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💡 [Macro Update & Implication(8월5주) - 높은 금리를 감내하는 민간 경제주체]
Chief Economist 정원일 l 02-3779-3140
▶ 엇갈리지만 해석가능한 경기동향
- 미국 2분기 GDP 성장률은 +1.5%로 둔화됐지만 개인소비는 +3.4%로 상향되고 GDI와 기업이익도 큰 폭 증가
- 7월 소비는 정체됐지만 서비스 PMI는 56.8까지 상승하면서 소비와 기업활동의 방향은 다소 엇갈리는 모습
- 독일 Ifo와 유로존·일본 제조업 PMI도 개선된 만큼 헤드라인 성장률보다 수요가 어느 부문에서 발생하는지를 확인할 필요
▶ 기업활동의 활발함이 가려지고 있다
- 미국 상품무역 적자는 크게 증가하였으나, 비자동차 자본재 수입 급증에 기인. 기업 투자수요의 강도를 간접적으로 확인
- 자본재 수입 증가는 GDP상 순수출 기여도를 낮추기 때문에 투자수요 확대와 성장률 둔화가 동시에 나타날 수 있음
- 미국의 자본재 수입, 한국의 반도체 수출, 유럽·일본의 생산호조는 동일한 투자수요가 각국 생산구조에서 다르게 반영되는 중
▶ 한국은 금리인상을 감내할 체력 존재
- 한국은행은 기준금리를 2.75%→3.00%로 인상하면서 올해 성장률 전망을 2.6%→3.3%로 큰 폭 상향
- 기업경기지수는 98.5→99.6으로 개선된 반면 소비자심리는 106.8→104.5로 하락하면서 경제주체별 체감경기는 차별화
- 수출·기업부문의 개선과 가계의 대응여력을 감안하면 어떤 수요가 성장을 만들고 다른 부문으로 얼마나 확산되는지가 중요
📍 링크: https://buly.kr/9BYPeRn
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.
| 2 | 💡 [Global Chemical Watch]
3분기 정유기업 실적, 전분기대비 증가 전망
[상상인증권 화학/에너지 백영찬]
▶상상인 입장에서 보는 시사점
- 3분기 정유기업 실적은 전분기대비 증가할 것으로 판단됨
- 정유업종의 실적호전을 예상하는 이유는
1) 정제마진의 추가 강세 지속,
2) 국제유가 강보합에 따른 재고관련 손익 개선 때문
- 7~8월 평균 정제마진 (스팟 기준) 배럴당 42.6달러로서 전분기 38.5달러보다 10.7% 상승
- 9~10월 산업생산 확대에 따른 Diesel 수요 증가를 고려하면 정제마진 강세는 지속될 전망
- 또한 6월말 Dubai가격은 배럴당 68.3달러였으나, 8/27 기준 90.4달러까지 상승한 상황
- 9월말 유가 급락만 하지 않는다면, 재고관련 손익은 2분기대비 크게 개선될 것
- 전쟁으로 인해 중동지역 정제설비 325만b/d (세계 생산능력의 2.2% 수준)는 여전히 제한적인 생산만 하고 있음
- 구조적인 공급부족 상당기간 지속될 전망
▶주간 정유/화학 뉴스
1) SK이노베이션, SKIET 합병으로 연 600억원의 비용 절감 기대
▶주간 신재생 뉴스
1) 중국산 태양광 웨이퍼 가격 40% 급등
* 리포트 주소: https://buly.kr/8eo7xTY 👈
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다 | 191 |
| 3 | [ESG] AI 전력 이슈와 ESG Positive 기업 찾기
[상상인증권 화학/에너지/ESG 백영찬]
▶ 생성형 AI 추론 확대로 새로운 전력 이슈 발생
- AI 추론 수요는 2025년 20.9GW에서 2030년 93.3GW까지 증가 전망
- 데이터센터 전력수요 확대로 가계 전기요금 부담 우려 확대
- 전력망 비용 전가 우려에 대응한 기업의 직접 비용 부담 및 자체 인프라 투자 확대
▶ 전력 전달 효율 개선을 통한 전력 부담 해소
- 추론형 AI 확산으로 전력변환 손실과 배선·냉각 부담 증가
- NVIDIA의 800VDC 전환과 Google·IBM의 연산 효율 개선 등 전력 효율화 노력 확대
▶ 에너지 공시 의무화와 함께 에너지 효율 중요도 확대
- EU·미국을 중심으로 AI 연산량과 에너지 사용량 등 환경정보 공시 요구 강화
- Microsoft·AWS·Oracle은 에너지·탄소 데이터를 공개하며 규제 대응과 고객사 ESG 공시 지원 확대
* 리포트 주소: https://buly.kr/6BzWCg7
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다 | 192 |
| 4 | 🎁[한 눈에 보는 상상인 자산전략 Weekly]
믿고 보는 엔비디아 실적 vs. 미 국채 금리 불안 및 정책 불안정성
1. 주식: 관망 흐름 속 순환매가 야기한 코스닥 강세장
2. 채권: 유가 하락과 도비시한 금리 인상, 채권시장 강세
3. 원자재: 금리가 오르든 내리든 금은 상승하는 이유
4. 부동산: 강남만 내리는 서울, 경기 남부 재점화
* 원문 보고서 링크: https://buly.kr/7x95yh2
* 상상인증권 리서치센터: https://t.me/ssi_research
* 상상인증권 투자전략팀: https://t.me/ssi_macro
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 239 |
| 5 | [원자재]
금리가 올라도 내려도 금 가격은 오르는 이유
최예찬 원자재/FX 02-3779-3519
1. 장기 금리 방향과 관계없이 금은 상승 지속
- 4,700달러 부근까지 8월간 15% 상승
2. 미 국채 금리 분해: 금은 금리가 어떨 때 오르는 걸까?
- 단기 실질금리 기대는 금과 역방향
- 기대인플레이션과 텀프리미엄은 정방향
- 최근 장기물 명목 금리 상승이 텀프리미엄에 기인 -> 금 가격 상승 동력
3. 재무부가 이기든 지든 금은 웃는다
- 재정 위험과 금리 억제 모두 금에는 우호적
- 긴축 강화가 최대 리스크지만 일부 선반영은 안도 요인
- 4분기 5,000달러 안착 전망 유지, 조정 시 비중 확대를 제시
* 보고서 링크:
https://buly.kr/7QOp0JT
* 상상인증권 리서치센터:
https://t.me/ssi_research
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 548 |
| 6 | 💊알테오젠
: SC전환, 거스를 수 없는 흐름
[상상인증권 제약/바이오 이달미]
▶다수의 글로벌 빅파마 기술수출로 인증받은 기업
- 동사는 2019년 사노피 기술수출을 시작으로 2020년 머크, 2024년 다이치산쿄 등 대형 기술수출 이외에도 작은 기술수출이 연달아 이어지고 있음
- 그 중 머크의 키트루다는 SC제형이 2025년 9월에 미국 FDA 승인을 받아 현재 시판되고 있음
- 2024년 다이치산쿄의 ADC, 2025년 아스트라제네카의 이중항체 등 동사의 기술수출은 기존 항체 치료제에 국한되지 않고 다양한 모달리티로의 확장을 진행 중
- 글로벌 빅파마로의 기술수출로 레퍼런스가 쌓이면서 향후 추가 기술수출에 대한 기대감이 높은 상황
▶돈 벌기 시작
- 키트루다 QLEX는 2025년 9월 미국에서 승인을 받은 이후 9월말부터 바로 출시
- 초기 런칭 단계에서는 키트루다 매출 전체에서 차지하는 비중이 크지 않았으나 2026년부터 비중이 상승하기 시작하였으며 4월 J-code 도입 이후부터 크게 상승
- 블록버스터급 의약품 듀피젠트도 하반기 중 임상3상 진입 예정, 빠른 시일 내에 출시 될 것으로 전망되어 실적 개선세를 견인할 전망
- 동사는 실질적으로 돈 버는 회사로 거듭나고 있음
▶SC전환의 시대가 열리다
- SC 전환은 의약품 산업에서 거스를 수 없는 대세
- SC제형 도입 초반에 머크는 키트루다의 특허연장을 위한 목적이 컸으나 출시 이후에는 환자들의 투약 편리성, 병원에서의 경제성이 더욱 부각되고 있음
- 이러한 트렌드 변화는 동사의 SC 플랫폼에 대한 수요 자체를 더욱 커지게 할 수 있는 요인이 될 것이며 추가 기술수출로 이어질 것이라는 판단
* 리포트 주소: https://buly.kr/D3h4M5J 👈
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다 | 15 578 |
| 7 | [상상인 리서치 Report 08/28(금)]
🔎 투자전략
✅ [한상자: 채권전략] 8월 금통위 리뷰: 이례적이고 선제적인 인상 그리고 비둘기/[투자전략팀장 신얼]
https://buly.kr/5UKTs6z
- 한은 금통위 기준금리 2.75%에서 3.00%로 25bp 상향 조정
- 전망 수정: 4Q 기준금리 동결, 1Q 기준금리 인상
- 성장률 전망치 대폭 상향과 상하방을 열어둘 필요가 있는 국내 경제 전망 | 272 |
| 8 | ★상상인 FICC Brief 8월 28일 (금)★
◆ Fixed Income
- 국고채 10년물 금리는 전일대비 6.1bp 하락한 4.221%에 마감. 한은의 백투백 금리 인상 이후 선제적 금리 인상 및 향후 경로에 대한 불확실성 해소가 긍정적으로 작용하며 국고채 금리는 하락 마감
- 미국채 10년물 금리는 전일대비 3.0bp 상승한 4.677%에 마감. 잭슨홀미팅을 앞두고 경계심리가 시장을 지배한 가운데 중동 긴장감 고조로 인한 유가 상승이 미 국채 금리 상승을 야기
◆ Currency
- 원/달러 환율은 전일대비 4.80원 하락한 달러당 1,381.5원에 마감. 국내 기업의 환전 수요는 하방압력으로 지속 작용, 그 가운데 금통위 금리 인상 이후 불확실성이 완화되자 오히려 달러-원 환율 낙폭을 축소
- 달러 인덱스는 전일대비 0.03pt 하락한 99.13pt에 마감. 미 국채금리 및 유가 상승에도 불구하고 잭슨홀미팅을 앞두고 관망세가 나타나며 보합권 등락
◆ Commodity
- 금(12월물)은 전일대비 0.3% 상승한 온스당 4,609.7달러에 마감. 미 국채금리 상승에도 불구하고 주 중반 차익실현 매물 이후 불안한 타자산군의 투심이 금 매수세를 야기하며 상승 마감
- WTI(10월물)은 전일대비 1.6% 상승한 배럴당 83.5달러에 마감. 백악관에서 이란에 대한 합의 가능성을 일축하자 글로벌 유가는 재상승
◆ Stock Market
- KOSPI는 전일대비 1.53% 상승한 6,912.37pt에 마감. 엔비디아 어닝 서프라이즈발 반도체 매수세가 상방압력으로 작용, 2차전지 및 전력기기 강세 보이며 지수는 상승 마감
- S&P 500은 전일대비 0.7% 상승한 7,731.0pt에 마감. 엔비디아가 실적 내용 호조에 강세를 보인 가운데 백악관에서 이란 관련 강경한 입장 발표하자 유가와 국채금리를 자극하며 종목별 차별화 장세 진행, 지수는 상승 마감
◆ 미국 국채시장
2년물: 4.233%(+2.1bp)
5년물: 4.400%(+3.8bp)
10년물: 4.677%(+3.0bp)
30년물: 5.195%(+2.6bp)
(스프레드)
기준금리/2년: 48.3bp(+2.1)
2년/10년: 44.4bp(+0.9)
10년/30년: 51.8bp(-0.4)
◆ 주요국 국채 10년물 금리
독일: 3.263%(+1.5bp)
미국: 4.677%(+3.0bp)
영국: 5.016%(-1.8bp)
프랑스: 4.103%(+2.5bp)
그리스: 3.924%(+7.3bp)
이탈리아: 4.067%(+1.9bp)
스페인: 3.688%(+1.8bp)
일본: 2.890%(+0.8bp)
호주: 5.071%(+6.1bp)
◆ 국내 국채 시장
3년물: 3.750%(-6.7bp)
5년물: 3.968%(-6.2bp)
10년물: 4.221%(-6.1bp)
30년물: 4.500%(-9.2bp)
(스프레드)
기준금리/3년: 75.0bp(-31.7)
3년/10년: 47.1bp(+0.6)
10년/30년: 27.9bp(-3.1)
◆ 국내 국채 선물시장(변동폭)
3년 KTB: 103.51pt(+0.19)
10년 KTB: 106.33pt(+0.39)
◆국내 크레딧 시장 SP(국고 대비, bp)
AAA 공사채
1년: 29.3bp(-0.8)
3년: 32.1bp(par)
5년: 29.6bp(+0.2)
AAA 은행채
1년: 31.9bp(-1.0)
3년: 32.9bp(+0.2)
5년: 33.1bp(par)
AA+ 회사채
1년: 50.3bp(-0.6)
3년: 58.8bp(+0.1)
5년: 46.8bp(par)
AA+ 카드채
1년: 48.4bp(-1.3)
3년: 56.9bp(+0.2)
5년: 42.2bp(par)
AA- 캐피탈
1년: 56bp(-1.4)
3년: 72.2bp(+0.2)
5년: 68.7bp(par)
A+ 캐피탈
1년: 91.6bp(-1.4)
3년: 150.6bp(+0.2)
5년: 182.2bp(par)
◆ 외환시장
NDF환율(1M): 1,380.9원/전일 대비 0원 하락 출발
달러인덱스: 99.13pt(-0.03pt, -0.03%)
달러/유로: 1.1543달러(+0.001, +0.08%)
엔/달러: 159.37엔(+0.05, +0.03%)
달러/파운드: 1.3593달러(-0.000, -0.01%)
위안/달러: 6.722위안(-0.001pt, -0.01%)
◆ 상품시장 ($)
WTI: $83.5(+1.3, +1.6%)
천연가스(HH): $2.9(+0.06, +2.3%)
금: $4,609.7(+11.5, +0.3%)
구리: $6.6(-0.0, -0.2%)
옥수수: $5.1(-0.0, -0.7%)
◆ 미국 증시
DOW: 53,569.4pt(+0.2%)
S&P500: 7,731.0pt(+0.7%)
NASDAQ: 26,541.4pt(+1.6%)
필라델피아 반도체: 11,882.2pt(+270.9, +2.3%)
◆ 암호화폐 시장 ($)
비트코인(Binance): 80,300.0USD(+1276.3, +1.6%)
이더리움(Binance): 2,515.1USD(+8.3, +0.3%) | 172 |
| 9 | ※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스
26. 08. 28 (금)
● Top News
- 이란 때려 올린 유가 잡나…트럼프, 베네수엘라 유전 확보 눈앞
https://naver.me/GIIbEzSe
● Economy
- 8% 향하는 주담대, 6% 앞둔 신용대…"대출금리 더 오른다"
https://naver.me/5xgGfKop
- 메타, 1조 원화채 발행 추진…한국으로 번진 'AI 영끌전쟁'
https://naver.me/5c8OyOnw
● Stock Market
- 코스피, 엔비디아 호실적에 1%대 상승…금리인상에 상승폭 축소
https://naver.me/Fjm7WaPh
- 엔비디아 8.7% 급등하며 기술주 랠리…나스닥 1.57%↑
https://naver.me/GvWlRzOu
● Fixed Income
- 국고채 금리 상승 후 하락 마감…"예상보다 '비둘기파적' 평가"
https://naver.me/GsBMIi6R
- 베선트 美국채 개입 후 워시 시험대…장기금리 해법 엇갈릴까
https://naver.me/xnOUbPjI
● Currency
- 원/달러 환율 1,380.9원…'덜 매파적' 금통위에 낙폭 반납
https://naver.me/xRgflJDj
- '백투백' 금리 인상한 한은…원화 강세 가속화되나
https://naver.me/GNJgDcw8
● Commodity
- 국제유가, 미·이란 협상 기대 약화에 상승…브렌트유 2.1%↑
https://naver.me/xXnITduV
- 美 제재 강화 하든 말든…이란 “원유 판매 계속”
https://naver.me/5vJnjI1Z
● Real Estate
- 더 뜨거워진 노도강·셔세권 집값 … 강남은 찬바람
https://naver.me/FXnjPCgv
- “보증금 묶이는데, 연수익률 4.5%?”…‘전월세 안심신탁’에 임대인들 ‘냉랭’
https://naver.me/G4dTbODR
● ESG
- HD현대중공업 노조, 쟁의 찬반투표 가결..파업 현실화하나
https://naver.me/xxo6Hxgt
● ETC
- 비트코인으로 주가 띄우기 '역풍'…트레저리 기업들 결국 매도
https://naver.me/IDk9RByE
[상상인증권 투자전략팀]
채널: https://t.me/ssi_macro | 189 |
| 10 | [한눈에 보는 상상인 자산전략: 채권전략]
8월 금통위 리뷰: 이례적이고 선제적인 인상 그리고 비둘기
신얼 투자전략팀장 02-3779-3184
● 2회 연속 기준금리 인상
● 매파적이지 않은 점도표
1) 한은의 의도를 파악해야 하는 이유
- 선제적 인상을 통한 경제주체의 인식 제어 하고자 함
- 시장참가자의 입장은 다소 다르게 판단
- 물가 안정의 필요성 진행형. 단, 시나리오별 간극 확대
- 전망 수정: 4Q 기준금리 동결, 1Q 기준금리 인상
2) 성장 중심의 한국 경제
- 성장률 전망치 대폭 상향
- 상하방을 열어둘 필요가 있는 국내 경제 전망
* 원문 다운로드 보고서 링크: https://buly.kr/5UKTs6z
* 상상인증권 투자전략팀 채널: https://t.me/ssi_macro
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 238 |
| 11 | [상상인증권 에스테틱/스몰캡 하태기]
💡 파마리서치(214450): 리쥬란 화장품의 미국 성장에 주목한다
💡 투자의견 BUY(유지), 목표주가 610,000원 상향
▶️ 화장품이 전사 실적 성장의 새로운 성장축으로 부상
- 2026년부터 리쥬란 화장품의 성장이 전사 영업실적 성장을 견인할 전망
▶️ DOT c-PDRN 기반 제품 경쟁력과 K-뷰티 후광으로 화장품 수출 고성장 전망
- 화장품 매출 성장 잠재력에 대해 재평가가 필요. 2Q26 전체 화장품 매출액 602억원(+95.5% YoY), 1H26 기준 1,023억원(+74.3% YoY) 기록
- 2026년에 시장이 큰 미국에서 가능성을 제시. 미국에서 클리닉, 온라인에 이어 세포라, 틱톡, 아마존 채널 매출이 증가
▶️ 글로벌 시장에서 화장품 부문 성장 잠재력을 주가에 반영할 필요가 있다
- 2H26는 금리 등 거시 변수 측면에서 불확실성이 높은 시기. 이러한 시기에 파마리서치는 주목을 받을 전망
*리포트 주소: https://buly.kr/AwhyAzj
*해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다 | 803 |
| 12 | ★상상인 FICC Brief 8월 27일 (목)★
◆ Fixed Income
- 국고채 10년물 금리는 전일대비 3.6bp 하락한 4.282%에 마감. 글로벌 유가의 하락세가 외국인투자자 순매수세를 야기한 가운데 8월 금통위 앞둔 경계심리가 변동폭을 제한하며 국고채 금리는 소폭 하락
- 미국채 10년물 금리는 전일대비 1.8bp 상승한 4.647%에 마감. 국제유가는 보합 마감했으나 물가지표가 예상치를 소폭 상회하며 미 국채금리는 상승 마감
◆ Currency
- 원/달러 환율은 전일대비 1.30원 하락한 달러당 1,384.8원에 마감. 중동 긴장감 완화에 따른 유가 하락이 달러화 약세 요인으로 작용, 다만 1,380원대에서의 달러 매수세 유입이 달러-원 환율의 낙폭을 축소
- 달러 인덱스는 전일대비 0.25pt 상승한 99.17pt에 마감. 유가 하락세가 진정된 가운데 PCE 물가지표 역시 예상치를 상회하자 금리 리스크가 재부각되며 달러 인덱스는 상승 마감
◆ Commodity
- 금(12월물)은 전일대비 0.86% 하락한 온스당 4,598.20달러에 마감. 미 국채금리 상승 및 차익실현 매물이 영향을 주며 금 선물 가격은 하락
- WTI(10월물)은 전일대비 0.16% 하락한 배럴당 82.23달러에 마감. 미국의 대이란 제재에도 불구하고 전일 급락 이후 되돌림 압력이 작용하며 유가는 보합 마감
◆ Stock Market
- KOSPI는 전일대비 0.97% 상승한 6,808.21pt에 마감. 엔비디아 실적 발표를 앞두고 개인투자자의 매도세가 반도체 대형주 중심으로 출회된 가운데, 보험, 항공, 유틸리티, 건설 등 강세를 보이는 순환매 장세 확인. 장중 자사주 매입 관련 기타법인발 반도체 매수세 영향에 지수는 상승 마감.
- S&P 500은 전일대비 0.02% 하락한 7675.70pt에 마감. PCE 물가지표가 예상치를 소폭 상회한 가운데 엔비디아 실적 발표를 앞두고 개별 종목단에서 수익률이 차별화되는 장세 시현
◆ 미국 국채시장
2년물: 4.212%(+3.7bp)
5년물: 4.363%(+2.7bp)
10년물: 4.647%(+1.8bp)
30년물: 5.169%(+0.2bp)
(스프레드)
기준금리/2년: 46.2bp(+3.7)
2년/10년: 43.5bp(-1.9)
10년/30년: 52.2bp(-1.6)
◆ 주요국 국채 10년물 금리
독일: 3.248%(+3.2bp)
미국: 4.647%(+1.8bp)
영국: 5.034%(+4.9bp)
프랑스: 4.077%(+1.8bp)
그리스: 3.851%(-1.1bp)
이탈리아: 4.048%(+4.0bp)
스페인: 3.669%(+1.4bp)
일본: 2.883%(-0.4bp)
호주: 5.010%(+1.3bp)
◆ 국내 국채 시장
3년물: 3.817%(-0.9bp)
5년물: 4.030%(-0.3bp)
10년물: 4.282%(-3.6bp)
30년물: 4.592%(-3.7bp)
(스프레드)
기준금리/3년: 106.7bp(-0.9)
3년/10년: 46.5bp(-2.7)
10년/30년: 31.0bp(-0.1)
◆ 국내 국채 선물시장(변동폭)
3년 KTB: 103.32pt(+0.03)
10년 KTB: 105.94pt(+0.29)
◆국내 크레딧 시장 SP(국고 대비, bp)
AAA 공사채
1년: 30.1bp(-1.4)
3년: 32.1bp(+0.1)
5년: 29.4bp(par)
AAA 은행채
1년: 32.9bp(-1.0)
3년: 32.7bp(-0.1)
5년: 33.1bp(par)
AA+ 회사채
1년: 50.9bp(-1.2)
3년: 58.7bp(par)
5년: 46.8bp(par)
AA+ 카드채
1년: 49.7bp(-0.9)
3년: 56.7bp(par)
5년: 42.2bp(-0.1)
AA- 캐피탈
1년: 57.4bp(-0.8)
3년: 72bp(par)
5년: 68.7bp(-0.2)
A+ 캐피탈
1년: 93bp(-0.8)
3년: 150.4bp(par)
5년: 182.2bp(-0.1)
◆ 외환시장
NDF환율(1M): 1,384.8원/전일 대비 0.2원 상승 출발
달러인덱스: 99.15pt(+0.25pt, +0.25%)
달러/유로: 1.1543달러(+0.001, +0.08%)
엔/달러: 159.31엔(+0.11, +0.07%)
달러/파운드: 1.3595달러(-0.005, -0.39%)
위안/달러: 6.723위안(+0.002pt, +0.03%)
◆ 상품시장 ($)
WTI: $82.2(-0.1, -0.2%)
천연가스(HH): $2.8(+0.07, +2.6%)
금: $4,598.2(-39.9, -0.9%)
구리: $660.0(-11.4, -1.7%)
옥수수: $514.0(+13.5, +2.7%)
◆ 미국 증시
DOW: 53,463.9pt(-0.2%)
S&P500: 7,675.7pt(-0.0%)
NASDAQ: 26,130.2pt(-0.1%)
필라델피아 반도체: 11,611.2pt(+23.2, +0.2%)
◆ 암호화폐 시장 ($)
비트코인(Binance): 78,568.6USD(+29.4, +0.0%)
이더리움(Binance): 2,490.1USD(+47.5, +1.9%) | 171 |
| 13 | [상상인 리서치 Report 08/27(목)]
💡 기업분석
✅ 파마리서치(214450)/BUY(유지)/610,000원(상향)/리쥬란 화장품의 미국 성장에 주목한다/[에스테틱/헬스케어 하태기]
https://buly.kr/AwhyAzj
- 화장품이 전사 실적 성장의 새로운 성장축으로 부상
- DOT c-PDRN 기반 제품 경쟁력과 K-뷰티 후광으로 화장품 수출 고성장 전망
- 글로벌 시장에서 화장품 부문 성장 잠재력을 주가에 반영할 필요 | 194 |
| 14 | ※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스
26. 08. 27 (목)
● Top News
- 엔비디아, 분기 매출 133조원·영업익 88조원… 13분기 연속 최대
https://naver.me/F4WSVz65
● Economy
- 오늘 금통위, 기준금리 '2회 연속' 올릴까…성장·물가냐, 속도조절이냐
https://naver.me/5LQE86py
- 美 7월 PCE 물가 전년대비 3.7%↑…전망치 소폭 상회
https://naver.me/Grg0k9UN
● Stock Market
- 코스피 0.97%↑…'삼전닉스 기타법인' 연일 조단위 순매수
https://naver.me/xhPEFjDI
- 엔비디아 실적 앞뒀던 뉴욕증시 약보합 마감…나스닥 0.08%↓
https://naver.me/FmGCkLGH
● Fixed Income
- '금통위 경계' 국고채 금리 하락폭 축소…3년물 연 3.816%
https://naver.me/FnsjHysF
- 고수익률 제시도 안 통해…BBB급 발행 기업 절반이 미매각
https://naver.me/551kGqPV
● Currency
- 원/달러 환율, 한은 금통위 앞두고 1,380원대 중반 횡보
https://naver.me/5WU6fRO7
● Commodity
- 국제유가, 호르무즈 협상 주시하며 3거래일째 하락
https://naver.me/Fjm7YQjS
- 금 이어 은-구리값도 반등… AI 데이터센터 등 산업용 수요 증가 영향
https://naver.me/IMZMYcRE
● Real Estate
- 비거주 1주택 종부세 기본공제 12억원 유력…개편 전 수준으로
https://naver.me/G3vF4j5c
- 재개발 용적률 1.2배로 상향…서울 그린벨트 해제도 검토
https://naver.me/5wrSSauq
● ESG
- 카카오뱅크 노조, 31일 예정 총파업 취소…"사측과 공감대 형성"
https://naver.me/G2YJrthe
● ETC
- 금투세 폐지 와중에 '코인과세' 눈앞…가상자산 투자자 부글부글
https://naver.me/5ul8aruc
[상상인증권 투자전략팀]
채널: https://t.me/ssi_macro | 208 |
| 15 | ※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스
26. 08. 26 (수)
● Top News
- 외국인 순매도 축소… 코스피 1% 상승 6800선 회복
https://naver.me/GB3mgTwY
● Economy
- 가계대출 금리 석 달째 상승…주담대 2년 8개월 만에 최고
https://naver.me/5UVNe5Li
● Stock Market
- 실적보다 ‘메시지’에 쏠린 눈...엔비디아 실적발표 ‘D-1’
https://naver.me/xNpsbrXh
● Fixed Income
- “대출이자 또 오르나”…내일 기준금리 ‘연속 인상’ 전문가 전망 엇갈려
https://naver.me/5T07cDfw
- 美정부보다 신용등급 높은 MS…빅테크 회사채, 국채와 투자금 쟁탈전
https://naver.me/GNJgpelF
● Currency
- 국제유가·국채금리 하락세에 달러·원 1380원 초반 소폭 하락
https://naver.me/5390NgTd
- 투기 아닌 실수요가 엔저 주도…日정부 개입 효과 ‘한계’
https://naver.me/GM35Ipnw
● Commodity
- "진출입 다 이란 영해 거쳐라"…58년 호르무즈 통항체계 흔드는 이란
https://naver.me/FWT9bR7r
- 금리 오르는데 금값은 왜 뛰나
https://naver.me/GlRcLOQV
● Real Estate
- 국토장관 "신규택지에 용산 포함안돼…탄천자료 검토할 것"
https://naver.me/Fto4ksdl
- 부실PF 이외 정상 사업장도 LH가 매입해 청년·신혼부부 임대
https://naver.me/xRgfi8OW
● ESG
- 카카오 인적분할에 노조 반발…오늘 공동교섭 선포
https://naver.me/GcA2D52n
● ETC
- “8만달러 찍었다” 다시 출렁이는 비트코인…오늘 밤 분수령이라는데
https://naver.me/5im7hJet
[상상인증권 투자전략팀]
채널: https://t.me/ssi_macro | 221 |
| 16 | [상상인 리서치 Report 08/24(월)]
💡 기업분석
✅ 한미약품(128940)/BUY(유지)/650,000원(유지)/기다리던 L/O가 나왔다/[제약/바이오 이달미]
https://buly.kr/A48AZkn
- 비만치료제 UCN2 타겟 후보물질 HM17321의 제넨텍 기술수출 성공
- 마일스톤 3.2조원, 선급금 약 2,629억원으로 파트너사의 높은 기대감 반영
- 북경한미 실적 우려에도 에페글레나타이드 출시와 다양한 R&D 모멘텀 유효
✅ 오스테오닉(226400)/BUY(유지)/8,300원(하향)/스포츠 메디신, 하반기 매출 고성장 전망/[에스테틱/헬스케어 하태기]
https://buly.kr/FhQQJov
- 2026년 2분기 매출 고성장, 일시적 비용 증가로 수익성 둔화
- Sports Medicine은 하반기 성장 폭 확대 전망, 신제품도 개발 중
- 짐머 바이오멧향 스포츠 메디신 중심 고성장으로 장기 관점 매수의견 유지
📌산업분석
✅ [2차전지] 데이터센터 전력 안정화, BESS만 있는 것이 아니다/[자동차/2차전지 유민기]
https://buly.kr/9tDPvkb
- 2차전지 산업 투자의견 Overweight 유지, BESS와 함께 BBU향 이익 성장 기대
- BBU 시장 성장 가운데 삼성SDI 증설 여력과 21700 Tabless 제품 출시 주목
- Top Pick은 삼성SDI, 소재 관심 종목은 롯데에너지머티리얼즈와 상신이디피
🔎 투자전략
✅ [한상자: 채권전략] 8월 금통위 프리뷰: 인상 속도 조절이 필요한 시점/[투자전략팀장 신얼]
https://buly.kr/8TtM4It
- 한은 금통위는 기준금리 인상 후 동결을 통한 숨 고르기 전망
- 총재가 원하는 그림과 거리가 먼 back to back 금리 인상
- 물가안정이 중요한 시점과 한은의 수정경제전망 | 231 |
| 17 | [자동차/2차전지 유민기]
💡 [2차전지] 데이터센터 전력 안정화, BESS만 있는 것이 아니다
: 2차전지 투자의견 Overweight 유지
▶️ 2차전지 산업 투자의견 매수, BESS와 함께 BBU 향 이익 성장을 기대
- AI 서버 전력밀도 상승과 800V 고전압 아키텍처 전환으로 BBU 중요성 확대
- BESS와 함께 데이터센터의 전력 안정화를 담당하는 BBU 수요 증가 전망
▶️ BBU 시장 성장 가운데, 삼성SDI 증설 여력 & 21700 Tabless 제품 출시
- Panasonic은 연초 증설 물량에 대한 설명과 함께 BBU 시장 전망을 상세히 발표
- 삼성SDI는 BBU향 18650셀 점유율 50% 이상을 확보했으며, 증설 여력도 충분
- BBU 영업이익률은 2차전지 셀 이익률을 웃돌 것으로 기대
▶️ Top Pick 삼성SDI, 소재 관심 종목 롯데에너지머티리얼즈/상신이디피
* 보고서 링크: https://buly.kr/9tDPvkb 👈
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 4 902 |
| 18 | ★상상인 FICC Brief 8월 26일 (수)★
◆ Fixed Income
- 국고채 10년물 금리는 전일대비 0.9bp 하락한 4.318%에 마감. 금통위 경계감 속 유가의 약세전환의 영향을 받으며 국고채 금리는 하락 마감
- 미국채 10년물 금리는 전일대비 6.9bp 하락한 4.629%에 마감. WTI 유가가 하락 전환하고, 소비자신뢰지수가 예상치를 하회하며 경기 부진이 확인되자 미 국채 금리는 하락 마감
◆ Currency
- 원/달러 환율은 전일대비 0.30원 상승한 달러당 1,383.0원에 마감. 외화 환전 수요에도 달러-원 환율의 가파른 하락에 대한 되돌림세와 위험회피 심리가 작용하며 달러-원 환율은 상승 마감
- 달러 인덱스는 전일대비 0.09pt 하락한 98.91pt에 마감. 경제지표 부진 및 유가 약세 영향에 달러화 가치 절하되며 달러 인덱스는 하락 마감
◆ Commodity
- 금(12월물)은 전일대비 0.06% 하락한 온스당 4,638.1달러에 마감. 달러화 및 미 국채금리의 하락에도 불구하고 차익실현 매물이 출회되며 보합 마감
- WTI(10월물)은 전일대비 4.76% 하락한 배럴당 80.96달러에 마감. 이란과 오만의 호르무즈 해협 임시 공동항로 추진이 유가 약세를 야기
◆ Stock Market
- KOSPI는 전일대비 0.68% 상승한 6,742.74pt에 마감. 웨스팅하우스 지분 인수설에 원전 등 비반도체 중심 순환장세가 지속된 가운데 엔비디아 실적 발표를 앞두고 반도체 종목이 장중 낙폭을 만회하며 상승 마감
- S&P 500은 전일대비 0.32% 상승한 7,677.3pt에 마감. 소비자신뢰지수의 부진에도 유가 및 미 국채금리의 하락세가 투심을 개선시키는 요소로 작용하며 미국 증시는 상승 마감
◆ 미국 국채시장
2년물: 4.175%(-5.9bp)
5년물: 4.336%(-6.7bp)
10년물: 4.629%(-6.9bp)
30년물: 5.166%(-6.1bp)
(스프레드)
기준금리/2년: 42.5bp(-5.9)
2년/10년: 45.4bp(-1.0)
10년/30년: 53.7bp(+0.8)
◆ 주요국 국채 10년물 금리
독일: 3.216%(-4.9bp)
미국: 4.629%(-6.9bp)
영국: 4.984%(-6.1bp)
프랑스: 4.059%(-6.1bp)
그리스: 3.862%(-7.9bp)
이탈리아: 4.008%(-6.7bp)
스페인: 3.655%(-4.9bp)
일본: 2.887%(+1.2bp)
호주: 4.997%(+0.7bp)
◆ 국내 국채 시장
3년물: 3.826%(-0.9bp)
5년물: 4.033%(-2.8bp)
10년물: 4.318%(-0.9bp)
30년물: 4.629%(-4.3bp)
(스프레드)
기준금리/3년: 107.6bp(-0.9)
3년/10년: 49.2bp(par)
10년/30년: 31.1bp(-3.4)
◆ 국내 국채 선물시장(변동폭)
3년 KTB: 103.29pt(+0.07)
10년 KTB: 105.65pt(+0.15)
◆국내 크레딧 시장 SP(국고 대비, bp)
AAA 공사채
1년: 31.5bp(+0.6)
3년: 32bp(par)
5년: 29.4bp(+0.9)
AAA 은행채
1년: 33.9bp(+0.4)
3년: 32.8bp(+0.2)
5년: 33.1bp(+0.2)
AA+ 회사채
1년: 52.1bp(+0.5)
3년: 58.7bp(+0.1)
5년: 46.8bp(par)
AA+ 카드채
1년: 50.6bp(+0.5)
3년: 56.7bp(+0.4)
5년: 42.3bp(-0.1)
AA- 캐피탈
1년: 58.2bp(+0.4)
3년: 72bp(+0.4)
5년: 68.9bp(par)
A+ 캐피탈
1년: 93.8bp(+0.6)
3년: 150.4bp(+0.3)
5년: 182.3bp(-0.1)
◆ 외환시장
NDF환율(1M): 1,383.9원/전일 대비 -1.9원 하락 출발
달러인덱스: 98.91pt(-0.09pt, -0.09%)
달러/유로: 1.1543달러(+0.001, +0.08%)
엔/달러: 159.20엔(+0.11, +0.07%)
달러/파운드: 1.3648달러(+0.002, +0.12%)
위안/달러: 6.720위안(-0.002pt, -0.03%)
◆ 상품시장 ($)
WTI: $81.0(-4.1, -4.8%)
천연가스(HH): $2.8(+0.01, +0.4%)
금: $4,638.1(-2.7, -0.1%)
구리: $6.7(+0.1, +1.6%)
옥수수: $5.0(+0.1, +1.8%)
◆ 미국 증시
DOW: 53,577.4pt(+0.3%)
S&P500: 7,677.3pt(+0.3%)
NASDAQ: 26,151.3pt(+0.7%)
필라델피아 반도체: 11,588.0pt(+164.9, +1.4%)
◆ 암호화폐 시장 ($)
비트코인(Binance): 78,898.0USD(-94.8, -0.1%)
이더리움(Binance): 2,454.0USD(-28.3, -1.2%) | 136 |
| 19 | [한눈에 보는 상상인 자산전략: 채권전략]
8월 금통위 프리뷰: 인상 속도 조절이 필요한 시점
신얼 투자전략팀장 02-3779-3184
● 한은 금통위 기준금리 인상 후 동결을 통한 숨 고르기 전망
● 금리 인상 시사할 매파적 금통위
1) 총재가 원하는 그림과 거리가 먼 back to back 금리 인상
- 연속 금리 인상 그 자체가 이례적인 현상
- 급격한 금리 조정발 Fire Sale이 나온다면, 총재가 원하는 그림이 아니다
2) 물가안정이 중요한 시점과 한은의 수정경제전망
- 금융안정보다 물가안정에 방점, 8월보다 10월 금리 인상
- 수정경제전망 ‘27년 전망치 중요성 확대, ‘26년 성장률 3.0%로 상향 예상
* 원문 다운로드 보고서 링크: https://buly.kr/8TtM4It
* 상상인증권 투자전략팀 채널: https://t.me/ssi_macro
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다. | 182 |
| 20 | ※ 상상인 리서치 투자전략 뉴스
26. 08. 26 (수)
● Top News
- "美·이란, 호르무즈 포함 휴전 합의"…러 국영통신 보도
https://naver.me/GGG6eupW
● Economy
- 내일 금통위… 기준금리 연속 인상할까
https://naver.me/5vJnfBzn
- 캐나다, 美에 200억달러 보복관세…700개 품목에 15~50%
https://naver.me/xgXFweVw
● Stock Market
- '전약후강' 코스피, 상승전환해 0.68%↑…코스닥도 1%대 상승
https://naver.me/xk9prjOi
- 뉴욕증시, 반도체주 강세·국채금리 하락에 일제히 상승
https://naver.me/Ge7PCFdi
● Fixed Income
- 유가·美금리 하락에 국고채 금리 하락…3년물 연 3.830%
https://naver.me/G1pKQ9TL
- 우량 회사채도 금리 1%P 넘게 뛰어…대출로 돌려막는 기업들
https://naver.me/5Gc8vyWi
● Currency
- 반도체 주주환원 기대에 환율 급락했는데…"반도체 기업 원화 충분"
https://naver.me/Ge7PCYuY
- 또 160엔 목전…日, 실수요 매도세에 엔저 대응 한계
https://naver.me/5XcxH3g6
● Commodity
- 국제유가, 대이란 제재 우려 완화에 급락…브렌트유 3.89%↓
https://naver.me/GJZPLQpk
- 이란·오만, 호르무즈 '임시 해상통로' 뚫는다…기뢰 제거도 합의
https://naver.me/x6JhniHe
● Real Estate
- 종부세 비거주 1주택자 실거주 인정 확 넓힌다…'네거티브' 방식 검토
https://naver.me/GFsOidKw
- "빌라 전세도 2억"…서울 중위가격 2억150만원 '역대 최고'
https://naver.me/FAAV9mGS
● ESG
- “7억 성과급 주식보다 현금” 하이닉스 노조, 자사주 합의안 부결
https://naver.me/5Z1cluha
● ETC
- 비트코인 8만 달러 찍은 배경은…美 재무부의 ‘국채 트위스트’
https://naver.me/GgU19xKE
[상상인증권 투자전략팀]
채널: https://t.me/ssi_macro | 206 |
