캬오의 공부방

https://blog.naver.com/proflee200/224418131418 5천전자 가거나, 5백전자 가거나 둘 중 하나다. ​ ​ 근데 5백전자 가면 미국 빅테크 회사들도, Dell도, AMD도 다 반도체에 물린 거다. LTA 체결하고 1년도 안돼서...ㅋㅋ ​ 단체로 마약했는지 수요계산을 잘못한 거다. 하워드막스옹께서 말씀하셨던 산업에도 사이클이 있다고. 업황이 좋으면 모두가 과잉발주를 한다고. 이 사이클이 AgenticAI 산업에서 나타난 거다. ​ 그러면 6개월 안에 줄줄이 반도체 주문 취소가 나오고, 전닉마 줄줄이 증설 취소할 것이며, 소부장도 희망이 사라질 것이다. ​ 그리고 반도체 주문 취소 소식이 나올 때면 이미 1천조 전자쯤으로 내려가있을 거고, ​ AI 패닉 뉴스가 나오면 5백조 전자쯤에 정박해있을 삼성전자다.

역대큽 매크로와 역대급 펀더멘탈

올해보다 내년이 더 걱정입니다 https://n.news.naver.com/article/374/0000533712?type=editn&cds=news_edit

>>AI 클라우드 3년 후에는 무엇으로 경쟁할까? 누가 GPU에서 더 많은 Token을 짜낼 수 있나 •SemiAnalysis 창립자 Dylan Patel는 컴퓨팅 클라우드 업체가 단순히 “그래픽카드를 빌려주는 것”만으로는 곧 한계에 부딪히게 될 것임. 기반 소프트웨어 기술이 모두 표준화되고 있기 때문에 고객 입장에서는 인프라 구축을 위해 대규모 팀을 따로 운영할 필요가 없기 때문 •앞으로 단순히 GPU 컴퓨팅을 판매하는 시장은 사라지고, 그 대신 Token(모델 출력량)을 기준으로 서비스를 판매하는 방식이 이를 대체할 것임 •추론 효율을 끈질기게 개선하고, GPU 한 장에서 생산되는 Token의 가치를 극한까지 끌어올릴 수 있는 클라우드 업체만이 몇 년간 살아남을수 있을것 >https://wallstreetcn.com/charts/41959885#from=ios

#JEV #AI 지난 15일, 미국 스타트업 타입세이프 AI(TypeSafe AI)가 2년가량의 비공개 개발을 끝내고 첫 모델 '제브(Jev)'를 공개했다. 투자금 4000만 달러를 유치했다는 발표도 함께 나왔다. 최고경영자 디오고 알메이다는 오픈AI 연구원 출신이다. 공개 후 며칠 사이에 오픈라우터와 클라우드플레어의 모델 목록에 'Jev'가 올랐고, 버셀(Vercel)은 Jev가 역사상 가장 빠르게 사용량이 증가한 '유료'모델이라고 공식 발표했다. 이는 GPT-5.6 제품군의 2배, DeepSeek V4.1 Flash 4배, Fable 5.1의 6배가 넘는 수치이다. 레딧을 비롯한 개발자 커뮤니티와 X(전 트위터)에서는 사용기와 긍정적인 검증 글이 쏟아졌다. 이 모델은 글을 쓰지 못한다. 코드도 작성하지 못하고, 자신의 추론을 설명하지도 않는다. 타입세이프 문서가 스스로 밝힌 내용이다. 사용기를 보면 계산과 날짜 비교에 약하고 부정문이나 에두른 표현도 자주 놓친다. 자체 평가의 정확도 역시 최상위 모델보다 낮다. 그런데도 왜 이렇게 주목받을까? 이유는 값이 싸고 빠르기 때문이다. 입력 100만 토큰당 0.042달러를 받고 출력에는 과금하지 않는다. 응답은 0.07초에서 0.5초 사이에 돌아온다. https://zdnet.co.kr/view/?no=20260920215302

#포스코인터내셔널 포스코인터내셔널이 미국 셰일가스 생산자산을 인수하며 천연가스 가격 변동에 대응할 수 있는 새로운 축을 확보한다. 그동안 미국산 액화천연가스(LNG)를 장기계약으로 조달하면서 현지 천연가스 가격 상승에 따른 구매비 부담을 안았다면, 앞으로는 가스 생산에서 창출하는 이익으로 부담을 일부 상쇄할 수 있게 된다. LNG를 '사는 쪽'과 가스를 '생산하는 쪽'을 동시에 확보하는 셈이다. 20일 업계에 따르면 포스코인터내셔널은 미국 코드에너지 자회사가 보유한 펜실베이니아주 마셀러스 지역 비운영 셰일가스 자산을 5억5000만달러(약 7500억원)에 인수한다. 지난 14일 본계약을 체결했고 오는 11월 중순 거래를 마무리할 예정이다. 인수 대상은 생산정 1305공과 개발정 701공 등 총 2006공으로, LNG 환산 기준 연간 생산량은 약 100만톤 규모다. 이미 생산이 이뤄지고 있는 자산인 만큼 대규모 초기 개발비 부담 없이 거래 종결 이후부터 현금 창출이 가능하다는 점도 특징이다. https://www.asiatoday.co.kr/kn/view.php?key=20260920010007497

[하나/윤재성, 유재선, 김시현] 에너지: 올 겨울 패딩 대신 LNG ▶ 보고서: https://bit.ly/4yKKGuX ▶ 카타르에서 시작된 글로벌 LNG 시장의 변곡점 - 이란 전쟁의 최대 피해자는 카타르 LNG. 피해규모는 1.28천만톤으로 전체의 17%, 글로벌의 3%로 복구에 3~5년 소요 - 더 큰 문제는 올해 3~8월 누적 카타르 LNG 수출 카고의 YoY -96% 급감. 호르무즈를 거치지 않으면 수출 자체가 어렵기 때문. 향후 예정된 총 6.4천만톤의 증설 계획도 지연되어 중장기 글로벌 LNG 수급도 문제 - 카타르의 최대 수출처 아시아/유럽은 극도의 공급 부족으로 올 겨울 뿐 아니라 중장기적으로도 재고 확보를 위해 경쟁할 수 밖에 없어 - 반면, 미국 LNG 입장에서는 절호의 기회. 저렴한 Henry Hub 기반 미국 LNG가 대체재로 더욱 각광. Spot 비중이 높은 Venture Global의 단기 계약과 Commonwealth/Delfin FLNG등의 장기 계약 급증 포착 ▶ 1) 국내 발전용 LNG 직도입사 및 반출입업자 2) 미국 LNG 생산/판매업체 수혜 - 유가/LNG 강세로 SMP 강세 가능성 높아. 반면, 미국산 LNG 직도입 발전사업자는 상대 연료가격 경쟁력 확보로 발전 마진 극대화 - 한국에서 LNG를 직도입 할 수 있는 민간 저장설비를 보유한 포스코인터내셔널(광양), SK E&S/GS에너지(보령), SK가스/KET(울산) 등은 유럽/아시아 LNG 가격 강세 시 제3자향 저가 LNG 판매를 통한 차익거래로 추가 수익 창출 가능 ▶ Top Picks: SK이노베이션, 포스코인터내셔널, SK가스, Venture Global - SK이노베이션: 국내 최대 규모의 LNG 생산-트레이딩-발전업체로 수직 계열화된 포트폴리오 갖춰. 특히, 미국/호주에 가스전-LNG 액화설비를 보유해 호르무즈를 거치지 않은 저렴한 LNG 조달. 트레이딩/발전에서 2026년 역대급 실적 전망. 2026년 전사 영업이익 11.8조원으로 사상 최대치 예상 - SK가스: 울산GPS를 기반으로 LPG-LNG 옵셔널리티 수익 창출 기대. 발전은 하반기 SMP 상승에 따른 마진 개선이 예상되며 아시아 LNG 가격 강세로 옵셔널리티 수익도 기대 - 포스코인터내셔널: 최근 북미 가스전 인수로 LNG 밸류체인 완성. 2029년 이후 연환산 20만톤 이상 Spot 판매가 가능하며 트레이딩 기여도 증가할 전망 - Venture Global: 단기 액화수수료는 장기계약 대비 2~3배 수준. 2Q26 액화수수료 $6.45/MMBtu로 1분기 대비 69% 급등. 미계약 비중 높아 경쟁사 대비 유리 ** 하나증권/에너지화학/윤재성 https://t.me/energy_youn

미국이 사우디 지원거부를 했던 이유가 있었던거 아니었을까 싶습니다 https://www.hankookilbo.com/news/article/A2026092019000000036?did=NA

#드러켄밀러 최초 방한 후 AI 인프라 기업 회동. https://www.hankyung.com/article/202609205724i

프랑스 주유소 11% 연료 품귀, 유통 차질 및 가격 급등 여파 - CryptoBriefing (by https://t.me/TNBfolio) - 프랑스 전국 주유소의 11%에서 휘발유 또는 경유 재고가 소진되며 국지적 공급 차질이 발생했다. - 9월 18일 기준 프랑스 경유 평균 가격은 리터당 2.38유로까지 상승했으며, 약 70개 주유소에서는 2.70유로를 웃돌았다. - 이번 품귀 현상은 전면적인 원유 공급 중단보다는 정제제품 시장 압박, 소매 재보급 지연, 가격 상승에 따른 수요 집중이 복합 작용한 결과로 분석된다. - 호르무즈 해협 긴장 고조와 러시아의 경유 수출 중단 등으로 국제 정제제품 운송 능력이 감소하며 유럽 도매시장의 디젤 수급 불균형이 심화되었다. - 프랑스 정부는 연료비 급등 부담을 완화하기 위해 어민 대상 지원을 리터당 35센트로 확대하고 관련 지원책을 2026년 12월 31일까지 연장했다. https://www.tokenpost.kr/news/economy/410847

삼성전기, 수천억원대 AI용 MLCC 계약 임박…연내 LTA 4조원 넘을 듯 글로벌 전력·전자부품 업체와 협상 중 고부가 MLCC 수요 증가…실적 탄력

삼성전기가 수천억원의 인공지능(AI) 서버용 적층세라믹캐패시터(MLCC) 공급계약을 추진한다. 이번 계약이 성사되면 삼성전기가 올 들어 체결한 누적 장기공급계약(LTA) 금액이 4조원을 웃돌 것으로 추정된다. 20일 업계에 따르면 삼성전기는 글로벌 전력·전자부품 업체와 AI 서버용 MLCC의 LTA 체결을 위한 막바지 협상을 진행 중인 것으로 알려졌다. 계약액은 7000억원 안팎으로 추정된다.

https://v.daum.net/v/20260920112909245?from=newsbot&botref=KN&botevent=e

#좋은친구 님 https://blog.naver.com/cybermw/224417331903

안녕하세요 한투증권 중견중소 김건우입니다. 블룸에너지 밸류체인 기업들에 집중한 인뎁스 보고서를 발간했습니다. 표지에 보시는 그림은 미국의 목전주, 나무로 된 전신주입니다. 미국 전력망은 노후화 정도가 심각한 상태인데요. 공급 병목으로 전력망 보강이 늦어지는 가운데 연료전지 시장이 수혜를 볼 전망입니다. 현재 연료전지 시장 점유율 1위인 블룸에너지와 블룸에너지에 제품을 공급하고 있는 기업들의 성장을 전망합니다. 그 중 유망한 국내 기업들을 보고서에 담았습니다. 최선호주는 비나텍입니다. 매출액 성장률이 상승하고 있는 슈퍼커패시터 기업입니다. 투자의견 매수, 목표주가 94,400원을 제시합니다. 즐거운 하루 되시기 바랍니다! 보고서 링크: https://zrr.kr/y1UeF2 텔레그램 링크: http://t.me/kis_midsmall

미국 증시는 옵션 만기 수급 영향이 있었던 만큼, SOX 반도체 지수가 하루 정도 더 강세를 이어간다면 시장 참여자들에게 더 확실한 상승 신호를 줄 것으로 보임 여전히 기관들의 주식 비중(포지션)이 낮게 유지되고 있는 데다, 9월 특유의 계절성과 주요 이벤트에 대한 경계감 때문에 시장 참여자 대부분 여전히 몸을 사리는 분위기 9월 리스크 관리하자라는 콜들이 많았지만 리스크에는 두 가지 방향이 있음.. 하방 리스크와 상방 리스크 --- 포지션 롱머니 주식비중은 https://t.me/kkkontemp/2650 헤지펀드 최신 업데이트: 포지셔닝 측면에서 재량적(Discretionary) 포지셔닝은 매크로 여건이 안정될 경우 익스포저를 늘릴 수 있는 여유가 충분하여 상대적으로 가벼운 수준을 유지하고 있습니다. PB Content에 따르면, 금요일에 진입하며 헤지펀드(HF)의 순 익스포저는 53%로 목요일 대비 3% 상승했으나, 여전히 1년 기준 36백분위수 / 3년 기준 55백분위수에 머물러 있습니다. MS PB Content에 따르면 HF가 수요일 FOMC를 앞두고 방향성 편향을 줄였으나, 해당 그룹은 목요일의 안도 반등(Relief rally) 동안 롱(매수) 추가를 통해 다시 매수세로 돌아섰습니다. 옵션 시장에서는 SMH의 1개월 25델타 정규화 콜 스큐가 1년 기준 17백분위수를 기록함에 따라 반도체 업종의 상방(상승)에 대한 수요가 존재했습니다. 금요일 옵션수급 또한, S&P 500과 나스닥(Nasdaq) 수급 간의 디버전스(격차)가 계속해서 관찰되고 있습니다. 만기가 긴 롤링 잔여일(longer-dated) 콜옵션 매수기록. 기술주 종목들은 높은 콜 스큐 백분위수(+90)를 기록하고 있는 반면 내재변동성 순위(IV rank)는 매우 낮은 수준(≤7)을 유지하고 있습니다. 이는 우상향(상승) 스큐는 높아진 반면, 지난 1년간의 데이터와 비교했을 때 콜옵션 가격이 저렴하다는 것을 의미합니다. 이러한 배경 속에서, 트레이더들이 기술주 콜옵션을 통해 상방 리스크(상승) 익스포저를 확보하는 포지션을 취하는 모습을 확인할 수 있었습니다.

[기사 요약] 엔비디아·SK하이닉스가 마이크론(MU)에 보낸 강력한 메모리 가격 신호 9월 30일 마이크론의 회계연도 4분기 실적 발표를 앞두고, 최대 고객사인 엔비디아와 경쟁사인 SK하이닉스의 최근 발언 및 행보가 AI 메모리 공급 부족과 가격 상승세의 지속성을 강하게 시사하고 있습니다. ━━━━━━━━━━ 1. 엔비디아의 신호: "가격 인상 폭 예상 상회… 내년엔 더 오른다" 메모리 비용 압박: 엔비디아 콜레트 크레스 CFO는 2분기 실적 발표에서 "역대 최악의 가격 경쟁 상황"이라며 메모리 가격 인상 폭이 예상치를 뛰어넘었고 내년에는 더 높아질 것이라 밝혔습니다. 마진 영향: 메모리 매입 비용 상승으로 엔비디아의 총마진은 4분기 71~72% 수준까지 하락한 뒤, 제품 가격 조정을 거쳐 2028 회계연도에 72~73%로 회복될 것으로 전망했습니다. 마이크론 수혜: 이러한 메모리 공급 부족은 AI 인프라 구축 급증에 따른 것으로, 마이크론에게는 강력한 가격 협상력과 실적 기회로 직결됩니다. 2. SK하이닉스의 신호: "수급 균형은 빨라야 2030년에나 달성" 장기 공급 부족 전망: HBM 시장 점유율 1위(약 50%)인 SK하이닉스는 메모리 수급 균형이 아무리 빨라도 2030년에나 가능할 것으로 보고 있습니다. 대규모 설비 투자: AI 사이클을 일시적 호황이 아닌 '구조적 현상'으로 판단해, 2031년까지 383억 달러를 투입해 한국 내 생산시설(용인 HBM·DRAM, 청주 NAND)을 확장하고 있습니다. 3. 마이크론 현황 및 월가 전망 물량 완판: 마이크론은 2026년 HBM 공급 물량을 전량 판매 완료했으며 차세대 HBM4E 개발에 착수했습니다. 목표주가 엇갈림: 모건스탠리: 공급 부족과 AI 수요를 근거로 목표주가를 520달러에서 1,050달러로 상향. BMO 캐피털: '시장수익률 상회' 의견과 함께 1,300달러 제시. 씨티그룹: 2027년 DRAM 및 NAND 가격 하락(순환 주기 도래) 가능성을 우려해 목표주가를 1,150달러로 하향. 4. 마이크론의 밸류에이션 괴리 시가총액 1조 달러를 돌파했으나 예상 주당순이익(선행 PER) 기준 6.6배에 거래 중으로, S&P 500 평균(21배) 대비 크게 저평가된 상태입니다. 과거 메모리 업계의 '호황 후 불황' 반복에 대한 시장의 경계감이 반영된 할인이나, 엔비디아와 SK하이닉스가 가리키는 공급 부족 신호는 9월 30일 마이크론의 호실적 가능성을 뒷받침하고 있습니다. https://www.modbee.com/news/business/article317301183.html

#인사이트 ​닉 슬립은 투자 세계의 승리 공식은 선택의 개수를 줄이는 것이라고 강조했다. 그는 노마드 투자자 서한에서 베리 슈워츠의 《선택의 심리학 The Paradox of Choice》라는 책을 인용해 선택의 중요성을 설명했다. ​이 책에 따르면 서양 사회는 선택하는 것을 좋아한다고 한다. 저자인 베리 슈워츠가 사는 동네의 슈퍼마켓에는 종류가 130개에 달하는 샐러드 드레싱이 있었다. 여기서 슈워츠는 단순히 선택지가 많다고 해서 만족감이 이에 비례해 증가하지는 않는다는 걸 알아냈다. 오히려 수많은 선택지 중에서 선택함으로써 결과가 완벽해야 한다는 무의식적인 기대감이 생긴다고 한다. ​높아진 기대를 실제 선택의 질과 비교하면 대부분 실망할 수밖에 없다. 선택지가 많아질수록 더 좋은 선택을 할 수 있었던 가능성이 기하급수적으로 늘어나기 때문이다. 내가 선택한 1개보다 나머지 129개중에 더 맛있는 드레싱이 있을 확률이 매우 높은 것이다. 사람은 충분히 이룰 수 있었던 결과를 얻지 못했을 때 더 큰 실망감을 느끼다. ​닉 슬립은 투자도 마찬가지라고 했다. 투자자들은 더 많은 돈을 벌 기회가 눈앞에 있는데도, 그것을 놓치는 것을 극도로 싫어한다. ... ​투자에서 어떤 선택을 내리든 완벽하거나 100% 만족하는 결과를 낼 수는 없다. 선택이 많아질수록 채워지지 않는 완벽에 대한 기대감만 높아진다. 높아진 기대감은 결국 실망으로 이어진다. 닉 슬립은 투자할 때 필요 이상의 선택으로 실망감을 느끼기 쉽다는 것을 알았다. 그래서 그는 선택을 최소화하되 매 선택의 퀄리티를 높이는 투자 방법을 선택했다. <투자에 확신이 생기는 순간>, 타민더마켓

#매크로비욘드 님 https://blog.naver.com/ssh_fedinsight/224416855433