KOREA DAILY INSIGHT - KIS GREG KIM

이번엔 정말인가봄 IRAN REQUESTED SIGNING THE AGREEMENT WITH AMERICA IN A EUROPEAN COUNTRY TO GIVE IT AN INTERNATIONAL CHARACTER

US-IRAN MOU STIPULATES REOPENING HORMUZ WITHIN 30 DAYS US TO WITHDRAW FORCES FROM AREA SURROUNDING IRAN UNDER MOU OIL SANCTIONS ON IRAN TO BE LIFTED UNDER DEAL 60 DAY NEGOTIATIONS TO BE LAUNCHED ON NUCLEAR ISSUES IRAN TO GET $24B IN FUNDS OVER 60-DAY NEGOTIATIONS

이 블벅 뉴스는 일부 헷지펀드들 스왑북 한도를 더 못 올린다는거고 어제오늘 이슈가 아님. 주가가 너무 올라서 이기도 함. 한국뿐만이 아니라 대만 (특히 TSMC)도 마찬가지입니다. https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-12/banks-curb-hedge-fund-bets-on-sk-hynix-samsung-after-wild-moves

Oppenheimer initiated coverage of SpaceX (SPCX) with an Outperform rating and a $190 price target on Thursday, one day before the company begins trading on Nasdaq. The price target implies around 40% upside from the $135 IPO price and values the space exploration firm at a hefty $2.5 trillion. Analyst Timothy Horan said SpaceX intends to converge communications and cloud computing using space-based infrastructure, calling it "the only vertically-integrated AI company with the required capital, data, LLMs, hardware, manufacturing and engineering talent." The firm sees a potential $10 trillion total addressable market (TAM) by 2035. Oppenheimer expects growth to accelerate in 2027 as Starship enters commercial service, but warned that the rocket "needs to enter commercial service before year-end" for its estimates to hold.

펨트론도 괜찮아 보이는데요? 현재 시총 5,500억원.. 펨트론 (168360) - SMT에서 반도체로, 체질 개선 본격화 (한국IR협의회 4/2일 자료) 3D 비전 기반 정밀 검사장비 전문기업 3D 비전 기반 정밀 검사장비 전문기업. 기존 SMT(전자부품 실장) 검사장비 중심에서 HBM·메모리 모듈 등 반도체 후공정 검사장비로 사업 영역을 확장 중이며, 2026년 반도체향 매출 비중이 55%로 SMT를 처음으로 역전할 전망. 매출 1,099억원(YoY +57%)으로 창사 이래 최초 1,000억원 돌파, 영업이익 255억원(YoY +699%)의 비선형적 도약이 예상됨 HBM 적층 검사와 SOCAMM2 모듈 검사, 신규 시장 동시 진입 펨트론의 핵심 성장 드라이버는 두 가지. HBM 적층 과정 중 실시간 검사를 수행하는 8800WIR HBM은 현재 직접적인 경쟁 제품이 부재한 시장에서 SK하이닉스 양산 수주를 확보하였으며, 삼성전자·마이크론으로의 고객 확장 가능성이 열려 있음. 차세대 AI 서버용 메모리 모듈(SOCAMM2) 검사장비 MARS는 마이크론 퀄 통과 및 초도 31억원 수주를 확정하였으며, 글로벌 메모리 3사의 SOCAMM2 양산 본격화에 따른 수혜가 기대됨 반도체 비중 확대에 따른 수익성 레벨업, 피어 대비 저평가 구간 반도체 장비는 SMT 대비 ASP가 7~10배 높아, 비중 확대 시 수익성이 구조적으로 개선되는 구조. 2025년 OPM 4.6%에서 2026E 23.2%로의 레벨업이 전망됨. 현재 PER 21.8배(당사 추정)는 반도체 검사장비 피어 평균 41.8배 대비 43% 할인 수준으로, 사업구조 전환이 실적으로 확인되는 2026년은 멀티플 리레이팅이 본격화되는 구간으로 판단. 다만 수주 일정이 고객사 변수에 종속되는 구조상 분기 실적 변동성에는 유의 필요

* SoCAMM2 inspection equipment play - Koh Young Tech (098460, +17.0%) vs Pemtron (168360, +10.4%)   Amid heightened interest in the SoCAMM2 supply chain, locals flagged Pemtron (168360, mkt cap W553bn) as a supplier of SoCAMM2 inspection equipment to Micron. Having checked Pemtron's IR deck, Co disclosed qual pass and confirmation of orders from Micron in Feb '26.   However, our analyst Geon Choi believes Pemtron's equipment is for external inspection of the finished SoCAMM2 products, whereas Koh Young's equipment is for inspection of the upstream pre-mounting process between the memory modules and substrates that is technically more advanced. As for now, Koh Young is the only Co globally that can supply equipment for this specific process. Note, Koh Young is also the #1 supplier of the legacy SMT inspection equipment which Pemtron is known to be supplying to Micron.   => We still believe Koh Young has much more upside here given Co reportedly received the specific equipment (analyst assumes Co's 'Meister' equipment) from both SEC (005930) and Hynix (000660) with deliveries starting from as early as Jun.   Maintain BUY and TP W50k (+33% upside). New biz growth trajectory is expected to steepen further by expanding new orders from optical communications to memory inspection equipment. Global initial shipments of medical robots also began in 2Q26, with shipments expected to expand gradually starting in 2H26. As the main biz is also set to grow mainly driven by servers and IoT, growth will be sustained across all areas of the biz portfolio. Analyst Geon Choi forecasts Co's FY26/27/28 OPe at W40bn/W71bn/W115bn (+133%/+76%/+62% YoY), yet stock trades at 33x 12MF P/E, which is lower than the historical avg of 35x and over 50x peak level, despite favorable industry conditions. Still plenty of room to BUY!   Link to Korean https://vo.la/lP8Z5IZ and English report https://vo.la/uMLG5ee for more details.

[단독] 고영, 스페이스X 공급망 진입… 자율제조·3D 검사 기술로 우주·로봇 시장 개척 스페이스X로부터 자율제조·3D 검사 기술력 인증 10년 이상 독자 기술 개발 결실 AI 반도체·휴머노이드 등 응용 분야로 확장 https://biz.chosun.com/it-science/ict/2026/06/12/F6FSNFHDV5AZZDQHZF36NNS52Q/?utm_source=naver&utm_medium=original&utm_campaign=biz

고영 +17%

오름테라퓨틱 (475830): N/R : IPO 기업 업데이트: ADC 다음은 DAC (Analyst 위해주) • DAC(Degrader-Antibody Conjugate)에 대한 빅파마의 관심이 늘고 있음. 작년에는 한 건도 없었던 DAC 기술 거래가 올해만 3건 발생 o J&J는 DAC 플랫폼을 개발한 파이어플라이 바이오를 10억달러에 인수했으며, 로슈는 DAC 플랫폼(C4T, 10억달러 이상)과 DAC 파이프라인(누릭스의 BTK DAC, 선급금 7억달러 포함 최대 30억달러)을 각각 확보. 딜이 증가한 배경은 단백질 분해약물 전반의 임상 검증이 축적되고 있기 때문 o BMS가 오름테라퓨틱으로부터 도입한 DAC인 BMS-986497의 임상 1상이 진행되는 가운데, 카이메라 및 몬테로사 등 분자접착체 기반의 면역질환 신약 후보 초기 임상에서 긍정적인 결과 발표가 이어졌고, 지난 5월에는 베프데게스트란트가 최초 단백질 분해약물로 FDA 승인을 받dma. DAC를 포함한 단백질 분해약물에 대한 빅파마의 관심은 이어질 전망 • 사업화할 수 있는 플랫폼은 2개 o TPD2 GSPT1은 분자접착제 SMol006를 다양한 항체에 결합하는 핵심 플랫폼. GSPT1 분해는 p53 경로와 무관하게 작동해 TP53 변이 암세포에서도 효능이 유지되는 것이 장점. DAC 특성상 소분자화합물 형태의 단백질 분해약물에서 나타날 수 있는 Hook effect(고농도 역효과)를 최소화할 수 있다는 것이 장점 o TPD² PROTAb은 범용으로 활용 가능한 어댑터 링커 기술. CRBN 기반 단백질 분해약물과 항체를 연결. 분해제마다 개별 접합 화학을 최적화하는 시행착오를 없애 개발 기간을 6~9개월 단축. E3 ligase로도 확장할 수 있어 항암제, 면역질환 DAC 개발에 활용 가치가 높음 • 핵심 파이프라인은 ORM-1153은 CD123 항체에 GSPT1 분해제가 결합된 DAC. 혈액암 환자 대상 4분기 FDA IND 제출 전망 o 안전성 이슈 가능성은 낮음. 영장류 반복투여 독성 시험 결과 부작용은 경미하고 가역적인 혈소판 감소, 간 효소 상승으로 한정됐으며, 마우스 최소 유효 용량 대비 치료지수(TI)는 60배(MED 0.1mpk/mice, HNSTD 6mpk/NHP)로 확인됨. 한편 동일 타겟 항체 대비 효능 측면에서는 TP53 변이 환자군에서 우수한 효능을 보일 가능성이 있음 • 리포트 링크: https://vo.la/ibbq2VU

우주 | 투자의견: 비중확대(유지) : 스페이스X의 우주 데이터센터: 무엇을 상상하든 그 이상 (Analyst 홍예림) • 스페이스X는 기술 업데이트를 통해 AI1 위성 사양과 테라팹 로드맵을 공개 o AI1은 스페이스X가 구상하는 우주 데이터센터를 구성하는 최소 단위로, 최대 100만 기로 이루어진 AI1 위성군 전체를 우주 데이터센터로 정의. 위성1기 사양은 피크 150kW, 지속 120kW의 컴퓨팅 전력을 사용하는 엔비디아 GB300급 NVL72 AI 서버 랙 1개에 상응하는 수준으로 설계. 전력밀도는 톤당 70kW로, 이를 역산하면 AI1 위성의 무게는 약 1.7톤. AI1 위성은 중앙에는 추론 및 연산을 담당하는 컴퓨팅 모듈이 탑재되고 위아래로 열을 배출하는 액체 라디에이터(방열판)과 양옆으로 농구장 크기(600㎡)의 태양광 패널이 장착됨 • AI1 위성군이 의미 있는 규모의 우주 데이터센터로 확장되기 위해서는 위성 본체 기술뿐 아니라 양산 체계와 칩 공급망 확보가 필요 o 현재 텍사스 배스트럽에 건설 중인 1,100만 평방피트 규모의 Gigasat 공장은 연간 태양광 10GW, 위성 1,000기 이상의 생산 능력을 갖출 전망이며, 양산 라인 가동 시점은 2027년 말 예정 o 동시에 테라팹을 통해 AI 칩 공급망 일부를 내부화하려는 전략을 제시. 테라팹의 초기 투자 규모는 250억달러이며, 체 구축 완료 시 총투자액은 1,190억달러까지 확대. 2nm 공정 기반 연간 1TW 수준의 AI 칩 생산이 장기 목표로, 이는 현재 미국 전체 AI 컴퓨팅 생산량인 약 0.5TW의 2배에 해당하는 규모. 생산 후 칩은 지상용(테슬라 자율주행/옵티머스용)에 20%, 우주용에 80%가 배정될 예정. 초기에는 엔비디아 Rubin/GB300이 탑재 된 후, 자체 칩 D3 양산이 본격화되면 전환될 전망 • 병목은 스타십 상용화. 스페이스X가 제시한 로드맵은 2027년 초 AI1 프로토타입 위성 2기 발사, 2027년 말 AI 위성 생산시설인 Gigasat 양산, 2028년 하반기 제한적 상업 서비스 개시로 이어짐 o 머스크는 2027년 말까지 연율 기준 1GW 수준의 우주 AI 컴퓨팅 달성을 목표로 제시했으며, 이후 10GW, 100GW, 장기적으로 1TW 순으로 확장한다는 방향성을 밝힘. 다만 연율 1GW는 AI 위성을 연간 9,300기를 생산 및 발사할 수 있는 속도에 2027년 말 도달하겠다는 의미로, 실제 누적 1GW가 궤도에 배치되는 시점은 그보다 이후로 추정 o 나아가 AI1위성 9,300기 배치에는 스타십이 연간 약 186회(50기/회 기준) 발사되어야 하는데, 작년까지 발사횟수가 5번에 불과하고, 13차 시험발사에서도 준궤도 비행이 유력한 현 상황에서 이는 물리적으로 매우 공격적인 가정. 따라서 우주 데이터센터 로드맵의 실현 속도는 스타십 상용화가 현재 최대 병목으로 작용할 것 • 로드맵 실현 속도에 대한 불확실성은 존재하나, 방향성 자체는 발사 수요와 발사체 생산량의 구조적 증가가 전망. 스타십 생산 및 발사 확대 시 직접 수혜가 가능한 발사체 소재 밸류체인인 스피어와 에이치브이엠에 대한 긍정적 시각을 유지 • 리포트 링크: https://vo.la/ZlawoW1

KOSPI to open higher tracking US markets rebound as Trump signals a deal with Iran. TECH to rally after SOX +8%; eyes on if foreign takes a breather from net selling the sector. * SEC (005930) 1) reportedly in talks with Google to produce the component of 10th-gen TPU using SEC's 2nm process, press, 2) Open AI's Altman to meet SEC executives on Jun 15 in Korea to discuss cooperation on AI, 3) prosecutors raided HQ over alleged employee's insider trading on RAINBOW ROBO (277810) acquisition deal. * SK HYNIX (000660) CEO Kwak hinted at paying next year's bonuses partly in stock, citing a heavy burden if paid entirely in cash. * HANWHA OCEAN (042660) has been selected as pref bidder for c.W7.8tn worth of Korea Destroyer Next Generation (KDDX) program, beating its competitor HD HHI (329180). * HMC (005380)'s Boston Dynamics to scale up workforce by hiring a HR Specialist to staff its new Robot Metaplant (RMAC) in the U.S. * POSCO INT'L (047050) 1) mulls to invest $500mn to secure stake in gas field project in the U.S., 2) wins W975bn order for LNG terminal construction from Korea Southern Power (3% of FY25 rev). * LG ES (373220) wins patent battle against Chinese battery maker, 'Sunwoda' and secures licensing agreement with the co. * LG CNS (064400) signed MOU with LX HLDG (383800)'s Pantos for next-gen robot-based smart logistics. * ALTEOGEN (196170) mulls a merger with its biosimilar sub 'Alteogen Biologics' amid dual listing concerns. * LS ECO (229640)'s Vietnamese subsidiary to supply communication cables for railway vehicles to HD ROTEM (064350) for the 1st time. * SHINSEGAE (004170) 1Q26 foreign card spending at its main branch in Korea +98% YoY, local credit card company says. * KT&G (033780) annc'd its shrs held by BlackRock recently rose from 5.01 to 6.15%. * BGF RETAIL (282330) to launch its 1st online convenient store 'CU' in China. * CONSUMER: Coupang faced a record W624.7bn fine from the PIPC for personal data leaks, marking the regulator's largest-ever penalty.

TRUMP SAYS IRAN DEAL SIGNING COULD HAPPEN AS SOON AS THIS WEEKEND, WITH VP VANCE TO ATTEND IN HIS PLACE. *S&P 500 EXTENDS ADVANCE TO 2%, NASDAQ 100 GAINS 3.5%

* Also recommend Koh Young (098460, +9.0%) as SoCAMM2 inspection equipment play!!   Koh Young shrs surged 20% earlier this week on the news of winning the first SoCAMM2 inspection equipment order from domestic Memory maker. Co plans to accelerate its entry into Semiconductor inspection market in earnest. The specific order amount and number of equipment were not disclosed. However, the customer’s pre-emptive demand to secure equipment is likely rapidly increasing considering that equipment specifications are finalized after the PO is placed. Furthermore, as the customer is anticipated to make additional equipment-related investment plans, orders for memory inspection equipment are expected to gradually expand.   => According to our analyst Geon Choi covering the stock, the SoCAMM2 inspection equipment is presumed to be Co's "Meister" equipment, the same as the optical communication inspection equipment order from 1Q26. Winning the SoCAMM2 inspection equipment order was possible thx to its similarity to the existing SMT inspection structure. In the past, on-board type memory, where memory is directly mounted on the mainboards of smartphones and tablets, was inspected via SPI/AOI. However, for SoCAMM2, Meister is expected to be utilized when mounting stacked LPDDR5X onto the substrate. Because SOCAMM2 is a detachable type, whenever there is demand for module replacement due to a generation shift, it is possible to place orders for next-generation module production line inspection equipment, enabling continuous revenue generation   Maintain BUY and TP W50k (+47% upside). New biz growth trajectory is expected to steepen further by expanding new orders from optical communications to memory inspection equipment. Global initial shipments of medical robots also began in 2Q26, with shipments expected to expand gradually starting in 2H26. As the main biz is also set to grow mainly driven by servers and IoT, growth will be sustained across all areas of the biz portfolio. Analyst Geon Choi forecasts Co's FY26/27/28 OPe at W40bn/W71bn/W115bn (+133%/+76%/+62% YoY), yet stock trades at 33x 12MF P/E, which is lower than the historical avg of 35x and over 50x peak level, despite favorable industry conditions. Still plenty of room to BUY! Link to Korean report https://vo.la/lP8Z5IZ, English version due out very son!

고영 - SoCAMM2 검사장비 play

심텍 +21% ★★KR Tech: Simmtech (222800) - Leader in SoCAMM/LPDDR substrates * Simmtech (222800, +21%) outperforming on SoCAMM/LPDDR substrate upside. SoCAMM memory module substrate mkt likely to rise 2.8x YoY to W648bn in FY27 while LPDDR MCP substrate mkt to rise 3.3x YoY to W212bn in FY27. Local broker estimates Simmtech's SoCAMM memory module substrate mkt shre of 50%/40% in FY26/27 and MCP substrate m/s of 80%/70% in the same period, driving Co's SoCAMM related sales to rise over 140% YoY to W408bn in FY27 with further upside to come from RTX Spark bound LPDDR demand. Latest FY27 OPe at W349bn (+86% YoY) vs BBG consensus of W280bn. Despite recent newsflows of reduced DRAM content for SoCAMM, the substrates suppliers should continue to enjoy greater shipment and strong leverage from higher utilization. The highest TP on the street is W190k (25x FY27 P/E) suggesting over 70% upside. Would also buy LG Innotek (011070) at current level on FC-BGA upside.

일정: 시장 접근성 평가 - 한국시간 6/19 오전 5시 30분, 시장 재분류 결과 – 한국 시간 6/24 5시 30분 한국이 MSCI 선진국으로 편입되지 못했던 것은 시장 접근성 문제였기 때문에, 19일이면 선진국 편입 여부를 확인할 수 있을 예정 MSCI 선진국으로 편입되는 가장 빠른 스케쥴: 올해 6월 관찰대상국에 편입, 2027년 6월 선진국 편입 발표, 2028년 5월 실제 편입 실제 편입까지는 시간이 많이 남아있는 상태 현재 MSCI 이머징 지수에서 한국은 대만에 이어 시가총액 2위인데, 선진국에 편입되면 5위, EAFE 3위가 될 것으로 전망 MSCI 추종하는 인덱스 자금 산출하면 자금은 순유출로 전망 하지만 두 가지 측면에서 선진국으로 분류 긍정적 첫 번째는 선진국 편입 시 글로벌 국부펀드 및 연기금에서 비중을 확대할 수 있는 한도가 증가 두 번째는 이머징에 있을 경우 중국 반영 비중 확대나 베트남 편입 등으로 인한 기계적인 비중 축소 이슈에서 벗어날 수 있기 때문

한화솔루션 유상증자, 세 차례 정정 끝에 금감원 문턱 넘었다 한화솔루션 1.7조 유상증자…금감원 추가 정정 요구 없어 금감원 2번 정정 명령·1번 자진 정정…4번째 증권신고서로 오는 11일 효력 발생…다음달 22일부터 구주주 청약 돌입 https://www.newsis.com/view/NISX20260610_0003664323

프로티나 (468530): N/R : IPO 기업 업데이트: 적응증 한계 없는 신약 개발 (Analyst 위해주) • 상장 10개월 만에 SPID 플랫폼의 항체 분석 속도가 두 배 빨라짐 o 현재는 3명의 연구자가 주당 1만개의 항체 변이체 데이터 생성이 가능. 덕분에 동시에 진행할 수 있는 프로젝트가 증가하고 있음 • AI 바이오베터 실증 사업 연구 외 자체 파이프라인을 늘리고 있음. 프로티나는 신약개발 회사로 변화 중. SPID로 발굴한 파이프라인의 비임상/임상 검증이 플랫폼의 가치를 높이는 방법이기 때문. 적응증이 서로 다른 3개 파이프라인을 개발 중. 무릎 골관절염 신약 후보 PRT-101, 비만 신약 후보 PRT-1309, 자가면역질환 신약 후보 등 다양한 적응증에서 SPID 플랫폼의 가치를 입증하고 있음 o 가장 앞선 파이프라인은 PRT-101. 연골 생성의 핵심 전사인자 SOX9에 직접 결합해 연골 생성을 촉진하는 콜라겐 등 다양한 유전자 발현을 높임. 초기 및 중증 골관절염 마우스 모델에서 효능을 입증. 수술적으로 골관절염을 유도한 마우스 모델의 관절강 내 PRT-101을 투여했을 때, 13주차 중증/만성 단계의 통증 감소, 염증 감소 그리고 연골 손상이 로어시비빈트 대비 우수. 임상 3상에 실패한 약물 대비 우수성을 확보했으므로 임상 당위성은 충분. IND 패키지 확보 후 2028년 임상 1상 개시 전망 o PRT-1309는 요요 현상을 제어할 수 있는 비만 신약 후보. GIP 수용체를 차단하는 항체라는 점에서 기존 신약과 작용기전이 다름. 유사 작용기전 마리타이드 대비 장점은 1) 결합력과 생산성이 개선됐다는 점, 2) 종간 교차 반응성을 확보했다는 점. 마우스 모델에서 1회 투여에 따른 한 달 차 -6% 체중 감소, 터제파타이드 투여 중단 후 요요 감소, 비만 치료제 병용 효능을 확보. 항체 특성상 3~6개월 장기지속형 제형으로도 개발이 가능하고 비만 신약 후보 백본으로 활용 가치가 높음. 개발 전략 및 비만 시장 내 포지셔닝 구체화가 기대 • 리포트 링크: https://vo.la/QYuTcl8