Available now! Telegram Research 2025 — the year's key insights 
Твердые цифры
Open in Telegram
Источник: Твердые цифры. https://t.me/xtxixty Регистрация Роскомнадзора: https://knd.gov.ru/license?id=6736467697de7d1d195674e8®istryType=bloggersPermission
Show more📈 Analytical overview of Telegram channel Твердые цифры
Channel Твердые цифры (@xtxixty) in the Russian language segment is an active participant. Currently, the community unites 19 876 subscribers, ranking 6 391 in the Economy & Finance category and 34 066 in the Russia region.
📊 Audience metrics and dynamics
Since its creation on невідомо, the project has demonstrated rapid growth, gathering an audience of 19 876 subscribers.
According to the latest data from 12 June, 2026, the channel demonstrates stable activity. Although there has been a change in the number of participants by 56 over the last 30 days and by -4 over the last 24 hours, overall reach remains high.
- Verification status: Not verified
- Engagement rate (ER): The average audience engagement rate is 16.14%. Within the first 24 hours after publication, content typically collects 10.97% reactions from the total number of subscribers.
- Post reach: On average, each post receives 3 209 views. Within the first day, a publication typically gains 2 180 views.
- Reactions and interaction: The audience actively supports content: the average number of reactions per post is 17.
- Thematic interests: Content is focused on key topics such as инфляция, saar, с.к, индекс, трлн.
📝 Description and content policy
The author describes the resource as a platform for expressing subjective opinions:
“Источник: Твердые цифры.
https://t.me/xtxixty
Регистрация Роскомнадзора:
https://knd.gov.ru/license?id=6736467697de7d1d195674e8®istryType=bloggersPermission”
Thanks to the high frequency of updates (latest data received on 13 June, 2026), the channel maintains relevance and a high level of publication reach. Analytics show that the audience actively interacts with content, making it an important point of influence in the Economy & Finance category.
19 876
Subscribers
-424 hours
-57 days
+5630 days
Posts Archive
19 876
🟢Достойно повторения и выделения зеленым*!
🎉🥳🎉🥳🎉🥳🎉🥳
* А если всё сложится, то и снижения КС
@xtxixty
19 876
19 876
+5
Инфляция в мае: и без плодоовощей хорошо
💡По нашим оценкам, текущие темпы инфляции в мае снизились до 1.4% SAAR*
• Бал вновь правили плодоовощи, цены на которые снижались сильнее обычной сезонности**, – но и без них текущие темпы общего ИПЦ вновь, как и в апреле, оказались около цели
Устойчивые компоненты*** инфляции немного снизились и остались в апрельском диапазоне 3–4% SAAR:
i) базовая инфляция без туризма и взвешенная медиана составили 3% SAAR
ii) базовая инфляция была равна 3.3% SAAR
iii) обычная медиана соответствовала 3.6% SAAR
💡Услуги (в т.ч. нерегулируемые) растут высокими темпами – это во многом связано с долговременной структурной перестройкой потребления, в котором постепенно растет доля услуг
* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год
** В июне этот тренд развернулся
*** Считаем по 48 компонентам корзины
@xtxixty
19 876
⚡️Росстат: инфляция в мае +0.17% м/м | 5.3% г/г
👆Годовая дианмика основных субиндексов – в таблице
💡По нашим предварительным оценкам, текущие темпы составили примерно 1–2% SAAR*
* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год
@xtxixty
19 876
Макроопрос: выше нефть => крепче курс
• Прогноз медианного аналитика по цене российской нефти в среднем в текущем году в сравнении с апрельским раундом вырос до 70 долл./барр.
• Прогнозная траектория курса стала крепче, чем была в предыдущем раунде, а средний на текущий год USDRUB в 78.1 примерно соответствует USDRUB 79 в среднем в остаток года
👆В остальных параметрах измения большими не были – см. таблицу
@xtxixty
19 876
О переходном периоде в бюджетном правиле
• Минфин объявил о том, что федеральный бюджет на трехлетку должен предусматривать выход на нулевой структурный первичный дефицит к 2029
=> 2027–28 с большой вероятностью будут переходным периодом для бюджетного правила c ненулевым СПД
• Отклонение от нулевого структурного первичного баланса для утвержденного на 2026–28 уровня расходов читалось сразу после публикации обновленных прогнозов Минэкономразвития, см. здесь
💡Так, соответствие предельному уровню расходов по бюджетному правилу в 2027 требовало, при прочих равных и по нашим оценкам, их оптимизации на ~3 трлн руб. для цены отсечения 58 долл./барр. и ~4 трлн руб. для цены отсечения 50 долл./барр.
=> эти же значения, если оставить расходы на заданном сейчас в бюджетных проектировках уровне, указывают на масштаб СПД для 2027 – около 3–4 трлн руб. или примерно 1.3–1.7% прогнозного ВВП (но Минфин будет стараться оптимизировать расходы)
❔Какие выводы можно сделать?
💡Если в 2026 структурный первичный дефицит с высокой вероятностью будет финансироваться в большей степени остатками и в меньшей – дополнительным размещением ОФЗ, то для 2027–28 есть два пути (или их комбинация):
i) по аналогии с переходным периодом 2018 могут использоваться средства ФНБ (тогда ФНБ одновременно пополнялся на величину дополнительных НГД и использовался на финансирование структурного первичного дефицита)
ii) по аналогии с 2019–21 структурный дефицит будет финансироваться дополнительными размещениями ОФЗ (в тот период структурный дефицит ограничивался 0.5% ВВП в год)
💡Поскольку средств ФНБ в ликвидной части относительно немного, а использование прочих источников финансирования, судя по всему, ограничено в т.ч. их задействованием в текущем году, то считаем более вероятным дополнительное предложение ОФЗ, сопоставимое по объему со структурным первичным дефицитом в 2027–28
@xtxixty
19 876
Макро – week ahead
🗓Чего ждать на этой неделе?
• В среду Росстат отчитается об инфляции за май (по нашим расчетам, 0.2% м/м | 5.4% г/г) и оценке ИПЦ со 2 по 8 июня (ждем от +0.04% до +0.10%)
• ЦБ перед неделей тишины во вторник опубликует обзор рисков финансовых рынков и бюллетень "О чем говорят тренды", в среду – доклад о региональной экономике, отчет о денежно-кредитных условиях и результаты макроопроса, в четверг – данные о внешней торговле товарами за апрель
⏪Новости российского макро прошлой недели
• В мае расходы федерального бюджета вернулись в сезонную норму, а накопленный с начала года дефицит составил 6 трлн руб.
• Денежная масса в мае продолжила активно расти – и, судя по всему, вклад бюджета основным не был
• Динамика экономической активности в апреле была отрицательной с поправкой на сезонный и календарный факторы, а инвестиции в основной капитал в 1к26 существенно сократились
• Суммарные покупки валюты со стороны ЦБ / Минфина с 5 июня выросли до 5.3 млрд руб. в день в эквиваленте с прежних 1.2 млрд руб., а с 1 июля с очень высокой вероятностью увеличатся дополнительно
📊Курсы ЦБ USDRUB и CNYRUB на конец прошлой недели – 73.5 и 10.9, индекс Мосбиржи за прошедшую рабочую неделю снизился на 0.2%
@xtxixty
19 876
💡Важное уточнение:
• Структурный первичный дефицит в 2027-28 не является сюрпризом для ЦБ, если исходить из более консервативных прогнозов ВВП и рубля относительно заложенных при формировании бюджета, но из объема расходов, утвержденных в ФЗ о федеральном бюджете на 2026-28
💡Однако если базовой предпосылкой для прогноза ЦБ являются именно нулевой структурный первичный дефицит в 2027-28 и соответствующий ему уровень расходов, то отклонение от нулевого СПД корректирует траекторию КС
@xtxixty
19 876
+3
Федеральный бюджет: расходы в мае в норме
• Накопленный с начала года дефицит остался почти прежним на уровне 6 трлн руб. Дефицит только за май равен 0.1 трлн руб.
• Расходы впервые в 2026 оказались в рамках сезонной нормы, что сочетается с изменившимся с прошлого года порядком авансирования
• ННГД в мае тоже нормальные и не создают угрозы формирования дополнительного дефицита в 2026
❔Чего ждать дальше?
• Доходы федерального бюджета будут формироваться близкими к плановым значениям
• Обновленные параметры расходов публично не появлялись и не появятся до осени
💡С точки зрения реакции ЦБ:
i) структурный дефицит 2027-28 (и анонсированный Минфином переходный период до 2029), который связан со снижением базовых НГД из-за крепкого рубля и ННГД из-за более низких прогнозных значений номинального ВВП относительно осенних прогнозов Минфина, полагаем, не должен стать сюрпризом для ЦБ (прогнозы ЦБ уже были более консервативными)
ii) о возможном отклонении расходов публично узнаем только осенью
@xtxixty
19 876
+1
О денежных агрегатах в мае
• По итогам месяца рублевая денежная масса M2 выросла на 1.8 трлн руб. м/м, широкая денежная масса M2X – на 1.9 трлн руб. м/м с поправкой на валютную переоценку
💡С высокой вероятностью* изменение ЧТОГУ** обеспечило менее половины этого прироста
* Ориентируемся на факторы формирования ликвидности
* ЧТОГУ = чистые требования к органам государственного управления
@xtxixty
19 876
+1
В марте танкеры прибыли
• В марте сальдированный финансовый результат компаний* составил 1.8 трлн руб. – более чем на четверть выше, чем годом ранее
• Основной вклад в рост внес финансовый результат отрасли "Добыча полезных ископаемых", которые помогли начавшие расти в марте цены на энергоносители
• Накопленный с начала текущего года сальдированный финансовый результат составил 5.2 трлн руб. (-26.5% г/г), накопленный за 12 месяцев с апреля 2025 г. по март 2026 г. равен 25.4 трлн руб.
* Без субъектов МСП, кредитных организаций, государственных учреждений, некредитных финансовых организаций
@xtxixty
19 876
+5
О рынке труда
• Динамика зарплат в марте, как и динамика экономической активности за апрель, была не такой сильной, как говорят годовые значения (+14.4% г/г в номинальном выражении и +8.1% г/г в реальном выражении)
• По нашим расчетам, с поправкой на сезонный и календарный факторы снижение зарплат в реальном выражении составило -0.1% м/м с.к.
• Баланс спроса и предложения на рынке труда практически не меняется уже несколько месяцев, а безработица находится у равновесного уровня, рассчитанного на основании потоков
@xtxixty
19 876
+9
Это вам не годовая динамика
👆На графиках показываем основные отрасли в уровнях с поправкой на сезонный и календарный факторы против трендов*
💡По нашим оценкам, динамика выпуска базовых секторов в апреле была слабоотрицательной
• Мартовский всплеск потребительского спроса в апреле продолжение не получил
• Промпроизводство в апреле было особенно слабым в части нефтепереработки и добычи
• Строительство понемногу восстанавливается после серьезного снижения в начале года – последующие пересмотры данных могут перераспределить динамику по месяцам
• Грузооборот в апреле активно рос – из данных о погрузке РЖД уже знаем, что в мае рост грузооборота железных дорог уже был гораздо менее активным
* HP-фильтр, тренд усредняется за время наблюдения
@xtxixty
19 876
19 876
Росстат: ИПЦ с 26 мая по 1 июня вырос на 0.15% н/н
* за исключением 2022 г.
@xtxixty
19 876
👆Больше графиков о региональных рынках труда, спросе на труд, занятости и скрытой безработице по итогам 1к26 – в документе
@xtxixty
19 876
+3
О рынке труда в 1к26
• Потребность в рабочей силе продолжила постепенно снижаться почти во всех отраслях – в целом по России на 100 занятых по итогам 1к26 приходилось 3.4 вакансии (с поправкой на сезонность), что стало минимумом с начала 2024 г.
• Скрытая безработица (сумма находящихся в простое и намеченных к высвобождению работников) осталась примерно на уровне предыдущего квартала, около 0.3% всей рабочей силы
• Среди регионов самой высокой по итогам 1к26 оказалась скрытая безработица в Курской области (1.8% всей рабочей силы региона), в Ямало-Ненецком автономном округе (1.5% всей рабочей силы региона) и на Чукотке (1.5% всей рабочей силы региона)
• Число тех, кто работает неполное рабочее время, в 1к26 снизилось с поправкой на сезонность за счет тех, кто работает неполное рабочее время по инициативе работодателя (это примерно 53 тыс. чел. по итогам 1к26)
• Число тех, кто работает неполное рабочее время по соглашению работника и работодателя (1.3 млн чел.) продолжило расти – но динамика последних лет может отражать структурные сдвиги и рост популярности гибкого графика работы
@xtxixty
19 876
❔Что с покупками валюты по бюджетному правилу?
• С 5 июня по 6 июля они составят 9.9 млрд руб. в день в эквиваленте против прежних 5.8 млрд руб. в день
❔Из чего складывается это число?
i) Минфин ожидает, что в июне нефтегазовые доходы будут выше базового уровня на 220.2 млрд руб. (эквивалентно покупкам валюты на 10.5 млрд руб. в день)
ii) корректировка прогноза майских нефтегазовых доходов Минфина составила -12.0 млрд руб. (эквивалентно продажам валюты на 0.6 млрд руб. в день)
❔Что с общим объемом валютных операций, включая "нерегулярные" продажи валюты?
• Общий объем покупок с 5 июня по 30 июня включительно вырастет до 5.3 млрд руб. в день в эквиваленте c текущих 1.2 млрд руб. в день
• С 1 июля этот объем, скорее всего, увеличится дополнительно – нерегулярные продажи валюты с высокой вероятностью уменьшатся с текущих 4.6 млрд руб. в день (ЦБ с 1 июля начнет зеркалировать инвестиции из ФНБ по итогам 1п26)
@xtxixty
