КОТЛОВАНЪ

🫧 В апреле предложение на рынке аренды жилья в России, по расчетам ДОМ РФ, стабилизировалось на высоком уровне после роста в предыдущие 7 месяцев. Небольшое уменьшение предложения произошло в большинстве городов. В результате стоимость аренды жилья изменилась минимально (в пределах 1%) почти во всех крупных городах. 🟦В Москве средняя цена аренды квартиры составила 90 тыс. руб. в месяц (-1% к марту 2025 г.), в городах-миллионниках – 35 тыс. руб. (без изменения), в крупных городах – 31 тыс. руб. (+1%). 🟦Исключением стал Санкт-Петербург, где стоимость аренды жилья выросла на 7%, до 51 тыс. руб. впервые с августа 2024 г. #аренда #жилье @rusipoteka

«Несмотря на появление все новых решений, мы видим возрастающий риск монополизации»,— рассказал гендиректор HARDROLLER Александр Шестаков в интервью директору Всеостройке.рф С. Опрышко

HARDROLLER на протяжении 9 лет развивает сервис подготовки исполнительной документации, в числе клиентов — 350+ компаний по всей стране.

Александр рассказал, что в прошлом году выручка компании выросла в 3,5 раза и почти достигла 60 млн рублей.

«У нас порядка 80-90 одновременно активных самостоятельных небольших клиентов-подрядных организаций, ведутся объекты застройщиков MR Group, Pioneer, Sminex, Hals Development. А в промышленном строительстве сейчас ключевые клиенты — это ЕвроХим и Highland Gold»,— добавил он.

По его словам, московские застройщики, работающие с HARDROLLER, в основном ведут объекты с УКЭП. Но XML-форматы Минстроя пока не заработали, а в регионах переход на УКЭП без этого идёт медленно.

«Кажется, уже можно констатировать, что никакого прорыва не будет. В коммерческом сегменте идет естественный постепенный процесс внедрения цифры там, где это экономически целесообразно и можно посчитать эффект. Государственное и нормативное регулирование в виде ТИМ, КСИ и XML и переписывания СП пока никак не отразилось на происходящем на площадке».

«Сейчас мы, например, занимаемся вопросами контроля наличия и полноты исполнительной на предъявляемые подрядчиками объемы, контролем дисциплины документирования работ, чтобы обеспечить показатель “95% ИД подписано к завершению СМР”, удобством проверки документов, погружением в специфику специальных работ».

Больше о перспективах цифровизации отрасли и планах HARDROLLER — в статье на нашем портале. #цифровизация #itрешениястройка

Менять и ужесточать условия выдачи льготной ипотеки не планируется, заявил Силуанов.

⚡️Как узнать, сколько сделок принес рекламный креатив? Маркетинговый кейс от питерской сети апарт-отелей Vertical. Коллеги подключили технологию post-view от Smartis и увидели реальную эффективность каждого баннера. Не просто на уровне показов/кликов/звонков, а как именно каждый креатив повлиял на лиды, встречи и брони. Что это дало? Отдел маркетинга начал более точно работать с креативами, тестировать и сравнивать офферы. После проработки кампаний отказы снизились на 10%, а конверсии увеличились в 2 раза. ↪️Подробнее об этом + о том, как post-view показывает истинную эффективность подрядчиков по рекламе — читайте в кейсе.

РИА Новости подготовили рейтинг регионов по уровню благосостояния семей в 2024 году. Считали потенциально возможный остаток денежных средств среднестатистической семьи с двумя детьми после минимальных расходов в 2024 г. (руб/мес). Самые состоятельные семьи живут на Ямале (125,2 тыс руб/мес), в ХМАО (86,9) и Магаданской области (75,0). В аутсайдерах Ингушетия (-16,1 тыс руб/мес), Чечня (-13,9) и Кабардино-Балкария (-13,1). В этих регионов остатки ушли в минус. В Москве потенциально возможный остаток денежных средств среднестатистической семьи с двумя детьми после минимальных расходов в 2024 году составляет 66,8 тыс руб/мес. В целом по РФ в среднестатистической семье с двумя родителями и одним ребенком потенциально возможный свободный денежный остаток при минимальных тратах (в объеме прожиточных минимумов взрослых и детей) составляет 54,9 тысячи рублей. Всего в 21 регионе семьи после всех минимальных трат располагают потенциально большей свободной суммой. #аналитика #доходы #ипотека

Дайджест. Общественно-значимая информация. Перешлите это видео тем, кто предлагает вам инвестировать в недвижимость, вместе со скрином 159 статьи УК РФ.

Вы - лучший город сегодня🔥🥇🏆

«Несмотря на появление все новых решений, мы видим возрастающий риск монополизации»,— рассказал гендиректор HARDROLLER Александр Шестаков в интервью директору Всеостройке.рф С. Опрышко

HARDROLLER на протяжении 9 лет развивает сервис подготовки исполнительной документации, в числе клиентов — 350+ компаний по всей стране.

Александр рассказал, что в прошлом году выручка компании выросла в 3,5 раза и почти достигла 60 млн рублей.

«У нас порядка 80-90 одновременно активных самостоятельных небольших клиентов-подрядных организаций, ведутся объекты застройщиков MR Group, Pioneer, Sminex, Hals Development. А в промышленном строительстве сейчас ключевые клиенты — это ЕвроХим и Highland Gold»,— добавил он.

По его словам, московские застройщики, работающие с HARDROLLER, в основном ведут объекты с УКЭП. Но XML-форматы Минстроя пока не заработали, а в регионах переход на УКЭП без этого идёт медленно.

«Кажется, уже можно констатировать, что никакого прорыва не будет. В коммерческом сегменте идет естественный постепенный процесс внедрения цифры там, где это экономически целесообразно и можно посчитать эффект. Государственное и нормативное регулирование в виде ТИМ, КСИ и XML и переписывания СП пока никак не отразилось на происходящем на площадке».

«Сейчас мы, например, занимаемся вопросами контроля наличия и полноты исполнительной на предъявляемые подрядчиками объемы, контролем дисциплины документирования работ, чтобы обеспечить показатель “95% ИД подписано к завершению СМР”, удобством проверки документов, погружением в специфику специальных работ».

Больше о перспективах цифровизации отрасли и планах HARDROLLER — в статье на нашем портале. #цифровизация #itрешениястройка

Ну и теперь давайте посмотрим, какую доходность требуют инвесторы на рынке коммерческой недвижимости. Здесь мы можем говорить, что о требуемой доходности, так как информация о капрейтах - это данные о фактически заключенных сделках, без переоценки по рынку, собираемая профильными организациями (и спасибо им за это). По данным Commonwealth Partnership ставки капитализации находились в диапазоне 10.5-14%. Это подтверждается данными других уважаемых коллег и хождением админа в поля. Исторический капрейт по данным IBC Real Estate находится в районе 8-10% Единственное, что может оправдывать такие низкие ставки капитализации - высокий закладываем долгосрочный темп роста доходов (long-term-growth-rate aka LTGR) объекта. Самый безопасный способ определения LTGR: взять ожидаемый сбалансированный реальный рост ВВП и прибавить целевую инфляцию. Для России это ~2% ВВП и 4% инфляция -> 6%. Тогда ваша ставка дисконтирования становится 16.5-20%, при исторической 14-16%. При этом безрисковая ставка увеличивается почти вдвое, а недвижимость прибавляет 2.5-4%. Но в недвижимости должна быть хоть какая-то премия за ликвидность, вы же не можете быстро слить логистический парк на 10 тысяч квадратных метров случайному физику в стакане. То есть верхнеуровневого недвижимость воспринимается как не менее безопасный актив, чем государственные ценные бумаги. У этого, конечно, есть исторические предпосылки, но менее безумной ситуация не становится: владельцы торговых центров объявляют дефолт гораздо чаще, чем Российская Федерация. В конце концов, здания имеют физический износ (или чего похуже иногда случается, к сожалению). В теории, капрейты должны были увеличиться до ~16%, но вряд ли это произойдет. У недвижимости есть аура самого безопасного актива из доступных, и вряд ли она исчезнет до снижения ставок Банком России. 5/5 #недвижимость @unexpectedvalue

Касательно премии, которую требуют инвесторы в акции - вопрос очень сложный. Проблема здесь в том, что «сколько инвесторы хотят» и «сколько инвесторы реально получают» - не всегда совпадают. Здесь мы посмотрим, сколько зарабатывали инвесторы в индекс московской биржи сверх безрисковой ставки. Для этого из фактически реализованной доходности индекса полной доходности мосбиржи мы вычитаем соответствующее значение безрисковой ставки на сопоставимый срок. То есть: 1. например, вы инвестировали 30.11.2015 в индекс 1. через год доходность индекса составила 19.25 годовых, через 3 года 13.35 годовых, через 5 лет - 11.92 2. Вычитаем их этой доходности значение КБД соответствующего срока: 1Y - 10.35 для одного года, 10.25 для 3 лет и 10.18 для 5 лет (тогда кривая еще была инвертирована) 3. Получаем, что премия Re-Rf составила 8.9, 3.17, 1.78 соответственно. Так как мы берем forward-looking доходность индекса, то наблюдения у нас заканчиваются в 2024, 2022 и 2020 годах соответственно. Исторически, рынок не поощряет инвесторов за долгосрочный риск (а потом мы удивляемся, почему наиболее востребованная форма сбережений - короткие депозиты). Средняя премия на горизонте 1 год составила 6.6%, 3 лет - 2.05%, 5 лет - 2.13%. С медианой ситуация чуть получше, так как повышенные уровни у нас длятся относительно недолго. Проблема с этими результатами в том, что они вряд ли соответствуют требуемой премии: готовы ли вы инвестировать на 5 лет в какой-то рисковый проект, если это скорее всего принесет лишних 2% годовых? (Чтобы устранить этот недостаток, можно проанализировать вмененную премию для каждой компании индекса исходя из фактических данных и прогнозов по каждой компании, но это слишком трудоемкое упражнение) Так что мы остановимся на диапазоне Re-Rf = 6.6-9.5% годовых Бету для недвиги в РФ считать дело абсолютно проклятое, но так как недвижимость штука циклическая, то мы берем значение 1 Таким образом, исторический диапазон Re становится 14.6-19.5%, а текущий 23.4-27.6%. 4/5 #недвижимость @unexpectedvalue

Требуемая доходность на инвестиции складывается из безрисковой ставки плюс разные премии. Например, классическая модель CAPM говорит: Re=Rf+beta*(Rm-Rf) - требуемая доходность на рисковый актив равна безрисковая ставка плюс рыночная риск-премия. Риск-премия - это на сколько более высокую доходность индекс дает сверх безрисковой ставки. Бета - мера чувствительности доходности конкретного актива к доходности широкого рынка (к индексу). Вы можете привести пару сотен аргументов, почему capm - это буллшит-модель, но она весьма широко применяется в оценке, сделках и т.д. Оценка от этого более качественной не становится, но хотя бы разные участники рынка могут прийти к общему знаменателю В качестве значения безрисковой ставки мы для простоты возьмем значения кривой бескупонной доходности московской биржи. Это не самый идеальный вариант, но дневные данные легко доступны для разных сроков, да и в нашем эксперименте, как окажется, пространство для погрешности достаточно большое. Выборка с января 2014 года, по март 2025. Как видим, несмотря на высокую волатильность, особенно в последние годы, практически для всех сроков безрисковая ставка оказывается в диапазоне 8-10%, что в целом совпадает с долгосрочным видением Банка России, когда КС находится на уровне 7-8% при инфляции 4% плюс небольшая премия за срок инвестиций. Это и будет наша историческая нижняя граница. Текущую для этого исследования возьмем по уровню трехлетних и пятилетних значений КБД 16.8-17.7 (так как мы не знаем реальный срок инвестиций в объекты недвиги) 3/5 #недвижимость @unexpectedvalue

Немного теории: 1. Учебники говорят, что инвестиционный профиль недвижимости обладает свойствами облигаций и акций. Рентный доход=периодические выплаты это типа облигации, а необходимость управлять, риски арендаторов и зависимость от фазы цикла - это типа акции. По этой причине риск/доходность недвижимости находятся где-то посередине между акциями и облигациями. В принципе это интуитивное знание, но проверить его достаточно трудно: по бумагам у нас есть котировки с очень высокой частотностью, по недвижимости есть индексы, сделки, периодические оценки и тп, но все они являются неполной картиной рынка. 1. В коммерческой недвижимости сделки совершаются исходя из значения ставки капитализации (caprate=капрейт). Вы смотрите, по какой цене заключались сделки с объектами недвижимости, делите на чистый операционный доход (net operating income - noi=нои, кто бережет корни русского языка, говорит ЧОД), получаете капрейт, натягиваете этот капрейт на нои своего объекта - получаете оценку. 2. Следовательно, стоимость недвиги у нас V=NOI/caprate 3. Капрейт - это обратная величина мультипликатора, но в недвижимости по какой-то причине решили, что мультипликатор - это тухло, у нас будет капрейт* 4. Если мы с вами возьмем мультипликатор Price-to-earnings (P/E) и перевернем его: 1/P/E=E/P = earnings-to-price, то получим простую советскую доходность. Таким образом, капрейт - это доходность, которую покупатель недвижимости хочет получить на этот объект 5. А еще мы знаем формулу Гордона P=CF/(r-g), где P - цена актива, CF - ваш прокси кэшфлоу в следующем периоде (в оригинале дивиденды, но если вы подставите свободный денежный поток для акционеров или что вам нравится, или NOI суть не изменится), r - требуемая доходность на капитал, g - долгосрочный темп роста денежного потока 6. Искушенный читатель уже мог догадаться, что капрейт = r - g. Но так как профессионалы рынка недвижимости разумно предположили, что доказать справедливый капрейт 10% сильно проще, чем доказать, что требуемая доходность на капитал 15%, а долгосрочный рост 5%. Вдруг оно там на самом деле 9 и 6, и вы неправильно оценили? А значение нои и стоимость последней сделки буквально гуглятся. Ну или там какая-то еще легенда. Но давайте все же попробуем понять, какую доходность хотят зарабатывать инвесторы в «самый безопасный актив». *вообще в финансах невероятное количество разных моделей и методов, которые подразумевают одно и то же: сколько вы хотите заработать на вложенные деньги, и сколько хотят другие (так называемый рынок). 2/5 #недвижимость @unexpectedvalue

Давайте немного о коммерческой недвижимости или как мы ее называем «актив с почти отрицательной премией за риск» Мы тут про жилье, да про жилье, но есть еще один увлекательный сегмент недвижимости - коммерческая. Сюда залетает много разных сегментов, которые могут вести себя по-разному в одних и тех же макроэкономических условиях, но нам не очень интересно анализировать, кто лучше абсорбирует инфляцию: бизнес центр или логистический парк. Самое интересное, что есть в этом сегменте:

околонулевая премия за предпринимательский риск

(во всех сегментах). Прошлым летом в макротелеге была замечательная дискуссия о том, что индекс мосбиржи обвалился, потому что инвесторы переоценили свою премию за риск инвестиций в акции, ведь если значение безрисковой ставки выросло, то и требуемая доходность инвесторов должна была увеличиться, ведь не может же быть премия за риск отрицательной. Well… 1/5 #недвижимость @unexpectedvalue

К вопросу о возможном изменении рынка новостроек после расширения семейной ипотеки на семьи с детьми до 14 лет. Насколько сильными могут быть изменения? Если грубо, то аудитория потенциальных заемщиков может вырасти в раза в 1,5 (с учетом того, что в семье могут быть дети разных возрастов, часть семей уже имеет ипотеку). По крайне мере число детей в стране до 7 лет сопоставимо с группой 7-13 лет. @REBURG

⚡️ Семейная ипотека с детьми до 14 лет вошла в перечень поручений Президента по итогам Госсовета Правительству и Госдуме нужно проработать этот вопрос до 15 июля. Об этом рассказал в своем тг-канале Сергей Пахомов, председатель комитета ГД по строительству и ЖКХ. Также в числе поручений: 🛑 совершенствование механизмов переселения из аварийного жилья; 🛑 стандартизация работ по содержанию и ремонту общего имущества в МКД; 🛑 внедрение системы жилищно-накопительных сбережений; 🛑 нормативка по малоэтажным жилым комплексам; 🛑 предложения по поддержке рынка жилья и развитию рынка арендного жилья; 🛑 освобождению от НДС управляющих организаций в МКД. Теперь ждем официальной публикации документа, чтобы узнать все детали. ✈️ Движение.ру

🤓Любопытные новости. Отрасль недвижимости проводила в 2024 году больше всех рекламно-маркетинговых-коммуникационных тендеров, сообщает индустриальная ассоциация АКАР. Учтены все дисциплины: от медийки и PR — до креатива и дизайна. На строчку выше только ритейл. 🔺Треугольный метр

⚡️«Москва — это рынок с высокой конкуренцией и особыми требованиями. Поэтому в качестве изучения локального рынка мы приобрели участок для строительства небольшого жилого комплекса на северо-западе Москвы»,— эксклюзивно в интервью нам рассказал основатель «Атлас Девелопмент» Владимир Городенкер По его словам, компания решила отказаться от собственного проекта «Атлас Флоу» в столице, продав его ТОЧНО и «Творчество».

«Мы выступили в роли мастер-девелопера: разработали концепцию и полностью спроектировали жилую экосистему бизнес-класса, проанализировав целевую аудиторию и ее потребности. То, насколько оперативно нам удалось найти партнера на реализацию проекта, подтверждает правильность наших подходов и качество подготовленных решений».

Теперь московским проектом U2 (ранее «Атлас Флоу») площадью 50 000 кв.м. будут заниматься компании ГК ТОЧНО и «Творчество». Городенкер отметил, что компании данный проект был необходим для отработки экспертизы и выхода на более масштабный проект в Московском регионе.

«Безусловно, расширение географии остаётся важным направлением развития. Вместе с тем, наше основное внимание сосредоточено на обеспечении устойчивого роста внутри ключевых регионов, где мы прочно закрепились».

Теперь «Атлас Девелопмент» хочет ⁠сконцентрироваться на более интересных и крупных проектах в Москве и не привлекать дорогие банковские деньги. При этом основной фокус — сохранение лидирующих позиций в родном регионе, Свердловской области, где застройщик уверенно войдёт в тройку крупнейших уже к июню 2025 года.

«Ключевое преимущество нашего подхода заключается в глубоком понимании местной специфики рынка недвижимости. Это позволяет предлагать клиентам проекты, соответствующие потребностям целевой аудитории и особенностям инфраструктуры региона. Локализация является залогом успеха, ведь наша цель — создать комфортную среду проживания и предложить жильё высокого качества. Благодаря такому подходу мы смогли достичь значительных успехов на региональном рынке».

При этом компания выходит за пределы своего основного региона. 📍Подробнее о стратегии на долгосрочный успех, изучении локального рынка Москвы и понимании инфраструктуры регионов — читайте в интервью Владимира Городенкера на нашем портале. Справочно: По данным Всeостройке.pф, «Атлас Девелопмент» занимает 4-е место в Свердловской области по объемам строительства жилья. Надежность — 4,22.

Минстрой России совместно с крупнейшими застройщикам запустил платформу «СВОй труд» для трудоустройства ветеранов СВО С её помощью до 2026 года в строительную отрасль и сферу ЖКХ планируется привлечь 30 тысяч человек по наиболее актуальным вакансиям. Верифицированные застройщики могут опубликовать свои вакансии, просматривать списки резюме, видеть отклики, а также приглашать людей на собеседование. Функционал платформы доступен верифицированным членам Ассоциации ветеранов СВО, им предоставляется полный доступ к списку вакансий, возможности оставлять отклики.

«От ФСК "Регион", ГК ТОЧНО и ДСК-1, ставших пилотами, мы получили обратную связь по удобству клиентского пути, качеству отклика системы и интерфейсу. Внутри системы сформированы три контура взаимодействия, среди них контур будущего работника-ветерана СВО, который пришел со службы, вступил в ассоциацию ветеранов СВО и получил свой "Личный кабинет". Также есть контур застройщика, в котором он может размещать свои вакансии. Третий контур – для органов государственной власти», — прокомментировал эксклюзивно для Всеостройке.рф замглавы Минстроя РФ Константин Михайлик.

По его словам, власти хотят обеспечить максимально быструю социализацию ребят, вернувшихся с СВО, в мирной жизни.

«Ещё одна наша задача – дополнить систему платформой обучения, которая позволит получить дополнительное профессиональное образование и повысить свою квалификацию. Отдельная цель, которую мы сейчас перед собой видим, ‒ для тех специальностей, которые открыты, постараться обеспечить возможность для людей с ограниченными возможностями здоровья получения полноценного образования, например, проектировщика или специалиста по информационному моделированию»,— добавил нам Михайлик.

📍Платформа включает сайт и одноимённое мобильное приложение в RuStore и App Store. В дальнейшем там будут собраны вакансии от Брусники, ГК ТОЧНО, ФСК, «1-й ДСК», Crocus Group и других желающих участвовать в проекте девелоперов.

Каналы заполонили сообщения о том, что нераспроданный фонд у девелоперов дошел до 400 миллиардов рублей, а дисконты доходят до 60%. Попробуем разобраться. Во-первых, в элитке все прекрасно продается. Там за пару лет ценник где-то вырос вдвое, а где-то и втрое. Но с элиткой во вторичке есть интересная штука - периодически выбрасывается большой пул квартир в ликвидных интересных районах, причем за месяц-два до каких-нибудь интересных событий. И вот там - самые твердолобые продавцы, которые вообще не готовы идти ни на какие уступки. В результате вместо 80-85% от стартовой цены сегодня и возможности ее отбить через тот же вклад получают простой, амортизацию и влажные мечты. Во-вторых, дисконты в 50-60% - это не более, чем маркетинг. К тому же по таким ценам весь ЖК продаваться не будет - из, допустим, 200 юнитов выделят максимум 10, и то самых неликвидных, то есть с плохой планировкой, с видом на СИЗО или кладбище, на втором этаже. Да, это космическая скидка. Но любой застройщик может себе позволить таким образом привлечь покупателей. Другое дело, что если позиций с дисконтом в 30+% много, то есть вероятность проблем с финансированием. Здесь стоит быть повнимательнее. В-третьих, под ростом скидок застройщики скрывают беспомощность на текущем рынке. Это тоже маркетинг - мол, это не мы у вас просим "купите хоть что-то, пожалуйста, банки уже наносят смазку", а наоборот - мы вам даем такую царскую возможность. Новостройки сейчас сильнейше проигрывают той же вторичке - дома 20-40-летней давности сейчас реально не хуже в плане жилищных качеств. Пострашнее визуально, но жить там не так уж и плохо - их строили не из отходов жизнедеятельности. В-четвертых, дальше ситуация будет только ухудшаться. Есть знаковые проекты бизнес-класса, которые будут раскупаться. Есть приятные локации, хотя их де-факто в экономе уже нет. Есть премиум и элитка, которые пользуют для парковки кэша. А дальше - пустота. Сейчас застрои бьются между собой ценником, угрожают дефицитом через несколько лет, потому что не выходит новых проектов - это отчасти правда, но только отчасти, потому что выбор все равно будет большим. Но никто не хочет брать качеством. Вместо аудита и оптимизации вкидываются бабки в пиар и лобби, вместо сиюминутного снижения маржи для поднятия репутации на 20 лет вперед выбирается путь скидок на фанеру. Это ситуация, в которую стройка загнала себя сама с помощью корешей из Минстроя и ЦБ, который не закрывал льготку, а просто говорил "фи". И самой большой ошибкой сейчас будет какой-нибудь новый проект господдержки с триллионами расходов. Сто раз говорили - рынок сам себя починит.