허재환 유진증권 전략

[Web발신] 안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =일본 밸류업의 사례= * 어제 국내 2차 기업가치 제고 계획 가이드라인이 공개되었습니다. * 1차 때와 크게 달라진 것은 없었습니다. 금융주/지주사 주가 부진했습니다. 조금 실망스럽다는 의견이 대부분입니다. * 그러나 일본의 사례를 좀더 살펴 보면 정부 정책만이 기업가치를 제고하는 것은 아닙니다. * 예컨대 헤지펀드 엘리어트는 워런버펫이 매수한 것으로 유명한 스미토모 상사 주식을 매입했고, 이 소식이 공개된 이번 주 주가는 10% 올랐습니다. * 스미토모 상사는 마다가스카르에 니켈 광신과 말레이시아의 알루미늄 광산을 매입했습니다. 이후 원자재 가격 상승의 수혜를 누렸습니다. * 동사 주가는 2020년 이후 3배 이상 올랐지만, PBR은 1.2배, PER은 10배 밖에 되지 않습니다(배당수익률 3%). * 여기서 일본 정부의 지배구조 개선 프로그램은 효과를 발휘합니다. * 일본 지배구조 개선 프로그램 이후 일본 기업들이 점차 자회사 투자를 줄이고, 주주들에게 배당을 늘리기 시작한 것입니다. * 실제로 엘리어트 같은 행동주의 펀드들의 요구로 인해 스미토모 상사, 다이니폰 프린팅 등 기업들은 이전보다 많은 배당 또는 자사주 계획을 발표했습니다. * 이전보다 주주들의 목소리에 일본 기업들이 귀를 기울이고 있습니다. * 밸류업은 정부 노력만으로, 또는 강제한다고 되는 것은 아닙니다. * 수십년 동안 디플레와 주가 침체를 겪은 경험 탓에 일본 기업들과 투자자들이 함께 살기 위한 몸부림으로 봐야 합니다. * 이제 국내 부동산으로 부를 창출하기가 어렵습니다. 수출은 괜찮지만 내수기업들은 성장하기가 쉽지 않습니다. * 성장이 쉽지 않지만 당장 현금이 많은 기업들부터 밸류업은 서서히 시작될 것으로 보입니다. * 수출주와 밸류업 두 가지를 함께 봐야할 것 같습니다. 평안한 연휴 되십시오. https://t.me/huhjae

• Check : 유가 하락. WTI -3%, 79$/b. 엔화 급등, 엔달러 155엔/$ • 반도체(SOXX) -3%. 최근 5일 리튬(LIT) +5%, 바이오(XBI), 클린에너지 +4% 반등 ■ Global ETF Daily & News ■ (2024/05/02) ETF/파생 강송철 ☎️(02-368-6153) ▶️ 전일 상승 상위/하위 * Gainers: XBI(+3.2%), URA(+3.1%), IBB(+2.0%), XPH(+1.4%), PPLT(+1.3%) * Losers: UGA(-3.7%), SOXX(-3.4%), DBA(-3.2%), XSD(-3.2%), USO(-3.1%) ▶️ 최근 5일 상승 상위/하위 * Gainers: LIT(+5.2%), PPLT(+4.7%), EZA(+4.5%), TUR(+4.1%), EWH(+4.1%) * Losers: DBA(-10.2%), BLOK(-6.2%), PALL(-5.3%), XOP(-5.2%), OIH(-5.1%) ▶️ 52 Week High 없음 ▶️ 52 Week Low 없음 * 상승 ETF 키워드: BIOTECH, CHINA, PLATINUM, SOUTH AFRICA * 하락 ETF 키워드: OIL, ENERGY, SEMI, AGRICULTURE, VALUE ♣️ News "[WSJ] Fed Chair Jerome Powell Maintains Unruffled Demeanor at Press Conference - 파월 연준 의장, 기자회견에서 최근 경제 데이터에 대해 낙관적인 시각을 제공하면서도, 최근 인플레이션 실망에 대해 크게 동요하지 않았음 - 파월 의장은 ""우리가 얼마나 멀리 왔는지 기억하자. 아직 해야 할 일이 남아 있지만, 두 해 전에 보았던 매우 높은 인플레이션률을 보고 있지는 않다""고 말했음 - 금융 상태 완화(easing in financial conditions)나 인플레이션 전망에 대해 우려를 표현할 수 있지만, 파월 의장은 일반적으로 그러한 언급을 자제함 - 특히 수요일 기자회견을 앞두고 시장에서는 연준이 중립적인 태도로 전환될 것이라는 불안감이 있었음에도 불구하고, 파월 의장은 금리 인상 가능성을 부각시키지 않음 - 금리 인상이 금리 인하만큼 가능할 것이라는 시각을 제시하지 않았음 - 또한, 파월 의장은 노동 시장이 예상치 못하게 약해질 경우 금리를 인하할 준비가 되어 있다고 자발적으로 밝혔지만, 실업률이 ""몇 십분의 일 퍼센트 포인트"" 증가하는 것만으로는 그 기준에 부합하지 않을 것이라고 언급 - 전일 1분기 임금 성장(employment-cost index)이 예상을 상회했다는 보고서에 대해 우려하는 목소리를 내지 않았으며, 노동 수요의 약화가 통화 정책이 효과를 내고 있음을 시사하는 신호라고 지속적으로 해석함 - 파월 의장은 새로운 임대료(new lease) 하락으로 인해 시차를 두고 주거비 인플레이션이 둔화될 것이라는 데 여전히 높은 자신감을 가지고 있다고 밝힘 - 결론적으로, 현재 연준이 금리를 인하하는 데 높은 장벽이 존재하지만, 금리 인상을 재개하는 데는 더 높은 장벽이 존재한다고 시사함 https://www.wsj.com/livecoverage/fed-meeting-today-fomc-jerome-powell-may-2024/card/fed-chair-jerome-powell-maintains-unruffled-demeanor-at-presser-Aj2FRm3RTRqa76frw8Mo 자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. 링크 : https://bit.ly/3JHfN2X * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

[Web발신] 안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =FOMC= * 이번 5월 FOMC회의 내용은 가급적 매파적인 언급을 자제하려는 노력이 두드러졌던 것 같습니다. * 1) 연준 의사록에서 인플레 목표치를 향한 추가 진전이 부족하다는 표현이 추가되었습니다. 인플레 목표로 내려간다는 확신이 들때까지 금리인하 가능성은 낮습니다. * 2) 그러나 파월의장은 다음 연준의 정책 경로는 인상보다 동결 또는 인하 임을 명확히 했습니다. * 기자회견에서 파월의장은 인플레 압력이 더 내려오지 않으면 동결, 인플레가 둔화되면 인하, 고용시장이 약화되면 인하라고 언급했습니다. * 무엇보다 금리를 인하할 수 있는 근거에 대한 질문에 파월의장은 금리민감 품목들의 소비 둔화(주택, 설비투자)라고 했습니다. * 3) 6월부터 연준 대차대조표 축소 속도가 감속하게 됩니다. 기존 월 600억 달러에서 월 250억 달러로 전환됩니다. * QT 축소 자체는 예상한대로지만, 규모는 원래 월 300억 달러 규모 수준에서 250억 달러로 줄어들었습니다. 장기금리 안정에 도움이 될 가능성이 높아졌습니다. * 미국 금리와 달러는 Peak 냄새가 납니다(2년/10년물 -9~10bp). FOMC회의를 앞두고 매파적인 우려들이 금융시장에 웬만큼 반영되었기 때문입니다. * 주식시장에 나쁠 것은 없습니다. 그러나 금리인하 기대가 약해진 만큼 Valuation보다 현재 실적에 초점을 맞출 가능성이 높습니다. * 스타벅스가 대표적입니다. 동일 매장점포 매출이 전년보다 7% 하락했다는 소식에 주가가 -15%나 하락했습니다. * 주가 조정 국면이 다 끝난 것 같지 않습니다. 그렇다고 조정이 깊지도 않을 것으로 예상됩니다. 조금 기다리는 전략이 필요해 보입니다. 좋은 하루 되십시오. https://t.me/huhjae

[Web발신] 녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =중국 증시= * 중국 증시가 예사롭지 않습니다. 지난주 홍콩 항셍지수는 한주 동안 8.8% 올라, 1월 저점 이후 19% 상승했습니다. * 중국 본토증시도 마찬가지입니다. 상해종합지수는 1월 저점 이후 15.2% 올라, 지난 9월 이후 7개월 만에 최고치로 올라섰습니다. * 1) 최근 1Q 경제지표와 기업실적 개선, 중국 국가대표기관들의 주식 매수, 미국과 중국 간 대열 완화 등이 영향을 미쳤습니다. * 2) 지난 4/12일 발표된 자본시장 발전안도 긍정적인 기대를 불러 일으키고 있습니다. * 중국 정부는 자본시장에 대한 감독을 강화하고, 상장기업들의 질을 높이며, 투자자들을 보호하기 위한 방안을 쏟아냈는데, 주로 배당/자사주/지배구조 개선과 관련된 것들입니다. * 3) 증감위는 홍콩 자본시장 발전을 위한 계획도 공개했습니다. ETF/리츠/펀드 상품을 다양화하고, 본토기업들의 홍콩 IPO를 장려한다는 내용입니다. * 그렇게 새롭지 않은 내용들입니다. 그러나 현재 중국 정부는 나름 절실합니다. * 부동산이 힘든 상황에서 기업 자금을 조달하고, 소비를 활성화시키려면, 증시가 살아야 하고, 부의 효과를 만들어야 합니다. * 흥미로운 점은 아시아 3국, 일본/중국/한국이 모두 유사한 밸류업 프로그램을 시행하려고 한다는 점입니다. * 중국 증시를 증시를 주도하는 것은 IT 하드웨어 기업들입니다. 밸류업 프로그램이 성공한다면 국영기업들이, 그 다음으로는 소비재들이 혜택을 볼 것입니다. * 이전보다 동행성이 약해졌고 지속성에 의문이 남지만, 중국 증시 강세 흐름은 국내 증시에도 긍정적인 영향을 줄 것으로 예상됩니다. 좋은 하루 되십시오. https://t.me/huhjae

# “패시브” 증가와 MSCI 편입 이벤트 (24/4/29) ETF/파생 강송철 (02-368-6153) - 5월 MSCI 분기 리뷰 발표 5월 15일 - MSCI 편입으로 예상되는 패시브 매입 수요는 알테오젠, HD현대일렉 각각 일평균 거래 대비 1.6배, 1.4배 수준. 매우 많지는 않음 - “패시브” 투자가 늘어나면서 시장 영향 증가. 2023년 글로벌 패시브 주식 펀드 순자산 처음으로 액티브 상회 - 패시브 증가에 대한 우려. 한편으로 액티브 매니저들에게 기회가 될 수 있음 - 국내에선 특히 작년 8월 이후 MSCI지수 편입 종목이 편입 발표 전 단기 고점 형성하는 경우가 많아짐 - 다음 편입 예상 종목. 현재 시총 기준 LS ELECTRIC, 현대로템. 최근 이익 우상향 자료 URL) bit.ly/3UDldSU * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang

• Check : 중국 테크(KWEB) 최근 1주일 +13%. DBB(구리, 아연, 알루미늄) 모멘텀 상승 지속 • 일본 엔화(FXY) -1.4%. 미국 3월 PCE 예상 부합 ■ Global ETF Daily & News ■ (2024/04/29, 월요일) ETF/파생 강송철 ☎️(02-368-6153) ▶️ 전일 상승 상위/하위 * Gainers: CQQQ(+3.7%), COPX(+3.3%), PBW(+3.3%), CHIQ(+2.9%), KWEB(+2.8%) * Losers: EIDO(-2.6%), PALL(-2.5%), KIE(-1.6%), FXY(-1.4%), IYT(-1.3%) ▶️ 최근 5일 상승 상위/하위 * Gainers: KWEB(+12.9%), CQQQ(+11.8%), XSD(+10.4%), WEAT(+9.6%), SOXX(+9.3%) * Losers: PALL(-6.6%), SLV(-5.0%), EIDO(-2.3%), FXY(-2.1%), GLD(-2.0%) ▶️ 52 Week High COPX(+3.3%), CPER(+0.6%), EPI(+0.4%), ▶️ 52 Week Low 없음 * 상승 ETF 키워드: CHINA INTERNET, SEMI, CHINA TECHNOLOGY, COPPER * 하락 ETF 키워드: ENERGY, JAPAN, SILVER, INSURANCE, PALLADIUM ♣️ News "[BN] Fed Repricing Gives Rise to New Equities Playbook in Asia - 고금리 환경이 지속되면서 중국의 저평가된 주식들이 매력을 얻고 있으며, 아시아 지역에서 가치 투자 전략이 강화되고 있음 - JPMorgan Asset Management, AllianzGI는 일본과 한국의 기업 개혁으로 가치 투자가 지지를 받을 것으로 전망 - M&G Investment Management은 중국 주식의 거의 기록적인 저평가에 매력을 느끼고 있음 - 수출업체와 인도의 내수 중심 주식도 안전한 투자처로 간주됨 - Fed의 완화 기대가 시장을 상승시킬 것이라는 기대를 가지고 올해를 시작했던 자산 관리자들이 지금은 환경이 크게 달라져 더욱 선택적인 전략을 펼치고 있음 - 아시아 지역 중앙은행들의 매파적 전환으로 통화를 보호하려는 움직임이 채권의 매력을 감소시키고, 주식이 수익을 창출해야 할 책임을 지게 됨 - Gary Tan, Allspring Global Investments 포트폴리오 매니저는 ""금리가 오래 동안 높게 유지되면 아시아로의 자본 유입에 역풍이 될 수 있다""고 언급. 이러한 환경에서 ""일부 내수 중심 부문은 안전한 투자처가 될 수 있다""고 덧붙임 - 4월에 현재까지 중국을 제외한 신흥 아시아 지역에서 외국 자금이 70억 달러 이상의 주식을 매도함. 6개월만에 첫 매도 전환임 - 통화 및 채권 전망은 더욱 어두움. 더 오랫동안 높은 금리를 유지하는 연준 정책은 미 국채를 외국의 대체물보다 매력적으로 유지할 것임 - Bloomberg의 신흥 아시아 지역 현지 통화 채권 지수는 올해 달러 기준으로 1.7% 손실을 기록함. 반면 MSCI의 아시아 태평양 주식 벤치마크는 대략 그만큼 상승함 - 중국과 홍콩의 주식 시장이 양호한 인플레이션과 베이징의 성장 부양 노력 덕분에 부활하고 있으며, 이로 인해 연준 정책 변화에 더욱 면역성을 가지게 됨 - 경제 모멘텀 개선과 기업 이익 증가의 징후가 한때 외면받던 시장으로의 자금 유입을 끌어들이고 있음 - Gautam Samarth, M&G Investment Management 멀티에셋 매니저는 중국과 홍콩을 ""싼 밸류에이션""와 ""외국과 같이 가지 않는"" 추세로 인해 좋아함 - 글로벌 신흥 시장 펀드들은 중국 본토 주식에 대한 스탠스를 기존의 언더웨잇에서 중립으로 전환, - UBS는 개선되는 이익 전망을 인용하여 중국 주식을 중립에서 오버웨잇으로 상향 조정함 - 홍콩 증시는 4월에 세계 주요 지수 중 최고 성과를 기록. - 항셍 지수는 이번 주 거의 9% 상승하며 2011년 이후 최고의 성적을 기록함. 랠리에도 불구하고, 해당 지수는 최근 5년 평균 10.2배에 비해 낮은 8.3배의 fwd P/E에 거래됨 - 일본 주식은 기술적 조정에 근접했음에도 불구하고, 성장 부활과 기업 개혁 추진으로 많은 투자자들에게 여전히 최상의 베팅임 - 미국의 높은 금리는 올해 달러 대비 약 10% 하락한 엔화가 당분간 약세를 유지할 것임을 의미함 - George Efstathopoulos, Fidelity 매니저는 ""일본 주식은 수출업체나 관광 관련 산업뿐만 아니라, 약한 엔화와 세계 수요 개선의 조합을 통해 이익을 얻을 것이며, 일본 은행도 정부 채권 수익률 상승으로 혜택을 볼 것""이라고 말함 - 일본은행의 점진적이지만 예상되는 금리 상승은 금융주에 기회를 제공함. Topix 은행 지수는 올해 약 25% 상승하여, 시장보다 거의 두 배의 상승을 기록 - Michael Kelly, PineBridge Investments 멀티에셋 총괄은 일본 금융주에 투자 비중을 상당히 두고 있다고 언급함 - 또한 한국 반도체 주식에 관심이 증가하고 있으며, 정부의 이른바 ""코리아 디스카운트"" 제거에 중점을 둔 정책이 대만 경쟁자들보다 우위를 제공함 - Zijian Yang, AllianzGI 멀티-자산 아시아 태평양 총괄은 ""전략적으로, 우리는 한국 주식을 특히 좋아하는데, 이는 수출 주도 회복, 반도체 성장 증가, 미국의 강력한 수요 지속 및 중국 경기의 바닥 형성 추세 때문""이라고 언급 - 한국 주식 벤치마크의 수익은 내년에 아시아에서 가장 많은 73% 성장할 것으로 예상됨. 또한 에상 이익 대비 10배에 거래되고 있어 대만 Taiex 지수의 17배보다 저렴 https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-04-28/fed-repricing-gives-rise-to-new-equities-playbook-in-asia?srnd=homepage-asia&sref=F7RkkpSf 자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. 링크 : https://bit.ly/3xU67zA * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

[Web발신] 안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =AI= * 미국 경기와 물가는 예상보다 견고합니다. 3월 미국 PCE물가와 근원 PCE 물가는 각각 0.3%mom 올라 YoY 기준 2.7%와 2.8%를 기록했습니다. * 미국 소비지출은 +0.8%mom 늘었습니다. 물가 상승 분(0.3%)을 감안하고도 꽤 늘었습니다(실질 +0.5%). * 미국 1Q GDP가 전분기 연율 기준 1.6% 증가에 그쳤습니다. 그러나 순수출을 제외하면 미국 경기 자체 이상은 없습니다. * 문제는 금리인하 기대가 이제 11~12월까지 밀렸다는 점입니다. 주식시장 입장에서 보면 PER 상승을 기대하기는 어렵습니다. 실적이 중요해졌습니다. * 미국 기업 실적은 대체로 양호하지만, 업체별로 엇갈립니다. 지난주 메타와 알파벳/MSFT 실적 차이는 뚜렷합니다. * 모두가 AI 투자를 늘렸습니다. 메타 역시 투자를 늘렸는데, 2Q 매출 전망은 예상에 못 미쳤습니다. * 반면 알파벳은 AI 투자를 전년동기 2배나 늘렸습니다(120억 달러). 그런데도 동사 1Q 매출은 15% 증가한 805억 달러를 기록했고, 영업 이익율도 3년래 최고치를 경신했습니다. * 마이크로소프트도 분기 AI 투자 규모를 대폭 늘렸습니다(140억 달러). 5년 전 한해 전체 투자에 해당하는 금액입니다. * 이처럼 대규모 투자에도 MSFT 매출과 영업이익은 예상을 상회했고, 영업이익률도 2%p 높아졌습니다. * 알파벳과 MSFT는 AI투자가 돈이 될 수 있음을 실적으로 증명했습니다. 반면 메타의 경우 그렇지 못했습니다. * 금리인하 기대가 멀어졌습니다. 그 공백을 견고한 소비와 돈을 벌 수 있는 AI 투자가 메우고 있습니다. 활기찬 한주 되십시오. https://t.me/huhjae

• Check : 알파벳, 마이크로소프트 실적 발표 후 시간외 주가 상승. 구글 사상 첫 배당 발표, 시간외 +10% (7:30 am) • gold, 구리 상승 지속 ■ Global ETF Daily & News ■ (2024/04/26) ETF/파생 강송철 ☎️(02-368-6153) ▶️ 전일 상승 상위/하위 * Gainers: GDX(+3.7%), COPX(+3.1%), XSD(+2.4%), SMH(+2.0%), SOXX(+1.9%) * Losers: XBI(-2.0%), PALL(-2.0%), IBB(-1.6%), EWJ(-1.5%), DXJ(-1.5%) ▶️ 최근 5일 상승 상위/하위 * Gainers: WEAT(+12.0%), KWEB(+9.2%), EWH(+6.6%), CQQQ(+5.9%), GREK(+5.7%) * Losers: PALL(-4.4%), SLV(-3.1%), PPLT(-2.7%), GLD(-2.0%), KRBN(-1.8%) ▶️ 52 Week High CPER(+1.6%), FLGB(+0.9%), ▶️ 52 Week Low IHE(-1.2%), * 상승 ETF 키워드: CHINA, SEMI, COPPER, HONG KONG, WHEAT * 하락 ETF 키워드: BIOTECH, JAPAN, PALLADIUM, BOND, GOLD ♣️ News "[WSJ] The Dream of Fed Rate Cuts Is Slipping Away - 목요일 발표된 경제 활동 보고서에서, 연방준비제도(Fed) 정책 입안자들과 투자자들이 이번 여름에 금리 인하가 시작될 것이라는 기대와 달리, 인플레이션이 예상보다 끈질기게 지속되고 있음을 보여주었음 - 올해 초까지 개별 성장 및 가격 지표는 Fed의 전망을 극적으로 변화시키기에 충분하지 않았으나, 연속된 실망감이 누적되면서 주목할 만한 효과를 낳음 - 특히, 인플레이션 데이터는 지속적으로 예상보다 강하게 나타났으며, 최근 몇 달은 수정 보고서에서 다소 높게 조정됨 - 오스틴 굴스비 Chicago Fed 회장은 ""한 달은 아무것도 아니지만 세 달은 적어도 한 달의 real month가 된다""고 말하며, Fed는 전략을 재조정하고 상황을 지켜볼 필요가 있음을 인정함 - 상무부에 따르면, 목요일에 발표된 보고서에서 국내총생산(GDP)은 계절 조정 및 인플레이션 조정 연율로 1.6% 증가했으며, 더 넓은 범위의 기본 수요는 약 3% 가까이 성장, 이는 탄탄한 모멘텀을 시사함 - 1분기 동안 인플레이션은 예상보다 강했으며, PCE 가격 지수에 따르면 식품과 에너지를 제외한 핵심 가격은 1분기에 연율 3.7% 상승했고, 전년 대비로는 2.9% 증가했음 - 3월 PCE 가격 데이터는 금요일에 상무부에 의해 발표될 예정임. 목요일 보고서는 1월과 2월의 수치가 이미 강한 수준에서 더 높게 조정될 가능성이 있으며, 3월에는 인플레이션이 완화되지 않고 오히려 증가했을 수 있음을 시사. 전년 대비로 약 2.8%를 유지했을 것임을 나타냄 - Omair Sharif Inflation Insights 창립자는 금요일 보고서에서 예상되는 인플레이션 조정이 계절 조정의 수정으로 설명될 수 있다고 믿음. - 지난해 말 금리 인하에 대한 기대로 인해 촉발된 주식 시장 랠리가 금융관리 서비스 가격을 상승시키고, 인플레이션 지표에 영향을 미칠 수 있음을 주장한 이들도 있음 - 연방준비제도(Fed)는 장기적으로 2%의 인플레이션을 목표로 하고 있으며, 관계자들은 지난해 말부터 올해 말까지 인플레이션이 약 2.5%로 둔화되고 그 이후에 2%에 도달할 것이라고 가정하에 금리 인하를 시작할 수 있음을 시사함 - 지난해 3분기와 4분기에 핵심 PCE 지수는 연율 2% 상승하여, 긴박한 인플레이션 대응 없이도 Fed가 인플레 목표를 달성할 수 있을 것이라는 낙관론을 높임 - LH Meyer의 분석가 케빈 버겟은 목요일 데이터 이후 이제 올해 12월 Fed 회의에서 단 한 차례의 금리 인하를 예상한다고 밝힘, 그는 6월부터 세 차례 인하를 예상했던 전망을 최근 9월부터 두 차례 인하로 수정했음 - 버겟은 여전히 인플레이션이 2%를 향해 가고 있으며, Fed가 금리 인하를 향해 가고 있고, 올해에 금리 인하가 시작될 것으로 기대하고 있음을 밝힘. 그러나 올해 금리 인하 횟수가 줄고 시작 시기가 늦춰질 위험이 다시 증가했다고 언급 - 시장도 이에 동의함. 금리 선물 시장의 투자자들은 연초에 6차례의 인하를 예상했으나, 현재는 한 차례 또는 전혀 없을 것으로 예상 - 목요일 아침 채권 투자자들은 미국 국채를 매도하여 10년 만기 국채 수익률이 4.7% 이상으로 상승함, 이는 Fed 관계자들이 금리 인상을 중단했다는 신호를 보내기 전인 지난 11월 이후 처음 - Jerome Powell Fed 의장은 처음에 1월과 2월의 높은 인플레이션 수치를 인플레이션 하락 경로에서의 ""bump""로 간주하며 크게 문제시하지 않았으나, 3월의 강한 인플레이션 수치로 인해 금리 인하 시작 시기가 몇 달 늦춰졌다고 인정함 - 핵심 인플레이션이 2022년 2월에 5.6%로 정점을 찍은 후 지난해부터 꾸준히 하락했으나, 최근 보고서는 인플레이션을 2%까지 끌어내리는 이른바 ""마지막 마일""이 더 도전적일 것이라는 우려를 되살림. - 일부 Fed 관계자들은 금리를 너무 오래, 너무 높게 유지함으로써 노동 시장에 불필요한 해를 끼칠 수 있다는 점에 대해 우려하고 있음. - 구울스비는 공급망이 회복되고 노동 시장이 근로자 유입의 혜택을 받으면서 Fed의 인플레이션 대응이 간단했다고 언급함. 그러나 올해는 분명히 더 어려워질 것임을 지적함 https://www.wsj.com/economy/central-banking/the-dream-of-fed-rate-cuts-is-slipping-away-55903ca5 자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다. 감사합니다. 링크 : https://bit.ly/49WwUbE * 유진 ETF/파생 강송철 개별 텔레그램 https://t.me/buykkang * 위 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 별도의 컴플라이언스 절차 없이 제공됩니다.

[Web발신] 안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =한국 GDP= * 어제 국내 GDP 성장률은 예상의 2배인 1.3%qoq(3.4%yoy)로 발표되었습니다(4Q 23 0.6%qoq/2.2%yoy). * 크게 예상을 빗나간 부분은 민간소비와 건설투자였습니다. * 민간소비는 전분기 0.2%qoq 에서 0.8%qoq로 성장했고(기여도 0.4%p), 건설투자는 -4.5%qoq에서 2.7%로 성장했습니다(기여도 0.3%p). * 월간으로 발표된 소매판매가 부진했습니다. 그렇다면 민간소비는 서비스 중심으로 성장했을 가능성이 높습니다. * 건설투자는 기저효과(전분기 급감) 영향이 큰 것으로 보입니다. * 내수의 힘이 강하다고 보기는 어렵습니다. YoY 기준으로 보면 겨우 1.1%yoy 정도에 불과합니다. * 그러나 수출 개선 효과와 부의 양극화, 예년보다 춥지 않았던 기후 영향을 받았을 가능성이 높습니다. * 예상보다 강한 GDP와 개선되고 있는 내수를 감안할 때 올해 전체 경제 성장률은 상향될 가능성이 높습니다(2.3% -> 2.6~2.7%). * 통화정책도 금리인하의 명분이 약해졌습니다. 금리인하 시점은 4Q 정도로 지연되고, 횟수도 한 번 정도로 낮춰 봐야 할 것입니다. * 하지만 건설투자는 총선 이후 사업장 구조조정이 진행된다는 점을 감안하면 다시 위축될 것으로 보입니다. * 즉, 하반기 수출 모멘텀이 지금보다 더 강하지 않다면, 국내 경제 성장률은 이번 1Q가 정점일 가능성이 높습니다. * 예상보다 내수가 나쁘지 않았지만 성장의 지속성 측면에서는 수출과 여행 등 서비스 소비와 양극화 컨셉이 유효할 것으로 예상됩니다. 좋은 하루 되십시오. https://t.me/huhjae

안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다. =메타와 반도체= * 메타가 1Q 매출이 27%yoy나 늘었는데도(365억 달러), 시간외거래에서 -12% 급락 중입니다. * 표면적인 이유는 AI 인프라를 위해 투자와 지출 계획을 상향했다는 점입니다. * 올해 투자 계획은 기존 370억 달러에서 400억 달러로 올리고, 내년도 투자도 늘리겠다고 했습니다. 내년 총 비용 가이던스를 940억 달러에서 960억 달러로 상향했습니다. * 실적 발표 전까지 메타 주가는 올해 40% 올랐습니다. 지난해 내내 인력과 비용을 줄이며, 수익성 개선에 매진했기 때문입니다. * 동사는 지난 2월 처음으로 배당을 지급했습니다. 광고 매출 부진에서 탈출했습니다. * 하지만 동사는 빠르게 변하는 AI 경쟁에서 재차 투자와 비용을 늘리는 쪽으로 의사 결정을 했고, 당장 투자자들의 반응은 냉담했습니다.  * 메타는 이달 SNS내에서 활용할 수 있는 챗봇 Llama 3를 개발했고, 자체적으로 개발한 반도체도 공개했습니다. * 투자와 성장을 위한 노력이 악재는 아닙니다. 투자자들은 AI관련한 경쟁 과열을 걱정하는 것입니다. * 역으로 AI와 관련된 투자 과열은 AI 관련 반도체에게는 호재입니다. * 아직은 AI 자체보다 반도체가 수혜가 될 가능성이 높습니다. 좋은 하루 되십시오. https://t.me/huhjae