캬오의 공부방

https://youtu.be/q0TWRBy2IKM?si=wGZ5y1mDyLJUJFbm 전세계적으로 AI 주식 쏠림 발생. AI 주식 없으면 안가는 현상 - 유럽이 지금 못가는 이유. 과거 버블장을 버블이라하는 이유는 너무 먼 미래의 이익까지 가져왔기때문 이것외로는 해당시기 해당 종목 고르는건 합리적이었음. 이익 그로스가 늘고있었기 때문. 버블장은 끝으로갈수록 Narrowing. 더 좁아짐 붕괴의 시작은 과대추정으로 인함. 더 먼미래 이익을 끌고온 섹터들이 먼저 무너졌음(과거에는 인프라주식은 버티고 , 야후같은 인터넷사업 주가가 먼저 무너짐. 야후같은 인터넷사업은 해당시기로 돌아가보면 꽤 먼 미래얘기였기에.) 인플레이션이 올라가면 금리가오름 수익이없는 미래를 당겨온 기업들에게는 은행이 돈을 빌려줘도되는지 의심이생기며 하락시작 -> 반면 그때그때 이익이 찍히던것들은 더 버팀. 지금의 IDM 회사 느낌. 실제 이익 현금흐름 다 찍히니까 투자자들이 안전하게생각함 실적이 안나오던것들이 먼저 꺾일것. 이런 종목을 먼저 차익실현하자 (*내생각: 지금으로 치면 로봇주를 먼저 꺾고, IDM을 끝까지 들고가야겠군*) - 누군가 멈춘다는건 자본 공급자에서 문제가 생기는것 경기가 망가지거나 금리가 오르는 것. 빅테크는 재밌는 위치를 차지함 AI사엽 영위하는 사업자이며 자본공급자 역할하는 투자자임 여기 말고 자본공급 - 은행 , 국부펀드 , 프라이빗 에쿼티 등등 빅테크와 자본공급자는 둘다 투자자 역할이지만 , 성격이 좀 다름 빅테크 - 실제 사업 영위하기에, 투자하는게 비용이지만 사업 대박나면 돈을 엄청 벌수있어서 스스로 멈출 수 없음 (버블은 이익이 꺾이면 끝이다라는 명제는 틀림. 주가는 보통 먼저 꺾임. 이익 끝나는게 보이면 주가는 바닥일것) 일단 빅테크는 안멈춤 자본공급자 - 이자를 받으면서 돈을 빌려줌. 어느 상황 이상으로 안좋아지면 적자가됨 빅테크의 투자그로스 및 언제 투자를 멈출까는 못맞춤 과거 버블 붕괴는 자본 공급자가 멈춰서. 그럼 자본 공급자는 언제 투자를 멈출까? 과거 한번도 빠짐없이 나온 공통점 - “추세적인 금리상승” 추세적으로 금리가 상승하면 자본공급자의 생각이 바뀜 “위험한 ai 사업에 7% 빌려주느니, 국채가 5%네? 여기로 갈까?” 이런 시그널 단, 금리 오른다고 바로 버블 붕괴를 말하는게 아님. 총 10번오른다고 예를 들어보면, 9번은 매수기회였고 마지막이 버블붕괴였음 마지막 금리상승으로 인한 버블붕괴를 피해야함 정확히 맞추는 것은 불가능 그치만 근접시그널은 알수있음 “No way back 금리상승 . ” “절망. ” 금리가 더이상 못돌아온다는 인식이 팽배할때. 예로, 올해 5월 중순 금리 10년물 4.5넘고 5넘으며 주가가 하락함. 유가가 120불까지도 오름 지금보면 이땐 매수기회였음 이때를 생각해서 질문 던져보시길. 되돌릴 수 없는 금리였나? 왜 금리가 올랐는지 생각해보자 트럼프가 이란을 공격하겠다하며 전쟁이슈로 오름. 되돌릴 수 없나? 유가 오르고 금리 오르니 높은확률로 트럼프가 타코 하겠다를 예상가능했고, 되돌릴수있었음 올해 6월초 고용지표 잘나오며 폭락함. 금리인상 하니마니 하면서.. 이거도 노웨이백인가? 다시 돌아올수없을만큼 강력한 고용지표는 아니었음 = way back 다시 과거 버블로 돌이켜보면, 그 시절 자본공급자들은 왜 No way back 을 느꼈나. *결론 : 인플레이션 .* 인플레이션, 물가가 치솟는데 트럼프가 타코하고, 금리 인상안하고 동결한다던지 그런 상황이 왔다 치자. 그럼 물가는 더 오르게됨 . 즉 타코같은거로는 되돌릴 수가 없음 결국 금리인상말고는 방법이 없어짐 외통수 같은 상황 무조건 금리인상 말고는 방법이 없음 ‘물가가 오르면 no way back.. 그래서 인플레이션이 너무너무 중요한 지표’ - Q) 현 연준의장 스타일로보면 금리정책 위주만 갈 것 같던데, 어떻게봐야할지? A) 지금까지 보면, 케빈워시는 약간의 매파적인 인물이라 생각. 고용에 대한 애기가없고, 물가얘기 위주로함. 매파적이라는 것. 단, 앞으로 당분간 통화정책은 좀 완화 적일 것이다 생각. Q)그럼 걱정할게 크게 없어보이는데? A)연준이 왜 공격적이지 않다고 보는가하면 , 증거주의를 따르는 증거주의자임. 워시는 법학을 전공함 . 법학의 기본 : 증거주의 단 이렇게 데이터 및 증거 다 보고하면 늦긴함. 매파적인 기조를 가졌지만 증거를 보고 실행할 사람이기에 늦을거다 생각중 그럼 반대로, 인플레가 진짜로 올라오는 증거가나오면 엄청 쌔게 할거임 - 투자에서 잘 사는것도 중요하지만, 잘 파는게 너무너무너무 중요함