이프로 밸류스탁

06/23 한국증시, MSCI 선진지수 워치리스트 미포함 MSCI는 한국시장에 대해 다음과 같이 분류 접근성 평가 변화: 투자 상품 가용성 항목의 평가가 기존 마이너스(-)에서 플러스(+)로 상향. 해외 주요 거래소에 한국 지수 연계 파생상품이 상장된 점이 긍정적으로 반영 잔존 개선 과제 (5개 항목 마이너스 유지): 외환시장 자유화 수준(역외 원화 거래 제한), 외국인 투자자 등록 및 계좌 개설, 정보 흐름(영문 공시 부족), 청산 및 결제, 양도성 등 핵심 5개 분야는 여전히 개선이 필요하다는 지적. 야간 외환시장 연장 등 정부의 개혁 노력은 인정받았으나, 실제 글로벌 기관 투자자들의 체감 효과나 역외 외환시장의 완전한 기능 작동에는 시간이 더 필요하다는 평가 선진국(DM) 관찰대상국(Watchlist) 편입 여부: 외환시장 접근성 부족 등의 이유로 이번 2026년 리뷰에서도 선진국 지수 편입을 위한 관찰대상국 편입 유보 다만, 이는 지난 주 접근성 평가에서 이미 나왔었고 시장에서 기대감이 크지 않았음. 전일 일부 언론 통해 관련 내용이 보도 됐기 때문에 주식시장 영향은 제한.

*한국 증시 관련 수치: 외국인 수급 불안 지속 Vs. 반발 매수 기대 MSCI 한국 지수 ETF는 12.25% 급락한 가운데 MSCI 신흥지수 ETF도 5.67% 하락. 필라델피아 반도체지수는7.87% 크게 하락했으며 러셀2000지수는 0.96%, 다우 운송지수는 0.75% 하락. 코스피 야간 선물는 1%내외 하락. 전일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,539.10원을 기록. 야간 시장에서는 달러 강세에도 불구하고 되돌림이 유입되며 1,533.10원으로 마감. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,532.50원을 기록. 전일 한국 증시는 단기간에 사상 최고치를 경신해 온 국내 반도체 대형주들에 대한 밸류에이션 부담이 가중된 상황에서 외국인 투자자 중심의 매도세가 급격하게 유입되며 큰 폭으로 하락. 최근 주요 투자은행들이 한국 반도체 기업들에 대한 헤지펀드의 레버리지 투자를 제한하기 위해 자금 조달 비용을 높이고 거래 규모를 축소한다는 발표 후 외국인 수급 불안이 이어져 왔는데, 이날 연준의 금리인상 우려와 전일 부각된 빅테크 기업들의 AI 인프라 투자 부담 우려가 변동성을 확대한 요인으로 작용. 여기에 분기말을 앞두고 대규모 리밸런싱 관련 수급도 지수 하락에 영향. 그런 가운데 오늘 미 증시에서 반도체 기업 특히 스토리지 관련 기업들의 큰 폭 하락은 여전히 한국 증시에 부담 요인. 이는 하루 앞둔 마이크론의 실적 발표가 불확실성을 높이고 있기 때문으로, 시장은 크게 개선된 실적 발표를 할 것으로 전망하고 있지만 투자자들의 눈높이는 그보다 훨씬 더 높아져 있기 때문. 다만, 업황이 훼손됐다기보다는 분기말 수급적인 요인이 관련 종목들의 주가에 부담을 줬던 만큼, 그리고 마이크론의 실적 발표 직후인 6월 26일 만기 풋옵션 미결제약정이 전체의 17%에 달할 만큼 단기 하락 대비 움직임이 강한 상황이었던 만큼, 예상을 크게 상회할 경우 오히려 풋옵션 청산에 따른 감마 스퀴즈가 발생해 큰 폭으로 상승할 수 있다는 점도 주목할 필요가 있음. 더불어 MSCI 선진지수 워치리스트 관련 내용은 전일 이미 시장에 알려져 있던 만큼 영향은 제한적일 것으로 보임. 이미 지난주 시장 접근성 평가에서 근본적 문제가 미해결됐다고 발표되어 애초에 기대감이 크지 않았기에, 전일 관련 내용이 시장에 미친 영향은 크지 않았음. 오히려 분기말 리밸런싱 등 수급적인 요인이 시장 변동성 확대를 불러왔던 만큼, 오늘 한국 증시는 마이크론 실적 발표를 앞두고 변동성은 이어지겠지만 장중 수급이 소화되면서 안정을 찾는 경향을 보일 것으로 기대. *FICC: 국제유가 하락, 국채 금리 하락, 달러 강세 국제유가는 호르무즈 해협을 통과하는 유조선 통행량에 주목하며 하락. 트럼프 미 대통령이 월요일 하루동안 호르무즈해협을 통과한 물량이 이란 전쟁 전의 하루 2,000만 배럴에 근접한 1,900만 배럴을 기록했다고 언급한 점이 영향. 여기에 미 재무부의 이란산 원유의 미국 수입 허용, 주요 헤지펀드들이 국제유가 하락에 대한 포지션이 급증하는 등 단기 하락 변동성을 높인 점도 영향. 다만, 하락이 지속되기에는 기술적으로 공급 제한이 이어질 수 있다는 점에서 하락이 크게 확대되지는 않는 모습. 미국 천연가수는 풍부한 저장량과 기온의 하락에 따른 냉방 수요 둔화 등을 이유로 3% 넘게 하락. 유럽 천연가스는 최근 하락에 따른 되돌림 속 상승 달러화는 연준의 금리인상 가능성이 제기되며 1년내 최고치를 기록하는 등 여타 환율에 강세를 보임. 여기에 유로화가 전일 ECB 라가르드 총재의 이란 전쟁을 빌미로 과도한 정책 전환은 경계햐야 한다는 톤으로 언급해 시장에서 우려했던 ECB의 추가 금리인상 가능성이 일부 완화되며 달러 대비 약세를 이어간 점도 달러 강세 요인. 엔화는 달러 강세에도 달러/엔 환율이 161.5엔을 기록하며 1986년 이후 최고(엔화 약세) 수준에 근접하고 있어 정부의 개입 발표 등에 달러 대비 소폭 강세. 역외 위안화를 비롯해 멕시코 페소, 브라질 헤알 등 주요 신흥국 환율은 달러 대비 약세. 국채 금리는 견조한 경제지표와 연준의 금리인상 가능성이 제기됐지만 오히려 하락. 전일 영국 총리의 사임에도 영국 국채 금리가 제한적인 등락을 보인 점이 영향. 여기에 제조업 PMI에서 고용지수가 팬데믹 당시를 지외하면 2009년 이후 가장 빠르게 위축된 점도 금리 하락 요인. 더 나아가 분기말 리밸런싱을 통해 대규모로 주식시장에서 채권시장으로의 수급이 전환되고 있다는 점도 영향. 한편, 2년물 국채 입찰에서 응찰율이 이전 수치인 2.64배와 같은 모습을 보이자 영향은 제한. 대체로 과도한 금리인상 기조를 반영했다는 평가 속 리벨런싱 수급, 고용불안 등에 단기물의 하락이 컸음 금은 달러화가 연준의 금리인상 기조를 반영하며 여타 환율에 대해 강세가 확대되자 1%대 하락했으며 은은 6% 내외 크게 하락. 구리 및 비철금속은 LME 시장에서 연준의 금리인상 우려 및 위험자산 선호 심리가 약화되며 대부분 2%대 하락. 더불어 중국의 전기동 생산 증가 우려 속 수요 위축 가능성이 부각된 점, 알루미늄이 호르무즈 해협 통행 등에 따른 공급 증가 이슈가 영향을 준 것으로 추정. 농산물 시장은 연준의 매파적 기조에 따른 달러 강세 압력 속에서 품목별 기상 여건과 수확 일정에 따라 차별화된 모습. 대두는 미국 주요 작황지의 고온 건조한 날씨에 따른 생육 부담 우려와 견조한 바이오 디젤 수요가 유입되며 강보합을 기록. 반면 밀은 미국 겨울밀의 본격적인 수확이 진행되는 계절적 공급 압력과 강달러로 인한 수출 경쟁력 약화가 겹치며 하락. 옥수수 역시 주요 작황지의 양호한 기후 여건 속에서 분기 말 포지션 청산 수급과 연동되며 밀과 함께 동반 약세.

소프트웨어: 오라클, 구조조정 여파로 부진 Vs. 서비스나우 등 강세 오라클(-5.66%)은 연례 보고서를 통해 AI 중심 조직 개편으로 전체 인력의 13%를 감축했다고 밝혔으나, 이로 인한 구조조정 비용이 18.4억 달러로 폭증해 단기 재무 부담이 가중된 데다 막대한 설비투자금 조달을 위한 부채 및 유상증자 의존 우려가 겹치며 하락. 시장은 이를 단순 비용 절감이 아닌 OpenAI 등 대형 계약 이행을 위한 재무적 고육책으로 해석. 팔란티어(-2.34%)는 제타 글로벌(+5.63%)과의 대규모 AI 마케팅 플랫폼 파트너십 호재로 상승하기도 했지만 결국 하락 전환. 고금리 장기화 우려와 범용 AI 발전으로 인한 수요 잠식 우려 속에 대형 AI 소프트웨어 기업들을 대상으로 기관투자자들의 기계적인 섹터 로테이션과 분기 말 대규모 리밸런싱 물량이 쏟아지면서 호재성 재료를 희석시켰기 때문. 엑센츄어(+1.75%)는 자사주 매입 프로그램이 기존보다 20억 달러 증약해 70억 달러 이상으로 확대한다고 발표하자 상승. 보안 업체인 바로니스 시스템즈(+7.09%)는 사모펀드인 블랙스톤 등으로부터 인수 관심을 받고 있다는 소식에 크게 상승. 팔로알토(+1.58%), 클라우드 스트라이크(+0.81%)등 사이버 보안회사들도 견조. 세일즈포스(+2.20%), 서비스나우(+3.15%)등은 그동안 AI로 인한 우려로 지속적으로 하락했다면 오늘은 반도체 등 AI 관련 기업들이 부진을 보인 반면 소프트웨어 기업들은 순환매 속 강세. 양자컴퓨터: 행정명령 서명 후 매물 소화하며 하락 아이온큐(-0.81%), 리게티컴퓨팅(-0.47%)는 하락한 반면, 디웨이브 퀀텀(+2.29%)는 상승. 대체로 양자 컴퓨터 관련 기업들은 전일 트럼프의 행정명령에도 매물 소화하며 하락하거나 상승 축소. 경기방어주: 지수 급락에 따른 필수소비재 및 통신 등 경기 방어주는 상승. 월마트(+1.91%)가 커넥티드 TV 광고 기술 기업 바이브 인수 및 컨스텔레이션 에너지(-1.91%)와의 15년 장기 원전 공급 계약 등 자체 성장 동력을 확보했다는 소식에 상승. 타겟(+3.38%)은 울프 리서치의 투자의견 상향과 7월 신규 매장 오픈에 따른 턴어라운드 기대로 상승. 코스트코(+0.67%)는 아마존 프라임데이를 앞두고 합리적 소비 수혜 기대로 강세. 연준의 금리 인상 우려와 빅테크의 AI 인프라 지출 과열 불안으로 기술주 중심의 하락이 발생하자, 분기 말 리밸런싱 수급과 맞물려 필립모리스(+3.19%), 알트리아(+3.02%)등 담배회사, AT&T(+3.21%), 버라이즌(+3.02%)등 통신회사는 전통적 경기 방어주라는 점에서 업종 순환매 속 강세 제약: 기술주 하락에 따른 대안처로 배당 및 파이프라인 모멘텀 부각되며 상승. 존슨앤드존슨(+3.37%), 머크(+3.57%), 애브비(+2.07%), 일라이릴리(+0.45%)등 대형 제약 바이오 종목들은 경기 변동에 영향이 적고 이익 가시성이 높은 헬스케어 섹터 고유의 방어적 매력이 부각되며 상승. 특히 머크의 신약 및 백신 관련 추가 FDA 승인 모멘텀, 존슨앤드존슨의 적극적인 항암 파이프라인 인수합병 등 대형 제약사들의 견조한 펀더멘털과 마진 구조가 재차 확인되면서, 분기 말 리밸런싱 장세 속 안정적인 배당과 임상 성장성을 겸비한 매력적인 피난처로 주목받으며 강세 비트코인: 지수 부진에 따른 매물 소화하며 하락 비트코인은 연준의 금리인상 기대에 따른 달러 강세 여파로 하락. 여기에 비트코인 현물 ETF에서의 지속적인 자금 유출 부담과 롱포지션의 기계적인 강제 청산 등이 이어지며 6만 2천 달러 초반으로 하락이 진행. 이에 스트레티지(-5.13%)는 물론 로빈후드(-2.33%), 코인베이스(-4.04%), 서클 인터넷(-5.34%)등 대부분 관련주가 부진

* 특징 종목: 마이크론 등 반도체 기업 급락 Vs. MS, 월마트, 제약주 상승 우주: 스페이스X, 성공적인 스타폴 프로그램의 시험 발사로 상승 스페이스X(+0.98%)는 최근 급락에 따른 저가 매수세가 유입된 가운데 우주 제조 시장 진출 기대가 부각되며 상승. 특히 스타폴 프로그램의 첫 시험 발사를 성공적으로 진행했으며, 재사용 가능한 무인 캡슐을 통해 우주의 미세중력 및 방사선 환경을 활용한 의약품, 반도체, 식품, 화장품 등의 제조 실험에 나설 예정. 발사 비용 절감 능력을 바탕으로 상업용 우주 연구개발(R&D) 시장을 선점하고, 2030년 은퇴 예정인 국제우주정거장(ISS)의 우주 제조 및 실험 기능을 대체할 유력 후보로 평가받고 있다는 점이 긍정적으로 작용. 다만, 물량 출회는 지속적으로 이어지며 상승이 축소되며 경국 1% 상승에 그침 반도체: 엔비다아, 긍정적인 소식에도 반도체 산업 전반의 부진으로 하락 엔비디아(-4.13%)는 반도체 업종 전반의 차익실현 매물 출회로 하락했으나, BIO 컨퍼런스에서 신약개발 및 생명과학 연구를 위한 AI 에이전트 플랫폼인 'BioNeMo Agent Toolkit'을 공개한 점은 긍정적. 해당 플랫폼은 단백질 구조 분석, 신약 후보물질 탐색, 분자 설계, 유전체 분석 등 신약개발 전 과정을 AI 에이전트가 수행할 수 있도록 지원하며, 엔비디아는 글로벌 제약업계의 연간 연구개발(R&D) 지출이 약 3,000억 달러에 달한다는 점을 강조. 최근 일라이릴리, 로슈 등 주요 제약사들과 협력을 확대하고 있는 가운데 AI 데이터센터를 넘어 바이오, 제약 산업을 새로운 성장 시장으로 육성하려는 전략이 본격화되고 있다는 평가가 제기. 브로드컴(-3.06%), AMD(-5.76%), 인텔(-6.14%)등도 동반 부진.필라델피아 반도체 지수는 7.87% 하락 반도체 스토리지: 마이크론 실적 발표 앞두고 매물 출회 마이크론(-13.18%)은 연준의 금리 정책에 대한 불안과 하이퍼스케일러들의 공격적인 AI 인프라 지출 계획에 대한 의구심이 유입되며 크게 하락. 특히 실적 발표를 앞두고 높아진 밸류에이션 부담과 단기 하락에 대비한 풋옵션 미결제약정 급증 등 수급적 요인도 부담. 여기에 한국 증시에서 삼성전자와 SK 하이닉스가 큰 폭 하락한 점 또한 투자 심리에 부담을 줌. 샌디스크(-13.64%)는 마이크론 급락에 따른 투자심리 위축 속 큰 폭 하락. 특히 그동안 상승이 지속됐던 만큼 과열권에 대한 불안도 부진 요인. 웨스턴디지털(-8.45%), 시게이트(-5.07%)등은 전일 그동안 HDD 공급 부족, 매출 개선을 이유로 긍정적인 평가를 해왔던 독립리서치 회사인 폭스 어드바이저스가 그동안 상에 따른 밸류에이션 부담을 이유로 투자의견을 하향 조정한 뒤 부진을 지속. 반도체 장비 등: 개별 요인과 마이크론 급락 여파로 부진 TSMC(-6.69%)는 개별 악재보다는 최근 급등에 따른 차익실현과 아시아 반도체 업종 전반의 수급 조정, 마이크론 실적 발표를 앞둔 경계심리가 겹치며 하락했으며, 중국의 텅스텐 수출 통제에 따른 WF6 공급 우려로 인한 비용 증가 우려도 지속적으로 부담. 퀄컴(-8.01%)은 24일(수)예정된 인베스터 데이에서 자체 데이터센터용 칩의 대형 고객사를 공개하고 차세대 프로세서 계획을 발표할 예정인 가운데, 이벤트를 앞둔 경계감과 포지션 청산 물량이 유입되며 큰 폭으로 하락. 마벨테크(-9.36%)는 마이크론 등의 급락에 따른 매물 출회 속 크게 하락. 램리서치(-9.33%), AMAT(-8.48%), ASML(-7.82%), ARM(-10.14%)등 반도체 장비 관련 기업들도 BOA가 웨이퍼 제조장비 지출 전망을 상향 조정한 가운데 AI 인프라와 관련된 수요가 적어도 2028년까지 지속될 수 있다 언급하며 관련 종목군의 강세를 전망했지만 대부분 하락. 전력 반도체, 광통신, 클라우드: 투자심리 위축 속 대부분 하락 모놀로식 파워(-7.42%), 온 세미컨덕터(-11.01%), 아나로그디바이스(-8.58%)등 전력 및 아나로그 관련 반도체는 급등에 따른 밸류에이션 불안도 유입되며 하락. 코히런트(-10.40%), 루멘텀(-7.38%), POET테크(-11.25%)등 광통신 관련 기업들도 AI 관련 기업들 전반의 물량 출회로 하락. 전일 급등했던 슈퍼마이크로컴퓨터(-6.03%)를 비롯해 사이퍼 다지털(-1.78%), 코어위브(-5.00%), IREN(-3.78%)등 네오 클라우드 관련 기업들도 하락. 엔터프라이즈 컴퓨팅: 관련 산업 성장 확대 IBM(+5.04%)은 JP모건이 AI 기반 소프트웨어 가속화에 대한 확신을 바탕으로 투자의견을 비중확대로 상향 조정하고 목표주가를 291달러로 제시하자 상승. 여기에 전일 트럼프가 양자컴퓨터 관련 행정명령 당시 IBM에 대한 긍정적으로 언급한 점도 투자 심리에 긍정적인 영향. 더불어 모건스탠리가 기업 컴퓨팅 수요가 가격 상승에도 불구하고 예상보다 더 견조한 모습을 보였기에 2026년 서버 시장 전망을 8,090억 달러로 상향 조정한 점도 강세 요인. 모건스탠리는 IBM은 물론, 델(+2.17%), HP엔터(+1.07%), CDW(+5.25%), 잉그램 마이크로(+0.07%), TD시넥스(+2.43%)등 엔터프라이즈 컴퓨팅 기업의 주당 순이익 전망치를 3~5% 상향 조정하자 관련 기업들이 강세. 자동차: 테슬라, 긍정적인 소식에도 전일 부각된 사망사고 조사 소식을 빌미로 크게 하락 테슬라(-5.79%)는 이탈리아와 영국을 중심으로 100GWh 이상의 유럽 메가팩(Megapack) 프로젝트가 추진되며 150억 달러 이상의 수익 창출이 가능할 것이라는 전망과 독일 정부의 30억 유로 규모 무공해차 보조금 정책 수혜 기대에 유럽 등록대수가 전년 대비 57% 급증한 점이 긍정적으로 부각됐음에도 하락. 이는 미국 도로교통안전국(NHTSA)이 자율주행 기능 사용 여부와 관련된 사망사고에 대해 조사에 착수했다는 소식이 투자심리를 위축시킨 데 따른 것으로, 최근 로보택시 확대와 자율주행 사업 가치에 대한 기대가 높아진 상황에서 규제 리스크가 재차 부각된 점이 부담으로 작용. 또한 반도체 및 대형 기술주 중심의 차익실현 매물이 확대된 점도 주가 하락 요인으로 작용. GM(-1.84%), 포드(-0.78%)등도 국제유가 하락에도 불구하고 부진. 퀀텀스케이프(-2.50%)는 최근 혼다와의 전고체 배터리 공동개발 계약 발표 이후 급등한 데 따른 차익실현 매물이 출회되며 하락. 또한 금리 상승 우려와 성장주 전반에 대한 위험회피 심리가 확대된 가운데 전고체 배터리 상용화 일정 및 수익화 시점에 대한 불확실성이 지속된 점도 부담으로 작용. 앨버말(-4.28%)등 리튬 관련주도 부진이 지속 대형기술주: 핵심 인재 유출 및 소송 리스크 속 지수별 차별화 알파벳(-0.77%)은 핵심 인력의 경쟁사 이직에 따른 인재 유출 여파가 이어진 데다, 제로클릭 비중 급증과 대안 검색 엔진인 덕덕고의 설치율 폭증으로 핵심 검색 시장의 지배력 균열 조짐이 부각되며 부진을 지속. 애플(-0.91%)은 영국 경쟁항소심판소(CAT)가 아이클라우드 이용자 종속 및 과도 요금 부과 혐의로 제기된 30억 파운드 규모의 대형 집단 소송을 최종 승인함에 따라 사법 및 반독점 리스크가 재차 부각되며 소폭 하락. 메타(-0.29%)는 폴리마켓과 경쟁할 새로운 독립형 예측 시장 앱인 아레나 개발 소식과 200달러 가격대의 첫 자체 브랜드 저가형 AI 스마트안경 출시 재료가 전해졌으나, 대형 기술주 전반의 수급 부담 속 소폭 하락 반면 MS(+1.80%)는 소프트웨어 기업들의 전반적인 강세와 대규모 인프라 투자 성과에 힘입어 상승. 특히 세계 최고 성능의 슈퍼컴퓨터를 탑재한 위스콘신주 마운트 플레전트의 첫 데이터센터 페어워터 본격 가동 소식과 추가 증설 계획이 차세대 AI 거점 확보 기대로 연결되며 주가를 견인. 아마존(+0.57%)역시 하반기 자체 AI 칩인 트레니엄 3 탑재 서버 양산 기대감과 연례 최대 행사일인 프라임 데이를 앞두고 역대 최고치인 260억 달러 규모의 온라인 소비 진작 전망이 부각되며 상승. 다만 캘리포니아 물류창고 노조 인정과 관련해 바이든 정부 선례인 세멕스원칙이 적용된 단체교섭 명령을 받아 노동법적 규제 리스크가 수면 위로 올라온 점은 상승 제한 요인

06/23 미 증시, 분기말 리밸런싱 불안과 마이크론 경계 심리에 AI 반도체 관련주가 하락 주도 미 증시는 유럽과 아시아 시장의 부진의 영향인 연준의 금리인상 우려 및 부채를 이용해 AI 투자하고 있는 기술주 등에 대한 불안을 이유로 하락 출발. 특히 마이크론(-13.18%) 실적 발표 앞두고 그동안 시장을 견인했던 반도체 관련 기업 중심으로 하락세가 뚜렷. 다만, 연준에 대한 불안에도 국채 금리가 하락(국채 가격 상승)하는 모습을 보이는 등 분기말 리밸런싱의 영향도 커 AI 관련 기업들을 제외하고 대부분 견조함을 보였던 점도 특징. 이에 시장은 섹터 로테이션, 분기말 리밸런싱 등을 기반으로 차별화가 진행돼 다우지수는 약보합, 나스닥은 2%대 하락으로 마감.(다우 -0.09%, 나스닥 -2.21%, S&P500 - 1.44%, 러셀2000 -0.96%, 필라델피아 반도체 지수 -7.87%) * 변화요인: 분기 리밸런싱 불안, 반도체 업종, PMI 제조업/서비스업지수 전일 JP모건이 글로벌 자산배분 시장에서 경고한 분기 말 대규모 포트폴리오 리밸런싱 우려가 지속되며 기관투자자들이 주식을 매도하고 채권으로 자금을 이동시켜 수급에 부담. JP모건은 이번 분기말에 4년 만에 최대 규모인 최소 약 1,650억 달러의 주식 매도 물량이 출회될 것으로 전망. 이는 일본 정부연금투자펀드(GPIF)의 600억 달러, 노르웨이 국부펀드의 400억 달러, 미국 확정급여형(DB) 연금 플랜의 550억 달러 등의 기계적인 매도 압력이 시장에 불안감을 준 것으로 볼 수 있음. 이러한 수급 불안 속에서 마이크론(-13.18%)이 실적 발표를 앞두고 최근 급등세를 나타내며 주가매출비율(PSR)과 주가순자산비율(PBR)이 역사적 고점 부근까지 높아지자 하방 헤지에 나서고 있다는 점도 불안감을 주는 모습. 실적 발표 직후인 6월 26일 만기 풋옵션 미결제약정이 전체의 17%에 달할 만큼 단기 하락 대비 움직임이 강한 상황. 시장은 DRAM 및 NAND 가격 급등으로 예상보다 양호한 매출을 전망하고 있으나 HBM 공급 가이던스나 마진율 방어 여부에 따라 변동성 확대 가능성 또한 상존한 점이 시장의 불안 요인으로 작용. 한편, 지난 12일(금) 코스피 지수가 미-이란 협상이 사실상 타결됐다는 트럼프 미 대통령의 발언으로 한때 8.64%까지 급등했으나, 오후 들어 갑자기 반도체 종목 중심으로 상승폭을 반납해 결국 4.63% 상승으로 마감했었음. 당시 씨티와 JP모건 등 주요 투자은행들이 삼성전자, SK하이닉스, TSMC에 대한 헤지펀드의 레버리지 투자를 제한하기 위해 자금 조달 비용을 높이고 거래 규모를 축소한다는 발표에 따른 것이었음. 관련 조치는 지수 내 해당 종목들의 과도한 집중, 펀드 투자 한도 초과에 따른 리밸런싱으로 매도세를 촉발. 여기에 레버리지 ETF의 등장과 대규모 외국 자본 유출 또한 시장 변동성을 더욱 부추김. 결국 반도체 기업들의 변동성은 반도체 산업의 펀더멘털에 대한 부정적인 전망보다는 예방적 위험 관리 차원에서 해석할 수 있음. 이러한 수급적인 요인이 마이크론 실적 발표 및 연준의 금리 정책에 참고하는 PCE 가격지수, 분기말 리밸런싱 등 주요 이벤트를 앞두고 그동안 시장 상승을 견인했던 반도체 종목 중심으로 하락을 이끌었다고 볼 수 있음. 물론, BOA의 올해 3번의 금리인상 관련 보고서를 비롯해 주요 투자회사들의 금리인상 전망에 따른 유동성 축소 이슈도 부담으로 작용.다만, 분기말 리밸런싱 이슈로 반도체 업종은 부진을 보인 반면, 국채 금리 하락(채권 가격 상승) 속에 차별화된 업종 순환매와 개별 종목 상승 등이 진행된 점도 특징. 주요 이벤트가 마무리된 이후에도 미국 고용보고서와 삼성전자 실적 발표 등이 예정되어 있어 변동성 확대 국면은 당분간 이어질 것으로 전망. 미국 5월 PMI 잠정치는 52.2를 기록하며 5개월 만에 최고치로 상승했으나, 세부적으로는 고물가, 고금리로 서비스업 지수가 51.3(4개월래 최고)에 머물며 완만한 성장을 보인 반면, 공급망 차질에 대비한 예방적 재고 축적이 진행된 제조업 PMI는 55.7(49개월래 최고)로 크게 개선된 점이 특징. 실제 원자재 및 운영 비용 부담이 가중되면서 최종 판매 가격 상승세가 꺾이지 않았고 특히 서비스업 판매 가격은 11개월 만에 최고치로 올라 인플레이션 압력이 여전히 높음. 가장 우려스러운 부분은 고용 지표의 악화로, 기업들이 고물가 압박 속에 위험 관리와 비용 절감에 집중하면서 전체 고용이 2개월 연속 감소. 서비스업 고용은 소폭 감소에 그쳤으나, 제조업 고용은 원자재 비용 부담과 향후 수요 지속성에 대한 의구심으로 인해 팬데믹 시기를 제외하면 2009년 금융위기 이후 가장 가파른 속도로 급감해 향후 고용시장 불안이 높아진 상태

모닝 브리핑. 전세계 증시 흔든 K-반도체. 월가의 반도체 급락 원인 및 전망. 여전히 상승 전망 우세. 역대 급락장 이 후 증시 움직임 사례. 급락장 큰손들 매집한 종목 리스트 방송 요약 전세계 증시 흔든 K-반도체. 월가의 반도체 급락 원인 및 전망. 여전히 상승 전망 우세. 일부 경고 메세지도 반도체 대신 오른 미국 주요 특징주들 코스피, 코스닥 추세, 수급 분석 역대 급락장 이 후 증시 움직임 사례. 급락장 큰손들 매집한 종목 리스트 https://youtu.be/sj2Io_N53C0

Market Issue - 쏠림의 반작용(feat. 숏 감마) 금일 코스피·코스닥 지수가 큰 폭으로 하락했습니다. 하락 원인과 향후 대응 전략을 정리하였습니다. 투자 판단과 대응에 도움이 되시길 바랍니다. 원인 첫째, 숏 감마 수급 부담이 지수 변동성을 확대 코스피 상승 과정에서 개인투자자들의 상방 베팅과 레버리지 활용이 옵션시장 내 수급 쏠림을 형성. 이 과정에서 지수 하락 시 헤지성 매도가 추가로 발생할 수 있는 구조가 형성됐고, 장중 낙폭 확대 국면에서 변동성을 증폭시키는 요인으로 작용했을 가능성이 있음. 둘째, MSCI 선진시장 편입 기대 약화 최근 공개된 MSCI 시장 접근성 평가에서 일부 항목 개선에도 불구하고 핵심 항목의 제약이 여전히 남아 있는 것으로 평가되면서, 단기적으로 선지시장 편입 기대가 약화됨. 셋째, 연기금 리밸런싱 우려가 투자심리 압박 국내 증시가 단기간에 큰 폭으로 상승하면서 주요 연기금의 국내주식 비중이 크게 증가. 이에 따라 향후 리밸런싱 과정에서 국내주식 매도 물량이 출회될 수 있다는 우려가 투자심리에 부담으로 작용함. 대응 이번 하락은 기업 실적 전망의 구조적 훼손보다는, 기대 과열 이후 이벤트 실망감과 기술적 수급 부담이 맞물린 조정으로 판단됨. 따라서 단기 변동성 확대 가능성은 열어둘 필요가 있으나, 실적 가시성이 높은 주도 업종에 대한 중장기 긍정적 시각은 유지할 필요가 있음. https://securities.miraeasset.com/bbs/maildownload/20260623165159597_156

[숏감마 이해하기] • 1억으로 2배 레버리지 ETF 매수 → 운용사는 2억 익스포저 유지 필요 • 기초자산 10%↑ → ETF 자산 1.2억 → 2배 맞추려면 2.4억 필요 → 0.4억 더 산다 (올랐는데 더 매수) • 반대로 떨어지면 → 판다 (내렸는데 더 매도) • 오르면 사고 내리면 파는 = 시장 따라가며 변동성 증폭 → 이게 숏감마 • 운용사가 옵션 판 것도 아닌데, 레버리지 ETF 일일 리밸런싱 구조 자체가 숏감마와 동일 *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae

테슬라 옵티머스3 양산 초읽기. 공급사 물량 준비 개시 • 테슬라 휴머노이드로봇 양산 카운트다운 • 대만 공급업체들은 옵티머스3에 하모닉감속기와 광학 렌즈 공급 시작. 프리몬트는 연간 백만대의 생산 라인 동시 추진 • 일론 머스크의 '로봇 제국'은 구상에서 생산으로 빠르게 진행. 밸류체인의 실질적인 재고 준비는 가장 강력한 외부지원 제공 特斯拉Optimus 3量产倒计时，供应商已开始备货 特斯拉人形机器人量产进入倒计时——中国台湾供应商已开始向Optimus 3输送谐波减速器与光学镜头，弗里蒙特年产百万台生产线同步推进，马斯克的"机器人帝国"正从构想加速走向产线，供应链端的实质备货为这场豪赌提供了最有力的外部背书。 https://wallstreetcn.com/articles/3775272#from=ios

[6/23, 장 급락 관련 간단 코멘트, 키움 한지영] 장 개시부터 불안하게 출발하더니, 11시 현재 코스피가 -4%대, 코스닥이 -5%대 급락중이네요. 오늘 급락 배경을 찾아보자면, 일단 외부, 매크로 악재 충격은 아닌듯 합니다. 유가, 미국 10년물 금리, 달러 등 매크로 지표들이 큰 변화가 없는 것으로 미루어보아, 휴전 협상 결렬, 연준 긴축 경계심리와 같은 악재가 다시 발현된 것으로 보기에는 어렵습니다. 미국 나스닥 선물, 닛케이 등 다른 증시들이 1% 이하의 약세를 보이고 있다는 점도 그렇구요. 이보다는 지난 금요일과 유사하게, 반도체 쏠림현상에 대한 단기적인 부작용이 또 발병한거 같습니다. 더군다나 전자, 닉스 간 시가총액 1위 쟁탈전을 하는 과정에서 어제 쏠림현상이 유독 심했는데, 오늘은 이들 주식에서도 외국인 중심으로 차익실현 압력이 더 거세지다보니 이 같은 급락과 변동성 증폭이 나오지 않았나 싶네요. 이들 주도주에서 나온 매도 물량이 호가가 이미 얇아진 다른 업종(+코스닥)의 주가 하방 압력까지 키우고 있는 모양새입니다. 오후까지도 분 단위 주가 변동성과 수급 부담은 있겠지만, 속도와 쏠림이라는 기술적 문제에서 비롯된 것이지, 펀더멘털 악재는 아니라고 판단합니다. 오늘 장 대응도 무척 어렵겠지만, 증시 고점, 버블 붕괴의 신호는 아니기에, 매도 동참보다는 관망이 현실적인 대안인 듯합니다. 오늘 장이 끝날려면 몇시간 남았는데, 힘내셨으면 좋겠습니다. 키움 한지영

한화솔루션 일봉 - SK 국내 대규모 데이터센터 5곳 개발 -> 신재생에너지 중요성 부각 될 듯 - SK이터닉스 관심 (NXT 불가) -> 한화솔루션도 태양광으로 관심

*한국 증시 관련 수치: 매파 연준, 하이퍼스케일러에 대한 불안 Vs, 반도체 관련 기업 견조 MSCI 한국 지수 ETF는 0.08% 하락한 반면, MSCI 신흥지수 ETF는 0.59% 상승. 필라델피아 반도체지수는 2.04% 상승한 가운데 러셀2000지수는0.83%, 다우 운송지수는 0.73% 상승. 코스피 야간 선물는 나스닥 하락에도 반도체 중심 강세를 반영하며 2%내외 상승. 전일 서울 환시에서 달러/원 환율은 1,537.00원을 기록. 야간 시장에서는 1,538.90원으로 마감. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,536.70원을 기록. *FICC: 국채금리, 매파적인 연준 이슈에 상승 국제유가는 미국과 이란간 기술적 협상이 진행되고 있는 가운데 이스라엘의 레바논 관련 공격 등에도 불구하고 밴스 미 부통령이 주말동안 이란과의 협상에서 상당한 진전이 있었다고 언급하자 하락. 여기에 중재국인 카타르와 파키스탄이 양국간 최종 합의에 도달할 수 있는 로드맵에 합의했다는 소식도 국제유가 하락 요인으로 작용. 다만, 여전히 이스라엘의 리바논 주둔 지속 등을 발표하자 하락폭은 제한. 미국 천연가스는 재고 증가 등에도 불구하고 여전히 수요 증가 기대가 부각되며 소폭 상승. 유럽 천연가스도 미-이란 합의 기대에도 소폭 상승. 달러화는 미-이란 평화 협상에 대한 진전에도 여타 환율에 대해 강세. BOA가 올해 3번의 금리인상을 전망하는 등 투자회사들이 올해 연준의 금리인상 기조를 강화한 점이 부담. 여기에 유로화가 라가르드 총재의 물가 목표에 복귀할 것으로 전망하고 이란 전쟁의 영향에 강경 대응이 불필요하다고 언급하자 ECB의 추가적인 금리인상 기조가 약화되자 달러 대비 약세. 파운드화는 강보합권을 보인 가운데 엔화는 정부의 개입 언급에도 불구하고 미-일 금리차가 크다는 점을 반영하며 엔화 약세 추세는 지속. 역외 위안화는 달러 대비 소폭 강세를 보였지만 멕시코 페소, 한국 원화 등은 약세를 브라질 헤알은 강세를 보이는 차별화가 진행 국채 금리는 미-이란 협상에 대한 기대에 국제유가가 하락했지만 연준의 매파적인 행보에 대한 부담에 상승. 특히 BOA가 올해 연준이 9,10,12월 3번의 금리인상을 단행할 것이라고 발표하는 등 주요 투자회사들이 연준의 금리인상 가능성이 높다고 평가한 점이 영향. 이에 미국 2년물이 4.23%를 넘어서는 등 지난 2025년 2월 이후 가장 높은 수준을 기록. 미 10년물도 4.50%를 넘어서는 등 높은 수준을 기록 금은 미-이란 전쟁 불안이 완화되며 국제유가가 하락했지만 달러 강세, 국채 금리 상승에 기반해 하락. 특히 국채 금리가 연준의 매파적인 행보 가능성이 제기된 점도 금과 은의 하락 요인으로 작용. 구리 및 비철금속은 LME 시장에서 미-이란에 주목하며 알루미늄은 하락했지만 구리 등 대부분 품목은 상승. 특히 알루미늄은 호르무즈해협 통행에 공급 부족 우려가 완화된 점이 하락 요인. 구리는 LME 재고가 3개월내 최저치를 기록하는 등 재고 감소 영향에 강세. 농산물은 대두, 밀, 옥수수 모두 동반 하락. 미국 주요 작황지에 온화한 기후 전망과 브라질 등 남미 지역에서 대규모 공급 과잉과 글로벌 수출 경쟁 심화가 하락 압력을 높임. 여기에 미-이란 간의 협정 타결 소식 등으로 국제유가가 하락하면서 바이오 연료의 단기 수요 둔화 우려와 시장 내 지정학적 프리미엄 소멸이 투기적 펀드들의 매도 포지션 구축을 자극. 아울러 주간 곡물 수출 검사량 부진으로 단기 수요 둔화가 확인된 데다, 미국의 겨울밀 수확이 5년 평균을 앞서 빠르게 대량 출하 되면서 시장 전반에 물량 부담이 가중된 점도 하락을 부추김