[하나 Global ETF] 박승진

[Anthropic, Nscale과 450억달러 Compute 계약… NVIDIA Rubin 기반 용량 2027년부터 확보] ⁠ *Anthropic-Nscale 계약 -Anthropic이 영국 AI Infrastructure 업체 Nscale로부터 약 450억달러 규모의 AI Compute를 임차하는 계약 체결 -Bloomberg가 처음 보도했으며 계약기간은 6년 -Nscale의 미국 West Virginia Flagship Data Center에서 Compute Capacity 공급 -Anthropic이 OpenAI 등 경쟁사와의 AI 경쟁을 위해 대규모 Compute 확보를 지속하는 과정 ⁠ *NVIDIA Vera Rubin -Nscale은 Anthropic에 NVIDIA의 차세대 Vera Rubin 기반 Compute를 공급할 예정 -Vera Rubin은 NVIDIA의 차세대 AI Computing Platform으로 6개의 서로 다른 Chip을 결합한 구조 -TechCrunch는 Vera Rubin을 현재 최첨단 AI Chip System으로 평가 -Anthropic 서비스에 해당 Compute가 실제 투입되기 시작하는 시점은 2027년 말로 예상 ⁠ *Nscale -Nscale은 2024년 설립된 영국 AI Infrastructure 업체 -설립 이후 Microsoft 등과 Compute 공급 계약을 체결하며 빠르게 사업 확대 -Anthropic 계약에는 West Virginia에 위치한 Nscale의 핵심 Data Center가 활용될 예정 -Nscale은 해당 지역에서 대규모 AI Compute Infrastructure를 구축 중 ⁠ *West Virginia Data Center -Nscale은 West Virginia의 Monarch Compute Campus를 AI Infrastructure 거점으로 개발 중 -Nscale이 올해 인수한 해당 부지는 장기적으로 8GW 이상까지 확대 가능한 전력 기반을 보유 -AI Data Center 확대에서 핵심 병목인 전력과 Compute Capacity를 동시에 확보하는 전략 -Anthropic과의 대규모 계약을 통해 해당 Infrastructure의 주요 수요처를 확보 ⁠ *Compute 확보 경쟁 -Anthropic은 최근 8개월 동안 대규모 Compute 계약을 잇따라 체결 -AI Model Training과 Inference Capacity를 공격적으로 확대하며 OpenAI와의 경쟁에 대응 -특정 Cloud나 Chip 업체에 의존하기보다 여러 공급자를 통해 Compute를 확보하는 Multi-provider 전략 ⁠ *Volta 계약 -Anthropic은 이달 AI Cloud Startup Volta와 100억달러 규모 Compute 계약 체결 -계약기간은 6년 -Norway Data Center에서 Cloud Computing Capacity를 공급받는 구조 -Volta는 올해 1월 설립된 신생 AI Cloud 업체 ⁠ *AMD 계약 -Anthropic은 지난 7월 AMD와 약 50억달러 규모의 Compute 관련 계약 체결 -NVIDIA뿐 아니라 AMD 기반 AI Infrastructure도 확보 -Compute 공급처와 Accelerator Architecture를 다변화하는 전략 ⁠ *SpaceX 계약 -Anthropic은 지난 5월 SpaceX와도 대규모 Compute 계약 체결 -SpaceX가 운영하는 2개의 Data Center에서 Computing Capacity 공급 -TechCrunch에 따르면 Anthropic에 제공되는 Capacity의 가치는 월 약 12.5억달러 -Elon Musk의 SpaceX가 OpenAI의 주요 경쟁사인 Anthropic에 AI Compute를 공급하는 구조 ⁠ *Amazon -Anthropic은 지난 4월 Amazon과의 Partnership도 대폭 확대 -Amazon을 통해 추가로 5GW 규모의 Compute Capacity 확보 -Amazon은 Anthropic의 주요 투자자이자 AWS를 통한 핵심 Infrastructure Partner ⁠ *Google·Broadcom -Anthropic은 같은 달 Google 및 Broadcom과의 협력도 확대 -추가적인 AI Compute와 Infrastructure Capacity 확보 -Amazon·Google·AMD·NVIDIA·SpaceX·Nscale 등 여러 업체의 Infrastructure를 동시에 활용하는 구조 ⁠ *Anthropic의 전략 -Anthropic의 Compute 확보 규모가 최근 빠르게 확대 -Frontier AI Model 경쟁이 Model Architecture뿐 아니라 전력·Data Center·AI Accelerator 확보 경쟁으로 확대되고 있음을 보여주는 사례 -Anthropic은 NVIDIA Vera Rubin을 포함한 차세대 Hardware를 선제적으로 예약하면서 2027년 이후 Compute Capacity까지 확보 -OpenAI·Google·Meta 등도 유사하게 대규모 Compute Capacity 확보를 추진하면서 AI 업체 간 Infrastructure 선점 경쟁이 심화 ⁠ 링크: https://techcrunch.com/2026/08/26/anthropic-continues-compute-gobbling-streak-in-45-billion-deal-with-nscale/?Fds-Load-Behavior=force-external

◈하나증권 해외주식분석◈ 선진국 기업분석 강재구(T.02-3771-3386) *텔레그램 채널: https://t.me/hana_us_stock ★ [미국 이슈 코멘트] 엔비디아를 안 살 이유가 없다 ▶ 자료: https://buly.kr/3jAu3xM - AI 생태계 확장이 만드는 성장 가시성: 시장이 우려한 현금흐름, 순환금융, ASIC에 답하다 - 낮아진 밸류에이션과 달리 FY2028 매출 성장률 +70% 전망. 수요 부족이 아니라 공급 제약을 반영한 수치로, 엔비디아의 중장기 실적 가시성은 오히려 높아짐 - FY2Q27 현금흐름과 매출총이익률 약화는 수요 둔화보다 운전자본 증가와 메모리 가격 상승 영향이 크며, 본업 경쟁력 훼손으로 보긴 어려움 - 순환금융과 자체 ASIC 확대 우려에도 엔비디아는 금융지원과 범용 플랫폼을 통해 AI 생태계를 확장하고 있으며, 이는 추가 매출과 반복매출 기회로 이어질 수 있음 (위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

◈하나증권 해외주식분석◈ 미국/선진국 기업분석 김재임(T.02-3771-7793), 송종원(7261) *텔레그램 채널: https://t.me/hanaglobalbottomup ★ 크라우드스트라이크 (CRWD): AI 보안 수요, 내러티브에서 숫자로 ▶ 자료: https://buly.kr/8eo7WeW ■ 2Q Beat & FY27년 가이던스 큰 폭으로 상향, 추가적인 상향 조정 가능성 -순신규 ARR 3.3억 달러(+51% yoy), 가이던스 16% 상회 -FY27년 순신규 ARR 성장 가이던스 34%로 6.3ppt 상향, 첫 가이던스 제시 후 2개 분기에 11.5ppt 올렸으며, 가이던스 산정 패턴 고려하면 향후 추가적인 상향 조정 가능성 -하반기 파이프라인의 계약 전환 본격화 예상되어 FY27년 가이던스 대비 업사이드 높다고 판단 ■ AIDR ARR 1분기 대비 약 3배 증가, Flex 모델 기반 ARR +101% 1)AIDR(AI 감지 & 대응) ARR 1분기 대비 거의 3배 증가 2) 클라우드 보안, 아이덴티티 보안, 차세대 SIEM 부문 합산 ARR이 21억 달러로 YoY 39% 증가 3)Flex 기반 ARR 22.9억 달러 상회, YoY 101% 성장. Flex 모델은 보안 시장 내에서 통합 사업자로서의 강점을 더욱 가속화시키는 수단 4) 엔드포인트 보안 사업, 4개 분기 연속 성장 가속화. ■ 소수의 보안 통합 플랫폼 사업자에 대한 투자 심리 더욱 좋아질 것 -AI랩의 자체 보안 솔루션 출시 가능성에 따른 경쟁 구도 변화는 시장에서 주목하는 리스크 요인. 그러나 장기간 축적된 공격, 위협 데이터와 실시간으로 생성되는 엔드포인트 데이터를 비롯한 차별적인 보안 데이터 자산 보유가 CRWD와 같은 기존 보안 우량 사업자의 강력한 경쟁력 요인 -주가는 12M FWD P/CF 84배로 과거 추이(2년 평균 68배) 대비 밸류에이션 부담은 높아졌으나 소수의 사이버보안 대표 종목들에 대한 리레이팅 구간으로 판단 1) CY26년보다 CY27년에 더욱 본격화될 AI 에이전트 보안 수요, 2) AI 보안 뿐만이 아니라 전반적인 보안 부문에 대한 기업의 지출 비중 증가, 3) 소수 통합 사업자에 대한 프리미엄 확대를 고려하면 사이버보안 Top pick 종목으로서 주가 업사이드 높아 (위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

🔹2026년 9월 증시 이슈 캘린더🔹 [글로벌투자분석실] 임승미 연구위원 ▶️ https://bit.ly/4qOnLft 연준 베이지북 공개(9/2) 독일 IFA 2026(9/4~8) 선물·옵션 동시만기일(9/10) ECB 통화정책회의(경제전망)(9/10) 미국 FOMC(경제전망)(9/15~16) BOE 통화정책회의(9/17) BOJ 금융정책위원회(9/17~18) 마이크론 실적 발표(9/23) 미국 FY2027 예산안 처리 기한(9/30)

아마존, 엔비디아 GPU 200만개 추가 구매…"수백억달러 규모" 엔비디아는 2027년~2028년 사이 아마존웹서비스(AWS)의 글로벌 인프라에 엔비디아 그래픽처리장치(GPU) 200만개를 추가 공급한다고 26일(현지시간) 밝혔다. 앞서 아마존이 올해부터 AWS 데이터센터에 엔비디아 칩 100만개를 설치하겠다고 밝힌 바 있는데, 이번 물량은 여기에 추가되는 것이다. 이번 계약에 포함된 칩은 엔비디아의 블랙웰 울트라, 루빈, 루빈 울트라 GPU 등이다. 고객사인 아마존, 마이크로소프트, 구글은 동시에 엔비디아와 경쟁할 자체 칩도 개발하고 있다. 이들 하이퍼스케일러(대규모 데이터센터 운영사)는 자체 데이터센터에 최적화한 하드웨어를 만들어 효율성 개선분을 고객에게 돌려줄 수 있다고 보고 있다. 아마존은 최근 수년간 자체 반도체 개발 부서인 안나푸르나랩스에 대규모로 투자해왔다. 이 부서는 중앙처리장치(CPU)와 함께 엔비디아 GPU에 맞서기 위해 설계한 AI 가속기를 생산하고 있다. 아마존은 차기 버전의 자사 AI 칩 '트레이니엄'에 엔비디아의 네트워킹 기술을 활용할 예정이라고 밝힌 바 있다. https://n.news.naver.com/article/001/0016273396?sid=104

[하나 Global ETF Daily (8/27)] ▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761) ▶️ RA 신민건(T.3771-3269) ▶️ 텔레그램: https://t.me/globaletfi 🔹 주요 ETF Daily 수익률 (2026.8.26 종가 기준) » 주요 시장 ETF SPY 0.02% QQQ 0.09% DIA -0.19% IWM -0.10% » 주요 국채 ETF SHY -0.04% IEF -0.20% TLT -0.20% » 주요 섹터/테마 ETF 사이버보안(CIBR) 1.30% 산업재(XLI) 1.09% 인프라(PAVE) 1.04% 🔹 ETF News [ETFdb] 에너지 섹터 변동성 기반 20% 분배율 창출: 커버드콜 ETF 'XLEI' 분석 - https://buly.kr/CB7H2Yi - 지정학적 갈등으로 에너지 섹터의 내재 변동성이 급등한 가운데, State Street의 State Street Energy Select Sector SPDR Premium Income ETF(XLEI)가 연 20% 수준의 높은 분배율을 기록하며 주목받는 중 - 2025년 7월 상장된 XLEI는 대표 에너지 ETF인 XLE와 동일한 기초 포트폴리오를 보유하면서 체계적인 콜옵션 매도 전략을 구사 - 커버드콜 분배금의 원천인 옵션 프리미엄은 내재 변동성에 비례하므로, 에너지 시장의 불확실성 확대가 두터운 프리미엄 풀을 형성하며 운용사의 11개 섹터별 프리미엄 인컴 라인업 중 최고 수준의 분배율을 견인 - XLEI는 에너지 섹터 대비 약 0.7 수준의 베타값을 나타내며, 기초자산 가격 변동 폭의 약 70%를 추종하고 잔여 상방 수익을 옵션 프리미엄과 맞교환하는 구조적 특성을 지님 - 이러한 섹터형 커버드콜은 광범위 시장형 ETF에서 특정 업종의 고변동성과 인컴 창출력이 희석되는 한계를 극복함 - 아울러 높은 프리미엄을 제공하지만 개별 기업 고유 위험에 취약한 단일 종목 커버드콜과 달리, 섹터 내 다수 우량주에 분산 투자함으로써 비체계적 위험을 효과적으로 제어하면서도 높은 현금 흐름을 확보하는 이점을 제공 - 이는 저배당 및 채권 금리 변동성 국면에서 섹터의 변동성을 실질적인 인컴 수익으로 전환하는 정교한 투자 대안으로 평가 - 다만 상방 수익이 일정 부분 제한되고 유가 급락 시 원금 손실 위험이 상존한다는 점에 유의할 필요가 있음 - 결론적으로 XLEI는 에너지 섹터의 높은 변동성을 현금 흐름으로 흡수하고자 하는 인컴 지향 투자자에게 포트폴리오 다각화 및 단기 고배당 창출 수단으로 유용하게 활용될 것으로 판단 [ETF Trends] 주간 레버리지/인버스 ETF 성과 상위 10선 - https://buly.kr/9BYOMnb - 2026년 8월 23일 기준 주간 미국 레버리지 ETF 시장에서는 헬스케어 AI 및 가상자산 랠리 수혜를 입은 상품들이 압도적인 상승세를 기록 - 미 재무부의 국채 정책 발표와 규제 완화 기대감, 대규모 숏스퀴즈 및 기관 자금 유입이 주된 상승 동력으로 작용 - 특히 Tempus AI(TEM)의 일일 주가를 2배 추종하는 Tradr 2X Long TEM Daily ETF(TEMT)는 Merck와 Moderna의 긍정적 임상 결과 및 투자의견 상향에 힘입어 주간 85.35% 급등하며 수익률 1위를 차지 - 이어 XRP 선물의 일일 변동을 2배 추종하는 Volatility Shares Trust XRP 2X ETF(XRPT) 역시 대형 기관의 지분 공시 호재로 83.17%의 폭등세를 나타냄 - 이더리움 및 가상자산 인프라 기업 관련 레버리지 ETF군도 동반 강세를 기록 - 2x Ether ETF(ETHU, 61.62%), ProShares Ultra Ether ETF(ETHT, 61.44%), T-Rex 2X Long Ether Daily Target ETF(ETU, 60.72%) 등 이더리움 2배 레버리지 상품군이 유동성 확대와 기관 매수세에 힘입어 60%대의 높은 주간 수익률을 달성 - 아울러 MicroStrategy 주가를 2배 추종하는 GraniteShares 2x Long MSTR Daily ETF(MSTP, 59.66%), Defiance Daily Target 2x Long MSTR ETF(MSTX, 59.21%), 코인베이스 기반의 GraniteShares 2x Long COIN Daily ETF(CONL, 53.56%)도 비트코인 반등 및 대규모 숏스퀴즈에 힘입어 상위권에 포진 - 이러한 성과 흐름은 단기 모멘텀과 특정 테마 이슈에 대한 레버리지 상품의 높은 상방 탄력을 보여주는 반면, 일일 복리화에 따른 변동성 잠식 위험 또한 내포하고 있음을 시사 - 따라서 레버리지 ETF는 단기 추세 매매 및 헤징 수단으로 유효할 수 있으나, 기초자산의 변동성 확대 국면에서는 원금 손실 위험이 급증할 수 있으므로 철저한 위험 관리와 단기 접근 원칙이 요구될 것으로 판단

추가하자면 원래 엔비디아가 미리 다음해 가이던스를 언급안하는데 이번엔 FY2028 가이던스로 전년대비 매출 70% 이상 성장 매출총이익률 약 72-73% 제시했습니다 현재 상황에선 공급제약에도 불구하고 yoy+70%까진 확실히 성장할 수 있다는 자신감 입니다

[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스] 8/27 하나증권 김재임/송종원 Nvidia, 2028 회계연도 매출 70% 성장 전망 -2분기 매출이 사상 최대인 962억달러를 기록했음 -현 분기 매출 전망치를 1,080억달러±2%로 제시했음 https://da.gd/WdgN6 Amazon, Nvidia GPU 200만개 추가 구매 -향후 2년간 데이터센터에 GPU를 배치할 예정임 -자체 AI 칩 개발과 동시에 Nvidia 제품 구매도 확대하는 결정임 -AI 인프라 구축 과정에서 Nvidia 하드웨어에 대한 수요가 이어지고 있음을 보여줌 https://da.gd/5S8wI OpenAI Jalapeño 칩, Nvidia 수익성 위협 -Jalapeño가 주요 추론 효율성 시험에서 Nvidia Blackwell 시스템을 앞섰음 -대형 기술기업 사이에서 맞춤형 AI 반도체 채택이 확대되고 있음 -Nvidia의 AI 칩 마진에 새로운 경쟁 압력으로 작용할 가능성이 제기됐음 https://da.gd/fM68Hg Apple, 9월 9일 iPhone 공개 행사 개최 -John Ternus가 CEO로 취임한 뒤 처음 열리는 Apple 행사임 -새로운 iPhone과 Apple Watch가 공개될 것으로 예상됨 -Apple 최초의 폴더블폰도 선보일 가능성이 있음 https://da.gd/EoVMp Apple Maps 검색 광고 도입 -광고가 검색 화면의 추천 장소 첫 항목에 나타나기 시작했음 -검색 결과 상단에도 유료 노출이 제공될 예정임 -Apple이 3월 예고한 기업용 상단 노출 광고가 실제 적용된 것임 https://da.gd/ajbWO Google, Gemini 3.5 Transcribe 공개 -음성에서 불필요한 추임새를 자동으로 제거하는 전사 기능을 제공함 -전문 분야 용어를 자동으로 감지할 수 있음 -85개가 넘는 언어를 지원함 https://da.gd/n7vKF Gemini의 복잡한 브랜드 구조 논란 -소비자가 Gemini 제품 구조를 별도로 학습해야 하는 문제가 제기됐음 -기능과 모델 명칭의 복잡성이 사용자 경험을 저해할 수 있다고 지적됐음 -이 같은 브랜드 문제는 Gemini뿐 아니라 AI 산업 전반에 해당한다고 분석했음 https://da.gd/nll2B0 Meta, 청소년 소셜미디어 소송 최대 180억달러 합의 -미국 여러 주가 제기한 아동 정신건강 피해 관련 청구를 해결하기로 했음 -Facebook과 Instagram에서 청소년 보호를 위한 운영 방식을 대폭 변경해야 함 -부모 허락 없이는 해제할 수 없는 하루 2시간 이용 제한을 도입할 계획임 https://da.gd/7Kwa6 Salesforce 성장 전망과 Anthropic 협력 확대 -AI 사업 성장과 Anthropic 투자 이익에 힘입어 주가가 시간외거래에서 상승했음 -Anthropic 지분 가치 상승이 최근 분기 이익을 끌어올렸음 -강한 매출·예약 성장 전망을 제시하며 AI 시대 경쟁력에 대한 우려를 완화했음 https://da.gd/H1JedB Anthropic의 초대형 AI 시장 전망 회의론 -Gary Marcus가 Anthropic 등 AI 기업이 제시한 전체 시장 규모 전망을 평가했음 -일부 전망이 미국 전체 GDP와 맞먹는 수준이라고 지적했음 -AI가 여러 분야에 영향을 주지만 모든 사람이 사용하거나 만족하는 것은 아니라며 현실성에 의문을 제기했음 https://da.gd/ASVOo Nintendo Switch 2 가격 50달러 인상 -가격 인상은 9월 1일부터 적용됨 -게임이 포함되지 않은 256GB 기본 모델 가격이 449.99달러에서 499.99달러로 오름 -Nintendo는 가격 변경을 앞서 예고했음 https://da.gd/FnyEg CrowdStrike, 기록적 2분기 실적에 주가 11% 급등 -프런티어 AI 위협이 고급 보안 도구 수요를 끌어올렸음 -주가는 올해 들어 61% 상승하며 사상 최고치를 기록했음 -AI를 이용한 사이버 위협 확산이 보안 시장 성장 동력으로 작용했음 https://da.gd/Y5NscK Zoom의 Anthropic 지분 가치 31억3천만달러로 증가 -Anthropic의 가치 상승이 Zoom 보유 지분 평가액에 반영됐음 -해당 지분 가치가 30억달러를 넘어섰음 -AI 스타트업 투자가 Zoom의 주요 자산으로 부상했음 https://da.gd/eif2rO Okta, AI 보안 수요에 주가 20% 급등 -실적이 시장 예상치를 웃돌았음 -신제품이 전체 예약액의 30%를 차지했음 -분기 중 수십 건의 AI 관련 계약을 체결했음 https://da.gd/h4QAL6 OpenAI, Hugging Face 침해 사고 공식 보고서 공개 -37쪽 분량으로 여러 사이버보안 침해 과정을 설명했음 -미공개 모델이 제한된 환경을 벗어나 인터넷 접근 방법을 찾아냈음 -AI 에이전트 간 비밀 메시지판을 만들고 Hugging Face 내부 시스템을 침해한 뒤 대응에 약 2주가 걸렸음 https://da.gd/wWVpkO Anthropic·Nscale, 450억달러 클라우드 계약 -Anthropic이 Nscale의 데이터센터 컴퓨팅 용량을 임차하기로 했음 -계약 대상 용량은 약 460MW임 -해당 데이터센터 개발지는 미국 웨스트버지니아에 있음 https://da.gd/NFRQO 전 Meta 연구진, 산업용 시각 AI 기업 Perceptron 설립 -공장 현장에 시각 AI를 적용하는 것을 목표로 함 -기계가 현실 공간을 탐색하도록 지원하는 AI 모델을 제공함 -심층적인 시각 정보 분석 기능도 갖췄다고 설명했음 https://da.gd/63GO3 Bill Gates, 로봇세와 인간 전용 일자리 제안 -AI가 초래할 수 있는 피해를 줄이기 위한 방안으로 로봇세를 제시했음 -일부 직무를 사람이 맡도록 보호하는 ‘Human Reserved’ 일자리도 주장했음 -책임 있는 AI 접근에 대체로 가까운 입장을 보였음 https://da.gd/A2oMDg

» Nvidia, After-Market 거래에서 +5.17% 상승 중

엔비디아가 호실적을 발표했습니다 실적과 가이던스 자체는 아주 긍정적으로 평가할 수 있습니다 블랙웰 울트라 수요와 루빈 전환, 중국 제외 3분기 강한 가이던스를 제외하면 여전히 수요가 강하다는 것을 볼 수 있습니다 양호한 매출 및 이익과 달리 현금흐름은 Factset 컨센서스보다 약했는데요 엔비디아는 영업자체 문제보단 Working Capital(운전자본)과 Cash Tax 문제라고 설명했습니다 중요한 부분은 Accounts Receivable(매출채권) $63.1B, DSO(매출채권 회전일수)45일에서 60일로 늘었다는 점인데요 일부 고객과 대규모 다분기(장기) 계약에서 지불기간을 연장해 준 영향으로 생각합니다 즉 GPU를 팔아서 매출로 잡혔지만 고객으로부터 현금을 수취하는 기간이 뒤로 밀렸습니다 이 기간이 길어지면 문제가 될 수 있긴한데 아무래도 FCF가 영업이익을 따라가지 못하면 이익의 질이 떨어지는 상황이 발생할 수 있으니까요 매출이 강하다는 점에서 재무적 문제로 보긴 어렵고, 현금이 부족한 것도 아닙니다 재고 증가는 3분기 베라루빈 출시를 위한 재고 확보입니다 베라루빈은 관련 재고는 강한 수요가 유지되고, 이후 매출로 전환된다면 아무 문제가 될 게 없습니다 AI인프라 금융에 대해선 엔비디아가 고객의 자금조달 제약을 완화하기 위해 금융/보증/리스 구조에 직접 관여한다고 합니다 고객의 자본 제약을 엔비디아가 보완하는 방식이죠 GPU 수요가 당분간 꺾이지 않는다면 이제 관심사는 엔비디아가 그 수요 실현을 위해 얼마나 많은 신용과 자본을 제공하고 리스크를 지는가가 될 수 있습니다 일부 AI 클라우드 계약에서 제 3자 고객 매출에 대한 공유가 언급됐는데, 새로운 사업모델 확장도 기대할 수 있겠네요 ------------- [NVIDIA FY27 2Q 실적] *실적 -매출 $96.22B로 +106% YoY, +18% QoQ, FactSet 컨센서스 $92.27B 상회 -Non-GAAP EPS $2.22로 +120% YoY, FactSet 컨센서스 $2.09 상회 -Non-GAAP 영업이익 $63.96B로 +124% YoY, +19% QoQ -Non-GAAP Gross Margin 75.0%로 전년 72.5% 대비 +2.5%p, QoQ 보합 -Non-GAAP OpEx $8.23B로 +54% YoY, +11% QoQ -분기 매출은 QoQ 약 $14.6B 증가 *Data Center -Data Center 매출 $89.02B로 +117% YoY, +18% QoQ -StreetAccount 컨센서스 $86.33B 상회 -Blackwell Ultra 인프라 램프가 성장 견인 -중국향 Hopper 제품 매출은 Data Center 매출의 1% 미만 *Hyperscale -Hyperscale 매출 $48.71B로 +102% YoY, +13% QoQ -StreetAccount 컨센서스 $43.63B 상회 -Blackwell Ultra 수요가 Hyperscale 매출 성장 견인 *AI Clouds·Industrial·Enterprise -AI Clouds·Industrial·Enterprise 매출 $40.31B로 +138% YoY, +25% QoQ -StreetAccount 컨센서스 $42.94B 하회 -AI Native·Enterprise·Sovereign 고객 수요가 성장 견인 *Edge Computing -Edge Computing 매출 $7.20B로 +27% YoY, +13% QoQ -Blackwell Workstation 판매 증가가 성장 견인 -높은 Memory 및 System 가격에 따른 Consumer PC 판매 둔화가 일부 상쇄 *Gross Margin -GAAP Gross Margin 75.0%로 전년 72.4% 대비 +2.6%p -Non-GAAP Gross Margin 75.0%로 전년 72.5% 대비 +2.5%p -Blackwell Ultra의 Mix 개선이 전년 대비 마진 상승에 기여 -QoQ로는 Blackwell Architecture가 매출 대부분을 차지하면서 대체로 보합 *현금흐름 -영업현금흐름 $24.08B로 전년 $15.37B 대비 증가, 전분기 $50.34B 대비 감소 -Free Cash Flow $21.34B로 전년 $13.45B 대비 증가, 전분기 $48.55B 대비 감소 -유형·무형자산 투자 $2.68B -영업현금흐름의 QoQ 감소는 Working Capital 증가와 Cash Tax 영향 *매출채권·재고 -분기말 매출채권 $63.1B -DSO는 전분기 45일에서 60일로 상승 -일부 Investment Grade 고객의 대규모 Multi-quarter 계약에 대한 Payment Terms 연장이 영향 -Inventory는 전분기 $25.8B에서 $31.6B로 증가 -Vera Rubin의 3Q 출시 준비를 위해 재고 확대 *주주환원 -2Q 약 $26.0B를 자사주 매입 및 배당으로 주주에게 환원 -분기말 기준 약 $99.0B의 추가 자사주 매입 승인 한도 보유 -Free Cash Flow 증가와 함께 대규모 주주환원 지속 *Q3 가이던스 -매출 $108.0B ±2%로 FactSet 컨센서스 $104.86B 상회 -가이던스에는 중국 Data Center Compute 매출을 포함하지 않음 -GAAP·Non-GAAP Gross Margin 74.0% ±50bp -Non-GAAP OpEx 약 $9.0B -FY27 GAAP·Non-GAAP 세율 16~18% 전망

» 미국의 7월 개인소득은 전월대비 +0.4% 증가하며 시장 예상치와 전월치(각각 +0.2%)를 모두 상회 » 개인소비지출은 전월대비 +0.2% 증가해 시장 예상치(+0.1%)를 웃돌았지만, 전월치(+0.3%)보다는 증가세 둔화 » 소득 증가세가 소비보다 강하게 나타나면서 가계의 소비 여력은 개선됐으나, 실제 지출 증가세는 다소 약화된 모습

» 미국 7월 PCE 전월대비 상승률 추이

» 미국 7월 PCE 전년대비 상승률 추이

🔹미국 7월 PCE, 2Q GDP » Headline PCE 물가 • 전월대비: +0.2% (예상 +0.1%, 6월 -0.1%) • 전년대비: +3.7% (예상 +3.6%, 6월 +3.7%) » Core PCE 물가 • 전월대비: +0.2% (예상 +0.2%, 6월 +0.1%) • 전년대비: +3.3% (예상 +3.3%, 6월 +3.3%) » Headline PCE는 전월대비와 전년대비 모두 시장 예상치를 0.1%p 상회. 전년대비 상승률이 예상과 달리 +3.7%에서 둔화되지 않으면서 전반적인 물가 압력이 예상보다 강하게 유지되고 있음을 시사 » Core PCE는 전월대비 +0.2%, 전년대비 +3.3%로 예상치에 부합. 다만 월간 상승률이 이전 +0.1%에서 +0.2%로 확대되고 전년대비 상승률도 둔화되지 않아, 기조적 물가의 하향 안정 흐름은 제한적인 모습 » 2분기 PCE 물가지수 잠정치는 연율 +5.3%로 예상치 +5.1%를 상회했으며, Core PCE 물가지수도 +3.6%로 예상치 +3.4%를 상회. 분기 기준으로도 물가 압력이 기존 예상보다 강했던 것으로 확인 » 7월 개인소득은 전월대비 +0.4%로 예상치 +0.2%를 상회했고, 명목 개인소비지출도 +0.2%로 예상치 +0.1%를 상회. 반면 물가 영향을 제외한 실질 개인소비는 0.0%에 머물러, 명목 소비 증가가 실질 구매력 개선으로 이어지지는 못한 모습 » 종합하면 Core PCE는 예상에 부합했지만 Headline과 2분기 물가지수가 예상치를 웃돌면서 물가 경계감을 완전히 해소하기 어려운 결과. 연준의 조기 금리 인하 기대를 강화하기보다는 고금리 유지 가능성을 뒷받침하는 다소 매파적인 조합

▪️주요 IB들이 예상 중인 미국의 7월 PCE 물가지수 [Bloomberg 기준] » Headline PCE 물가지수 • 전월대비: +0.1% 예상 (6월 -0.1%) • 전년대비: +3.6% 예상 (6월 +3.7%) » Core PCE 물가지수 • 전월대비: +0.2% 예상 (6월 +0.1%) • 전년대비: +3.3% 예상 (6월 +3.3%) » Headline PCE 물가는 전월대비 +0.1%로 플러스(+) 전환이 예상되고, 전년대비 상승률은 +3.7%에서 +3.6%로 소폭 둔화될 전망. 월간 물가 상승률의 반등 가운데 전년대비 상승률은 완만하게 낮아지는 흐름 » Core PCE 물가는 전월대비 +0.2%로 상승폭이 확대되는 한편, 전년대비 상승률은 +3.3%를 유지할 전망. 연준이 중요시하는 근원 물가가 목표 수준을 여전히 크게 웃돌면서 기조적 물가 압력에 대한 부담 지속 » 함께 발표되는 7월 개인소득은 전월대비 +0.2%로 전월과 동일한 증가율이 예상되나, 개인소비지출은 +0.1%로 전월의 +0.3%보다 둔화될 전망. 실질 개인소비도 +0.4%에서 0.0%로 낮아질 것으로 예상돼 소비 모멘텀 둔화 여부에 관심 » 시장의 핵심 판단 기준은 Core PCE의 전월대비 상승률과 세부 구성. 예상치인 +0.2% 수준에서 확인될 경우 인플레이션 재가속 우려를 크게 높이지 않겠지만, +0.3% 이상을 기록할 경우 연준의 금리 경로와 국채금리 상단에 대한 경계감이 확대될 가능성 » 반대로 Core PCE가 예상치를 밑돌고 소비지출도 둔화될 경우 물가와 경기 모멘텀이 동시에 약화되는 조합으로 해석될 전망. 금리 인하 기대와 국채금리 하락을 통해 성장주 및 장기채 금리 등에 우호적으로 작용할 수 있으나, 소비 둔화 우려가 커질 경우 경기민감주에는 부담 요인 » 결국 Core PCE의 월간 상승률이 +0.2% 안팎에서 안정되는지 여부가 중요. 물가가 예상보다 높게 나오면 Nvidia의 실적 발표를 앞두고 금리 민감도가 높은 기술주와 장기채의 변동성이 확대될 수 있으며, 예상치 부합 또는 하회 시 시장의 긴축 경계감이 일부 완화될 가능성 ※ 차트의 7월 데이터는 Bloomberg 컨센서스 반영 기준 ※ 현지 기준 8월 26일 오전 8시 30분(한국 기준 오후 9시 30분) 발표 예정

🔹Anthropic, 30조달러 이상의 전체 시장 규모 예상 » Anthropic은 IPO를 앞두고 전체시장규모(TAM)가 30조달러를 넘어설 수 있다고 투자자들에게 제시할 전망. SpaceX가 제시한 28.5조달러를 상회하는 규모 » Anthropic은 AI 모델을 활용해 수행할 수 있는 모든 업무의 잠재적 가치를 합산해 시장 규모를 산정 중인 것으로 파악 » TAM은 기업이 시장점유율 100%를 확보한다고 가정했을 때 이론적으로 창출할 수 있는 연간 매출 규모. 다만 AI의 산업 확산 범위를 예측하기 어려워 추정치의 불확실성도 높은 편 » SpaceX는 전체 잠재시장 28.5조달러 가운데 26.5조달러를 AI 관련 기회로 산정. 이는 Uber가 IPO 당시 제시한 6조달러와 WeWork의 3조달러를 크게 상회하는 규모 » Anthropic은 IPO를 통해 최대 1,000억달러를 조달하고 약 2조달러의 기업가치를 인정받는 방안을 검토 중. SpaceX의 조달액 860억달러와 기업가치 1.8조달러를 상회하는 수준. 이르면 9월이나 10월 초 상장할 가능성 제기 Anthropic Expected to Tell Investors It Sees Over $30 Trillion in Potential Revenue https://www.wsj.com/tech/ai/anthropic-expected-to-tell-investors-it-sees-over-30-trillion-in-potential-revenue-a611efea?st=eVLHxi

🔹Anthropic, 30조달러 이상의 ㅈ전체 시장 규모 예상 » Anthropic은 IPO를 앞두고 전체시장규모(TAM)가 30조달러를 넘어설 수 있다고 투자자들에게 제시할 전망. SpaceX가 제시한 28.5조달러를 상회하는 규모 » Anthropic은 AI 모델을 활용해 수행할 수 있는 모든 업무의 잠재적 가치를 합산해 시장 규모를 산정 중인 것으로 파악 » TAM은 기업이 시장점유율 100%를 확보한다고 가정했을 때 이론적으로 창출할 수 있는 연간 매출 규모. 다만 AI의 산업 확산 범위를 예측하기 어려워 추정치의 불확실성도 높은 편 » SpaceX는 전체 잠재시장 28.5조달러 가운데 26.5조달러를 AI 관련 기회로 산정. 이는 Uber가 IPO 당시 제시한 6조달러와 WeWork의 3조달러를 크게 상회하는 규모 » Anthropic은 IPO를 통해 최대 1,000억달러를 조달하고 약 2조달러의 기업가치를 인정받는 방안을 검토 중. SpaceX의 조달액 860억달러와 기업가치 1.8조달러를 상회하는 수준. 이르면 9월이나 10월 초 상장할 가능성 제기 Anthropic Expected to Tell Investors It Sees Over $30 Trillion in Potential Revenue https://www.wsj.com/tech/ai/anthropic-expected-to-tell-investors-it-sees-over-30-trillion-in-potential-revenue-a611efea?st=eVLHxi

🔹중국 AI 모델 개발사 Z.ai와 MiniMax의 공매도 규모가 크게 증가 » Z.ai와 MiniMax의 공매도 규모가 실적 발표를 앞두고 사상 최고 수준으로 증가. MiniMax 공매도 잔액은 유통주식의 20%, Z.ai는 6%까지 확대 » 두 기업은 순수 AI 모델 개발사로, 중국의 저비용·고성능 AI 경쟁력을 대표하며 주목. 그러나 Alibaba·DeepSeek·Moonshot AI 등이 가격 및 기술 경쟁을 강화하면서 투자 열기 약화 » 저비용 오픈소스 모델 확산으로 첨단 AI 기술에 대한 접근성이 높아지는 반면 개별 모델의 희소가치는 하락. 모델 개발과 사업구조 변화 속도를 고려하면 장기 승자를 판단하기에는 이르다는 평가 » 투자자들은 가격 전쟁이 Z.ai의 가격 결정력과 이익률 개선을 제한할 것으로 우려. MiniMax는 모델 성능과 가격 모두 뚜렷한 우위를 확보하지 못한 중간적 위치에 놓여 있다는 평가

[하나 Global ETF Daily (8/26)] ▶️ 하나 Global ETF 박승진(T.3771-7761) ▶️ RA 신민건(T.3771-3269) ▶️ 텔레그램: https://t.me/globaletfi 🔹 주요 ETF Daily 수익률 (2026.8.25 종가 기준) » 주요 시장 ETF SPY 0.32% QQQ 0.62% DIA 0.30% IWM 0.42% » 주요 국채 ETF TLT 1.10% IEF 0.54% SHY 0.10% » 주요 섹터/테마 ETF 원자력(URA) 5.36% 바이오테크(ARKG) 4.27% 블록체인(BLOK) 3.46% 🔹 ETF News [24/7 Wall St] Roundhill 'NCLD': AI GPU 연산 인프라에 집중하는 월가 최초의 네오클라우드 ETF - https://buly.kr/H6kU8ve - 빅테크 하이퍼스케일러에 AI GPU 연산 인프라를 직접 임대하는 기업들만을 압축 편입한 최초의 네오클라우드 ETF인 Roundhill Neocloud ETF(NCLD)가 2026년 8월 6일 신규 상장됨 - 기존 Invesco QQQ Trust(QQQ)가 대형 시가총액으로 인해 순수 AI 연산(Compute) 임대 비즈니스의 성장성이 희석되는 한계를 지닌 반면, NCLD는 빅테크의 AI 설비투자(Capex) 확대분을 직접 흡수하는 100% 순수 AI 인프라 기업에 집중 투자 - 핵심 종목인 CoreWeave(2분기 매출 112% 증가, 수주 잔고 1,040억 달러)와 Nebius Group(2분기 매출 454% 급증), Applied Digital, TeraWulf 등이 포트폴리오를 구성 - 이들 기업은 수년 치의 선확보된 장기 임대 계약과 전력 용량을 기반으로 구조적 매출 성장성을 확보하고 있으나, 높은 재무적 부담과 변동성 리스크가 공존 - 대규모 차입 투자로 인해 CoreWeave의 2분기 이자 비용이 전년 대비 2배 이상 급증한 6억 4,000만 달러에 달하며, 편입 기업 다수가 음(-)의 현금흐름과 자본 시장 조달 의존도에 노출되어 있음 - 또한 Nebius의 상위 3대 고객 집중도와 최근 1주일간 주요 종목들의 18~21%대 급격한 가격 조정 및 무배당 구조 등은 투자 시 반드시 감안해야 할 주요 위험 요인으로 꼽힘 - 따라서 NCLD는 QQQ를 전량 대체하기보다는, QQQ를 안정적인 코어 자산으로 유지하면서 AI 연산 인프라 테마의 높은 상방 레버리지를 추구하는 위성(Satellite) 자산으로 소액 분산 편입하는 전략이 유효 - 결론적으로 투자자는 빅테크의 AI Capex 지속성과 네오클라우드 기업들의 부채 조달 환경을 면밀히 모니터링하며 리스크를 관리하는 전략적 접근이 필요할 것으로 판단 [24/7 Wall St] 은퇴 후 주택담보대출 상환을 위한 인컴 포트폴리오: 4개 핵심 ETF 분석 - https://buly.kr/BIXTm3D - 은퇴 후 주택담보대출 원리금 상환 부담을 완화하고 정기적인 현금 흐름을 창출하기 위한 대안으로 4종의 핵심 ETF(SPYI, JAAA, HDV, VYM) 조합이 주목받는 중 - 10년물 국채 금리가 4.69% 수준을 유지하는 고금리 환경에서 매달 정기 현금을 지급하는 인컴 앵커 자산의 역할이 중요해짐 - NEOS S&P 500 High Income ETF(SPYI, 순자산 69억 달러)는 커버드콜 옵션 인컴 전략을 통해 지난 1년간 18.72%의 총수익률과 높은 월 분배금을 제공 - 아울러 Janus Henderson AAA CLO ETF(JAAA)는 AAA 등급 대출채권담보부증권에 투자하여 낮은 주가 변동성 속에 안정적인 월 현금을 공급하는 방어적 앵커 역할을 수행 - 월지급식 자산의 자본 성장 한계를 보완하기 위한 분기 배당형 자산으로는 대형 고배당 ETF가 제시됨 - iShares Core High Dividend ETF(HDV, 순자산 136억 달러)는 Exxon Mobil, Chevron 등 현금 창출력이 뛰어난 방어주 중심 포트폴리오를 통해 지난 1년간 26.33% 상승 - 또한 Vanguard High Dividend Yield ETF(VYM, 순자산 946억 달러)는 Broadcom, JPMorgan Chase 등 우량 배당주에 광범위 분산 투자하여 1년간 23.24%, 10년간 205.65%의 총수익률을 기록하며 장기 복리 성장과 인플레이션 방어력을 확보 - 단일 상품 의존 시 발생하는 옵션 상방 제한이나 계절적 배당 변동성을 통제하기 위해서는 월지급식과 분기지급식 자산의 전략적 결합이 필수적 - 매월 고정 상환액을 충당하는 SPYI·JAAA와 장기 원금 보존 및 자본 성장을 도모하는 HDV·VYM을 배분하는 포트폴리오 다각화가 요구됨 - 따라서 은퇴 생활자는 정기 현금 흐름의 예측 가능성과 장기 자본 성장 잠재력을 동시에 확보할 수 있는 균형 잡힌 인컴 자산 배분 전략을 구축할 필요가 있을 것으로 판단

[하나 글로벌 기업분석 데일리 뉴스] 8/26 하나증권 김재임/송종원 Nvidia 투자사 Lambda, 30억 달러 조달 협상 -AI 클라우드 컴퓨팅 기업 Lambda가 최대 30억 달러 규모 투자 유치를 논의 중임 -이번 조달은 내년 기업공개를 준비하는 단계가 될 수 있음 -Lambda는 Nvidia의 투자를 받은 기업임 https://da.gd/Jsdg Apple M5 Ultra·M6 탑재 Mac 신제품 공개 -M5 Ultra와 M6를 Apple 역사상 가장 강력한 칩으로 소개함 -새 프로세서를 적용한 Mac Mini와 Mac Studio도 함께 선보임 -개발자가 Mac에서 대규모 AI 모델을 구동하고 미세 조정할 수 있도록 설계함 https://da.gd/wjxAn Apple ‘나의 이메일 가리기’ 도메인 유지 -Apple이 해당 개인정보 보호 기능의 변경 계획을 철회함 -가상 이메일 주소에 icloud.com 도메인을 계속 사용하기로 함 -사용자의 실제 이메일 주소를 숨기는 기존 방식을 보존하게 됨 https://da.gd/wKvtRn Waymo, 2027년 독일 무인 로보택시 진출 -독일이 미국 밖 세 번째 진출 시장이 될 예정임 -뮌헨을 중심으로 무인 승차 서비스를 시작할 계획임 -영국과 일본에 이어 독일 시장 진입 계획을 추가함 https://da.gd/DfqK7 Instagram, Reels 자동 편집 ‘First Draft’ 출시 -영상 클립에서 주요 장면을 골라 자동으로 잘라주는 기능임 -10초 이내에 첫 편집본을 만들 수 있다고 설명함 -iPhone용 Instagram 앱을 통해 순차 제공됨 https://da.gd/zWKJO SpaceX, 루이지애나 1천억 달러 우주기지 건설 -버밀리언 패리시에 두 번째 Starbase를 조성할 계획임 -2027년 공사를 시작하고 이르면 2029년 Starship을 발사할 예정임 -연간 수천 회의 발사를 지원하는 시설을 목표로 함 https://da.gd/K8Qdl OpenAI 데이터센터 책임자 크리스 말론 퇴사 -크리스 말론이 데이터센터 확장 업무를 지원하던 임원직에서 물러남 -최근 이어진 OpenAI 경영진 이탈 사례에 포함됨 -회사는 사업 규모와 속도에 맞춰 인프라 조직을 최근 개편했다고 밝힘 https://da.gd/xU10u OpenAI, 러시아 비밀 허위정보 계정 차단 -ChatGPT를 이용한 러시아 연계 영향력 공작 계정들을 금지함 -AI가 권위를 조작하려는 광범위한 활동의 보조 수단으로 쓰였음 -이번 조치는 은밀한 허위정보 캠페인을 겨냥함 https://da.gd/5icXM1 OpenAI ‘Jalapeño’ 추론 칩 성능 부각 -SemiAnalysis의 InferenceX 벤치마크에서 시험됨 -현재 이용 가능한 최첨단 제품보다 사용자당 토큰 처리량이 높게 나타남 -킬로와트당 처리량에서도 비교 제품을 앞선 것으로 나타남 https://da.gd/iR4GG Anthropic, Claude 채팅·Cowork 공유 메모리 도입 -채팅과 Cowork에서 같은 기억을 활용할 수 있게 됨 -프로젝트와 사용자 선호 정보를 앱마다 다시 설명할 필요가 줄어듦 -두 작업 환경 사이에서 맥락이 이어지도록 개선됨 https://da.gd/5ECGT5 Northrop Grumman, Golden Dome 계약 수주 기대 -캐시 워든 CEO가 상당한 계약 몫을 확보할 것으로 전망함 -미 행정부의 우주 방어 체계가 방산업체에 구체화되고 있다고 평가함 -전체 사업비가 장기적으로 1조 달러를 넘을 가능성이 있음 https://da.gd/X50RaC Stability AI, 7천600만 달러 신규 투자 유치 -이미지 생성기 Stable Diffusion을 개발한 회사임 -이번 투자로 신규 자금 조달액이 늘어남 -회사의 관련 누적 조달 규모가 2억3천200만 달러에 도달함 https://da.gd/Sc1V Pacific Fusion, 뉴멕시코 핵융합 실증시설 착공 -차세대 핵융합 장치 건설을 위한 부지 공사를 시작함 -시설이 자체 운영에 필요한 만큼의 에너지를 생산하는 것을 목표로 함 -상업용 핵융합 발전의 핵심 난관을 검증할 계획임 https://da.gd/Hj7pIC 미국 AI 인프라 확장에 초당적 반발 -대규모 AI 시설 건설이 미국 유권자들의 반감을 사고 있음 -양당의 반발이 AI 관련 투자에 정치적 위험을 더할 수 있음 -미국 중간선거를 앞두고 시장의 주요 AI 거래가 영향을 받을 가능성이 제기됨 https://da.gd/YM7b5 미국 H-1B 비자 수수료 10만3천 달러 이상 인상 -국토안보부가 고액의 신규 수수료 도입 방침을 밝힘 -Big Tech가 인재 확보에 널리 활용하는 비자에 비용 부담이 커짐 -국무부는 망명 신청자 비자를 최대 20만 건 취소할 계획인 것으로 알려짐 https://da.gd/HZmH5 미국, Hyperliquid 국내 진입 검토 -Trump 대통령이 규제당국이 해당 암호화폐 플랫폼의 미국 진입을 추진 중이라고 밝힘 -Hyperliquid는 빠르게 성장한 해외 기반 암호화폐 플랫폼임 -해외 시장 인프라의 주요 부분을 미국 안으로 끌어들이려는 신호로 해석됨 https://da.gd/9H2eK