The Truth_투자스터디

미즈호(Mizuho), 샌디스크( $SNDK)에 대한 투자의견 '아웃퍼폼(Outperform)'을 유지하며, 목표 주가를 1,830달러에서 2,200달러로 상향

>>마이크론 CEO “메모리는 AI 시대에 과소평가된 병목… 공급 부족은 2026년 이후에도 지속될 수 있어, 우리는 결코 스스로를 의심하지 않는다” •마이크론 CEO는 메모리가 AI 산업에서 가장 과소평가된 핵심 병목 요소라고 평가했음. AI 경쟁이 단순한 연산능력 경쟁에서 메모리 경쟁으로 확대되고 있으며, 특히 고성능 AI 시스템일수록 메모리의 중요성이 더욱 커지고 있다고 설명 •그는 공급 측면의 구조적 제약으로 인해 메모리 부족 현상이 장기화될 것으로 전망. 신규 팹 건설에는 수년이 소요되고, 공정 미세화가 진행될수록 웨이퍼당 생산량 증가 효과도 과거보다 낮아지고 있어 공급 확대가 쉽지 않다는 것. 메모리 공급 부족은 최소 2026년 이후까지 이어질 가능성이 높다고 밝혔음 •또한 기업의 성공은 단기 유행을 쫓는 것이 아니라 회복탄력성, 운영 규율, 장기적 관점에 달려 있다고 강조하며, 마이크론은 시장 변동성 속에서도 장기 전략을 유지해 왔다고 설명했음. “우리는 결코 스스로를 의심하지 않는다”며 AI 시대 메모리 수요 확대에 대한 강한 자신감을 드러냈음 >摘要：美光CEO认为，存储是AI被低估的底层瓶颈，AI正从“算力竞赛”延伸为“存储竞赛”。供给端的结构性约束决定了存储短缺将是长期状态。晶圆厂建设周期长，技术节点推进导致单位产出增幅下降，供应紧张至少延续至2026年以后。他强调，成功的底层逻辑是韧性、纪律与长期主义，而非追逐短期风口。

[SK증권 반도체 한동희] 메모리 3사 12MF P/E 업데이트 (06/08) 삼성전자 5.95X SK하이닉스 5.60X 마이크론 9.01X * Bloomberg consensus 기준 SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

[조선 및 건설 업종 커버리지 밸류에이션] 2026년 6월 8일 종가 기준

프리마켓 메모리 상승폭 확대

CLSA) AI가 메모리 시장을 재편하고 있습니다. 목표가 삼성전자 54만, 하이닉스 370만, 마이크론 $1320 AI가 근본적인 시장 변화를 주도하고 있으며, 메모리의 전략적 중요성이 높아지고 있습니다 현재 진행 중인 메모리 슈퍼사이클은 역사상 가장 강력하고 장기화된 업사이클 중 하나가 될 조짐을 보이고 있습니다. AI 인프라는 컴퓨트 제약보다 메모리 제약에 더 크게 묶여 있으며, AI 인프라의 새로운 기반 레이어로서 메모리는 반도체 스택에서 가장 전략적으로 중요한 부분 중 하나가 되고 있습니다. 우리는 이에 맞게 메모리의 가치가 평가되어야 한다고 봅니다. AI 추론이 전 세계적으로 확산되고 에이전틱 AI와 물리적 AI가 확산됨에 따라, 향후 3~4년 동안 메모리는 여전히 공급 부족 상태를 보일 것으로 예상합니다. 다년 공급계약이 결국 주요 공급업체 생산능력의 최대 50%를 차지하게 되면서, 업계의 이익 구조는 크게 변화할 것으로 예상됩니다. 삼성전자(SEC)의 목표주가를 400,000원에서 540,000원으로, SK하이닉스의 목표주가를 252만 원에서 370만 원으로, 마이크론의 목표주가를 970달러에서 1,320달러로 상향합니다. 메모리 수요와 가격은 장기간 견조하게 유지될 전망입니다 ▫️ AI 경쟁은 점점 모델이나 GPU보다 메모리에 관한 경쟁이 되고 있습니다. AI 추론에서 CPU의 역할은 확대되고 있습니다. 컨텍스트 윈도의 크기가 커지면서 HBM에서 서버 DRAM과 eSSD로 KV 캐시를 오프로딩해야 할 필요성이 커지고 있습니다. 이는 클라우드 하이퍼스케일러의 서버 점유율을 2027년 캘린더 기준 35%에서 48%로 끌어올릴 것으로 예상합니다. ▫️ 서버 고객들은 데이터센터 내 CPU 수요 증가에 대응하기 위해 128/256GB 서버 RDIMM 조달을 늘리고 있습니다. DRAM 공급업체들은 모바일 DRAM 생산능력을 서버 제품으로 재배치하고 있습니다. 전반적으로 서버 DRAM 수요는 2026/2027년 캘린더 기준 각각 45%/55% 증가할 것으로 예상합니다. ▫️ DRAM 공급업체 재고는 2~3주분에 불과해 역사적으로 낮은 수준이며, 하반기 계약 ASP에 대한 상승 압력이 계속될 것으로 예상됩니다. 우리는 DRAM ASP가 3분기/4분기에 각각 8%/3% 상승할 것으로 모델링하고 있습니다. 다만 협상력은 공급업체에 확실히 있기 때문에, 우리의 전망에는 업사이드가 있다고 봅니다. 이는 특히 HBM에서 사실로, 현재 마진이 일반 DRAM보다 낮은 수준이며 공급업체들은 2027년 ASP를 인상하려는 강한 의지를 보이고 있습니다. HBM의 블렌디드 ASP는 30% 상승할 것으로 예상합니다.

[증시 급락 관련 코멘트] 미래에셋증권 투자전략팀 증시 변동성이 커진 시장 상황에서 참고하시면 좋을 저희 팀 자료 모음입니다. 이번 급락의 핵심은 결국 레버리지 ETF 쏠림, 숏 감마 구조에 있다고 봅니다. 기업 펀더멘탈은 여전히 견고하다는 판단입니다. 레버리지 ETF 쏠림 현상 (feat. 숏 감마) (윤재홍) https://han.gl/e4cON 공포보다 확인이 필요한 시간 (김석환) https://han.gl/iYQEV 과도한 우려 자제: 변함없는 이익 환경 (김성근) https://han.gl/IePj7 *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae   감사합니다.

📌 삼성중공업(시가총액: 22조 9,680억) #A010140 📁 단일판매ㆍ공급계약체결 2026.06.08 16:01:50 (현재가 : 26,100원, -5.95%) 계약상대 : 아프리카 지역 선주 계약내용 : ( 공사수주 ) 해양생산설비 1기 공급지역 : 아프리카 지역 계약금액 : 19,046억 계약시작 : 2023-06-05 계약종료 : 2029-09-30 계약기간 : 6년 4개월 매출대비 : 17.9% 기간감안 : 2.84% 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260608800714 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010140

SK하이닉스, HBM4 증설 시동…한미반도체에 TC본더 442억 발주 https://www.hankyung.com/article/202606083479i

ㄴ반도체 긴급점검: 잔파도에 두려워하지 말자 -SOCAMM2 탑재량 축소는 확대된 제품 라인업 내 재배분 성격으로 해석 -하이퍼스케일러의 수주잔고 급증, 메모리 공급사에 유리한 LTA 체결 -금번의 노이즈와 주가 조정은 비중확대 기회 리포트 링크 : 반도체

📌 한미반도체(시가총액: 24조 6,859억) #A042700 📁 단일판매ㆍ공급계약체결 2026.06.08 13:07:47 (현재가 : 259,000원, -8.48%) 계약상대 : SK하이닉스(SK Hynix Inc.) 계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) HBM4 제조용 'TC BONDER 4.5 GRIFFIN' 장비 수주 공급지역 : 한국 계약금액 : 442억 계약시작 : 2026-06-08 계약종료 : 2026-09-02 계약기간 : 2개월 매출대비 : 7.66% 기간감안 : 7.66% 공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260608800436 회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=042700

SK하이닉스와의 메모리 장기계약(LTA)에 대해 젠슨 황 “다년 계약이며 2년 이상이다. 그리고 우리는 계속 연장할 수 있는 기회를 가지고 있다. 그렇다, 2년 이상이다. 우리는 계속 연장할 방침이다.“ 기존 LTA가 1년 단위로 논의된 걸 생각해보면 전망 상향입니다.

[보스턴 다이내믹스도 한국에 왔다: Value Chain 확보 단계] 안녕하세요? 삼성 모빌리티 임은영입니다. 언론에 의하면, 보스턴 다이내믹스의 기술인력과 구매팀이 한국에 와서 자동차 부품사 공장(화신정공)을 방문했습니다. 화신정공은 섀시 부품을 만드는 회사로, 섀시업체인 화신의 관계사입니다.  5월초에 양산모델을 공개 후, 이제 Value Chain 확보 단계에 진입했습니다. BD의 하드웨어 엔지니어는, 아틀라스의 하드웨서 설계 원칙은 '자동차 공급망과의 호환성'이라고 강조한 바 있습니다.  아틀라스는 미국에서 생산되는 만큼, 미국에 동반진출한 부품사를 중심으로 Value Chain 형성이 예상됩니다. 미국에 동반진출한 부품사는 한국에서는 로보틱스 랩과, 미국에서는 보스턴다이내믹와의 협력기회로, 큰 성장기회가 예상됩니다.   ■ 현대차그룹, Physical AI생태계 구축   - 현대차그룹, 미국에 로봇 생태계 구축으로, 미국의 전략적 제조 기업으로 포지셔닝:   구글 딥마인드(지능), 엔비디아 (훈련플랫폼과 칩), 보스턴다이내믹스(동작 정밀 제어와 설계)  현대차/기아(생산과 로봇 훈련데이터), 현대모비스(액추에이터), 현대오토에버(관제).  - 기회를 잡은 Value Chain: 액추에이터(현대모비스, HL만도), 헤드모듈(현대모비스), 그리퍼(현대모비스),  팔다리 모듈(에스엘, 화신), 배터리(LG엔솔) (2026/6/8일 공표자료)

[이그전] 증시 조정에 대해서 #3: 이격도와 MDD로 측정한 지지선 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 이그전은 작년부터 이번 랠리의 기준 지표로 ’50일 이격도’와 ‘MDD’를 제시했는데, 이 방법으로 이번 조정도 체크해봤습니다. 2) 이번에도 50일 이격도 130%를 넘기고 조정이 시작되었습니다. 50일 이평선을 고려해 지지선을 설정해보았습니다. 3) MDD는 3개월마다 조정을 예상하는데, 이번 달이 3개월 되는 때입니다. 고점대비 15~20% 조정선을 주목합니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224309093081

[이그전] 증시 조정에 대해서 #2: 끝인가 기회인가? 안녕하세요. KB증권 자산배분 및 주식전략 이은택입니다. 1) 고용지표는 서프라이즈였고, 향후 완만하게 개선될 것입니다. 다만 아직 우려할만큼 너무 좋은 것은 아닙니다. 2) 금리 상승은 증시에 매우 중요한 변수입니다. 다만 ‘sticky CPI 3% 이상+미국 10년물 5% 이상’이 좀 더 위협적인 조합입니다. 3) 기타 요인으로 스페이스X 상장과 메모리 반도체 고점론 우려에 대해 기술했습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224309092735