발표에서 일어나지는 않겠지만, 향후 몇 달 내 또 한 번의 제미나이 업그레이드를 통해서는 충분히 가능한 일입니다. 아울러 순다르 피차이가 안티그래비티(Antigravity)에 대해 어떤 언급을 하는지도 주목할 필요가 있는데, 하반기에 이 에이전틱 개발 플랫폼에 대한 회사 차원의 대대적인 드라이브가 걸릴 가능성이 높기 때문입니다. 실적 발표는 7월 22일 수요일 장 마감 후로 예정되어 있습니다. 2. 부문별 기대치 검색(Search)의 경우, 분기 초 대체 데이터는 컨센서스인 전년 대비 +16.5% 성장에 소폭 미달할 가능성을 시사했으나 이후 뚜렷하게 개선되었고, 현재 투자자들의 기대치는 컨센서스와 대체로 부합하는 수준, 즉 보고 기준 전년 대비 17.0% 성장이 기준선입니다. 이는 바이사이드가 보다 의미 있는 서프라이즈를 기대했던 직전 두 분기와는 다소 달라진 대목으로, 환율 제외 기준 성장률이 1분기 대비 대체로 횡보하는 +16% 수준이라면 투자자들은 이를 무난하게 받아들일 것입니다. 또한 투자자들은 여전히 10-Q를 통해 유료 클릭 증가율을 확인하고 있으며, 유의미한 둔화가 나타날 경우 부정적으로 받아들여질 것입니다. 비교 기준이 점점 까다로워지고 있다는 점도 감안해야 합니다. 유튜브에 대해서는 사실상 아무도 관심을 두지 않고 있으며, 모두 컨센서스인 전년 대비 +10%에 부합하는 수준을 예상하고 있습니다. 구글 클라우드의 경우 전년 대비 +70%에서 +85%까지 다양한 기대치가 존재하지만 대다수 투자자는 +70~75% 범위에 몰려 있습니다. 컨센서스인 +64%는 지나치게 낮다는 평가입니다. 2027년 클라우드 매출에 대해서는 투자자들이 구글이 높은 기저를 다시 한번 넘어설 수 있을 것으로 보고 있으나 성장률 기대치의 편차는 매우 큽니다. +70%에서 +100%까지 전망이 나뉘며 대다수는 80%대를 예상하는데, 그 차이를 만드는 핵심 변수는 TPU 판매입니다. 컨센서스인 약 +52%는 역시 너무 낮습니다. 수주 잔고(백로그)에 대한 기대치는 분기 중 대형 계약 발표가 없었다는 이유만으로 전 분기 대비 다소 낮아졌습니다. 그럼에도 투자자들은 10-Q에 실릴 수치를 상당히 주시하고 있으며, 전 분기 대비 무시하기 어려운 수준의 증가를 예상하고 있습니다. 직전 분기 말 백로그는 4,620억 달러였고, 이번에 5,000억 달러 이상이 나온다면 투자자들은 매우 만족할 것입니다. 다만 이 수치는 높은 정확도로 모델링하기가 대단히 어렵다는 점도 함께 짚어둘 만합니다. 영업이익은 15억~20억 달러 규모의 서프라이즈가 기대되며, 이 경우 보고 기준 영업이익은 420억~425억 달러가 됩니다. 컨센서스는 405억 달러입니다. 3. 캐펙스 2026년 캐펙스는 현상 유지가 예상됩니다. 현재 가이던스는 1,800억~1,900억 달러인데, 메모리 가격 인플레이션으로 인해 CFO가 이 범위를 50억~100억 달러가량 상향하더라도 크게 놀랄 일은 아니며 투자자들도 이미 이를 감안하고 있습니다. 어차피 이들의 관심은 2027년 캐펙스 가이던스에 훨씬 크게 쏠려 있는데, 컨센서스가 만성적으로 지나치게 낮음에도 불구하고 이번 콜에서 해당 가이던스가 제시될 가능성은 낮다고 봅니다. 2027년 캐펙스에 대한 투자자 기대치는 6월 초 구글이 증자를 발표하며 시장을 놀라게 한 이후 뚜렷하게 상향되었습니다. 그 이전이었다면 2,750억~3,000억 달러 범위였겠지만, 지금은 3,000억~4,000억 달러까지 다양한 전망이 나오며 대다수는 3,250억~3,500억 달러 구간에 있습니다. 어떻게 보더라도 투자자 기대치는 컨센서스인 약 2,500억 달러를 크게 상회합니다. 메타나 아마존과 마찬가지로 투자자들은 구글이 내년에 FCF를 소진할 것으로 보고 있으며, 그것이 바로 증자와 ATM 발행의 배경입니다. 4. EPS 전망 2027년 EPS에 대해서는 15~17달러의 전망이 나오며 대다수는 15.50~16.00달러 구간으로, 컨센서스인 14.75달러를 상회합니다. 2028년의 경우 17~21달러까지 폭넓은 전망이 존재하며 다수는 19~20달러를 예상하는데, 컨센서스는 17.50달러입니다. 당연하게도 향후 연도의 EPS 추정치는 캐펙스와 구글 클라우드 매출을 얼마나 크게 잡느냐에 따라 결정됩니다.	2 472
7	JP모건) 메타 2Q26 실적 프리뷰 정리 1. 투자자 논쟁의 성격 변화 지난 2주 사이 메타를 둘러싼 투자자 논쟁의 축이 크게 이동했습니다. 이전까지는 메타가 막대한 캐펙스 투자를 “어떻게” 수익화할 것인가가 쟁점이었다면, 이제는 “얼마나 크게” 수익화할 것인가로 논의가 옮겨갔고, 이는 주가 입장에서 훨씬 건강한 국면이라는 평가입니다. 실제로 주가는 2주간 약 20% 상승했으며, 저커버그가 컨퍼런스콜에서 내놓을 준비된 발언에 대한 기대치도 그만큼 높아진 상태입니다. 저커버그는 네오클라우드 사업과 LLM API를 조합한 형태로 대규모 캐펙스를 수익화하겠다는 신뢰할 만한 계획을 제시했고, 투자자들은 이제 그 수익화가 언제부터 실제 숫자로 나타날지, 그리고 규모가 어느 정도일지를 확인하고자 합니다. 필자는 불과 2주 전만 해도 저커버그의 초지능 연구소 지출에 대한 ROIC가 극도로 부정적이며, 신제품이나 모델 출시가 없는 상황에서 메타의 AI 노력이 릴스 같은 성공적인 제품 사이클로 이어질지 메타버스 같은 실패로 귀결될지 알 수 없다는 취지의 글을 썼으나, 그 이후 메타가 유의미한 ROIC 창출 계획을 제시하고 신규 모델까지 출시하면서 시각이 바뀌었고, 결론적으로 메타를 AI 승자로 본다는 입장입니다. 2. 애널리스트(Doug)의 시각 Doug는 메타에 대해 중립(Neutral) 의견을 유지하되 AI 전망은 긍정적으로 선회했다고 밝혔습니다. 메타가 약 40억 명의 사용자 기반에 적용 가능한 핵심 AI 제품을 계속 개발해 나갈 것으로 보면서도, 개선된 모델과 대규모 인프라를 수익화해 AI 지출 전반의 ROI를 높일 수 있는 유연성을 갖췄다고 평가합니다. 캐펙스 전망은 2026년 1,420억 달러(+104%), 2027년 2,020억 달러(+42%)이며, 2027년 수치는 더 상향될 여지가 있다고 봅니다. 모델 진화와 외부 수익화로의 전환 의지는 고무적이며 이는 이익 상향 여지로 이어질 수 있으나, 보다 긍정적으로 전환하기 위해서는 Muse Spark 1.1 및 향후 모델의 내부 활용 확대, 개발자·기업 채택 증가, LLM 점유율 이동의 조짐이 필요하다는 입장입니다. 2027년 캐펙스가 더 올라갈 수 있지만 수익화 개선이 동반되어야 시장이 이를 잘 받아들일 것이며, 주가 상승은 6월 초 구글 사례에 이어 증자 가능성에 대한 논의를 다시 불러일으킬 수 있는데 이 역시 메타가 공세적 국면에 있을 때 더 잘 수용될 것으로 봅니다. 2026년 12월 목표주가 725달러는 2027년 GAAP EPS 34.19달러에 21배를 적용한 값입니다. 3. 2분기 실적 기대치 매출은 통상적인 수준의 서프라이즈, 즉 약 5억 달러 상회가 기대되고 있습니다. 가이던스 상단이 610억 달러였던 만큼 투자자들은 615억 달러 수준(전년 대비 +29.5%, 환율 영향 제외 기준 약 +28%)을 예상합니다. 1분기 환율 제외 성장률이 +29%였으므로 1%포인트 정도의 둔화는 용인하되 그 이상은 어렵다는 분위기입니다. 시장 컨센서스는 약 602.5억 달러(+27%)입니다. 가이던스 제시 당시에는 환율이 2%포인트 우호 효과로 가정됐으나 달러 강세로 현재는 125~150bp 수준으로 축소됐습니다. 4. 3분기 및 연간 가이던스 기대치 3분기는 환율 제외 기준 비교 대상이 약 350bp 어려워지므로 일정한 둔화가 예상됩니다. 대다수 투자자는 3분기 매출 가이던스로 640억~650억 달러 범위를 보고 있으며, 가이던스 상단의 기준선은 640억 달러(전년 대비 +25%, 보고 및 환율 제외 기준 동일)로 잡고 이후 약 1%포인트 상회할 것으로 가정하는 분위기입니다. 컨센서스는 약 632.5억 달러(+23.5%)입니다. 다만 이 기대치에는 잠재적 네오클라우드나 방금 출시된 LLM API에서 나올 증분 매출이 전혀 반영되어 있지 않으며, 해당 부분은 모두 추가 상승 여력에 해당합니다. 2026년 영업비용은 현상 유지가 예상됩니다. CFO가 현재 1,620억~1,690억 달러 범위를 양 끝단에서 10억 달러씩 좁히되 중간값은 유지하더라도 놀랄 일은 아니지만, 투자자들은 중간값이 올라가는 것을 원치 않습니다. 대다수가 상단 근처의 숫자를 모델링하는 데 어려움을 겪고 있기 때문입니다. 2026년 캐펙스 역시 현상 유지가 예상됩니다. 메모리 가격 인플레이션으로 인해 현재 1,250억~1,450억 달러 범위가 50억 달러가량 상향될 수도 있으나 투자자들은 이미 이를 감안하고 있으며, 그보다 2027년 캐펙스 가이던스에 훨씬 큰 관심을 두고 있습니다. 또한 CFO 전망 코멘트에 올해 영업이익이 2025년 영업이익을 상회할 것이라는 문구가 유지되어야 한다는 점이 중요합니다. 5. 2027년 캐펙스 전망 2Q25 실적 발표 당시 CFO는 인프라 계획이 매우 유동적이라면서도 2026년에도 유사한 수준의 유의미한 캐펙스 금액 증가가 있을 것이라고 언급했고, 그 결과 시장은 FY26 캐펙스 추정치를 1,000억 달러 이상으로 끌어올린 바 있습니다(지금 시점에서는 소박해 보이는 숫자입니다). 최근 한 달간 나온 뉴스들, 즉 증자 가능성, 블룸버그의 메타 컴퓨트 보도, Muse Spark API 출시 등을 감안하면 이번 분기에 2027년 캐펙스 가이던스가 제시될 가능성이 높다고 봅니다. 투자자들의 2027년 캐펙스 기대치가 컨센서스인 약 1,650억 달러를 크게 웃돌고 있기 때문이기도 한데, 실제로 2,000억~2,750억 달러까지 다양한 전망이 존재하며 다수는 2,000억~2,250억 달러 구간에 있습니다. 필자는 CFO의 2027년 가이던스 문구가 작년과 거의 동일하게 읽힐 것으로 예상하며, 2027년의 전년 대비 금액 증가가 2026년의 약 750억 달러와 유사할 것이라고 밝힘으로써 결과적으로 2,000억~2,250억 달러 구간이 도출될 것으로 봅니다. 관련해서 CNBC는 메타가 월요일 블로그 게시물을 통해 루이지애나주 리치랜드 패리시의 최대 규모 데이터센터가 5GW 시설이 되며 비용이 500억 달러를 넘어설 것이라고 밝혔다고 보도했습니다. 이는 지난 10월 메타와 블루아울 캐피털이 합작법인을 설립하며 공개했던 270억 달러 규모, 당초 2GW로 계획됐던 수준을 크게 상회하는 것입니다. 6. 증자 가능성 바이사이드의 2027년 캐펙스 추정치가 맞다면 메타는 내년에 확실히 FCF를 소진하게 됩니다. 따라서 주가가 충분히 높은 수준(700달러 이상)이라면 2분기 실적 발표 직후 증자를 발표하더라도 크게 놀랄 일은 아니라는 판단입니다. 이는 매도 권고가 아니라, 주가가 오를수록 증자 가능성이 커진다는 점을 상기시키는 것입니다. 7. 2027년 및 2028년 EPS 보고 FCF가 아무리 낮아지더라도 투자자들은 여전히 GAAP EPS 기준으로 메타를 밸류에이션하고 있습니다. 대다수는 2027년 EPS를 34~37달러(컨센서스 약 35달러), 2028년 EPS를 35~45달러라는 매우 넓은 범위(강세론자는 40달러 이상을 쉽게 상정하며 컨센서스는 약 40.50달러)로 보고 있습니다. 범위가 이토록 넓은 이유는 메타가 막대한 캐펙스를 어떤 방식으로 수익화할지, 즉 네오클라우드 계약인지, LLM API인지, 소비자·비즈니스 에이전트인지, 아니면 이 세 가지 모두인지에 대한 명확한 가시성이 아직 없기 때문입니다. 주가의 상승 탄력은 매우 클 수 있으나, 그러기 위해서는 매출 성장률이 25% 이상에서 지속되어야 하며 감가상각 부담이 상당하다는 점을 감안해야 합니다. 8. 데이터센터 캐펙스의 내용연수 마지막으로 하나의 음모론적 관점을 덧붙이자면, 메타를 비롯한 데이터센터 보유 기업들이 2027년부터 데이터센터 설비의 내용연수를 6~12개월 늘리더라도 놀라지 말라는 것입니다. 최근 H100 동급 제품의 가격 흐름을 보면 그렇게 할 여지가 있어 보입니다. (마이클 버리 주목)	2 710
8	내일 초과이윤 재분배 토론회 개최됩니다. ㅋㅋㅋㅋ	7 350
9	JP모건) 노키아 (Nokia) 2Q26 프리뷰: AI 및 클라우드 부문의 수주는 강력할 것입니다. 회사가 연간 가이던스를 상향할지 여부는 공급에 달려 있습니다. 당사는 2분기에 동사로부터 강력한 클라우드 및 AI 수주가 나올 것으로 예상합니다. 동사가 FY26 가이던스를 상향할지 여부는 공급 가용성에 달려 있을 것입니다. 당사는 노키아가 연간 IP 및 옵티컬 매출 성장률을 상향할 수 있는 위치에 있다고 판단합니다. 당사는 이전 리서치에서 동사가 가이던스를 최대 28%까지 상향할 수 있다고 언급한 바 있습니다(현재는 중간값 기준 19% 성장으로 가이던스가 제시되어 있습니다). 공급이 가능하다면, 노키아는 이러한 상승과 관련해 네트워크 인프라스트럭처(Network Infrastructure) 부문의 연간 가이던스를 상향할 수 있다는 것이 당사의 견해입니다. 당사는 동사가 2분기 EBIT를 소폭(5.7%) 상회할 것으로 예상하지만, 노키아의 통상적인 계절성을 감안하면 동사의 매출이 가장 높은 시기는 하반기이므로, 유의미한 매출/EBIT 개선은 그 때 나타날 것입니다. 2Q26에 대해 무엇을 예상하는가? 노키아는 7월 23일에 2Q26 실적을 발표할 예정이며, 당사는 동사가 매출 4,778백만 유로(컨센서스 대비 0.7% 하회)를 기록해 전년 대비 5.0% 증가할 것으로 예상하며, 이는 전년 대비 11.6% 성장할 것으로 예상되는 네트워크 인프라스트럭처 부문(컨센서스에 부합)이 견인할 것입니다. 수익성 측면에서, 당사는 동사가 매출총이익 2,145백만 유로를 기록해 컨센서스에 부합할 것으로 예상합니다. 당사는 2Q26 EBIT를 393백만 유로(운영 레버리지에 따른 NI 영업이익 증가에 힘입어 컨센서스 대비 5.7% 상회)로 예상합니다. IP 네트웍스가 수주와 매출에 보다 의미 있는 기여를 할 것입니다. 노키아의 AI 및 클라우드 성장과 수주는 지금까지 대부분 스케일-어크로스(scale-across)를 지원하는 코히어런트 플러거블(coherent pluggables)을 앞세운 옵티컬 부문이 견인해 왔습니다. 당사는 이제 동사가 데이터센터 스위칭 부문에서의 수주 확보를 통해 IP 네트웍스 사업에서도 강력한 수주를 보고할 것으로 예상합니다. 노키아는 스위칭 시장에서 해외의 네오클라우드(neo cloud)와 하이퍼스케일러 모두에서 점유율을 확대하고 있습니다. 또한 당사는 프론트엔드 DCI 집약도 상승에 힘입어 IP 사업이 AI 애플리케이션에서 탄력을 받고 있다고 보며, 추론(inference)/에이전틱 아키텍처에서는 AI 가속기당 프론트엔드 포트 수가 증가할 것이라는 정황이 나타나고 있습니다. 당사는 AI 및 클라우드 수주가 강력할 것으로 예상합니다. 노키아는 1분기에 10억 유로의 AI 및 클라우드 수주를 보고했습니다. 이러한 수주는 대부분 옵티컬 제품이 견인했습니다. 데이터센터 스위치 부문에서의 수주 확보와 옵티컬 제품에 대한 지속적인 강한 수요를 감안할 때, 당사는 2분기 AI 및 클라우드 수치가 더욱 높아질 것으로 봅니다. 당사는 IP 네트웍스가 수주 규모의 핵심 성장 기여자가 될 것으로 예상합니다. OFC에서 출시된 신규 옵티컬 제품 또한 옵티컬 시장의 긴 리드타임을 감안하면 탄력을 받기 시작할 것입니다. 매출 및 마진 램프업에는 더 오랜 시간이 걸릴 것입니다. 동사는 제품 리드타임이 길어지고 부품 공급(레이저 등)이 타이트해짐에 따라 매출 램프업에 더 오랜 시간이 걸릴 것이라고 언급한 바 있습니다. 당사는 네트워크 인프라스트럭처 사업의 마진 확대를 예상하지만, 동사가 해당 사업에 투자를 집행하고 있어 운영 레버리지 효과의 일부를 상쇄할 것입니다. 노키아가 공급 확약을 확보할 수 있다면, 동사는 연간 네트워크 인프라스트럭처 성장 가이던스를 상향할 수 있습니다(FY26에 18%~20% 성장으로 가이던스 제시). 추정치 변경. 당사는 IP 네트웍스 매출이 가속화될 것으로 예상함에 따라 2Q26 추정치를 상향합니다. 당사의 2Q26 매출 추정치는 이전 대비 1.2% 높으며, 2Q26 EBIT 추정치는 매출 증가와 운영 레버리지에 힘입어 이전 대비 16.9% 높습니다. 당사는 FY26/FY27/FY28 EBIT 추정치를 각각 2.5%/0.9%/0.5% 소폭 상향했으며, EPS 추정치는 각각 2.3%/0.8%/0.5% 상향했습니다. 당사의 목표주가는 변동 없이 유지됩니다.	2 798
10	에버코어 ISI(Evercore ISI) , 샌디스크( $SNDK)에 대한 투자의견을 ‘Outperform’로 유지, 목표 주가를 3,100달러로 상향 4,000달러까지의 추가 상승 잠재력 "우리는 투자자들이 향후 몇 년간 SNDK의 주당순이익(EPS) 및 잉여현금흐름(FCF)의 지속성(DURABILITY), 그리고 2026/2027년까지 지속될 수급 불균형에 따른 추가적인 가격 결정력(PRICING POWER)을 과소평가하고 있다고 판단하여, SNDK에 대한 매출 및 EPS 추정치와 함께 목표 주가를 3,100달러로 상향 조정합니다. 더 중요한 점은, 최근 체결된 SNDK의 신규 비즈니스 모델(New Business Model, NBM) 계약들로 인해 실적 가시성이 실질적으로 개선될 것으로 예상한다는 것입니다. 우리의 업데이트된 모델은 총 5건의 NBM에서 발생하는 약정 매출을 반영하고 있습니다. 여기에는 회계연도 3분기(FQ3)에 체결된 약 420억 달러 규모의 잔여수행의무(RPO)를 포함하는 3건의 계약과, 회계연도 4분기(FQ4) 초에 체결되었으나 아직 RPO 잔액이 공개되지 않은 추가 2건의 계약이 포함됩니다. 우리는 이 5건의 계약이 향후 수년간 최소 약 620억 달러의 약정 매출을 창출할 것으로 추산하며, 여기에는 SNDK가 과거에 가졌던 것보다 훨씬 나은 가시성을 제공하는 110억 달러 이상의 재무적 보증/선수금이 포함되어 있습니다. 2027 회계연도(FY27) 기준 SNDK 낸드 출하량(bits)의 3분의 1 이상이 약 80% 이상의 매출총이익률(GM)을 보장하는 NBM에 묶여 있기 때문에, 과거의 현물(spot) 중심 낸드 모델에서 가능했던 것보다 향후 EPS의 하한선이 훨씬 더 높아질 것으로 예상합니다. 우리는 2027 회계연도 매출과 EPS를 478억 달러 및 212.78달러(월가 전망치 479억 달러/203.33달러 대비)로 모델링하고 있으며, 전체 EPS의 20% 이상(약 46달러)이 이미 확보된 NBM 계약에서 발생할 것으로 봅니다. 낙관적(BULL) 시나리오에서는 2027 회계연도 EPS가 300달러 이상으로 상승하고, 주가는 약 4,000달러(주가수익비율 약 13배 적용)까지 오를 가능성이 있다고 판단합니다. 요약(Net/Net): 현재 메모리 시장 전반에 걸쳐 형성되고 있는 새로운 장기 공급 계약들의 지속적인 영향력에 대해 투자자들은 여전히 회의적인 시각을 보이고 있습니다. 하지만 우리는 SNDK의 2027 회계연도 EPS 중 20% 이상이 장기 공급 계약과 연계될 것으로 추산하는바, 이러한 계약들이 SNDK의 실적 가시성에 구조적인 변화를 가져오고 있다고 확신합니다. 우리 모델의 상승 여력은 점진적인 낸드 가격 인상에 따른 탄력(torque)에 여전히 의존하고 있으나, NBM을 통해 투자자들은 과거 원자재 사이클 때보다 SNDK 수익의 훨씬 더 큰 부분을 확신(underwrite)할 수 있게 되었습니다. 투자의견 '시장수익률 상회(OP)'를 유지하며, 4,000달러까지의 추가 상승 잠재력과 함께 목표주가를 3,100달러(새로운 2027 회계연도 EPS 추정치의 약 15배)로 상향합니다."	2 229
11	CNBC) 메타의 루이지애나 데이터센터 투자, 후한 세제 혜택에 힘입어 500억 달러 규모에 도달 * 메타는 루이지애나주 리치랜드 패리시에 계획 중인 하이페리온(Hyperion) 데이터센터 슈퍼클러스터가 5GW 규모의 데이터센터가 될 것이며 비용이 500억 달러를 넘을 것이라고 밝혔습니다. * 이는 메타와 블루아울 캐피털(Blue Owl Capital)이 해당 시설의 구축 및 관리를 지원하기 위해 합작법인을 설립했던 10월에 공개된 270억 달러라는 수치보다 높은 금액입니다. * 메타와 경쟁 하이퍼스케일러들은 AI 붐의 한 조각을 차지하기 위해 경쟁하는 주(州)들이 제공하는 세금 환급과 에너지 거래를 활용하고 있습니다. https://www.cnbc.com/2026/07/13/meta-louisiana-data-center-investment-reaches-50-billion-amid-ai-push.html?&qsearchterm=Meta	3 327
12	Citi) 애플 실적 프리뷰 – 최근 가격 인상, 애플 인텔리전스 출시, 다가오는 아이폰 출시의 영향에 투자자 관심 집중. TP $365(기존 $315) 씨티의 시각(CITI'S TAKE) 당사는 애플 주식에 대해 여전히 긍정적인 견해를 유지하며, 디바이스 최종 시장이 둔화되고 있음에도 불구하고 애플이 계속해서 시장점유율을 확대할 것으로 예상합니다. 당사는 애플의 선별적 가격 인상 능력이 마진 압박을 상쇄하는 데 도움이 될 것으로 보며, 프리미엄 브랜드와 충성도 높은 고객 기반이 수요 약세를 제한할 것으로 판단합니다. 애플 인텔리전스가 단기적으로 유의미한 교체 사이클을 견인할 가능성은 낮지만, 강화된 시리(Siri) AI 기능은 사용자 참여도를 높이고 고마진 서비스 매출의 장기 성장을 뒷받침할 것입니다. 향후를 보면, 9월 아이폰 출시는 투자 심리를 한층 강화할 수 있는 중요한 촉매입니다. 개선된 전망을 반영해 당사는 더 강한 마진 기대치를 반영하고 재무 추정치를 이월(roll forward)하면서 목표주가를 365달러로 상향합니다. 매수(Buy) 의견을 유지합니다. 어려운 시장 속의 점유율 확대 기업 — 스마트폰과 PC 시장은 10%대 중후반 감소할 가능성이 높습니다. 애플은 점유율 확대, 디자인 중심의 수요, 프로모션과 보조금을 통한 중가 가격대에서의 강력한 포지셔닝을 통해 전체 스마트폰 시장 대비 계속해서 아웃퍼폼하고 있습니다. 최근 가격 인상이 마진 영향을 완화 — 애플은 부품 가격 상승 속에서 분기 중 여러 제품의 가격을 인상했습니다. FT(6월 26일)는 애플이 공급처 다변화 방안으로 추가 메모리 공급업체도 검토 중이라고 보도했습니다. 아이폰 가격은 현재로서는 변동이 없지만, 당사는 다가오는 9월 아이폰 출시 사이클에서 가격 인상이 있을 것으로 예상하며, 수요가 더 견조하다고 판단되는 고가 모델에 초점이 맞춰질 가능성이 높다고 봅니다. 또한 4분기(C4Q)에는 폴더블 제품 출시를 예상합니다. 애플 인텔리전스 출시 — 개발자 테스트가 진행 중인 가운데, 지원 국가에서는 가을에 일반 출시가 이루어질 것으로 봅니다. 전문가들(아래 참조)은 애플이 강화된 시리/애플 인텔리전스 기능과 연계한 계층별 가격 인상(tiered pricing uplifts)을 도입할 수 있다고 보고 있습니다. 서비스 — 센서타워(Sensor Tower) 기준 6월 분기 앱스토어 매출은 전년 대비 3% 성장하며 회사 가이던스를 하회하는 흐름을 보였습니다. 다만 최근 몇 개 분기 동안 센서타워의 앱스토어 매출이 회사의 전체 서비스 성장률과 괴리되기 시작했다는 점에 주목합니다. 당사는 아이클라우드(iCloud)와 광고를 매출 성장의 더 강력한 동인으로 봅니다.	2 910
13	씨티) 타이완 전자·반도체 월간 트래커 요약(7월 13일) 씨티는 대만 테크 섹터의 6월 매출 발표를 근거로 AI·데이터센터·네트워킹 공급망의 강한 모멘텀이 지속되고 있으며 2분기(2Q26) 매출이 호조를 보였다고 평가합니다. 커버리지 내에서는 신규 AI 칩 업그레이드 사이클과 GPU·CPU·ASIC 전반의 강한 수요 덕분에 CCL/ABF와 테스팅 인터페이스가 가장 강한 전분기 대비·전년 대비 성장을 보이고 있으며, 서버 ODM의 6월 매출과 2분기 매출도 GB 랙 출하 및 CPU 서버 호조로 시장 기대를 상회하고 있다고 봅니다. 다가오는 실적 시즌에는 기업들이 하반기에 대한 긍정적 전망을 제시할 것으로 예상하며, TSMC를 시작으로 가이던스 상향 가능성을 점치고 있습니다. 파운드리의 경우 TSMC의 6월 매출은 4,427억 대만달러(전년 대비 +68%, 전월 대비 +6%)였고 2분기 매출은 전분기 대비 12% 증가한 1.27조 대만달러로 씨티 예상을 상회했습니다. 견조한 수주 가시성과 N2 램프업을 감안해 TSMC가 연간 매출 성장률 전망을 기존 30%에서 35~40% 이상으로 상향할 것으로 예상합니다. 2026년 설비투자 전망 550~560억 달러는 장비 리드타임을 이유로 유지하지만, AI향 선단공정 수요, 특히 CPU 쪽 업사이드로 인해 TSMC가 설비투자 전망을 올릴 가능성도 배제하지 않습니다. 성숙공정에서는 UMC와 VIS의 가동률이 하반기에 개선될 것으로 보며, 양사의 2분기 매출은 각각 13%, 14% 증가했고 향후 가격 개선에 따라 마진 전망도 좋아질 것으로 봅니다. OSAT와 테스팅 분야에서는 ASEH와 KYEC의 2분기 매출이 각각 10%, 9% 증가해 대체로 시장 기대에 부합했으며, 첨단 패키징 수요 증가로 ASEH의 2026년 LEAP 매출 가이던스(35억 달러 이상)에 상향 여지가 있다고 봅니다. 테스팅 인터페이스에서는 MPI, WinWay, CHPT가 AI GPU 및 HPC 플랫폼의 견조한 테스트 수요에 힘입어 호실적을 냈고, 이들 기업의 신규 설비투자·증설 계획 발표는 매출 모멘텀 지속과 수주잔고 가시성 확대를 시사합니다. 테스트 장비의 Hon(홍진정밀)은 2분기 매출이 사상 최고치인 138억 대만달러(전년 대비 +101%, 전분기 대비 +29%)로 기대를 상회했으며, 콜드 플레이트 제품 수요와 주요 GPU·ASIC 고객향 ATC 핸들러 판매가 호조의 배경이라고 분석합니다. 장기적으로는 다년간의 AI GPU/ASIC·CPU 프로젝트와 CPO 테스트 관련 업사이드를 근거로 긍정적 시각을 유지합니다. 팹리스에서는 소비자 수요가 부진한 가운데서도 미디어텍, 리얼텍, 노바텍이 추가 가격 인상을 앞둔 선주문(풀인) 수요 덕분에 기대 이상의 실적을 냈습니다. 특히 미디어텍에 대해 긍정적이며, 3분기까지 이어지는 풀인 모멘텀과 3분기 말부터 시작되는 AI 가속기 매출을 근거로 하반기 전망 개선을 예상합니다. GUC와 Aspeed도 CPU 업사이드에 힘입어 호실적을 기록했고, Aspeed는 GPU 서버와 일반 서버 수요 모두의 수혜를 받고 있어 두 회사의 모멘텀이 하반기에 가속화될 것으로 봅니다. 기판·PCB·CCL 부문에서는 EMC의 2분기 매출이 씨티·블룸버그 컨센서스를 각각 21%, 14% 상회하며 가장 크게 앞서 나갔는데, 이는 고급 AI 제품에 대한 고객과의 지속적인 가격 협상 덕분입니다. TUC는 컨센서스에 부합했으며 EMC의 연쇄적 가격 인상에 따라 3분기에 강한 촉매가 있을 것으로 봅니다. 기판 3사의 2분기 매출은 ABF/BT 수요가 월별로 꾸준히 회복되며 기대에 부합했습니다. 씨티는 향후 분기에도 가격 인상이 이어질 것이라는 점에서 기판·CCL 섹터를 선호하며, 기판에서는 NYPCB·Kinsus·Unimicron을, CCL에서는 EMC·TUC를 선호합니다. 반면 PCB 섹터는 CCL 부족과 원재료 가격 인상 전가의 시차 가능성 때문에 상대적으로 덜 긍정적입니다. ODM과 PC 공급망에서는 콴타와 위윈의 2분기 매출이 AI 생산 램프와 예상보다 좋은 범용 서버 출하에 힘입어 컨센서스를 소폭 상회했습니다. 위윈·액톤 등 AWS 공급망 기업들의 6월 매출 증가는 6월부터 시작된 트레이니엄 3 초기 램프 덕분으로 보이며, 3분기에는 트레이니엄 3의 풀인 수요 개선을 예상합니다. 서버 ODM 및 AWS 공급망 내에서는 혼하이, 위윈, 액톤을 선호합니다. 노트북 ODM의 경우 6월 전체 출하량이 분기 말 고객사의 재고 축적으로 전월 대비 29% 증가했고, 부품 가격 상승 우려에 따른 선주문으로 2분기 출하 실적이 기대를 웃돌았습니다. 다만 조기 풀인과 부품 조달 제약으로 3분기 노트북 출하는 전분기 대비 6%, 전년 대비 16% 감소할 것으로 예상하며, 노트북 제품 가격 인상 효과가 출하 감소 영향을 일부 상쇄해 매출을 지지할 것으로 봅니다. 전원·냉각·부품 부문에서는 델타의 6월 매출이 전월 대비 11%, 전년 대비 55% 증가한 사상 최고치 656억 대만달러를 기록했고 2분기 매출은 1,830억 대만달러(전분기 대비 +15%)로 우려보다 양호했습니다. AI 데이터센터 전원 시스템과 액체냉각 도입이 성장을 견인했으며, 고전압 전원 부품과 서버 인프라 파이프라인이 완전히 예약된 상태여서 하반기 성수기를 앞두고 가시성 높은 성장 경로를 확보하고 있다고 평가합니다. 냉각 업체인 AVC와 Auras의 6월 매출은 전월 대비 7%, 전년 대비 67% 증가했으나 2분기 매출은 전분기 대비 보합으로 기대를 소폭 하회했습니다. GPU 플랫폼 전환에 따른 매출 둔화가 마무리 단계에 있다고 보며, ASIC 플랫폼 램프업에 힘입어 3분기에 순차적 매출 성장을 회복하고 베라 루빈이 분기 말부터 매출에 기여하기 시작할 것으로 예상합니다. 수동부품의 야게오는 높은 기저에도 불구하고 6월 사상 최고 월매출을 기록해 현 분기 실적 추정치에 상향 여지가 있음을 시사했으며, AI 관련 수요 강세와 표준·특수 제품의 동반 성장, 높은 수주출하비율(BB ratio)이 3분기까지 매출 성장을 뒷받침할 수 있다고 봅니다.	2 540
14	JP모건) Hardware & Networking Weekly Tech Talk (7/13); "Meta 뉴스 랠리와 프론티어 모델 경쟁 재점화로 데이터센터 캐펙스 우려 완화, CLS·FN·LITE에 긍정적 투자심리 형성" 주간 핵심 테마 (7/6-10) 지난주 Meta가 헤드라인을 장악했습니다. Muse Spark 1.1로 프론티어 모델 경쟁에 진입했고, 클라우드 사업 진출 검토를 공식화하면서 컴퓨트 과잉 구축 관측을 부인했으며, 2027년까지 컴퓨팅 파워를 14GW로 두 배 확대하고 캐나다에 1GW 규모 신규 데이터센터를 건설한다는 계획도 보도되었습니다. JPM은 이러한 일련의 발표가 최근의 과잉 구축 우려가 과민 반응이었다는 자사의 시각을 확인시켜주며, Meta의 데이터센터 투자가 견조한 속도를 유지하고 있음을 시사한다고 평가했습니다. 프론티어 모델 경쟁도 재점화되었습니다. 이번 주 OpenAI, Meta, SpaceX가 프론티어급 모델을 잇달아 출시했고, 구글의 차기 모델도 이달 중 공개될 가능성이 있습니다. Meta와 SpaceX(xAI)가 준(準)프론티어급 성능을 경쟁력 있는 가격에 내놓으면서, 좁혀지는 듯했던 경쟁 구도가 다시 넓어졌습니다. JPM은 프론티어 모델 개발의 지속적 진전이 추가적인 데이터센터 투자를 정당화하고, 경쟁적 가격 책정이 모델 사용량 증가를 촉진해 하드웨어·네트워킹 커버리지 전반의 투자심리를 뒷받침할 것으로 봤습니다. 신규 모델 가격은 Anthropic Fable 5가 입력 $10/출력 $50, xAI Grok 4.5가 $2/$6, OpenAI GPT 5.6 Sol이 $5/$30, Meta Muse Spark 1.1이 $1.25/$4.25 수준입니다(1백만 토큰당). 아울러 OpenAI가 ChatGPT와 Codex를 통합한 ChatGPT Work를 출시한 점은 Claude Cowork의 성공 사례를 재현하려는 에이전틱 AI 워크플로우 확산 전략으로 주목했습니다. 주간 투자자 논의 및 센티먼트 어닝 시즌을 앞두고 EMS가 옵티컬을 근소하게 앞서며 가장 활발히 논의되었고, CLS가 최다 언급 종목이었으며 APH, FLEX, ANET, JBL, CDW가 뒤를 이었습니다. EMS에서는 CLS가 연초 이후 부진과 2H26 드라이버 개선 기대 속에 긍정적 시각이 우세했고, FLEX는 잔여 상승 촉매, JBL은 실적 발표 이후 부진의 배경에 논의가 집중되었습니다. 옵티컬에서는 LITE와 FN이 최근 조정과 2H26 촉매를 배경으로 건설적 톤을 얻었고, CRDO는 추가 상승 기대로 긍정적이었던 반면, GLW는 최근 급등에 따른 실적 발표 전 부담으로 부정적 시각이 있었습니다. COHR은 최근 조정의 원인 분석에 초점이 맞춰졌습니다. 네트워킹에서는 ANET을 두고 주가 부진에 따른 불안과 하반기 낙관론이 엇갈렸고, CSCO는 밸류에이션과 비AI 사업의 지속성이 논점이었습니다. VAR/유통에서는 CDW의 밸류에이션과 부진한 분기 중 피드백이, 커넥터에서는 APH가 2H26 '구리 캐치업' 상승 여력으로 건설적 시각을 받았으나 Vera Rubin 지연 논쟁이 이를 일부 상쇄했습니다. SpaceX/xAI 노출도 JPM의 SpaceX 커버리지 개시에 맞춰 커버리지 내 우주·SpaceX/xAI 노출도를 정리했습니다. xAI 데이터센터향으로는 Credo(AEC, 매출 30% 이상), Super Micro(AI 서버, 35% 이상), Dell(AI 서버, MSD~HSD%)의 노출이 크고, Amphenol과 TE Connectivity는 SpaceX 직접 노출이 있습니다. Fabrinet은 AWS LEO향 SatCom, Celestica·Flex·Jabil·Cisco·Keysight 등도 위성통신 관련 사업을 보유하고 있습니다. 주가 퍼포먼스 (7/10 종가 기준) 주간으로는 HPE(+18%), ANET(+17%), INGM(+13%)이 상위였고 WOLF(-12%), FN(-6%)이 하위였습니다. 서브섹터별로는 HDD(+10%), 네트워킹(+9%), VAR/유통(+8%)이 강세, ADAS/EV(-6%)가 약세였습니다. 연초 이후로는 DELL(+246%), WDC(+238%), STX(+231%)가 압도적이며, 섹터로는 HDD가 +234%로 독보적이고 AI(+87%), 옵티컬(+82%)이 뒤를 잇고 있습니다.	3 150
15	Немає тексту...	4 828
16	오늘의 토스 퓰리처상	6 096
17	요즘 한국주식 급등락 뉴스가 1면에 안나오면 어색함	5 760
18	트루프랜드도 블룸버그 등장	4 956
19	블룸버그 1면 하이닉스 등장	4 788
20	TSMC, 2분기 매출 실적 - 6월 매출 443B, YoY 68% / MoM 6.2% - 2분기 매출 1250B (est. 1264B), YoY 34% *TWD 기준	4 436

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