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네프콘 : https://naver.me/xg7czSNA 유튜브 : https://youtube.com/@Allbareun X : https://x.com/allbareunkr 해당 채널의 게시물은 단순 의견 및 기록용도이고 매수/매도 등 투자권유를 의미하지 않습니다. 해당 게시물의 내용은 부정확할 수 있으며 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다. 해당 게시물의 내용은 어떤 경우에도 법적 근거로 사용될 수 없습니다.

Korea436 Economy & Finance9 883...

📈 Analytical overview of Telegram channel 올바른

Channel 올바른 (@allbareun) in the Korean language segment is an active participant. Currently, the community unites 12 153 subscribers, ranking 9 883 in the Economy & Finance category and 436 in the Korea region.

📊 Audience metrics and dynamics

Since its creation on невідомо, the project has demonstrated rapid growth, gathering an audience of 12 153 subscribers.

According to the latest data from 03 July, 2026, the channel demonstrates stable activity. Although there has been a change in the number of participants by 50 over the last 30 days and by -1 over the last 24 hours, overall reach remains high.

Verification status: Not verified
Engagement rate (ER): The average audience engagement rate is 23.99%. Within the first 24 hours after publication, content typically collects 11.98% reactions from the total number of subscribers.
Post reach: On average, each post receives 2 915 views. Within the first day, a publication typically gains 1 456 views.
Reactions and interaction: The audience actively supports content: the average number of reactions per post is 7.

📝 Description and content policy

The author describes the resource as a platform for expressing subjective opinions:
“네프콘 : https://naver.me/xg7czSNA 유튜브 : https://youtube.com/@Allbareun X : https://x.com/allbareunkr 해당 채널의 게시물은 단순 의견 및 기록용도이고 매수/매도 등 투자권유를 의미하지 않습니다. 해당 게시물의 내용은 부정확할 수 있으며 매매에 따른 손실은 거래 당사자의 책임입니다. 해당 게시물의 내용은 어떤 경우에도 법적 근거로 사용될 수 없습니다.”

Thanks to the high frequency of updates (latest data received on 04 July, 2026), the channel maintains relevance and a high level of publication reach. Analytics show that the audience actively interacts with content, making it an important point of influence in the Economy & Finance category.

12 153

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-124 hours

+27 days

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2 915

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23.99%

Engagement rate

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✅ 셈텍(SMTC) 기업분석 : 미디어텍 TPU와 함께 성장할 기업, 'DSP를 지우는 자' : https://naver.me/GVVTeDjk - 셈텍의 1Q26 실적을 요약하면 "구리와 광학 모두로부터 수혜를 입다"입니다. FiberEdge와 CopperEdge의 가치가 재평가되고 있습니다. 신호무결성의 시대입니다. - 신호무결성이란 전기 신호가 케이블, PCB, 커넥터, 광모듈, 스위치 포트를 지나간 뒤에도 수신단에서 0과 1을 정확하게 구분할 수 있는 상태로 도착하는가를 의미합니다. - 신호를 살려주던 DSP를 제거하기 시작하니, 이제 고속 아날로그 부품이 중요해질 시간입니다. 미디어텍향 TPU가 증가할 때 수혜를 보는 기업인 셈텍에 대해 분석해본 자료입니다. 🌴 투자의 생각 - 블룸에너지 CEO 인터뷰 : AI 전력난이 깨운 25년의 기다림, 마침내 '칩 + 전력 = 지능'의 시대 - 주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 29일~7월 3일) - 마이크론 2Q26 실적발표 : 이제 메모리는 찍기도 전에 팔린다 - 추론의 시대, 핵심이 된 메모리 #2 : Agentic AI의 시대, NAND가 중요한 이유 'DualPath'

2	✅ 일간보고 : 투자의 생각 (260703) : https://naver.me/FkaEOYCW - 2026년 7월 3일 금요일, 데일리 전해드립니다! - Meta Compute에 대한 SA 뉴스레터, 메타 타운홀 미팅, 샘 올트먼의 TBTF 만들기, NVDA Cloud, AMZN COT, AAOI 8-K, COHR InP 딜, BofA/MS 메모리 공급망, SB Neo와 OAI-NVDA 10GW 딜, DC를 둘러싼 미신들 ⓐⓑ에 대한 생각을 정리한 자료입니다. 🌴 투자의 생각 - 일간보고 : 투자의 생각 (260702) - 일간보고 : 투자의 생각 (260701) - 일간보고 : 투자의 생각 (260630) - 주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 29일~7월 3일) 🇺🇸 [공지] 메리츠 올바른투자 랩이 출시됐습니다!	1 242
3	✅ 일간보고 : 투자의 생각 (260702) : https://naver.me/Friqi5Ee - 2026년 7월 2일 목요일, 데일리 전해드립니다! - 메타-Bloomberg 보도에 대한 생각 #1, #2, #3, #4, #5., SoftBank-OAI, MSFT-OAI, LLM 토큰 수요, UBS CoWoS 체크, JPM의 MTK ASIC 체크, 네오클라우드, Google AIO, e-Comm, FIGR CY26 PER에 대한 생각을 정리한 자료입니다. 🌴 투자의 생각 - 일간보고 : 투자의 생각 (260701) - 일간보고 : 투자의 생각 (260630) - 주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 29일~7월 3일) 🇺🇸 [공지] 메리츠 올바른투자 랩이 출시됐습니다!	1 736
4	✅ 블룸에너지 CEO 인터뷰 : AI 전력난이 깨운 25년의 기다림, 마침내 '칩 + 전력 = 지능'의 시대 : https://naver.me/Fnsa8Sbp - 전일 있었던 블룸에너지 CEO K.R. 스리다르 인터뷰입니다. 화성 현지 자원으로 살아남는 프로그램을 하다가, 지금의 SOFC/연료전지를 만들게 된 사례입니다. - 2001년 피치에 이미 데이터센터의 발전을 SOFC가 할 것이라 예상한 것, 앤디 그로브로부터 조언을 받은 이야기, K.R. 스리다르의 캐릭터에 대해서 이해할 수 있는 자료였습니다. - CY28 데이터센터 건설 프로젝트의 50%가 BTM 프로젝트일 것으로 예상되는 시대에, 현장발전원의 메인 기업인 블룸에너지 CEO의 생각을 정리할 수 있었습니다. ⚡️ 블룸에너지 (BE) - 블룸에너지 1Q26 실적발표 : 매출 130% 성장과 마진 빅서프, AI 전력난 해결사⚡️ - 블룸에너지 4Q25 실적발표 : '모든 고객이 SOFC를 찾고 있다', CAPEX에 숨은 힌트 ⚡️ - Quick Take : 블룸에너지, GE버노바의 SOFC 진입에 대한 생각 - 블룸에너지 3Q25 실적발표 : Beyond 2GW⚡️ 선언, 세 번째 하이퍼스케일러의 힌트	2 109
5	✅ 일간보고 : 투자의 생각 (260701) : https://naver.me/FSvcu78L - 2026년 7월 1일 수요일, 데일리 전해드립니다! - AI Hyperscaler net leverage, OAI 추론비용, 구글 CY26~28 DC 용량, VR200 HBM4, DDR5 Spot, MTK Triggerfish, DRAMeXchange, Anthropic 흑자전환, BE-WFC/Brookfield, 중국산 태양광 인버터 규제, OpenUSD, YLDS BitGo 수탁에 대한 생각을 정리한 자료입니다. 🌴 투자의 생각 - 일간보고 : 투자의 생각 (260630) - 주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 29일~7월 3일) 🇺🇸 [공지] 메리츠 올바른투자 랩이 출시됐습니다!	1 951
6	[한투증권 채민숙/김연준] 반도체 산업 Note: 미국 마케팅 Key Takeaways ● 업황이 너무 좋은 것이 유일한 걱정 - 6월 22일부터 26일까지 5일간 미국 투자자들과 메모리 반도체에 대한 투자 아이디어와 시장 전망을 논의 - 투자자들의 질문은 메모리 사이클이 언제까지 지속될 수 있을지에 집중 - 이익 추정치의 가파른 상향 조정에 대한 우려의 목소리도 있었으나, 메모리 반도체 밸류에이션이 이익 레벨에 비해 아직도 저평가되어 있다는 데는 대부분의 투자자들이 공감 - SK하이닉스 ADR에 대한 관심이 매우 높았으며, 삼성전자의 ADR 발행 가능성에 대한 질문도 다수 제기 - 전반적으로 투자자들은 단기 주가 상승 부담보다는 메모리 업황 개선의 지속성과 이익 가시성 확대에 더 주목하는 모습 - 또한 한국 메모리 업체들의 글로벌 투자 접근성 확대 역시 향후 수급 및 밸류에이션 논의에서 중요한 변수로 부각 ● 메모리 반도체 구조적 공급 부족에 대한 컨센서스 형성 - 이번 마케팅에서 인상적이었던 점은 DRAM뿐 아니라 NAND에 대한 투자자들의 관심이 예상보다 높았다는 것 - 특히 AI 확산으로 NAND의 역할과 수요 기반이 어떻게 변화할 것인지, AI 서버를 중심으로 NAND 밸류체인에 어떤 수혜가 발생할 것인지에 대한 질문이 많았음 - NAND ASP 상승이 얼마만큼 지속될 수 있는지는 물론, NAND 사업의 정상 영업이익률을 어느 수준까지 보아야 하는지에 대한 토론도 활발히 진행 - 과거와 달리 NAND가 투자 축소의 영향으로 구조적인 공급 제약 사이클에 진입했다는 데 투자자들의 공감대가 형성 - 전반적으로 투자자들의 관심은 DRAM 중심에서 메모리 산업 전반으로 확대되는 모습이었으며, AI 시대 메모리의 가치와 수익성 변화에 대한 이해도가 이전보다 한층 높아졌음을 확인 ● 반도체에 대해 투자의견 매수와 비중확대 유지 - 반도체 섹터에 대해 매수와 비중확대 의견을 유지 - HBM으로 인해 DRAM 공급은 구조적으로 제한되며, LTA를 통해 메모리 이익의 가시성이 중장기적으로 확보될 수 있음 - 또한 공급사들의 투자 우선순위가 DRAM으로 집중되면서 NAND 역시 공급 부족이 장기화될 가능성이 높음 - 실적 시즌을 지나는 동안 단기적인 주가 변동성은 나타날 수 있으나, 중장기적인 실적 개선과 밸류에이션 리레이팅 가능성은 여전히 유효하다고 판단 본문: https://vo.la/rnxwpZB 텔레그램: https://t.me/KISemicon	878
7	✅ 일간보고 : 투자의 생각 (260630) : https://naver.me/5K6wAmSM - 2026년 6월 30일 화요일, 데일리 전해드립니다! - 개척 → 효율의 루프에 대한 생각 #2, S-curve 초입인 이유, 3년째 반복되는 open-weights vs Closed 논쟁과 통계, Prompt AI → Agentic AI, AWS-Anthropic 계약수정, CLSA AI 토큰 추정치, CXMT에 대한 생각 #2, MU/SNDK CY27 EPS, 레오폴드의 19.9% 지분공시와 SharonAI($SHAZ)에 대한 생각을 정리한 자료입니다. 🌴 투자의 생각 - 주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 29일~7월 3일) 🇺🇸 [공지] 메리츠 올바른투자 랩이 출시됐습니다!	1 774
8	✅ 주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 29일~7월 3일) : https://naver.me/x0O4dQ0D - 이번 주에도 중요한 내용들이 많았습니다. 애플-CXMT 로비에 대한 투자의 생각, 마이크론 실적발표의 함의, 딥시크 DSpark에 대한 생각, 미디어텍 TPU에 대한 생각을 담고 있습니다. - 그 외에도 GPT-5.6 Sol/Terra/Luna, 코인베이스 CEO가 말한 것에서 생각해보는 '개척과 효율의 시간', AI HW지만 마진과 실행력의 문제를 안고 있는 세레브라스 등이 있습니다. - 일간보고에서 미리 정리드렸던 FuelCell Energy x Fit Energy 딜에 대한 생각, 크레도가 장 막판에 하락한 이유, AWS GPU 가격인상, 오픈AI ASIC 할라페뇨에 대해 정리한 위클리입니다. 🌴 투자의 생각 - 마이크론 2Q26 실적발표 : 이제 메모리는 찍기도 전에 팔린다 - 주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 22일~6월 26일) - 추론의 시대, 핵심이 된 메모리 #2 : Agentic AI의 시대, NAND가 중요한 이유 'DualPath' - AI 사이클의 모든 것을 담은 게빈 베이커 인터뷰 : 버블의 역사는 반복되지 않지만, 운율은 반복된다	1 949
9	+3 🧭 S&P500 EPS 추정치 변화 (~6/26) - 26년 EPS : $340.91▲ (5/21 $334.73 ← 4/24 $325.11 ← 3/12 $314.95) - 27년 EPS : $397.42 ▲ (5/21 $385.23 ← 4/24 $376.12 ← 3/12 $366.18)	3 268
10	🧭 주간 캘린더 (6월 29일~7월 3일) 👨‍💻 → 고용체크주간 > 휴장 : 독립기념일 (금) > 경기/물가 : CB소비자신뢰지수 (화) ISM 제조업 (수) > 고용/실업 : 노동부 JOLTS (화) ADP 비농 (수) NFP 비농 (목) 신규실업수당청구건수 (목) > 실적발표 : AeroVironment (월) Nike, Constellation Brands (화) General Mills, Factset (수) > 이벤트 : AWS Summit, Russell 2000 리밸런싱 (화)	2 174
11	앤스로픽, Claude Mythos 5 (제한적) 부활 오피셜 6월 12일 이후, 우리는 Claude Mythos 5와 Fable 5의 접근을 복원하기 위해 미국 정부와 긴밀히 협력해왔습니다. 오늘 미국 정부는 가장 강력한 사이버보안 모델인 Mythos 5를 미국의 핵심 인프라를 운영하고 방어하는 일부 기관에 다시 배포할 수 있다고 통보했습니다. 우리는 해당 기관들에 대한 접근을 신속히 복원하고 있으며, Mythos 5의 접근 범위를 확대하고 Fable 5도 다시 일반 사용자들이 이용할 수 있도록 하기 위해 정부와 계속 협력할 예정입니다. https://t.me/Samsung_Global_AI_SW	2 079
12	✅ 일간보고 : 투자의 생각 (260626) : https://naver.me/FriRRP98 - 2026년 6월 26일 금요일, 데일리 전해드립니다! - Anthropic/OpenAI 6월 ARR, OpenAI <How agents are transforming work>, 구글의 코딩 재편, 애플 가격인상, GF Dell Downgrade, LITE 양산, MU 코멘트, SNDK 아웃퍼폼, DDR5 Spot, AWS 가격인상, SemiAnalysis BTM에 대한 생각을 정리한 자료입니다. 🌴 투자의 생각 - 일간보고 : 투자의 생각 (260625) - 일간보고 : 투자의 생각 (260624) - 일간보고 : 투자의 생각 (260623) - 주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 22일~6월 26일) 🇺🇸 [공지] 메리츠 올바른투자 랩이 출시됐습니다!	2 366
13	✅ 마이크론 2Q26 실적발표 : 이제 메모리는 찍기도 전에 팔린다 : https://naver.me/GsBCjQRH - 마이크론의 2Q26 실적을 요약하면 "리레이팅의 효시, 'SCA'"입니다. 마이크론은 이번 분기 데이터센터, 소비자 기기, 자동차 고객들과 16개의 SCA를 체결했습니다. - Barclays 애널리스트가 "SCA도 고객이 취소하면 그때는 어떻게 합니까?"라고 물어봤는데 경영진은 "take-or-pay이기에 애초에 그럴 수 있는 계약이 아니다."라고 답했습니다. - 이번 분기, 메모리 기업들을 둘러싼 두 가지 우려에 대해서도 생각을 정리해봤습니다. 메모리 ASP 피크 후 하락에 대한 우려, 중국 메모리 증설에 대한 우려입니다. 🌴 투자의 생각 - 주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 22일~6월 26일) - 추론의 시대, 핵심이 된 메모리 #2 : Agentic AI의 시대, NAND가 중요한 이유 'DualPath' - 스페이스X IPO 분석 #2 : 화성으로 가는 길에서, 지구를 손에 넣다 - AI 사이클의 모든 것을 담은 게빈 베이커 인터뷰 : 버블의 역사는 반복되지 않지만, 운율은 반복된다	2 496
14	✅ 일간보고 : 투자의 생각 (260625) : https://naver.me/GJZaF8zs - 2026년 6월 25일 목요일, 데일리 전해드립니다! - xAI NSFW, 구글 이탈, Anthropic & Alibaba 적대적 증류, Gemini 3.5 Pro 루머, OpenAI ASIC Jalapeño 디테일, MU 2Q26 Review, Qualcomm I/D, Copper vs Optics, UMC, 800VDC, CoreWeave Mission Control, FuelCell Energy Dump and Dump 시도에 대한 생각을 정리한 자료입니다. 🌴 투자의 생각 - 일간보고 : 투자의 생각 (260624) - 일간보고 : 투자의 생각 (260623) - 주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 22일~6월 26일) 🇺🇸 [공지] 메리츠 올바른투자 랩이 출시됐습니다!	2 222
15	[SK증권 반도체 한동희, 해외주식 박제민] Micron FY3Q26 컨퍼런스콜 ▶️ 주요 코멘트 - SCA(전략적 고객 계약) 16건 체결 — 사업 모델의 구조적 전환 공식화: 데이터센터·컨슈머·자동차 전 시장 대상, 통상 5년(CY2026~2030), 자동차 3년. DRAM 물량의 약 20%·NAND 물량의 약 1/3 커버. 전체 SCA 완료 시 회사 매출의 절반 이상이 SCA 하에 편입 전망 - SCA 핵심 구조 — Take-or-pay + Floor·Ceiling 이중 가격 방어선: 최대형 계약들은 현재 CQ2 시장가를 상한(ceiling), 계약 기간 전체에 플로어(floor) 동시 설정. 고정가·CQ2 상한 계약이 완료 시 매출의 약 40% 차지. Floor price만으로도 과거 어떤 사이클의 분기 최대 GPM을 상회 — 다운사이클 방어선 구조적 격상. 14건 최저가 기준 잔여 기간 누적 수익 약 $100B. 고객 현금 예치금·재무 약정 $22B 수취 예정($18B 현금 예치, $4B 신용장) - HBM4(1β) 대량 양산 — 누적 매출 $1B+ 달성, 12단 수율 HBM3E 대비 2배 빠름: HBM4E(1γ) CY2027 양산 목표 순조 진행. HBM 점유율 전략적으로 DRAM 시장점유율 수준 유지 — HBM 교환 비율 감안한 non-HBM 공급 균형 유지 목적 - DRAM·NAND 수급 타이트 CY2027 이후까지 지속 전망: 그린필드 팹 확장 구조적 제약(건설·인력·규제·에너지). HBM 세대 전환에 따른 교환 비율 상승이 non-HBM 공급 추가 압박. CY2028 공급 점진 개선 예상하나 수요 따라잡을 시점 가시성 없음 - 주주환원 — 2026년 12월 9일(CHIPS 협약 2주년)부터 확대, 장기 잉여현금 100% 환원 목표: FY3Q26 FCF $18.3B(분기 최고). 부채 $4.4B 상환 완료. 순현금 $24.4B. 신용등급 BBB+로 상향. 고객 예치금 수령으로 현금 잔고 추가 확대 예정 FY4Q26 가이던스 — 매출 $50B ±$10억, Non-GAAP GPM ~86%, EPS $31.00 ±$1.00: FY27 분기 Capex는 FQ4 상회, YoY 증가분의 절반 이상이 클린룸 건설 Capex ▶️ 주요 Q&A Q: $100B RPO는 연간 $20B 수준인데 현재 가이던스 런레이트와 갭이 크다. Floor price 시나리오에서 실질 보장 매출은? A: $100B RPO는 최저가 기준 최소 보장액 — 실제 매출은 이를 크게 초과할 것. 현재 SCA로 DRAM의 약 20%·NAND의 약 1/3이 커버, 매출 기준 약 25% 수준. 핵심은 Floor price 기준 GPM이 과거 사이클 어떤 분기의 최고 마진도 상회 — 다운사이클에도 역대 최고 수익성 구조 실현 Q: FY4Q26부터 SCA 매출이 어떻게 반영되나? 모델링 방법은? A: FY3Q26 말 기준 RPO $5B+(소형 오토 계약 위주). 4Q 말 K 공시에서 14건 기준 ~$100B RPO + 향후 12개월 인식 예정 금액 공개 예정. ASC 606 기준 RPO는 최소 커밋 물량×최저가의 교집합 — 실제 인식 매출은 구조적으로 RPO 상회. 분기마다 신규 계약 추가·출하에 따른 RPO 감소 등으로 동적 변화 Q: 현금 예치금 $22B의 역할 — 선불금인가, 담보인가? FCF에 미치는 영향은? A: 선불금 아님. Take-or-pay 구속력 있는 약정의 이행 보증 성격. 계약 만기 후반에 고객에게 반환. FCF에 영향 없음(재무활동 현금흐름에 별도 표시). 3Q 수령분 $400M+, 4Q에 추가 $10B 수령 예정. 전체 SCA 완료 시 예치금 규모 추가 확대 예정 Q: $22B 예치금은 Capex 등 사업 투자에 활용 가능한가? 주주환원 시 총 현금 산정 방식은? A: 예치금은 무제한(Unrestricted) 현금 — 원칙상 사업에 활용 가능. 단 계약 만기에 반환 의무 있으므로 적정 유동성 유지 필요. Capex·R&D·공장 투자를 위한 유동성 우선 확보 후 주주환원 규모 결정 Q: SCA 대형 계약의 주요 고객군 — 데이터센터 비중은? A: 대형 4곳·중형 3곳이 데이터센터·컨슈머·자동차 전반에 걸쳐 있음(구체적 고객명 비공개). 대형 계약은 공통적으로 Ceiling(CQ2 시장가)·Floor(계약 기간 전체 적용) 이중 가격 밴드 구조. 소형 계약 일부는 고정가 또는 가격 밴드 없는 시장가 연동 방식. LP6·DDR6·차세대 HBM 등 신제품은 별도 가격 프리미엄 협상 예정 Q: SCA Floor price를 GB당 $10~12 수준으로 추산하면 맞는가? A: 구체적 가격 정보 비공개. 단 Floor price 기준 GPM이 과거 최고점(low 60%대)을 '크게(well above)' 상회한다는 점만 재확인. 현재 시장가보다는 낮지만 과거 어떤 사이클 최고 수익성보다 높은 구조임을 강조 Q: FY27 이후 GPM 정상화 범위 — mid-70%대로 수렴하는가? A: FQ4 이후 구체적 가이던스 미제시. 가격 상승률 둔화 시 GPM 상승 탄력 감소 예상. 그러나 ① 수급 타이트 CY2027 이후 지속, ② SCA Floor 구조적 하방 방어, ③ 1γ·HBM4 고부가 믹스 확대, ④ CY2027 중반 신규 Capex 가동 시 흡수 효과가 마진 지지. 과거 사이클 대비 구조적으로 높은 수익성 구간 유지 전망 Q: 주주환원 확대 시점 — CHIPS Act 2주년 제약 이후 구체적 계획은? A: 2026년 12월 9일(CHIPS 협약 서명 2주년) 이후 자본환원 확대. 장기적으로 잉여현금 100% 주주환원 목표. 예치금 수령에 따른 현금 급증이 총 현금 기준에 영향 — 반환 의무 감안한 적정 유동성 유지 우선. Capex·R&D 투자 계획 확정 후 환원 규모 결정 Q: HBM CY26 시장점유율 목표 및 CY27 마진이 DDR5 수준에 근접 가능한가? A: HBM 점유율은 전략적으로 Micron의 전체 DRAM 시장점유율 수준으로 유지 목표. 이유는 HBM 트레이드 비율이 높아 점유율 과대 확장 시 non-HBM 시장 공급 부족 심화 우려. HBM은 non-HBM 대비 비트당 고가 — 강한 ROI 제공. CY27 HBM 가격 구체적 코멘트 없으나 AI 생태계 전반의 핵심 전략 제품으로서 가격 프리미엄 유지 확신 Q: CY2027 공급 부족 규모 — CY2026 대비 심화될 것인가? A: CY2027도 전반적으로 타이트 지속. ① 기술 노드 전환마다 비트 게인 감소 가속, ② HBM 트레이드 비율 세대마다 상승, ③ NAND→DRAM 클린룸 전환이 NAND 공급 추가 압박, ④ 그린필드 팹은 착공 후 첫 웨이퍼까지 수년 소요. CY2028 공급 점진 개선 기대하나 수요도 AI 인프라·에이전틱 AI·휴머노이드 로봇 등으로 강한 성장 지속 — 수요 따라잡을 시점 현시점 가시성 없음. 메모리는 AI 시대의 전략 자산으로 재정의됨을 고객들이 다년간 SCA 체결로 직접 증명 * 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다. * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam	1 480
16	[SK증권 반도체 한동희, 해외주식 박제민] Micron FY3Q26 실적 발표 中 - SCA(전략적 고객 계약) 관련 내용 핵심 요약 ▶️ SCA 구조 및 현황 1. 16건 SCA 체결 완료 — 사업 모델의 구조적 전환 선언: 데이터센터·컨슈머·자동차 전 시장 대상. 통상 5년(CY2026~2030), 자동차 3년. 초대형 고객 4곳·중형 3곳·소형 오토 다수. 전체 SCA 완료 시 회사 매출의 절반 이상이 SCA 하에 편입 전망 2. 물량 커버리지 — DRAM 약 20%, NAND 약 1/3: Take-or-pay 구조로 고객의 특정 물량 구매 법적 의무 확정. 14건 최저가 기준 잔여 계약 기간 누적 수익 약 $100B. 현금 예치금·재무 약정 $22B 수령 예정 — 고객의 선결제 커밋 3. 가격 구조 — 다운사이클 방어선 구조적 격상: 최대 계약들은 현재 CQ2 시장가를 상한(ceiling), 계약 기간 전체에 걸친 하한(floor) 동시 설정. 고정가·CQ2 상한 계약이 완료 시 매출의 약 40% 차지. Floor price만으로도 과거 어떤 사이클의 분기 최대 마진보다 높은 GM 확보 — 반도체 역사상 전례 없는 하방 방어선 구축 4. 신제품 프리미엄 별도 협상: LP6·DDR6·차세대 HBM 등 차세대 제품은 현 SCA 가격 구조와 별도로 추가 가격 프리미엄 협상 진행 예정 — 업사이드 잠재력 보존 * 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다. * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam	1 159
17	[SK증권 반도체 한동희, 해외주식 박제민] Micron FY3Q26 실적발표 (After: +12.4%) ▶️ FY3Q26 실적 (Non-GAAP) 매출액 $41.46B (+74% QoQ, +346% YoY): 컨센서스 +18% GPM 84.9% (+10%p QoQ, +46%p YoY): 컨센서스 +4.4%p 희석 EPS $25.11 (+106% QoQ, +1215% YoY): 컨센서스 +25% ▶️ FY3Q26 부문별 실적 DRAM 비중 76.0% (-3%p QoQ, +0%p YoY) NAND 비중 24.0% (+3%p QoQ, +1%p YoY) Cloud Memory $13.77B (+78% QoQ, +307% YoY) Core Data $11.52B (+103% QoQ, +653% YoY) Mobile & Client $11.52B (+49% QoQ, +254% YoY) Auto & Embedded $4.63B (+71% QoQ, +311% YoY) ▶️ FY4Q26 가이던스 매출액 $50.00B (+21% QoQ, +342% YoY): 컨센서스 +20% GPM 86.0% (+1.1%p QoQ, +40%p YoY): 컨센서스 +3.7%p ▶️ 주요 코멘트 - FY3Q26 매출·이익·EPS 사상 최대 — 매출 $414.6억(QoQ +74%, YoY +346%), Non-GAAP GPM 84.9%: Non-GAAP EPS $25.11. 데이터센터 매출 $250억 초과(연환산 $1,000억 런레이트). 데이터센터 SSD $50억+ (QoQ 2배 이상) - SCA(전략적 고객 계약) 16건 공식 체결 — DRAM 물량 20%, NAND 물량 1/3 커버: 계약 기간 2026~2030년(자동차 3년). Take-or-pay 구속력 있는 확정 계약. 전체 SCA 완료 시 매출의 절반 이상 커버 전망. 14개 SCA 기준 잔여 기간 누적 수익 약 $1,000억. 관련 현금 예치금·금융 약정 $220억 수취 예정 - HBM4(1-beta) 리드 고객 대량 출하 — 누적 매출 $10억+ 달성: HBM4 12단 수율 성숙 속도가 HBM3E 12단 대비 현저히 빠름. HBM4E(1-gamma) 2027년 양산 목표 순조롭게 진행. ASML과 1-delta 이상 대응 위한 다년간 EUV 공급 계약 체결 - DRAM·NAND 공급 부족 2027년 이후까지 지속 전망: 그린필드 팹 확장의 구조적 제약(건설 리드타임·인력·규제·에너지). HBM 세대 전환에 따른 교환 비율 증가가 non-HBM 공급 추가 압박. 2026년 DRAM 비트 출하 성장률 Low~Mid 20%대(소폭 상향) - FY4Q26 가이던스 — 매출 $500억 ±$10억, Non-GAAP GPM ~86%, EPS $31.00 ±$1.00: FY26 전체 Capex 약 $270억. 아이다호·뉴욕·대만·싱가포르 글로벌 팹 확장 일정 순조로움 ▶️ URL: https://buly.kr/90dGVWm * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam	1 208
18	오픈AI-브로드컴, LLM 최적화 추론 칩 Jalapeño 공개 : 오픈AI와 브로드컴이 오픈AI의 첫 자체 인텔리전스 프로세서 ‘Jalapeño’를 공개. LLM 추론에 최적화된 AI 가속기로, 양사가 공동 구축하는 다세대 컴퓨트 플랫폼의 첫 제품 : 기존 AI 워크로드용 범용 가속기를 개조한 것이 아니라, 챗GPT, Codex, API, 향후 에이전트 제품에서 발생하는 LLM 추론 패턴을 기반으로 처음부터 설계 : 초기 테스트 결과 현재 최첨단 가속기 대비 와트당 성능이 크게 개선될 것으로 제시. 최종 성능 측정은 진행 중이며, 상세 기술 보고서는 향후 몇 달 내 발표 예정 : 아키텍처는 데이터 이동을 줄이고 컴퓨트, 메모리, 네트워킹 자원을 균형 있게 배치해 실제 활용률을 이론상 최대 성능에 더 가깝게 끌어올리는 데 초점 : 브로드컴은 실리콘 구현과 Tomahawk 네트워킹 기술을 제공하고, 셀레스티카는 보드, 랙, 시스템 통합 및 생산 시스템을 지원 : Jalapeño 엔지니어링 샘플은 연구소에서 생산 목표 주파수와 전력 조건으로 ML 워크로드를 실행 중. GPT-5.3-Codex-Spark도 테스트 워크로드에 포함 : Jalapeño는 초기 설계부터 제조 테이프아웃까지 9개월 만에 개발. 오픈AI는 이를 고성능 첨단 반도체 분야에서 가장 빠른 ASIC 개발 주기 중 하나로 평가 : 개발 과정에는 오픈AI 모델도 활용. AI가 칩 설계와 최적화 일부를 가속하면서, 향후 컴퓨트 비용 절감과 인프라 확장에도 기여할 수 있다는 점을 강조 : Jalapeño를 시작으로 다세대 AI 컴퓨트 플랫폼을 구축할 계획. 2026년 말 초기 배포를 목표로 하며, 이후 마이크로소프트 등 데이터센터 파트너들과 GW 규모로 확장 예정 : 추론 비용, 속도, 안정성 개선이 더 빠른 챗GPT 응답, 더 긴 Codex 작업 수행, 더 저렴한 API 제품, 수요 급증 시 안정적 접근성으로 이어질 수 있다고 설명 https://openai.com/index/openai-broadcom-jalapeno-inference-chip/	1 522
19	✅ 일간보고 : 투자의 생각 (260624) : https://naver.me/xUZTzjQD - 2026년 6월 24일 수요일, 데일리 전해드립니다! - Meta Glasses, Claude Tag, AVGO vs MTK #2 디테일 정리, CY27 CoWoS, MU/SNDK IR, SemiAnalysis CXMT, Cerebras Earnings Review, SpaceX 회사채 수요에 대한 생각을 정리한 자료입니다. 🌴 투자의 생각 - 일간보고 : 투자의 생각 (260623) - 주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 22일~6월 26일) 🇺🇸 [공지] 메리츠 올바른투자 랩이 출시됐습니다!	2 090
20	✅ 일간보고 : 투자의 생각 (260623) : https://naver.me/xF4Cmoch - 2026년 6월 23일 화요일, 데일리 전해드립니다! - Attention is All You Need 제1저자도 움직이다, Sakana Fugu/GLM-5.2, Sonnet 5/GPT-5.6, AVGO 하락과 MTK 줄다리기, COHR CEO 미팅, MU-Anthropic 협력, NAND 공급, Rosenblatt AAOI 콜, SpaceX 딜, UBS-BE에 대한 생각을 정리한 자료입니다. 🌴 투자의 생각 - 주간전략보고 : 투자의 생각 (6월 22일~6월 26일) 🇺🇸 [공지] 메리츠 올바른투자 랩이 출시됐습니다!	2 289

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