KOREA DAILY INSIGHT - KIS GREG KIM

POSCO홀딩스 (005490): 매수(유지) | TP: 500,000원(유지) : 2Q26 Preview: 다가오는 BESS의 온기 (Analyst 최문선) • 2분기 연결 매출액은 17조 2,780억원(QoQ -3.3%, YoY -1.6%), 영업이익은 8,280억원(QoQ +17.2%, YoY +36.4%)으로 최근 1개월 컨센서스 7,132억원을 16.2% 상회할 것 o 우선 철강 부문의 이익이 중국 자회사 구조조정과 성수기 효과로 이익이 개선된 것으로 추정. 그리고 BESS 수요 증가로 리튬 원료사인 POSCO아르헨티나를 비롯해 소재사인 포스코퓨쳐엠 등은 흑자전환한 것으로 가정. 미국 AI 투자가 POSCO그룹의 2차전지 사업 실적 개선에 영향을 주기 시작한 것 • 미국 Big테크 업체들이 AI 서비스 확대를 위해 데이터센터를 투자하고, 이에 따른 전력 공급의 한 축을 BESS가 담당하면서 배터리 수요가 늘고, 결국 POSCO그룹의 2차전지 사업의 실적이 개선되는 낙수현상이 보이기 시작. 이는 투자자들이 POSCO홀딩스를 AI 투자 수혜주로 인식하게 하고, 결국 투자 심리와 valuation에 긍정적인 영향을 줄 것 o 비록 현재는 2차전지 사업이 실적에서 차지하는 비중이 미미하지만 이미 진행된 투자 덕에 향후 2차전지 사업 규모가 늘면서 전체 실적에 미치는 영향이 커짐. 현재 리튬 생산능력은 2.5만톤인데 2033년에는 17.3만톤으로 확대할 계획 • 2026년 영업이익이 3조 4,260억원으로 전년의 1조 8,270억원 대비 두 배 가까이 증가. 2분기 실적이 현실화되면서 실적 바닥이 확인될 것. 주식을 사야하는 강력한 시그널 o 여기에 그 동안 대규모 투자에도 불구하고 적자를 보이던 2차전지 사업도 턴어라운드가 가시화. 중장기 투자자라면 반드시 매수에 나서야 할 시기. 투자의견 ‘매수’와 목표주가 50만원(2026~2027년 평균 BPS에 평균 ROE 적용한 목표 PBR 0.66배 적용)을 유지 • 리포트 링크: https://vo.la/mvwZYs3