The Truth_투자스터디

11월 5일 장 후 코멘트: 공포 뉴스와 본질 DS투자증권 투자전략 양형모 코스피가 5.3% 내려 5,384가 됐습니다. 삼성전자 -7.6%, SK하이닉스 -9.5%, 외국인 순매도 3.4조 가운데 2.7조가 두 종목이었고 개인이 2.3조를 받았습니다. 이유는 중간선거 민주당 압승과 메타 사장의 "신규 데이터센터 건설이 매우 어려워진다"는 보도, 즉 AI 데이터센터를 못 짓게 된다는 공포입니다. 저는 그렇게 보지 않습니다. 지금 같은 시장에서 뉴스는 왜곡된 공포를 많이 내보냅니다. 조심해야 합니다. 맥코믹 사장의 원문은 "더 어려워질 것이다, 사실 이미 어려웠다"인데 국내 보도는 "매우 어려운 일이 될 것"이 됐고, 같은 인터뷰의 나머지는 빠졌습니다. "모든 하이퍼스케일러가 미국 밖에 지어야 하는지 고민한다"는 말은 당선인들에게 규제를 세게 하면 투자와 일자리가 다른 주, 다른 나라로 간다는 경고이고, 데이터센터 반대로 당선된 한 주지사가 선거 당일 밤 "취임식만 지나면 만나자, 이 투자와 일자리를 잃고 싶지 않다"고 했다는 것은 그 경고가 통한다는 증거입니다. WSJ에 따르면 기존 부지 확장은 수월하다고 했고, 메타는 8월에 데이터센터 지역의 교사, 소방, 전력, 수도와 전기요금 안정에 쓰는 10억달러 기금을 이미 만들었습니다. 정치권에 보내는 경고가 비관으로 변질돼 전해진 것입니다. 숏이 먹을 자리에서 나오는 최대 공포 뉴스가 "데이터센터를 못 짓는다"인 이유는 한국 증시에는 AI를 사는 쪽이 없고 짓는 쪽(메모리)만 있어 그 전방을 치는 뉴스에 가장 크게 흔들리기 때문입니다. 본질은 AI가 우리 생활에 얼마나 가까이 왔고 침투 속도가 얼마나 빨라지는가입니다. 구글 검색 질의 증가율은 AI 사용으로 5년 만의 최고이고, 3분기에 3대 클라우드가 모두 성장을 가속하고 수주잔고 1.8조달러를 쌓은 수요 확인은 결과입니다. 그 확인 전부터 이미 AI는 우리의 모든 것을 바꾸고 있습니다. 수요는 질문이 아닙니다. 현재 질문은 짓는 속도이고, 속도는 정치의 문제입니다. 데이터센터 반대 여론은 이미 말씀드린 바와 같이 중간선거를 위함이었습니다. 이미 정치의 답은 나와 있습니다. 유권자가 화난 것은 전기요금입니다. 오하이오 당선인의 공약은 금지가 아니라 전력 비용 전액 부담 등을 조건으로 한 중단이고, 텍사스 당선인의 중단도 의회가 열리는 1월까지이며, 현직 애벗 주지사의 심사 중단은 12월 10일 ERCOT 결론까지입니다. 트럼프는 10월에 데이터센터가 지역에 배당을 주면서 지어지길 바란다고 했고 연방 규제는 그의 거부권 앞에 있습니다. 양당의 답이 같습니다. 비용을 내고 지어라는 것이고, 하이퍼스케일러는 그 비용을 낼 수 있습니다. 앞으로는 협상으로 해결될 것입니다. 님비는 금지가 아니라 해당 지역 얼만큼 혜택을 주느냐의 문제입니다. 민주당이 하원과 상원을 다 잡은 뒤 해야 할 일은 물가와 일자리인데, 물가는 관세와 에너지의 문제여서 데이터센터와 별개이고 일자리와 세수는 데이터센터가 가져옵니다. 미국과 중국은 AI 전쟁 중이고 이것을 민주당이 멈출 수는 없습니다. 월가의 추정도 취소가 아니라 12~18개월 지연과 비용 상승이고, 착공한 물량은 계속 갑니다. 병목이 생기면 빠르고 강하게 짓던 것이 길고 넓게 깔리기 때문에 지금의 주가 하락을 만들었지만 과매도 구간입니다. 미국은 그렇게 움직였습니다. 다우가 3.0% 올라 S&P500 503종목 중 375개가 올랐고, 마이크로소프트(+6.7%)와 애플(+5.3%)이 사상 최고가였으며, 데이터센터를 짓는 쪽은 버티브 -13%, 컴포트시스템즈 -15%, 메모리 마이크론·샌디스크·씨게이트가 7~8% 내렸습니다. 트럼프 대통령과 밴스 부통령이 패배 원인으로 전쟁과 유가를 인정하자 종전 베팅으로 유가가 8% 내려 88달러, 10년물은 4.89%가 됐습니다. 사계론은 봄·여름이 10월 30일 57%에서 62%로 올랐고 3거래일 동안 주택(레나·풀티), 외식(맥도날드·치폴레), 여행(로열캐리비안·카니발·익스피디아·델타), 소비(로우스·콜게이트·클로락스) 등 29개가 봄·여름에 들어왔습니다. AI를 버린 것이 아니라 짓는 쪽에서 사는 쪽과 장기금리 하락 수혜로 자금을 옮긴 것이고, 겨울에 있던 소비·주택·여행·광고의 숏커버가 먼저 나온 것입니다. 미국에서는 아직 주도주를 모르는 위험 회피 매매를 했고, 이것은 시장의 붕괴가 아니라 변곡점입니다. 한국이 붕괴수준으로 내린 이유는 수급입니다. SK하이닉스는 180만원대에서 산 물량이 계속 손절 뒤 되사면서 130만원대 매물대가 가장 두껍고, 그 자리가 10월 15일 저점 126.2만원과 겹칩니다. 오늘 126.4만원은 그 매물대를 기계적으로 다시 파는 자리였고, 그래서 외국인 매도의 80%가 두 종목에 몰렸고 나머지가 함께 끌려 내려왔습니다. 그러면서 다른 종목들까지 수급 이슈에 휘말린 것입니다. 즉 가치의 하락이 아니라 수급의 오염입니다. 신용융자는 10월 12일 34조에서 월말 29조대로 이미 줄었고 반대매매 정점도 지났습니다. 이제 더 나올 공포가 무엇이 있을까요. 선거는 끝났고, 클라우드의 가속은 숫자로 나왔고, 유가와 금리는 내려왔고, 레버리지는 줄었습니다. 남은 것은 날짜가 정해진 것들입니다. 10일 코어위브 실적, 17일 엔비디아 실적, 추수감사절 전을 목표로 하는 앤스로픽 상장, 12월 8~9일 FOMC, 12월 10일 ERCOT 결론, 1월 새 주지사 취임, 그리고 새 의회가 열리는 1월 3일까지 이란 공습과 호르무즈 협상이 오가는 구간입니다. 그래서 저는 11월을 분할하여 사는 달이라고 했습니다. 날짜가 있는 공포는 미리 가격에 들어가고 지나면 꺼집니다. 날짜가 없는 공포는 신용 사고(펀드 청산, 데이터센터 채권) 하나일 것으로 예상되며, 그것은 뉴스보다 하이일드 스프레드와 CDS에 먼저 나타나며 코어위브 CDS가 보여주듯 상당 부분 가격에 반영 되있습니다. 그래서 다운사이드보다 업사이드 리스크가 커지고 있습니다. 오늘의 한국 매매는 숏 포지션이 최대 공포를 만든 뒤 덮는 구간이고, 11월 4일 미국 소비·주택·여행의 숏커버가 그 시작입니다. 다만 사계론에서 AI 하드웨어 31개 중 23개가 겨울이고 엔비디아의 여름 확률도 12%까지 내려왔습니다. 따라서 다음 주도주가 보일 때까지 자금은 자기 현금으로 투자하는 빅테크(마이크로소프트·애플·아마존)와 장기금리 하락 수혜(규제 유틸리티·구경제·소비)에 머물고, 겨울인 업스트림(메모리·장비·전력기기)과 코어위브·오라클은 엔비디아 실적과 앤스로픽 상장이라는 11월의 날짜 앞에서 일부 언와인딩이 가능한 수준입니다. 지금은 마지막 진통 구간입니다. 공포는 뉴스에서 오고 본질은 침투율에 있습니다. 기계적 매매가 끌어내린 가격은 기계적 매매가 끝나면 돌아오고, 오히려 불확실성은 하나씩 꺼지고 있습니다. 이 자료는 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다.

모건스탠리, 민주당의 중간선거 압승이 금융시장에 미칠 영향 민주당의 미국 중간선거 압승은 재정정책의 변화와 AI 인프라 투자에 대한 규제 강화를 초래할 수 있지만, 모건스탠리는 미국 경제와 주식시장에 대한 긍정적인 전망을 유지하며, AI 투자 사이클도 지속될 것으로 예상. 1. 재정정책: 메디케이드·식품지원 삭감 완화 가능성 - OBBBA(One Big Beautiful Bill Act)는 향후 10년간 메디케이드 약 9,000억 달러, SNAP(식품지원 프로그램) 약 2,000억 달러의 지출 삭감을 포함. - 민주당이 상하원을 모두 장악하면서 일부 삭감이 연기·축소·철회될 가능성 증가. - 이는 가계 재정과 소비지출을 지원해 미국 경제성장률에 추가적인 상승 요인으로 작용할 수 있음. - 다만 지출 삭감이 유지되더라도 연방 재정적자는 GDP의 약 6% 수준을 지속할 전망. 2. 트럼프 행정부의 행정권 중심 정책은 지속 - 트럼프 2기 정책 불확실성의 상당 부분은 의회 입법보다 대통령의 행정명령에서 비롯됨. - 민주당이 의회를 장악하더라도 지정학, 수출통제, 규제완화, 무역정책에 대한 행정부의 접근 방식은 크게 달라지지 않을 전망. - 특히 USMCA 재검토와 관세정책 등에서 불확실성이 지속될 가능성. 3. AI 인프라: 데이터센터 규제 강화에도 투자 사이클 유지 - 민주당의 주정부 선거 승리로 데이터센터 개발에 대한 규제 강화 가능성이 상승. - 데이터센터 전력망 연결, 대규모 전력 사용자의 요금체계, 부지 선정, 세제 혜택 등은 주정부와 지방정부가 상당한 결정권을 보유. - 일부 지역은 데이터센터 개발에 우호적인 반면, 다른 지역은 제한을 강화하면서 지역별 규제 격차가 확대될 가능성. - 특히 텍사스 주지사 선거에서 지나 히노호사가 승리한 점이 중요. - 히노호사는 신규 데이터센터 승인 일시 중단을 공약으로 내세웠으며, 이에 따라 텍사스 프로젝트의 상당한 지연 가능성이 증가. - 이러한 변화는 단기적으로 AI 관련 투자심리에 부정적인 영향을 줄 수 있음. - 그러나 모건스탠리는 AI 설비투자(CapEx)의 구조적인 성장 사이클 자체는 훼손되지 않을 것으로 전망. 4. 미국 경제: 성장률 추가 상승 가능성 - 미국 경제의 견조한 성장과 인플레이션 둔화 전망을 유지. - 메디케이드와 SNAP 삭감 완화는 가계소득과 소비를 지원해 경제성장률을 소폭 높일 가능성. - 지출 삭감 연기로 2~7년 만기 국채 발행이 다소 증가할 수 있음. - 반면 민주당의 상하원 장악으로 2027년 1월 새 의회 출범 이후 공화당 주도의 예산조정법안 통과는 사실상 어려워짐. - 이에 따라 미국 재무부 차입 수요의 주요 추가 상승 위험은 제거된 것으로 평가. 5. 미국 주식: 단기 변동성, 중장기 긍정적 - 역사적으로 1982년 이후 미국 대형주는 중간선거 이후 6개월간 약 15~16%, 1년간 약 22% 상승. - 시장은 민주당의 상하원 승리를 어느 정도 예상했지만, 특히 텍사스 주지사 선거를 포함한 압승 규모는 예상보다 컸음. - 따라서 단기적으로 시장 변동성이 확대될 가능성. - 다만 이번 정치적 불확실성이 여름부터 이어진 주식시장 조정의 마지막 단계가 될 가능성도 제시. - 추가 위험 요인은 이란과의 군사적 충돌 재개 및 미국의 신규 관세 부과. 6. 투자전략: 글로벌 주식 비중확대 유지 - 글로벌 주식 비중확대(Overweight), 핵심 채권 비중축소(Underweight) 유지. - AI 설비투자의 지속적인 확대가 기업이익 증가와 글로벌 주식시장을 지지할 것으로 예상. - 미국뿐 아니라 유럽과 신흥국 주식시장도 AI 투자 확대의 혜택을 받을 전망. - 기업들의 디지털 인프라 투자 관련 차입도 높은 수준을 유지할 것으로 예상. - 다만 투자자들의 AI 투자에 대한 경계심은 다소 높아질 가능성. - 유가와 각국 정부의 부채 문제 역시 채권금리와 주식시장에 중요한 영향을 미칠 전망. https://www.morganstanley.com/insights/articles/2026-us-midterm-election-results-market-impact?

* 텍사스 주지사와 TCEQ의 관계 모두들 깊게 숨을 들이쉬세요. 텍사스 데이터 센터들은 아무데도 가지 않습니다. 텍사스 주지사는 이를 막을 수 있는 매우 제한된 권한만 가지고 있습니다. 일시 중지나 유예를 요구하는 요청은 애벗이 임명한 인사들로 구성된 허가 기관인 TCEQ의 승인을 받아야 합니다. TCEQ(텍사스주 환경질위원회)는 환경정책이 급격하게 바뀌는 것을 막기 위해, 주 상원의 인준을 받은 위원들이 6년 임기를 수행하되 2년마다 한 자리씩 교체되도록 의도적으로 설계됐습니다. 따라서 급진적 성향의 주지사라도 서명 한 번으로 TCEQ의 임무나 목표를 마음대로 바꿀 수는 없습니다. 애벗 주지사가 임명한 위원 3명이 TCEQ를 장악하고 있습니다. 히노호사는 2027년 8월 Paup 위원의 자리에 자신이 선택한 인사 한 명을 임명할 수 있으며, 이 인사는 주 상원 휴회 중 임명 방식으로 곧바로 직무를 시작할 수 있습니다. 다만 정식 상원 인준은 거의 확실히 2029년 회기까지 기다려야 합니다. 그동안 히노호사가 데이터센터 건설을 일시 중단시키기 위해 쓸 수 있는 수단은 매우 제한적입니다. 주지사는 TCEQ에 요청하거나 압박을 가할 수 있지만, 그 요청을 받아들일지는 TCEQ가 결정합니다. 애벗의 일시 중단 조치 역시 일방적인 명령이 아니었습니다. 그는 이를 ‘요청’한 것입니다. https://x.com/level39/status/2118015175622369503?a=b763iq6sLZNnq0nCL8U&s=19

일본 파트너 에스파, 바이오시밀러 사업 진출에 삼천당제약과 협력 안녕하십니까, 삼천당제약입니다. 일본 제약 전문매체 RISFAX는 다이이찌산쿄 에스파의 우스이 가쓰히로 사장 인터뷰를 통해 일본 약가 제도 변화에 대응한 에스파의 향후 사업 전략을 소개했습니다. 기사에 따르면 에스파는 기존 오리지널사의 허락을 받아 출시하는 제네릭인 AG 사업을 유지·확대하는 한편, 일반 제네릭 사업을 강화하고 바이오시밀러를 비롯한 새로운 분야에도 진출할 계획입니다. 특히 RISFAX는 에스파의 바이오시밀러 사업 진출 사례로 삼천당제약 아플리버셉트 바이오시밀러의 일본 독점판매권 확보를 소개했습니다. 에스파가 바이오시밀러를 취급하는 것은 이번이 처음이라고 보도했습니다. 앞서 에스파는 지난 11월 2일 당사와 일본 내 독점 판매·공급계약을 체결했다고 공식 발표했습니다. 발표에 따르면 일본 품목허가는 삼천당제약이 보유하며, 에스파는 일본 내 독점 판매와 D-MAH로서 판매 및 허가 유지 관련 업무를 담당합니다. 이번 협력은 당사의 개발·공급 역량과 에스파의 일본 의약품 판매 기반을 결합하는 계기가 될 것으로 기대합니다. 양사는 일본 시장에서의 원활한 출시를 위해 준비를 진행하고 있습니다. 관련 공식자료 다이이찌산쿄 에스파 공식 발표: 일본 독점 판매·공급계약 (https://www.daiichisankyo-ep.co.jp/news/post-67.html) 참고 보도 RISFAX(医薬経済社), 2026년 11월 4일 「主戦場」はAGから後発品に、BS参入も 第一三共エスファ・碓井社長 新領域開拓へ、「ピンチをチャンス」に “주력 무대는 AG에서 일반 제네릭으로, 바이오시밀러에도 진출” “다이이찌산쿄 에스파 우스이 사장, 신영역 개척으로 ‘위기를 기회로’” ※ 본 내용은 RISFAX 보도와 에스파의 공식 발표를 바탕으로 작성되었으며, RISFAX 홈페이지(https://risfax.co.jp/)는 발행사 홈페이지로 개별 기사 원문 링크가 아닙니다. 제품의 구체적인 출시 일정과 향후 실적은 확정된 내용이 아닙니다. 주주 여러분의 지속적인 관심과 성원에 감사드립니다. 삼천당제약 드림

불확실성 해소로 갔으면 좋겠네요

출처는 딱히 보이지 않고 합성 같네요

#미친놈

#삼천당제약 일회용 무보존제 녹내장 안약 시장이 성장하는 가운데, 삼천당제약 라타스트의 점유율은 3.1%에서 11.0%로 상승했습니다. 라타스트는 글로벌 제약사에 공급돼 유럽에서도 해당 회사의 브랜드로 판매되고 있습니다. 또한 특허심판 1심에서 유리한 결과를 얻어 타플로탄-에스 제네릭의 조기 출시 가능성도 높아졌습니다. → 요약해보면 대충 이런 내용.

녹내장 시장 '단일제 한계', 삼천당제약의 돌파구는 1회용 무보존제 안녕하십니까, 삼천당제약입니다. 오늘자 약업신문은 국내 녹내장 치료제 시장이 제네릭 난립으로 약가 바닥에 이르렀다며, 업계가 무보존제 1회용 점안제, 복합 개량신약, 정상안압녹내장 신약의 세 갈래로 돌파를 시도하고 있다고 분석했습니다. 이 가운데 복합제는 2028년 발매가 목표이고 신약은 3상 진입이 지연되고 있어, 지금 상업화 성과가 확인되는 축은 1회용 무보존제뿐입니다. 삼천당제약은 바로 이 축을 약 10년 전부터 준비해 왔습니다. 다회용 안약의 보존제(벤잘코늄염화물)가 각막 손상·안구건조를 유발해 시장이 1회용으로 이동하는 흐름 속에서, 1회용 라타노프로스트 '라타스트'는 유비스트 기준 점유율이 2025년 3월 3.1%에서 2026년 8월 11.0%로, 병·의원 채널은 4.8%에서 14.2%로 올랐습니다. 시장이 2021년 131억원에서 2025년 360억원으로 2.7배 커지고 2025년 신규 4품목이 진입한 경쟁 속에서 거둔 성과입니다. 제네릭임에도 글로벌 3상(170명, 12주)에서 평균 안압을 24.4mmHg에서 16.6mmHg로 32% 낮추는 결과를 확인했고, 같은 제품이 오리지널 보유 글로벌 제약사에 공급돼 유럽에서 해당사 브랜드로 판매되고 있습니다. 여기에 2026년 7월 특허심판원 심결(1심)에서 삼천당제약 등 3사가 한국산텐제약 '타플로탄-에스'(타플루프로스트 1회용) 특허 2건에 대한 소극적 권리범위확인심판에서 청구성립을 받아, 특허 만료(2029년 5월) 이전에 제네릭으로 진입할 가능성을 한층 높였습니다. 약업신문도 이를 계기로 프로스타글란딘 계열 1회용 제네릭 출시가 늘 것으로 내다봤습니다. 당사는 시장이 향하는 1회용 무보존제 방향이 당사가 오랜 기간 준비해 온 방향과 일치한다고 보고 있습니다. 앞으로도 라타스트의 점유율 상승 흐름을 이어가는 한편, 기존 제품과 함께 녹내장 치료제 선택지를 넓혀 국내외 시장에서 경쟁력을 한층 강화해 나가겠습니다. 주주 여러분의 지속적인 관심과 성원을 부탁드립니다. 📎 약업신문(11.4): https://www.yakup.com/news/index.html?mode=view&cat=18&nid=334714 📎 의학신문(10.8): https://www.bosa.co.kr/news/articleView.html?idxno=3013541 ※ 본 메시지의 시장·제품 관련 수치는 상기 언론 보도 내용을 인용한 것이며, 향후 사업 방향에 관한 언급은 회사의 공식 공시나 실적 전망이 아니므로 투자 판단의 근거로 활용될 수 없습니다. 상세 내용은 원문 기사를 참고하시기 바랍니다.

- AMD 실적도 의미 없네요. 일단 블루웨이브를 시장에선 반영하는 것으로 보입니다. → 데이터센터 노이즈에 따라 전닉은 하락세이고, 민주당 수혜주로 분류되는 ESS 및 신재생 관련주가 반등하는 모습이네요. → 노이즈를 어디까지 프라이싱할지는 알 수 없기에 조심스럽지만 데이터센터가 가장 활발히 지어지는 주중 하나인 펜실베니아의 경우 민주당 강세임에도 불구하고 데이터센터가 계속해서 지어지고 있었습니다. → 공화당이 상하원을 모두 장악했음에도 마음대로 못하는 것이 미국 정치입니다. 제롬 파월을 내쫒고 싶어했음에도 아직도 연준에 남아 있는 모습을 보면 알 수 있듯이 결국 양당의 합의가 이뤄져야 정책적 진전이 가능하며 데이터센터 관련 이슈는 결국 합의로 이어질 가능성이 높다고 생각합니다. → 다만, 합의로 이어지는 과정이 매끄럽지 않을 수 있으며 트럼프의 어떤 모습을 보일지 알 수 없다는 불확실성을 현시장이 프라이싱하는 모양새입니다. 어디까지 프라이싱할 수 없기에 조심스럽지만 선거결과를 빠르게 시장이 반영하고 악재해소라고 생각했으면 좋겠네요.

현 주식시장은 블루웨이브를 반영하고 있는 것으로 판단됩니다. - 일단 데이터센터발 노이즈를 시장에선 프라이싱하는 것으로 보이고, 그 결과 민주당 정책 수혜주인 ESS 및 신재생이 좋은 모습을 보이고 있습니다. - 어디까지 프라이싱할 수는 없지만, 데이터센터를 가장 많이 짓고있는 펜실베니아주의 경우 중간선거 이전에도 민주당 주지사였고, 이번에도 또한 마찬가지로 변함 없습니다.

•트럼프는 인터뷰에서 중간선거 결과를 받아들이겠다고 밝힘. •트럼프는 “민주당과 협력할 것”이라고 언급 •공화당의 선거 패배는 자신이 투표용지에 이름을 올리지 않았기 때문이라고 주장 >特朗普在接受采访时表示，他将接受中期选举结果。特朗普表示，“我们将与民主党合作”。特朗普称，共和党的失利归咎于他没有出现在选票上。（纽约时报） （来自华尔街见闻） **?????

3q26. Amgen (AMGN) - PAVBLU (Eylea 시밀러) (분기 / 매출액 / 단위 : $ million) 4q24 / 31 1q25 / 99 2q25 / 130 3q25 / 213 4q25 / 258 1q26 / 280 2q26 / 287 3q26 / 300 4q24. 출시 이후 매 분기 가파른 계단식 성장을 지속해 온 PAVBLU(Eylea 2mg 시밀러)는 2q26. 287 million 달러(yoy +121%)에 이어, 3q26. 300 million 달러(yoy +41%, qoq +4.5%)를 달성하며 암젠 바이오시밀러 사업부 성장의 최대 핵심 축으로 완전히 자리잡았읍니다. 3q26. 순판매가(Price)가 전년 동기 대비 18% 하락하였지만, 처방 물량(Quantity)이 71% 급증하며 단가 하락분을 완전히 압도하였읍니다. > P 감소분을 Q 폭증으로 완전히 밀어붙였읍니다. 24.10. 미국 연방항소법원이 리제네론(Regeneron)의 가처분 신청을 기각한 직후 단행했던 At-risk 출시 승부수가 적중하였고, 25.03. 항소법원 판결과 260708. 웨스트버지니아 연방법원에서도 암젠의 완충액 배제(buffer-free) 독자 제형 및 리제네론의 특허 출원 지연(Prosecution Laches) 항변이 인정되며 법적 리스크를 뚫고 판매 호조를 이어가고 있읍니다. 260910. 웰스파고 컨퍼런스와 3q26. 어닝콜에서 경영진이 공통적으로 확인해주었듯, 사전 충전형 주사기(PFS) 제형의 투여 편의성과 암젠 고유의 대규모 바이오의약품 제조·공급 안정성이 미국 안과 망막 전문의 시장에 안착하는 결정적 경쟁력이 되었으며, 이는 후속 안과 파이프라인인 ABP 938(Eylea HD 8mg 시밀러, 28.01. 임상 3상 완료 목표)의 시장 침투를 위한 강력한 전략적 교두보 역할을 수행하고 있읍니다. "PABBLU, our biosimilar to EYLEA, increased sales 41% year-over-year to 300 million dollars in the quarter. Retina Specialists recognized the benefits of PABBLU's convenient pre-filled syringe presentation, supported by Amgen's established capabilities in biosimilar manufacturing and supply." (Murdo Gordon, CCO) 아일리아 바이오시밀러인 파블루는 3분기 매출이 전년 대비 41% 증가한 3억 달러를 달성했읍니다. 망막 전문의들은 암젠의 검증된 제조 및 공급 역량에 더해, 파블루의 편리한 사전 충전형 주사기(PFS) 제형이 주는 이점을 높이 평가하고 있읍니다.

1. 하이퍼스케일러를 포함한 자본공급자들의 투자 지속 여부 2. LTA의 지속 가능성 → 이 두개가 이번 AI사이클의 키라고 생각하고, 1,2번 모두 금리가 핵심이라고 생각. 다만, 현 주가는 LTA는 언제든지 깨질 수 있다고 의심하는 단계가 아닐까 생각하며 특히 1번이 무너지면 2번 또한 자연스럽게 파기될 수 있지 않을까 의심하고 있는 단계라고 보여짐. → 즉, 현 금리를 좌우하는 유가가 하향 안정화되거나 다운사이클로 예상하는 시기에도 계속해서 호실적을 보여준다면 이는 뒤집어 질 수 있지만 모두 시간이 필요하며 단기적으로는 전쟁이 진정되며 미국 데이터센터 건립 이슈가 안정화되는 것이 필요.

1. 하이퍼스케일러를 포함한 자본공급자들의 투자 지속 여부 2. LTA의 지속 가능성 → 이 두개가 이번 AI사이클의 키라고 생각하고, 1,2번 모두 금리가 핵심이라고 생각. 다만, 현 주가는 LTA는 언제든지 깨질 수 있다고 의심하는 단계가 아닐까 생각하며 특히 1번이 무너지면 2번 또한 자연스럽게 파기될 수 있지 않을까 의심한다고 생각.

꽤 인상깊은 차트인게 LTA를 못 믿는이유는 고객이 언제든지 파기할 수 있기 때문이다.. 라는 논리를 반박하는 차트 과거 다운사이클 재현해본 결과 LTA 훼손하려면 60%정도 가격하락이 나와야 한다