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[키움 미국주식 김승혁] 아마존 닷컴 (AMZN.US): AWS 너마저 ▶FY3Q26 실적 Review -매출액 2,019.4억 달러(YoY +12.1%)로 컨센서스 대비 -0.2%, 영업이익 280.8억 달러(YoY +61.2%)로 컨센서스 대비 +7.7% -영업이익률 13.9%로 (YoY +4.2%p), 컨센서스 대비 +1.0%p 개선 -EPS 1.89달러(YoY -3.1%)로 컨센서스 대비 -4.1% 하회 ▶설치 속도가 정하는 AWS 성장 -AWS 매출 459.8억 달러(YoY +39.3%)로 약 5년 내 최고 성장률, 백로그는 5,780억 달러(QoQ +820억 달러) 기록 -수요가 용량을 앞서며 설치 속도가 곧 성장 속도가 된 상황, 약 14초마다 AI 가속기 1개를 설치하면 실시간으로 흡수된다는 설명 -AWS 영업이익률 38.7%(YoY +4.0%p), 데이터센터 직접 소유·장기 임차와 자체 칩 Trainium 활용으로 임대 GPU 용량에 기대지 않는 구조가 배경 ▶AWS 외에도 순항중인 AI 사업 -Bedrock은 포춘 500 기업 지출이 1년 새 약 7배, 처리 토큰이 약 17배 늘며 AWS 역사상 가장 빠르게 성장하는 수십억 달러 규모 서비스로 부상 -칩 사업도 세 자릿수 성장을 이어가며 Graviton·Trainium 매출 약정이 각각 20배 넘게 증가 -Trainium은 2027년 말부터 외부 판매 예정이나, 클라우드 안에서 5~6년 빌려주는 쪽이 누적 매출과 FCF가 크다는 입장 ▶주가를 누른 현금 소진과 투자처 집중 -10/28~10/29 주가 11.2% 하락, 3분기 FCF는 -334.6억 달러로 컨센서스(-77억 달러)를 크게 하회 -FCF 적자와 지분 투자를 감당한 장기부채는 연초 656.5억 달러에서 1,731.3억 달러로 2.64배 늘었고, 순현금은 순부채 589.0억 달러로 전환 -OpenAI·Anthropic은 투자처이자 대형 고객으로, 두 회사의 AWS 약정은 공개 계약 단순 합산 시 백로그의 최대 43%에 달하는 상황 ▶향후 전망 -관건은 설치한 용량이 매출로 확인되는 속도, 2027·28년 연 40% 이상 성장과 10년 내 매출 1조 달러 전망은 예측보다 설치 일정에 가깝다는 판단 -연간 CapEx 가이던스(약 2,200억 달러)상 4분기 현금 CapEx는 478억 달러로 3분기보다 37% 감소, 4분기 영업현금흐름이 전년 수준만 유지해도 FCF 흑자 전환 -2027년에도 CapEx 증가로 현금 부담은 남으나, 4분기 AWS 매출 증가액이 35.9억 달러(QoQ)를 넘어 7분기 연속 가속하는지가 첫 확인 지점 ▶보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1727 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)

[키움 중국/박주영] NAURA(002371.CH): 반등 트리거는 YMTC -3Q26 매출은 113억위안(YoY +1%, QoQ +15%), 순이익은 20억위안(YoY +5%, QoQ +17%)으로 예상치 하회. 중국의 반도체 증설 사이클에도 불구하고 일부 부품의 공급 부족으로 인해 장비 납품 지연 영향 -향후 주가 반등의 주요 촉매재로는 YMTC의 상장 모멘텀 기대. 2024~2026년 과창판 기업의 IPO 신청서 접수부터 최종 상장까지 평균 기간은 267일, 메모리, GPU, 휴머노이드 등 주요 기업은 평균 184일, CXMT는 208일이 소요된 바 있음 -YMTC는 지난 8월 말 상장 신청서를 접수했으며, 현재 심사 질의 단계에 머물러 있는 상황. 과거 사례를 감안하면 2027년 초 상장이 예상되며, 정책 지원에 따라 일정이 앞당겨질 가능성도 존재 -NAURA는 연초 CXMT 상장 지연 우려 등으로 12M FWD PER이 30배 수준까지 하락(현재 12M FWD PER 34배). 최근 납품 지연에 따른 이익 추정치의 하향과 과거 밸류에이션 저점 수준을 감안하면 440위안 전후부터 관심을 높일 필요가 있다는 판단 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCH514

[키움 중국/박주영] INNOLIGHT(3308.HK): 첩첩산중 -3Q26 매출은 278억위안(YoY +172%, QoQ +25%), 순이익은 86억위안(YoY +174%, QoQ +8%)으로 예상치 하회. 견조한 수요에도 DSP 등 핵심 부품 공급 부족과 주요 생산시설이 위치한 태국의 9월 말 홍수 영향으로 제품 출하 지연 -현재 주가는 12M FWD PER 11배 수준에서 거래 중. 글로벌 AI 투자 확대와 차세대 제품 전환 과정에서 높은 점유율을 유지하며 성장할 것으로 예상되는 점을 감안하면 밸류에이션 매력적. 연말부터 주요 고객들이 2028년 수요 가이던스를 제시하면서 중장기 성장에 대한 확신이 높아질 경우 탄력적인 주가 반등 기대 -다만 미국의 중국산 광트랜시버 규제 가능성과 마벨의 루멘텀 인수 추진에 따른 부품 조달 협상력 약화 우려는 주가 상방을 제한할 것으로 예상. 추세적인 반등을 위해서는 미국의 규제 및 공급망 재편에 따른 불확실성 완화가 필요할 것으로 판단 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCH513

[키움 중국/박주영] 폭스콘산업인터넷(601138.CH): AI 서버 출하 증가로 실적 견조 -3Q26 매출은 3,836억위안(YoY +58%, QoQ +25%), 순이익은 194억 위안(YoY +59%, QoQ +27%)으로 시장 예상치 부합 -3Q26 실적에서 확인된 GPU·ASIC 서버의 견조한 출하 증가와 차세대 AI 랙 공급 확대를 고려하면 최근 투자심리 둔화와 달리 펀더멘털은 여전히 견조하다는 판단 -향후 차세대 AI 서버 출하 본격화와 고속 네트워크 장비 수요 확대에 힘입어 이익 성장세가 지속될 것으로 전망 -현재 주가는 12M FWD PER 12배 수준으로 밸류에이션 부담도 상당 부분 완화됐다. 현 시점에서는 점진적으로 관심을 높일 시점이라는 판단 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCH512

[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결] ▶한화에어로스페이스(012450) : 기다림이 필요한 구간 ◎ 3분기 영업이익 4,520억원, 어닝 쇼크 - 3Q26 매출액 6조 943억원(YoY -6%), 영업이익 4,520억원(YoY -47%, OPM 7.4%)를 달성하며 시장 기대치를 큰 폭으로 하회 - 지상방산 부문 매출 1조 2,455억원(YoY -41%), 영업이익 217억원(YoY -96%, OPM 1.7%)를 기록하며 부진 - 이번 분기 수익성이 좋은 폴란드향 K9/천무 인도 감소, 주요 매출인 이집트, 호주 K9 사업의 수익성이 낮아 수출 수익성이 10% 중반대를 기록한 것으로 추정 - 항공우주 부문은 매출액 6,599억원(YoY +9%), 영업손실 24억원(적전, OPM -0.4%)을 기록, RSP 영업손실 확대의 영향 - 기타 부문에서 한화필리조선소 영업손실 936억원 반영 ◎ 중장기 관점에서 실적과 수주의 성장 추세 지속 전망 - 4Q26 지상방산 부문에서 폴란드향 K9/천무 인도가 집중되며 매출과 이익 성장세 기대 - 특히, 천무는 연초 40대 이상 인도 가이던스를 60대 이상으로 상향 조정하여 실적에 긍정적으로 기여할 것 - 27년에는 루마니아 K9 사업 본격화, 장약 수출 확대, 폴란드향 K9/천무의 납품 대수 상승 등이 반영되어 매출과 영업이익이 각각 +19%, +32% 성장 전망 - 3분기말 기준 지상방산 부문의 수주잔고는 35조원(QoQ -6%)를 기록, 중장기 관점에서 성장 지속을 위한 추가 신규 수주 확보 필요 - 중동 지역의 지정학적 불안정성이 장기화되며 대공 무기 체계 문의가 증가하고 있어 수주잔고의 성장 흐름이 유지될 것으로 판단 ◎ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 1,370,000원으로 하향 - 목표주가는 27년 별도 기준 순이익을 13% 하향 조정하고, 주요 자회사의 지분 가치 하락을 반영하여 하향 조정 ▶리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12414

[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결] ▶삼성중공업(010140) : 반등 모멘텀이 될 FDC 성과 기대 ◎ 3분기 영업이익 3,384억원, 컨센서스 부합 - 3Q26 매출액 3조 1,504억원(YoY +19.6%), 영업이익 3,384억원(YoY +42.1%, OPM 10.7%)를 시현하며 시장 기대치 부합 - 직전 분기 대비 조업일수의 5 영업일 감소로 매출은 소폭 감소, 제품 믹스 측면에서 24년 이후 수주한 선박의 건조 비중이 10%p 확대되며 수익성 개선 - 영업외 부문에서 러시아 프로젝트 관련 선물환 매매 계약 청산에 따라 2,800억원의 영업외수익 반영 ◎ 상선/해양 부문에서 안정적인 일감 확보 - 동사는 올해 10월말 기준 상선 부문에서 약 80억달러의 수주 성과를 달성하며 올해 연간 매출을 초과하는 안정적인 일감 확보 - 특히, 수주 선박의 구성이 수익성이 좋은 LNG선의 비중이 높다는 점이 중장기 실적 성장에 긍정적으로 작용할 전망 - LNG선의 단기 운임 하락에도 장기 운임은 견조한 상황으로 미국의 LNG 수출 프로젝트 증가에 힘입어 27년에도 LNG선 발주 강세 기대 - 해양 부문은 하반기 올해 수주 목표인 Delfin FLNG 2호기의 FID가 완료되며 연내 본 계약 체결 유력 - 다만, 캐나다 Western FLNG 프로젝트는 진행 과정에서 변동성이 존재하여 27년으로 수주가 이월될 가능성 존재 ◎ 투자의견 BUY, 목표주가 34,000원 유지 - 상선 부문에서 중국 조선소와 경쟁 심화, 선가 상승 둔화로 업황 피크아웃에 대한 우려가 존재, 신규 성장 동력이 필요한 시점 - 동사는 빠르게 FDC(Floating Dater Center) 시장 진입을 준비 중, FDC 수주에 성공할 경우 유휴 도크를 활용하여 건조 작업을 진행하여 매출 확대 기대 ▶리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12415

[키움 ETF 김진영 / RA 조호준] 미국 ETF 신규상장 트렌드 ▶ ETF 투자영역 확대와 전략 다변화 - ETF 상품 혁신, 투자대상 확대·운용전략 다변화로 구체화. 10월 美 신규 상장 ETF, AI 성장 수혜 세분화 테마형 + 옵션·구조화·대체자산·자산배분 결합 전략형 두드러짐 - 과거 주요 지수·섹터 익스포저 확보 중심 → 최근 특정 산업 핵심 밸류체인 선별, 투자자 위험 선호 맞춘 손익구조 설계로 상품 경쟁 확대 - 동일 성장 테마 내에서도 밸류체인 구간·투자자산·손익구조별 상품 차별화 심화 ▶ AI 투자, 밸류체인 세분화와 투자자산 확대 - LLMA(LLM 개발사), ACHP(한·일·대만 등 아시아 반도체 공급망 최대 25개), OPTO(광통신·포토닉스+옵션 인컴) 등 밸류체인 단위 분화 - AIBN: 하이퍼스케일러·반도체 등 AI 인프라 기업 달러 회사채 투자로 대상 주식→채권 확장. 금리·듀레이션 영향 병존, AI 설비투자 확대 ≠ 채권 성과 개선 - MGOL: 상장 기술기업 + 앤트로픽·오픈AI 등 비상장 AI기업 익스포저 결합. 비상장 2개사 합산 노출 순자산 최대 15%, 스왑 기반으로 가치평가·상대방·유동성 리스크 유의 - AI 외 영역, PEPT가 GLP-1 등 펩타이드 치료제·CDMO·약물 전달기술 등 밸류체인 전반 투자 ▶ 옵션·구조화·멀티에셋으로 ETF 활용 진화 - CAYN: SPY·QQQ·IWM 중 최악 성과 자산 기준 오토콜러블. 최초 가격 대비 30% 초과 하락 시 쿠폰 유보, 만기 시에도 미충족 시 원금손실 가능 - ACYB: 만기 분산 오토콜러블, 개별 계약 만기 시 최초 10~15% 하락 완충 - SLVI(은 ETP + 콜옵션 매도 월간 인컴), WSLS(소형주 지수선물 + 롱숏), YSKH(SK하이닉스 ADR 합성 커버드콜 주간 분배) - WBMO: 주식·채권·금·원자재·인프라·비트코인 ETP 담은 액티브 자산배분. 충격 시 자산 간 상관관계 상승 가능 - 기대 분배수익률보다 손실 발생 조건·수익구조 차이 이해 중요 ▶ 기존 펀드의 ETF 전환·ETF 클래스 신설도 지속 - 최근 1개월 Hartford·William Blair·Sequoia 등 뮤추얼펀드 5개 ETF 전환 - Allspring·GMO·DFA 등 5개 상품 ETF 클래스 신설, DFA 기존 ETF 3개 멀티클래스 구조 재편 - 운용사 입장에서 기존 운용전략·고객 기반 유지 + ETF 거래 편의성·세제 효율성·유통채널 활용 가능 ▶ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfTP800 *컴플라이언스 검필 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)

[키움증권/김진구] 유니티 소프트웨어 (U.US) 기업리포트: 하반기 다양한 모멘텀 기반 수혜를 기대 ◆ 전분기 실적에서 확인되었던 Unity Vector 고성장세가 이번 분기에도 가속화될 수 있을지 여부가 주 쟁점이 될 것으로 판단, 동사가 제시한 3Q26E Strategic Grow Solutions 사업부 매출 성장률이 상단 기준 +70%YoY라는 높은 수치로 제시된 만큼, 이를 상회하는 성장률을 보인다면 동사의 EBITDA Margin 측면에서도 레버리지 효과가 강화될 것으로 기대 ◆ 동사는 Google과 협업을 통해 올해 중 Unity Spark라는 프로덕트를 출시할 계획, 당사는 해당 전략 파트너십이 기존 동사의 멀티플 디레이팅을 유발한 AI의 게임 개발 툴 대체 우려를 해소하는 동시에, 게임 개발 난이도 하락에 따른 개발자수의 증가로 양적 수혜도 기대할 수 있다고 판단, 또한 올해 12월 차세대 개발 엔진인 Unity 7 초기 베타 버전 출시도 예고되어 있는 만큼, 다수 모멘텀이 동사 기업가치 증가를 견인할 것으로 기대 ◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1726 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)

[키움증권/김진구] 넷마블 기업리포트, Outperform(Maintain), 목표주가 4만원(하향) ◆ 동사 목표주가를 5.8만원에서 4만원으로 하향하고 투자의견 Outperform을 유지, 라이브 게임별 매출 지속성과 글로벌 유저에게 소구할 수 있는 신작 출시를 통한 메가 IP 확보가 여전한 숙제로 작동한다 할 수 있음 ◆ 동사 3Q26E 매출액과 영업이익은 각각 7,217억원과 692억원으로 해당 분기 영업이익률 9.6%를 전망, 기존 라이브 게임별 매출 지속성이 전분기대비 낮아지는 가운데 신작 라이브 게임에 대한 마케팅비 투입 등에 따라 영업이익 볼륨 자체가 전기대비 13.7% 감소할 것으로 예상 ◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12416

★ KT&G(033780): 배당성향 상향과 해외담배 성장 전략에 주목 [키움 음식료/유통 박상준] 1) 26년 배당성향은 글로벌 Peer 수준에 근접할 전망 - KT&G는 11/5(목)에 3분기 경영실적과 함께 중장기 성장 전략 및 주주환원 계획을 밝힐 예정 - 동사의 과거 주주환원 규모와 올해 자사주 매입 규모를 감안 시, 2026년 동사의 배당성향은 65% 수준으로 전망 - 현재 글로벌 주요 담배 업체들 배당성향 목표는 65~80% 수준에 형성 - KT&G는 이번 배당 강화 중심의 새로운 주주환원 정책 발표를 통해, 글로벌 Peer 수준에 근접한 목표 배당성향이 제시될 것으로 기대 2) 해외담배 성장을 통한 중장기 주주환원여력 확대 기대 - 올해 예상 배당 성향을 감안한다면, 향후 2~3년간은 배당성향 상향을 통한 DPS 성장도 가능할 것으로 판단 - 장기적인 주주환원여력 확대를 위해서는 해외담배의 성장을 통한 이익 성장이 중요 - 따라서, 11/5 "2026 KT&G Capital Markets Day" 행사에서는 중기 배당성향 타겟과 해외담배 성장 전략이 중요할 것으로 판단 - 단기적으로 원화 강세에 따른 부담 존재하지만, 배당성향 상향 여력과 해외담배 판매량 성장세 감안 시, 중기적으로 두 자릿수 DPS 성장률도 기대 가능 ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12421 ★ 키움 음식료/유통 텔레그램 채널: https://t.me/sjpark_sobi 감사합니다.

[키움 글로벌 ETF 김진영] 🌏글로벌 ETF Daily (10/30) (10/29 종가기준) (Daily Return) 📈 주요 ETF 수익률 (전일대비) *시장 대표 ETF QQQ -1.42% SPY -0.38% DIA -0.37% IWM 0.97% *미국 상승 업종 XLV (헬스케어) 2.40% XLRE (부동산) 2.21% XLP (필수 소비재) 1.54% XLU (유틸리티) 1.53% *미국 하락 업종 XLC (통신서비스) -1.87% XLK (기술) -1.18% 🔥 주목할 만한 ETF 움직임 *1M Highs WZRD 18.89% (美 대형주 옵션) HYPG 15.47% (HYPE 현물 스테이킹) THYP 15.29% (HYPE 현물 스테이킹) BHYP 15.22% (HYPE 현물 스테이킹) *1M Lows GOOW -15.15% (GOOGL 1.2x 주배당) GOIB -14.05% (GOOGL 옵션전략) GOOP -13.46% (GOOGL 커버드콜) GOOY -12.19% (GOOGL 옵션결합) (Daily News) ▶Direxion to Launch ANTO & ANTD, 2X Daily Bull & Bear Exposure to Anthropic, the First Trading Day After Its IPO -Direxion, Anthropic 주가의 일일 수익률을 각각 +2배·-2배 추종하는 ‘Direxion Daily Anthropic Bull 2X ETF(ANTO)’와 ‘Direxion Daily Anthropic Bear 2X ETF(ANTD)’ 출시 계획 발표 -Anthropic의 IPO 완료와 SEC 등록 효력 발생을 전제로, Anthropic 주식 거래 개시 다음 거래일부터 ETF 거래를 시작할 예정. Anthropic은 나스닥 상장 티커로 ANT를 신청했으며, 공모가 범위와 규모는 미정 https://buly.kr/G3GJp3t ▶Franklin Templeton Launches Two ETFs Combining U.S. Equities and Bitcoin Through Systematic Dividend Reinvestment -Franklin Templeton, 29일(현지시간) 美 주식·비트코인 결합형 ETF ‘Franklin U.S. Equity Bitcoin DRIP Index ETF(FBEQ)’, ‘Franklin U.S. Innovation Bitcoin DRIP Index ETF(FIBT)’ 2종 출시 -초기 주식·비트코인 비중은 각각 95%·5%이며, 편입 종목의 배당금을 비트코인에 재투자. 분기 리밸런싱 시 비트코인 비중이 5%를 초과하면 4.5%로 조정 -FBEQ는 미국 대형주 500종목, FIBT는 금융주를 제외한 나스닥 대형주 100종목에 투자하며, 총보수는 각각 0.09%, 0.19% https://buly.kr/90e0a7p ▶Eventide Brings Dividend Growth and Large Cap Core Strategies to ETF Market -Eventide Asset Management, 29일(현지시간) 배당 성장 ETF ‘Eventide Dividend Growth ETF(ETDG)’, 대형주 액티브 ETF ‘Eventide Large Cap Focus ETF(ELCF)’ 출시 -ETDG는 장기 배당 성장 가능성과 사회적 가치를 고려해 기업을 선별하며, ELCF는 지속 가능한 경쟁우위·경영진·밸류에이션 등을 기준으로 대형주에 집중 투자 https://buly.kr/D3hR9CD

[키움 미국전략/주식 김승혁] 🌏US Daily (10/30) (10/29 종가기준) -주요 지수 수익률 S&P500 7,720.39 / -0.30% NASDAQ 종합 26,184.72 / -1.38% 다우산업 52,342.56 / -0.25% 러셀2000 2,859.22 / 1.01% 필라델피아 반도체 11,518.20 / -1.42% -섹터별 수익률 High 3: 내구소비재/의류 (3.18%), 제약 (2.98%), 호텔/레저 (2.79%) Low 3: 엔터/미디어 (-7.26%), 유통 (-2.16%), 반도체 및 장비 (-1.47%) -세부 업종별 수익률 내구소비재/의류 3.18% 제약 2.98% 호텔/레저 2.79% 부동산 2.20% 보험 1.84% 식료품 1.77% 음식료 및 담배 1.64% 금융 1.57% 유틸리티 1.56% 헬스케어 1.50% 상업 및 전문서비스 1.44% 가정용품 1.38% 은행 1.25% 통신 1.19% 운송 0.99% 자본재 0.94% 소재 0.89% 하드웨어 0.60% 에너지 0.42% 자동차 및 부품 0.15% 소프트웨어 -1.47% 반도체 및 장비 -1.47% 유통 -2.16% 엔터/미디어 -7.26% -종목별 수익률 High 3: GEN (15.81%), CVNA (15.68%), NCLH (13.45%) Low 3: NOW (-26.95%), FTNT (-20.09%), MRVL (-13.24%) -팩터별 수익률 Momentum -1.71% Growth -1.33% Quality 0.82% High Dividend 1.75% Low Volatility 1.74% Enhanced value 1.25% Value 0.92% High Beta -0.02% -주요 뉴스 ▶Amazon slides on light fourth-quarter sales estimates, high cash burn https://www.reuters.com/business/retail-consumer/amazon-projects-fourth-quarter-sales-below-estimates-2026-10-29/ ▶US weekly jobless claims hover near 57-year lows https://www.reuters.com/world/us/us-weekly-jobless-claims-hover-near-57-year-lows-2026-10-29/ ▶Intel shares drop 14% on Israel factory blast, PC weakness https://www.reuters.com/business/intel-signals-slower-growth-pc-market-remains-under-pressure-2026-10-29/ ▶DoorDash strikes $17 billion deal for US rival Instacart in mega grocery delivery bet https://www.reuters.com/legal/transactional/doordash-strikes-17-billion-deal-us-rival-instacart-bets-grocery-delivery-2026-10-29/ ▶Coinbase returns to profit as crypto investment gains cushion trading weakness https://www.reuters.com/business/finance/coinbase-snaps-losing-streak-with-third-quarter-profit-crypto-trading-rebound-2026-10-29/ ▶Starbucks sees annual profit above estimates as turnaround gains traction https://www.reuters.com/business/retail-consumer/starbucks-beats-quarterly-sales-profit-expectations-2026-10-29/ ▶Robust consumer spending, AI-related investment power US economy in third quarter https://www.reuters.com/world/us/us-economic-growth-accelerates-third-quarter-2026-10-29/ ▶FedEx Freight forecasts quarterly earnings above estimates on improving volumes, pricing https://www.reuters.com/business/fedex-freight-forecasts-quarterly-earnings-above-estimates-improving-volumes-2026-10-29/

[10/30, 장 시작 전 생각: 가드는 올리고 가야하지만, 키움 한지영] - 다우 -0.3%, S&P500 -0.3%, 나스닥 -1.4% - 아마존 -4.3%(시간외 -6%), 인텔 -3.6%(시간와 -21%), 샌디스크 -5.3%(시간외 -3%) - 미 10년물 금리 4.92%, 30년물 금리 5.29%, WTI 102.8달러 1. 미국 증시는 어려운 장세를 보냈습니다.  9월 PCE 물가 컨센 부합에 따른 미 10년물 금리 하락, MS(-0.2%)의 호실적에도, 알파벳(-12.6%)의 FCF 악화에 따른 주가 폭락, 아마존(-4.3%), 샌디스크(-5.3%) 실적 경계심리 등이 증시 하락을 초래했네요. 2. 실제로 장 마감 후 아마존, 인텔이 예상보다 부진한 실적을 발표한 점도 부담입니다. “아마존”은 본업인 애저 클라우드 사업(YoY +39%)이 5년 이래 최대 성장률을 기록했음에도, 전체 매출액과 EPS가 시장 컨센을 소폭 하회했네요. 매출액 가이던스는 상향하기는 했지만, 문제는 잉여현금흐름(FCF)이 -424억달러로 직전분기(-76.0억달러)보다 더 악화됐다는 소식에 시간외 6%대 약세를 기록 중입니다. “인텔” 역시 데이터센터 사업 호조(+YoY, +78%)에도, PC 사업 부진(-5%)으로 전체 매출액과 EPS가 기대치를 충족하지 못했습니다. 더욱이, 메모리 가격 급등에 따른 PC 수요 위축, 이스라엘 공장 사고에 따른 생산 차질 등으로, 다음 분기 매출액 가이던스(155억달러 vs 컨센 170억달러)가 컨센을 하회함에 따라 인해 시간외 21%대 급락 중입니다. 3. “샌디스크”는 매출액, EPS, GPM 모두 컨센을 상회했으며, 다음 분기 가이던스도 상향한 점은 메모리 업황 개선의 신뢰도를 높여준 것으로 볼 수 있습니다. 그러나 아마존과 인텔의 시간외 급락 여파로 인해 샌디스크도 시간외 3%대 약세를 보이고 있네요. 결국, 이들 3사의 실적을 통해 AI 서버 수요의 견조함은 확인했으나, 투자 수익성 및 B2C 전방수요 둔화 우려도 부각된 만큼, 당분간 이 같은 상하방 재료를 소화하는 과정에서 변동성 확대에 대비해야 할듯합니다. 4. 오늘 국내 증시도 미국 본장에서의 알파벳 주가 급락 여파 선반영, 샌디스크 어닝 서프라이즈 소식에도, 아마존과 인텔의 시간외 주가 급락 여파로 하락 출발한 이후, 장중에는 현대건설, 기아, 에이피알 등 개별 실적에 따라 종목 차별화 장세를 이어 나갈 것으로 전망합니다. 5. 전일 삼성전자가 실적 발표 이후 장중 6%대까지 급락하면서 코스피 전반의 주가 변동성을 키운 점도 화제였습니다. 시장은 주주환원에도 민감하게 반응하고 있다 보니, 삼성전자의 주주환원 구체성 부족이 일부 실망감을 자극하지 않았나 싶습니다. 다만, SK하이닉스와 마찬가지로, 2028년까지 메모리 공급 부족 지속, 장기공급계약(LTA) 확대 등을 언급하면서 업황 피크아웃 우려를 덜어주었다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이미 관련 우려를 선반영하며 수 차례 급락을 맞은 현시점에서는 전저점 테스트 구간에 돌입할 가능성을 낮게 가져 가는 것이 타당합니다. 6. 한편, 오늘 예상되는 변동성 장세에서도 외국인 수급과 연계해 시장의 관심권에서 밀려나고 있는 건설, 방산 업종도 주목해볼 만한 시점입니다. 최근 건설은 체코 원전 시공계약 협상 결렬, 방산은 일부 업체의 실적 부진, 입찰 제재 등 개별 악재로 투자심리가 냉각됐지만, 외국인이 건설에서는 15거래일, 방산에서는 7거래일 연속 순매수를 기록 중에 있네요. 두 업종 모두 연쇄 급락으로 밸류에이션 부담이 낮아진 상황 속에서 주택공급 확대 및 재건축 수주 기대감, 4분기 방산 수출 정상화 기대감 등이 외국인 순매수 배경으로 작용했을 가능성이 존재합니다. 따라서, 최근 업종별 낙폭 과대 정도와 외국인 수급 간의 괴리를 활용한다는 관점에서 이들 업종에 관심을 가져보는 것도 단기 대안이 되지 않을까 싶습니다. ——————— 오늘은 날이 포근한 편이지만, 주말에는 기온도 떨어지고 비 소식도 있습니다. 늘 안전과 건강 유의하시고, 스트레스 관리도 잘 하시길 바랍니다. 그럼 오늘 장도 힘내세요. 키움 한지영 https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=7246 

[키움은행 김은갑] iM금융지주 (139130) 더딘 이익회복, 주주환원은 강화 중 3 분기 연결순이익 YoY 1.6% 감소 이자이익 증가했지만 비용증가로 상쇄. 자본비율 상승으로 주주환원 강화 중 분기배당은 2027 년 추진 예정. 투자의견 매수 유지. 목표주가는 기존 25,500 원에서 24,000 원으로 하향조정 보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12420

KB금융 (105560) 든든한 실적, 주주환원 재원으로 2026 년 3 분기 연결순이익 1.91 조원으로 YoY 13.2% 증가 비이자이익 감소로 QoQ 4.3% 감소 대형 은행주 중 가장 높은 ROE 전망치 2026 년 주주환원율 은행주 최고치인 55% 전망 투자의견 매수 유지, 목표주가 240,000 원에서 230,000 원으로 하향조정. 보고서링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12411

[키움 유틸리티/스몰캡 조재원] ▶️ 한화솔루션(009830) : 아쉬운 실적 너머, 기대되는 2027년 ◎ 3Q26 영업이익 시장 기대치 하회 - 연결 영업이익 905억원으로, 시장 기대치(2,034억원) 하회 - 신재생에너지 영업이익 1,051억원(OPM 4.9%). 흑자 기조 지속됐으나, 모듈 판매 지연 등으로 기대치 하회 - 4Q26에는 판매량 회복 기대되나, EPC 프로젝트 공정 지연 및 비용 상승 영향 지속되며 이익 개선 폭 제한될 전망 - 케미칼은 판매량 감소, 스프레드 축소 영향으로, 영업적자 447억원 기록 - 2026년 연간 케미칼 영업이익은 BEP 수준에 근접할 전망 - 첨단소재는 영업이익 389억원(+35%QoQ, OPM 13.3%) 달성 - 4Q26에도 태양광 및 차량용 소재 수요 지속 및 원재료 가격 하향 안정화 효과 유지될 전망 ◎ 내년부터 미국 태양광 모듈 ASP 상승 기대 - 올해 12월부터 Section 232 발효되며, 추세적인 미국 모듈 판가 상승 전망 - 4Q26부터는 카터스빌 공장에서 DCA 요건을 충족하는 모듈 출하 본격화. 추가적인 판가 상승 기대 - 2027년 상반기까지는 기 계약된 물량 잔존. ASP 상승 추세는 2H27로 갈수록 가팔라질 전망 - 4Q26 실적과 미국 모듈 판가 방향성 확인되는 내년 1~2월에 주목 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12418

[키움 유틸리티/스몰캡 조재원] ▶️ 두산에너빌리티(034020) : 과도한 낙폭. 매력적인 진입 기회 ◎ 3Q26 에너빌리티 부문 영업이익률 6.6% - 3Q26 에너빌리티 부문 영업이익 1,211억원(+24%QoQ, +179%YoY) - 영업이익률 6.6%(+2.2%P QoQ, +4%P YoY)로 상승 - 수익성이 좋은 원전 기자재, 가스터빈 매출 비중 상승에 따른 Mix 개선 효과 확인 - 2027년 에너빌리티 부문 영업이익 8,092억원(+74%YoY, OPM 8.1%) 전망 - 2027년 영업이익 성장률이 가속화된다는 점에 주목 ◎ 과도한 낙폭으로 매력적인 진입 기회 형성 - 전일 체코 원전 프로젝트 시공 계약 불발되며, 동사 시가총액 약 3조원 감소 - 전일 주가 하락은 단일 프로젝트 수주 실패 그 이상을 반영했다고 해석 - 전일 계약 불발로, 팀코리아 해외 프로젝트 전반에 대한 불확실성 확산 또는 수익성 우려 제기 - 다만, 체코를 비롯한 팀코리아 해외 프로젝트 수주 자체가 백지화될 가능성은 낮다고 판단 - Bear Case(국내, 미국 외 팀코리아 해외 수주 미반영)를 가정하더라도, 약 18% 상승 여력 보유 - 현재 주가는 과도한 낙폭으로 인해 형성된 매력적인 진입 기회라고 판단 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12412

26/10/30 (금) 키움 제약바이오 데일리 💊 [제약/바이오 Analyst 허혜민, RA 김종현] 키움 제약/바이오/의료기기 소식통: t.me/huhpharm <‍📈 주요 지수 등락> * 코스피 -1.24% vs 코스피 제약 -0.28% * 코스닥 -2.34% vs 코스닥 제약 -1.14% * S&P500 -0.3% vs XBI +0.18% * 나스닥 -1.38% vs NBI +0.86% <‍🇰🇷 국내 주요 뉴스 🔥> *괄호 안은 전일 수익률 ★ GC녹십자·한미약품, 美바이오마린에 '파브리병 신약물질' 기술이전…"최대 4억7500만달러 규모" (+1.15%) - 선급금 7000만달러·개발 및 상업화 마일스톤 최대 4억500만달러…로열티 별도 -> https://tinyurl.com/2yygswyc ▶ 삼성전자, 삼성바이오 유상증자 참여…6천662억원 출자 (-0.44%) -> https://tinyurl.com/2cmbofng ▶ 일동 '조코바', 코로나 예방약으로 국내 허가 재도전 검토 (-1.72%) - 일동제약 RA, 노출 후 예방 적응증 활용한 국내 재신청 방안 검토 -> https://tinyurl.com/2dzqf9gq ▶ 메디포스트, 오원일·민호성 각자 대표 체제 전환…美 법인에 200억원 출자 (-3.69%) -> https://tinyurl.com/25bf9unu ▶ "P-CAB '파도프라잔' 3상 성공했어요" 대원제약, 연내 품목허가 신청 (-0.77%) -> https://tinyurl.com/2yefr6ry ▶ 머크, 대전에 4500억 투자…아태 바이오 생산 거점 가동 -> https://tinyurl.com/2898e2lt ▶ 셀트리온·삼성 ‘탈츠 시밀러’ 나란히 1상…3상 면제 기준 적용 가능성 주목 (-0.26%) -> https://tinyurl.com/2ygywnnr ▶ 이슬기 디앤디파마텍 대표 “바이오 뉴코, 섣부른 시도 경계” (+0.43%) - '지알파·뉴랄리' 성공 사례 소개…자산 이전 시 밸류업 계획 정밀 검토 필수 -> https://tinyurl.com/2aba8l3s ▶ 유망 바이오 200곳 키운다…최대 5년 집중지원 -> https://tinyurl.com/286ffz5o <🌏 글로벌 주요 뉴스 🔥> ★ Lilly, 3분기 매출 +39% YoY 증가, 연간 매출 전망 상향 (+0.69%) - 3분기 매출은 $24.4B로 +39% YoY 증가, Mounjaro는 $10.7B(+65%), Zepbound는 $5.3B(+49%) 기록 - 2026년 매출 전망을 $91-91B 달러로 상향. 중간값 기준 $5.5B 상승. -> https://tinyurl.com/2xofwya9 ▶ Merck, 3분기 매출 $18.1B 달성, Keytruda Qlex 매출 $830M 기록 (+0.82%) - Keytruda와 Keytruda Qlex 합산 매출은 $8.6B(+6%), Qlex가 이 가운데 $830M 차지 - 폐동맥고혈압 치료제 Winrevair 매출 $649M(+93%)로 크게 상승 -> https://tinyurl.com/28ul7zcr ▶ Lilly, 증상성 알츠하이머병 2상 단계 후보물질 메비달렌 개발 중단 (+0.80%) - 도파민 D1 수용체 양성 알로스테릭 조절제 메비달렌의 알츠하이머 개발 중단 - 2상 임상은 약 6개월 전 종료. 내부 기준 미충족이 원인 -> https://tinyurl.com/2cjyrzxe ▶ BMS, Prothena에서 도입한 신경퇴행성 질환 치료제 BMS-986495 개발 중단 (+0.20%) - Prothena에서 도입한 BMS-986495(PRX019)의 1상 결과 검토 뒤 개발 포기 결정 -> https://tinyurl.com/2yqw2hfu ▶ Ascletis 경구 GLP-1 ASC30, T2D 2상 12주 HbA1c 최대 1.7% 감소 (-4.05%) - HbA1c 감소는 40mg·60mg·80mg에서 각각 1.7%, 1.6%, 1.7%(p<0.0001) -> https://tinyurl.com/2yrjdknk

[키움 혁신성장리서치/스몰캡 김학준] ▶️ 영광와이케이엠씨 (비상장-IPO예정) : 글로벌 장비고객사들을 기반으로 성장성 가속 ◎ 글로벌 고객사들에게 인정받는 표면처리 기술 - 동사는 챔버에 들어가는 초정밀 부품 가공 및 표면처리하여 반도체, 디스플레이 장비사 및 항공제작업체 등에 공급하는 업체 - 글로벌 식각 관련 Top Tier 장비사들을 고객사로 두고 있어 실적이 빠르게 우상향 중 - 경쟁사 대비 특허를 기반으로 특화 공정에 대한 승인을 통해 챔버부품의 성장세가 빠르게 나타남 - 이를 기반으로 반도체 매출비중이 2025년 58%에서 올해 상반기 64%까지 증가 ◎ 22종의 핵심챔버로 성장세 확대 계획 - 반도체에서 선단공정 전환으로 챔버에 대한 요구사항이 높아지는 상황 속 동사의 기술적 우위 효과가 나타난다고 판단 - 내년 챔버라인이 총 22종으로 늘어날 계획, 글로벌 노광장비사의 차세대 EUV 장비의 부품을 개발해 올해부터 양산공급이 진행 중 - 항공분야도 내년부터 실적이 가시화될 것, 가공부문은 공모자금 통해 3공장, 4공장을 확대할 계획 ◎ 공모가 산정 PER 22.91배 이후 할인, 성장성에 대한 기대치 높아질 것으로 전망 - 공모가는 2026년 상반기말 LTM에 22.91배 PER을 적용 후, 할인 반영한 평균 PER 15.3배 적용 - 반도체 챔버향의 지속적 매출 확대 및 챔버 적용 수 확대에 따른 매출 증가가 내년부터 나타날 것으로 기대 - 다만, 반도체 매출비중 집중현상과 벤처·전문투자자의 낮은 매각제한 비율(17.6%)과 짧은 락업기간(1~2개월)으로 초기 물량 소화 부담 예상 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5737 *컴플라이언스 검필

현대차(005380): 기대치 상회했음에도 가이던스는 하향 조정 [키움 자동차 신윤철] ◎3Q26 Review: 기말환율 급락에 따른 판매보증비 환입 - 매출액 45.1조원(-3.4% YoY), 영업이익 2.68조원(+5.5% YoY) 기록하며 시장 기대치(매출액 44.8조원, 영업이익 2.44조원)와 당사 추정치(매출액 43.8조원, 영업이익 2.41조원) 상회. 반면 2.1조원에 기대치 형성된 지배주주 순이익은 영업외 기타손실 확대, 법인세율 상승으로 1.7조원 기록. - 자동차 부문: HEV 16.7만대(+3.7% YoY, Mix: 18.2%) 판매와 판매보증비 환입이 수익성 개선에 기여, 금융 부문: 미국 중고차 시세 하락, 리스 반납률 증가로 영업비용 26% 상승, 고금리와 원화 강세 지속으로 손익 불확실성 확대. - 26년 연간 도매판매 목표치 416→400만대로 현실화. 2Q26: 협력사 화재, 3Q26: 조업일수 감소와 파업 생산차질, 중동전쟁 장기화로 인한 아중동 수요부진까지 반영. 9월 누적 도매판매 288.7만대(-7.0% YoY). 아반떼, 투싼 풀체인지와 GV 시리즈 신차 사이클로 4Q26 판매 반등 기대. - 26년 연간 OPM 가이던스(6.3-7.3%) 5.5-6.5%로 하향. 올해 당사는 현대차 OPM 추정치 5.9-6.2% 범위에서 연중 제시. 금번 가이던스 하향을 실망 요인으로 평가하지 않음. ◎주주환원 및 해외 자회사 IPO 불확실성, 목표주가 하향 - 경영환경 악화로 인해 기존 주주환원정책 재검토 가능성 언급, 자기주식 매입액 축소 가능성 발생. 최근 국내 상장사의 해외 자회사 IPO 관련 금융당국의 중복상장 유권해석 사례 발생, 현대차는 현재 해외 자회사 IPO 계획 없음을 밝힘. 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR12419 * 컴플라이언스 검필