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✅ 삼성전자는 7일(화), SK하이닉스는 29일(수)에 2분기 실적 발표 1. 삼성전자의 2분기 영업이익 컨센서스는 약 85조 원 수준이지만, 일각에서는 100조 원 상회 전망까지 제기되고 있습니다. 2. SK하이닉스는 2분기 영업이익 70조 원 돌파 가능성에 더해, 1분기 역대급 영업이익률 71.53%를 다시 넘어설 수 있을지가 핵심 관전 포인트입니다.   3. 2분기 실적 추정 ① 삼성전자 컨센서스: 매출 약 165~180조, 영업이익 84~92조 수준. 일부 하우스에서는 영업이익 100조, 매출 181조 초반까지 보는 공격적 시나리오 제시. ② SK하이닉스 컨센서스: 2분기 영업이익 약 60조 초반, 삼성과 합산 시 150조 영업이익 전망이라는 분석 다수 존재. 다만 중요한 것은, 이미 2026~2027년 이익 컨센서스를 넘어서는 공격적 추정치들까지 상당 부분 주가에 선반영되어 있다는 점입니다. 즉 ‘좋은 실적’ 자체보다, ‘얼마나 더 좋아야 주가가 추가로 반응할 것인가’가 포인트가 된 구간이라는 것입니다.   4. 실적 이후 주가 시나리오 삼성전자(7일) ① 영업이익이 컨센(약 85~90조) 수준이거나 그 이하일 경우 성과급 충당금 이슈로 컨센 대비 소폭 미스 가능성이 거론되고 있습니다. 이 경우 숫자가 애매하게 나오면, 시장은 이를 ‘단기 실적 피크 확인 → 이미 선반영된 구간’으로 해석하며 셀온 압력이 강해질 가능성이 높아집니다. ② 영업이익이 100조 근접 또는 상회하는 서프라이즈일 경우 개장 직후 갭업 또는 장중 강세가 나타날 수 있습니다. 다만, 이미 80조 후반~90조 수준의 실적 기대가 상당 부분 퍼져 있는 상황이라, 수급이 받쳐주지 못하면(외국인과 기관의 매동) ‘시가 고점’ 패턴으로 끝날 가능성도 고려해야 합니다. 특히 외국인과 기관의 매도세가 강하게 출회될 경우, 개인 수급만으로는 주가 방어가 쉽지 않을 수 있습니다. SK하이닉스 (29일) 영업이익 70조를 돌파하고 영업이익률 70% 상회 발표 시, 하이닉스의 이익 모멘텀이 더 강하게 보일 수 있으나, 마찬가지로 ‘AI HBM 슈퍼 사이클’ 기대를 선반영한 영역이라, 숫자 자체보다는 3Q 가이던스, HBM 증설/수율 코멘트가 주가의 방향을 더 크게 결정할 가능성이 커집니다.   5. 단기 ‘셀온’ 불가피 가능성에 대한 견해 숫자만 보면 셀온 명분 한국 기업이 한 번도 경험해 보지 못한 영업이익 80~90조 레벨은, 시장이 그동안 상상해 온 ‘메모리 슈퍼 사이클 피크’ 그림과 겹칩니다. 이번 실적 발표가 피크 확인 이벤트로 인식되면 지금 팔 타이밍 이슈가 강화될 수 있습니다. 여기에 성과급 충당금 이슈로 컨센에 미달하는 미스가 나오면, 셀온 트리거는 더 명확해집니다. 실제로 100조 원 이상의 영업이익을 전망하던 하우스(키움증권)가 최근 들어 추정치를 일부 하향 조정한 것도, 이런 부담을 반영하는 움직임으로 볼 수 있습니다. but, 밸류와 펀더멘털도 함께 봐야 하는 구간 2025년 2분기 영업이익이 4.6조였던 것과 비교하면, 1년 만에 20배 가까운 서프라이즈는 확실, QoQ/YoY 성장률은 사상 처음 있는 피크. 내년 이후 AI 서버/HBM/서버 DRAM 증설 계획이 그대로 진행된다면, 2분기 실적이 ‘피크’라기보다는 ‘슈퍼 사이클 초반 피크’일 뿐이라는 논리도 가능해집니다. 결론적으로, 단기적으로는 ‘셀온’ 가능성이 큰 국면으로 판단됩니다. 다만 과도한 오버 셀온으로 단기 급락이 발생할 경우, 중장기 관점에서는 오히려 매수 타점이 새롭게 형성될 수 있는데, 특히 국내 증시 전체의 건강한 재상승을 위해서도, 삼성전자·SK하이닉스의 어느 정도 조정과 이익 정상화 과정은 불가피하며, 결과적으로는 더 긴 메모리 슈퍼 사이클을 위한 숨 고르기 구간이 될 수 있습니다.