bitkogan

Как подключить ИИ на свой компьютер так, чтобы он работал без интернета? Сейчас практически все пользуются ИИ, но в основном просто вбивают запрос в ChatGPT и нажимают «отправить», совершенно не задумываясь о том, какая «магия» происходит в этот момент «под капотом». Сегодня расскажем вам очень простой и полезный лайфхак: как запустить языковую модель локально на компьютере, причем после скачивания и установки модели для работы с ней не требуется наличие интернета. Инструкция Минимальные Системные требования ПК: Windows 10/11 (64-bit), 16 ГБ ОЗУ. Очень желательно иметь видеокарту с 6 и более ГБ VRAM (чем больше, тем лучше). Многие модели можно запускать только на процессоре, но работать они будут значительно медленнее. 10–20 ГБ свободного места на диске для моделей. 1) Установите LM Studio с официального сайта, установите и оставьте настройки по умолчанию. Рекомендуем устанавливать не на системный диск C, а на другой более свободный, чтобы можно было скачать разные модели и поиграться с ними. 2) откройте LM Studio и скачайте модель во вкладке Model Search слева. Например, старую, проверенную временем Qwen3 VL 8B. После скачивания: Перейдите во вкладку Chat. Выберите скачанную модель, Нажмите Load Model. Дождитесь окончания загрузки в память. Если у вас видеокарта от NVIDIA/AMD/Intel, LM Studio обычно автоматически использует GPU. 3) Можно писать запросы в чат. Например «Объясни квантовые вычисления простыми словами» или «Переведи текст на английский». Важно, параметров модели много, но самый очевидный — ее размер. Для быстрой работы выбирайте те, которые «помещаются» в объем видеопамяти в вашей карточке, иначе часть модели будет выгружена в оперативную память, а это ощутимо замедлит работу. Плюсы: ▪️Работа без интернета, это автономность и конфиденциальность, многие компании уже разворачивают локальные нейронки, чтобы не допускать утечек чувствительных данных. ▪️Отсутствие цензуры во многих локальных моделях, это важно, например, для студентов медиков, так как ChatGPT и другие часто отказываются обсуждать натуралистичные подробности. Однако это зависит от конкретной модели, читайте, что именно вы скачиваете. ▪️Попробовав разные модели, поигравшись с настройками, вы начнете лучше понимать, как именно работают нейронки, начнете понимать, какие модели лучше подходят под ваши задачи, получите новую экспертизу. Минусы: ▪️локальные модели не имеют доступа к интернету и работают только с теми данными, на которых обучены, а они имеют свойство устаревать. ▪️Скорость работы зависит от мощности компьютера. На слабом ПК локальные модели могут отвечать заметно медленнее облачных сервисов. ▪️пока модель думает, ваш ПК может «тупить» так как видеокарта и оперативная память будут загружены решением задачи. Надеемся, что было полезно. В следующей части можем рассказать, как генерировать картинки и видео локально на своем ПК. 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья! БФ СЕМЬЯ продолжает сбор на путевки в летние лагеря детям-сиротам. Ребята практически сидят на чемоданах, сейчас нужно срочно 170 тыс. рублей для отправки первой группы. На фото подопечные фонда. ➡️ Ссылка на сбор 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Здоровые новости с ПМЭФ В России могут запустить масштабное исследование в области изучения биологического возраста и метаболического здоровья россиян — Промомед и Национальный медицинский исследовательский центр эндокринологии имени академика И. И. Дедова подписали соответствующее соглашение на ПМЭФе. В чем суть? Преждевременное старение – это совокупность различных факторов: начиная от генетической предрасположенности и заканчивая образом жизни. В частности, доказано, что ожирение и метаболический синдром повышают биологический возраст человека на 4 года. ➡️Учитывая, что уже сейчас каждый третий россиянин имеет признаки ожирения, даже снижение веса поможет предотвратить преждевременное старение. А исследование поможет выявить дополнительные показатели, которые можно будет сдавать бесплатно и применять для выработки персонализированных подходов к лечению метаболических заболеваний и снижению биологического возраста. В рамках исследования планируется изучить связь ожирения и репродуктивного здоровья и здесь особенно интересно вот что:

У GLP-1-препаратов (действующее вещество – семаглутид) или GLP+GIP - (тирзепатид), лучших на сегодня препаратов для снижения веса, помимо терапии ожирения и сахарного диабета 2 типа есть позитивное косвенное побочное действие – препараты могут повышать фертильность и ускорять наступление беременности: клетки вновь обретают чувствительность к инсулину, нормализуется вес тела и восстанавливается гормональный цикл.

В этом ключе полезно вспомнить, что PRMD остается лидером по объемам продаж в сегменте препаратов для терапии ожирения и сахарного диабета: семейство GLP-1 препаратов (семаглутиды) и Тирзетта (тирзепатид), которая является самым продаваемым препаратом в аптеках в деньгах уже несколько месяцев подряд. 💰О прорывных технологиях, которые уже сейчас происходят в мировой медицине, и о том, как на них заработать — скоро напишем. Не пропустите!

В мире перестали пить? «Зумеры совсем не пьют алкоголь», — пожаловался глава «Абрау-Дюрсо» на ПМЭФ–2026. А ведь по итогам 2025 компания продала рекордные 68,1 млн бутылок (+2% год к году). ▫️Почему компания теперь делает ставку на безалкогольные напитки и игристые чаи? ▫️Зачем бизнесу ресторанное, гостиничное и туристическое направления? ▫️Что «Абрау» ищет в Китае, Индии, Нигерии и странах Персидского залива? Подробнее о смене вех, рыночной (не)справедливости и о том, что изменилось за последние 20 лет — обсудили с главой компании Борисом Титовым. Смотрите в VK Видео и на YouTube. #видео 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Полтора часа ожидания, час выступления — ради снижения налогов для МСП Владимир Путин, выступая на пленарном заседании ПМЭФ, поручил отложить на неопределенный срок снижение порога выручки для упрощенного налогообложения. Его так и будут держать на 20 млн руб. «как можно дольше».

«Я так и знал, что в этом месте обязательно реакция зала будет», — сказал президент после аплодисментов.

А зал и правда ждал чего-то такого-эдакого от Путина. И даже не потому, что большая часть выступления президента была не столько о российской экономике, сколько о глобальных трендах: ИИ, глобальном переделе, «странах-коннекторах» (тех, которые стали новыми логистическими узлами в условиях санкций). А потому, что разговор о непростой доле российского бизнеса ждали еще вчера на секции с Силуановым, Орешкиным и не пришедшей Набиуллиной. Но начался он только сегодня утром. Председатель комитета Госдумы по бюджету и налогам Андрей Макаров на завтраке Сбера разразился монологом о барьерах для российских предпринимателей. Там было и про зарегулированность, и про страх «за мной скоро придут». И про налоги, конечно, которые «душат бизнес». После этого даже странно было не услышать о налогах где-то в середине выступления Путина. К российской экономике он перешел в конце.

«Мы слышим критику с всех сторон, что у нас в экономике все «припало». Да, но мы опустились до того уровня, в котором страны ЕС живут долгие годы»

Поэтому когда внезапно он озвучил это самое заветное поручение про порог НДС для МСП, зал будто выдохнул: ну, все — не зря мы на ПМЭФ собрались😉 А если серьезно, я считаю, что озвученных мер недостаточно. Но мы же не умеем признавать свои ошибки. А жаль. #налоги 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

В чем главная проблема российского рынка труда? Все эти разговоры про «исчезновение профессий» из-за ИИ — это уже вчерашний день. Как справедливо отметил на ПМЭФ первый зампред правления Сбера Александр Ведяхин, смотреть надо глубже. ИИ не убирает специальности целиком, он забирает под себя конкретные задачи внутри них. И чтобы экономика не перестраивалась вслепую (что гарантированно ведет к социальным стрессам), Сбер собрал первую национальную базу навыков. Причем база сделана на основе реальных эмпирических наблюдений, а не синтетических данных. Что показало исследование? ▫️Масштаб изменений. 61,6% всех навыков российского рынка труда уже затронуты ИИ — замещаются или трансформируются прямо сейчас. ▫️Огромный разброс. Дворник получает Score 0,04 — его работа почти не поддаётся автоматизации из-за высокой стоимости роботизации. ➡️При этом специалист по документообороту имеет Score 0,80 и становится явным кандидатом на агентизацию в ближайшие 12–18 месяцев. Вывод. Без задачно-ориентированной карты рынка труда невозможно эффективно управлять изменениями, поэтому Сбер сформировал базу на основе эмпирических данных, а не синтетической информации. #российский_рынок 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

#friday_special Великолепное пополнение в Altmans Gallery: теперь в каталоге галереи есть бронзовые скульптуры Эрте (Романа Тыртова) в стиле ар-деко. Все, надо заметить, с уникальными номерами, оттисками подписи и клеймами соответствующих литейных мастерских, что подтверждает их подлинность и коллекционную ценность. К скульптуре Эрте обратился только в 1960-е, будучи уже известнейшим художником. Но вот созданием женских костюмов увлекся, как сам вспоминал, еще в 5-летнем возрасте, вдохновляясь героинями персидских и индийских миниатюр из книг в семейной библиотеке (Эрте, кстати, из семьи потомственных офицеров; его отец руководил Морским инженерным училищем). В 1912 году, когда ему было всего девятнадцать, он, уроженец Петербурга, приехал в Париж как корреспондент питерского журнала «Дамские моды». Через два года сразу два великих журнала – Vogue и Harper’s Bazaar – предложили ему работу иллюстратора. Эрте бросил монетку — и она решила в пользу Harper’s Bazaar, принесшего ему всемирную славу. В январе 1915-го он опубликовал свою первую обложку и с тех пор рисовал для этого журнала регулярно больше 20 лет. Параллельно в гору шла и карьера Эрте как театрального художника. Свои первые эскизы костюмов он создал для парижского театрального проекта «Ревю де Сан-Сир» в 1914-м. А потом были костюмы для Маты Хари и, конечно, для балета «Спящая красавица», спродюссированного Сергеем Дягилевым. А когда пришло время скульптуры, Эрте «просто» перенес персонажей своих рисунков 1920-30-х годов в трехмерное пространство. И они как будто ожили — и тут же застыли в движении. Ловите момент! Вещи очень красивые и наверняка уйдут быстро. Полный каталог 👉 здесь. Цены — $9000-20000. @art_luxury_money

Бюджет сдался Несколько дней назад писал, что у федерального бюджета России проблемы в этом году. Похоже, все оказалось даже хуже. Министр финансов сообщил, что выход на нулевой первичный баланс бюджета будет постепенным к 2029 году. И то — если поработать с расходами. Напомню, что нулевой баланс заложен в бюджет этого года! То есть дефицит будет выше планов и в 2026 году, и в 2027-м, и даже в 2028 году. ➡️Это важное изменение принципов. Сейчас действует бюджетное правило, которое ограничивает расходы. Грубо говоря, тратить надо столько, сколько собрали налогов. Не залезать в долги, не использовать доходы от временно дорогой нефти. Теперь от этих строгих принципов решили отказаться. Что это значит для ключевой ставки? Банк России не прогнозировал такие дефициты бюджета. Когда прогноз обновят, то более высокий спрос со стороны государства потребует большего сжатия частного спроса. Иначе не достигнуть цели по инфляции. ▪️Поэтому в июле прогноз ЦБ по ставке на 2027 год, скорее всего, будет повышен на 1-2 п.п., а ставка даже в следующем году останется двузначной. Что это значит для инвесторов? ОФЗ с фиксированным купоном не принесут особенно больших доходов. Это не значит, что они упадут. Но они будут давать порядка 14% годовых. Все еще хороший плюс. ▪️В целом их долю можно держать на уровне 10-15% от портфеля. Если она выше — можно заменить длинные бумаги на корпоративные, обязательно высоконадежных компаний. Сейчас не время брать на себя дополнительные риски. Флоатеры и замещающие облигации также не помешают. С точки зрения акций, это негативная новость для компаний с высоким уровнем долга, а также для инвестиционного сектора, например, застройщиков. #Россия 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

В чем главная проблема российского рынка акций? Ответ очевиден: инвесторы не видят смысла рисковать при текущей ставке. Как заявил на ПМЭФ зампред правления Сбера Тарас Скворцов, сейчас все деньги идут не в акции, а в другие инструменты — корпоративные и государственные облигации, фонды денежного рынка, ПИФы и недвижимость. Зачем Сбер предлагает повысить роль профессиональных управляющих? ✔️ Меньше эмоций. Аналитики и фонды делают меньше импульсивных движений, чем «физики». ✔️ Защита от падений. Экспертиза профессионалов позволит избежать сильных падений индексов на новостях. ➡️ При этом сам рынок сейчас очень перепродан. При снижении ключевой ставки до реальных 2–4% произойдет очень большая переоценка акций. Но мешает регулирование. В Китае фонды обязаны держать в акциях от 30% средств (лимит снизу), а в России — не более 40% (лимит сверху). В итоге у нас по факту всего 7%, наши фонды в основном вкладываются в безрисковые активы. Вывод. Без пересмотра лимитов «сверху» рынок останется заложником эмоций «физиков» и пропустит будущую переоценку. #российский_рынок 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Где устойчивый рост? На форуме ПМЭФ прошла сессия, посвященная экономическому росту страны. На мой взгляд, самые важные идеи озвучил министр экономического развития Решетников. Основа роста — это частная инициатива, которую государство не должно замещать. Если оглянуться назад, лет так на 10, то станет ясно, что все дискуссии о бюджетном правиле или ставке отходят на второй план. Реальный прогресс делают компании, которые создают и используют новые технологии. ▪️Так, благодаря развитию финтеха кардинально изменился банковский сектор. Совсем иначе стала выглядеть торговля: на первый план вышли маркетплейсы. В обоих случаях выросло и удобство для клиентов и снизились издержки компаний. Причем все это не было результатом какого-то единого государственного плана. Движущей силой стала частная инициатива компаний, которые быстро находили способы применять новые информационные технологии и превращать их в реальные продукты и услуги. Какая тогда роль государства? ➡️ Ответ на этот вопрос тоже дал министр — институты. Они важнее локальных экономических моделей, которые отражают лишь вызовы отдельных лет. Нужна защита прав собственности, прав инвесторов, чтобы частный бизнес мог создавать инновации в понятных предсказуемых условиях. Не сложно догадаться, что такие структурные реформы требуют усилий не только Минэка, но и всего Правительства, законодательной власти, Президента. Есть ли признаки того, что мы начнем двигаться в этом направлении в ближайшее время? Честно говоря, пока не вижу. Мне кажется, министра даже на сессии ПМЭФ не услышали. #Россия 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, делимся мыслью одного из участников прошлого интенсива по техническому анализу.

«Я устал от бесконечных прогнозов в чатах — вокруг их слишком много. Но никто не знает будущего. Можно угадать, можно промахнуться — и это будет лотерея. Но как принимать решения, если не хочешь играть в нее на собственные деньги?»

После интенсива его взгляд на рынок изменился. Вместо вопроса «Что будет через полгода?» он начал задавать себе другие: — Что происходит на рынке? — Кто сейчас сильнее — покупатели или продавцы? — Какие сценарии развития событий возможны? — При каких условиях моя идея перестанет работать? Вот что он пишет дальше:

«Главная ценность технического анализа для меня в том, что он помогает понимать происходящее, видеть возможные сценарии и заранее знать, что делать в каждом из них»

Как раз этим навыкам посвящен интенсив «Мастер технического анализа». 🎁 До 11 июня можно присоединиться со скидкой до 40%. Старт — 30 июня. Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Рубль ослаб С начала лета рубль быстро дешевеет. Всего за 3 дня он ослаб на 3,7% против доллара, который уже достиг уровня 73,9. На этом фоне для людей выглядит пугающей новость об увеличении покупок валюты со стороны Минфина до 9,9 млрд руб. в день. На деле ничего страшного не происходит. ➡️Это операции по бюджетному правилу. Они лишь сглаживают влияние нефти. Сейчас мы продаем ее по цене $90+ за баррель. Покупки валюты частично компенсируют укрепление рубля из-за роста нефтяных доходов. Так почему же рубль дешевеет? В мае он был очень крепким из-за отложенных продаж валюты за март-апрель. ▪️В марте в страну поступала валютная выручка от дешевой нефти в начале года по $45 за баррель. Раз нефть была дешевой, по бюджетному правилу надо было продавать валюту для поддержки рубля. Но делать этого не стали, операции заморозили. А затем провели отложенные продажи в мае, когда рубль и так был крепким. Теперь, когда эти отложенные продажи закончатся, рубль отреагировал небольшим ослаблением. ◽️Есть и еще один фактор. Начиная с июля сократятся продажи валюты от ЦБ в рамках зеркалирования инвестиций из резервов ФНБ. Когда из него берут деньги на инвестиции, валюту сразу не реализуют — ЦБ это делает только полгода спустя. Так, в 1 полугодии 2026 продают валюту за использование резервов во втором полугодии 2025 года. Объем продаж валюты составляет 4,6 млрд руб. в день, они поддерживают рубль в январе-июне этого года. Но уже в этом году инвестиций из ФНБ почти не было, а значит, и не будет зеркалирующих продаж во втором полугодии 2026 года. То есть через месяц уйдет еще один небольшой фактор поддержки нашей валюты. В остальном у рубля все прекрасно: процентные ставки высокие, спрос на импорт слабый из-за снижения экономики, а экспортные доходы, наоборот, высокие. В результате рубль в ближайшие 2 месяца может стать вместо очень крепкого просто крепким, дойдя до уровней около 75 руб. за доллар. #рубль 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

5G в каждый дом На ПМЭФ 2026 г. Research & Insights МТС представили исследование внедрения 5G в разных странах, а также сценарии массового запуска технологии в России.

По данным исследования, к 2030 г. в мире порядка 67% всех мобильных подключений может приходиться как раз на новую технологию, а количество 5G-абонентов достигнет более 6 млрд.

Зачем вообще нужен 5G пользователям? ✔️Увеличение скорости мобильного интернета в 20 раз по сравнению с 4G ✔️Задержка передачи данных снижается до 1 мс (у 4G может достигать 50 мс) ✔️Внедрение новых технологий, включая виртуальную, дополненную и смешанную реальность, а также AI-звонки, где искусственный интеллект может осуществлять перевод с одного языка на другой в реальном времени. И это не говоря о том, что 5G снижает стоимость 1 ГБ данных и повышает потенциальную мощность устройства пользователей, ведь бóльшая часть вычислений может происходить в облаке. ➡️Разумеется, главным бенефициаром развития станет бизнес-сегмент – особенно в промышленности, где решения на основе 5G помогают улучшить операционные показатели на 20-80% за счет интернета вещей, роботизации, автоматизации и т.д. Как 5G может развиваться в России? В исследовании МТС указано 3 основных сценария развертывания 5G в стране: для критических важных систем (B2G), для массового интернета вещей (B2B) и для расширенной мобильной связи (B2C). Однако все три сценария зависят прежде всего от регуляторных вопросов: если будет выделен частотный диапазон 4,8-4,99 ГГц, то в России к 2030 году может появиться 16 млн 5G-подключений Вывод. Внедрение 5G открывает возможности и перпективы для всех секторов экономики: от малого бизнеса до мега-предприятий – это плацдарм для технологического развития на базе ИИ, роботизации, автоматизации и виртуальной реальности. 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Рынок IPO: ждем «высокую воду» и опираемся на институционалов На ПМЭФ обсудили будущее рынка первичных размещений. Мнение Минфина: экономика заинтересована в выводе на биржу компаний с государственным участием не ради наполнения бюджета, а ради повышения их эффективности и качества корпоративного управления. А что с самим механизмом IPO? Подходами поделился Антон Мальков из Т-Банка. ◽️Две трети розничных инвесторов на российском рынке — это клиенты Т-Банка, но ключ к его развитию сегодня лежит именно в институциональном спросе. К примеру, именно он обеспечил успех недавних сделок ДОМ.РФ и B2B-РТС. ◽️Розничный инвестор эмоционален, а спрос институционалов меньше чувствителен к рыночной конъюнктуре. ◽️Как сейчас делаются сделки? Сначала идет диалог с крупными фондами. Формируется так называемый shadow book — предварительный список потенциальных покупателей, а уже на него уже «наслаивается» розничный спрос. Мальков привел в пример ДОМ.РФ и B2B-РТС и уточнил, что успех обеих сделок обеспечило участие широкого круга институциональных инвесторов. ➡️ Текущая ситуация на рынке — это фаза «низкой воды». Сейчас мы видим консервативные мультипликаторы для бизнеса. Что нужно для того, чтобы запустить новый цикл рынка капитала? Управляющий партнер по поддержке бизнеса Авито Сергей Пивень выделил два ключевых фактора: предсказуемость и защищенность. ➡️Механика, по его словам, выглядит так: когда ключевая ставка переходит к снижению, риск-премия начинает падать, а мультипликаторы идут вверх. Инвесторы, сидевшие в депозитах под 20%, возвращаются на фондовый рынок. Следом запускаются долгосрочные эффекты: фонды private equity видят, что на рынке есть окно для выхода, размещения качественных эмитентов улучшают репутацию рынка, а позитивный опыт инвесторов переносится на весь класс активов. Вывод следующий: экономика циклична. За периодом спада всегда следует «поднятие воды», когда мультипликаторы начнут переоцениваться. #российский_рынок 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

От рака будут лечить, как от простуды? Накануне акции биотех-компании Legend Biotech (LEGN) выросли на 42%. Она занимает ведущее место в мире в части технологии лечения рака с помощью перепрограммирования иммунных клеток — когда раковые клетки уничтожают не токсическая химиотерапия и облучение, а собственные иммунные клетки пациента. То есть так же, как они убивают попавшие в организм бактерии и вирусы. ➡️Вчера Legend Biotech сообщила, что все шесть пациентов (то есть 100%) с раком крови, лимфомой, кто участвовал в клиническом исследовании нового лекарства, отреагировали на лечение CAR-T-терапией in vivo. У пяти пациентов наблюдалась полная ремиссия — все признаки рака полностью исчезли.

Мир уже знаком с CAR-T-терапией ex vivo — процессом, который включает удаление из организма иммунных клеток пациентов и их генетическое перепрограммирование для уничтожения раковых клеток: модификация генов проходит вне организма. Эта технология успешно развивается и у нас в России.

Но Legend Biotech использует CAR-T-терапию in vivo, то есть перепрограммирует иммунные клетки пациента внутри организма человека, вводя в кровь безвредный вирус, который доставляет в клетки генетический материал, обучающий их распознавать и уничтожать рак. Такая терапия полностью исключает сложные лабораторные этапы, сокращая время ожидания с месяца до одного дня, снижая стоимость лечения в сотни раз. ✔️В перспективе данная технология превратит сложнейшую клеточную терапию в стандартную процедуру, которая будет доступна прямо в кабинете врача в виде готового к введению препарата в день назначения такой терапии. В апреле в нашем приложении мы запустили новую стратегию «США. Биотех» для инвестиций в медицину будущего. Стратегия собрана из небольших перспективных компаний, работающих в сферах биотехнологий, фармацевтики, медицины. Legend Biotech тоже есть в этой стратегии, и вчера мы убедились, что наш расчет на таких игроков оправдывается на все 100%. Всего с момента покупки бумаг LEGN в стратегию 9 апреля они выросли почти вдвое — на 99,3%. #биотех 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

«Аэрофлот»: первый квартал и дивиденды Ключевой авиаперевозчик представил отчет за первый квартал текущего года. Что с операционными показателями? ▪️Пассажиропоток вырос до 11,9 млн человек (+2,2% г/г) ▪️Хороший результат по международному направлению — рост пассажиропотока на 12%. ▪️Занятость кресел — 91,2% против 88,1% годом ранее. Рекордный уровень для первого квартала. Финансы: ▪️Выручка: +5,7% ▪️EBITDA: -39,7% ▪️Маржа по EBITDA: 14,7% ▪️Убыток: 11,9 млрд руб. На результаты давили расходы: рост аэропортовых сборов, расходов на персонал (компания завершает цикл повышения зарплат), обслуживание воздушных судов. Если посмотреть глубже, выручка за год выросла примерно на 11 млрд руб., а операционные расходы до «прочих» статей — примерно на 12 млрд руб. Существенное давление на итоговый результат оказали разовые и неденежные факторы. ➡️При этом первый квартал традиционно остается самым слабым для отрасли с точки зрения финансового результата. Из позитивного отметим, конечно, дивиденды. СД «Аэрофлота» рекомендовал выплатить 5,29 руб./акция с доходностью чуть выше 11%. Такая доходность – явный плюс на непростом российском рынке акций. ➡️ И еще важный момент, за которым надо следить, — возможная продажа части госпакета. Сразу скажем: здесь не будет размытия. Речь, по сути, идет об SPO. Free-float может вырасти с почти 25% до 49%. При этом государство сохранит контрольный пакет: все заинтересованы в том, чтобы при сделке не создался навес и не давил на бумаги. Что дальше? Следим за компанией и ждем сильный летний сезон. Исторически 2-й и 3-й кварталы для компании ключевые. Спрос высокий, как и загрузка рейсов: международные перевозчики повышают тарифы, а значит, ставки «Аэрофлота» могут подтянуться вслед за рынком. #российский_рынок 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

К чему приведет этот дополнительный дефицит? Практические выводы: ▪️Экономика получит дополнительный спрос от государства на 1–1,5% ВВП. Вместо дестимулирующего и дезинфляционного бюджета можем получить нейтральный. Это позволит экономике не свалиться в рецессию.   ▪️ЦБ на такой бюджет не рассчитывал, так что ключевую ставку будут снижать медленнее. Например, могут снизить ее только до 13% к концу года вместо 12% и повысить прогноз по ней на следующий год.   ▪️А что с рынком? По всей видимости, обсуждение бюджетных проблем в правительстве было известно крупным банкам, что и определило негативные рыночные настроения в мае. Это могло быть одним из ответов на вопрос, почему не росли гособлигации на фоне хороших макроданных. Подробнее об этом поговорили в личном блоге.   Вывод? Ставку все равно будут снижать, поэтому полностью избавляться от гособлигаций не стоит. Но нужно соблюдать диверсификацию. Можно снизить дюрацию облигаций, заменив длинные выпуски на более короткие, а долю длинных ОФЗ поддерживать на уровне 10–15% от портфеля. Остались вопросы — спрашивайте. #макро 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

🇷🇺У бюджета проблемы   Появились сообщения о том, что Минфин и ЦБ всерьез обеспокоены дефицитом бюджета из-за высоких военных расходов. Впрочем, когда бюджет только обнародовали, было ясно, что ряд показателей закладывался с расчетом на более благоприятный геополитический сценарий. Пока мир не наступает, поэтому планы придется корректировать.   Что ж, давайте оценим масштаб проблем. ▫️0,9 трлн руб. — недобор доходов из-за слабого роста экономики (0,4% свежий прогноз Минэка против 1,3% в бюджете) ▫️1,1 трлн — недобор доходов из-за крепкого рубля (USD/RUB: 81,5 в свежем прогнозе против 92,2 в бюджете) ▫️на 1,8 трлн рост расходов сверх плана. Исходим из того, что доля военных расходов относительно экономики останется неизменной. В бюджете же заложили сокращение. Видимо, верили в дух Анкориджа.   ➡️Итого: неучтенный дефицит в 3,8 трлн рублей или 1,7% от ВВП. Сумма не катастрофичная, дефолта ждать не стоит, так как еще даже резервы не закончились, а уровень долга меньше 20% ВВП. Высокие проценты можно выплачивать за счет наращивания долга.   ➡️Общий дефицит бюджета может дойти до 7,6 трлн руб. или 3,3% ВВП. Причем оценка дефицита завышена, так как правительство уже в этом году может пойти на сокращение расходов, которые не относятся к военным и социальным статьям. Плюс, может появиться налог на сверхдоходы со скидкой за уплату в этом году или добровольные взносы крупного бизнеса. Если удастся выйти на дефицит в 5–6 трлн, будет уже хорошо.   Оставшееся, скорее всего, будут финансировать с помощью расширения займов. На ФНБ особо рассчитывать не приходится, так как ликвидных средств осталось на 1,6% ВВП. Хотя с каждым месяцем войны на Ближнем Востоке резервы подрастают. Итог. В следующем году проблема бюджета никуда не уйдет. Не будем исключать, что в 2027 г. мы можем вновь увидеть повышение налогов и жесткие планы по расходам. Если вы работаете в госсекторе, на индексацию зарплаты я бы не рассчитывал. #макро 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Стволовые клетки — пенициллин XXI века? Мы не раз отмечали, что биотехнологии — один из самых перспективных трендов на годы вперед, особенно с учетом новых технологий, которые ускоряют важные для человечества разработки. ▪️Одна из них — использование стволовых клеток пуповинной крови для лечения заболеваний крови, иммунных нарушений, ДЦП, сердечно-сосудистых болезней и повреждений спинного мозга. Если вкратце — это молодые, высокоактивные клетки, которые при трансплантации восстанавливают систему кроветворения. Обсудили с директором биотехнологической компании «Гемабанка» Иваном Потаповым и IR-директором компании Дмитрием Красоткиным: ▪️Как застраховать будущее детей? ▪️Сколько стоит хранение стволовых клеток? ▪️Какие препараты доступны в России и разрабатываются? ▪️Каких прорывов ждать в ближайшие 10 лет? ➡️Смотрите в VK Видео и на YouTube. #видео 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Акции Lenovo летят в стратосферу За последний месяц капитализация Lenovo (тикер 992 HK) более чем удвоилась. Lenovo — это большая компания, лидер на мировом рынке компьютеров. Сдвинуть ее котировки не так просто. Что же случилось? ▪️Случился очень сильный отчет за 1 квартал, который вышел 22 мая, а рынок до сих пор его переваривает. Выручка увеличилась на 27% (г/г), скорр. показатель EPS вырос в 6 раз. Выручка, связанная с ИИ (ИИ-ПК, смартфоны и серверы), выросла на 84% (г/г): ее доля в общих доходах компании увеличилась до 38%. ➡️Кроме ИИ, в истории с Lenovo есть другое волшебное слово — Nvidia. Lenovo готовится продавать стойки с графическими процессорами Nvidia для дата-центров. Плюс Nvidia на днях сотрясла рынок, представив чипы для ПК. Lenovo — одна из первых компаний, в чьих ноутбуках и ПК будут установлены новые чипы Nvidia.

Переход Lenovo на ИИ-рельсы становится очевидным для рынка. Мировые инвест-банки пересматривают свои прогнозы и целевые цены. Если рассматривать Lenovo как ИИ-фишку, то даже сейчас ее акции не выглядят перегретыми: форвардные P/S 0,46х, P/E 19,2x. У конкурента Dell, который тоже сейчас бурно растет на теме ИИ, мульты выше: P/S 1,86х, P/E 27,0x.   Однако рисков тоже хватает: подорожание чипов, рост капитальных затрат, срыв монетизации ИИ-серверов. При чистой марже около 3-4% компания уязвима перед любым из этих факторов.  

  В китайской стратегии приложения Bitkogan прибыль по позиции Lenovo составляет уже 183%. Не исключаем частичной фиксации, если рост котировок продолжится. #технологии 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX