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| 02 اکتبر | +9 | |||
| 01 اکتبر | +2 |
پست‌های کانال
※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스
26. 10. 14 (수)
● Top News
- 사우디, 후티 반군 연료·군사시설에 대대적 보복 공습
https://naver.me/Gzd6wmYb
● Economy
- 신현송 총재 "AI 호황이 3.3% 성장 견인…물가 잡힐 때까지 긴축"
https://naver.me/58qfygLx
- ‘경유 딜’ 우크라 반발에… “美, 종전 협상단 방러 보류”
https://naver.me/FM9Mfy2X
● Stock Market
- 코스피, 5.5% 급락 '6천피' 간신히 사수…외국인 4.5조 팔았다
https://naver.me/5holoCQQ
- 나스닥 0.15%↓…中 반도체 공세·은행 실적 실망
https://naver.me/5GcXvEtN
● Fixed Income
- 정부, '초과세수 활용' 국채 발행 5조~10조 추가 축소 검토
https://naver.me/GCJi5TBl
- 윌리엄스 뉴욕 연은 총재 "올해 추가 금리 인상 가능…내년엔 불필요"
https://naver.me/G3veQ4wj
● Currency
- 중동발 유가상승·증시 급락에…환율 10원 오른 1,345.1원
https://naver.me/FNt4wRGd
- 외국인 환차익 러시…‘환율 하락=증시 상승’ 공식 깼다
https://naver.me/5c87UyEm
● Commodity
- 국제유가, 미러 경유 거래·중동 긴장 주시하며 혼조 마감
https://naver.me/5eDnYaQk
- 전 세계 경유 대란에 ‘한국산’ 인기…정유사들 ‘그림의 떡’
https://naver.me/5c87Vz6d
● Real Estate
- 공무원 1만명 세종 온다…집값 반등 기대 속 부동산 ‘들썩’
https://naver.me/GQGZu7lS
- 연내 1.5만가구 착공 vs 권한이양 추진…재건축 '동상이몽'
https://naver.me/FSvtxprr
● ESG
- 상장사, 자사주 62조 소각해 1년 새 156%↑…삼전닉스가 절반
https://naver.me/xNpXueeI
● ETC
- 비트코인 왜 또 빠지나…유가·국채금리·ETF '3중 악재'
https://naver.me/5qL8UX1z
[상상인증권 투자전략팀]
채널: https://t.me/ssi_macro
| 2 | [상상인증권 엔터 이나라]
💡 와이지엔터테인먼트 3Q26 Preview: IP 포트폴리오 확장 기대
💡 투자의견 BUY 유지 / 목표주가 63,000원 유지
▶ 음반 공백을 메우는 공연과 MD
- 와이지엔터테인먼트의 3분기 매출액은 1,714억원(-0.9% YoY), 영업이익은 217억원(-30.2% YoY)으로 전망
- 신보 발매 부재로 음반 매출에 공백이 발생
- 빅뱅의 월드투어와 베이비몬스터 및 트레저의 일본 공연을 중심으로 콘서트 및 로열티 매출이 인식되며 3분기 매출액은 직전분기 대비 +34.2% 증가할 것으로 예상
▶ 투자의견 BUY와 목표주가 63,000원을 유지
- 2027년 상반기부터 신인 보이그룹의 실적이 반영되고, 2027년 연말에는 걸그룹이 데뷔할 것으로 예상
- 베이비몬스터의 성장과 신인 합류에 따른 IP 포트폴리오 확장으로 저연차 중심의 성장세가 강화될 것으로 판단
📍링크: https://buly.kr/6151ybL
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 131 |
| 3 | [상상인증권 모빌리티/배터리 유민기]
💡 포스코퓨처엠(003670): ESS로 점진적 성장영역 확장 기대
▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 260,000원 유지
- ESS용 LFP 양극재 양산 개시에 따른 신규 성장동력 확보 기대
- 데이터센터 UPS·BBU 등 고성장 Application 확대 수혜 전망
▶️ 3Q26 매출액 7,026억원, 영업이익 168억원 예상
- 3Q26 영업이익 168억원(-74.6% YoY)으로 컨센서스 하회 예상
- 중국향 재고 부담과 음극재 사업 수익성 둔화로 실적 회복은 제한적
▶️ 산업계 출하량 회복 확인 필요하나, 다양한 Application으로 성장영역 확대 중
- 포항 내 양극재 생산라인 일부 LFP 전용으로 개조 완료
- 삼성 SDI 향으로 LFP 양극재 장기 공급 공시 또한 기대요인
*보고서 링크: https://buly.kr/FAgQy2h 👈
*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 175 |
| 4 | [상상인증권 모빌리티/배터리 유민기]
💡 삼성SDI(006400): ESS 성장 본격화, EV 점진적 회복 기대
▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 800,000원 유지
- 4분기 북미 ESS 생산 본격화에 따른 이익 성장 기대
- ESS 및 BBU 매출 성장에 따른 흑자폭 달성 기대
▶️ 3분기 매출액 4.1조원, 영업이익 2,125억원 예상
- 3Q26 매출액 4.1조원(-33.1% YoY), 영업이익 2,125억원으로 흑자전환 예상
- 컨센서스 영업이익 1,318억원을 상회 예상
▶️ 4분기 북미 ESS 성장 본격화, xEV 점진적 실적 개선 기대
- 북미 ESS향 LFP 셀 생산 개시와 확보된 수주를 기반으로 성장 가속화 예상
- EV 출하 부진은 이어지나 고객사 물량 확대로 2027년 흑자전환 기대
*보고서 링크: https://buly.kr/CsmaCk6 👈
*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 154 |
| 5 | ⚡솔브레인⚡
[BUY / 540,000]
3Q26 Preview: 높은 반도체 비중, 웨이퍼 증가 직접 수혜
[상상인증권 IT/전기전자 엄우용]
▶투자의견 BUY 유지, 목표주가 540,000원으로 상향
- 목표주가는 12MF EPS 25,799원에 Target P/E 21.0배를 적용해 산출
- 반도체 매출 비중이 약 85%에 달하는 만큼 업황 회복에 대한 높은 실적 민감도 보유
- 이 점이 향후 밸류에이션 상승을 뒷받침할 것으로 판단
▶3Q26 Preview: P와 Q의 동반 성장
- 3분기 매출액은 3,277억원(+35.9% YoY), 영업이익은 522억원(+51.9% YoY, OPM 15.9%)을 전망
- 매출액은 컨센서스 소폭 상회, 영업이익은 소폭 하회를 예상
- 웨이퍼 투입량 증가에 따른 출하량 확대, 3분기 판가 인상 효과로 매출 성장은 예상보다 견조할 전망
- 다만 원화 강세, 성과급 반영, 디엔에프의 낮은 수익성이 연결 마진을 희석하며 수익성 개선 폭은 제한될 것
▶2028년까지 이어지는 성장 가시성
- 연말까지의 주요 모멘텀은 신규 펩에 대한 소재 공급사 선정 결과(P5와 Y1)
- P4등 기존 선단공정에서의 높은 공급 비중을 감안할 때 동사의 점유율 확대 가능성이 높다고 판단
- 2027년에는 P4와 M15X 램프업, 테일러향 공급 확대가 실적 성장을 견인할 전망
- 이후 P5와 Y1의 가동도 예정된 만큼 성장 흐름은 2028년까지 이어질 것
- 신규 사업에서는 유리기판 고객사 테스트가 진행 중, 기존 설비 활용이 가능해 초기 투자 부담도 제한적
- 본업의 성장 가시성이 높은 가운데 유리기판 사업화 여부가 추가적인 실적 업사이드로 작용할 전망
* 리포트 주소: https://buly.kr/FsLSqL2 👈
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다 | 216 |
| 6 | ⚡한솔케미칼⚡
[BUY / 380,000]
3Q26 Preview: 과산화수소가 채운 프리커서의 빈자리
[상상인증권 IT/전기전자 엄우용]
▶투자의견 BUY 유지, 목표주가 380,000원으로 상향
- 2027년부터 1) P4, M15X의 본격 램프업에 따른 과산화수소 출하 확대, 2) High-k 소재 실적 기여 본격화될 전망
- 기존 사업의 안정적인 성장과 신규 소재 모멘텀이 동시에 나타나는 만큼 중장기 실적 성장 가시성이 높다고 판단
- 반도체 소재 업종 내 Top Pick을 유지
▶3Q26 Preview: 쉽지 않은 하반기, 그럼에도 성장 지속
- 3분기 매출액 2,527억원(+9.9% YoY), 영업이익 495억원(+1.4% YoY, OPM 19.6%) 전망
- 매출액은 컨센서스에 부합하나 영업이익은 5.7% 하회할 전망
- 1) 과산화수소는 출하량 증가, 판가 인상 효과로 매출액이 전분기 대비 10% 성장할 것으로 예상
- 2) 프리커서는 TSMC 내 점유율 하락, 원화 강세 영향으로 매출 성장이 둔화될 전망
- 고수익 제품의 성장 둔화로 전사 이익 개선 폭은 제한적
▶다음 성장을 준비하는 구간
- 2026년 매출액은 9,870억원(+11.7% YoY), 영업이익은 1,730억원(+10.8% YoY, OPM 17.5%) 전망
- 4분기는 성과급 반영으로 영업이익이 전분기 대비 감소할 전망
- 연말까지는 P5와 Y1의 과산화수소 공급사 선정이 예정
- P4에서의 낮은 점유율을 감안할 때 P5에서의 점유율 확대 가능성에 주목
- 이에 대응해 과산화수소 증산이 예정되어 있으며, 투자 부담도 크지 않음
- 증산 완료 시 2029년까지의 추가 수요 대응이 가능할 전망
* 리포트 주소: https://buly.kr/FsLSpoY 👈
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다 | 186 |
| 7 | ※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스
26. 10. 13 (화)
● Top News
- '검은 화요일' 코스피 추락에 악소리…닷새만에 '7천피→5천피'
https://naver.me/FIcQoasF
● Economy
- IMF, 韓 성장률 3.3%로 석 달 만에 0.7%포인트 상향
https://naver.me/GsBLju94
- 신한금융, 6천933억에 롯데손보 인수…'통합 시너지' 기대
https://naver.me/FkaV7kpX
● Stock Market
- 멈출 줄 모르는 외국인 매도세
https://naver.me/GsBLPbxX
- 中 CXMT 기술 추격, 韓 반도체 직격탄…삼전닉스 7~8% 급락
https://naver.me/xTyFTjbS
● Fixed Income
- 글로벌 금리 급등에도 韓 국채 '선방'…외국인 역대 두번째 선물 순매수
https://naver.me/GT4AnPgw
- 美국채 금리 수십년새 최고…'저가 매수' 타이밍 재는 월가
https://naver.me/GFsdYHRf
● Currency
- 유가 상승·외국인 증시 순매도에 달러·원 1338원 '소폭 상승'
https://naver.me/FJOdboTy
- "원·달러 추가 하락 여지 있다"…원화 강세 언제까지 갈까
https://naver.me/FYrf3wKu
● Commodity
- 경유 공급 우려에 정부 "물량 문제 없어…11월까지 원유 100%"
https://naver.me/FvTIEdNX
● Real Estate
- 수도권 집값 상승에 분양시장 기대 개선…지방은 미분양에 악화
https://naver.me/5t7deo77
- 8월 전국 부동산 거래 19개월 만에 최저…서울 아파트 한 달 새 40%↓
https://naver.me/Ge7XUWrk
● ESG
- '오픈 다트'서 주주총회 정보 한눈에…"의결권 행사 지원"
https://naver.me/G2YjEJoO
● ETC
- 비트코인, 8만1000달러대로 하락…유가 상승·금리 불확실성 여파
https://naver.me/GdTcykmG
[상상인증권 투자전략팀]
채널: https://t.me/ssi_macro | 223 |
| 8 | [상상인증권 에스테틱/스몰캡 하태기]
💡 휴젤(145020): 북미 판매 조직 개편에 따른 실적 영향
💡 투자의견 BUY 유지, 목표주가 330,000원 하향
▶️ 2026년 3분기 미국 CSO 체제 전환 관련 일시적 실적 감소
- 기존 유통재고 재매입 및 매출 인식 시점 변경의 영향으로 3Q26 북미 매출이 일시적으로 감소할 것으로 예상
- 4Q26부터 CSO 체제하에서 최종 고객 판매가격을 기준으로 매출을 인식함에 따라 매출 단가 상승 효과가 기대
▶️ 톡신 수출은 3분기 부진, 4분기 크게 회복 전망
- 북미 수출에서 일시적인 마이너스 성장이 예상
- 그 외 중국을 포함한 아시아 태평양 시장 수출 고성장, 유럽 수출도 규모는 작지만 가파르게 증가한 것으로 추정
▶️ 3분기 필러 및 스킨부스터 부문은 내수 매출 증가에 힘입어 성장할 것으로 추정
- 수출은 정체될 것으로 예상돼 전체 부문의 성장 폭은 제한적일 전망
- 화장품 매출은 비수기에도 전년 동기 대비 25.0% 증가한 194억원으로 추정
*리포트 주소: https://buly.kr/EI6dv0k
*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다 | 220 |
| 9 | ★상상인 FICC Brief 10월 13일 (화)★
◆ Fixed Income
- 국고채 10년물 금리는 전일대비 11.5bp 하락한 4.297%에 마감. 미 장기금리 상승세가 진정된 흐름을 반영한 가운데 외국인의 국채선물 대규모 순매수세가 유입되며 전 구간 가파른 강세를 시현
- 미국 채권시장은 콜럼버스의 날로 인해 휴장
◆ Currency
- 원/달러 환율은 전일대비 6.20원 하락한 1,335.80원에 마감. 서울장은 반도체 수출 호조·네고 물량·외국인 달러선물 매도에 2년여 만 연저점 경신, 야간거래는 유가 상승에 소폭 반등
- 달러 인덱스는 전일대비 0.38pt 상승한 102.59pt에 마감. 중동 지정학적 리스크 고조에 따른 국제유가 급등과 안전자산 선호 심리 확산이 달러화 강세 요인으로 작용
◆ Commodity
- 금(12월물)은 전일대비 0.6% 하락한 온스 당 4,165.80달러에 마감. 중동 지정학적 리스크 고조로 국제유가와 달러화가 강세를 보이고 연준의 긴축 장기화 우려가 부각되며 하락 마감
- WTI(11월물)은 전일대비 2.06% 상승한 배럴 당 93.74달러에 마감. 후티 반군의 사우디 주요 시설 공습으로 지정학적 긴장이 고조되고 원유 공급 차질 우려가 확대되며 상승 마감
◆ Stock Market
- KOSPI는 전일대비 3.65% 하락한 6,384.24pt에 마감. 오픈AI 매출발 AI 수익성 우려가 재부각되고 반도체 대형주 중심의 외국인 대규모 매도세가 출회되며 6,400선 이탈 마감
- S&P 500은 전일대비 0.06% 하락한 7,807.24pt에 마감. 중국 CXMT의 서버용 D램 진출 소식에 메모리 반도체 투매, 일부 빅테크 강세에도 유가 상승 부담 겹치며 약보합 마감
◆ 미국 국채시장
2년물: 4.790%(par)
5년물: 5.018%(par)
10년물: 5.241%(par)
30년물: 5.598%(par)
(스프레드)
기준금리/2년: 79.0bp(par)
2년/10년: 45.1bp(par)
10년/30년: 35.7bp(par)
◆ 주요국 국채 10년물 금리
독일: 3.483%(-0.4bp)
미국: 5.241%(par)
영국: 5.446%(+0.7bp)
프랑스: 4.900%(+3.8bp)
그리스: 4.395%(-1.2bp)
이탈리아: 4.571%(-0.8bp)
스페인: 4.094%(-1.5bp)
일본: 3.011%(par)
호주: 5.320%(-1.5bp)
◆ 국내 국채 시장
3년물: 3.918%(-7.9bp)
5년물: 4.102%(-7.2bp)
10년물: 4.297%(-11.5bp)
30년물: 4.385%(-7.2bp)
(스프레드)
기준금리/3년: 91.8bp(-7.9)
3년/10년: 37.9bp(-3.6)
10년/30년: 8.8bp(+4.3)
◆ 국내 국채 선물시장(변동폭)
3년 KTB: 102.77pt(+0.27)
10년 KTB: 105.41pt(+1.01)
◆국내 크레딧 시장 SP(국고 대비, bp)
AAA 공사채
1년: 29.9bp(-0.7)
3년: 34.7bp(+0.3)
5년: 29.8bp(+0.2)
AAA 은행채
1년: 31.4bp(-0.3)
3년: 37.2bp(+0.4)
5년: 31.9bp(par)
AA+ 회사채
1년: 50.8bp(-0.3)
3년: 57.9bp(+0.4)
5년: 45.1bp(+0.5)
AA+ 카드채
1년: 50.1bp(+0.2)
3년: 58.3bp(+0.7)
5년: 41.6bp(+0.1)
AA- 캐피탈
1년: 58.3bp(+0.2)
3년: 73.4bp(+0.6)
5년: 68.1bp(+0.1)
A+ 캐피탈
1년: 94bp(+0.3)
3년: 151.7bp(+0.7)
5년: 180.9bp(+0.2)
◆ 외환시장
달러/원: 1,335.8원(-6.20, -0.46%)
달러인덱스: 102.58pt(+0.35pt, +0.34%)
달러/유로: 1.1543달러(+0.002, +0.17%)
엔/달러: 158.63엔(+0.32, +0.20%)
달러/파운드: 1.3208달러(-0.002, -0.19%)
위안/달러: 6.692위안(-0.000pt, -0.00%)
◆ 상품시장 ($)
WTI: $93.7(+1.9, +2.1%)
천연가스(HH): $3.2(-0.05, -1.6%)
금: $4,165.8(-25.2, -0.6%)
구리: $674.7(+5.5, +0.8%)
옥수수: $483.0(+3.3, +0.7%)
◆ 미국 증시
DOW: 51,850.6pt(+0.4%)
S&P500: 7,807.2pt(-0.1%)
NASDAQ: 27,245.9pt(-0.4%)
필라델피아 반도체: 12,236.8pt(-335.6, -2.7%)
◆ 암호화폐 시장 ($)
비트코인(Binance): 82,586.5USD(-1186.6, -1.4%)
이더리움(Binance): 2,488.1USD(-48.9, -2.0%) | 151 |
| 10 |  +1بدون متن... | 141 |
| 11 | [상상인 Macro Daily 10/13(화)]
◆ Stock Market
- KOSPI는 전일대비 3.65% 하락한 6,384.24pt에 마감. 오픈AI 매출발 AI 수익성 우려가 재부각되고 반도체 대형주 중심의 외국인 대규모 매도세가 출회되며 6,400선 이탈 마감
- S&P 500은 전일대비 0.06% 하락한 7,807.24pt에 마감. 중국 CXMT의 서버용 D램 진출 소식에 메모리 반도체 투매, 일부 빅테크 강세에도 유가 상승 부담 겹치며 약보합 마감
◆ Fixed Income
- 국고채 10년물 금리는 전일대비 11.5bp 하락한 4.297%에 마감. 미 장기금리 상승세가 진정된 흐름을 반영한 가운데 외국인의 국채선물 대규모 순매수세가 유입되며 전 구간 가파른 강세를 시현
- 미국 채권시장은 콜럼버스의 날로 인해 휴장
◆ Currency
- 원/달러 환율은 전일대비 6.20원 하락한 1,335.80원에 마감. 서울장은 반도체 수출 호조·네고 물량·외국인 달러선물 매도에 2년여 만 연저점 경신, 야간거래는 유가 상승에 소폭 반등
- 달러 인덱스는 전일대비 0.38pt 상승한 102.59pt에 마감. 중동 지정학적 리스크 고조에 따른 국제유가 급등과 안전자산 선호 심리 확산이 달러화 강세 요인으로 작용
◆ Commodity
- 금(12월물)은 전일대비 0.6% 하락한 온스 당 4,165.80달러에 마감. 중동 지정학적 리스크 고조로 국제유가와 달러화가 강세를 보이고 연준의 긴축 장기화 우려가 부각되며 하락 마감
- WTI(11월물)은 전일대비 2.06% 상승한 배럴 당 93.74달러에 마감. 후티 반군의 사우디 주요 시설 공습으로 지정학적 긴장이 고조되고 원유 공급 차질 우려가 확대되며 상승 마감
* 원문 보고서 링크: https://buly.kr/5UKknkn
* 상상인증권 리서치센터: https://t.me/ssi_research
* 상상인증권 투자전략팀: https://t.me/ssi_macro
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| 12 | ※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스
26. 10. 13 (화)
● Top News
- 트럼프 '에너지 휴전' 압박에도…"러, 우크라 공격 계속"
https://naver.me/GbyRU4CM
● Economy
- 100일간 50조원 팔았다 … 코스피, 외국인 엑소더스에 속수무책
https://naver.me/xM5DbsAq
- 신현송 “레버리지 ETF 경고 못 해 송구”…통화-재정정책 ‘엇박자’ 공방
https://naver.me/5RAuRPnv
● Stock Market
- 코스피, 6,300대로 내려앉으며 '출렁'…한달만에 최대 하락률
https://naver.me/FNt4uwTR
- 유가 급등·반도체주 약세에 혼조…나스닥 0.44% 하락
https://naver.me/Gzd62xLJ
● Fixed Income
- 9월 국고채 단기금리 상승…중동 리스크·외인 순매도 영향
https://naver.me/xEXYMVPV
- 프랑스 10년물 금리 25년만에 최고 수준…부채만 그리스의 10배
https://naver.me/GZDi0HF6
● Currency
- 원/달러 환율 1,332.0원, 2년만에 최저…원/엔 금융위기 후 최저
https://naver.me/FhuV6AGa
- “엔화 이렇게 싼건 처음”…엔화예금 한달만에 6000억원 늘어
https://naver.me/xQJEolP8
● Commodity
- 사우디 피격에 공급 우려…브렌트유 1.8%↑, 9월15일 이후 최고
https://naver.me/574uXxxw
- 中, 가격 내렸을 때 金 사재기…"올해 8개월 만에 1000톤 사들여"
https://naver.me/FG32yUwj
● Real Estate
- "새 아파트 받으려다 7억 나갈 판"…서울 집주인들 '날벼락'
https://naver.me/GArkN2u8
- "반포 집값 8억 떨어져" 그래도 국평 49억...강북 '신고가' 쏠렸다
https://naver.me/FWTnLwkO
● ESG
- 노란봉투법 원청교섭 460곳 중 타결 3곳…절반은 절차 중단
https://naver.me/GjyVdh7V
● ETC
- '코인 큰손' 어디 갔나…'10억 초과' 보유자 1년 새 63% 급감
https://naver.me/x1usatVn
[상상인증권 투자전략팀]
채널: https://t.me/ssi_macro | 149 |
| 13 | [상상인증권 화장품 송지연]
💡 에이피알(248470): 아쉽지만, 다시 볼 가격
💡 투자의견: BUY (유지), 목표주가: 560,000원 (유지)
▶ 3Q26E 매출액 7,836억원, 영업이익 1,686억원 전망
- 3Q26E 매출액 7,836억원(+103.0%YoY), 영업이익 1,686억원(+75.4% YoY, IFRS 18호 적용 기준)으로 매출액은 컨센서스 부합,영업이익은 14.6% 하회 전
- 북미 매출액 3,667억원 전망. 온라인 프로모션 부재로 전분기대비 감소하나, 오프라인 성장이 일부 상쇄
- 유럽 매출액은 1,718억원을 전망. 온라인 중심 고성장세 지속되나 물류비가 수익성에 부담으로 작용
- 원화 강세와 유럽 물류비 증가로 전사 OPM은 21.5%에 그칠 것으로 예상
▶ 미국 오프라인 견조, 4분기 기대감 유효
- 3Q26 미국 오프라인 매출은 코스트코 초도물량이 4분기로 이연됐음에도 견조한 성장세를 이어갈 전망.
- 타깃·월마트·얼타뷰티 매출이 모두 전분기 대비 증가, 리오더 주기도 1~2주 수준으로 유지
- 4분기에는 기존 채널 성장에 연말 프로모션과 코스트코·CVS 신규 입점 효과까지 더해질 전망
▶ 투자의견 BUY 및 목표주가 560,000원 유지
- 투자의견 BUY와 목표주가 560,000원 유지
- 3분기 실적 눈높이 조정 과정에서 단기 변동성은 이어질 가능성 존재
- 다만 최대 성수기인 4분기에 접어든 가운데 현재 2027E PER 15.6배로 밸류에이션 부담도 제한적
- 단기 변동성을 감안해 분할 매수 전략이 유효하다고 판단
* 리포트 주소: https://buly.kr/28wM7Ga 👈
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다 | 387 |
| 14 | ※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스
26. 10. 12 (월)
● Top News
- 반등 활로 못 찾는 코스피…역대급 삼전 실적에도 오히려 낙폭 확대
https://naver.me/xsZKFxw8
● Economy
- 한은 총재 "선제 금리 인상으로 시간 벌어…궁극적 비용 축소"
https://naver.me/xTyFrRxQ
- 트럼프, 러 정유시설 공격 젤렌스키에 격노…美, 무기판매 중단 경고
https://naver.me/50BvAHhh
● Stock Market
- 지수 상승에도 코스피 PER 3년 9개월 만 최저
https://naver.me/IFE0ZlEI
- 증시 조정에…3분기 증권결제대금, 전 분기보다 17% 줄었다
https://naver.me/GVV9u5Jc
● Fixed Income
- '빚투 폭증' 우려에 9월 AI 관련 부채조달액 절반 뚝
https://naver.me/xuFX821A
- 프랑스 국채 '굴욕'…그리스·이탈리아보다 비싸게 빌린다
https://naver.me/xqbKWgw0
● Currency
- 원·달러 환율 1333원까지 ‘뚝’…반도체 수출 호조에 2년 만에 최저
https://naver.me/GCJiIb7F
● Commodity
- 이란 혁명수비대 "호르무즈 해협서 유조선 기뢰 충돌"
https://naver.me/5t7dZUr2
● Real Estate
- 서울시 '모아통합기획' 도입…착공까지 6년→4년6개월로 단축
https://naver.me/FyABWEkF
- 서울 아파트 거래 절반 이상 ‘전고점’ 넘겨…강남보다 강북이 더 뛰었다
https://naver.me/FwGm1zVY
● ESG
- 금감원, 사모펀드 운용사 첫 내부통제 점검…대형사 등 30곳 대상
https://naver.me/5Yo5kefQ
● ETC
- 비트코인, 8만3000달러대 회복…마이클 세일러 또 '매수 신호'
https://naver.me/GYD6Ojm2
[상상인증권 투자전략팀]
채널: https://t.me/ssi_macro | 256 |
| 15 | [상상인 리서치 Report 10/12(월)]
💡 기업분석
✅ 현대모비스(012330)/BUY(유지)/600,000원(유지)/견조한 실적, 사업구조 효율화 진행 중/[모빌리티/배터리 유민기]
https://buly.kr/1y1aqMG
- 완성차에 대한 미국향 관세율이 25% → 15%로 인하된 효과가 온기 반영됨
- 3Q26 매출액 16.4조원, 영업이익 9,126억원으로 컨센 부합 예상
- 휴머노이드향 그리퍼 공동개발 착수, 램프사업 매각으로 사업 포트폴리오 효율화
✅ 현대차(005380)/BUY(유지)/600,000원(유지)/분기 판매차질, 회복에 대한 기대는 유효/[모빌리티/배터리 유민기]
https://buly.kr/8847Awb
- 올해 말 국내를 시작으로 투싼/아반떼 풀체인지 및 싼타페 F/L 출시가 예정
- 3Q26 매출액 47.3조원, 영업이익 2.5조원으로 컨센 하회 예상
- 4분기 이후 생산/판매 회복 기대, 로보틱스 신사업 성장성까지 감안할 필요
✅ HL만도(204320)/BUY(유지)/67,000(유지)/비용 영향 불가피, 로보택시향 공급 기대/[모빌리티/배터리 유민기]
https://buly.kr/7bJqEaf
- 중국 및 인도 시장에서의 매출 성장과 신규수주 제품군 확대
- 차량용 반도체 및 재료비 인상 영향 반영이 불가피
- 액추에이터 양산 준비 지속, 로보택시향 차세대 부품 공급 가시화
✅ 기아(000270)/BUY(유지)/195,000(하향)/견조한 판매흐름, 환율과 재료비 부담/[모빌리티/배터리 유민기]
https://buly.kr/3NLeh4P
- Level 2+ 자율주행의 양산 적용 시점은 2029년경을 언급
- 3Q26 매출액 33.0조원, 영업이익 2.5조원으로 컨센 부합 예상
- 텔루라이드 HEV 출시 등 효과로 미국내 HEV 판매 비중이 빠르게 성장
✅ 한온시스템(018880)/BUY(유지)/5,500(유지)/수익성 개선, 향후 사업 영역 확장을 기대/[모빌리티/배터리 유민기]
https://buly.kr/6teoJS1
- 친환경 차종향 열관리시스템 비중확대로 제품 Mix 개선
- 전분기 대비 물량 소폭 감소했으나, 유럽EV향 제품비중 확대로 매출액 성장
- 그리드 열관리 및 A/S 신사업을 통한 중장기 성장성 기대
✅ 현대위아(011210)/BUY(유지)/80,000(하향)/엔진부문 회복, 방산부문 매각일정 주목/[모빌리티/배터리 유민기]
https://buly.kr/8847BDS
- 멕시코법인 감마II HEV엔진생산 본격화에 따라 4분기 엔진부문 매출 회복
- 유럽판매 EV향 동사의 등속부품 및 냉각수 모듈 매출 성장을 예상
- 방산부문 매각조건 주목, 다만 열관리/로봇 사업 장기성장성은 기대요소
✅ 코스맥스(192820)/BUY(유지)/400,000(상향)/성장세란게 숨긴다고 숨겨지는 것도 아니고/[화장품/송지연]
https://buly.kr/jcHyzw
- 국내는 조업일수 감소에도 견조한 수주에 힘입어 매출액 +47% YoY 예상
- 기초 카테고리 성장에 따른 레버리지 효과와 색조 부문 회복 전망
- 연말까지 국내 CAPA를 약 10% 증설 후 내년 초부터 가동 예정
✅ 고려아연(010130)/BUY(유지)/1,530,000(유지)/하반기 실적의 중요 변수는 귀금속/[철강/비철금속/건설 김진범]
https://buly.kr/9BYetLW
- 귀금속 가격 하락과 고가 원재료 부담, 이익 컨센서스 하회 전망
- 파란만장한 귀금속 가격 변동성, 다만 중장기 지지 요인은 유효
- 미·중 협의 지속에도, 핵심광물 공급 정상화와 합의 이행은 미진
✅ 하이브(352820)/BUY(유지)/320,000(유지)/3Q26 Preview: BTS 이후를 위한 빌드업/[엔터/레져/유통 이나라]
https://buly.kr/GP5jHgr
- 3분기에도 전반적인 실적의 구성은 2분기와 유사할 것으로 예상
- IP 투어 반영으로 공연 및 MD/라이선싱 부문 2분기 대비 성장할 전망
- 코르티스의 빠른 성장 등, 저연차 IP의 성장 기반 확대될 것으로 전망
✅ 이엔에프테크놀로지(102710)/BUY(유지)/70,000(유지)/3Q26 Preview: 판가 인상 본격 반영/[IT/전기전자 엄우용]
https://buly.kr/BpI1mcL
- 단기적으로 원재료 가격 상승에 따른 수익성 부담은 불가피
- 27년에는 원재료 부담 완화와 물량 증가 및 테일러향 매출 본격 발생 예상
- 10개 이상 제품에 대한 판가 인상과 출하량 증가가 탑라인 성장의 근거
✅ 한미약품(128940)/BUY(유지)/730,000(상향)/3분기 북경한미 이익개선세 전망/[제약/바이오 이달미]
https://buly.kr/FWVwNpf
- HM17321 L/O 선급금 미인식, 북경한미 실적부진으로 3Q 영업이익 감소 전망
- 국내 식약처로부터 ‘에페오토인젝터주(에페)’라는 제품명으로 허가를 획득
- 추가 L/O 가능성 등을 감안시 동사 신약가치에 대한 주가 반영은 이제부터 시작
📌산업분석
✅ [은행 산업] 금리 수혜주라는 착각/[금융 김현수]
https://buly.kr/AwiEskK
- 최근 금리 방향만으로 은행 수익성 방향을 설명하기 어려운 모습
- 비은행 포트폴리오를 강화할수록 금리 민감도는 분산
- 안정적인 이익을 자본으로 축적 후 반복적으로 배분하는 능력 중요
🔎 투자전략
✅ [Macro Update & Implication(10월2주) - 재고소진과 글로벌 교역의 함의] Chief Economist 정원일
https://buly.kr/jcHk4P
- 미국 8월 도매판매 +1.8%, 재고 +0.5% 증가하면서 증가속도 역전
- 9월 반도체 수출은 +262.8% 증가하면서 물량과 가격 상승이 동반
- 한국 9월 수출은 +83.5% 증가, 반도체 제외 증가율은 +23% 기록
✅ [상상인 Macro Daily 10/12(월)]/[투자전략팀]
https://buly.kr/9MTQ3Xr | 167 |
| 16 | [상상인증권 모빌리티/배터리 유민기]
💡 현대위아(011210): 엔진부문 회복, 방산부문 매각일정 주목
▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 80,000원으로 하향 조정
- 멕시코 HEV 엔진 생산 본격화에 따른 차량부품 실적 회복 기대
- 스마트제조솔루션 사업의 장기 성장성 유효
▶️ 3Q26 매출액 2.2조원, 영업이익 552억원으로 컨센서스 부합 예상
- 3Q26 영업이익 552억원(+6.5% YoY)으로 컨센서스 551억원 부합 예상
- 멕시코 공장 HEV 엔진 출하 시작으로 4분기 이후 성장 기대
▶️ 방산부문 매각 주목, 열관리 사업은 장기 성장 기대
- 유럽 EV 판매 확대에 따른 열관리부품 공급 증가 기대
- 방산부문 매각에따른 단기 실적 영향은 불가피
*보고서 링크: https://buly.kr/28wLpEd 👈
*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 206 |
| 17 | [상상인증권 모빌리티/배터리 유민기]
💡 한온시스템(018880): 수익성 개선, 향후 사업 영역 확장을 기대
▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 5,500원 유지
- 친환경차 판매 증가와 열관리시스템 비중 확대로 Mix 개선
- 그리드 열관리 및 A/S 사업을 통한 중장기 성장 기대
▶️ 3Q26 매출액 2.8조원, 영업이익 1,093억원 예상
- 3Q26 영업이익 1,093억원(+14.6% YoY)으로 컨센서스 1,059억원 부합 예상
- R&D 비용 자산화 비중 축소에도 제품 Mix 개선으로 수익성 회복
▶️ 그리드 열관리 및 A/S 신사업을 통한 중장기 성장 기대
- 차량용 열관리 기술을 활용한 그리드 열관리 사업 확대
- Zoox향 열관리시스템 공급 개시 등 신규 사업영역 확대
*보고서 링크: https://buly.kr/2qbNkTI 👈
*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 193 |
| 18 | [상상인증권 모빌리티/배터리 유민기]
💡 기아(000270): 견조한 판매흐름, 환율과 재료비 부담
▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 195,000원으로 하향 조정
- 글로벌 판매 성장 지속에도 환율과 재료비 부담 반영
- 12M Fwd. P/E 6배 미만으로 글로벌 Peer 대비 낮은 수준
▶️ 3Q26 매출액 33.0조원, 영업이익 2.53조원 예상
- 3Q26 매출액 33.0조원, 영업이익 2.53조원으로 컨센서스 부합 예상
- 재료비 인상에 대한 영향분 -3,000억원 내외 및 원화 강세에 따른 환율 효과 기대하기 어려운 상황
▶️ HEV 판매 비중 확대 및 주요 계열사와 동일한 신사업 수혜
- HMGMA 스포티지 HEV 생산 개시, 텔루라이드 HEV 추가 예정
- HEV 라인업 확대에 따른 북미 판매 및 제품 Mix 개선 기대
*보고서 링크: https://buly.kr/EoquRtD 👈
*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 187 |
| 19 | [상상인증권 모빌리티/배터리 유민기]
💡 HL만도(204320): 비용 영향 불가피, 로보택시향 공급 기대
▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 67,000원 유지
- 중국·인도 시장 성장과 신규 수주 제품군 확대 지속
- 로보택시 업체향 Steer-by-wire 및 전자식 브레이크 공급 상반기 예정
▶️ 3Q26 매출액 2.4조원, 영업이익 955억원으로 컨센서스 소폭 하회 예상
- 중국·인도 성장 지속에도 차량용 반도체 및 재료비 상승 부담
- 비용 인상분 보상 효과는 4분기 실적부터 반영 기대
▶️ 액추에이터 양산 준비 지속, 로보택시향 차세대 부품 공급 가시화
- 북미 지역 약 2,000억원 규모 신규투자 진행
- 2027년 로보택시향 차세대 SbW 제품 공급 확대 기대
*보고서 링크: https://buly.kr/3YGPVx9 👈
*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 182 |
| 20 | [상상인증권 모빌리티/배터리 유민기]
💡 현대차(005380): 분기 판매차질, 회복에 대한 기대는 유효
▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 600,000원으로 하향 조정
- 3Q26 매출액 47.3조원(+1.4% YoY), 영업이익 2.5조원(-2.9% YoY) 컨센서스 하회 예상
- 판매차질과 환율·재료비 부담으로 컨센서스 영업이익 2.92조원 하회 예상
- 4분기 신차효과와 글로벌 판매 정상화에 따른 점진적 회복 기대
▶️ 4분기 이후 생산·판매 회복 기대, 로보틱스 신사업 성장성까지 감안할 필요
- 연말 아반떼·투싼 풀체인지 등 신차효과로 글로벌 판매 회복 기대
- RMAC 운영과 로보틱스 사업 확대 가운데 12M Fwd. P/E 7배 미만의 밸류에이션 매력 부각
- 업종 Top-pick 제시
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*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 179 |
