The Truth_투자스터디

<전닉의 주가 하락> 마이크론 호실적에도 불구하고 주가 하락과 변동성의 기저에는 무한한 성장에 대한 의구심이 확산되고 있는 초입이라고 생각. 마이크론 실적과 컨콜을 보면 메모리 회사의 업황은 전혀 걱정할 부분이 없어보이나, Capex 비용을 집행하는 하이퍼스케일러들이 이를 지속할 수 있을지에 대한 의구심이 끊임없이 제기될 것이라고 생각함. 개인적으론 AI투자는 패권 전쟁의 일면이며, 하이퍼스케일러들에게도 생존이 걸린 문제이기에 투자를 내려놓기는 쉽지 않을 것이고 아직은 걱정할 때가 아니라고 생각함. 다만, 높게 오른 주가만큼 리스크에 대한 의구심은 계속될 수 밖에 없고 이는 변동성으로 이어질거라고 생각하기에 쉽지 않은 시장이 될 것이라고 봄 문제는 전닉이 쉬거나 조정 받을 때 성장이 이어지는 다른 섹터나 종목이 대안이 될 수 있다면 좋겠지만, 단일종목 레버리지 ETF 로인해 성장과 모멘텀이 유효한 종목들에 수급이 전혀 가지 않고 있어, 전닉을 포함한 일부 종목 제외 시 주식 시장은 이미 코로나 때에 버금갈 정도로 심각한 상황이라고 볼 수 있음. 코스피 9000에 자화자찬 할 때가 아니며 성장성이 여전함에도 -30~40% 이상 하락한 종목이 수두룩한 것에 대한 문제 인식이 필요함. 예전 같을 경우 이러한 하락을 기회 삼아 저가 매수 시 좋은 수익으로 이어졌지만 지금은 그러한 논리가 전혀 먹히지 않고 있고 수급 이슈가 해결될 기미가 보이지 않는다는 것임. 이것이 몇달째 지속되니 학습효과가 생겨 전닉 떨어질 경우 보유 종목 팔고 전닉을 사는 것 악순환이 지속되고 있는데, 이 고리를 해소할 필요가 있음. 전닉이 꺾어야된다는 얘기가 아니고 전닉 외에도 성장성이 견조한 종목들에 수급이 올 수 있는 환경 조성이 필요하며, 단일 종목 레버리지 ETF 에 대한 개선이 필요한 상황임

시장 조정 코멘트 DS투자증권 투자전략 양형모 예측은 항상 틀릴 수 있지만 조정에 대응해야만 할 수도 있는 노이즈가 보여 코멘트드립니다. 골드만삭스 애널리스트가 최근 노트에서 제가 6월부터 리서치를 하며 3차례 보고서(과열 청구서, 시장이 맞닥뜨린 첫 시험대, 기대를 증명해야 하는 시간)로 말씀드렸던 바와 동일한 뷰를 공식화했습니다. 즉 중국이 AI 운영 비용을 사상 최저로 끌어내리고 있음에도 빅테크의 지출 전망에는 전혀 반영되지 않고 있고, 서구권 비용의 극히 일부로 프론티어 AI 개발이 가능해지는 순간 가장 많은 자본을 배분한 빅테크가 역설적으로 과잉투자 위험에 가장 크게 노출된다는 경고입니다. 초대형 기관에서 이런 회의론이 돌기 시작했다는 사실 자체가, 시장의 시선이 무조건적 믿음에서 의구심으로 넘어가는 변곡점일 수 있음을 의미할 수 있다고 봅니다. 그 동안 천문학적 Capex의 전제는 단 하나, 무한 수요였습니다. 그러나 마이크로소프트와 메타의 주가 흐름을 보면 투자자들의 압박은 이미 명확합니다. 무작정 투자를 늘리지 말고 속도를 조절하라, 과도한 투자로 현금흐름을 훼손하지 말라는 것입니다. 여기에 파월 의장을 비롯한 연준 내부에서 AI 인프라에 대한 과잉투자가 역으로 인플레이션을 자극할 수 있다는 시각이 공유되고 있고, 미국 내 데이터센터 건립을 둘러싼 반대 여론은 전기료·수질 같은 민생 이슈와 결합하며 단기간에 몇 배로 확대되었습니다. 하반기 중간 선거를 앞두고 매크로와 정치가 동시에 제동을 걸 수 있습니다. 이번 고용 지표도 헤드라인은 양호해 보이지만 그 실체는 투잡 인구의 급증입니다. 인플레이션의 고통 때문에 억지로 일자리를 늘린 구조이며, 이는 향후 수요 둔화(애플 주가 하락)로 이어질 가능성이 높습니다. 그동안 빅테크는 매출 성장보다 가격 인상에 기댄 마진 성장으로 기형적인 EPS를 만들어왔는데, 수요가 꺾이는 순간 이 EPS 성장 논리 자체에 금이 갈 수 있습니다. 제가 5월까지 강한 컨빅션 바이콜을 드렸던 이유와, 6월 들어 보수적 뷰로 돌아선 이유를 함께 말씀드릴 필요가 있겠습니다. 저는 AI를 깊게 쓰는 헤비 유저입니다. 연초 클로드 소스코드 유출 이후 깃허브에 수천만 개의 레포지토리가 활성화되는 것을 보며 일반인까지 개발에 뛰어드는 광기의 현상을 목도했습니다. 그러나 직접 클로드 API로 에이전트 시스템을 돌려본 끝에 결국 호출을 포기했습니다. 너무 비쌌기 때문입니다. 그 타이밍에 DeepSeek V4 Pro가 등장했고, 조금의 엔지니어링만 거치면 클로드급 성능을 훨씬 저렴하게 낼 수 있다는 것을 발견했습니다. 저만 그런 판단을 한 것이 아닐 겁니다. 전 세계 기업과 개발자가 똑같이 생각하고 지출을 줄였을 것이라고 생각합니다. 여기에 Sakana Fugu, GLM-5.2 같은 가격 싸고 성능 좋은 모델이 쏟아지면서, 단일 랩이 독점적 차별성을 가져가기 어려운 상향 평준화 국면으로 접어들고 있습니다. 과연 미국 LLM이 가성비에서 중국 모델을 넘어설 수 있을까요?(물론 하드웨어 혁신으로 가능할 수도 있습니다.) 6월 24일 보고서의 본질은 시장이 AI 수익화의 진짜 숫자를 다시 보기 시작하면서 발생하는 간극 조정이라는 것입니다. 거대 AI 랩들의 딜레마는 구조적입니다. 사모 시장에서 자금 조달이 막힌 OpenAI(오늘 delay 기사화)와 Anthropic은 무리하게 IPO를 준비하고 있고, 상장 밸류를 정당화하려면 유저 수와 토큰 사용량 성장을 보여줘야 하니 가격 경쟁이 불가피합니다. 상장 이후에는 거꾸로 이익 성장을 증명(자본조달=증자)해야 하므로, 지금처럼 구독료 대비 과도한 사용량을 퍼주는 정책을 유지할 수 없습니다. Anthropic이 6월 중순 조용히 막아버린 Fable5 유료 호출 정책이 그 전조입니다. 혜택이 사라지면 헤비 유저는 당연히 이탈(현재 Capex 전망 과도)할 겁니다. 모든 것은 데이터센터 수요 가정에 수렴합니다. 글로벌 IB들은 2027년까지 약 15GW의 데이터센터 증설을 가정합니다. 기가와트당 매출 100억~150억 달러를 적용하면, 올해 OpenAI와 Anthropic의 합산 추정 매출 약 600억 달러에 더해 내년에만 1,500억~2,250억 달러의 매출 증가가 수반되어야 이 Capex가 정당화됩니다. 현재 매출액 대비 2~4배를 성장시켜야 하는데, 쉽지 않을 것입니다. 가능할 수 있지만 시장이 그렇게 보지 않는다면 이를 프라이싱할 것입니다. 결국 가격 경쟁, 헤비 유저 이탈, 아시아권 모델로의 대체가 겹치는 순간 이 성장률 가정은 통째로 흔들리고, 데이터센터 Capex를 떠받치던 빅테크의 투자 전제도 함께 흔들립니다. 기술은 발전하고 인프라는 깔리고 있습니다. 문제는 주식시장이 그 장밋빛 베스트 시나리오를 너무 미리, 너무 한꺼번에 가격에 선반영했다는 데 있습니다. 현실의 진행 속도와 주가가 앞서간 기대 사이의 간극이 벌어졌고, 6월부터의 조정은 그 간극을 좁히며 숨을 고르는 과정이라는 판단입니다. 만약 위의 이슈가 구체화된다면 EPS 하향도 가능하기 때문에 이런 경우 디레이팅 구간에 들어설 수도 있습니다. 따라서 리스크 관리 측면에서 포트폴리오 내 기존 AI·빅테크 주도주의 비중이 과도한 경우 줄여가는 과정이 필요하다는 판단입니다. 또한 현재 증시는 많이 빠졌으니 사야지 식의 버텀 피싱은 당분간 자제하는게 좋은, 소위 가성비 떨어지는 장이라고 생각합니다. 시장 방향성의 가시성이 확보되기 전까지는 리스크 관리가 최우선입니다. 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. DS투자증권 리서치 텔레그램 링크: https://t.me/DSInvResearch

* 그럼 가장 중요한.. 펀더멘털은 괜찮은가? 에 대해서 - 먼저 오늘 제기된 주요 부정론들을 살펴보면 1. 애플도 가격을 올렸으니 소비재 수요 둔화될 거고, 하이퍼스케일러 capex도 영향 받는거 아니겠나? 돈도 떨어져 가는데? - 이 의견은 모두 '메모리 가격이 너무 비싸다', '메모리 업체들의 초고마진은 유지될 수 없다'라는 같은 뿌리에서 출발함 - 마이크론이 공개한 SCA 구조에서 알 수 있는 건, 하이퍼스케일러를 비롯한 주요 고객사들은 모두 마이크론의 '70%대 이상의 GPM'이 5년간 유지되는 것에 동의하고 싸인을 했다는 것 - "현재 GPM 85%인데 70%로 떨어지니 피크아웃 아니냐?" - 제조업체에게 70%대 GPM은 기적과 같은 마진. 비관론자들도 인정하는 TSMC조차 GPM은 60%대 - "TSMC는 메모리처럼 가격을 극단적으로 올리지 않지 않느냐?" - 공정설계부터 오랜 기간 각 고객별로 커스터마이징해야 하는 TSMC 비즈니스는 메모리와 다름. 메모리는 기존에 범용적으로 쓸 수 있는 재고가 존재하고, 시장에서 스팟으로 거래되는 가격이 존재했고, 따라서 수급의 불균형이 가격에 즉각(때로 극단적으로) 반영되는 비즈니스 - 그래서 가격의 상승폭이 가팔랐던 거고, 그런데 이제 메모리 산업 또한 TSMC와 비슷한, 설계 초기부터의 co-work/커스터마이징/ 장기계약 비즈니스로 변화하기 시작했다는 것 - 하이퍼스케일러들이 돈이 없어서 capex를 줄여야 한다면 왜 앞다퉈 5년이나 구속되는 SCA를 맺을까? 그것도 초고마진을 인정해주면서 - '그렇게 못할 거야'가 아니라, 이들이 이렇게까지 하는 이유에 대해 고민하는게 맞음 2. OpenAI의 취약한 재무상태 - OpenAI의 취약한 재무상태는 하루이틀 일이 아니지만 다시 업댓해서 보도가 되며 우려를 자극 - 하지만 OpenAI는 MS, 아마존, 엔비디아 등 빅테크와 AI인프라를 함께 키우는 파트너이자, 프론티어 모델 2강체제가 굳건해지는 분위기로서 미국 정부의 파트너이기도 함 - 이 기업이 파산할 걱정을 하는게 과연 수익에 도움이 될까 * 마이크론이, 젠슨황이, 그리고 다양한 AI 현업 리더들이 그렇게 강조하는데도 계속 낡은 프레임에 갇혀있는다면 계속 누군가에게 더 돈을 벌 기회를 헌사하는 것 밖에 안됨

[6/26, 장 급락 간단 코멘트, 키움 한지영] 이틀동안 살려주나 싶더니, 오늘도 또 다시 밀리네요. 현재 코스피가 -5%대를 기록하며, 매도 사이드카가 또 발동됐네요. 코스닥은 여기서 더 안밀릴줄 알았지만, -2%대를 기록 중입니다 간단히 급락 원인을 찾아보자면, 다음과 같습니다 —— 1. 메모리 수요 감소 우려 - 전일 애플 주가 6%대 급락은 메모리 가격 상승에 따른 제품 가격 인상 소식으로 인한 최종 세트 수요 위축 불안이 배경 - 이는 애플과 같은 소비재 업종 뿐만 아니라, 하이퍼스케일러 업체들도 메모리 가격 상승을 감당하기 힘들게 만들면서 CAPEX 투자 의지가 저하될지 모른다는 노이즈를 생성 2. 지난 2거래일간 코스피 약 8.9% 급반등에 따른 단기 차익실현 + 쏠림현상 부작용 재발 - 이틀 동안 코스피가 급 반등하는 과정에서 반도체만 독주를 했으며, 오늘은 독주한 반도체들에서 차익실현 물량 출회 - 동시에 반도체가 편입된 패시브 수급도 이탈이 되면서, 대부분 업종에 걸쳐 매도 압력 발생 3. 그 밖에 오픈 AI 상장 연기설, 호르무즈 해협 불확실성 재부각 등 - 사실 상 오늘 급락에 주는 영향은 미미 ——— 이정도로 압축이 가능합니다. 오전에 장시작전 생각 코멘트에서 이야기 드렸던 내용과 동일한 요인으로 빠지고 있는 듯합니다. 다만, 메모리 수요 감소 우려는 과도한 측면이 있고, 실질적으로 쏠림현상 및 그에 따른 수급 변동성 확대가 오늘의 급락 대부분을 설명하고 있네요. 하루이틀도 아니고 매일매일 변동성이 정말 높아서 피로도가 상당하지만, 지금 시점에서는 홀딩 전략을 우선순위로 가져가는 게 적절하다는 기존의 관점을 유지하고 있습니다. 그럼 점심 먹고 힘내시면서, 남은 장도 화이팅 하시길 바랍니다. 키움 한지영

>>애플은 메모리 가격 상승을 이유로 가격 인상을 설명했지만, 마이크론 고위 임원은 과거의 저가 구매 전략이 현재 공급 부족을 초래했다고 반박 •애플 CEO 팀 쿡은 메모리 제조사들의 가격이 급등하면서 애플이 가격을 인상할 수밖에 없었으며, 인상 폭은 최대 300달러에 달한다고 밝혔음 •이에 대해 마이크론 최고상무책임자 사다나는 애플의 과거 공격적인 저가 구매 전략이 제조사들의 수익성을 압박했고, 그 결과 설비 투자가 부족해지면서 현재의 공급 부족이 발생했다고 지적 >摘要：苹果CEO库克称存储厂商大幅涨价迫使苹果提价，涨幅最高达300美元。美光首席商务官Sadana则暗指苹果此前激进压价策略压制了厂商盈利，导致资本投入不足，埋下供应短缺隐患。此番争论背景下，美光第三财季营收同比暴涨346%，毛利率近85%，股价次日飙升近16%。

[주주 안내] 리가켐바이오, 상장기업 최초로 국민성장펀드 직접투자 유치 - 바이오 분야 첫 사례 존경하는 주주 여러분께, 당사는 정부 주도 정책형 펀드인 국민성장펀드로부터 5,000억원 규모의 직접 지분투자를 유치하게 되었음을 알려드립니다. 이번 투자는 두 가지 측면에서 뜻깊은 의미를 가집니다. 국민성장펀드의 직접투자 대상으로 선정된 상장기업으로는 당사가 최초이며, 바이오 기업에 대한 국민성장펀드 직접투자로도 첫 사례입니다. 국민성장펀드는 첨단전략산업 육성을 위해 5년간 총 150조원 규모로 조성되는 정부 주도 펀드로, 이번 선정은 당사의 ADC 원천기술과 글로벌 신약개발 역량이 국가 차원의 핵심 전략자산으로 인정받았음을 의미합니다. 투자 구조 - 총 5,000억원: 첨단전략산업기금 2,500억원 + 대주주 및 국내 기관투자자 2,500억원 - 발행 형태: 전환사채(CB) 1,700억원 + 전환우선주(CPS) 3,300억원 - 10년 만기의 장기 투자 자금 사용 계획 이번 자금은 M&A가 아닌 연구개발(R&D) 및 임상개발에 집중 투입됩니다. ① 핵심 파이프라인의 후기 임상(2·3상)을 자체적으로 수행할 역량 확보와 ② 차세대 ADC 플랫폼 등 미래 성장동력 확보가 핵심 용도입니다. 이는 기존 기술이전(L/O) 전략을 그대로 유지·병행하면서, 가치가 큰 핵심 자산에 한해 후기 임상까지 직접 수행하는 선택지를 추가로 확보하는 것으로, 전략의 근본적 전환이 아닌 선택지의 확대를 의미합니다. 주주가치 보호 - 발행가는 자본시장법령상 산정식에 따라 결정되었으며, 별도 할인율은 적용되지 않았습니다(할인 0%). - 발행 증권에는 전환우선주는 1년간 보호예수 그리고 전환사채에는 1년간 권면분할금지가 적용되고, 전환권 행사도 발행 후 24개월 경과 이후부터 가능하여 단기 오버행 우려를 구조적으로 완화하였습니다. - 정책자금(국민성장펀드)은 의결권이 제한되어 경영에 관여하지 않으며, 이사회 구성 등 기존 의사결정 체계에는 변화가 없습니다. 당사는 충분한 현금 여력을 보유한 상황에서 선제적으로 장기·안정 자본을 확보함으로써, 임상·허가·상업화 전 과정에 흔들림 없이 집중할 수 있는 재무적 기반을 마련하였습니다. 주주 여러분의 변함없는 신뢰와 성원에 깊이 감사드리며, 글로벌 신약 출시라는 목표를 향해 최선을 다하겠습니다. 자세한 내용은 당사 홈페이지에 게시된 '국민성장펀드 직접투자 건에 대한 투자자 대상 Q&A(https://ligachembio.com/media/press_view.php?lang=k&sc_seq=865)'를 참고하여 주시기 바랍니다. 감사합니다. 2026년 6월 27일 ㈜리가켐 바이오사이언스 IR팀

https://m.blog.naver.com/yeux1122/224327629112 #란즈크

(NYT)오픈AI, IPO 내년으로 연기 검토 오픈AI가 당초 올해 3~4분기 IPO를 추진했지만, 최근 시장 불안과 스페이스X 상장 후 주가 하락을 의식해 상장을 내년 이후로 미루는 방안을 검토하고 있는 것으로 전해졌다. 샘 알트먼 CEO는 오픈AI의 기업가치를 최근 비공개 평가액 7,300억달러에서 1조달러로 높이는 방안을 추진해 왔다. 자문단은 빠른 상장을 위해 목표 기업가치를 낮추는 방안을 제시했지만, 알트먼 CEO는 이에 부정적인 입장을 보인 것으로 알려졌다. 상장 연기 검토 배경에는 스페이스X 상장 후 주가 부진, 기술주 변동성 확대, AI 기업의 수익성에 대한 투자자 의구심이 있다. 오픈AI는 매출이 빠르게 늘고 있지만 데이터센터, 컴퓨팅 파워, 인재 영입 등에 막대한 비용을 쓰고 있다. 오픈AI는 광고, 전자상거래, ChatGPT 내 구매 기능 등 신규 수익원을 실험하는 한편, 최근 조직을 재편해 Codex의 기업 판매를 강화하고 있다. 다만 앤트로픽의 클로드 코드, 구글 제미나이와의 경쟁 압박도 커지고 있다. 출처: NYT

[단독] 삼성, 10년간 1000조 투자 메모리 초호황서 거둔 이익 반도체·AI데이터센터 투자 29일 靑국민보고회서 공개 삼성그룹이 오는 29일 청와대에서 1000조원대 규모의 첨단산업 분야 투자 계획을 발표한다. 이는 국내 기업이 발표한 역대 투자액 중 최대 액수로, 우리나라 국내총생산(GDP)의 절반에 해당하는 전례 없는 규모다. 삼성은 반도체 초호황 국면에서 거두게 될 역대급 이익을 경쟁사와의 초격차 유지와 미래 먹거리 발굴을 위해 대거 투자하는 동시에 이재명 정부의 지방 균형성장 정책에도 적극 부응한다는 방침이다. 강유정 청와대 수석대변인은 25일 "이재명 대통령은 오는 29일 청와대에서 '대한민국 대도약 3대 메가프로젝트 국민보고회'를 주재할 예정"이라고 밝혔다. 이 대통령은 이날 수석·보좌관회의를 주재하면서 이번 국민보고회에 대해 "지방 곳곳에 새로운 산업경제 기반을 구축해 수도권과 지방이 함께 윈윈하는 모두의 성장 시대를 반드시 열어가야 한다"며 "이에 관한 구체적 청사진을 곧 국민 여러분께 보고드릴 예정"이라고 소개했다. 국내 주요 기업 최고경영자(CEO)들은 국민보고회에 참석해 각 사가 비수도권 지역에 단행할 첨단산업 관련 투자 계획을 발표한다. 삼성전자에선 전영현 부회장, SK하이닉스에선 곽노정 사장이 참석할 것으로 알려졌다. 삼성이 제시할 1000조원대 투자 계획은 향후 10여 년간 반도체, 인공지능(AI) 데이터센터, 2차전지, 디스플레이 등 주요 사업부문별 투자 계획을 합친 청사진이다. 앞서 삼성전자 노조가 회사에 지난해 거둔 영업이익의 15%를 성과급으로 지급할 것을 요구하면서 지속적인 재투자가 필요한 반도체 부문 경쟁력이 약화될 것이라는 우려가 일었다. 이런 상황에서 삼성전자가 이익의 상당액을 새로운 반도체 클러스터 구축에 집중 투자할 방침을 밝히면서 시장과 업계의 우려를 불식할 것으로 전망된다. 삼성그룹이 발표할 1000조원대 투자금은 대한민국 연간 국내총생산(GDP)의 절반에 해당하는 액수다. 우리 GDP는 2300조~2600조원 수준인데, 삼성이 대한민국 전체가 1년 동안 일해서 벌어들이는 부의 절반에 육박하는 금액을 국내에 투자하겠다는 것이다. 우리나라의 연간 수출액(약 1000조원)을 웃도는 액수이고, 올해 정부 예산(728조원)을 크게 웃도는 금액이기도 하다. 삼성전자는 지난해 전년 대비 33.2% 증가한 43조6000억원의 영업이익을 올렸다. 올해는 메모리 반도체 슈퍼사이클과 AI 서버 수요 등을 반영해 300조원대 중후반, 내년에는 550조원의 영업이익을 올릴 것으로 전망된다. 삼성전자의 2026~2028년 영업이익 합산액이 1500조원에 이를 것으로 예상되는 점을 감안하면 향후 10년간 1000조원대 투자는 충분히 가능한 액수로 보인다. 이재용 삼성전자 회장은 25일 청와대에서 이 대통령을 만나 이 같은 투자 계획을 전한 것으로 알려졌다. 이 대통령과 이 회장은 1시간 넘게 회동하고 의견을 교환한 것으로 전해졌다. 정부는 현재 '5극3특'(5개 초광역권·3개 특별자치도) 국가균형발전전략과 남부권 반도체 벨트 구축을 추진하고 있는데 여기에 삼성전자가 부응하는 것이다. 오는 8월 시행을 앞둔 '반도체 산업 경쟁력 강화 및 지원에 관한 특별법(반도체 특별법)'에도 지역 균형 발전을 고려한 반도체 클러스터 지원 방안과 인허가 특례 등 내용이 담겼다. 삼성이 발표할 투자를 세부적으로 살펴보면 투자 계획에서 가장 관심을 끄는 부문은 반도체다. 우선 삼성은 정부의 서남권 제2 반도체 클러스터 조성 방침에 따라 광주·전남 지역에 약 300조원을 투입해 반도체 공장을 짓는 계획을 검토하고 있다. 팹(반도체 전공정 공장) 1기 투자 비용이 60조원이라는 점을 감안하면 4~5기가 세워질 것으로 보인다. 충청 지역에서는 후공정 패키징 시설 확충을 위한 대대적 투자가 이뤄진다. 삼성은 56조원 이상을 투입해 충청 권역을 패키징 연구·생산 클러스터로 키우겠다는 계획을 마련한 것으로 전해진다. 용인 반도체 클러스터에도 팹 6기를 짓기 위해 360조원을 투자한다. 삼성전자는 당초 용인 클러스터를 2048년에 준공한다는 방침이었지만 이를 2034~2035년으로 앞당기는 방안을 청와대와 논의하고 있다. 다만 용인 투자가 이번 29일 발표에 포함될지는 확실하지 않다. AI 데이터센터 건립에도 나선다. 이 회장이 다음달 2일 충남 아산에서 데이터센터 투자 계획 발표에 나설 것으로 전해진다. 삼성의 관련 투자 규모는 350조원 이상을 넘길 가능성이 적지 않다. 반도체나 AI뿐 아니라 다른 부문에서도 전방위적 투자가 이뤄질 전망이다. 삼성SDI는 울산사업장에 차세대 배터리 생산 거점을 구축하는 방안을 살펴보고 있다. https://www.mk.co.kr/news/business/12083536

https://contents.premium.naver.com/growthresearch/growthbio/contents/260626072352290ib 💊 CYTO2026 학회의 의미 💊 검증의 시작 : NIST, 아스트라제네카, 암젠, IMU, 애브비, 리제네론 💊 IR레터를 통한 다수의 빅파마, 장비사, 시약사의 가능성 큐리옥스바이오에 대한 내용을 정리하였습니다. 자세한 내용은 네이버 프리미엄 콘텐츠를 확인하시기 바랍니다.

AI 전력 경쟁 본격화…아마존·구글이 선두 클라우드·AI 사업의 “가장 큰 제약”이 전력으로 꼽히는 가운데, 아마존과 구글이 전력 확보 경쟁에서 가장 앞서가고 있음 - 데이터 분석업체 아테리오(Aterio)에 따르면, 세계 최대 클라우드 사업자인 아마존은 미국 내 자체 데이터센터에서 최대 약 9기가와트(GW)의 전력을 소비해 마이크로소프트·구글(각 5GW)과 메타(4GW)를 크게 앞서고 있음 - 다만 2030년까지의 증설 속도는 구글이 가장 빠를 것으로 예상되며, 외부 임대 용량까지 포함할 경우 구글이 아마존과의 격차를 빠르게 좁힐 전망임 - 전략 면에서 아마존은 전력회사와의 오랜 협력망을 바탕으로 원전 전력 구매 계약을 선점하는 등 '비용과 안정성'에, 구글은 '청정에너지'에 무게를 두고 있음 - 특히 구글은 올해 재생에너지 개발사 인터섹트 파워를 인수하며 재생에너지 개발 역량을 내재화한 유일한 하이퍼스케일러로 꼽힘 - 다만 당장 빠른 전력 확보가 시급하다 보니, 친환경을 강조하는 구글조차 오프그리드(독립형) 천연가스 발전으로 지어진 스페이스X의 컴퓨팅 용량을 빌리고 마이크로소프트나 메타 등 타 빅테크들 역시 천연가스 발전소와 직접 계약하는 등 단기적인 타협을 감수하는 실정임 - 향후 AI 전력 경쟁의 승자는 정치·규제 환경 변화와 신에너지 기술의 돌파구에 갈릴 전망임 https://www.saveticker.com/news/154908 #AI #전력

✅ [속보] 로이터 "이스라엘, 레바논 완충지대 일부서 철수" https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005302917

https://blog.naver.com/egzion/224326913555 3. 마이크론의 'SCA'와 'take-or-pay' ​ 그런데 이번 마이크론의 SCA(Strategic Customer Agreement)와 take-or-pay는 이보다 한 단계 더 강한 구조다. ​ SCA는 기존 LTA보다 구속력이 강한 계약으로 보인다. 고객이 단순히 forecast를 제공하는 수준이 아니라, 특정 물량을 다년간 구매하기로 약속하고, 최소 가격까지 계약에 반영해둔 구조이기 때문이다. ​ 마이크론은 14개 SCA의 잔여 계약기간 누적 최소 매출이 약 1,000억 달러라고 밝혔다. 전체 SCA는 16개이며, 단순 환산하면 연간 200억 달러 이상으로 추정된다. 이는 연간 DRAM 물량의 약 20%, NAND 물량의 약 30%에 해당한다. ​ 특히 중요한 것은 take-or-pay다. 이 구조에서는 고객이 약속한 물량을 실제로 모두 가져가지 않더라도, 원칙적으로 일정 금액을 지급해야 한다. 과거처럼 “수요가 줄었으니 출하를 미루자”는 방식으로는 리스크를 모두 공급자에게 떠넘기기 어렵다. 이는 마이크론, SK하이닉스, 삼성전자 같은 메모리 업체 입장에서는 과거보다 훨씬 유리한 변화다. 물론 마지막 사이클이 붕괴되는 그날이 닥쳤을 때, 이런 계약이 '강호의 의리'로 지켜질지는 더 볼 필요가 있다. 나중 일이다.

✅ SK하이닉스(+14.19%) 📂 키워드 IT,낸드,반도체,SSD,CXL,아이폰,자율주행,온디바이스AI,시스템반도체,HBM,태블릿 * 신규시설투자내역 2026-02-25 신규시설투자 / 용인 반도체 클러스터 1기 Fab Phase 2~6 건설(216,081억) - 반도체 수요 증대에 따른 생산 인프라 구축 2024-07-26 신규시설투자 / 용인 반도체 클러스터 내 신규 Fab 건설(94,115억) - AI 반도체 수요 대응 및 미래 성장 동력 확보 2024-04-24 시설증설 / 청주 M15X 건설(52,962억) - 선제적인 반도체 수요 대응을 위한 차세대 DRAM 생산능력 확장 * 증권사 보고서(최근 1개월) - 72건 ❗️2026-06-25 [삼성증권]이종욱 / 김경빈 - 투자의견 : Buy유지 / 목표가 : 3,500,000원(유지) - SK하이닉스 ADR, 7월 나스닥 입성(5페이지) ❗️2026-06-25 [미래에셋증권]김영건 - 투자의견 : Buy유지 / 목표가 : 4,200,000원(상향) - 출격 SKHY US(10페이지) ❗️2026-06-25 [IBK투자증권]김운호 - 투자의견 : --(-) - ADR(American Depositary Receipts) 발행을 위한 유상 증자(2페이지) ..... * 주요지표 부채비율 : 35% 유보율 : 4,299% PBR : 3.39배 * 최근실적 (매출/영업익/순익) 2026.2Q 828,326억/ 633,955억/ 493,192억 (예상치) 2026.1Q 525,763억/ 376,103억/ 403,459억 2025.4Q 328,267억/ 191,696억/ 152,460억 2025.3Q 244,489억/ 113,834억/ 125,975억 2025.2Q 222,320억/ 92,129억/ 92,129억 회사정보 : https://finance.naver.com/item/main.naver?code=000660

세상 만물은 메모리로 이루어져 있다 2 🇺🇸 6/24 미쿸 증시 오늘 시장 한 줄로 끝남 마이크론이 실적으로 책상 뒤집었고 시장 전체가 갑자기 기억을 되찾음 "아 맞다 AI 하려면 메모리 있어야 했지" 이거임 정규장에서는 반도체가 애매했음 마이크론 실적 앞두고 콜옵션 털리고 풋옵션 붙고 반도체는 눈치 보다가 미끄러짐 개미들 표정은 딱 이거였음 "실적 좋을 건 아는데 이미 오른 거 아니냐?" 이 생각하다가 장 끝나고 마이크론 숫자 보고 다 같이 의자에서 반쯤 일어남 마이크론 매출 414억 달러 조정 EPS 25.11달러 다음 분기 가이던스 500억 달러 숫자가 그냥 좋았던 게 아님 마이크론이 장기 전략 고객 계약 16건을 박았고 일부는 테이크 오어 페이 구조임 쉽게 말하면 "가져가든 말든 돈은 내" 메모리 업황이 원래 뭐였냐 좋을 때 다 같이 증설하고 나쁠 때 다 같이 창고에서 울던 산업임 근데 이번엔 고객들이 먼저 와서 줄 서는 그림이 나옴 옛날 메모리는 분식집 김밥이었음 많이 만들면 남고 적게 만들면 품절남 지금 메모리는 병원 응급실 산소통임 필요한 놈이 가격 흥정할 정신이 없음 AI가 훈련장에서 몸 키우던 시기엔 GPU가 왕처럼 보였음 근데 AI가 실제 서비스로 나가면 계속 읽고 쓰고 저장하고 불러와야 함 여기서 메모리 없으면 뭐냐 말 많은 천재가 아니라 술 먹고 어제 일 기억 못 하는 형 됨 분명 대답은 하는데 매번 처음 만난 사람처럼 굴면 그게 AI냐 그냥 비싼 취객이지 그래서 이번엔 HBM만 왕관 쓴 게 아님 DRAM도 끌려오고 NAND도 끌려오고 데이터센터 SSD도 갑자기 번호표 뽑음 AI가 커질수록 계산만 많이 하는 게 아니라 기억하고 저장하고 꺼내는 양도 같이 미쳐감 오늘 마이크론이 시장한테 한 말은 하나임 "야 메모리 부족 아직 안 끝났다" 그래서 돈은 지금 입으로 AI 하는 놈보다 AI 때문에 가격 협상력이 생긴 놈한테 감 AI 이름표는 끝났고 매출표 까는 장 시작됐음 한국장은 뭐 형들이 다 알고 있는 그거임 오늘 개투들 화장실 매매하러 가는 속도 5G가 아니라 HBM 대역폭으로 열릴 가능성 있음 근데 여기서 조심할 것도 있음 마이크론이 숫자로 증명한 건 메모리 사이클이 진짜라는 거지 오늘 갭 뜨고 따라붙는 모든 종목이 안전하다는 뜻은 아님 좋은 뉴스는 새벽에 나오고 늦게 본 개미는 장 시작 3분 안에 인생 결정함 AI는 안 죽었음 근데 시장이 AI를 보는 눈이 더 싸가지 없어졌음 예전엔 꿈이 크면 샀고 지금은 병목을 쥐고 있어야 삼 기억 못 하는 AI는 그냥 비싼 취객임

[SK증권 반도체 한동희] 키옥시아(Kioxia), 2027년 봄 미국 예탁증서(ADR) 발행 계획 공식화 ▶️ 핵심 내용 키옥시아 홀딩스, 2027년 봄 미국 예탁증서(US Depositary Receipts) 발행 추진 AI 반도체 관련주에 대한 글로벌 투자자 수요 급증을 활용한 미국 시장 진출 전략 가와무라 요시히코 CFO, 연례 주주총회에서 현 회계연도 종료(2027년 3월) 이후 본격 추진 공식화 ▶️ 배경 및 시사점 SK하이닉스의 나스닥 ADR 상장(2026년 7월 예정)에 이어 NAND 전문 기업 키옥시아도 미국 증시 진출 추진 AI 인프라 확장에 따른 NAND 수요 급증 및 SLC·MLC 가격 급등 수혜 기업으로 글로벌 투자자 관심 집중 메모리 기업들의 글로벌 자본시장 접근성 확대 및 밸류에이션 재평가 흐름 지속 ▶️ URL: https://buly.kr/DPWD8nG * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

#정부 #성과급 https://www.mk.co.kr/news/business/12082276 기업이 경영성과급 규모를 결정할 때 이사회의 사전 검토와 주주총회 결의를 의무화하는 방향으로 정부가 제도 개선에 나선 것으로 전해졌다. 최근 삼성전자 노사 간 성과급 갈등을 계기로 ‘영업이익의 N% 성과급 요구’가 재계 전반으로 확산하자, 주주들이 참여하는 내부 통제 장치를 통해 과도한 성과급 배분에 제동을 걸겠다는 취지다. 이 관계자는 추진 방식과 관련해 “상법이나 자본시장법 개정도 검토 중이지만 이 방식은 국회 절차를 거쳐야 해 시간이 걸리는 만큼 우선 시행령으로 조정이 가능한 부분이 있는지 관계부처와 협의할 계획”이라고 말했다. 정부가 제도 개선에 속도를 내는 이유는 역대 최대 반도체 호황을 맞은 삼성전자와 SK하이닉스의 유례 없는 성과급을 계기로 자동차와 조선 등 다른 업종에서도 노동계가 영업이익의 일정 비율을 성과급으로 요구하고 있어서다 정부는 영업이익 배분 과정에서 주주의 의견이 사실상 배제된 현 구조가 불합리하다고 본다. 제도 개선을 통해 리스크를 지는 주주에 대한 정당한 보상 체계를 확립하고 성과급을 둘러싼 소모적인 노사 갈등을 제도적 틀 안에서 통제하겠다는 구상이다. 김 장관은 이어 “투자자의 관점이 논의에서 빠져 있어 제도적 보완이 필요하다”고 덧붙였다. 청와대 역시 현 상황을 특수한 상황으로 규정하며 제도 개선의 필요성에 힘을 실었다. 김용범 청와대 정책실장은 이날 관훈토론회에서 “원래 노사는 임금을 기본으로 하고 기타 조건을 협상하는데, 지금은 기타(성과급)가 더 큰 상황”이라며 “세계 최초의 사례가 생긴 것”이라고 지적했다.

마이크론 어닝콜 중 : 자동차 분야에서는 ADAS(첨단 운전자 보조 시스템)가 여전히 콘텐츠 증가의 강력한 동인으로 작용하고 있다. L2+ 이상 차량은 자율주행 수준이 점진적으로 높아지는 차량을 의미하며, 이들 차량은 평균 차량 대비 메모리 및 스토리지 탑재량이 5배 이상 많다. L2+ 이상 차량의 비중은 올해 20%를 넘어 두 배 이상 증가하고 있으며, 2030년에는 40%를 초과할 것으로 예상된다. 자동차의 평균 메모리 및 스토리지 탑재량은 차량 믹스가 더 높은 자율주행 단계로 이동함에 따라, 더 높은 수준의 콘텐츠와 함께 추가로 증가할 것으로 예상된다. 로보틱스 분야에서는 시뮬레이션, 파운데이션 모델, 통합 하드웨어 및 소프트웨어 스택의 지속적인 발전이 피지컬 AI를 가속화하고 있다. 이는 실시간 인식, 추론, 제어를 구동하는 고대역폭·저전력 메모리 및 스토리지에 대해 성장성이 높고 콘텐츠 집약적인 기회를 만들어낸다. ⭐️휴머노이드 로봇은 평균 L2+ 차량 대비 10배의 메모리를 탑재하며, 우리는 이번 10년의 후반부부터 지속적이고 상당한 규모의 다년간 메모리 수요 사이클이 시작될 것으로 예상한다.

홍명보의 작전대로 착착 진행되고 있는 사이에 이런 것도 나옴 *KIOXIA CEO: WON'T DO CAPEX THAT'D HURT SUPPLY-DEMAND BALANCE *KIOXIA CEO: SEE STRONG NAND DEMAND FOR FORSEEABLE FUTURE