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[DAOL 7/15 Morning Brief] ▶️ 미국증시: Dow (+0.02%), S&P500 (+0.38%), Nasdaq (+0.90%) - 미국증시, 물가지표 안도감에 인플레이션 및 금리 인상 우려가 완화된 가운데 미국 주요 은행 호실적과 반도체주 강세에 힘입어 상승 마감 - 트럼프 대통령, 호르무즈 해협 통행료 20%를 시행하지 않고 무역 및 투자 협정으로 대체할 것이라고 밝힘 - 케빈 워시 연준 의장, 지속적으로 높은 인플레이션을 절대 용인하지 않을 것이며, 인플레 측면에서 할 일이 남았다고 발언하는 등 물가 안정을 강조 - SK하이닉스, 바클레이즈의 비중확대 의견과 목표주가 330달러 제시, 레버리지 ETF 상장에 따른 매수세 유입으로 +27.3% 상승 - 엔비디아, 미국 상무부 관계자가 의회 증언에서 강화된 수출 규제 아래 중국과 홍콩으로 H200 칩 선적이 시작됐다 밝히자 +4.1% 상승 - IBM, 고객들의 IT 지출이 소프트웨어에서 서버·스토리지·메모리·사이버보안으로 이동하면서 매출 전망을 하향 조정하자 -25.2% 하락 - S&P500, 기술 +1.3%, 커뮤니케이션 +1.1% vs 헬스케어 -1.9%, 필수소비재 -1.4% ▶️ 미국국채: 2yr 4.193%(-8.8bp), 10yr 4.589%(-3.4bp) - 미 국채금리, 예상치를 크게 하회한 물가지표에 7월 금리 인상 가능성 축소된 영향으로 하락. 미국 6월 CPI YoY/MoM 3.5%/-0.4%로 예상치(3.8%/-0.1%) 하회, 근원 CPI MoM 0.0%로 예상치(0.2%) 하회 ▶️ FX: JPY 162.25(-0.11%), EUR 1.142(+0.34%), Dollar 100.94(-0.30%) - 달러 인덱스, 예상치를 크게 하회한 미국 6월 CPI 영향으로 급락했으나 미·이란 갈등 격화에 낙폭 축소 ▶️ Commodity: WTI $79.34(+1.54%), Brent $84.73(+1.72%) - WTI, 트럼프 대통령의 호르무즈 해협 통행료 부과 철회에도 중동 지역 불안감 지속되며 상승 ♣ 주식: https://buly.kr/1wjlzz ♣ 채권: https://buly.kr/3CQNQBv

2	# 관세 업데이트: "알고 있었지만 하루만에 TACO라니" - 7월 15일 ■ 트럼프 대통령, 호르무즈 해협 통과 선박에 화물가액의 20%를 통행세로 부과하겠다는 방침을 하루 만에 철회하고, 이를 무역협정으로 대체하겠다 밝힘 * 트럼프 대통령, 전날 미국이 호르무즈 해협을 점령·통제해 경비 수익을 거둘 것이라며 화물가액의 20%를 통행료로 부과하겠다 주장 * 이는 상호관세를 협상 지렛대로 활용해 무역협정을 끌어내고 동맹국에 일정 비용을 부담시킨 기존 관세 전략을 중동에도 적용하려는 구상으로 풀이 ■ 미국 상무부, 한국산 타이어에 대해서는 반덤핑 관세를 유지하기로 한 반면, 한국산 냉연강판에 대해서는 덤핑 사실이 없다 최종 판정 * 미국 상무부, 2023년 7월~2024년 6월 심사에서 한국타이어와 넥센타이어가 미국 시장에 정상가격 이하로 판매한 사실을 인정하고 반덤핑 마진을 최종 확정 * 상무부의 이번 결정은 2021년 한국산 승용차·경트럭용 타이어에 반덤핑 관세를 부과한 이후 필요에 따라 매년 실시되는 행정재심 결과 * 미국 상무부, 한국산 냉연강판 행정재심에서 현대제철과 포스코가 조사기간 중 정상가격 이하로 판매하지 않았다고 판단해 덤핑마진을 모두 0%로 최종 산정 ■ 로이터통신, 인도가 미국과의 1단계 무역협상에서 경쟁국 대비 유리한 관세율 확보를 위해 기존 입장을 고수하면서 최종 합의가 예상보다 지연되고 있다 보도 * 고얄 인도 상공부 장관, 최종 관세율이 마지막 쟁점이라며 제조 경쟁국보다 낮은 수준을 보장받아야 한다 강조 ■ 유럽교통환경연맹(T&E), EU의 중국산 배터리 전기차(BEV) 추가 관세 도입 이후 중국 완성차 업체들의 플러그인하이브리드차(PHEV) 판매가 빠르게 증가하고 있다 발표 * 유럽교통환경연맹, 중국 브랜드의 EU PHEV 시장 점유율이 2024년 3%에서 2026년 13%로 확대됐으며, EU의 전체 PHEV 수입 중 중국산 비중도 같은 기간 37%에서 60%로 상승했다 발표 * 중국산 BEV에는 추가 관세가 부과되지만 PHEV는 대상에서 제외 <자료 원본 ☞ https://buly.kr/DPWKJpD> <탤레 링크 ☞ https://t.me/toptownquant>	137
3	[다올 인터넷·게임·레저 김혜영] 7/15(수) 뉴스 🟡 인터넷 [네이버] 네이버, 합병 앞두고 美 코인결제社 첫 투자 https://tinyurl.com/y46d7wwp 티빙 개인정보 유출, KT·네이버·카카오 제휴 이용자까지 확산 https://tinyurl.com/dey553bh [기타] 구글, '풀스택 AI' 앞세워 기업 AI 시장 공략 https://tinyurl.com/29fu79kc 메타, 루이지애나 AI데이터센터 5GW로 확대…투자 500억불 돌파 https://tinyurl.com/3b3f7upv “국채도 토큰으로 거래”…정부, 스테이블코인법 연내 입법 추진 https://tinyurl.com/yc7pw737 🟠 게임 [크래프톤] 크래프톤 플라이웨이게임즈, '어센드투제로' 글로벌 정식 출시 https://tinyurl.com/yb399vwa	121
4	[대덕전자(011070) \| BUY(유지) \| TP 23만원(유지) \| 다올투자증권 전기전자 김연미] ★ 대덕전자 2Q26 Preview - 낮아진 주가, 높아진 이익 ▶️ 2Q26 전망 - 매출액 3,855억원, 영업이익 668억원(OPM 17.3%)으로 컨센서스(OP 630억원)를 상회할 전망 - 메모리·FC-BGA·MLB 전 사업부에서 물량 증가와 제품 믹스 개선이 이어지며 실적 눈높이 상향 ▶️ 메모리: 서버 수요와 신제품 양산이 이끄는 수익성 개선 - GDDR7 및 SOCAMM2 LPDDR 양산 진입과 기존 제품 ASP 인상 효과가 본격 반영 - 고사양 DDR5 중심의 제품 믹스 개선까지 더해지며 연간 메모리 OPM 눈높이는 기존 10%대 중반에서 20% 이상으로 상향 - NAND·SSD 수요 강세를 감안하면 하반기 실적의 추가 상향 여력도 존재 ▶️ FC-BGA: 대면적·고다층 제품 확대 본격화 - 네트워크향 대면적·10층대 제품 양산을 시작했으며, 하반기에는 20층대 신제품 양산 진입 예정 - 북미 고객사향은 AI4에서 AI5로의 세대 전환에 따라 물량 증가와 ASP 상승 수혜 기대 - 5월 기준 가동률은 75% 이상으로 상승했으며, 연말에는 80% 중반까지 높아질 전망 - 수요 대응을 위한 추가 증설 규모는 7~8월 중 결정될 예정이며, 증설 물량은 2H27부터 매출에 기여할 것으로 예상 ▶️ MLB: 항공우주 중심의 고수익 포트폴리오 확대 - 항공우주향 견조한 수요 지속. 단독 공급사 지위와 물량 확대를 기반으로 높은 수익성 기록 - 위성 제품에 이어 차기 모델부터는 발사체용 제품까지 대응 영역을 확대할 계획 - AI 가속기는 3분기 말 양산에 진입할 예정이며, 27년 관련 매출은 전년 대비 2배 이상 성장 기대 ▶️ 실적 전망 및 Valuation - 연간 영업이익은 26년 2,593억원, 27년 4,031억원으로 각각 +8%, +10% 상향 - 6~7월 테크 업종 조정 국면에서 기판 업종 낙폭이 두드러지며 대덕전자 역시 고점 대비 40% 하락 - 최근 주가 조정으로 밸류에이션 부담은 상당 부분 완화된 반면, 메모리•FC-BGA•MLB 전 사업부의 실적 추정치 상향 흐름은 오히려 강화 → 견조한 펀더멘털 대비 낙폭 과대 구간으로 판단. 매수 기회로 접근 권고 - 적정주가 23만원 유지. 27E EPS 6,518원에 국내외 기판 Peer들의 27E P/E 평균 35배 적용 *보고서 원문 및 컴플라이언스: https://buly.kr/4xZxEYL	641
5	[JP Morgan Chase(JPM.US)/Not Rated]｜다올 금융 김지원 ☎2184-2306] ★ 2Q26 Review: 고ROE Universal Bank ▶ 2Q26 순이익 212억달러(YoY +41.2%, QoQ +28.3%)으로, 컨센서스를 +27.9% 상회 ▶ (1) 증시 호조 연관 비이자이익 증가, (2) 시장 예상대비 비용 부담 크지 않았음 ▶ CET1비율은 하락. 상업은행 대출과 투자은행 신용공여 확대에 RWA 증가 ▶ 그런데 자본 활용 적극성 측면에서 고ROE로 발현되는 중. 12개월 선행 ROE 이전대비 상승 ▶ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://buly.kr/E7BMEZH> ▶ 개별 채널 https://t.me/jiwonkimfin	188
6	[다올투자증권 자동차 유지웅] 07/15(수) 데일리NEWS [완성차] ■현대차그룹 ‘대형 전기SUV’로 국내 시장 판 키운다 https://buly.kr/15RHUPZ ■현대차 노조 "16일 쟁대위서 추가 파업 수위 결단" https://buly.kr/Edvd19V ■선택사양 대폭 늘린 신형 '넥쏘' 나왔다 https://buly.kr/6teHrG1 ■"아틀라스가 생산비 줄인다"…현대차그룹 '이유 있는' 자신감 https://buly.kr/AwhiQ1R [부품/타이어] ■현대차 이어 계열사도 멈춘다…'도미노 파업'에 공급망 비상 https://buly.kr/7QOYnih ■현대모비스, AS 안정...로봇사업 본격화 https://buly.kr/3u5PBPB [배터리/2차전지] ■"불나도 안 번진다"…삼성SDI, UPS 화재시험 세계 첫 통과 https://buly.kr/9iIPYKP ■구글, 美 초대형 태양광·ESS 전력 선매입…LG엔솔 배터리 탑재 https://buly.kr/9tDAX93 ■HD현대플라스포, AI 배전망 ESS 전체 물량 60%에 PCS 공급 https://buly.kr/74Z2q65 ■청주시, '배터리 인사이트 컨퍼런스 2026' 성황리 개최 https://buly.kr/Csm3D1J [글로벌] ■BMW, 화재 위험으로 미국서 차량 2만9천대 이상 리콜 https://buly.kr/3YFtDpG ■스텔란티스 산하 알파로메오, 2027년 말까지 신형 중형 SUV 출시 계획 https://buly.kr/6Xoltgm ■"국고 보조금 이 만큼?"…BMW iX3 275만원, 미니 에이스맨 400만원 https://buly.kr/FLaewRr ■현대차·폭스바겐·GM '노조 리스크' 확산…완성차 생존 변수로 https://buly.kr/6Mu0uqL * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다	194
7	[DAOL퀀트 김경훈] Active Quant의 定石 - 7/15 "쉬어가도 괜찮아! 한국엔 반도체 외 기업들이 많아!!" 2Q26분기 5번째 업데이트 (7.15 ~ 7.24) ■ 지난달부터 힘 빠진 반도체 BIG2 실적: * 삼성전자: 3Q26 OP 114조원 (컨센 114조원), FY27 NP 357조원 (컨센 437조원)으로 2주 전 대비 각각 +4%, -31%로 낙폭을 키우는 중. 최근 주가 조정으로 밸류에이션은 지속 "Undervalued" 상태 유지 중 * SK하이닉스: 2Q26 OP 66조원 (컨센 65조원), FY27 NP 382조원 (컨센 324조원)으로 2주 전 대비 각각 -6%, -22% 하향 조정. 최근 주가 조정에도 밸류에이션은 여전히 "Overvalued" 상태 * 지난 한달간 두 종목 모두 연초처럼 새로운 추정치가 컨센서스 밴드 상단을 뚫는 "새역사"는 부재한 상황 ■ 그 외 순환매 대응 종목: * 본격적인 2분기 실적시즌을 맞이해서 최근 시장에 다수의 신규 리포트가 발간된 만큼, 반도체 외 기타 업종에서 이익 추정치가 약진 중인 상황 * 캐나다 잠수함 사업에 실패 후 급락했던 한화오션부터 레저/호텔과 금융, 건강관리, 2차전지 업종에 이르기까지 다수의 리포트가 대거 상향 중 * 그밖에 실적 쇼크가 예상되는 종목들은 기존과 큰 차이가 부재한 상황 ■ 유의미한 추정치 변화: * LONG: 삼성SDI, LG이노텍, 한화오션, 한미약품, 삼성화재, 증권주 * SHORT: LG씨엔에스, 한국항공우주 <원본 링크 ☞ https://buly.kr/DlLq4EA>	246
8	[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식] 7/14(화) 데일리뉴스 🛳 조선 [TradeWinds] EMF charters out $400m VLAC newbuildings to trading giant Trafigura JUB Pacific breaks into AHTS sector with Vietnamese purchase Sinokor linked to deal for Greek VLCC at strong rate Diana Shipping buys more time on Genco offer as tendered shares creep higher Trump says US will run Strait of Hormuz as ‘the guardian angel’ [Upstream] Canadian player scoops up competitor for $900 million Turkey plan to lay 200 kilometres of gas pipelines to Cyprus gains ground Eni's Ivory Coast project leads to another contract Shell sells wind and solar arm in new dash from renewables Halliburton wins services contract for TotalEnergies’ Suriname project 🚢 조선 HD현대•삼성중공업 연간 수주 목표 70% 돌파…조선업 '훨훨' https://tinyurl.com/22hktkqp K조선 3사도 스마트화 가속…AX•DX 조직 키운다 https://tinyurl.com/25elr6mc HD현대중공업, 中 닝보와 ‘카사블랑카 조선소’ 쟁탈전...내달 승자 결정된다 https://buly.kr/DPWJyEF 한화오션, 전방 돌파형 '첨자진' 수주 전술…타이 호위함 사업 뚫을까 https://tinyurl.com/2ams6u38 국내 첫 조선업 노사정 협의체 출범…'K-조선 르네상스' 이끈다 https://tinyurl.com/2833qpy9 K조선 3사, LNG선 호황 속 연간 영업이익 10조 넘본다 https://buly.kr/BpHV7ru 🚀 방산 남미로 간 K방산…현대로템•KAI, 페루 수출 '청신호' https://tinyurl.com/24w7hzvu "KF-21은 항공•방산 묶은 플랫폼…미래형 전투체계 수출 이끌 것" https://buly.kr/7bJJb2A K방산, 베트남으로 진격…세일즈 총력전 https://buly.kr/7FTndPj 10조원 美 자주포 사업…한화에어로 품에 안기나 https://buly.kr/9iIPN4a 한화, 폴란드 합작법인 미사일 공장 첫삽 https://buly.kr/D3gnpQ3 * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다	296
9	[DAOL 7/14 Morning Brief] ▶️ 미국증시: Dow (-0.26%), S&P500 (-0.79%), Nasdaq (-1.55%) - 미국증시, 미군의 대이란 해상 봉쇄 재개에 따른 국제유가 급등과 인플레이션·금리 인상 우려로 투자심리가 위축되며 3대 지수 하락 마감 - 미 연준, 향후 1달동안 RMP를 100억달러 규모로 진행하겠다고 밝힘 - 윌러 연준 이사, 근원 인플레이션이 또다시 높은 수치로 나온다면 가까운 시일 내에 긴축 통화정책을 검토해야 한다고 밝힘 - SK하이닉스 ADR, 한국 증시에서 본주가 급락한 영향으로 차익실현과 추가 주식 발행 가능성, 밸류에이션 불확실성이 부각되며 -9.3% 하락 - 엔비디아, 구글이 TPU 판매를 확대하며 AI 칩 경쟁을 강화한다는 소식에 경쟁 심리가 강화되자 -3.5% 하락 - 마이크로소프트, 지정학적 리스크와 기술주 조정 속에서도 견조한 현금창출력과 AI 투자 회수 기대에 +1.5% 상승 - S&P500, 에너지 +3.2%, 유틸리티 +0.7% vs 기술 -2.1%, 커뮤니케이션 -1.0% ▶️ 미국국채: 2yr 4.282%(+7.4bp), 10yr 4.624%(+6.3bp) - 미 국채금리, 미·이란 갈등 격화에 따른 국제유가 상승과 월러 연준 이사의 매파적 발언을 반영하며 상승 ▶️ FX: JPY 162.43(+0.46%), EUR 1.138(-0.31%), Dollar 101.24(+0.28%) - 달러 인덱스, 국제유가 상승 및 월러 연준 이사의 매파적 발언에 강세 ▶️ Commodity: WTI $78.14(+9.42%), Brent $83.3(+9.59%) - WTI, 미국의 대이란 해상 봉쇄 재개와 호르무즈 해협 통행료 부과 예고로 공급 차질 우려가 커지며 급등 ♣ 주식: https://buly.kr/Csm314e ♣ 채권: https://buly.kr/CWwX3A3	324
10	# 관세 업데이트: "근원물가 상승세는 지속될까" - 7월 14일 ■ 월러 연준이사, 근원물가 상승세가 지속될 경우 기준금리 재인상도 검토해야 한다 밝힘 * 월러 이사, 미국 경제는 견조한 소비와 안정적인 노동시장을 유지하고 있으나, 관세 정책과 에너지 가격 상승, AI 인프라 투자 확대 등이 물가 상방 압력으로 작용할 수 있다 진단 ■ USTR, 무역법 301조에 따른 강제노동 관련 행정조사에 착수한 가운데, 미국 과수업계는 한국의 사과·배 검역 규제를 문제로 제기 * USTR, 다수 대상국이 미국산 사과·배·체리의 시장 접근을 제한하는 관세·비관세장벽을 유지하고 있다며, 한국도 수십 년간의 협의에도 미국산 사과·배 수입을 허용하지 않고 있다 지적 * 강제노동 행정조사는 국내 농업계와 직접적인 관련이 없지만, 미국이 이를 지렛대로 국내 과수시장 개방 압박을 강화할 수 있다는 우려가 제기 ■ 대한민국 정부, 콩나물용 콩의 공급 부족과 가격 상승 우려에 대응해 생활물가 안정과 국내 산업 보호를 위한 시장접근물량(TRQ) 확대를 결정 * 대한민국 정부, 콩나물 재배용 콩의 시장접근물량을 기존 1만7,450톤에서 2만7,450톤으로 1만 톤 확대한다 발표 ■ 미국 대법원의 상호관세 위법 판결에 따른 관세 환급이 진행되면서, 트럼프 행정부의 관세 순수입이 2개월 연속 마이너스를 기록 * 미국 재무부, 지난달 환급금을 제외한 순관세 수입이 약 -256억달러로 집계돼 전월(-4,200만달러)보다 적자 폭이 크게 확대됐다 발표 * 6월 관세 수입은 236억2,800만달러였으나, 환급액이 491억8,300만달러에 달해 순관세 수입이 큰 폭의 마이너스를 기록 ■ EU, 지난 1일부터 기존 철강 30개 품목에 적용해온 글로벌 세이프가드 조치를 대체하는 신규 철강 보호조치를 시행 중 * 여한구 통상교섭본부장, EU 신철강 조치 시행으로 수출 환경이 크게 변화한 만큼 확보한 쿼터를 최대한 활용하고, 정부와 업계가 긴밀히 협력해 현장 애로에 신속히 대응해야 한다 강조 * 여한구 본부장, 정부는 EU 신철강 조치의 운영 상황을 면밀히 점검하는 한편, 주요국의 철강 수입규제와 EU 탄소국경조정제도(CBAM) 등 통상환경 변화에도 업계와 긴밀히 소통하며 필요한 지원을 지속하겠다 언급 <자료 원본 ☞ https://buly.kr/FLaekUA> <탤레 링크 ☞ https://t.me/toptownquant>	256
11	[포스코인터내셔널(047050)/ BUY(유지)/ TP 8.2만원(하향)/ 다올 철강금속 이정우] ★ 기대했던 팜과 에너지의 호조 ▶ 2Q26E 매출액과 영업이익 각각 8.5조원(YoY +4.6%, QoQ +1.3%), 3,859억원(YoY +23%, QoQ +7.9%)로 컨센서스 상회 전망. 유럽 TRQ 시행 전 선출하 효과로 1Q26 기저가 높은 철강 트레이딩 사업 이외 전 사업부문 양호한 실적 예상. 특히, 1Q26 호우로 생산과 판매 차질이 있던 팜 부문은 2Q26E 매출액과 이익이 정상화 구간으로 진입 중이라고 판단, 영업이익 606억원(YoY +51%, OPM 28.5%) 추정. 세넥스 가스전은 증설로 인한 효과로 2Q26E 영업이익 326억원(YoY +229.7%) 전망 ▶ 동사의 중장기 성장 방향성은 긍정적. 최근에 제시한 2031년 LNG 밸류체인 매출액과 영업이익 목표는 각각 9.0조원과 1.4조원+α. 2025년에서 2031년까지 LNG 트레이딩 물량 182만톤→635만톤, 터미널 용량 93만kl→180만kl, 북미 가스전 인수, LNG 벙커링, 풍력발전과 태양광+BESS 발전 확대 계획 중. 에너지 부문과는 별개로 희토류 채굴, 정제, 영구자석 제조까지 희토류 전 밸류체인을 구축하며 전략자원과 에너지자원 사업 확장 진행 중 ▶ 적정 PBR 2배로 하향 조정하며 적정주가는 8.2만원으로 하향. 유가 하락과 더불어 증익 구간 돌입하기 이전 기대감이 주가에 상당부분 선반영되어 현재는 기대감 희석 판단. 다만, 현재 멀티플은 1.2배이며 최근 3년 저점 수준으로 밸류에이션 매력 충분하며 향후 지속적인 성장이 예정되어 있음. 또한, POSCO홀딩스가 동사 지분 50%까지 축소 계획을 발표해 오버행 리스크는 단기간 존재하나 일단락된 이후에는 유통주식수 증가로 동사 거래 유동성 제고 가능해 긍정적 * 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/NmFN6T >	250
12	[현대제철(004020)/ BUY(유지)/ TP 4.6만원(하향)/ 다올 철강 이정우] ★ 하반기 개선 기대감은 여전히 유효 ▶ 2Q26E 연결 매출액과 영업이익 각각 6.0조원(YoY +1.5%, QoQ +5.2%), 717억원(YoY -29.5%, QoQ +357.2%)으로 컨센서스 하회 전망. 현대제철 본사 법인의 2Q26E QoQ 흑자전환에도 불구하고 예상보다 낮은 이익률 시현을 예상. 철광석, 석탄 가격 상승이 1Q26까지 지속된 점과 더불어 달러/원 고환율 환경으로 원재료비 부담이 확대되었기 때문. 또한, 철스크랩의 수급 불안정 이슈도 함께 겹치면서 판가 상승에도 불구하고 예상보다 스프레드 개선폭이 예상보다 제한 ▶ 판매량은 445만톤(YoY -1.8%, QoQ +4.3%)으로 견조한 판매량 유지 중. 건설업종 부진으로 성수기 효과는 현재 많이 약화되었으나, 대미 철근 수출량 증가로 인해 봉형강류 판매량 QoQ +11.6% 증가한 143.4만톤 예상. 2026년 미국향 철근 수출 증가가 국내 철근 수급 개선에 영향을 주고 있는 상황. 이로 인해 연초 시작된 철근 가격 상승세는 2Q26E부터 본격 반영되어 봉형강류 판가 QoQ +6만원 증가한 106.7만원 예상 ▶ 2H26E 실적 개선 본격화 예정. 원가부담이 3Q26E까지는 이어질 수 밖에 없는 환경이나 연말로 갈수록 점차 실적 개선 가능. 2026.08월 자동차 강판 협상가격 인상을 예상하고 있고, 2025년 봉형강류 가격을 저가에 계약해둔 물량이 점차 해소될 예정이기 때문. 본사 법인의 4Q26E OPM 3.5%로 추정(2Q26E 0.7%, 3Q26E 1.9%) ▶ 적정 PBR 0.34배로 하향조정 하면서 적정주가는 4.6만원으로 하향. 1H26 내로 발표가 예정되었던 철근 구조조정에 대한 기대감이 희석되고 있으며, 주요 철근제품 유통가격 상승세 둔화를 반영. 중국 구조조정 당시 2015~2018년 평균 12Fwd PBR 0.42배에서 20% 할인 적용 * 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/3jAe0aw >	230
13	[엔터(Overweight) \| 다올 엔터 임도영] ★ 6월 음반원 업데이트 1) 음반 판매량 업데이트 ▶ 6월 총 902.5만장(YoY+20.1%; 이하 YoY), 4사 합산 569.4만장(+5.6%). HYBE 227.1만장(-31%), SM 225.9만장(+52%), JYP 7.1만장(-87%), YG 109.3만장(+1,334%). 보넥도/라이즈/트레저가 100만장 이상을 판매했으며 하투하 62만장과 코르티스 44만장이 추가되며 성장세 지속 ▶ [HYBE] 피지컬 앨범 발매 IP 수가 적었고 전년 기저가 높아 YoY로는 감소. 보넥도는 밀리언셀러 유지. 코르티스는 5월 컴백 앨범 누적 289만장으로 연간 300만장 달성 가능 전망. 그 외 규모는 크지 않지만 IP 전반적으로 공백기에도 음반 판매량이 지속적으로 발생 중. 신규 팬덤 유입에 따른 구보 판매 효과에 더해 기존 활동 앨범의 MD 버전 음반 추가 출시 효과가 기여. ▶ [SM] 4팀이 피지컬 음반을 발매, 26년 월간 기준 최고 판매량 기록. 라이즈는 6월 총 140만장을 기록하며 직전 싱글에서의 급감 대비 판매량 회복. 하투하는 총 62만장으로 RUDE! 챌린지 이후 증가한 대중성이 팬덤으로 유입되는 모습 확인 ▶ [JYP] 디싱 위주의 활동으로 피지컬 앨범 발매 IP 부재. 스키즈는 상반기 누적 구보 총 75만장 판매(6월 4.3만장). 구보만으로 JYP 상반기 총 판매량의 25%를 차지하며 활동 부재에도 불구 높은 기여도 확인 ▶ [YG] 트레저는 밀리언셀러를 지속하며 직전 앨범에서 급증했던 판매량 수준 유지. 베이비몬스터는 5월 컴백 초동은 다소 아쉬운 기록을 보였으나 6월까지의 누적 판매량은 80만장을 돌파하며 전작 누적 판매량을 상회 2) 음원 업데이트 ▶ 6월 엔터 4사 합산 월간 리스너 수는 3.0억명(YoY+38.0%, MoM+4.4%; 이하 MoM). 걸그룹 콜라보 디싱 성과에 따른 HYBE 증가를 필두로 MoM 성장 지속 중. HYBE 1.7억명(+8.9%), SM 5,231만명(+2.8%), JYP 4,202만명(-4.4%), YG 3,855만명(-1.7%) ▶ [HYBE] 캣츠아이X르세라핌X아일릿 콜라보 디싱(6/12) 효과 주효. 빌보드 HOT 100 50위내 유지 중 및 르세라핌, 아일릿이 블랙핑크 리스너 수를 역전하며 기대 이상의 성과. 하이브는 최근 현지화 IP와 K-POP IP간 콜라보 확대 시도 중으로 시장이 달라 파이가 겹치지 않는 그룹끼리 교차노출을 통한 저변 확대 전략으로 판단. 코르티스는 공백기 진입에도 불구 견조한 리스너 수 유지 중. 보넥도는 컴백 이후 과거 피크를 갱신하며 다소 박스권에 갇혀있던 작년 음원 성과를 돌파 ▶ [SM] 에스파는 컴백에서 전작 대비 음원 지표 개선 확인, SM IP 중 해외 차트 기준 최고 성적 달성. 하투하는 컴백에서 견조한 음원 성과는 기록 중이나 직전 디싱 RUDE! 흥행 대비로는 다소 아쉽다고 판단 ▶ [JYP] 6월 컴백 IP는 스키즈 선공개 외 JUN.K 디싱, NEXZ 일본 앨범 정도로 별다른 특이사항은 없음. 엔믹스의 경우 작년말 흥행 이후 진행된 5월 컴백에서 음원 지표는 해당 체력이 유지되는 모습. 4월 컴백 이후 가파른 증가세를 보였던 NEXZ는 하락폭도 예상보다 가팔라 아쉬운 모습. 9월 예정된 스키즈와의 남미 페스티벌 참여 후 성과 확인 필요 ▶ [YG] 베이비몬스터, 트레저는 직전 25년 활동 대비로는 음원 성과가 개선됐으나 각 팀의 피크 갱신에는 실패 * 보고서 원문 및 컴플라이언스 <https://buly.kr/CB715hg> * 텔레그램 채널 <https://t.me/entdy>	211
14	[JYP Ent. (035900) \| 다올 엔터 임도영] ★ 2Q26 Preview: 스키즈 활동 없는 마지막 분기 ▶ 2Q26 매출액 2,010억원(YoY-6.9%, QoQ+8.1%), 영업이익 409억원(YoY -22.7%, QoQ+22.5%; OPM 20.3%)으로 컨센서스 소폭 하회 전망 ▶ 음반원 매출 564억원 전망. 엔믹스, ITZY의 판매량 감소와 2Q 발매된 앨범이 모두 50만장 미만을 기록, 다수의 디싱 발매도 더해지며 컨텐츠 제작비의 부담이 있었을 것으로 추정. 다만 스키즈의 구보가 2Q 42.3만장(4Q 20.5만장→1Q 32.8만장) 출하된 점을 감안 시 서구권 내 판매량에 따라 일부 상쇄 전망 ▶ 공연 매출 511억원 전망. 트와이스 58만명(북미 9회, 일본 3회, 유럽 11회)과 데이식스, ITZY, 엔믹스 등 총 110만명 모객(팬콘/팬미팅 제외). 스키즈의 북남미 투어가 반영됐던 기저가 높아 YoY로는 감소 전망. 트와이스의 1~2Q 북미/유럽 공연 초과수익은 하반기 반영 예상 ▶ MD 매출 482억원 전망. 트와이스 도시별 팝업(유럽/일본 9개)과 4월 스키즈 팬미팅 오프라인 MD 매출 반영 예정. 팬미팅 온라인 MD는 2Q 일부 반영 가정했었으나 배송 시점 영향으로 3Q 전체 반영이 예상됨에 따라 2Q MD 추정치는 소폭 하향 조정 ▶ SKZOO 글로벌 팝업은 2Q 5개 진행, 해외 지역은 로열티 반영이며 첫 진행하는 캐릭터 글로벌 팝업인 만큼 해당 매출 규모는 보수적으로 볼 필요. 스키즈 월드투어도 투어 연계 도시별 팝업 개최 가능성이 높으며 서구권 투어가 집중될 27년에 더 크게 작용할 전망 ▶ 트와이스의 북미/유럽 투어가 46회(57%)로 비중이 높았던 점을 감안 시 스키즈도 서구권 투어 횟수 증가 가능성 높다 판단. 27년까지는 스키즈의 서구권 투어 및 MD 반영으로 성장이 담보될 전망. 다만 최근 엔믹스의 성장세가 다소 주춤하고 킥플립 역시 타팀 대비로는 아쉬운 모습 지속. 스키즈와 남미 페스티벌(9월)에 참여할 NEXZ의 성과도 확인될 필요 ▶업종 멀티플 하락을 반영해 적정주가는 8만원으로 하향하나 스키즈 월드 투어 재개와 적극적인 MD 전략으로 27년까지의 성장 가능성은 높다고 판단, 투자의견 BUY 유지 * 보고서 원문 및 컴플라이언스 <https://buly.kr/3jAe0XA> * 텔레그램 채널 <https://t.me/entdy>	234
15	넷마블(251270)｜다올 인터넷·게임·레저 김혜영 ☎2184-2395] ★ 2Q26 Preview: 상저하고의 그림 ★ 55,000원(하향), BUY(유지) ▶ 2Q26E 연결 매출액은 7,055억원(-1.7% YoY, +8.3% QoQ), 영업이익은 768억원(-24.1% YoY, +44.7% QoQ) 예상. 매출액은 컨센서스에 부합하고 영업이익은 컨센서스에 하회할 전망 ▶ [스핀엑스] 1,923억원(+1.5% YoY, -9.6% QoQ) 예상. Lotsa Slots과 Cash Frenzy의 2Q26 미국 매출 순위는 각각 32위와 40위로 1Q26 31위, 38위 대비 소폭 하락. 계절성으로 인해 매출이 전분기 대비 감소할 전망 ▶ [MCOC] 632억원(-2.1% YoY, +21.3% QoQ) 예상. 스프링 클리닝 및 독립기념일 이벤트 효과로 2Q26 매출 순위는 74위 기록. 1Q26 80위 대비 상승 ▶ [일곱 개의 대죄: Origin] 534억원(+173.0% QoQ) 예상. 2Q26 구글 플레이 평균 매출 순위는 114위로 1Q26 56위 대비 하락. 모바일뿐 아니라 PC/콘솔 플랫폼까지 운영하기 때문에 매출 일수 반영이 제한적이었떤 전분기 대비로는 상승 전망 ▶ [영업비용] 6,288억원(+2.0% YoY, +5.0% QoQ)으로 전망. MMORPG 장르인 <SOL: enchant>를 포함하여 3개의 신작이 출시되어 마케팅비는 전분기 대비 상승 예상. 지급수수료도 외부 IP 매출이 증가함에 따라 전분기 대비 소폭 증가로 추정 ▶ 동사는 6월에 구로 지타워를 6,977억원에 매각. 매각 대금은 게임 개발과 차입금 상환으로 사용될 예정. 재무 부담 감소는 긍정적으로 판단 ▶ 다만 기존 게임들의 추정치를 하향함에 따라 적정주가는 70,000원에서 55,000원으로 하향 ♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: < https://buly.kr/6XolhQd >	270
16	[다올 인터넷·게임·레저 김혜영] 7/14(화) 뉴스 🟡 인터넷 [네이버] "AI 허점 찾아낸다"…네이버 논문, 세계 3대 학회 '상위 2.2%' https://tinyurl.com/ahpdunaw 'AI 검색' 띄운 네이버…"구매·예약도 알아서 척척" https://tinyurl.com/mv9yxf84 [카카오] 카카오 노조, 21일 사내 피켓시위 단체행동…노사 교섭 장기화 https://tinyurl.com/5e2f5x82 카카오페이증권, 투자매매업 인가 획득…'IPO 주관' 등 영역확대 https://tinyurl.com/4awvj55c [기타] 오픈AI·메타·스페이스X, 저비용 AI 각축전 https://tinyurl.com/3xshaneh 🟠 게임 [크래프톤] 크래프톤 렐루게임즈 '미메시스' 누적 판매량 200만장 돌파 https://tinyurl.com/3vau9hew [NC] "롬, 리니지W 표절 아냐"…엔씨, 카카오 상대 저작권 소송 1심 패소 https://tinyurl.com/4hwb7cz8 [넷마블] 체질 개선 나선 넷마블 '아스달 연대기'…김현수 기획리드 "단기 매출보다 롱런" https://tinyurl.com/5n7yhrwc 🟢 레저 [하나투어] 하나투어, '하나LIVE'에 버추얼 기술 접목 https://tinyurl.com/vbza2vyy	374
17	[다올투자증권 자동차 유지웅] 07/14(화) 데일리NEWS [완성차] ■현대차 노조, 2년 연속 파업 돌입…"전 차종 부분적 생산차질" https://buly.kr/FhQAZNz ■현대차 노사, 로봇 도입 앞두고 시급제→완전 월급제 논의 착수 https://buly.kr/1y143kl ■"스타리아 일렉트릭 곧바로 날벼락"... 기아, PV7 탁송 중 크기 '유출' https://buly.kr/9tDACSw ■현대차 주춤 기아 질주 6월 판매 실적 ‘희비’ https://buly.kr/EoqNfUY [부품/타이어] ■한국타이어, 전기차 올웨더 타이어 '아이온 플렉스 클라이밋' 출시 https://buly.kr/FAftcwj ■새 공장 지어도 270만본 부족?…금호타이어, 2028년까지 ‘물량 돌려막기’ 비상 https://buly.kr/9BY8HP6 [배터리/2차전지] ■삼성SDI, 美 합작사 공장에 테슬라 ESS 라인 구축 https://buly.kr/APxR8wI ■호남 재생에너지 '병목' 뚫는다…정부, 첫 배전망 ESS 가동 https://buly.kr/Yh0DFq ■동서발전, AI 기반 ESS 구축사업 선정… 전북 태양광 계통 수용성 확대 나서 https://buly.kr/9iIPDg5 ■반도체 산단發 전력 수요 폭증…국내 ESS도 판 커진다 https://buly.kr/DPWJp0O [글로벌] ■Volkswagen, 경쟁력 격차 해소 위해 5만명 추가 감원 필요 가능성 언급 https://buly.kr/7mE4QnR ■Stellantis, 북미 주도로 2분기 차량 출하 10% 증가 https://buly.kr/BTRz1vg ■테슬라, 완전자율주행 기능 월 15만원 구독제 도입 https://buly.kr/EI66iz1 ■"中서 힘 못 쓰는 일본차"… 도요타·닛산·혼다 판매 두 자릿수 감소 https://buly.kr/5q9jdpY * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다	487
18	+1 [다올 의료기기 박종현] - 2026.06월 의료관광 소비 금액 현황 전체 의료관광 2,508억원 (YoY +77%, MoM -0.1%) 피부과 1,423억원 (YoY +85%, MoM -2%) 약국 324억원 (YoY +198%, MoM -0.4%)	479
19	[다올투자증권 조선/기계/방산 최광식] 7/13(월) 데일리뉴스 🛳 조선 [TradeWinds] Hanwha Ocean's cyber move with Japanese tech giant comes as rules begin to bite Union Maritime inks breakthrough VLGCs order with HD Hyundai Tsakos doubles up on LNG carrier orders at HD Hyundai Pan Ocean inks $542m VLCC newbuilding contract with Hanwha Ocean [Upstream] Noble wins $136.2 million six-well drillship contract in Brunei Two-horse race for Asian operator's flagship offshore deal Operator starts chase for prized offshore deal on world's largest gas field Altera wins landmark contract to supply West Africa FPSO 🚢 조선 K-조선 '영업익 10兆 시대' 가시권… 2분기도 2兆대 흑자 랠리 https://buly.kr/DwGaYRz HD현대重•한화오션, 태국서 '8000억 호위함' 수주 경쟁 https://buly.kr/3CQMic2 한화오션 20억弗 선물환 매도 출회…환헤지 비율 상향 중 https://buly.kr/1wj41E HD조선, 선박 이어 엔진서 미래 찾는다 https://buly.kr/6BzFMjE 30여년 조선업서 쌓은 기술 … 이젠 고체수소 분야로 확장 https://buly.kr/7x8pCeb 캐나다 잠수함 수주, 승부는 아직 끝나지 않았다 https://buly.kr/9MSt3Bl 🚀 방산 125조 사우디 시장 열린다…천궁 이어 K전투기도 중동 진출 초읽기 https://buly.kr/614UPhX "KF-21은 항공•방산 묶은 플랫폼…미래형 전투체계 수출 이끌 것" https://buly.kr/4QpfaMc 밀덕•남초는 옛말… 20대•女 비중 커진 방산업계, 홍보도 '젊음•친근함' 강조 https://buly.kr/6ijWKyY 李대통령 실리 챙겼다…나토서 ‘K-방산’ 세일즈•몽골서 ‘핵심광물 무관세’ https://buly.kr/6ijWKzG 한국, 전차•자주포 ‘대형 방산’에 집중… 정작 장병 생명 직결된 소총엔 소홀 https://buly.kr/B7cSrOA * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다	507
20	+1 [DAOL퀀트 김경훈] 2분기 전종목 실적발표 스케줄 2Q26 Earnings Calendar - 7/13 업데이트 ■ 실적발표 예정 - (7/15) 한화오션 5,252억원 (+41%y / +19%q) - (7/23) SK하이닉스 65.1조원 (+606%y / +73%q) - (7/24) 현대차 3.1조원 (-14%y / +24%q) * P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다. <자료 원본 ☞ https://buly.kr/5fEyRC9> <탤레 링크 ☞ https://t.me/toptownquant>	307

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