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『2027 산업전망; 의류 – 방어력이 중요한 시기』 기업분석부 박현진 ☎02-3772-1563 ▶ 전망 - 승부는 방어력(내수)과 추진력(해외)에서! - 2026년은 이익이 크게 뛴 해였다면, 2027년은 숫자를 지키는 해에 가까운 상황. 관건은 두 가지로, 하나는 외국인 관광객 수요나 브랜드력으로 내수 매출을 방어할 수 있는지, 다른 하나는 해외 진출로 국내 실적 둔화를 메울 수 있는지 여부 - 환율이 실적을 끌어올리는 구간은 2026년 3분기로 끝났고, 2027년 실적은 수주량(Q)이 결정할 전망. 영원무역은 아크테릭스 수주가 늘고 있고, 한세실업도 마트 고객사 위주로 주문량이 증가. 다만 미국 의류 재고비율이 다시 오르는 신호가 있어 내년 발주 흐름은 계속 확인 필요 ▶ Top Picks - 한섬, 영원무역 - 브랜드사 최선호는 한섬. 국내 의류 9개사 중 유일하게 연초 이후 주가가 올랐고(+16.4%), 2027년 영업이익 컨센서스도 19.3% 증가로 브랜드 5사 합산(6.1%)을 상회 - OEM 선호주는 영원무역(목표주가 110,000원). 2027년 영업이익 컨센서스는 6,940억원(+9.6%)으로, OEM 2사 증가분의 92%를 차지 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354848 위 내용은 2026년 11월 6일 17시 44분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다. ↓ 신한 리서치 화장품/의복 텔레그램 채널 링크 ↓ https://t.me/shinhanconsumer

[한투증권 화장품/유통 김명주] 한국콜마 3Q26 Review: 주가 하락은 과도 텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 영업이익이 시장 기대치를 11% 하회 - 3Q26 연결기준 매출 8,282억원(+21.3% YoY), 영업이익 819억원(+40.5% YoY, OPM +9.9%)으로 영업이익이 시장 기대치를 11% 하회 - 주요 자회사 HK이노엔의 실적 부진(실제 OP 260억원 vs. 컨센서스 276억원)과 한국법인의 다소 아쉬운 수익성으로 연결 실적 부진 - 원부자재에 따른 충당금과 노무비 증가 등으로 한국법인 수익성이 시장 기대(실제 OPM 14.5% vs. 시장 기대치 15~16% 추정)에 미치지 못함. 원부자재 충당금은 미국법인에서도 발생해 당사 추정보다 소폭 큰 영업적자 - 다행히 환율 영향은 굉장히 제한적이었고, 상반기부터 주목받기 시작한 글로벌 화장품 기업과의 협업도 꾸준히 진행 중인 걸로 파악 ★ 못했다고 하기엔 너무나 양호한 실적 - 상반기 압도적인 영업이익 레버리지를 보여주었기 때문에 3분기 한국법인 마진율에 대한 시장 기대치는 높을 수밖에 없었음 - 이를 하회한 점은 아쉽지만, 3분기 한국법인의 매출 흐름과 4분기 예상되는 성장을 고려 시 변함없이 양호한 실적 - 견고한 화장품 수출 흐름을 고려 시 4분기 한국법인 매출은 3,828억원(+42.7% YoY) 예상 ★ 주가 회복은 시간 문제 - 투자의견 매수, 목표주가 185,000원(12MF, 화장품 사업부 PER 19배) 유지 - 악재에 예민한 현 시점에서 연결 실적이 시장 기대치를 하회하며 주가가 큰 폭으로 하락. 화장품 센티먼트가 악화되자 내년 상반기 생산캐파 부족 우려도 다시 커지며 주가에 부정적 영향 - 3분기 한국법인의 아쉬운 실적과 내년 생산캐파 부족 우려는 산업의 고성장에 따른 성장통. 단기 주가 변동성은 불가피하나 회사의 분명한 성장과 K뷰티의 인기를 고려 시 주가 회복은 시간 문제이며 주가 조정은 매수 기회 보고서 링크: https://vo.la/dc3Th8W 감사합니다.

『음식료/유통 – 소비의 온기는 어디로 향하는가』 기업분석부 조상훈 ☎02-3772-2578   ▶ 전망 – 숫자로 증명하는 경쟁력 - 2027년 음식료와 유통 업종은 소비 회복의 강도보다 회복된 소비가 어디로 이동하고, 누가 그 수혜를 얻는지에 주목 - 반도체 기업의 대규모 성과급 지급은 고소득층을 중심으로 소비 여력을 확대시키는 촉매가 될 전망이며, 장기간 이어진 구조조정은 경쟁 완화와 비용 효율화를 통해 기존 사업자의 이익 개선으로 이어질 것   ▶ 리뷰 – 실적에 비례한 차별화 - 내수 업종에게 힘든 한 해. 소비심리는 양호했으나 품목별, 채널별 양극화가 거셌음 - 소비심리 호조, 자산가격 상승, 근로소득 증가로 백화점이 빛났음   ▶ 투자전략 및 Top Picks - 음식료 업종은 K-푸드 모멘텀에 집중, 해외 성장을 견인하는 삼양식품과 KT&G를 최선호주로 제시 - 유통 업종은 백화점 산업의 매력도가 가장 높음, 백화점 전반 수혜가 예상되나 복합 문화공간으로 진화하고 있는 신세계를 최선호주로 제시   ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354882 위 내용은 2026년 11월 9일 7시 53분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.  

[(삼성/조현렬) 금호석유화학, 3Q26 review]   보고서: https://tinyurl.com/3apfkz38 ■ View, 단기 이익 부진 감안해도 최근 낙폭은 과도 2027년 EPS 하향 조정함에 따라 ROE-P/B 밸류에이션상 목표주가 또한 24% 하향(17.0만원→13.0만원). 상반기 중동 전쟁에 따른 단기 공급 타이트 효과 소멸로 이익 부진. 다만 단기 이익 모멘텀 둔화를 감안해도, 2027년 ROE는 5% 달성 전망. ROE 대비 12MF P/B는 0.35배까지 하락했으며, 최근 1개월간 22%의 주가 하락은 과도하다 판단. BUY 투자의견 유지. ■ 3Q26 review, 컨센서스 대폭 하회 3Q OP는 -208억원(-875억원QoQ)으로 컨센서스(829억원, FnGuide) 대폭 하회. 합성고무 및 합성수지 OP는 각각 23억원(OPM 0.3%) 및 -139억원(OPM -4.5%). 중동 전쟁으로 인한 재고 축적 수요 소멸, 원/달러 환율 하락 및 해상 운임 급증 영향으로 전분기 대비 수익성 크게 둔화. 금호피앤비 OP는  -625억원(OPM -14.5%)으로, 전분기 발생했던 재고 축척 수요 소멸 영향. 금호폴리켐 OP는  243억원(OPM 11.5%)으로, 전분기 대비 수요 약세로 둔화. 에너지 및 기타 부문 OP는 290억원(OPM 15.7%)으로, SMP 강세 영향으로 사업부 중 유일하게 개선. ■ 4Q26 preview, 컨센서스 하회 전망 4Q OP는 267억원(+475억원QoQ)으로 컨센서스(520억원, FnGuide) 추가 하회 전망. 4Q26은 일부 제품 중심으로 수요 회복되어 흑자 전환 전망. 다만 해상 운임, 낮은 환율 및 4Q 성과급 일시 반영을 감안하면 실적 기대치 하회 불가피할 것.   (컴플라이언스 기승인)

『2027 산업전망; 화장품 – 후반전 시작』 기업분석부 박현진 ☎02-3772-1563 ▶ 전망 - 빅사이클의 후반전, ODM 최대 수혜 - 대형사와 중소형사의 매출 증가율 차이는 2026년 11.4%p에서 2027년0.8%p로 축소. K인디뷰티의 글로벌 영향력 강화가 중소형 브랜드사로 전면 확대될 것으로 예상 - 한국 ODM의 경쟁력은 제조원가보다 트렌드를 빠르게 제품화하고 다양한 제형을 대량으로 개발하는 R&D 플랫폼으로, 한국 ODM이 다수 브랜드에 다양한 제품을 빠르게 공급하는 모델에서 특히 발달했다는 점이 차별점 ▶ Top Picks — 코스맥스, 에이피알, 아모레퍼시픽 - ODM 최선호는 코스맥스(목표주가 350,000원)다. 2027년 영업이익4,016억원(+47.4%)으로 추정하며, 한국 외 미국과 중국법인의 실적 기여 증가가 전사 이익률을 견인하며 목표 밸류에이션 할증 여력도 키울 수 있음 - 차선호는 에이피알(목표주가 510,000원)과 아모레퍼시픽(목표주가195,000원). 양사 모두 인디뷰티 수출 수요의 대표 기업으로 이익 레벨 상향 추세를 유지할 것으로 예상 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354847 위 내용은 2026년 11월 6일 17시 44분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다. ↓ 신한 리서치 화장품/의복 텔레그램 채널 링크 ↓ https://t.me/shinhanconsumer

[한투증권 유통/화장품 김명주] 롯데쇼핑 3Q26 Review: 무난한 실적, 모멘텀 회복을 기대 텔레그램: https://t.me/kmj_retailcosmetics ★ 영업이익이 시장 기대치에 부합 - 3Q26 연결기준 매출 3조 6,532억원(+7.1% YoY), 영업이익 1,756억원(+34.5% YoY, OPM +4.8%)으로 영업이익이 시장 기대치에 부합 - 양호한 기존점 신장(+11% YoY)에도 국내 백화점 영업이익(1,058억원, +32.9% YoY)은 다소 아쉬웠으나, 시장 예상보다 견조했던 컬처웍스 수익성(실제 OP 147억원 vs. 당사추정치 59억원)이 이를 상쇄 - 국내 할인점은 작년 기저 효과와 홈플러스 반대 수혜 등으로 기존점 신장 +18% YoY, 영업이익 179억원(+725.5% YoY). 다만 오카도 관련 비용이 당초 예상보다 더 발생해(실제 -160억원 vs. 추정 -120억원) 영업이익은 시장 기대보다 아쉬움 ★ 아쉬움은 주가에 모두 반영 - 7월부터 이어진 원화 강세로 백화점 산업 성장에 대한 시장 눈높이가 낮아졌고, 이는 롯데쇼핑의 밸류에이션 하락으로 이어짐 - 인바운드 증가 흐름은 변함없어, 원달러 환율이 현 수준으로 유지되면 외국인 매출 비중은 다시 회복세를 보일 전망. 최근 원달러 환율도 안정화되었고, 롯데백화점 외국인 매출 비중은 9월 5.6%에서 10월 5.8%로 소폭 상승 - 내국인 매출 흐름이 다소 아쉬워 10월 기존점 신장은 9월대비 부진했으나 이미 주가에 반영되어 있고, 백화점 3사의 11월 기존점 신장에 대한 시장 기대치는 높지 않음 ★ 눈높이는 이미 낮아진 상태, 모멘텀 회복을 기대 - 투자의견 매수 유지, 백화점 산업의 모멘텀이 줄어든 점을 고려해 목표주가 기존 180,000원에서 145,000원으로 19.4% 하향 - 현재 시가총액은 인바운드 모멘텀이 백화점 기업에 본격 반영되기 전인 올해 초(1~2월 평균 2.7조원)와 유사한 수준. 홈플러스 부진에 따른 반사 수혜로 10월 롯데마트의 슈퍼 기존점 신장도 견조 - 백화점 채널 성장에 대한 기저가 이미 낮아져 있어, 11월 작은 모멘텀(기존점 신장 회복, 원화의 추세적인 약세 등)이 확인되면 주가는 빠르게 회복될 전망 보고서 링크: https://vo.la/vAnNUPa 감사합니다.

★ 삼양식품(003230): 외형 성장과 비용 통제 능력을 증명한 실적 [키움 음식료/유통 박상준] 1) 일회성 요인 제외 시, 3분기 영업이익은 시장 기대치 부합 - 삼양식품의 3분기 연결기준 영업이익은 1,962억원(+50% YoY / +11% QoQ) 기록. 관세환급 관련 일회성 이익 190억원을 제외하면, 대체로 시장 기대치에 부합한 실적으로 판단 - 연결기준 매출액은 7,918억원으로 QoQ +3%, YoY +25% 증가(환율 효과 제외: QoQ +7.5%, YoY +23%). 중국, 유럽, 미국법인의 매출은 각각 QoQ +21%, +15%, +10% 증가(모두 현지통화 기준). - 연결기준 영업이익률은 QoQ +1.9%p 개선되었으나, 관세환급 관련 일회성 이익을 제외한다면, QoQ -0.5%p 악화 - 팜유 투입단가/전력비/물류비 상승, 원화강세에 따른 부정적 영향을 광고판촉비 절감 중심의 전사 판관비율 개선으로 방어 2) 4Q26까지 수익성 방어, 1Q27부터 매출 성장세 강화 전망 - 4Q26 연결기준 매출액은 7,958억원 (+25% YoY / +0.5% QoQ), 영업이익은 1,750억원(+26% YoY / -11% QoQ)으로 전망 - 내년 1분기부터는 중국 신공장 가동에 따라, 전사 매출 성장세가 다시 강화될 전망(환율효과 제외기준 +10% QoQ, +31% YoY) - 동사는 최근 비용 상승 부담에 따라 국가별 가격 인상 등을 검토 중이고, - 내년부터 판매량 성장률이 올라갈 가능성이 높기 때문에, 내년 후반부로 갈수록 영업이익률이 점차 개선될 것으로 기대 3) 투자의견 BUY, 목표주가 1,850,000원 유지 ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12468 ★ 키움 음식료/유통 텔레그램 채널: https://t.me/sjpark_sobi 감사합니다.

[(삼성/조현렬) 롯데케미칼, 3Q26 review]   보고서: https://tinyurl.com/5xbj3w5b ■ View, 2027년 공급 부담 가중 예상 중동 전쟁 이후 글로벌 화학 수요 약세를 감안하여 2027년 ROE(-2.5→-4.7%) 하향 및 ROE-P/B 밸류에이션상 목표주가(7.0→5.3만원)도 동반 하향. 1H26 중동 전쟁 이후 선제적 재고 축적 수요 발생했으나, 2H26부터 빠르게 둔화. 내년 글로벌 에틸렌 순증설은 1,370만 톤으로 2026년 380만 톤 대비 대폭 증가 예상. 2027년 공급 부담 감안하여 동사에 대한 HOLD 투자의견 유지. ■ 3Q26 review, 컨센서스 하회 3Q OP는 -2,814억원(-3,915억원QoQ)으로 컨센서스(-1,837억원, FnGuide) 하회. 실적 부진은 긍정적 재고효과 소멸과 주요 제품 스프레드 약세 심화에 기인. 기초소재 OP는 -2,166억원(-2,189억원QoQ). 첨단소재 OP는 -154억원(-1,479억원QoQ). LEM OP는 -213억원(-44억원QoQ). ■ 4Q26 preview, 컨센서스 추가 하회 전망 4Q OP는 -1,428억원(+1,386억원QoQ)으로 컨센서스(-1,139억원, FnGuide) 추가 하회 예상. 기초소재 OP는 -1,090억원 (+1,076억원QoQ) 예상. 첨단소재 OP는 126억원 (+280억원QoQ) 예상. (컴플라이언스 기승인)

[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결] ▶LIG D&A(079550) : 28조원 수주잔고 가이던스로 확인한 자신감 ◎ 3분기 영업이익 676억원, 어닝 쇼크 - 3Q26 매출액 1조 713억원(YoY +2.1%), 영업이익 676억원(YoY -24.6%, OPM 6.3%)으로 시장 기대치 큰 폭으로 하회 - 중동향 천궁Ⅱ 매출이 약 1000억원(UAE 800억원, 사우디 200억원) 반영되며 수출 매출은 2,174억원(YoY +16.2%)로 견조한 성장세 시현 - 다만, 수출 비중이 20%로 1H26 대비 10%p 축소되었고, 원화 강세 영향으로 수출 사업의 수익성이 약 5%p 감소하며 이익 개선 속도 둔화 - 국내 연구개발 및 양산 사업도 양호한 성장세가 나타났으나 믹스 측면에서 연구개발 사업 비중이 증가하며 수익성에 부정적으로 작용 ◎ 4분기 긍정적인 수주 가이던스 제시 - 올해 중동 지역을 중심으로 논의되었던 수주 사업들의 가시적인 성과가 점차 확인될 것으로 기대 - 동사는 올해말 수주 가이던스를 약 28조원으로 제시, 3Q26 기준 수주잔고가 24.5조원임을 감안할 때 4Q26 중으로 4조원 이상의 신규 수주 확보 예상 - 김천과 구미 공장의 증설 일정과 신규 수주 확대를 고려하면 향후 2~3년간 방공 무기 부문에서 가파른 성장세 기대 ◎ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 950,000원으로 하향 - 국내 방산 사업 입찰 제재 심리 결과에 따른 불확실성이 존재하지만, 실적 성장의 핵심인 해외 사업은 예정대로 진행 - 4Q26 중 해외 사업 수주 확대에 힘입어 반등 기대, 방산 업종 내 Top Pick 의견 유지 ▶리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12466

정유/화학 Weekly 뉴스 (26.11.09) [미래에셋 에너지/정유화학 이진호] Brent $97.75 (-13.51% WoW) WTI $91.41 (-11.07% WoW) 싱가포르 정제마진 $6.87 (+$1.06 WoW) 에틸렌 스프레드 $113 (+$7 WoW) 1) 국제유가, 전날 8%대 폭락 후 반등…WTI 2.7%·브렌트 3.9%↑ 국제유가가 5일(현지시간) 전날 8% 넘게 폭락한 데 따른 반발 매수세 유입으로 반등. WTI 12월물은 2.72% 오른 90.52달러, 브렌트유 1월물은 3.88% 상승한 98.29달러를 기록. 미국 중간선거 이후 이란 전쟁 조기 종식 기대가 커졌으나 걸프 해역에서 지난 1일 이후 최소 5척의 선박이 사고를 보고하며 공급 차질 우려가 재부각. 유라시아그룹이 미·이란 합의 가능성을 20%에서 10%로 낮추는 등 긴장 장기화 우려 제기 링크: https://han.gl/h6Cu4 2) 러-우크라 휴전 끝나자마자 맞불 난타전…정유시설 공격도 재개 러시아와 우크라이나가 일시 휴전 종료 직후 대규모 공습을 주고받으며 맞불 난타전을 재개. 1일 러시아 니즈니노브고로드주 크스토보 지역의 정유시설이 우크라이나 공격으로 피해를 입은 가운데 양측이 에너지 시설을 겨냥한 공격을 재개. 러시아군은 자포리자주 구호물자 배급센터를 폭격해 최소 26명이 사망. 러시아 공습으로 카멧 철강 공장이 가동을 멈추고 8월 흑해 입항 선박이 90% 급감하는 등 우크라이나 경제가 최악의 위기에 직면한 상황 링크: https://han.gl/8Kzyk 3) 석유공룡 5곳 500억 달러 벌고도 정유시설 신설 외면 엑손모빌·셰브론·BP·셸·토탈에너지 등 주요 석유기업이 올 3분기 500억 달러가 넘는 순이익을 거뒀음에도 신규 정유시설 건설에는 소극적인 태도를 유지. 건설에 수년이 걸리고 장기 수요 감소 가능성으로 투자 회수가 불확실해 셸은 분기 자사주 매입을 50억 달러로 확대하고 엑손모빌은 내년 200억 달러 매입을 추진. 동사는 향후 4년간 배정한 정유 투자 90억 달러를 추가로 늘리지 않을 방침 링크: https://han.gl/xXyLw 4) LG화학, 희귀비만약 수출 1조로 확대 LG화학이 미국 리듬 파마슈티컬스에 기술수출한 희귀비만 치료제 비바멜라곤의 최대 계약액을 3억 500만 달러에서 8억 5,500만 달러로 약 2.8배 확대. 동사는 3억 5,000만 달러를 추가 확보해 총 선급금이 4억 5,000만 달러로 늘면서 국내 제약·바이오 기술수출 사상 최대 규모를 기록. 리듬의 임상 2상에서 600㎎ 투여군의 14주 후 BMI가 평균 9.3% 감소한 가운데 연내 글로벌 임상 3상 진입을 추진 중인 상황 링크: https://han.gl/Roe1L 5) 민주당 美 의회 장악에 볕드는 韓 에너지업계… “배터리·태양광 수혜” 미국 민주당이 중간선거에서 상·하원 과반을 확보하면서 트럼프 행정부가 축소한 청정에너지 지원 정책의 변화 기대감이 확대. 민주당이 태양광·풍력 세액공제 복원·연장을 추진할 경우 ESS 수요 증가로 LG에너지솔루션·삼성SDI·SK온의 수주 기회가 확대되고 한화큐셀도 모듈 판매 확대가 기대. 다만 데이터센터 규제 강화로 착공이 지연될 수 있으나 전력기기 중장기 수요는 상당 부분 유지될 전망 링크: https://han.gl/ae0cX 6) 새만금 재생에너지 10GW로 확대… 현대차, 태양광에 1.3조원 투자 정부가 지난 10월 28일 제35차 새만금위원회에서 새만금 재생에너지 발전용량을 기존 7GW에서 10GW로 확대하고 개발 목표를 2050년에서 2035년으로 15년 앞당기는 기본계획 변경안을 심의. 현대차그룹의 약 8조 9,000억 원 투자계획을 반영해 농생명용지 12.4km2를 에너지용지로 조정하고 산업용지를 23km2에서 37.5km2로 확대. 향후 RE100 산업단지 조성과 전력계통 연계를 범정부 차원에서 지원할 계획 링크: https://han.gl/WLOKc 7) 남부발전, 영광 야월해상풍력 발전사업 금융약정 체결 한국남부발전이 지난달 27일 전남 영광 야월해상풍력 발전사업의 PF 금융약정을 체결하며 국산 8㎿급 풍력터빈 13기를 도입하는 104㎿ 규모 해상풍력 단지 조성 계획. 국산 터빈을 적용한 해상풍력 사업 중 국내 최대 규모로, 2022년 풍력 고정가격계약 경쟁입찰 시행 이후 국산 터빈 적용 첫 낙찰 사업. 동사는 향후 단지 운영·유지보수를 맡으며 석탄발전 인력의 해상풍력 분야 전환을 계약서에 명문화 링크: https://han.gl/9Bq4y

[SK증권 해외주식 박제민] 찰스 리버 래버러토리스(CRL/US): 반도체보다 원숭이 AI 최종수요, DC 지연, DC 자금조달 등 이슈와 함께 AI가 스트레스 테스트 구간을 지나면서 주가 변동성이 심한 상황입니다. AI DC의 수요 크기는 누구도 예측하기 어려우나, 진행되는 방향성 관련하여 아이디어가 생겨 종목 리포트를 작성해봤습니다. 고난한 시장에 환기가 되는 아이디어일 수 있길 바랍니다. 감사합니다. ▶️ 급증하는 토큰 공급, AI Next Step 은 바이오 Anthropic 서버 용량 3Q26 3GW → 2027EY 8GW 추정 HW 성능 개선 고려 시 접근 가능 토큰 용량 3Q26 100 → 2027EY 546 추정 많은 양의 서버 신사업에 배정 예상 ▶️ 세계 최대 비임상 CRO 기업의 수혜 전망 늘어나는 서버 많은 부분이 Bio로 활용될 전망 Anthropic S-1에서 해석 가능 포부, 행보, 인력 모두 집중 세계 최대 규모 비임상 CRO 기업 CRL 수혜 가능 CRL은 최근 5 년간 FDA 승인 신약 80% 이상 지원 ▶️ 반도체 보다 원숭이, R&D 붐이 불러올 쇼티지 병목은 동물실험, 특히 원숭이(NHP) 신약은 사람에게 투여하기 전 동물 독성시험을 필수 규제상 약효가 실제로 나타나는 동물로만 시험해야 원숭이는 생물학적, 지리적 한계로 공급 제한적 CRL은 서방에서 원숭이 밸류체인 수직계열화한 유일한 업체 2022~23년 원숭이 원가 전가 경험 ▶️ 수주와 동행했던 과거 주가, AI 랠리는 이제 시작 지난 수년간 CRL 주가와 DSA 수주잔고는 주가 선행하며 동행 내년이면 자본과 서버를 마련하는 주요 AI Labs가 효과적 Bio R&D 모델을 공급 예상 바이오텍과 빅파마의 연구 효율이 높아질 가능성, 관련 VC 투자 증가 가능성 수주 숫자의 상승과 함께 주가 상승을 기대해볼 수 있는 시기 자료: https://buly.kr/1cCF12J * SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam

『SK네트웍스(001740.KS) - 예상보다 단단한 실적』 기업분석부 한승훈 ☎️02-3772-2647 ▶️ 신한생각: 본업에서도 커지는 AI의 존재감 - AI 수요가 투자자산 가치뿐 아니라 장비 유통 매출에도 반영 - 4분기 AI 장비 공급 증가와 워커힐 성수기가 실적 뒷받침할 전망 ▶️ 3Q26 Review: 일회성 부담에도 기대치를 웃돈 영업이익 - 영업이익 201억원(-10.1% YoY)로 시장기대치 상회 - AX전환 관련 일회성 비용에도 정보통신과 워커힐의 증익이 견인 - SK인텔릭스는 국내 시장 경쟁 심화로 수익성 둔화 지속 ▶️ Valuation & Risk: 투자 성과가 숫자로 나타난다 - 4분기 업스테이지 200억원 추가 투자로 누적투자 1,420억원 - 후속 투자 유치와 독파모 선정 과정에서 투자 성과 구체화 기대 - 해외 펀드도 투자 유치로 평가이익 반영 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354870 위 내용은 2026년 11월 9일 7시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[Web발신] 안녕하십니까 유진투자증권 허재환입니다 =No Kings= * 이번 미국 민주당 승리의 1등 공신이자, 승자는 'No Kings'라는 구호로 모인 반트럼프 시위대라고 합니다. * 반면 2024년 바이든 정부의 반독점과 AI 안전 행정 명령을 계기로 트럼프를 공개적으로 지지했던 Tech와 AI 기업들은 이번 선거의 패배자입니다. * 데이터센터 건설 규제에 대한 우려는 과도합니다. 하지만 평범한 미국 유권자들은 중국과의 기술 경쟁보다 전력 요금에 더 민감했습니다. * 트럼프 취임 이후 일제히 트럼프 편에 섰던 Tech 기업들도 조금씩 변할 가능성이 높습니다. AI업계의 관행과 같은 순환금융도 멈칠 할 것으로 보입니다. * BIS에 따르면 AI 기업 거래의 29%는 다른 AI 기업이고, AI 기업들의 투자, 즉 자금조달의 절반 이상이 다른 AI 기업이라고 합니다. 자금 쏠림이 심했습니다. * 그러나 침체 우려는 이릅니다. 주식시장에서 나타난 충격에 비해 회사채와 환율 시장은 평온했습니다. * 지난주 AI 회사채 가격(코어위브 등)은 급락했지만 빅테크 회사채와 우량 회사채 시장은 양호했습니다. * 환율시장에서도 AI에 민감한 호주달러, 대만달러, 원화가 약했지만 그렇다고 주식시장 만큼 안전자산 선호 현상이 심하지 않았습니다. * AI 투자가 주춤해지면 성장률도 나빠질 것입니다. 대신 2027년 세계 경제와 주식시장은 투자와 소비, AI와 일반 산업 간 균형은 좀더 좋아질 수 있습니다. * 이제 세계 경제와 주가는 그동안 왕처럼 군림했던 AI가 아닌 다른 평범한 산업에 달려 있습니다. * AI가 정말 생산성을 높이던지, 아니면 AI투자가 속도를 줄이더라도 소비나 중소형주, 그리고 미국이 아닌 다른 지역의 성장이 버티는 지가 관건입니다. 활기찬 한 주 되십시오 https://t.me/huhjae

📮[메리츠증권 신흥국 투자전략 최설화] 최설화의 Real China, 2026.11.9(월) <미국의 블루웨이브와 중국 테크> - 블루웨이브로 미국 AI 투자가 둔화되면 중국 테크는 단기적으로 격차를 좁힐 시간을 확보 - 다만 대중국 통제가 입법으로 제도화되고, 중국의 AI 하드웨어 수출에도 부담 - 중기적으로 악재가 더 커서 기술주 비중을 점검하고 금융·소비재로 분산 필요 (보고서) https://tinyurl.com/8w9kz5nt * 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.