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Корея694 Економіка та фінанси14 058

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Repost from 이그전 (이은택의 그림 전략)

[이그전] 역사가 말하는 '주도주 쏠림' #2. 쏠릴 때가 좋을 때다 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 닷컴버블 후반부엔 실적이 좋아도 닷컴주식이 아니면 상승하지 못했습니다. 반대로 실적이 없어도 닷컴 사업을 한다고 하면 급등했습니다. 2) 지금도 마찬가지입니다. 실적이 좋아도 상승을 못하고, AI/로봇 실적이 없어도 관련 사업을 한다고 하면 주가는 급등합니다. 3) 버블 랠리 후반엔 주도주 쏠림이 강화됩니다. 반대로 ‘종목 확산’이 나타나면, 그건 ‘건강한 확산’이 아니라 ‘랠리가 끝남’을 의미했습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224318868656

2	도이치뱅크, 마이크론 (Micron, $MU), 투자의견 매수 유지, 목표주가를 1,000달러에서 1,500달러로 상향 마이크론이 DRAM과 NAND 전반에 걸친 가격 상승과 비트 출하량 증가에 힘입어 가이던스 상단을 웃도는 실적을 발표할 것으로 전망 당사는 강화되는 산업 수요 역학 및 지난달 MU(마이크론)의 실적 발표 전 예고(pos-pre announcement) 내용을 반영하여, MU의 5월 분기 보고서에 대한 당사의 추정치를 상향 조정합니다. 해당 발표에서 경영진은 지난 실적 발표 이후 재무 전망이 강화되었다고 언급한 바 있습니다. 현재 당사는 지속적인 가격 상승 요인을 바탕으로, 5월 분기 매출이 가이던스 상단을 상회할 것으로 모델링하고 있습니다(DBe 351억 달러). 최근 MU와의 NDR 이후, 그리고 당사의 산업 수급 모델 업데이트를 바탕으로 볼 때, 향후 몇 년간 메모리 집약적인 AI 워크로드(전통적 및 저전력 DRAM이 핵심 성장 동력으로 부상)로 인해 DRAM 비트 수요가 공급 증가율을 크게 앞지를 것으로 예상됩니다. 이는 지난 180일 동안 DRAM 생태계 전반에서 발표된 새로운 생산 능력(capacity) 증설 계획에도 불구하고 나타나는 현상입니다. 이러한 수급 불균형 환경의 결과로, 당사는 MU의 2027년 예상 주당순이익(CY27E EPS)을 160달러로, 매출총이익률(GM)은 당분간 80% 이상 수준을 유지할 것으로 보고 있습니다. 특히 이번 실적 발표의 핵심 관심사는 이전에 발표된 "전략적 고객 계약(SCA)"이 될 것으로 예상합니다. 이러한 계약을 뒷받침하는 구체적인 메커니즘(사후 정산 가격, 고객사의 설비투자 공동 투자, 전체 사업 중 해당 계약이 차지하는 비중 등)에 대해 상당한 관심이 쏠릴 것입니다. 이번 실적 발표에서 이러한 지표에 대한 일부 추가적인 정보가 나올 것으로 예상되지만, 계약 협상이 진행 중인 만큼 경영진의 공시는 제한적일 것으로 보입니다. 결론적으로, 당사는 이번 실적 발표에서도 MU의 펀더멘털 모멘텀이 지속될 것으로 보며, 산업 수급 불균형은 2026년 하반기, 2027년, 그리고 2028년까지도 지속(혹은 심화)될 것으로 전망합니다. 이러한 강력한 펀더멘털 배경과 재무를 강화하는 새로운 계약 체결을 고려할 때, EPS 상향 조정과 반도체 업계 동종업체 수준에 가까운 밸류에이션 재평가(re-rating)가 이루어질 강력한 근거가 있다고 판단합니다.	361
3	돌려까기인걸로...	871
4	'빅쇼트' 마이클 버리 "삼성전자, 꾸준히 높은 수익 준 주식" https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=103200 "이 회사의 주가가 주당 장부가액에 도달하면 매수해야 한다. 더 이상 분석은 필요 없다"고 밝혔다. 그러면서 "작년까지 삼성전자는 주당 장부가액 수준에서 거래됐다"고 부연했다.	864
5	>>산화디스프로슘 가격 하루 만에 8만 위안 급등…MLCC, 희토류 ‘역사적 공급 부족’ 직면하나 (중국언론) •산화디스프로슘의 수급 부족이 이제 막 본격화되고 있음. 2027년 AI 서버와 전기차용 MLCC 수요 증가로 인해 약 1,500톤의 신규 수요가 발생할 전망 •하지만 해당 시장의 연간 공급량은 3,500톤에 불과하며, 생산능력의 약 90%가 중국의 통제를 받고 있음. 이에 따라 공급 부족 우려가 빠르게 확대 •큰틀에서 공급 차질, 수요 폭발의 속도, 3년간의 가격 바닥권 이후 상승 여력이라는 세 가지 측면에서, 중(重)희토류 가격 결정권 재편과 강세 지속 평가 >氧化镝：价格单日暴涨8万，MLCC迎来稀土“历史级缺口”？ https://wallstreetcn.com/member/articles/3774792#from=ios	698
6	크레이머 "스페이스X 주식 매수는 머스크 두뇌 사는 것" https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4420379	977
7	거품과 쏠림을 분리해서 봐야할 것 같은디요	1 059
8	현재를 거품 장세라고 부르는 사람들은 진짜 거품 장세를 본 적 없다 닷컴 버블 당시에는 미국 상장 주식 중 분기 동안 100% 이상 상승한 종목의 비율이 약 6.7%나 되었고 코로나 이후 밈장에서는 분기 동안 약 5.9%나 되었다 현재는 약 1.1%에 불과하다 현재의 AI 섹터 상승세는 아직 광기의 단계가 아니다 출처 #주식	1 003
9	클라우드 제공업체 중 한 곳이 기존 계약이 만료되어 올해 말 갱신될 때 B200 가격($/GPU 시간당)이 두 배로 오를 것이라고 통보했다고 합니다. "지금 당장 천 대의 GPU를 원한다고 말하면, 사람들이 말하는 시기는 내년 2분기입니다. 즉, 12개월에서 15개월 정도 걸린다는 뜻이죠. 우리는 이 클라우드 중 한 곳에 B200 클러스터를 보유하고 있습니다. 현재 우리의 단위 가격은 시간당 2.63달러인데, 10월에 계약 갱신을 앞두고 있습니다. 그들은 이미 5월에 우리에게 찾아와 새로운 가격은 5.10달러가 될 것이라고 말했습니다. 그러니까 두 배가 된 셈이죠."	876
10	Cantor Fitzgerald, 코어위브(CoreWeave, $CRWV), '비중 확대(Overweight)' 투자의견, 목표 주가 167달러 "코어위브(CRWV)는 자사 채권 발행 안내서(OM)를 통해 주식 투자자들이 그동안 대체로 간과해 왔다고 판단되는 보충 세부 정보를 공개했습니다. 구체적으로, 코어위브는 안내서 작성일 기준으로 체결된 계약을 바탕으로 한 연환산(run-rate) EBITDA를 공개했습니다. 이 수치를 과거 보고된 데이터와 비교해 보면, 코어위브가 분기 내에 계약 체결 및 수주 잔고(backlog) 성장 측면에서 어떤 성과를 냈는지 파악할 수 있습니다. 우리가 아래에서 보여줄 핵심 결론은 다음과 같습니다. 1) 코어위브가 2026년 2분기 수주 잔고 컨센서스를 대폭 상회할 것으로 예상됩니다. 2) 코어위브는 2026년 2분기에도 1분기와 마찬가지로 약 400억 달러 규모의 신규 계약을 체결할 추세입니다. 3) 코어위브는 2027년 말 목표인 300억 달러의 연간 반복 매출(ARR) 중 90%를 이미 확보했을 가능성이 높습니다. 연환산 EBITDA와 안내서에 명시된 목표 순부채를 기준으로 볼 때 현재 주가는 EV/EBITDA 6.2배 수준에서 거래되고 있으며, 2026년 2분기 실적 발표를 앞두고 위험 대비 보상(risk/reward) 측면에서 매우 매력적이라고 판단합니다."	816
11	Cantor) CRWV 부채 관련 문서, 2Q26 강세를 시사. TP $167 CRWV는 채권 발행 설명서(OM, Offering Memorandum)의 보충 세부 자료를 공개했으며, 우리는 주식 투자자들이 이를 대체로 간과하고 있다고 판단합니다. 구체적으로, CRWV는 OM 작성 기준일 현재 체결된 계약을 바탕으로 한 연율 환산 EBITDA(run-rate EBITDA)를 공개하고 있습니다. 이 수치를 역사적으로 보고된 실적 데이터와 비교하면, CRWV가 분기 중 계약 체결 및 수주잔고(backlog) 성장 측면에서 어떤 성과를 거두었는지 파악할 수 있습니다. 이하에서 제시할 핵심 시사점은 다음과 같습니다. 1) CRWV는 2Q26 수주잔고 컨센서스 추정치를 대폭 상회할 것으로 예상되며, 2) CRWV는 2Q26에도 1Q26과 유사한 수준인 약 400억 달러의 신규 계약을 달성할 궤도에 있고, 3) CRWV는 2027년 연말 목표인 연간반복수익(ARR) 300억 달러의 90%를 이미 확보한 것으로 보입니다. 현재 주가 기준으로 CRWV는 EV/EBITDA 6.2배(OM상 연율 환산 EBITDA 및 목표 순부채 기준)에 거래되고 있으며, 2Q26 실적 발표를 앞두고 리스크 대비 수익 매력이 매우 높다고 판단합니다. 2026년 6월 OM. CRWV는 연율 환산 EBITDA가 187억 5,800만 달러임을 공개했으며, 이는 4월 OM에서 공개된 160억 9,800만 달러에서 증가한 수치입니다. 두 수치 모두 1Q26 이후 기준입니다. 전 분기의 최근 12개월 EBITDA를 차감하면, 현재 미가동 계약(inactive contracts)으로부터 추가될 증분 EBITDA를 역산할 수 있습니다. EBITDA 마진을 80%로 가정하면, 미가동 계약에서 발생하는 연율 환산 매출을 도출할 수 있습니다. 마지막으로 계약 기간을 가정하면, 미가동 계약에서의 수주잔고를 역산할 수 있습니다. - 6월 OM 기준 계약 기간이 4.67년으로 연장된 것으로 가정합니다. 이에 따르면 CRWV의 미가동 계약 기반 수주잔고는 882억 달러에 달하는 것으로 추정됩니다. 가동 계약(active contracts) 기반 수주잔고는 전 분기 ARR(매출 × 4)과 계약 잔여 기간 4.42년을 적용하여 367억 달러로 산출됩니다. OM 작성 기준일 기준 이 계산에 따르면 전체 수주잔고는 1,250억 달러에 달할 수 있습니다. - 다만, 6월 OM 작성 기준일은 2Q26의 약 80% 시점에 해당합니다. CRWV가 2Q26의 첫 80% 기간과 동일한 속도로 수주잔고를 계속 추가한다면, 2Q26 말 기준 수주잔고는 1,310억 달러를 상회할 것으로 추정됩니다. - 이는 1Q26 말 기준 수주잔고 994억 달러와 비교됩니다. 현재 블룸버그 컨센서스는 2Q26E 수주잔고를 1,044억 달러로 예상하고 있습니다. 따라서 CRWV가 수주잔고 측면에서 상당한 어닝 서프라이즈를 준비하고 있다는 판단입니다. 6월 OM에서 CRWV는 예상 총부채(projected gross debt)도 함께 공개하고 있습니다. 이는 CRWV가 수주잔고 의무를 이행하기 위해 조달해야 하는 부채 규모입니다. 6월 OM 기준, CRWV는 총부채를 685억 달러, 순부채를 583억 달러로 예상하고 있습니다. 현재 주가 및 시가총액을 적용하면, CRWV는 EV/연율 환산 EBITDA 6.2배에 거래되고 있음을 알 수 있습니다. CRWV를 비롯한 네오클라우드(neocloud) 업체들에 대한 가장 큰 논쟁 중 하나는 어떤 밸류에이션 방법론 또는 목표 배수가 가장 적절한가의 문제이지만, 우리는 시장이 이 섹터 전반, 특히 CRWV를 현저히 저평가하고 있다는 견해를 유지합니다.	3
12	키옥시아 "적정 가치 대비 50% 고평가" (투자의견: Underperform) 현재 키옥시아의 주가가 합리적인 수준보다 무려 50%나 오버슈팅(고평가)되어 있다고 진단했다. 투자의견은 '매도'에 준하는 '시장수익률 하회(Underperform)'를 유지했다. 현재의 주가 상승이 기업의 펀더멘털보다는 과열된 투심에 가깝다고 본 것이다. 번스타인은 이 가격 상승세가 올해 3분기부터는 눈에 띄게 둔화될 것이며, 낸드 플래시 시장의 특성상 공급 과잉과 경쟁 심화가 언제든 다시 찾아올 수 있다고 경고했다. 사이클의 정점은 메모리 반도체(DRAM 및 NAND) 가격이 2027년까지는 강세를 유지하겠지만, 2027년 하반기를 기점으로 2028년까지 점차 정상화(하락)될 것으로 전망했다. 키옥시아와 달리, 포트폴리오가 다변화되어 있고 경쟁력이 확고한 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론, 샌디스크에 대해서는 여전히 '매수(Outperform)' 의견을 유지했다. #번스타인	963
13	"TSMC만으론 안 된다" 구글 공급망 재편… 삼성 파운드리 기회 오나 -삼성전자와 차세대 TPU ‘아이스피시’ 협력 논의 https://www.g-enews.com/article/Global-Biz/2026/06/202606170625304775fbbec65dfb_1#_PA	1 108
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15	Немає тексту...	987
16	* 마이크로소프트, 오라클과 클라우드 임대협상(잠재적 $3B 규모) 진행했으나 오라클의 보안 이슈로 거래 무산 관계자들에 따르면 마이크로소프트는 최근 오라클의 클라우드 인프라 임대에 대해 오라클과 협상을 진행했지만, 보안 및 규정 준수 문제로 거래가 무산되었습니다. 한 관계자는 이 거래의 가치가 30억 달러 이상이었을 수 있다고 말했습니다. 일부 마이크로소프트 워크로드를 오라클 클라우드 인프라로 이전할 계획이었지만, 오라클의 퍼블릭 클라우드에는 미국 정부 데이터를 처리할 수 있을 만큼 클라우드 서비스가 안전한지 확인하는 표준화된 보안 프레임워크인 연방 위험 및 인증 관리 프로그램(FedRAMP)이 없었습니다. 오라클은 이 프레임워크를 추가할 의향이 없었다고 한 관계자는 말했습니다. 있던 계약을 취소(일부 베어캠프의 주장)한게 아니라 신규로 하려던 걸 보안이슈로 취소 임플리케이션은 오히려 마솦의 컴퓨팅 용량 확보 니즈가 크다는 점, 그리고 앤스로픽 이슈 이후 보안의 중요성이 더욱 강조된다는 점 https://jingletree.com/microsoft-walked-away-from-a-3-billion-deal-to-lease-oracle-cloud-capacity-over-security-concerns-215114.html	1 081
17	>>휴머노이드 로봇 출하 전망 대폭 상향… 2026년 5만 대, 2050년 700만 대 전망 (도이체방크) •도이체방크는 2026년 글로벌 휴머노이드 로봇 출하량 전망치를 기존 대비 2배 이상 상향해 약 5만 대로 제시했음. 또한 2030년에는 70만 대, 2050년에는 700만 대 규모까지 확대될 것으로 전망 •이번 출하량 증가의 핵심 동력은 중국으로 평가. 도이치은행은 중국의 휴머노이드 로봇 출하량이 올해 약 4만 대에 이를 것으로 예상했으며, 유니트리 등 중국 업체들이 글로벌 시장을 선도하고 있다고 분석 •도이체방크는 AI 기술 발전, 부품 원가 하락, 제조업 및 서비스업의 자동화 수요 확대가 휴머노이드 로봇 시장의 고성장을 이끌 것으로 전망. 특히 중국이 공급망, 생산능력, 비용 경쟁력 측면에서 우위를 확보하며 산업 성장을 주도할 것 >摘要：美银调查显示，56%基金经理认为AI仍处“繁荣期”，80%认为做多半导体已成史上最拥挤交易。随着AI泡沫担忧升温，机构开始高位减仓科技股和全球股票、提升现金仓位，并将部分资金转向金融、电信等防御板块，但多数投资者仍看好AI长期行情。	1 351
18	2026.06.16 19:18:17 기업명: SK하이닉스(시가총액: 1,697조 6,570억) A000660 보고서명: 풍문또는보도에대한해명 보도내용 : [한국경제] SK하이닉스, 100조 역대급 주주환원 발생일자 : 2026-06-16 해명내용 : 본 공시는 2026년 6월 16일자 한국경제에 보도된 "SK하이닉스, 100조 역대급 주주환원" 기사에 대한 해명 공시입니다. - 당사는 주주가치 제고를 위해 다양한 주주환원 방안을 검토하고 있으나, 상기 기사에 기재된 주주환원 규모 등 구체적인 주주환원과 관련된 내용은 검토한 바 없습니다. (공시책임자) 김 우 현 재무 부문장 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260616800847 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000660	506
19	Qatar To Restore Half Of LNG Output Per Month After Hormuz Opens	1 387
20	Iran's Minister Of Energy: Iran Will Soon Connect Its Electricity Grid With Qatar @Tasnim https://t.co/Xf1fBX1L7O	1 394

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