다올투자증권 리서치센터

[다올투자증권 반도체/소부장 고영민] #Nanya FY2Q26 실적 발표 (현지기준 7/10) ▶️ 실적 내용 » 실적 공시 (NT$Bil, NT$) - 매출액: 82.5 - 영업이익(OPM): 60.8 (74%) - EPS: 14.66 → 매출액, 영업이익 모두 컨센서스 상회 » 컨센서스 (NT$Bil, NT$) - 매출액: 72.9 - 영업이익: 52.3 (72%) - EPS: 13.43 ▶️ Datapoint » B/G(%, QoQ / YoY) - flat / 약 20%대 후반 증가 » ASP(%, QoQ / YoY) - 60% 이상 증가 / 500% 이상 증가 » 운영 업데이트 및 전망 - AI 인프라 및 서버가 전체 수요의 20% 이상 차지 - 신규 fab 1단계는 2028년까지 30K WSPM 램프업 - 총 US$16B CapEx 계획 보유 (45K WSPM 기준, 건설 포함) - 1C / 1D / 1E / EUV 개발은 일정대로 진행 - DDR5, LPDDR5/5X, DDR4, LPDDR4/4X, DDR3, LPDDR3 등 광범위한 제품 포트폴리오 지속 공급 ▶️ CapEx & Bit 출하량 » Bit 출하량 - 26년 전망: YoY +10%→ +10% 후반대 (상향) » CapEx(NT$Bil) - 26년 전망: 52 → 52 (유지) ▶️ 3Q26 DRAM 시장 전망 » 산업 전반 - AI가 메모리 시장의 구조적 변화를 주도하며 업황 cyclicality를 완화 - AI 및 범용 서버 수요가 HBM 및 RDIMM 수요를 강하게 견인 - 향후 수 개 분기 동안 타이트한 수급 환경 지속 전망 - 다년 계약(LTA)을 통해 수급 기대치 정렬 진행 중 » 공급 - 공급업체들은 증설을 진행하면서도 고마진 제품 중심으로 제품 믹스를 탄력적으로 조정 - 신규 greenfield capacity 확장은 2028년 이후를 겨냥한 다년도 LTA 기반으로 진행 » 전방 주요 수요처별 ① AI 중심 수요 - GPU, CPU, ASIC 진화가 HBM / LPDDR5 / DDR5 수요를 견인 - AI 인프라 확대로 eSSD, SmartNIC, BMC 내 고용량·고성능 DRAM 채택이 가속 ② 범용 수요 - 비AI 응용처는 공급 제약이 지속되며 고사양 시장 우선 공급 기조가 유지 - 이에 따라 전방 시장 전반에서 가격 조정이 나타나는 환경 ③ 전반적 수요 환경 - 구조적 변화로 메모리 쇼티지가 심화 - Agentic AI / Edge AI / Physical AI 등 다양한 AI 혁신 채택이 확대되는 흐름 📁 IR자료: https://buly.kr/5UKCUVG 📨 DAOL 반도체: https://t.me/Semi_Ko 위 내용은 공시 자료 요약으로 별도의 컴플라이언스 승인절차 없이 제공합니다.