허혜민, 신민수의 제약/바이오/의료기기 소식통

★ 뷰노(338220): 주요 비용 집행으로 상저하고, 큰 그림 유지 중 [키움 의료기기 / 신민수] ◆ 애널리스트 코멘트 매출액과 영업이익 모두 시장 기대치를 하회하는 성적을 거두었습니다. 이는 일본 프로모션과 미국 진출을 위한 초석을 닦는 과정에서 비용을 적극적으로 집행했기 때문입니다. 이러한 비용 집행 기조는 2Q24에도 이어져 영업적자폭이 커지겠으나, 2H24부터 판관비 정상화를 통해 3Q24E 분기 BEP라는 목표는 그대로 달성할 것이라 전망합니다. 이에 더해 `25년부터 본격적으로 미국 매출액이 인식될 것이라는 큰 그림은 유지되고 있습니다. 키움 제약/바이오/의료기기 소식통 → https://t.me/huhpharm ★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10774 * 컴플라이언스 검필 * 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

★ [키움 허혜민] ★ 제약/바이오 인싸이트, 생물보안법 개정안 업데이트 [키움 제약/바이오 / 허혜민] ◆ 애널리스트 코멘트 생물보안법 개정안에 중국 CMO/CDMO 업체와 협력 종료 기간 2032년까지로 신규 파트너를 찾는데 필요한 시간이 주어짐. 5/15일 미국 하원 위원회에서 추진 여부 결정. 6/17일 본회의 상정과, 연말 생물보안법 제정 기대. 국내 CMO/CDMO 업체들의 CAPA 확장과 미국 FDA 규제 승인이 예상되는 등 기초체력 강화되고 있어, 낙수효과 및 반사수혜 기대. 키움 제약/바이오 소식통 → https://t.me/huhpharm ★ 보고서 링크: https://bit.ly/3UXA4rF * 컴플라이언스 검필 * 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

[키움 제약/바이오 허혜민, 의료기기 신민수]   ★ 키움 헬스케어 종합정리 Weekly(5/13) -보고서 링크:  https://bit.ly/3UvIox6 -키움 제약/바이오/의료기기 소식통: t.me/huhpharm

★ 원텍(336570): 弱: 해외 직판 체제 가동에 따른 성장통 [키움 의료기기 / 신민수] ◆ 애널리스트 코멘트 피부미용 4개사 중 가장 아쉬운 실적을 기록하였습니다(弱). 연결 기준 매출액은 225.7억 원으로 컨센서스 대비 -31.8% 하회, 영업이익은 66.4억 원으로 -50.7% 하회하는 실적이었습니다. 실적이 시장 기대치에 비해 큰 폭으로 낮은 이유를 크게 3가지로 간추려보았습니다. 1) 해외 직판 체제 가동에 따른 회계상 변화: 연결-별도 재무제표에서의 장비 매출 인식 차이 2) 국내 매출액 역성장: 프로모션 기저 효과 & RF 장비 시장 경쟁 심화 3) 올리지오 X 매출 인식 구조 변화 키움 제약/바이오/의료기기 소식통 → https://t.me/huhpharm ★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSN3483 * 컴플라이언스 검필 * 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

★ 제이시스메디칼(287410): 中: Surprise와 Shock를 동시에 [키움 의료기기 / 신민수] ◆ 애널리스트 코멘트 피부미용 장비 4개사 중 중간 수준의 실적을 기록했습니다(中). 매출액은 시장 기대치를 +17.6% 상회, 영업이익은 -10.2% 하회하여 냉탕과 온탕을 오갔습니다. 비침습 RF 장비 ‘덴서티’의 성장세가 눈에 띄고, 그에 따른 소모품 매출액이 증가하여 이익률이 개선되었습니다. 해외 MOQ 주문도 분기를 거듭할수록 많아질 것으로 전망하고, 목표주가 13,000원으로 커버리지를 개시합니다. 향후 비용 집행 효율화가 이뤄진다면 PER 리레이팅에 따른 목표주가 추가 상승도 가능합니다. 키움 제약/바이오/의료기기 소식통 → https://t.me/huhpharm ★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10766 * 컴플라이언스 검필 * 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

★ 비올(335890): 强: 합의금, 환율, 이익 레버리지, 성공적 [키움 의료기기 / 신민수] ◆ 애널리스트 코멘트 피부미용 장비 4개사 중 주목 받을만한 실적을 발표했습니다(强). 특허 소송 관련 로열티 14억 원과 우호적인 고환율 상황이 실적 성장을 이끌며 시장 기대치를 상회했습니다. 이를 제외한 경상적인 실적을 분석하면 이익 레버리지 효과가 나타나고 있고, 소모품 매출 비중도 상승하며 전사 이익률이 꾸준히 개선될 전망입니다. 2Q24 신제품 출시와 소송 합의금 인식, 브라질과 중국에서의 장비 발주, 해외에서의 무상 소모품 소진 기간 단축 등은 QoQ 계단식 성장의 주요 근거들입니다. 키움 제약/바이오/의료기기 소식통 → https://t.me/huhpharm ★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10765 * 컴플라이언스 검필 * 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.

★ 클래시스(214150): 皇: Lucky Firm Syndrome [키움 의료기기 / 신민수] ◆ 애널리스트 코멘트 피부미용 장비 4개사 중 가장 우수한 실적을 기록하였습니다(皇). 해외에서의 무상 소모품이 유상 구매분으로 전환되는 과정이 외형과 이익 성장의 주요 포인트였습니다. 또한 수출 비중이 높아 고환율의 수혜를 보며 시장 기대치를 상회하는 분기 실적을 발표했습니다. 이에 더해 미국 진출 모멘텀을 주가에 반영시키며 주가가 급등하였습니다. 꾸준한 QoQ 외형 성장, `24년 연간 영업이익률 50% 등 여전히 회사 전망은 좋으나 목표주가 괴리율 축소로 인해 투자의견을 하향 조정합니다. 키움 제약/바이오/의료기기 소식통 → https://t.me/huhpharm ★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR10764 * 컴플라이언스 검필 * 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다.