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[현대차증권 조선/방산 백주호] HD현대마린엔진(071970) BUY/TP 70,000원(유지/유지) 3Q26 NDR 후기: 단기 실적 서프라이즈보다 중장기 성장과 증설에 주목 ■ 투자포인트 및 결론 - 3Q26 매출액 2,114억원(YoY +93.7%, QoQ +65.0%), 영업이익 603억원(YoY +197.2%, QoQ +92.7%, OPM 28.5%) 기록. 컨센서스 영업이익 400억원을 50.8% 상회. 엔진 인도대수 증가에 따른 고정비 레버리지 효과와 2025년 고선가 수주분 인식 확대, LPG DF 엔진 비중 상승이 실적 개선 견인. - 4Q26 인도대수 감소에 따른 QoQ 감익보다 2027년 인도대수 확대와 생산능력 확대에 따른 실적 추정치 상향 여부가 중요할 전망. 추가 추정치 상향 여력은 2교대 도입 가능성 따른 가동률수 증가와 시운전 베드 추가 도입 및 생산능력 확대 일정에 따라 결정될 것. 터보차저 증설을 통한 힘센 엔진향 공급 확대/발전용 엔진 수요 대응도 추정치 상향 여력 ■ 주요이슈 및 실적전망 - 3Q26 실적: 엔진 인도대수 QoQ 약 2배 증가, 고정비 레버리지 약 +3%p, ASP 및 믹스 개선 약 +2%p, 환율 등 기타 요인 약 -1%p가 전분기 대비 수익성 변화에 영향. DF 엔진 매출 비중은 2Q26 7%에서 3Q26 20%로 확대. 2025년 수주분 매출 비중 약 70%로 높아지며 고가 수주분 인식 증가. 부품은 인도 일정 차이로 매출 감소했으나 터보차저 가동률 약 120% 수준으로 상승. 4Q26 엔진 인도대수는 2Q26과 3Q26의 중간 수준 예상. 높은 ASP 유지 가운데 인도대수 역시 2H26에 가까운 분기당 인도대수 기록 예상 - 수주 및 생산능력: 현재 엔진 CAPA 약 140만 마력, 시운전 베드 11개 운영. 2027년 생산량 확대를 위한 2교대 도입을 검토 중이며, 시운전 베드 1개 추가 시 명목 CAPA 약 10% 증가 가능. 2027년 높은 가동률을 유지한 이후 2028년 추가 수주 대응을 위한 투자 결정이 주요 변수, 터보차저 경우 기존 선박용 엔진 증설 물량까지 감안하면 터보 CAPA 확대 필요성 존재. 현재 외주 가공·조립 및 정밀주조 확대 등을 검토 중 ■ 주가전망 및 Valuation - 투자의견 BUY 유지, 목표주가는 70,000원으로 2028F EPS 8,158원(기존 2027F EPS 5,648원)에 기존 Target P/E 8.7(기존 12.3)배를 적용. 2028년 수주 역시 확정적임에 따라 2028F EPS로 변경. 견조한 시황에도 최근 주가 하락 고려했을 시 2025년 P/E 하단 적용해도 업사이드는 충분 URL: https://buly.kr/G3GLH7F ** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878) <포스코인터내셔널 3Q26 Review - 3분기 연속 서프라이즈> *3Q26 매출액 9.0조원(+1%qoq, +10%yoy), 영업이익 4,007억원(-7%qoq, +24%yoy)으로 분기 최대 실적을 경신 - 에너지 사업은 발전과 SENEX가 실적을 견인 - 발전은 이용률이 27%로 하락했음에도 SMP 상승(134원/kWh)과 정비비 감소 효과로 영업이익 852억원(+22%yoy)을 기록 - SENEX는 램프업 가속화로 판매량이 분기 최대를 경신하며 영업이익 551억원(+106%yoy)을 달성 - 호주 내수 가스와 LNG 액화터미널향 가격 차이를 활용한 판매 최적화 및 차익거래가 수익성을 끌어올림 - 미얀마 가스전은 유가 상승이 반영되며 영업이익 980억원(+9%yoy)을 시현 - 소재 사업의 인니팜은 PT.PAR 인수 효과 및 정제법인 상업 가동으로 영업이익 837억원(+454%yoy)을 기록 - 구동모터코아는 EV 수요 둔화로 매출이 감소했으나 고수익 모델 믹스 개선으로 흑자를 유지 *4Q26 매출액 8.4조원(-7%qoq, +8%yoy), 영업이익 3,060억원(-24%qoq, +15%yoy)으로 전망 - 에너지 사업 중심으로 이익 감소를 예상 - 발전은 3Q에 대수리 없이 수선비를 최소화한 영향으로 4Q 정비비용 부담이 집중되며, 이용률 추가 하락도 불가피 - 미얀마 가스전은 설비 정비에 따른 판매량 감소가 이익 레벨을 제약할 전망 - SENEX는 동절기 수요 확대가 기대되나 3Q 수익성이 유가·내수가스 차액거래가 겹친 이례적 수준이었던 만큼 정상화가 예상 - 팜도 인도네시아 엘니뇨 가뭄에 따른 4Q26~1Q27 생산 차질 가능성 존재 *당사는 포스코인터내셔널에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 80,000원을 유지 - 3Q26 영업이익은 당사 추정치를 상회하며 합병 이후 분기 최대 실적을 재차 경신 - SENEX 증산 가속, SMP 급등에 따른 발전 수익성 개선, 인니팜 정제법인 상업 가동이 동시에 반영된 결과 - 4Q26는 발전 및 가스전 설비 정비가 집중되며 실적이 역성장할 것으로 예상 - 다만, 북미 셰일가스 자산 거래종결과 광양 제2 LNG 터미널 준공이 맞물리며 밸류체인 확장의 실질적 전환점이 될 전망 (보고서 링크) https://buly.kr/DEcDa7D (텔레그램 링크) https://t.me/eugene2team ★컴플라이언스 검필

[현대차증권 반도체소부장/로보틱스 윤동욱] 디아이 BUY/TP 60,000원(유지/상향) 3Q26 Review: 사상 최대 실적, 달라진 이익 체력 ■ 투자포인트 및 결론 - 디아이에 대해 목표주가 60,000원으로 5.3% 상향하며 BUY 의견 유지 - 1) 범용 메모리 투자 확대와 패키징 공장 신설에 따라 메모리 패키지 테스터 공급이 지속 확대될 전망이며, 2) 지난 분기에 이어 이번 분기에도 20%를 크게 상회하는 영업이익률을 기록하며 높아진 수익성을 증명 ■ 주요이슈 및 실적전망 - 디아이 3Q26 실적은 매출액 2,177억원(YoY +99.6%, QoQ +29.1%), 영업이익 593억원(YoY +493.1%, QoQ +49.9%, OPM 27.3%)으로 컨센서스(매출액 1,961억원, 영업이익 440억원)와 당사 추정치를 대폭 상회. [디아이 본사] 하반기 장비 공급 물량 급증에 따른 영업 레버리지 효과로 수익성이 큰 폭 개선된 것으로 파악되며, [디지털프론티어] 기존 4분기 납품이 예상되었던 HBM 고객사向 웨이퍼 테스터 물량이 3분기에 대거 공급된 것으로 판단. 여기에 챔버를 제조하는 자회사의 이익 일부가 연결 영업이익에 반영되며 이번 분기 어닝 서프라이즈에 기여한 것으로 보임. 2026년 연간 실적도 기존 대비 상향하여 매출액 6,071억원(YoY +40.4%), 영업이익 1,300억원(YoY +256.0%, OPM 21.4%)을 예상 - 2027년에는 디아이 본사가 성장을 견인할 것으로 전망. 주요 고객사의 범용 메모리 투자가 국내뿐 아니라 해외 패키징 라인에서 메모리 전반에 집행되고 있으며, 내년 1분기부터 본격적으로 발주가 이어질 것으로 파악되어 본사 메모리 패키지 테스터 공급 물량이 올해 대비 큰 폭으로 늘어날 것으로 예상. 이에 따라 2027년 연결 실적은 매출액 7,715억원(YoY +27.1%), 영업이익 1,677억원(YoY +29.1%, OPM 21.7%)으로 추정. 올해에 이어 내년에도 20%를 상회하는 영업이익률을 기록하며 동사의 이익 체력은 한 단계 높아진 것으로 판단. 2028년 이후에도 고객사의 범용 메모리 투자는 지속 확대될 것으로 보이며 동사 테스터에 대한 수요도 중장기적으로 이어질 것으로 전망 ■ 주가전망 및 Valuation - Valuation 방식은 P/E Valuation 유지하며 목표주가는 60,000원으로 5.3% 상향(목표주가 산출 논리는 4p 참고) *URL: https://buly.kr/EdwHQd9 **동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[현대차증권 조선/방산 백주호] HD현대마린엔진(071970) BUY/TP 70,000원(유지/유지) 3Q26 NDR 후기: 단기 실적 서프라이즈보다 중장기 성장과 증설에 주목 ■ 투자포인트 및 결론 3Q26 매출액 2,114억원(YoY +93.7%, QoQ +65.0%), 영업이익 603억원(YoY +197.2%, QoQ +92.7%, OPM 28.5%) 기록. 컨센서스 영업이익 400억원을 50.8% 상회. 엔진 인도대수 증가에 따른 고정비 레버리지 효과와 2025년 고선가 수주분 인식 확대, LPG DF 엔진 비중 상승이 실적 개선 견인. 4Q26 인도대수 감소에 따른 QoQ 감익보다 2027년 인도대수 확대와 생산능력 확대에 따른 실적 추정치 상향 여부가 중요할 전망. 추가 추정치 상향 여력은 2교대 도입 가능성 따른 가동률 증가와 시운전 베드 추가 도입 및 생산능력 확대 일정에 따라 결정될 것. 터보차저 증설을 통한 힘센 엔진향 공급 확대/발전용 엔진 수요 대응도 추정치 상향 여력 ■ 주요이슈 및 실적전망 3Q26 실적: 엔진 인도대수 QoQ 약 2배 증가, 고정비 레버리지 약 +3%p, ASP 및 믹스 개선 약 +2%p, 환율 등 기타 요인 약 -1%p가 전분기 대비 수익성 변화에 영향. DF 엔진 매출 비중은 2Q26 7%에서 3Q26 20%로 확대. 2025년 수주분 매출 비중 약 70%로 높아지며 고가 수주분 인식 증가. 부품은 인도 일정 차이로 매출 감소했으나 터보차저 가동률 약 120% 수준으로 상승. 4Q26 엔진 인도대수는 2Q26과 3Q26의 중간 수준 예상. 높은 ASP 유지 가운데 인도대수 역시 2H26에 가까운 분기당 인도대수 기록 예상 수주 및 생산능력: 현재 엔진 CAPA 약 140만 마력, 시운전 베드 11개 운영. 2027년 생산량 확대를 위한 2교대 도입을 검토 중이며, 시운전 베드 1개 추가 시 명목 CAPA 약 10% 증가 가능. 2027년 높은 가동률을 유지한 이후 2028년 추가 수주 대응을 위한 투자 결정이 주요 변수, 터보차저 경우 기존 선박용 엔진 증설 물량까지 감안하면 터보 CAPA 확대 필요성 존재. 현재 외주 가공·조립 및 정밀주조 확대 등을 검토 중 ■ 주가전망 및 Valuation 투자의견 BUY 유지, 목표주가는 70,000원으로 2028F EPS 8,158원(기존 2027F EPS 5,648원)에 기준 Target P/E 8.7(기존 12.3)배를 적용. 2028년 수주 역시 확정적임에 따라 2028F EPS로 변경. 견조한 시황에도 최근 주가 하락 고려했을 시 2025년 P/E 하단 적용해도 업사이드는 충분 URL: https://buly.kr/2qbVhyP ** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[현대차증권 반도체소부장/로보틱스 윤동욱] 와이씨 BUY/TP 18,000원(유지/상향) 고객사 투자에 동행하는 실적 성장 ■ 투자포인트 및 결론 - 와이씨에 대해 목표주가 18,000원으로 12.5% 상향하며 BUY 의견 유지 - 1) 고객사가 HBM 경쟁력 회복함에 따라 투자를 가파르게 확대하고 있으며, 2) P5 등 신규 Fab의 장비 반입 일정도 예상 대비 앞당겨지고 있음 ■ 주요이슈 및 실적전망 - 와이씨 3Q26 실적은 매출액 953억원(YoY +43.2%, QoQ -9.2%), 영업이익 146억원(YoY +199.2%, QoQ -2.8%, OPM 15.3%)을 기록할 것으로 추정. 올해 하반기 예정된 장비 공급이 4분기에 집중되고, 업그레이드 매출 잔여분도 4분기에 대부분 인식될 것으로 파악되어 4Q26 실적은 매출액 1,667억원(YoY +92.2%, QoQ +74.9%), 영업이익 308억원(YoY +233.7%, QoQ +110.8%, OPM 18.5%) 전망 - 고객사 P5 장비 반입 일정이 예상 대비 빨라지며 동사 2027년 실적 추정치를 상향. 기존 4Q27부터 P5向 매출이 본격 발생할 것으로 예상했으나, 전반적인 장비 반입 일정이 한 분기 앞당겨지며 2027년 연간 실적은 매출액 5,336억원(YoY +33.3%), 영업이익 901억원(YoY +39.7%, OPM 16.9%)으로 예상. 올해 대비 반도체 장비 매출은 39.2% 증가한 3,630억원에 달할 것으로 추정하며, 부품 수급 안정화로 하반기 공급 물량 증가할 경우 추가 상향 여지도 있다고 판단. 2026.08 공시된 1,622억원 규모의 수주 물량이 1H27 중 공급되고, 하반기에는 P5向 장비 공급 본격화되며 2H27 공급 물량이 상반기를 상회할 것으로 예상 - Advantest가 SoC 테스터 공급 여력 확대에 집중하는 가운데 2026.07 실적 발표에서는 메모리 테스터 점유율 하락 가능성도 언급함에 따라, 동사의 고객사 내 점유율 확대 가능성도 있다고 판단. 동사 주력 장비 MT8311은 HBM뿐 아니라 메모리 전반에 대응 가능한 장비로, P5에서 DRAM과 NAND 신규 증설이 함께 진행되는 2028년 이후에도 동사 실적 성장세가 이어질 것으로 전망 ■ 주가전망 및 Valuation - Valuation 방식은 P/E Valuation 유지하며 목표주가는 18,000원으로 12.5% 상향(목표주가 산출 논리는 4p 참고) *URL: https://buly.kr/7x9U9bi **동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

[유진투자증권] 황성현 (02-368-6878) <S-Oil 3Q26 Review - 분기 최대 실적 달성> *3Q26 매출액 12.0조원(+6%qoq, +42%yoy), 영업이익 1.4조원(+46%qoq, +514%yoy)으로 분기 최대 이익을 경신 - 부문별 영업이익은 정유 6,904억원(영업이익률 7.6%), 석유화학 -264억원(적자 축소), 윤활유 7,427억원(영업이익률 48.1%) *4Q26 매출액 10.3조원(-14%qoq, +18%yoy), 영업이익 9,497억원(-33%qoq, +155%yoy)으로 전망 - 초호황 시황에도 보수적으로 국제유가 하락과 윤활유 감익을 가정 - 동사의 펀더멘털에 연동되는 정제마진은 세계 정제설비 가동 차질과 정기보수, 낮은 제품 재고 및 난방유 성수기 수요로 강세를 유지할 전망 - 호르무즈 STS(Ship-to-Ship) 확대로 사우디 국영 선사의 물동량 정상화, 사우디 수출 확대가 데이터로 확인 - 동사의 Arab Medium 도입 확대로 정제설비 가동률 추가 상승이 예상된다(현재 90%, 3Q 81%) - 또한 11월 선적분 Arab Light OSP(공식원유판매가격)는 마이너스를 기록하고 있어 손익에 긍정적 요인으로 작용할 전망 - 윤활기유는 Group III 중심의 타이트한 수급이 지속될 것으로 기대되며 석유화학은 부진한 업황이 유지될 것으로 예상 *당사는 S-Oil에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 180,000원을 유지 - 배당성향이 올해 20%에서 점진적으로 상승해 과거 50%까지 회복될 것을 고려하면 목표주가까지 상승 여력은 존재한다고 판단 (보고서 링크) https://buly.kr/15Rvtnr (텔레그램 링크) https://t.me/eugene2team ★컴플라이언스 검필

[하나 Global ETF Daily (11/03)] ▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761) ▶️ RA 신민건(T.3771-3269) ▶️ 텔레그램: https://t.me/globaletfi 🔹주요 ETF Daily 수익률 (2026.11.2 종가 기준) » 주요 시장 ETF SPY -0.48% QQQ -1.36% DIA 0.43% IWM -0.07% » 주요 국채 ETF TLT -0.13% IEF -0.28% SHY -0.29% » 주요 섹터/테마 ETF 마리화나(MJ) 3.66% 클린에너지(ICLN) 2.74% 중국 테크(KWEB) 2.68% 🔹ETF News [TradingView/Benzinga] 미 중간선거 예측 시장과 섹터 로테이션: 민주당 상원 장악 확률 73.5%와 5대 ETF 영향 분석 - https://buly.kr/FWW4KdQ - 미국 중간선거 본투표를 앞두고 칼시(Kalshi)와 폴리마켓(Polymarket) 등 예측 시장에서 민주당의 상원 장악 확률을 약 73.5%로 반영하면서, 의회 권력 지형 변화에 따른 주요 섹터별 ETF의 향방에 시장의 관심이 집중 - 민주당 상원 장악 시 기후 관련 세제 혜택 방어 기대감으로 연초 이후 -10.63%로 부진했던 iShares Global Clean Energy ETF(ICLN)와 Invesco Solar ETF(TAN) 등 청정에너지 분야의 투자 심리 개선이 기대 - 반면 헬스케어 섹터(IYH, IHF)는 약가 인하 압박 및 메디케어 감사 강화라는 규제 리스크와 맞물려 있으며, 연중 19% 이상 급등한 데 따른 밸류에이션 부담으로 인해 엇갈린 전망 - 방위산업과 반도체 섹터 역시 의회의 정책 검증 강화 여부에 노출되어 있습니다. iShares U.S. Aerospace & Defense ETF(ITA)는 예산 감시 위험에도 불구하고 중동 분쟁과 풍부한 수주 잔고를 바탕으로 하방 경직성을 보일 것으로 예상되는 반면, 연중 +47.11% 급등 후 조정을 거친 iShares Semiconductor ETF(SOXX)는 AI 인프라 지출 및 데이터센터 확장에 대한 규제 조사 리스크에 상대적으로 더 민감하게 반응할 소지 - 다만 민주당이 의회를 장악하더라도 행정부의 거부권(Veto) 행사로 인해 급격한 법안 입법보다는 의회 교착 상태(Gridlock)가 형성될 가능성이 높아 정책의 실제 파급력은 제한 가능 - 또한 예측 시장은 과거 브라질 대선 등에서 오차를 노출했듯 유동성 편중과 투기적 포지셔닝에 따른 왜곡 가능성이 상존하므로 단일 의사결정 지표로 맹신하기는 어려움 - 따라서 투자자는 선거 배당률을 보조 지표로 삼되 섹터별 연중 성과 선반영 정도와 펀더멘털을 종합 점검하는 정밀한 접근이 필요 - 결론적으로 중간선거 결과에 따른 단기 모멘텀에 휩쓸리기보다는 정책 교착 가능성과 섹터별 밸류에이션 부담을 감안하여 규제 리스크가 적고 실적 가시성이 높은 섹터를 중심으로 선별 대응하는 전략을 제안 [ETFdb] 시장 불안과 AI 변동성 속 하방 보호 전략: 이노베이터 BALT ETF의 구조와 운용 성과 분석 - https://buly.kr/D3hSb94 - 인공지능(AI) 관련주에 대한 고평가 논란과 시장 변동성 확대로 나스닥 100 지수가 5일간 2.3% 하락하는 등 주식 시장 전반의 매도 압력이 커지면서 하방 방어형 전략에 대한 수요가 급증 - 이러한 국면에서 옵션 기반의 확정수익(Defined Outcome) 구조를 통해 주가 하락 충격을 흡수하는 버퍼 ETF가 주목받고 있으며, 대표적 상품으로 Innovator Defined Wealth Shield ETF(BALT)가 유력한 대안으로 제시 - 연 0.69%의 운용보수를 책정하고 지난 7월 출시 5주년을 맞이한 BALT는 S&P 500(SPY)의 상승 탄도에 상단 캡(Cap) 범위 내에서 참여하는 동시에 하방 손실을 제한하는 방어적 설계를 갖추고 있음 - 동 펀드는 유연옵션(FLEX Options)을 포트폴리오에 적극 편입하여 기초지수의 배당 수익을 옵션 프리미엄 및 완충 장치 구축 재원으로 치환하는 메커니즘을 구사 - 2026년 11월 2일 기준 ETF Database 데이터에 따르면, BALT는 지난 5년간 6.3%의 총수익률을 기록해 동일 기간 4%에 그친 미국 대형 혼합주 카테고리 평균을 2.3%포인트 상회 - 이는 하방 리스크 통제를 위해 상방 잠재력을 일부 제한하는 버퍼 구조임에도 불구하고, 심각한 시장 조정기마다 손실 방어 패딩을 작동시켜 장기 복리 수익률 훼손을 방지한 결과로 풀이 - 특히 3개월마다 하방 버퍼와 상단 상한선이 자동으로 재설정(Resetting)되는 롤링 구조를 취하고 있어, 매 분기 갱신되는 시장 가격대에서 연속적인 위험 관리가 가능 - 이에 따라 지정학적 불안이나 AI 설비투자 피로감 등 거시적 불확실성이 지속되는 환경에서도 주식 시장 퇴출 없이 익스포저를 유지하는 데 유리 - 결론적으로 BALT는 S&P 500에 대한 선별적 상방 참여를 유지하면서도 3개월 주기 재설정 버퍼를 통해 자본 손실을 통제할 수 있어 변동성 장세에 취약한 인컴형 및 보수적 투자자에게 유효한 방어 수단으로 판단

# TARIFFS & BEYOND: "미, 아프리카 무관세 중단…이란은 종전안 수정" - 11월 3일 ■ 미국, 남아공·르완다 무관세 혜택 중단 추진 * 미 무역대표부(USTR), 2일 남아공·르완다의 무관세 혜택을 2027년 1월 1일부터 중단할 계획이라고 발표 * 미국은 인권·부패 문제 등을 중단 사유로 제시. 시행 시 자동차 부품·와인·커피 등 주요 수출품에 영향 예상 ■ 삼성·테슬라, 베트남 추가 관세에 반대 * 미국의 베트남 관련 무역조사 결정 시한이 11월 29일로 다가오면서 산업계 의견 대립 * 삼성전자·테슬라는 공급망 차질을 우려해 추가 관세에 반대. 관세 부과 여부와 대상 품목은 미확정 ■ 이란, 종전안 수정에도 최종 합의 불발 * 이란 외무부, 2일 기존 7단계 종전 제안을 2일 내 이행 가능한 방안으로 수정했다고 발표 * 수정안에는 이란 항구 봉쇄 해제, 호르무즈 해협 재개방, 원유 판매 제한 완화 등이 포함 * 카타르 중재단, 2일 밤 테헤란 방문해 협상 지속. 트럼프도 합의 가능성을 언급했으나 최종 합의는 미도출 <자료 원본 ☞ https://buly.kr/1y1inmW>

[한투증권 최고운] 팬오션 3Q26 실적 리뷰 팬오션의 3분기 실적은 당초 예상을 상회했습니다. 영업이익은 환율하락 영향에도 전분기대비 2% 증가했습니다. 특히 순이익이 2개 분기 연속으로 컨센서스를 30% 넘게 상회했습니다. 팬오션은 배당소득 분리과세 요건을 충족시킬 것으로 예상되는 만큼 배당 업사이드에 대해서도 주목할 필요가 있습니다. 결과적으로 올해 운송업종에서 주가가 가장 크게 52% 상승했는데, 연간 순이익 역시 연초 기대치보다 40% 넘게 상회할 전망입니다. 이제는 탱커 성장 모멘텀과 함께 배당매력에 대해서도 재평가가 필요합니다. <부문별 영업이익> 벌크선 1,006억원 (+83% YoY, +19% QoQ) 컨테이너선 175억원 (+133% YoY, +21% QoQ) 탱커선 348억원 (+71% YoY, -20% QoQ) LNG선 436억원 (+7% YoY, -12% QoQ) 보고서 링크: https://vo.la/LEbCAJ8

하나증권 중국기업분석 [중국 Spot News] ▶호라이즌로보틱스(9660.HK): 10/30 중국 현지 보도에 따르면 자체 개발한 고성능 자율주행 칩과 HSD 첨단운전자보조시스템이 BYD의 'God's Eye B'에 채택된 것으로 알려짐. 기존 God's Eye C에는 자율주행 칩만 공급했으나, 상위 제품인 God's Eye B에는 고성능 칩과 자율주행 소프트웨어를 통합 공급하는 방식으로 협력 범위 확대. BYD 및 덴자 브랜드의 일부 고급 차종에 적용될 예정이며, 첫 탑재 차량은 11월 출시 예상. 칩과 소프트웨어 동시 공급에 따른 차량당 공급가치 상승 기대감으로 11/2 호라이즌 주가는 8.0% 상승 마감. ▶AI: 11/2 SCMP는 중국 공업정보화부에 따르면 중국 AI 모델의 일평균 토큰 호출량이 175조개를 상회하며 2024년 초 대비 1,000배 이상 증가했다고 보도. AI 모델의 추론 과정에서 처리되는 데이터 규모가 학습에 활용되는 데이터 규모를 처음으로 넘어선 것으로 분석. 중국 내 AI 서비스 도입이 확대되면서 모델 개발 중심에서 실제 서비스 운영 및 추론 수요 중심으로 산업 구조가 변화하는 모습. ▶소비: 11/2 베이징시 상무국은 스마트 안경 소비 확대를 위한 지원 정책을 발표. 소비자가 지원 대상 스마트 안경을 구매할 경우 할인 적용 후 실제 결제금액의 15.0%, 최대 500위안의 보조금을 지급할 계획. 신제품 출시, 브랜드 협력, 해외 시장 진출 등 총 7개 분야에서 관련 산업을 지원하며, 스마트 안경을 차세대 소비자용 스마트 기기로 육성하려는 목적. ▶CATL(300750.CH/3750.HK): 11/2 공시에 따르면 10월 말 기준 누적 자사주 매입 규모는 1,960.6만주, 총 53.6억위안으로 A주 발행주식의 0.44%를 차지. 회사는 앞서 200.0억~400.0억위안 규모의 자사주 매입 계획을 발표했으며, 매입 주식은 전량 소각해 자본금을 축소할 예정. 향후 시장 상황에 따라 매입을 지속할 계획으로, 대규모 자사주 소각을 통한 주주가치 제고 추진.

[한투증권 최고운] 운송 데일리 2026년 11월 2일 기준 ● 유가 두바이 $105.0/bbl (-11.3%) / WTI $96.5/bbl (-7.4%) ● BDI 2,648p (-66p) / BCI 3,963p (-163p) / BDRYFF 2,490p (-40p) ▶ 미·이란 협상 기대에 국제유가 7%대 급락…WTI 96달러선 https://buly.kr/jcPvu8 ▶ 호반 vs 조원태 회장, 한진칼 지분 매입 경쟁 본격화하나 https://buly.kr/5fFdOjF ▶ 대한항공 기내식 인수 공정위 승인…한앤코 7,700억 ‘엑시트’ https://buly.kr/3NLme7w ▶ 국토부, ’LCC 통합 본사 위치, 대한항공, 진에어가 결정‘ https://buly.kr/15RvtWU ▶ 제주항공 조종사들, 8년만에 노동위원회 조정 신청… 파업 찬반투표도 추진 https://buly.kr/3jBIblL ▶ 현대글로비스, 수입 자체특송통관장 승인 획득…”항공물류 사업 확대“ https://buly.kr/AlnbqOr ▶ COSCO, 3분기 순이익 81% 급증...해상운임 회복에 누적 실적도 개선 https://buly.kr/Eor2PAL

[신한투자증권 김아람] 통신장비 머스크가 기지국 투자할까 (요약본) ▶️ 견조한 실적, 기업들의 AI 투자 확대 기대 . 델오로와 에릭슨, 노키아에 따르면 2027년에도 업황 부진 예상(flat). 그러나 통신장비 업종은 '회복 기대감'만으로도 큰 폭의 주가 상승이 나타나는 업종. 2027년 잠재 주가재료 두 가지를 점검 . 결론적으로 머스크가 기지국 직접 투자를 결정할 경우 삼성전자 밸류체인(RFHIC, 오이솔루션, 케이엠더블유) 및 쏠리드 수혜가 클 것으로 기대. 계속해서 관련 뉴스 트래킹할 필요 ▶️ ① 주파수 경매는 장기적인 이슈이나…  . 2027년 4월 27일 미국 Upper C-band 주파수 경매 예정. 그러나 이번 경매가 단기간 내 대규모 CapEx를 이끌 가능성은 낮음. 현재 해당 대역은 위성 사업자들이 사용하고 있어 지상용으로는 2030년말 이후에나 사용 가능. 2027년부터 CapEx 투자를 서두르진 않을 전망 ▶️ ② 머스크가 기지국 투자 결정 시 엄중 . 한편 ‘머스크의 기지국 투자 결정’은 업종 분위기를 반전시킬 핵심 변수가 될 수 있음. 스페이스X는 10월 초 무선통신시장 직접 진출을 선언하고, 미국 내 800Mhz 대역 주파수를 확보. 머스크는 3분기 스페이스X 실적발표에서 “무선사업이 연간 수 천억달러 매출을 창출할 사업이 될 것”이라며 기대감을 높임 . 아직까지는 추정의 영역이지만 스페이스X가 실제로 8만개 기지국을 투자한다면, 투자 효율성을 위해 방치된 디시 네트워크 자산을 인수할 가능성이 높음. 디시 네크워크는 미국의 제4이동통신사로 미국 내 2.4만개 기지국을 설치하고 인구 80% 이상을 커버. 해당 장치들은 2025년 11월 서비스 종료(파산) 후 셀타워에 방치된 상태 . 주목할 점은 삼성전자가 과거 디시 네트워크의 제1기지국 공급사였다는 점. 스페이스X가 해당 자산 인수한다면 호환성 측면에서 삼성전자 추가 수주가 유력하다고 봄. 삼성전자 밸류체인은 지난 5년여 간 업황 악화로 고전. 대규모 수주 시 강력한 턴어라운드 및 탄력적인 주가 반등이 나타날 수 있음. RFHIC, 오이솔루션, 케이엠더블유, 쏠리드 관심 종목 제시 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354696 위 내용은 2026년 11월 3일 7시 40분에 조사분석자료 공표 승인이 이루어진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 정유/화학/2차전지 이진명, 김명주] ** 포스코퓨처엠(003670) * 포스코퓨처엠; 일회성 이후, 성장의 중심은 LFP 신한생각: 새로운 성장의 실적 전환 - 27년 양극재 판매량 10만톤으로 올해 대비 두 배 이상, LFP 비중 50% 이상 - 포항 2공장 전환 완료 시 LFP 생산능력은 10.5만톤으로 확대돼 셀 3사 ESS 수요에 대응 가능 - 기존 라인 전환으로 Non-PFE LFP·인조흑연 중심의 사업구조 전환 기대 3Q26 Review: 양극재 출하 정상화와 일회성 이익 반영 - 양극재: N87 정상화, 판가 상승, 보상금으로 매출 성장(+44%), 영업이익 일회성 효과가 대부분이나 제외해도 흑자 유지 - 음극재: 판가 하락과 인조흑연 재고평가손실로 적자폭 확대 - 기초소재: 화성제품 판가 상승과 라임 판매량 증가, 내화물 일회성 비용 소멸로 증익(+25%) Valuation & Risk: 방향성은 아래보다 위 - 실적 추정치 상향(27년 영업이익 +24%) 및 피어 멀티플 상승 반영 → 200,000원(+25%)으로 상향 - 8월말 대비 낙폭 16%로 에코프로비엠(-22%), 엘앤에프(-42%)보다 작아 탈중국 LFP 기대감이 하방 지지 - 추가 상승에는 라인 전환 이행, 원가 경쟁력, LFP 추가 수주 확보가 필요하나 업사이드 유효 (원문 링크: https://buly.kr/1n6xp1s ) 위 내용은 2026년 11월 3일 7시 41분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

★ 필립모리스 (PM.US): SFP 성장성 확인 필요 [키움 음식료/유통 박상준] 1) 3 분기 실적은 시장 기대치 부합하였으나, SFP 성장률은 둔화 - 필립모리스의 3Q26 매출액은 11.4 십억달러, 조정 DEPS 2.36 달러로 시장 컨센서스에 부합 - 궐련담배 가격 인상률은 양호(+9% YoY), SFP(Smoke-Free Products)의 판매량 성장률은 다소 둔화(2Q26 +7.5% → 3Q26 +2.7%) - 특히, IQOS HTU 의 판매량 성장률이 둔화된 영향이 크게 작용(2Q26 +7.6% → 3Q26 +1.5%) 2) 단기 밸류에이션 부담 확대된 가운데, SFP 성장성 확인 필요 - 동사의 올해 연간 실적 가이던스는 유지했으나 주가는 불확실성 확대 속에 상대적으로 강세를 보이며, 전반적으로 밸류에이션 부담이 확대되었고, 글로벌 주요 담배 업체 중에 가장 높은 PER 과 낮은 배당수익률을 보이고 있음 - 따라서, 상대적으로 높은 밸류에이션을 정당화하기 위해서는 경쟁사 대비 높은 성장세를 보여줄 필요가 있음 - 회사는 최근 일본 소비세 인상과 폴란드 가향 규제 영향으로 IQOS HTU의 성장세가 둔화 되었다고 언급하였으나, 해당 이슈에서 벗어난 이후에 판매량 성장률이 다시 회복될 수 있을지는 확인이 필요한 상황 - 한편, 미국 시장에서 ZYN의 판매량 성장세 제고를 위해 동일 가격에 캔당 파우치를 15개에 20개로 확대 - 이와 같은 전략은 향후 판매량 성장률 제고에는 도움을 주지만, 중장기 경쟁 강도 변화와 수익성 확보 여부는 좀 더 지켜볼 필요가 있는 것으로 판단 ★ 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176) ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1730 감사합니다.

★ 필립모리스 (PM.US): SFP 성장성 확인 필요 [키움 음식료/유통 박상준] 1) 3 분기 실적은 시장 기대치 부합하였으나, SFP 성장률은 둔화 - 필립모리스의 3Q26 매출액은 11.4 십억달러, 조정 DEPS 2.36 달러로 시장 컨센서스에 부합 - 궐련담배 가격 인상률은 양호(+9% YoY), SFP(Smoke-Free Products)의 판매량 성장률은 다소 둔화(2Q26 +7.5% → 3Q26 +2.7%) - 특히, IQOS HTU 의 판매량 성장률이 둔화된 영향이 크게 작용(2Q26 +7.6% → 3Q26 +1.5%) 2) 단기 밸류에이션 부담 확대된 가운데, SFP 성장성 확인 필요 - 동사의 올해 연간 실적 가이던스는 유지했으나 주가는 불확실성 확대 속에 상대적으로 강세를 보이며, 전반적으로 밸류에이션 부담이 확대되었고, 글로벌 주요 담배 업체 중에 가장 높은 PER 과 낮은 배당수익률을 보이고 있음 - 따라서, 상대적으로 높은 밸류에이션을 정당화하기 위해서는 경쟁사 대비 높은 성장세를 보여줄 필요가 있음 - 회사는 최근 일본 소비세 인상과 폴란드 가향 규제 영향으로 IQOS HTU의 성장세가 둔화 되었다고 언급하였으나, 해당 이슈에서 벗어난 이후에 판매량 성장률이 다시 회복될 수 있을지는 확인이 필요한 상황 - 한편, 미국 시장에서 ZYN의 판매량 성장세 제고를 위해 동일 가격에 캔당 파우치를 15개에 20개로 확대 - 이와 같은 전략은 향후 판매량 성장률 제고에는 도움을 주지만, 중장기 경쟁 강도 변화와 수익성 확보 여부는 좀 더 지켜볼 필요가 있는 것으로 판단 ★ 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176) ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1730 감사합니다.

애플이 시리(Siri)의 고급 AI 기능 사용량에 따라 요금을 부과할 계획. 애플 CEO 존 터너스에 따르면 시리는 하루 25억 건 이상의 요청을 처리 중. 시리 AI와 사진 편집 등 서버 기반 AI 기능에 사용량 제한을 적용하고, 아이클라우드 플러스(iCloud+)를 통해 유료 업그레이드 옵션을 제공할 예정.

신한 해외주식 데일리(11/3) "유가 급락에도 잔존한 AI 투자 부담과 중간선거 경계감에 하락" ▶️ 특징주 [넥스트파워(+14.9%)] 미국 중간선거를 하루 앞두고 백악관 인근 워싱턴 D.C. 도심에서 정전이 발생. 1100곳 이상의 전력 공급이 중단된 것으로 집계. 중간선거 기대감 반영 [제트블루(+11.2%), 알래스카항공(+7.2%), 유나이티드항공(+4.8%)] 미국과 이란의 평화 협상 가능성 제기로 국제유가가 7%대 급락하면서 항공주 반등 [템퍼스 AI(+8.7%)] 3Q26 매출 및 EPS 컨센 상회 및 가이던스 상향 조정. 미세잔존암 검진 300% 증가로 양호한 실적 견인 [하우멧에어로(+7.4%), FTAI에비에이션(+5.6%), GE(+4.6%)] 중동 리스크 완화로 국제 유가 하락하면서 항공기자재 서비스 수요 둔화 우려감 완화 [KB홈(+5.7%), 디알호튼(+4.8%), 레나(+4.7%)] 미 10년물 국채금리가 4.89%까지 하락하면서 금리에 민감한 주택건설 기업 반등 [보스턴 사이언티픽(+5.6%)] 심장 좌심방이를 막는 왓치맨 임상에서 6개월 1차 평가지표를 충족했다는 발표 [메리어트(+4.3%)] 3분기 EPS, 매출 예상 상회. 전 세계 시스템 RevPAR +6.5%로 예상보다 210bp 상회. 경영진은 아시아태평양과 유럽의 강세 강조, 중동 흐름도 전 분기 대비 크게 개선 언급. 4분기와 연간 이익 가이던스 컨센서스 상회 [루멘텀(-18.6%)] 마벨과의 주식 교환 인수 합의 발표. 인수 대가의 마벨 주가 연동 구조로 마벨 급락에 따른 거래 가치 하락 부담 부각 [마벨 테크놀로지(-12.7%)] 부채 포함 1,150억 달러 규모의 루멘텀 전액 주식 인수 발표. 루멘텀 1주당 마벨 4.5주 교환 조건과 대규모 거래 부담에 인수 가격·통합 위험 우려 확대 [스페이스X(+1.2%), AST 스페이스모바일(-11.3%)] 미국 이동통신사 시장 진출을 위해 에코스타의 무선 서비스 사업부인 부스트 모바일을 인수하거나 네트워크 임대 권한을 확보하기 위한 협상 진행중 [샌디스크(-6.6%)] 지난 주 키옥시아가 NAND 가격 상승세 둔화와 시장 예상을 크게 하회한 영업이익 가이던스를 제시한 영향에 하락 [램리서치(-4.8%)] 중간선거 이후 데이터센터 인허가 지연 확대 우려에 반도체 장비주들 전반 하락 [에스티로더(-4.1%)] 1분기 EPS, 매출, 마진 모두 예상 상회. 오가닉 성장률은 +6%로 예상보다 150bp 높았고 모든 지역 플러스. 향수 매출 가장 좋아 스킨케어, 헤어케어의 약세 상쇄. FY27 EPS 가이던스를 컨센서스 감싸는 범위로 올렸고, 오가닉 성장률 가이던스 중간값 컨센서스 상회 [블룸에너지(-3.4%)] 캘리포니아 유틸리티회사 CRC와 탄소 포집·저장을 결합한 1GW 이상의 고체산화물 연료전지 발전사업을 검토하기 위한 MOU 체결 [팔란티어(-3.1%)] 사상 처음 분기매출 20억달러 돌파, 2026년 가이던스 상향 조정. 매출 23.1억달러(+95.8% YoY, 1.3억달러 상회), EPS 0.44달러(0.03달러 상회). 미국 +119%(+23% QoQ), 미국 상업 +148%(+29% QoQ), 미국 정부 +96%(+18% QoQ) [메타(-1.3%)] 달러와 유로 채권 발행으로 200억달러 조달 예정. 6개월만의 첫 번째 채권 발행. 또한 지난주 발표한 600억 달러 규모의 시장가 주식 매각을 포함하여 여러 차례의 주식 발행을 통해 자금을 조달해옴 ▶️52주 신고가 소비재, 금융, 산업재, 소재 - 소비재: 브라운포맨, 처치앤드드와이트, 닥터페퍼, 콜게이트팜올리브, 몬덜리즈, 코카콜라, 할리데이비슨, 콜롬비아스포츠, 매리어트, 엣시, 샤크닌자, 힐튼, 크록스 - 금융: 모닝스타, 팩셋, 마스터카드, RLI보험, 비자, 글로벌페이먼츠, 아크 캐피털, 하노버 보험, 버크셔 해서웨이, 나스닥 - 산업재: FTI 컨설팅, 벨라토, 제이콥스 솔루션, 마스코, 리퍼블릭서비시스 - 소재: 암코어, 크라운, 릴라이언스 ▶️주요 이벤트 - 이벤트: 美 중간선거 개표(4일), 美 JOLTS(4일), 美 ISM 서비스업지수(5일), BOE 통화정책 결정(5일), 美 고용보고서(6일), AHA(미국심장협회) 학회(8~10일), 中 CPI·PPI(9일), 美 CPI(10일), 美 PPI(13일), ObesityWeek(비만학회)(14~18일), 中 실물지표(16일), 美 소매판매(17일), Microsoft Ignite(개발자 컨퍼런스)(18~21일), 美 FOMC 의사록(19일) - 실적: AMD·우버(4일), 퀄컴·Arm(5일), 디즈니(17일), 엔비디아·타깃(18일)