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잠실개미&10X’s N.E.R.D.S

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'잠실개미‘ 와 ’10X’의 채널 N 내러티브(Narrative), E 실적(Earning), R 리스크(Risk), D 배당성장/주주환원(Dividend growth), S 산업분석(Sector Analysis) https://m.blog.naver.com/68083015 https://m.blog.naver.com/tenbagger10x

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Южная Корея273Экономика и финансы6 838...

📈 Аналитический обзор Telegram-канала 잠실개미&10X’s N.E.R.D.S

Канал 잠실개미&10X’s N.E.R.D.S (@jake8lee) языкового сегмента Корейский является активным участником. Сейчас сообщество объединяет 17 220 подписчиков, занимая 6 838 место в категории Экономика и финансы и 273 место в регионе Южная Корея.

📊 Показатели аудитории и динамика

С момента создания невідомо проект демонстрирует стремительный рост, собрав аудиторию из 17 220 подписчиков.

Согласно последним данным от 09 ноября, 2026, канал показывает стабильную активность. За последние 30 дней изменение числа участников составило -77, а за последние 24 часа — -7, при этом общий охват остаётся высоким.

Статус верификации: Не верифицирован
Уровень вовлечённости (ER): Средний показатель вовлечённости аудитории составляет 16.37%. В первые 24 часа после публикации контент обычно набирает 13.16% реакций от общего числа подписчиков.
Охват публикаций: В среднем каждый пост получает 2 818 просмотров. В течение первых суток публикация набирает 2 266 просмотров.
Реакции и взаимодействия: Аудитория активно поддерживает контент: среднее количество реакций на один пост — 0.

📝 Описание и контентная политика

Автор описывает ресурс как площадку для выражения субъективного мнения:
“'잠실개미‘ 와 ’10X’의 채널 N 내러티브(Narrative), E 실적(Earning), R 리스크(Risk), D 배당성장/주주환원(Dividend growth), S 산업분석(Sector Analysis) https://m.blog.naver.com/68083015 https://m.blog.naver.com/tenbagger10x”

Благодаря высокой частоте обновлений (последние данные получены 10 ноября, 2026) канал поддерживает актуальность и высокий уровень охвата публикаций. Аналитика показывает, что аудитория активно взаимодействует с контентом, что делает его важной точкой влияния в категории Экономика и финансы.

17 220

Подписчики

-724 часа

-217 дней

-7730 дней

2 818

Просмотры поста

~ 2 26624 часа

~ 2 51048 часов

16.37%

Коэффициент вовлеченности

~ 7

Постов в день

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Привлечение подписчиков

ноябрь '26нояб. '26

ноябрь '26

+34

в 30 каналах

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в 29 каналах

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сентябрь '26

+54

в 54 каналах

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август '26

+448

в 63 каналах

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июль '26

+366

в 50 каналах

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июнь '26

+899

в 82 каналах

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май '26

+420

в 52 каналах

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апрель '26

+144

в 37 каналах

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март '26

+101

в 26 каналах

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февраль '26

+587

в 64 каналах

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январь '26

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в 30 каналах

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в 44 каналах

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ноябрь '25

+336

в 46 каналах

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октябрь '25

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в 45 каналах

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сентябрь '25

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в 32 каналах

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август '25

+509

в 44 каналах

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июль '25

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в 48 каналах

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июнь '25

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в 39 каналах

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в 24 каналах

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в 36 каналах

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февраль '25

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в 43 каналах

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январь '25

+424

в 29 каналах

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декабрь '24

+172

в 32 каналах

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ноябрь '24

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в 50 каналах

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октябрь '24

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в 23 каналах

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в 28 каналах

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в 71 каналах

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в 68 каналах

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июнь '24

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в 70 каналах

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апрель '24

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март '24

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в 48 каналах

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февраль '24

+115

в 30 каналах

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январь '24

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в 20 каналах

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декабрь '23

+156

в 32 каналах

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ноябрь '23

+138

в 34 каналах

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октябрь '23

+178

в 9 каналах

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сентябрь '23

+760

в 0 каналах

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август '23

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февраль '23

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январь '23

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декабрь '22

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ноябрь '22

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октябрь '22

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май '22

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апрель '22

+590

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март '22

+523

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февраль '22

+704

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январь '22

+725

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декабрь '21

+714

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ноябрь '21

+311

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октябрь '21

+319

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сентябрь '21

+427

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август '21

+578

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июль '21

+1 057

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Дата	Привлечение подписчиков	Упоминания	Каналы
10 ноября	+2
09 ноября	0
08 ноября	0
07 ноября	+2
06 ноября	+1
05 ноября	+5
04 ноября	+1
03 ноября	+5
02 ноября	+16
01 ноября	+2

Посты канала

Repost from [삼성 이영진] 글로벌 AI/SW

앤스로픽 S-1 수정본(Ver 2) 신규 추가 및 변경 내용 ■ 공모가격 및 주식 수 : 희망 공모가격은 주당 $70~78, 공모 예정 주식 수는 8.25억 주 ■ 밸류에이션 : 공모 희망가격 기준 기본 Equity Value 0.92~1.02조 달러 : 스톡옵션과 RSU만 반영한 희석 기준 1.11-1.24조 달러 : 잔여 전환사채, 공익기금 및 기타 잠재 발생주식 포함 Fully Diluted 기준 1.26-1.40조 달러 ■ 사모발행 260억 달러의 투자자별 금액 - Google 100억 달러 - NVIDIA 100억 달러 - AMD 25억 달러 - 브로드컴 10억 달러 - 마이크론 10억 달러 - 마이크로소프트 10억 달러 - TSMC 5억 달러 : Google은 기존 주식매수 옵션 행사, AMD는 기존 공급계약상 투자 의무 일부에 해당 ■ 연 환산 매출 10월 말 연환산 매출 810억 달러. 9월 말 710억 달러 대비 100억 달러 증가 ■ 계약상 지출 약정 : 8,954억 달러에서 9,009억 달러로 55억 달러 증가. 2030년 말까지 예상 지출은 4,475억 달러에서 4,516억 달러, 향후 12개월 지급 예정액은 698억 달러에서 707억 달러로 상향 : Microsoft 컴퓨팅 계약 최소 지출 약정은 449억 달러에서 472억 달러로 증가. 최대 지출 규모 492억 달러도 추가 공개 : 9월 말 이후 신규·수정된 컴퓨팅 계약의 최소 지급액은 기존 약 1,000억 달러에서 1,060억 달러로 확대 : 해지권 또는 조건부 조항이 있는 지출 약정은 2,138억 달러에서 1,862억 달러로 감소 : Lambda의 349억 달러 규모 컴퓨팅 계약은 시설 임대 확보 조건이 기한 내 충족되지 않아 양측 모두 해지 가능한 상태로 변경. 다만 실제 해지 통보는 없으며 앤스로픽도 현재 해지 의사가 없다고 설명 https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2130357/000162828026072484/anthropicpbc-sx1ax2.htm

2	#gpu 기 보유한 컴퓨팅 파워의 가치는 상승	984
3	지난 분기(FY2Q26) 코어위브 실적발표 Q&A 내용입니다. 이미 중간선거 이전부터 블루웨이브 영향에 대해 코멘트한 것을 통해, 사전적인 대응을 하고 있었다는 것을 유추할 수 있습니다. "모라토리엄은 데이터센터의 입지에 영향을 줄 뿐, 데이터센터 수요에는 영향을 주지 않을 것" "당사는 데이터센터가 위치하는 지역사회와 매우 긴밀하게 협력하는 방식을 택하고 있음" "전력망 업그레이드 비용을 부담해 지역 전기요금에 영향이 없도록 하고 있음" "다수의 (데이터센터)건설 관련 일자리를 창출하고 있음" "가이던스 수치는 데이터센터 규제의 영향을 받지 않음" 한국기준 11일(내일) 오전 7시에 진행될 실적 발표에서, 1) 향후 수요 및 투자계획은 바뀌지 않는다는 것, 2) 중간선거 이후 텍사스 주지사에게 보낸 서한처럼 인프라 비용 자체 부담, 지역사회 상생 방안 마련 이 확인되면서 안도감이 형성될 수 있을 것으로 기대합니다. 바닥을 만들어가는 과정이 험난하지만, 11월을 분위기 반전 시점으로 보는 기존 의견 유지합니다. 세부 내용은 최근 인뎁스 자료 참고 부탁드립니다. 내일 실적 발표 정리로 다시 찾아뵙겠습니다. 감사합니다.	1 710
4	추가) 팀쿡	6 208
5	ㅋㅋㅋㅋㅋㅋㅋ	1 642
6	+1 Нет текста...	1 497
7	TSMC 2026년 10월 순매출 mom +14.7%, yoy +59.7% 연결 기준 약 5,868억 9,000만 대만달러(NT$) 2026년 9월 대비 14.7%, 2025년 10월 대비 59.7% 증가한 수치입니다. 2026년 1월부터 10월까지의 누적 매출은 총 4조 4,856억 2,000만 대만달러로, 2025년 동기 대비 43.3% 증가했습니다.	1 274
8	AI Trade: Tracking the rotations across AI and markets post the midterms 이번 급락은 AI 투자 사이클의 종료보다, 과밀했던 포지션의 청산과 수익 배분의 재편으로 읽는 편이 타당하다. 모멘텀 롱숏 전략은 6월 고점 대비 -38.4% 하락했고, 10월에는 기존 강세주가 떨어지는 동시에 숏 종목이 반등해 양쪽에서 손실이 발생했다. 이는 지수의 낙폭과 다른 수치다. 반면 10월 비농업고용은 165,000명 증가했고 실업률은 4.1%로 낮아졌다. 선거 이후 Brent 가격이 16% 넘게 하락한 점도 물가와 금리 부담을 완화할 여지를 준다. 경기침체와 광범위한 이익 하향을 전제한 방어보다, 디레버리징 이후에도 이익이 유지되는 기업의 가격을 다시 볼 구간이다. 다만 실적 추정치가 크게 낮아지기 시작하면 사이클 중간의 조정이라는 판단도 바뀌어야 한다. ⠀ 투매가 상당히 진행됐다는 것과 매도 압력이 끝났다는 것은 다르다. 11월 5일 레버리지 ETF의 매도는 약 600억 달러였고, 11월 6일 추정에는 변동성 목표 전략이 이후 며칠간 약 500억 달러를 더 줄일 가능성이 남아 있었다. 이는 실제 집행 완료액이 아닌 당시 추정치다. 위험선호지수 RAI도 -0.6으로 내려왔지만, 과거 6~12개월 수익률과 하방 위험이 더 우호적이었던 -1.5 이하까지는 도달하지 않았다. 기술주에서는 지수의 내재상관관계가 급등해 종목을 나눠도 같은 위험에 함께 흔들릴 수 있다. 낮아진 밸류에이션은 진입의 근거가 되지만, 잔여 매물과 상관관계 위험까지 없애주지는 않는다. ⠀ 데이터센터의 기본 경로는 취소보다 지연이다. 이미 공사 중인 2027년 물량은 유지하고, 미국의 2028년 예정 프로젝트 약 5GW를 2029년으로 옮기는 시나리오다. 미국 예정 물량의 약 20%, 글로벌 물량의 약 10%에 해당하며, 미국의 연간 신규 가동용량은 2028년 4% 감소한 뒤 2029년 38% 늘어나는 경로다. 이 시나리오에서도 하이퍼스케일러 CAPEX 전망은 2027년 1조 6,000억 달러, 2028년 1조 8,000억 달러로 유지되지만 2028년 하향 위험은 남는다. 총투자액 유지와 설비의 예정대로 가동은 같은 주장이 아니다. 연산 수요가 강해도 전력이 연결되지 않으면 반도체와 부품의 재고가 쌓이고 가격 결정력이 약해질 수 있다. 투자 사이클의 연장이 모든 공급업체의 이익 안정으로 이어지지는 않는다. ⠀ 전략적 보유는 자본과 가동설비를 확보한 대형 플랫폼, 전술적 회복은 과도하게 할인된 연산과 하드웨어에서 찾는다. 11월 5일 기준 미국 반도체 투자군의 선행 P/E는 5월 23.8배에서 11.5배, 하이퍼스케일러는 22.2배에서 19.2배로 낮아졌다. 상류 공급망의 반등 탄력과 플랫폼의 중기 이익 안정성은 서로 다른 기회다. AMZN, GOOGL, MSFT 같은 대형 사업자는 기존 연산설비의 희소가치, 자금조달 능력과 모델 효율 개선에서 유리하다. NVDA와 AVGO는 핵심 연산 노출로 선별하되, 메모리와 서버 부품은 현재 이익률이 정상화돼도 가격이 매력적인지 확인한다. 추가 건설의 제약은 기존 설비의 임대료에는 호재지만, 그 설비에 들어갈 부품의 주문에는 악재가 될 수 있다. ⠀ 수익원은 AI를 만드는 기업에서 실제로 사용하는 기업까지 넓힌다. 최근 12개월 동안 AI 효과를 수치로 언급한 S&P 500 기업 비중은 32%에서 44%로, 비용 절감이나 매출 창출 등 재무적 효과를 언급한 비중은 16%에서 26%로 높아졌다. 다만 AI 관련 비용을 언급한 기업도 약 8%에서 22%로 늘었다. 도입의 확산보다 사용료와 투자비를 차감하고도 이익이 남는지가 중요하다. 사이버보안과 인프라 소프트웨어, 생산성과 매출 개선을 구체적으로 입증하는 활용 기업을 보완축으로 삼는다. 최근 소프트웨어 강세에는 숏커버도 섞여 있어 업종 전체의 경쟁력이 회복됐다고 볼 수는 없다. 반도체 반등과 활용 기업의 구조적 성장을 양자택일할 필요도 없다. ⠀ 실행은 주식 참여를 유지하면서 단기 현금과 미국 국채 듀레이션, 엔화로 충격 흡수 여력을 함께 확보하는 방향이다. 과거 12개월 강세였던 반도체와 하드웨어를 최근 3개월 강세인 필수소비재와 에너지 대비 선호하는 거래는, 경기와 이익이 유지된다는 조건에서 유효하다. 다만 반도체 주가가 횡보해도 과거 상승분이 계산기간에서 빠지면 2027년 2분기 모멘텀 재편의 매도 압력이 다시 생길 수 있다. 장기 보유와 단기 반등을 같은 논리로 관리하지 않는다. 국채의 방어력도 유가 하락과 명목성장 둔화가 이어지는 조건에서 보며, 금리 재상승 위험은 남겨둔다. 핵심은 과거 주도주를 무조건 복원하는 것이 아니라, 이익 추정이 지지하는 할인과 실제 수익화에 분할 참여하면서 다음 정책과 유동성 충격을 견디는 것이다. • J.P. Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Macro Trader.	1 973
9	메모리 공급업체들이 2027년 말부터 생산능력을 확대하는 상황에서 데이터센터 수요의 일부가 2029년으로 이동한다면 2028년에는 일시적인 공급 과잉과 가격 협상력 약화가 나타날 수 있다. 특히 메모리 업체들의 대규모 설비투자가 실제 생산량 증가로 연결되는 시점과 데이터센터 수요가 발생하는 시점 사이의 불일치가 중요한 변수로 부상했다.	2 139
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11	Morgan Stanley : 2028년 메모리 실적 절벽 우려 본격화, 삼성전자·SK하이닉스 목표주가 하향 작성 : 잠실개미&10X 텔레그램 ✅ 모건스탠리는 최근 메모리 반도체 주가 급락의 핵심 원인이 단기적인 AI 수요 둔화가 아니라 2028년 이후 메모리 산업의 수익성 지속 가능성에 대한 우려라고 분석했다. 미국 중간선거 이후 데이터센터 건설 지연 가능성이 부각되면서 AI 관련 반도체 주식에 대한 매도세가 확대됐지만, 진짜 쟁점은 2027년까지 이어질 것으로 예상되는 높은 메모리 수익성이 2028년 이후에도 유지될 수 있는지 여부다. 신규 생산능력이 2027년 말부터 본격적으로 가동되면 공급 증가 속도가 빨라지고, 동시에 AI 데이터센터 투자가 둔화될 경우 메모리 가격 결정력이 약화될 수 있다는 것이다. 모건스탠리는 이러한 상황을 '2028년 실적 절벽(Earnings Cliff)' 가능성으로 표현했다. 다만 2026~2028년 영업이익 전망은 오히려 상향 조정했으며, 현재의 실적 개선 추세 자체가 훼손된 것은 아니라고 강조했다. 즉, 단기 실적은 여전히 강하지만 주가는 이미 그 이후의 업황 둔화를 반영하기 시작했다는 판단이다. ✅ 반도체 주가는 이미 과거 주요 하락장에 버금가는 조정을 경험했으며, 현재 하락의 상당 부분은 실적 악화가 아닌 밸류에이션 축소에서 발생했다. 모건스탠리에 따르면 2000년 이후 SOX 반도체지수의 주요 하락 국면 11차례 중 9차례는 기업이익 감소보다 PER 하락이 주가 조정의 주된 원인이었다. 과거 하락장의 중간값은 주가 -36%, 향후 12개월 예상 EPS -2%, 선행 PER -33%였다. 이번 조정에서는 2026년 6월 고점 이후 SOX 선행 PER이 26.3배에서 13.4배로 거의 절반 수준까지 하락한 반면, 시장의 예상 EPS는 오히려 24% 상승했다. 현재 약 13배의 선행 PER은 과거 하락장 저점의 중간값인 13.4배와 유사하며, 2022년 10월 이후 가장 낮은 수준이다. 이는 반도체 주식이 미래 성장 기대에 부여받던 프리미엄을 상당 부분 반납했음을 의미한다. 그러나 모건스탠리는 밸류에이션 조정이 상당 부분 진행됐다는 사실과 실적 사이클의 저점이 확인됐다는 것은 구분해야 한다고 강조했다. 향후 추가 하락 여부는 PER보다 실제 이익 전망치의 하향 조정에 달려 있다는 분석이다. ✅ 2028년 AI 데이터센터 건설 지연은 메모리 수급을 변화시킬 수 있는 가장 중요한 위험 요인 중 하나로 제시됐다. 모건스탠리의 글로벌 테마 리서치팀은 미국 데이터센터 프로젝트 약 5GW가 2028년에서 2029년으로 지연될 가능성을 반영했다. 이에 따라 2028년 글로벌 데이터센터 신규 전력용량 증가율 전망은 기존 약 21%에서 9%로 낮아졌으며, 2029년에는 지연된 프로젝트가 반영되면서 20% 증가할 것으로 예상했다. 글로벌 신규 데이터센터 용량은 2026년 28GW, 2027년 39.9GW, 2028년 43.3GW, 2029년 51.9GW로 전망했다. 이는 AI 인프라 투자가 중단된다는 의미가 아니라 일부 수요가 다음 해로 이연될 수 있다는 의미다. 그러나 메모리 공급업체들이 2027년 말부터 생산능력을 확대하는 상황에서 데이터센터 수요의 일부가 2029년으로 이동한다면 2028년에는 일시적인 공급 과잉과 가격 협상력 약화가 나타날 수 있다. 특히 메모리 업체들의 대규모 설비투자가 실제 생산량 증가로 연결되는 시점과 데이터센터 수요가 발생하는 시점 사이의 불일치가 중요한 변수로 부상했다. ✅ AI 서버의 메모리 탑재량 증가에도 비용 부담에 따른 사양 하향 조정이 나타나면서 메모리 수요의 질적 변화가 진행되고 있다. 모건스탠리는 AI 서버에서 메모리가 전체 부품원가(BOM)의 약 60%까지 차지하게 되면서 고객사들이 고용량 메모리 사용을 줄이는 움직임을 보이고 있다고 분석했다. 일부 고객은 기존 96GB 및 128GB RDIMM 대신 상대적으로 저렴한 64GB RDIMM으로 전환하고 있다. 이는 AI 서버 설치 대수가 증가하더라도 서버당 메모리 탑재량 증가율이 예상보다 낮아질 수 있다는 의미다. 저장장치 시장에서도 유사한 현상이 나타나고 있다. 고객사들이 고가 제품 대신 저렴한 QLC SSD를 활용하는 방안을 검토하고 있으며, 이는 메모리 가격 상승이 일정 수준을 넘어서면 수요자가 제품 사양을 조정하는 방식으로 대응할 수 있음을 보여준다. 모건스탠리는 이러한 사양 하향 조정이 향후 메모리 수요 증가율과 가격 상승의 지속성을 제한할 수 있다고 평가했다. ✅ HBM 시장은 2027년에도 성장할 전망이지만, 삼성전자의 점유율 회복과 경쟁 심화로 초고수익성이 장기간 유지되기는 어려울 것으로 분석했다. 보고서가 인용한 TrendForce 전망에 따르면 삼성전자의 2027년 HBM 출하량은 전년 대비 약 82% 증가한 21Gb(기가비트 기준 환산량)에 달하며, 시장점유율은 약 39%로 확대될 것으로 예상된다. SK하이닉스는 약 20Gb와 37%의 점유율을 기록하고, 마이크론은 약 22%를 차지할 것으로 전망했다. TrendForce는 2027년 HBM 평균판매가격이 전년 대비 약 122% 상승한 Gb당 3.70달러에 이를 것으로 예상했지만, 모건스탠리는 경쟁 심화와 범용 DRAM 가격 정상화를 감안하면 높은 HBM 프리미엄이 장기간 지속되기는 어렵다고 판단했다. 이에 따라 SK하이닉스의 2027~2028년 HBM 영업이익률 전망을 기존 78~80%에서 약 70%로, 삼성전자는 약 80%에서 65~72%로 하향 조정했다. ✅ SK하이닉스는 2026~2028년 영업이익 전망이 상향됐음에도 장기 수익성 가정이 낮아지면서 목표주가가 260만원에서 160만원으로 38% 하향 조정됐다. 모건스탠리는 2026~2028년 SK하이닉스 영업이익 전망을 각각 11%, 13%, 1% 상향해 285.8조원, 467.9조원, 472.8조원으로 제시했다. 범용 DRAM 가격과 출하량 전망을 높인 결과다. 반면 HBM 출하량 전망은 10~11% 낮추고 2027~2028년 HBM 영업이익률을 약 70%로 하향 조정했다. 더욱 중요한 변화는 2029~2035년 DRAM의 장기 평균 영업이익률 가정을 기존 60%에서 32%로 대폭 낮춘 점이다. 이는 2010~2025년 평균 영업이익률 약 31%에 가까운 수준이다. 또한 HBM의 범용 DRAM 대비 가격 프리미엄이 2029년 약 20%포인트에서 2033년에는 사라질 것으로 가정했다. 그 결과 2029~2035년 평균 영업이익률 전망은 기존 53%에서 28%로, 평균 순이익 전망은 336조원에서 181조원으로 하향됐다. 목표주가는 160만원으로 낮아졌지만 보고서 기준 주가 113만2,000원 대비 약 41% 상승여력이 남아 있어 비중확대 의견은 유지했다. 이는 단기 실적 전망 악화보다 장기적인 초과수익 지속기간 축소가 목표주가 하향의 핵심 원인이라는 의미다. ✅ 삼성전자는 2026~2028년 영업이익 전망이 상향됐음에도 목표주가가 38만1,000원에서 30만9,000원으로 19% 하향 조정됐다. 모건스탠리는 삼성전자의 2026년 영업이익을 397조원, 2027년 688조원, 2028년 690.4조원으로 제시하며 기존 전망 대비 각각 7%, 9%, 10% 상향했다. 메모리 사업의 DRAM 출하량 증가와 범용 DRAM 가격 상승이 주요 배경이다. 다만 2027년 HBM 매출 전망은 6% 하향했고, HBM 영업이익률도 기존 약 80%에서 65~72%로 낮췄다. 메모리 이외 사업에서는 모바일 부문의 원가 부담이 지속되면서 2027년 약 10.9조원의 영업손실을 예상했으며, 하만의 2027~2028년 영업이익 전망도 각각 9%, 22% 하향했다. 장기적으로는 2029~2035년 DRAM 영업이익률이 역사적 평균인 약 39% 수준으로 회귀하고, HBM 가격 프리미엄도 2033년까지 사라지는 것으로 가정했다. 이처럼 단기 이익 전망이 높아졌음에도 장기적인 이익률 가정을 보수적으로 변경하면서 목표주가를 낮췄다. 다만 보고서 기준 주가 18만8,700원 대비 약 64%의 상승여력이 있으며, 비중확대 의견을 유지했다.	2 044
12	📄 JP모건 아시아 주식 전략: 시장 왜곡과 위험 관리 (J.P. Morgan, 2026-11-10) ▪️ JP모건은 미 중간선거 뒤 AI주 급락을 AI 슈퍼사이클 안의 일시 조정이자 또 한 번의 디레버리징으로 봅니다. 시장은 과매도이고 포지션도 가벼워졌지만 추가 변동성이 남아 있다고 판단합니다. 그래서 당분간은 AI 반등에 대비한 종목과 AI와 따로 움직이는 'AI 헤지' 종목을 함께 담는 분산 포트폴리오를 권합니다. ▪️ 시장은 선거 결과를 이란 위험 완화, 재정 규율 강화, 데이터센터 증설 제약으로 읽었습니다. 매크로 위험은 줄었는데도 데이터센터 제약 우려가 더 크게 부각돼, 10월 초부터 이어지던 AI·모멘텀·대형주·Tech 하락이 더 빨라졌습니다. AI 우려는 1분기 수익화, 2분기 레버리지, 3분기 토큰 가격·메모리 공급에 이어 지난달 네오클라우드 자금조달로 옮겨 왔습니다. ▪️ 아시아 주식은 1개월 기준 약 15% 빠져 최근 2년간 바닥이 나왔던 수준에 왔습니다. 시장 RSI는 30 아래, Tech는 20 초반입니다. 모멘텀 팩터는 6월 고점 대비 45% 조정으로 1998~99년·2009년 급락에 맞먹고, 15개 지표를 합친 포지셔닝은 하위 8%까지 내려왔습니다. ▪️ 리포트는 AI 경제성이 여전히 탄탄하다고 봅니다. GPU 임대료는 10월 이후 개선됐고 자금 수요는 2028년부터 줄며, 투자 주체 대부분은 재무가 튼튼하다는 근거입니다. 반등이 오면 낙폭이 컸던 고베타 종목이 앞장설 것으로 봅니다. 비AI 쪽에서는 매크로 완화의 수혜와 함께 중국·인도, 그리고 금융·헬스케어·에너지·필수소비재·통신·유틸리티 같은 AI 헤지 섹터를 제시합니다. ▪️ 한국 종목은 세 가지 목록에 나뉘어 들어 있습니다. 삼성전기는 고베타·최대 낙폭 스크린에 있고 1개월 -44.2%, 52주 고점 대비 -64.3%이며 목표가는 2,600,000원입니다. SK하이닉스는 퀄리티 성장주 목록에 있으며 컨센서스 기준 2026~28년 FCF가 시가총액보다 크다고 짚었고, 목표가는 2,900,000원입니다. 아모레퍼시픽은 AI 헤지 목록에 있으며 목표가는 160,000원입니다. 한국에서 당장 사줄 주체로는 기업·롱온리·연기금이 꼽혔습니다. ▪️ 지지선이 깨진 만큼 추가 투매, 신용시장 불안에 따른 네오클라우드 자금조달 압박, 블루 스윕에 따른 데이터센터 규제가 리스크입니다. 한국은 Tech와 아시아 IT의 상관이 92%로 AI 쏠림이 크고, KOSPI 200의 CTA 신호도 매도 쪽이라 변동성에 유의해야 합니다. 앞으로는 퀀트 펀드의 노출 축소 여부, 신용 스프레드, Tech 추정치 상향 흐름이 유지되는지 확인해 볼 필요가 있습니다.	1 824
13	미국 반도체 섹터 골드만 "데이터센터 공포 투매, 과매도 영역 진입" (SOX -31% 이후 점검) 🎯 헤드라인: 선거가 터뜨린 두 번째 긴장 반도체 섹터를 짓눌러온 두 가지 긴장 ① 하이퍼스케일러·AI 랩의 캐펙스 vs FCF 펀딩갭을 어떻게 메우나 ② 컨센 추정치에 걸맞은 부지·전력·셸(shell)이 제때 공급되나. 11/3 중간선거 이후 두 번째 긴장이 전면화 — 텍사스 등에서 데이터센터 건설 속도의 불확실성 급증 → SOX 최근 1주 -13%, 10/1 이후 -31%. GS 판단: 주가는 명백한 과매도 영역이며, 연말까지 상승 촉매가 드물 수 있어도 선별 종목의 리스크/리워드는 설득력 있음. 🏗 전제: AI 인프라 캐펙스 지도 GS 추정 AI 인프라 캐펙스 2027년 ~$1.3조(+60% YoY) / 2028년 ~$2.0조(+42%) — 하이퍼스케일러를 넘어 AI 랩·소버린·기업까지 포함. 전력 환산 시 AI 데이터센터 배치 2026/27/28년 약 20/35/57GW. 단가 기준점 — 엔비디아 블랙웰 ~$25bn/GW → 루빈 ~$40bn → 파인만 전환 포함 ~$45bn/GW, 브로드컴 $20-30bn/GW(FY27/28 고객 배치 10/20GW 가이드), AMD $15-20bn/GW. 💻 AI 컴퓨트: NVDA·AVGO 선호 — “2027년 이후 제로 성장을 프라이싱” 2027년 35GW 증설은 리스크가 낮아 견고한 베이스라인 — 2028년 성장 제로라는 (가능성 낮은) 시나리오에서도 NVDA/AVGO는 그 기준 12배/13배에 거래 중. AMD는 성장 매력은 크나 밸류에이션은 덜 매력적. 🛠 장비: AMAT·LRCX 선호 2028년까지 들어오는 캐파는 과거 수요 수준을 '따라잡는' 것에 불과 — 2027년 이후 캐펙스 증가가 없다는 (매우 가능성 낮은) 가정에서도 AMAT/LRCX는 2027E EPS 15배/16배로 설득력 있는 가격. 💾 메모리: 유형자산 장부가로 수렴 중 — 역사적 바닥 신호 글로벌 메모리주는 역사적으로 탠저블 북밸류 부근에서 바닥 형성 — 삼성전자·SK하이닉스가 그 레벨에 접근 중이며, 현재 총 장부가 아래로 진입. 마이크론(Neutral)도 향후 분기 강한 FCF 감안 시 리스크/리워드 개선.	1 168
14	Alexander Wang 제 생각엔 AI 제품이 어떤 모습일지 아직 너무 초기라서, 제품 사이의 흥미로운 차별점이 지금 시각에서는 뭉뚱그려 보이는 겁니다. 우리가 전통적으로 제품 명세를 쓰고 생각하던 차원과 레버는 AI 네이티브 제품의 핵심 설계 결정을 따지는 축이 아닙니다. Muse만 해도 제품에 맞춘 모델 설계에 엄청난 공을 들였습니다. 각 상황에서 모델이 정확히 어떻게 행동해야 하는지, 성격은 어때야 하는지, 도구 사용 시나리오는 어떻게 처리할지 하나하나 의도적으로 정했고, 그 전체 명세를 적으면 아주 긴 문서가 될 겁니다. 그런데 지금 우리 시각에서는 "그냥 AI잖아"로 끝납니다. 모바일 초기에 "그냥 앱이잖아" 했지만 앱이 정확히 무엇이냐에는 미묘한 차이가 많았던 것과 같아요. 지금은 "그냥 AI, 그냥 에이전트, VM 달린 에이전트"라고들 하는데, 그 안의 차별점을 가려내야 합니다.	3 369
15	지인의 추천으로 접한 영상인데 내용이 너무 좋습니다 https://youtu.be/XfdIhd1g6EI?si=jCiQWq4m85Enemgu	3 437
16	반도체 어려운시기에 용기있는 좋은글 감사합니다 https://m.blog.naver.com/ldk27/224470280229	5 123
17	Seung 님의 한국형 마켓위자드 프로젝트, 많이 기다려진다 🙂 "저는 투자를 지속 가능하게 오래 하는 게 욕심이에요. 예전에 어릴 때, 또 서울에 있을 때는 욕심이 진짜 많았어요. 와이프랑 저녁 먹으러 가는 시간도 아까웠거든요. 내가 그 시간에 공부하고, 사람들 만나면 더 성장할 수 있을 것 같은데. 저녁 먹는 시간이 되게 손해 같고. 지나고 보면 손해가 아니었지만. 그리고 옆에 있는 친구들 보면 막 잘 되고 있어요. 그러면 투자자들은 생각이 들잖아요. ‘아 나는 이렇게 막 늦게 가도 되나?’. 제가 ‘04년에 투자를 본격적으로 시작했는데, 그 시절에 기라성 같은 분들이 많았어요. 지금은 잘 모르시겠지만 아이투자가 투자자들의 성지였는데, 그때도 거기에서 이름 날리는 친구들이 많았어요. 심지어 저랑 비슷한 연배인데. 대학생 신분으로 수십억 버는 분도 있었고 대단했죠. 그래서 그런 분들을 보면서 괜히 저 혼자 열등감을 느끼는 거예요." "저는 기껏해야 회사 막 다니기 시작했고, 진짜 열심히 하는데 자산은 잘 안 늘어나고. 근데 그런 친구들은 벌써 몇 억, 몇 십억을 벌고 100억을 향해 나아가는 거예요. 그게 20년 전이기 때문에 그때 10억이면 지금 100억 느낌이거든요. ‘와 저런 게 천재인가?’, ‘나는 왜 저렇게 못하나?’ 이런 생각이 계속 들었죠. 근데 시간이 지나고 보니 어느 순간 제가 앞서 있더라고요. 왜냐면 보통 어느 정도 돈을 벌고 나면 열정이나 텐션이 떨어지거든요. 근데 저는 그냥 주식이 재밌고, 꾸준히 하는 게 적성에 맞았어요. 제가 아무리 열심히 해도 그런 천재들만큼 1년에 몇 배씩 내는 건 못해요. 제가 여태껏 20년 넘게 투자하면서 연 단위로 가장 높았던 수익률이 130%에요. 그게 제 히스토리컬 레코드 하이예요. 대신에 저는 매년 꾸준히 수익을 내죠. 연 복리로 치면 40%가 넘거든요. 20년 넘게 꾸준히 하다 보니 어느새 잘 되게 된 거죠." --- "40년을 더 하려면, 많은 것을 해야 해요. 우리가 어쩔 수 없이 노화가 일어나면 감정적으로 변하고 노인분들이 화가 많다고 하잖아요. 뇌가 아무래도 대뇌피질이 약화되기 시작하니까, 그런 것을 이겨낼 수 있는 건 의지가 아니에요. 자연스럽게 이걸 이겨낼 수 있는 게 무엇인지 고민하다 보니 결국은 환경 밖에 답이 없더라고요. 그래서 처음에 운용사 등을 세팅할 때부터 환경을 제일 중시했어요. 내가 40년간 할 수 있는 환경. 20년 안에 최고가 되는 게 아니라, 40년까지 지속할 수 있는 환경만 된다면 40년 뒤에는 무조건 압도할 수 있다. 그러면 내가 원하는 것들을 다 할 수 있겠구나." (Q. 그러면 환경적 요인 외 투자자들이 오랫동안 꾸준히 성과를 내기 위해 할 수 있는 주체적인 노력들에는 뭐가 있을까요?) "내가 컨트롤할 수 있는 요인들에 집중해야 됩니다. 전업투자를 하려면, 적어도 3~4년 정도는 꾸준히 돈을 벌 수 있다는 믿음이 있어야 한다고 생각해요. 그런데 실제로 몇 년 잘했다고 해서 내가 투자자로서 실력이 있는 건지, 운이 좋게 시장이 맞아준 건지는 사실 구분하기가 어렵죠. 기저에 실력이 있고, 거기에 행운이 플러스, 마이너스로 작용해서 성과라는 것이 왔다 갔다 하는 건데 행운과 불행은 개인적으로 컨트롤할 수 없는 변수잖아요? 내가 주체적으로 컨트롤할 수 있는 요소는 딱 두 가지가 있는데 하나는 ‘기저 실력’이에요. 그리고 두 번째는 ‘불운이 왔을 때 그걸 어떻게 극복할 것이냐? (회복탄력성)’. 그래서 이제 중요한 게, 기저 실력은 루틴적으로 꾸준하게 쌓아야 해요. (주식을) 하다가 흥미가 떨어지면 실력이 떨어져서 아까 말씀드린 것처럼 수익률이 평탄화돼요. 또 불운이 왔을 때, 금액이 커지거나 나이가 들수록 회복 탄력성이 떨어져요. 이거는 보통 돈 그릇이라고도 표현하지만, 제가 보기에 돈 그릇보다는 돈 자체를 너무 인식하지 않아야 하는 것 같아요. 돈에 대한 인식을 줄여야 감정적으로 받아들이지 않게 되는 것 같거든요." https://blog.naver.com/tmdejr1267/224470269265	3 127
18	Citi 글로벌 반도체 전략 : 2027년 공급 부족 지속 전망 (삼성전자 목표주가 43만원 / SK하이닉스 300만원) 작성 : 잠실개미&10X 텔레그램 ✅ 씨티증권은 삼성전자와 SK하이닉스의 예상보다 공격적인 생산 확대 계획을 반영해 2027년 DRAM과 NAND의 공급 부족 전망을 일부 완화했지만, 메모리 업황에 대한 긍정적인 시각은 유지했다. 2027년 DRAM 공급부족률 전망치는 기존 -8.7%에서 -3.8%로, NAND는 -6.1%에서 -3.3%로 조정했다. 이는 최근 메모리 업체들이 발표한 생산능력 확대와 공정 전환 가속화를 반영한 결과다. 다만 공급 증가율이 수요 증가율을 여전히 따라가지 못하고 있어 2027년에도 메모리 시장의 구조적인 공급 부족은 지속될 것으로 전망했다. 특히 서버 DRAM과 기업용 SSD(eSSD)의 수요 증가율이 각각 53%, 52%에 달할 것으로 예상되는 반면, 현재 고객사 수요 충족률은 약 70%에 불과하다는 점에서 공급 확대가 곧바로 가격 하락으로 연결될 가능성은 낮다는 판단이다. ✅ 2027년 글로벌 DRAM 공급은 전년 대비 24% 증가하지만 수요는 28% 확대되면서 공급 부족이 지속될 전망이다. 씨티증권은 기존 DRAM 공급 증가율 전망치 19%를 24%로 상향하고, 수요 증가율은 30%에서 28%로 소폭 하향했다. 삼성전자의 2027년 DRAM 비트 공급 증가율은 약 22%, SK하이닉스는 28%로 예상했으며, 이는 각각 1cnm 공정 전환과 생산능력 확대에 따른 것이다. 특히 SK하이닉스의 공급 증가율이 삼성전자보다 높을 것으로 전망되지만, 서버 DRAM 수요가 전년 대비 53% 증가할 것으로 예상되는 상황에서 전체 공급 확대만으로는 수급 불균형을 해소하기 어렵다는 분석이다. 씨티증권은 공급 증가율 전망을 높였음에도 메모리 업체들이 실제로 충족시키는 고객 주문량은 전체 수요의 약 70%에 머물고 있다는 점에 주목했다. 이는 공급 확대가 과잉생산보다는 기존 미충족 수요를 해소하는 과정에 가깝다는 의미다. ✅ NAND 역시 소비자 수요 부진에도 불구하고 데이터센터용 기업 SSD 수요가 공급 부족을 지지할 전망이다. 씨티증권은 2027년 NAND 공급 증가율을 기존 21%에서 22%로 상향하고, 수요 증가율은 29%에서 26%로 하향 조정했다. 스마트폰과 PC 등 소비자용 NAND 수요가 예상보다 약한 점을 반영한 것이다. 반면 기업용 SSD 수요는 전년 대비 52% 증가할 것으로 예상되며, SSD 한 대당 탑재되는 NAND 용량 역시 38% 확대될 것으로 전망했다. AI 데이터센터의 저장장치 수요가 단순한 서버 증설뿐 아니라 서버당 저장용량 증가에 의해서도 확대되고 있다는 점이 중요하다. 씨티증권은 NAND 업체들이 첨단 적층 공정으로의 전환을 통해 공급량을 늘리고 있지만, 기업용 SSD의 빠른 성장으로 인해 2027년 NAND 공급부족률이 여전히 -3.3% 수준을 기록할 것으로 예상했다. ✅ 메모리 업체들의 설비투자는 2027년부터 본격적으로 급증하며, DRAM 투자는 전년 대비 55%, NAND는 35% 증가할 전망이다. 씨티증권은 2027년 글로벌 DRAM 설비투자 규모를 약 599억 달러로 추정했으며, 이는 2026년 약 386억 달러 대비 55.1% 증가한 수준이다. NAND 설비투자 역시 2026년 약 163억 달러에서 2027년 약 220억 달러로 35.2% 확대될 것으로 예상했다. DRAM과 NAND를 합산한 전체 메모리 설비투자는 2026년 약 549억 달러에서 2027년 약 819억 달러로 49.2% 증가할 전망이다. 특히 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론이 DRAM 투자를 주도할 것으로 예상되며, 2028년에도 DRAM 설비투자가 추가로 52.3% 증가할 것으로 추정했다. 이는 메모리 업체들이 향후 수년간 수요 확대를 예상하고 적극적인 생산능력 확보에 나서고 있음을 보여준다. 다만 설비투자 증가율이 실제 비트 공급 증가율과 동일하지는 않다는 점에서, 투자 확대만으로 단기적인 공급 과잉을 판단하기는 어렵다. ✅ 씨티증권은 메모리 공급업체들이 가격 인상만을 추구하기보다 장기공급계약을 통한 실적 안정성 확보에 집중하고 있다는 점을 긍정적으로 평가했다. 최근 삼성전자와 SK하이닉스가 예상보다 높은 4분기 비트 출하량 증가 전망을 제시하면서 시장에서는 공급 과잉에 대한 우려가 제기됐다. 그러나 씨티증권은 이를 메모리 업체들의 과도한 증산보다 고객 수요를 충족하기 위한 공급 확대 과정으로 해석했다. 현재 수요 충족률이 약 70% 수준에 머물고 있어 공급이 증가하더라도 상당한 미충족 수요가 존재한다는 분석이다. 특히 메모리 업체들이 중장기 실적 가시성을 높이기 위해 장기공급계약(LTA)을 확대하고 있다는 점에서, 과거와 같은 단기 가격 급등 이후 급격한 공급 과잉이 발생할 가능성을 완화할 수 있다고 판단했다. 장기계약 확대는 단순한 가격 상승보다 지속 가능한 현금흐름과 수익성 확보를 중시하는 방향으로 산업 구조가 변화하고 있음을 시사한다. ✅ 중장기적으로 메모리 공급 부족은 완화될 수 있지만, AI와 개인용 AI 확산이 새로운 수요를 창출하면서 메모리 시장의 성장세를 지지할 전망이다. 씨티증권은 2027년 이후 설비투자 증가와 생산능력 확대가 본격화되면서 DRAM과 NAND의 공급 부족 폭이 점진적으로 축소될 것으로 예상했다. 그러나 데이터센터 중심의 AI 투자뿐 아니라 온디바이스 AI와 개인용 AI의 확산이 중장기적으로 메모리 탑재량 증가를 견인할 것으로 전망했다. 특히 AI 모델의 고도화와 개인용 AI 서비스 확대는 서버 DRAM, HBM, NAND 등 다양한 메모리 제품의 수요 기반을 넓힐 수 있다. 이는 메모리 산업이 기존 PC와 스마트폰 중심의 경기순환적 수요 구조에서 AI 인프라와 개인용 AI를 포함한 보다 다변화된 수요 구조로 변화하고 있음을 의미한다. ✅ 씨티증권은 삼성전자 목표주가를 43만원으로 제시했으며, 메모리 사업에 글로벌 동종업체 대비 높은 기업가치를 부여했다. 보고서에 기재된 11월 3일 주가 21만9,500원 대비 약 96%의 상승여력을 의미한다. 목표주가는 2026년 예상 EBITDA를 기준으로 사업부별 가치를 합산하는 SOTP 방식으로 산출했다. 메모리 사업에는 EV/EBITDA 5.9배, 파운드리 1.1배, 디스플레이 0.5배, 모바일 4.0배, 가전 2.0배를 적용했다. 이는 삼성전자의 메모리 사업이 높은 수익성과 현금창출력을 유지할 수 있다는 전망을 반영한 것이다. ✅ SK하이닉스에 대해서는 목표주가 300만원을 제시하며, HBM 사업의 구조적인 기업가치 재평가 가능성에 주목했다. 보고서 기준 주가 139만8,000원 대비 약 115%의 상승여력을 의미한다. 씨티증권은 SK하이닉스의 HBM 사업과 범용 메모리 사업을 분리해 평가했으며, HBM 부문에는 EV/EBITDA 7.9배, 범용 메모리에는 6.3배를 적용했다. 특히 HBM 시장이 과거의 범용 메모리처럼 표준화된 상품을 대량 생산하는 산업에서 고객별 맞춤형 제품을 공급하는 산업으로 변화하고 있다는 점에 주목했다. 이는 HBM 사업이 기존 메모리 산업보다 파운드리에 가까운 사업 특성을 갖게 되면서 높은 밸류에이션을 정당화할 수 있다는 의미다. 씨티증권은 HBM의 기술적 진입장벽과 고객별 제품 차별화가 장기적으로 수익성과 기업가치에 긍정적으로 작용할 것으로 판단했다. ✅ 씨티증권은 마이크론과 주요 NAND 업체들에 대해서도 높은 목표주가를 제시하며 글로벌 메모리 산업 전반의 실적 개선을 전망했다. 마이크론의 목표주가는 1,300달러로, 2027년 예상 EPS에 약 8배의 PER을 적용했다. 이는 DRAM 업황의 강력한 가격 환경과 공급업체 및 고객사 간 장기공급계약 확대를 반영한 것이다. 키옥시아는 목표주가 4만3,500엔, 샌디스크는 2,100달러로 제시했다. 특히 샌디스크의 경우 DRAM 사업이 없는 순수 NAND 업체라는 점과 장기공급계약 확대에 따른 실적 안정성을 긍정적으로 평가했다. 다만 NAND 업체들은 데이터센터용 SSD 수요가 견조하더라도 스마트폰과 PC 수요 둔화, 경쟁사들의 설비투자 확대, 재고 조정 등의 영향을 받을 수 있어 DRAM과는 별도의 수급 점검이 필요하다는 판단이다.	3 294
19	https://blog.naver.com/dhgusdnd44/224261487101	3 098
20	* 메모리 산업 당사 시각 재강조 - 지난주 금요일 발간한 보고서를 통해, 당사 전망 및 판단을 다시 한번 강조 드립니다. - AI 투자 관련해 다양한 우려가 (하루가 다르게) 등장하고 있지만, 투자자들은 그 우려가 주가에 얼마나 '반영' 되었는지에 주목해야합니다. - 유례없는 BPS 증가폭에 P/B 밸류에이션에 대한 생경함도 존재하지만, 현 주가는 대부분의 메모리 우려가 반영된 수준입니다. - 투자자 입장에서 '잠재위험 vs 기대수익'의 Risk/Reward 비율로 봤을때 지금은 압도적으로 기대수익이 높은 구간으로 평가됩니다.	1 451

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