허재환 유진증권 전략

안녕하세요, 유진투자증권 시황 담당 이준영입니다. 자세한 내용은 자료 참고 부탁드립니다. 감사합니다! [검은 목요일, 양 시장 서킷브레이커 발동(10/16)🚨 - 유진 시황 이준영] 📍간밤 해외 증시: AI 이탈 자금 헬스케어·소비재로 이동 & 코어위브 CDS 사상 최고 - 뉴욕증시 3대 지수는 비AI 업종 순환매 & AI·반도체 장 후반 낙폭 축소에 상승. 헬스케어·금융·임의소비재 강세. - AI·반도체는 매도세 지속, 필 반도체는 7거래일 연속 하락. 코어위브 신용위험 역대 최고(5년물 CDS 1,100bp·회사채 만기수익률 15% 돌파). TSMC ADR(-1.8%)은 사상 최대 분기 순이익에도 매출총이익률 둔화에 하락, 엔비디아(-1.8%)·AMD(-1.5%)도 동반 약세. - 9월 PPI 전월비 +1.3%(전월 +0.5%)로 22/3월 이후 최대폭, 전년비 +6.3%(예상 +5.5%). 전일 9월 CPI에 이어 PPI까지 예상치 상회. CME FedWatch상 10월 FOMC 금리 인상 확률은 67%→72%로 상승. - 코어위브(+5.9%)는 젠슨 황의 재무건전성·조달비용 개선 평가에 상승 전환. TSMC 실적 자체는 견조했다는 점에서 마이크론(+1.9%)에 낙폭과대 매수 유입. - 국채금리는 장기물 중심 급락. 10년물 5.07%(-11.2bp)·30년물 5.41%(-11.6bp). AI 이탈 자금의 안전자산 선호. 📍전일 국내 증시: 코스피 7/28일(-10.8%) 이후 최대 낙폭 & 양 시장 서킷브레이커 - 국내 양대 증시는 1)美 9월 CPI 예상 상회에 따른 금리 인상 우려, 2)코어위브발 AI 인프라 신용 우려, 3)앤스로픽 매출 성장률 둔화(QoQ 2Q +147%→3Q +45%)가 겹치며 반도체 중심 투매에 폭락(코스피 -7.6%·코스닥 -7.7%). - 코스피는 7/28일(-10.8%) 이후 최대 낙폭으로 7거래일 연속 하락(10/2일 이후 -20.7%). 양 시장 매도 사이드카에 서킷브레이커까지 발동(7/29일 이후 처음). 240일선마저 하회 & 종가 기준 4/7일 이후 최저. - 방어업종(필수소비재·대형 제약바이오)·보안 테마 강세 ↔️ 그 외 업종 전방위 하락. 반도체 대형주를 필두로 후방산업(소부장·IT부품·전력인프라·광통신) 동반 급락. - 외국인 8거래일 연속 순매도(당일 3.8조원·누적 18.1조원)에 개인(+1.4조원)·기관(+1.7조원) 매수는 역부족. - 금융위는 '증시상황 긴급 점검회의' 개최. 하락 속도·수급상 과도한 반응이라 평가하며 증권사에 무분별한 신용공여 자제 주문 & 변동성 확대 시 컨틴전시 플랜 가동 준비. 📍신용 털고 가는 코스피 - KOSPI는 7거래일 연속 하락하며 누적 -20.7% 급락, 7/30일 전저점(5,593.56pt)을 하회함. 2000년 이후 7거래일 누적 -20% 하락은 2008년 10월, 2020년 3월에 이어 세 번째이며, 7일 연속 하락 기준으로는 2020년 3월뿐임. - 7/30일 저점 당시와 같은 강제 청산이 진행 중인 것으로 판단. 10/14~15일 이틀간 코스피 신용잔고는 1.19조원 줄어 25.1조원을 기록, 10/15일 감소폭(7,312억원)은 8/3일 이후 최대임. 미수 반대매매도 10/14일 893억원으로 10월초 평균(174억원)의 5.1배, 7/31일 이후 최대. - 올해 두 차례 저점은 미수 반대매매 정점과 겹쳐 형성됨. 6월에는 연중 최대 반대매매(1,698억원)가 나온 6/9일이 반등 첫날(+8.2%)이었으며, 이후 10거래일 만에 21.8% 상승. 7월에는 저점일 7/30일과 사상 최대 상승일(+17.91%)인 7/31일에 월간 반대매매의 23%가 집중. - 8/4일 바닥 이후 신용잔고가 5.1조원 재증가하며 신규 신용 매수가 몰린 지수대는 평균 6,660pt로, 10/15일 기준 -17% 평가손으로 추정됨. 보증금률 40%를 가정하면 담보비율이 140%를 밑돌아, 추가 담보 요구와 반대매매 대상이 되었기 때문임. - 지수는 7월 저점 수준이지만, 12개월 선행 EPS가 7월 대비 12.0% 상향되며 PER은 4.6배(10/13일 기준)로 최근 1년 최저임. 신용 수급 부담이 풀리기 시작했고 밸류에이션 부담도 크지 않은 만큼, 매수 관점에서의 관심이 필요해 보임. 자료 URL) https://vo.la/pDRrPt7