bitkogan
Kanalga Telegram’da o‘tish
Инвестбанкир Евгений Коган и его команда — о мире инвестиций, экономике и будущем https://knd.gov.ru/license?id=673b63bd340096358bb0453d®istryType=bloggersPermission Реклама и PR: @bitkogan_ads Events: @kseniafff Все вопросы: @bitkogan_official_bot
Ko'proq ko'rsatish
Tarmoq:📈 Telegram kanali bitkogan analitikasi
bitkogan (@bitkogan) Rus til segmentidagi kanali faol ishtirokchi. Hozirda hamjamiyat 260 884 obunachidan iborat bo'lib, Iqtisodiyot & Moliya toifasida 195-o'rinni va Rossiya mintaqasida 1 489-o'rinni egallagan.
📊 Auditoriya ko‘rsatkichlari va dinamika
невідомо sanasidan buyon loyiha tez o‘sib, 260 884 obunachiga ega bo‘ldi.
26 Avgust, 2026 dagi oxirgi ma’lumotlarga ko‘ra kanal barqaror faollikka ega. Oxirgi 30 kunda obunachilar soni -1 217 ga, so‘nggi 24 soatda esa -74 ga o‘zgardi va umumiy qamrov yuqori darajada qolmoqda.
- Tasdiqlash holati: Tasdiqlangan (Telegram tomonidan rasmiy tasdiq)
- Jalb etish (ER): Auditoriya o‘rtacha 13.15% darajada jalb etiladi. Nashrdan keyingi dastlabki 24 soatda kontent odatda umumiy obunachilar sonining 7.57% ini tashkil etuvchi reaksiyalarni to‘playdi.
- Post qamrovi: Har bir post o‘rtacha 34 325 marta ko‘riladi; birinchi sutkada odatda 19 761 ta ko‘rish yig‘iladi.
- Reaksiyalar va o‘zaro ta’sir: Auditoriya faol: har bir postga o‘rtacha 162 ta reaksiya keladi.
- Tematik yo‘nalishlar: Kontent bitkogan, нефть, инфляция, доходность, опцион kabi asosiy mavzularga jamlangan.
📝 Tavsif va kontent siyosati
Muallif resursni shaxsiy fikrni ifoda etish maydoni sifatida ta’riflaydi:
“Инвестбанкир Евгений Коган и его команда — о мире инвестиций, экономике и будущем
https://knd.gov.ru/license?id=673b63bd340096358bb0453d®istryType=bloggersPermission
Реклама и PR: @bitkogan_ads
Events: @kseniafff
Все вопросы: @bitkogan_official_...”
Yuqori yangilanish chastotasi (oxirgi ma’lumot 27 Avgust, 2026 da olingan) sababli kanal doimo dolzarb va katta qamrovli bo‘lib qoladi. Analitika auditoriya kontent bilan faol hamkorlik qilishini, uni Iqtisodiyot & Moliya toifasidagi muhim ta’sir nuqtasiga aylantirishini ko‘rsatadi.
260 884
Obunachilar
-7424 soatlar
-3317 kunlar
-1 21730 kunlar
Ma'lumot yuklanmoqda...
O'xshash kanallar
Taglar buluti
Kirish va chiqish esdaliklari
---
---
---
---
---
---
Obunachilarni jalb qilish
Avgust '26
Avgust '26
+198
29 kanalda
Iyul '26
+1 951
29 kanalda
Get PRO
Iyun '26
+388
30 kanalda
Get PRO
May '26
+1 744
41 kanalda
Get PRO
Aprel '26
+278
50 kanalda
Get PRO
Mart '26
+251
33 kanalda
Get PRO
Fevral '26
+565
42 kanalda
Get PRO
Yanvar '26
+570
66 kanalda
Get PRO
Dekabr '25
+136
66 kanalda
Get PRO
Noyabr '25
+599
34 kanalda
Get PRO
Oktabr '25
+211
47 kanalda
Get PRO
Sentabr '25
+304
56 kanalda
Get PRO
Avgust '25
+200
61 kanalda
Get PRO
Iyul '25
+791
70 kanalda
Get PRO
Iyun '25
+610
50 kanalda
Get PRO
May '25
+690
79 kanalda
Get PRO
Aprel '25
+371
58 kanalda
Get PRO
Mart '25
+217
57 kanalda
Get PRO
Fevral '25
+1 579
65 kanalda
Get PRO
Yanvar '25
+4 654
71 kanalda
Get PRO
Dekabr '24
+4 172
76 kanalda
Get PRO
Noyabr '24
+6 098
166 kanalda
Get PRO
Oktabr '24
+4 696
107 kanalda
Get PRO
Sentabr '24
+4 174
82 kanalda
Get PRO
Avgust '24
+3 733
87 kanalda
Get PRO
Iyul '24
+2 561
69 kanalda
Get PRO
Iyun '24
+8 324
105 kanalda
Get PRO
May '24
+2 434
78 kanalda
Get PRO
Aprel '24
+6 251
158 kanalda
Get PRO
Mart '24
+752
91 kanalda
Get PRO
Fevral '24
+2 329
128 kanalda
Get PRO
Yanvar '24
+2 464
55 kanalda
Get PRO
Dekabr '23
+3 515
63 kanalda
Get PRO
Noyabr '23
+3 482
115 kanalda
Get PRO
Oktabr '23
+1 011
59 kanalda
Get PRO
Sentabr '23
+2 260
1 kanalda
Get PRO
Avgust '23
+5 767
0 kanalda
Get PRO
Iyul '23
+861
0 kanalda
Get PRO
Iyun '23
+4 535
0 kanalda
Get PRO
May '23
+8 001
0 kanalda
Get PRO
Aprel '23
+9 784
0 kanalda
Get PRO
Mart '23
+11 349
0 kanalda
Get PRO
Fevral '23
+6 525
0 kanalda
Get PRO
Yanvar '23
+8 011
0 kanalda
Get PRO
Dekabr '22
+2 607
0 kanalda
Get PRO
Noyabr '22
+3 932
0 kanalda
Get PRO
Oktabr '22
+18 387
0 kanalda
Get PRO
Sentabr '22
+13 435
0 kanalda
Get PRO
Avgust '22
+10 052
0 kanalda
Get PRO
Iyul '22
+12 463
0 kanalda
Get PRO
Iyun '22
+11 427
0 kanalda
Get PRO
May '22
+10 903
0 kanalda
Get PRO
Aprel '22
+5 469
0 kanalda
Get PRO
Mart '22
+29 951
0 kanalda
Get PRO
Fevral '22
+4 389
0 kanalda
Get PRO
Yanvar '22
+9 954
0 kanalda
Get PRO
Dekabr '21
+3 574
0 kanalda
Get PRO
Noyabr '21
+6 587
0 kanalda
Get PRO
Oktabr '21
+5 326
0 kanalda
Get PRO
Sentabr '21
+9 570
0 kanalda
Get PRO
Avgust '21
+12 206
0 kanalda
Get PRO
Iyul '21
+5 607
0 kanalda
Get PRO
Iyun '21
+2 508
0 kanalda
Get PRO
May '21
+3 150
0 kanalda
Get PRO
Aprel '21
+4 266
0 kanalda
Get PRO
Mart '21
+19 402
0 kanalda
Get PRO
Fevral '21
+3 801
0 kanalda
Get PRO
Yanvar '21
+5 818
0 kanalda
Get PRO
Dekabr '20
+132 062
0 kanalda
| Sana | Obunachilarni jalb qilish | Esdaliklar | Kanallar | |
| 27 Avgust | +4 | |||
| 26 Avgust | +2 | |||
| 25 Avgust | +9 | |||
| 24 Avgust | +12 | |||
| 23 Avgust | +1 | |||
| 22 Avgust | +4 | |||
| 21 Avgust | +1 | |||
| 20 Avgust | +14 | |||
| 19 Avgust | +15 | |||
| 18 Avgust | +8 | |||
| 17 Avgust | +14 | |||
| 16 Avgust | +2 | |||
| 15 Avgust | +11 | |||
| 14 Avgust | 0 | |||
| 13 Avgust | +6 | |||
| 12 Avgust | +9 | |||
| 11 Avgust | +11 | |||
| 10 Avgust | +4 | |||
| 09 Avgust | +6 | |||
| 08 Avgust | +4 | |||
| 07 Avgust | +4 | |||
| 06 Avgust | +16 | |||
| 05 Avgust | +5 | |||
| 04 Avgust | +14 | |||
| 03 Avgust | +12 | |||
| 02 Avgust | +3 | |||
| 01 Avgust | +7 |
Kanal postlari
Финансовые результаты «Эталона»: выбрали консервативную стратегию
Компания отчиталась по МСФО за первое полугодие 2026 г. Данные год к году:
◾️Выручка: -10%
◾️Чистый корп. долг: -13%, до 72,7 млрд руб.
◾️Чистый убыток: -7%, до 13,2 млрд руб. против убытка 14,1 млрд руб. годом ранее
В целом, результаты точно отражают состояние всего рынка девелопмента. Сокращение ипотечных программ сильно снизило общий спрос по всей отрасли. В минус сыграла и высокая ключевая ставка, из-за которой обслуживание долга стало дороже.
В таких условиях важно оптимизировать свои затраты. Так, коммерческие, административные и управленческие расходы «Эталона» сократились г/г на 9%. Компания ищет точки как наиболее эффективно преодолеть текущую ситуацию.
➡️Совсем недавно мы говорили о том, что «Эталон» выбрал консервативную стратегию вместо агрессивного роста, осознанно сократив свои продажи. В финансовом отчете мы видим результат: объем долга снижается, чистый корпоративный долг сократился на 13%, а валовый — на 12%. Чистый корпоративный долг к EBITDA LTM сейчас находится на уровне 3,1х, что по-прежнему находится в приемлемых границах.
Полагаем, фокус на премиальном сегменте, как это и сделал «Эталон», — наиболее эффективный шаг, поскольку элитное жилье пользуется спросом независимо от экономического цикла. Результат уже виден: продажи премиума у компании выросли на 141% в деньгах, рентабельность сегмента составила ~50% (против 32% по всему девелопменту жилья). Именно премиум должен стать основой роста рентабельности бизнеса по мере увеличения доли в выручке.
Что ждать компании в перспективе? «Эталону» сильно поможет снижение ключевой ставки — тренд задан, остается дождаться результатов. Продолжаем активно следить за положением компании.
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX
| 2 | «Софтлайн» продолжает расти быстрее рынка
Сегодня «Софтлайн» провел День инвестора и продемонстрировал сильные результаты за второй квартал. По итогам первого полугодия компания получила чистую прибыль против убытка годом ранее. Высокие процентные расходы пока давят на бизнес, но при дальнейшем снижении ставки ЦБ этот эффект будет постепенно ослабевать.
▪️С 2026 года «Софтлайн» перешел на кластерную отчетность, как и обещал раньше. Иными словами, компания теперь показывает финансовые результаты не только всей группы целиком, но и отдельных крупных направлений бизнеса. Теперь инвесторам проще понять, какие направления растут быстрее всего и где компания зарабатывает деньги.
➡️Оборот увеличился на 27% г/г, а скорректированная EBITDA — сразу на 53%.
При этом рост происходит без увеличения штата, что хорошо показывает эффект от оптимизации бизнеса и внедрения ИИ в операционные процессы.
➡️Важно, что менеджмент подтвердил прогноз на 2026 год: оборот — 145–155 млрд руб., скорректированная EBITDA — 9–9,5 млрд и чистый долг/EBITDA — не выше 2x. При этом по словам CFO, гайденс консервативный: финдиректор во время Дня инвестора выразил уверенность, что текущий прогноз компания точно выполнит, но может и перевыполнит.
Вывод из результатов «Софтлайна»: у компании повышается качество этого роста. Она увеличивает оборот, валовую прибыль и EBITDA без набора новых сотрудников, то есть зарабатывает больше на уже существующей инфраструктуре и ресурсах. При этом «Софтлайн» активен в сегментах, где спрос, по оценкам аналитиков, будет расти двузначными темпами.
Если менеджмент продолжит выполнять заявленные планы, 2026 год может стать еще одним шагом к более маржинальной и эффективной бизнес-модели. Поэтому сейчас данная история становится все более интересной.
#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 11 115 |
| 3 | 5 вопросов, на которые нужно ответить перед покупкой крипты
Допустим, вы решили купить криптовалюту. Рассказываем, что нужно знать, чтобы действовать уверенно.
1️⃣Как устроен крипторынок?
Чем он отличается от фондового? Что двигает цены?
Понять правила игры — первый шаг. Но в крипте можно лишиться денег еще до инвестиций.
2️⃣Как не потерять деньги на старте?
Где покупать и безопасно хранить активы? Как переводить деньги, чтобы не потерять доступ к кошельку?
Допустим, тут все понятно. Остается вопрос, ради которого все и затевалось.
3️⃣Во что инвестировать?
Биткоин, Эфириум или другая монета — что выбрать?
Здесь важно помнить: хороший проект и хороший токен — не всегда одно и то же.
4️⃣Как разобраться в конкретной монете?
Зачем нужен токен, откуда возникает спрос? Как устроена его токеномика?
Предположим, актив прошел и эту проверку. Но купить несколько хороших монет ≠ собрать хороший портфель.
5️⃣Как собрать диверсифицированный портфель?
Как сочетать разные активы и определять их доли? Когда первоначальную гипотезу пора пересматривать?
Проверьте себя по этим вопросам — если в чем-то не уверены, приходите на интенсив «Крипта 360°». Программа закроет все пробелы в знаниях и научит грамотно инвестировать в криптовалюты.
🔗Стартуем 15 сентября. Сегодня — последний день скидки 34%. Изучайте программу и присоединяйтесь!
Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373 | 12 959 |
| 4 | Разбираем планы Т-Технологий на покупку «Точки»
Т-Технологии — головная структура Т-Банка — раскрыли параметры дополнительной эмиссии для завершения консолидации 100% цифрового банка для предпринимателей «Точка».
Этот вопрос акционеры рассмотрят 18 сентября, и, похоже, планы группы присоединить «Точку» уже в 2026 году вполне реалистичны. Рынок традиционно любит «препарировать» темы допэмиссий, поэтому мы решили внимательно посмотреть на цифры и посчитать эффект.
➡️ Совет директоров рекомендовал установить максимальный объем допэмиссии в размере 550 млн акций Т.
Стоит понимать, что это значение — максимальное и включает в себя резерв, обязательный по закону (гипотетически все акционеры могут потребовать выкупить у них акции по цене допэмиссии — отсюда и объем в 550 млн). На практике такие резервы практически не используются акционерами. Причина проста: цена акций для сделок как правило устанавливается выше текущих котировок. Именно поэтому Т-Технологии отмечают, что реальная потребность в допэмиссии ради покупки «Точки» составит около половины от заявленного объема.
В качестве ориентира можно посмотреть на недавнюю и весьма успешную сделку с Росбанком: максимальный объем допэмиссии был заявлен в 130 млн акций, а по факту под покупку Росбанка в рынок было выпущено всего 69 млн (около 53%). Так что реальный объем допэмиссии к сделке с «Точкой» может составить около 300 млн акций — это консервативная оценка.
Но и это еще не все. Важно учитывать такие аспекты, как:
◽️На рынок попадет не больше двух третей от будущего фактического (не объявленного!) объема допэмиссии: Т-Технологии уже владеют 32% в «Точке» через дочернюю структуру «Каталитик Пипл». Соответственно, около 100 млн из будущего выпуска «около 300 млн» акций Т останутся в качестве квазиказначейского пакета на балансе дочерней структуры и не попадут в рынок.
◽️Цена акции Т в рамках допэмиссии будет установлена выше текущей рыночной цены Т (на 13:20 МСК акции Т торгуются на Мосбирже по 251 руб. за бумагу). Точную цену объявят позже, но именно этот факт объясняет разницу между заявленным и будущим фактическим объемом выпущенных бумаг к этой сделке.
Что получаем в сухом остатке?
По нашим оценкам, в рынок в результате покупки «Точки» попадет порядка 200 млн акций Т. Учитывая, что сейчас у Т-Технологий 2,68 млрд акций, реальное эффективное размытие составит порядка 7%.
▪️За этот пакет Т-Технологии получают работающий бизнес с сильной командой и эффективной комиссионной моделью, который можно усилить кредитным бизнесом Т-Банка. Объединение клиентских баз (у «Точки» 560+ тыс. активных B2B-клиентов, у самого Т-Банка их более 1 млн) и комплексное продуктовое предложение — основа логики этой сделки, чтобы усилить позиции в B2B.
Пока по заявленным параметрам сделка выглядит адекватной. В текущих макроусловиях консолидация крупных игроков с разной спецификой придает бизнесу больше устойчивости и открывает дополнительные конкурентные преимущества в долгосрочной перспективе, особенно в случае оживления экономики.
#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 13 719 |
| 5 | Госдолг и демократия
Когда мы обсуждаем долги стран, часто на слуху оказываются развитые экономики, вроде Японии, США или Италии, которым, наоборот, должно быть легче финансировать расходы.
На самом деле это не случайность. Одна из причин кроется в демократии, которая создает стимулы для накопления долга. Механизм был описан еще в 1987 году Альберто Алесиной и Гвидо Табеллини в их теоретической модели.
Действующая власть использует долг, чтобы ограничить свободу действий своих политических оппонентов в будущем. Если партия у власти знает, что с высокой вероятностью проиграет следующие выборы (а так бывает при сменяемости власти), у нее возникают стимулы накопить долг. Партия тратит заемные деньги на свои приоритеты (свой электорат) прямо сейчас. А будущее правительство (конкуренты) будет вынуждено использовать бюджетные доходы не на свои реформы, а на обслуживание унаследованного долга.
➡️Это буквально рациональное поведение. Вот сейчас у власти в США Трамп и республиканцы. Они искренне убеждены, что социальные госпрограммы — это зло, а низкие налоги — благо. Трамп точно знает, что он не будет следующим президентом.
▪️Можно сейчас в счет долга делать благо, создавая простор для частного сектора с помощью низких налогов. Его электорат будет благодарен. А потом при следующем президенте придется отдавать долги за Трампа. Если это будет демократ, не будет больше никаких субсидий на медстраховки, не будет расходов на климатическую и инклюзивную политику, потому что все деньги будут уходить на выплаты долгов.
💭Если вы действительно верите, что именно ваша политика самая верная (Трамп точно верит), то это правильная политика по отбору ресурсов у ваших глупых оппонентов из будущего. Страну, можно сказать, спасаете от всякой дурости.
Ну вот, власть сменяется, приходит новый политик. И, как думаете, он будет рассуждать? Да, точно так же. Он будет еще сильнее наращивать долг за себя и за прошлого политика, потому что его стимулы устроены так же.
В итоге бремя реформ копится, непопулярные решения по повышению налогов никто не принимает. Все это продолжается и продолжается, что ведет к накоплению все большего долга. Пока однажды кто-то не отважится решить проблему или не случится кризис.
Можно ли что-то сделать?
Да, например ввести фискальное правило, которое будет ограничивать политиков. Например, так поступила Германия, ограничив структурный дефицит в 0,35% ВВП, начиная с 2011 года. Правило записали в Конституцию. Благодаря ему госдолг снизился с 81% ВВП в 2010 году до 59% ВВП непосредственно перед пандемией.
Но у большинства стран таких правил нет. Да и в Германии его смягчили в последние годы.
#США
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 17 641 |
| 6 |  На российском рынке продолжается период высокой волатильности. Снова стало очевидно, насколько настроения инвесторов зависят от геополитики. Кажется, без позитива в этой сфере причин для роста не появится.
На этом фоне рубль продолжает ослабевать — и это несмотря на то, что экспортеры продают активно валютную выручку, чтобы заплатить налоги. Нацвалюту также тянут вниз падающие цены на нефть. Самое время поговорить:
▪️Как реагировать на всплески волатильности?
▪️Не пора ли фиксировать валюту?
▪️Экономическая блокада Ирана — военная капитуляция США?
▪️К чему могут привести продолжающиеся удары по инфраструктуре в РФ?
Все это сегодня в 19:00 по МСК в эфире «Рынки в моменте. Что делаем» обсудят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов. Подключайтесь, будет интересно!
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 20 759 |
| 7 | Дивиденды «Норникеля»: иногда они возвращаются
Вчера состоялось заседание совета директоров ГМК «Норильский никель», на котором акционерам было рекомендовано принять решение о выплате дивидендов за 1 полугодие 2026 года.
➡️Размер выплат может составить 1,85 руб. на одну обыкновенную акцию. Общее собрание акционеров компании, на котором рекомендация СД может быть принята (или нет), состоится 30 сентября текущего года. При этом бенефициарами такого решения будут не только акционеры, но и все сотрудники компании. Напомним, ранее «Норникель» проводил 2-раундовую мотивационную кампанию по раздаче привязанных к акциям компании цифровых финансовых активов сотрудникам, в том числе рядовым.
Событие, безусловно, положительное. Рынок давно ждал от компании таких новостей, особенно с учетом того, что ранее глава «Норникеля» Владимир Потанин намекал, что возвращение к промежуточным выплатам возможно.
▪️Напомним, что по итогам 1 полугодия 2026 года свободный денежный поток «Норникеля» составил $1,15 млрд, а долговая нагрузка осталась на комфортном уровне. Соотношение чистого финансового долга и EBITDA на конец июня оказалось на уровне 1,3х. Так что рекомендация СД вполне обоснована.
Мы полагаем, что решение акционеров по дивидендам (если оно будет положительным) повысит инвестиционную привлекательность акций ГМК. Сохраняем позицию в бумагах в одной из стратегий мобильного приложения.
#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 20 665 |
| 8 | Ожидания формируют реальность
Иван Вербный, аналитик по макроэкономике
Одним из факторов роста цен являются ожидания этого роста, так как они влияют на решения людей и компаний, в том числе те, которые касаются кредитов.
➡️Чем выше ожидания относительно роста цен, тем больше стимулы брать займ. Если предприятие уверено в том, что цены на его продукцию будут расти, значит, платить по кредиту станет легче, так как сумма долга фиксирована.
➡️Население также может более охотно брать кредиты, если ожидает роста цен. Цель здесь — купить товары, пока они не подорожали, в том числе, использовав для этого свои сбережения, пока они не обесценились. Также население при более высоких уровнях инфляции может рассчитывать и на более высокий рост своих номинальных доходов.
Поэтому Банк России при выборе ключевой ставки соотносит ее уровень с уровнем инфляционных ожиданий. Чем они выше, тем менее ограничительной является процентная ставка.
▪️Банк России смягчает ключевую ставку уже более года, снизив ее с 21% в июне 2025 года до 14% на сегодняшний день. При этом инфляционные ожидания не снизились — последние продолжают колебаться на уровне 11-12,5%.
Точно такой же вывод будет и для других показателей. Ожидания населения в плане роста цен на год вперед практически не изменились, оставшись около 13%. Краткосрочные ожидания предприятий на 3 месяца вперед остались в повышенном диапазоне 5-6%. Высокими остаются и ожидания инвесторов. Из них следуют ожидания инфляции около 7% в среднем в ближайшие пять лет.
Банку России так и не удалось снизить инфляционные ожидания за годы жесткой денежно-кредитной политики. Ослабление рубля и топливный кризис будут поддерживать их на высоком уровне, что будет очень сильно ограничивать пространство для смягчения ключевой ставки как в этом, так и в следующем году. | 20 582 |
| 9 |  Доброе утро, друзья!
Вчера в Москву прилетал глава ЦРУ Джон Рэтклифф. На этой новости IMOEX прибавил более 2%, а в моменте рос выше, чем на 3%.
Видимо, Трамп пытается форсировать переговоры по Украине перед промежуточными выборами, потому как с переговорами у него пока получается не очень. Тем более в последние месяцы мы видим значительную эскалацию конфликта.
➡️Изначально переговоры с российской стороной вели Уиткофф с Кушнером. Но, скорее всего, у них шло все не так, как хотелось бы Трампу, поэтому к процессу подключили Рэтклиффа. Он и раньше был погружен в переговорный трек: возобновил отношения со СВР еще в марте 2025 года, в период 30-дневного перемирия, курировал обмен политзаключенными.
Что дальше?
Конечно, сама по себе встреча — это позитивный момент, учитывая значение и влияние Рэтклиффа. Я не политолог и не экстрасенс, так что не могу сказать, приведет ли она к чему-то кардинальному: такие визиты уже случались и раньше, не приводя к результату.
➡️Многое здесь будет зависеть от готовности сторон идти на уступки. А пока мы видим эскалацию и сообщения СМИ о том, что переговорные позиции, скорее, ужесточаются.
Что с рынком?
Уж слишком быстро после позитивного зажора рынок пошел корректироваться. Уровень пессимизма сейчас высокий. Нужны какие-то значимые интересные события, чтобы вызвать устойчивую положительную реакцию рынка. Пока не уверен, что все эти новости — повод войти в лонги по рынку. Хотя шорт мы пока временно закрыли, чтобы зафиксировать прибыль. Как говорится, прибылью надо дорожить.
#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 22 841 |
| 10 | Отчет МТС: хорошие результаты, установлен рекорд по чистой прибыли
МТС отчитался за 2 квартал 2026 года (результаты г/г):
◽️Выручка: 213,5 млрд руб. | +9,2%
◽️OIBDA: 84,6 млрд руб. | +16,3%
◽️Чистая прибыль: 66,9 млрд руб. | х23,9
◾️Как отметила гендиректор МТС Инесса Галактионова, ключевыми драйверами роста выручки во втором квартале стали телеком и adtech-направление.
◾️Это рекордный квартал по чистой прибыли в истории компании. При этом надо понимать, что скачок в 23,9 раза почти наполовину обеспечен продажей доли в дочерней компании и снижением финансовых расходов. Сравнивать с прошлым годом нужно аккуратно.
◾️Чистый долг к OIBDA рекордно низкий с 2021 года — 1,6х. И этот уровень держится уже четвертый квартал подряд. Помогли монетизация доли в башенном бизнесе и работа с долговым портфелем.
Во 2 квартале акционеры уже утвердили выплату дивидендов на 70 млрд руб. Отдельная интрига — новая дивидендная политика, ее параметры компания планирует вынести на Совет директоров осенью. Следим за новостями и продолжаем держать акции MTSS в российских стратегиях приложения.
#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 23 942 |
| 11 |  MOEX: 2136 | +3,10%
Рынок воспрял духом на новости о визите главы ЦРУ в Москву. Тут же IMOEX уверенно уходит выше 2100 пунктов. Волатильность повышенная.
Тем временем представители администрации президента США обратились к Киеву с просьбой не атаковать Москву, Санкт-Петербург и северные российские регионы 24–26 августа, пишет FT.
#рфр 🔥HOTLINE в MAX | 18 275 |
| 12 |  «Постоянная бдительность и тщательный отбор активов» — девиз Юлии Федоровой, автора и ведущей нашего интенсива «Крипта 360°».
➡️ В 23 года она ушла из бухгалтерии и прошла отбор в трейдерский отдел крупной компании, где учили торговать фьючерсами на капитал фирмы. Любая ошибка могла стоить места.
Юлия проработала там 1,5 года: к тому моменту из 30 новичков в компании осталось только 8. Затем было программирование торговых алгоритмов и разработка инвестиционных стратегий.
▫️Возможно, с результатами ее работы вы уже знакомы: Юля участвовала в создании алгоритмов для стратегий «Фундаментальный рост» и «Поднебесный дракон» от Bitkogan.
В крипту Юля пришла с опытом классических рынков — и сразу поняла, что привычной логики здесь недостаточно. Важно отвечать на другие вопросы:
▪️Зачем вообще нужен токен?
▪️Сколько новых монет еще выйдет на рынок?
▪️Какие данные подтверждают гипотезу, а какие — показывают, что ее пора пересмотреть?
❗️Задача Юли на интенсиве — научить вас понимать общее направление рынка, находить и проверять данные, анализировать активы и видеть реальные риски. На эфирах вы сможете задавать вопросы и вместе разбирать логику принятия решений.
Присоединяйтесь к интенсиву — стартуем 15 сентября. Еще 3 дня действует скидка 34%.
Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373 | 22 775 |
| 13 | Рекордные налоги с бизнеса
По данным ФНС, в первом квартале поступления от бизнеса выросли почти на треть — казна получила рекордный 1 трлн руб. налогов с прибыли организаций:
➡️За 1 квартал 2026 года ФНС провела 42 выездные проверки крупнейших налогоплательщиков, что примерно втрое больше, чем годом ранее.
➡️Сумма доначислений выросла почти в 8 раз и приблизилась к 9,5 млрд руб., то есть в среднем составила около 224 млн руб. на одну проверку.
➡️Появился также еще один источник налоговых претензий — использование компаниями сразу нескольких мер господдержки.
По словам главы РСПП Александра Шохина, нынешнее налоговое администрирование чрезмерно жесткое, поскольку крупный бизнес сталкивается с доначислениями из-за совмещения инвестиционных льгот, а у отдельных компаний размер претензий вместе со штрафами сопоставим с годовой выручкой и прибылью.
Речь идет, в частности, о таких механизмах, как:
▪️соглашение о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК),
▪️федеральный инвествычет (ФИНВ), региональный ИНВ,
▪️резидентство территории опережающего развития (ТОР), особой экономической зоны (ОЭЗ),
▪️использование инструментов кластерной инвестиционной платформы или регионального инвестиционного проекта (РИП).
Нельзя использовать разные льготы?
Формально в НК РФ нет универсального правила, по которому компания не может пользоваться «слишком большим» количеством льгот. В каждом случае надо смотреть, разрешено ли сочетание конкретных преференций, относятся ли они к одному проекту и одной налоговой базе и не используется ли фактически одна мера поддержки дважды.
К тому же на ПМЭФ-2024 Владимир Путин выступил за расширение инвестиционного налогового вычета и предложил распространить его применение на группы компаний и ввести федеральный вычет в дополнение к региональному.
В чем проблема?
Минфин за последние три года выпустил несколько разъяснений о том, что применение аналогичной льготы второй раз кодексом не предусмотрено, срок использования льгот — совокупный, а не привязанный к каждому новому статусу.
➡️Получается, что компании ранее пользовались льготами годами, просто переходя от одного варианта к другому, а теперь письма Минфина касаются уже сложившихся налоговых и инвестиционных решений.
К чему это может привести?
По мнению Шохина, ужесточение требований не может иметь обратной силы, а чрезмерное фискальное давление может привести к потере налоговой базы в долгосрочной перспективе.
Иначе говоря, если «сегодня» душить налогами бизнес, то «завтра» собирать уже можно будет куда меньше: учитывая текущую экономическую ситуацию, юрлицу проще ликвидироваться, чем платить очередной штраф в размере годовой выручки.
Важно: это напрямую влияет на фондовый рынок, поскольку рост косвенной налоговой нагрузки может скорректировать ожидания по форвардной дивдоходности и привести к негативной переоценке стоимости компании.
Что делать бизнесу для снижения рисков?
✔️Сопоставить все применяемые льготы по каждому налогу, периоду и инвестпроекту.
✔️Отделить прямые законодательные запреты (в том же НК РФ) на совмещение от ограничений, которые пока следуют прежде всего из писем Минфина и позиции ФНС.
✔️Проверить, можно ли доказать самостоятельность проектов и раздельность налоговых баз, если используются несколько инвестиционных режимов.
✔️Заранее смоделировать сумму налогов, пеней и возможных санкций при самом неблагоприятном сценарии и собрать документы, подтверждающие расходы и вычеты.
Вывод. Главный риск этого года состоит в том, что сочетание разных мер поддержки стало самостоятельным поводом для повышенного налогового внимания, как ранее дробление юрлиц.
Однако ни в том, ни в другом случае само по себе оно не означает, что обязательно придется доплачивать. Но практика, как это обычно бывает, порой складывается не в пользу бизнеса...
#бизнес
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 30 216 |
| 14 | Шире формулировки — хуже климат
А теперь к сути указа. Вероятно, он создает юридические основания для оперативного управления защитой от дронов. Меры эти срочные, поэтому и формулировки широкие.
💭Однако подобные меры безопасности небесплатны для экономики. Чем шире и расплывчатей написаны основания, согласно которым можно лишиться бизнеса, тем меньше стимулов у предпринимателей в такой бизнес инвестировать.
И тем более стимулы совсем невелики у иностранных компаний для прямых инвестиций, а это весьма важный канал обмена технологиями и знаниями.
Есть и еще одна проблема. Подобные меры вводятся быстро, но отменяются, как правило, очень трудно, если отменяются вовсе.
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 24 869 |
| 15 | Указ о временном госуправлении: кто в зоне риска?
Путин подписал указ, который дает возможность перевести бизнес под временное госуправление, если он недостаточно защищает свои объекты критической инфраструктуры от БПЛА или медленно их восстанавливает. Решение принимает правительство по поручению президента, критериев «достаточности» защиты в тексте нет.
➡️Под временное управление могут попасть недвижимость и оборудование, ценные бумаги, доли в компаниях и другие имущественные права. Управлять ими будет Росимущество или назначенная им организация.
➡️Расходы на управление будут покрываться из доходов от этих активов. Срок заранее не установлен — прекратить временное управление сможет правительство.
Что новое отнесено к критической инфраструктуре
▫️Указ описывает не точечный список зданий, а широкие категории: объекты ТЭК, промышленные объекты, объекты связи, коммунальная, транспортная и логистическая инфраструктура, энергетика, жизнеобеспечение, «критически важные и потенциально опасные объекты».
▫️Формулировки максимально растяжимые — под них при желании подводится почти любой крупный физический актив: от складского комплекса до дата-центра и нефтезавода.
Кто оказывается в зоне риска?
➡️Складские и логистические объекты, а также ЦОДы здесь выглядят наиболее уязвимой категорией. Формально в связке со складами чаще вспоминают Ozon и Wildberries, но это ложный след: для них логистика — операционное ядро бизнеса, и большая часть объектов лишь арендуется маркетплейсами.
➡️Реальные держатели активов здесь — индустриальные девелоперы и фонды недвижимости, которые в основном сосредоточены в частных руках, в том числе в иностранных. Например, атакованный склад Ozon в Чапаевске в Самарской области принадлежит компании Professional Logistics Technologies (PLT). Структура была создана РФПИ и рядом арабских фондов, включая Mubadala Investments.
Прецедент избирательного изъятия стратегического актива у частного собственника под предлогом критической значимости для страны уже есть, причем в складском сегменте. Активы крупнейшего оператора складов в России, британской Raven Russia, были переданы Росимуществу по иску Генпрокуратуры, а в июле 2026 года проданы на торгах за 47,2 млрд руб., что почти вдвое меньше стартовой цены.
Что это значит на практике?
На практике это может означать, что доля таких объектов в руках частного бизнеса со временем будет сокращаться. При этом владельцам таких объектов придется нести дополнительные расходы на обеспечение той самой «достаточной защищенности». А в конечном счете часть этих затрат, вероятно, будет переложена на потребителей.
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 26 194 |
| 16 |  «Озон» оказался под ударом
В выходные и сегодня логистические центры «Озона» подверглись атакам сразу в нескольких городах России — Оренбурге, Махачкале, Невинномысске, Адыгейске, Чапаевске. Как итог, акции компании спикировали на 28% — сильнейшее внутридневное падение с 24 февраля 2022 года.
➡️Спрогнозировать частоту будущих атак, масштаб разрушений и убытки компании невозможно — и это главная проблема текущей ситуации с бумагами. Поэтому предположить, что будет с акциями дальше, — это как ткнуть пальцем в небо.
Если в случае WB важным звеном выступает государственный ВТБ, который, предположительно, может оказать поддержку маркетплейсу, то с «Озоном» все сложнее: здесь акционером является АФК «Система», которая испытывает определенные сложности со своей долговой нагрузкой.
Что делать в такой ситуации с бумагами?
▫️Заходить в позицию сейчас крайне опасно. Нужно ли рисковать, не понимая, как будут дальше развиваться события? Такая ситуация подходит только тем, у кого агрессивный риск-профиль.
▫️Если представить, что атак больше не будет, то «Озон» — это strong buy по текущим ценам. По фундаментальным показателям компания крепкая и имеет дальнейший потенциал роста. Но, повторимся, внешние риски слишком высоки.
Принимать решения по позиции советуем после оценки ущерба — пока же слишком много неопределенности. Со своей стороны мы почти всю позицию закрыли в Bitkogan App еще до нынешних событий. Возвращаться к покупкам еще рано.
#рфр
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 28 387 |
| 17 | Облигации. Что выбираю?
Недавно мы разбирали ситуацию на долговом рынке, теперь же покажем конкретные идеи в облигациях. Тем более рынок сейчас входит в фазу, которую профессиональные участники называют «окном возможностей» для долгосрочных инвесторов.
Индекс гособлигаций RGBI торгуется в августе в диапазоне 113–115 пунктов, показывая устойчивость после летней волатильности. Рынок уже заложил в цены ожидание снижения ключевой ставки, и сейчас доходности длинных выпусков выглядят привлекательными. При снижении ключевой ставки на 200–300 б.п. в предстоящий год (ЦБ в обновленном прогнозе указывает 10,5–12,5% в 2027 г. против текущего «ключа» 14%), длинные облигации обеспечат не только высокий купонный доход, но и прирост стоимости за счет сжатия дюрации.
Какие облигации выбрать?
◽️ОФЗ — эталон надежности для долгового рынка, поскольку эмитентом выступает Минфин РФ
— ОФЗ 26249 (SU26249RMFS1). Цена 85%, текущая доходность купона 12,9%, доходность к погашению 15,5%, погашение в 2032 г.
— ОФЗ 26245 (SU26245RMFS9). Цена 83,6%, текущая доходность купона 14,3%, доходность к погашению 16%, погашение в 2035 г.
— ОФЗ 26246 (SU26246RMFS7). Цена 83,3%, текущая доходность купона 14,4%, доходность к погашению 16%, погашение в 2036 г.
— ОФЗ 26243 (SU26243RMFS4). Цена 69,9%, текущая доходность купона 14%, доходность к погашению 16%, погашение в 2038 г.
◽️Квазигосударственные облигации — это бумаги компаний с госучастием
— «РЖД 001Р-38R» (RU000A10AZ60). Цена 109,5%, текущая доходность купона 16,3%, доходность к погашению 15,4%, погашение в 2030 г.
— «Газпром нефть 3Р15R» (RU000A10BK17). Цена 63,7%, купон 2%, доходность к погашению 16,1%, погашение в 2030 г.
— «Атомэнергопром 09» (RU000A10DPS2). Цена 101,3%, текущая доходность купона 14,9%, доходность к погашению 15,5%, погашение в 2031 г.
— «ГТЛК БО 002Р-09» (RU000A10C6F7). Цена 100,5%, текущая доходность купона 16,7%, доходность к погашению 17,7%, погашение в 2029 г.
◽️Надежные корпоративные с ежемесячным купоном. Выпуски от корпораций первого эшелона с рейтингом ААА/АА дают премию к ОФЗ и квазигосударственным бумагам за счет чуть более высокого кредитного риска.
— «СИБУР Холдинг 1Р07» (RU000A10C8T4). Цена 99,5%, купон 14%, доходность к погашению 15,2%, погашение в 2029 г.
— «Магнит БО-004Р-05» (RU000A10A9Z1). Цена 99,4%, текущая доходность купона 15,5%, доходность к погашению 16,3% годовых (расчeт к пут-оферте в октябре 2028 года), номинальное погашение в 2029 г.
— «Селигдар 001Р–04» (RU000A10C5L7). Цена 103%, купон 18,4%, доходность к погашению 17,8%, погашение в 2028 г.
— «НоваБев Групп 001P–03» (RU000A10EMG2). Цена 99,4%, купон 14,6%, доходность к погашению 15,9%, погашение в 2029 г.
◽️Замещающие и валютные облигации в долларах и юанях. Валютная защита от ослабления рубля без вывода средств за периметр российской инфраструктуры. Номинал и купон привязаны к валюте, расчeты — в рублях по курсу ЦБ.
— «Газпром Капитал ГазКап3P18» (RU000A10E9Y0). Валюта: доллар США, цена 94,6%, купон 7,9%, доходность к погашению 9,3%, погашение в 2031 г.
— «Акрон БО-002Р-03» (RU000A10F108). Валюта: китайский юань, цена 97,8%, купон 8%, доходность к погашению 8,99%, погашение в 2029 г.
— «ВЭБ.РФ ПБО-002Р-54В» (RU000A10CTX6). Валюта: доллар США, цена 93,7%, купон 7,6%, доходность к погашению 9,4%, погашение в 2030 г.
— «Норникель БО-001Р-08-USD» (RU000A10B4K3). Валюта: доллар США, цена 98,5%, купон 7,9%, доходность к оферте/погашению 9,1%, погашение в 2030 г. (оферта в апреле 2028 г.).
— «СИБУР Холдинг 001Р-08» (RU000A10CMR3). Валюта: доллар США, цена 93,1%, купон 7,2%, доходность к погашению 9,1%, погашение в 2030 г.
Остались вопросы — пишите.
#облигации
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 26 918 |
| 18 |  +7ИИ-сервисы для работы и повседневных дел
Продолжаем собирать подборки ИИ-сервисов, которые помогут в бизнесе, учебе и в быту.
◽️Krisp — ИИ-приложение для подавления фонового шума и эха во время голосовых и видеозвонков в реальном времени. Работает с любыми конференц-сервисами, обеспечивая кристально чистый звук даже в шумных помещениях или на улице.
◽️Topaz Photo AI — десктопный редактор для улучшения фотографий, объединяющий повышение резкости, удаление шумов и увеличение разрешения. Автоматически анализирует изображение и применяет лучшие ИИ-модели для его качественного восстановления.
◽️Synthesia — платформа для создания видео с реалистичными ИИ-аватарами, которые озвучивают ваш текст на более чем 120 языках. Идеально подходит для создания роликов, корпоративных сообщений и маркетингового контента без дорогостоящих съемок.
◽️ElevenLabs — сервис генерации реалистичной речи из текста с поддержкой клонирования голоса и тонкой настройки эмоций. Широко используется для профессиональной озвучки видео, подкастов и создания аудиокниг.
◽️Tabnine — ИИ-ассистент для написания кода, который фокусируется на конфиденциальности данных и может работать полностью локально. Предлагает релевантные подсказки на основе вашего уникального стиля программирования и контекста текущего проекта.
◽️Sunsama — ИИ-помощник для планирования дня, который помогает реалистично оценивать время на задачи и равномерно распределять их в календаре. Снижает риск выгорания, превращая хаотичный список дел в структурированный и выполнимый план.
◽️Healthify — приложение для здоровья с ИИ-ассистентом, которое анализирует пищевые привычки и дает персонализированные рекомендации по питанию. Помогает пользователям осознанно подходить к своему здоровью, отслеживать калории и достигать поставленных фитнес-целей.
◽️Codeium — бесплатная для индивидуального использования альтернатива платным ассистентам, поддерживающая более 70 языков программирования. Предлагает молниеносное автодополнение и встроенный чат для генерации кода прямо в популярных редакторах (VS Code, JetBrains).
#технологии #ИИ
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 30 579 |
| 19 | 👨💼🔊Друзья! Наш партнер БФ «Семья» открыл сбор в пользу детей-сирот, которые в этом году отправляются в первый класс. Для ребят будет закуплена канцелярия и ранцы.
➡️Сумма 280 тыс. руб. вполне посильна, если все вместе скинемся по 100 руб.
Для тех, кто готов помочь, оставляю ссылку здесь. | 23 550 |
| 20 | Друзья, привет!
Сегодня наша традиционная встреча с Дмитрием Абзаловым «Неделя. Отражение» пройдет в прямом эфире в 10:30 МСК.
▪В России начался настоящий дефицит топлива?
▪Нынешний рост биткоина — это окончание медвежьего цикла?
▪ВСУ переключились на Ozon?
Обсудим эти и другие ключевые события прошедшей недели на YouTube и VK.
#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX | 25 412 |
