VC analyst course
前往频道在 Telegram
Следующий поток Венчурный аналитик Про начинается 16 февраля 2026 года. Пока смотрите лекции по ссылке: https://www.ask-vc.org/vc-analyst По всем вопросам обращаться к @KalyshkinDenis. Присоединяйтесь также к чату курса: https://t.me/ask_vc_intern
显示更多
网络:5 183
订阅者
无数据24 小时
-67 天
-2230 天
数据加载中...
相似频道
标签云
进出提及
---
---
---
---
---
---
吸引订阅者
七月 '26
七月 '26
+25
在1个频道中
六月 '26
+45
在0个频道中
Get PRO
五月 '26
+34
在0个频道中
Get PRO
四月 '26
+47
在0个频道中
Get PRO
三月 '26
+52
在0个频道中
Get PRO
二月 '26
+131
在2个频道中
Get PRO
一月 '26
+362
在0个频道中
Get PRO
十二月 '25
+43
在2个频道中
Get PRO
十一月 '25
+174
在2个频道中
Get PRO
十月 '25
+138
在0个频道中
Get PRO
九月 '25
+38
在1个频道中
Get PRO
八月 '25
+305
在1个频道中
Get PRO
七月 '25
+169
在6个频道中
Get PRO
六月 '25
+35
在0个频道中
Get PRO
五月 '25
+39
在0个频道中
Get PRO
四月 '25
+47
在0个频道中
Get PRO
三月 '25
+49
在1个频道中
Get PRO
二月 '25
+80
在2个频道中
Get PRO
一月 '25
+64
在1个频道中
Get PRO
十二月 '24
+46
在3个频道中
Get PRO
十一月 '24
+57
在0个频道中
Get PRO
十月 '24
+139
在0个频道中
Get PRO
九月 '24
+152
在4个频道中
Get PRO
八月 '24
+118
在1个频道中
Get PRO
七月 '24
+370
在0个频道中
Get PRO
六月 '24
+747
在6个频道中
Get PRO
五月 '24
+48
在1个频道中
Get PRO
四月 '24
+45
在0个频道中
Get PRO
三月 '24
+25
在1个频道中
Get PRO
二月 '24
+60
在1个频道中
Get PRO
一月 '24
+207
在6个频道中
Get PRO
十二月 '23
+146
在5个频道中
Get PRO
十一月 '23
+48
在1个频道中
Get PRO
十月 '23
+79
在2个频道中
Get PRO
九月 '23
+313
在0个频道中
Get PRO
八月 '23
+28
在0个频道中
Get PRO
七月 '23
+66
在0个频道中
Get PRO
六月 '23
+270
在0个频道中
Get PRO
五月 '23
+74
在0个频道中
Get PRO
四月 '23
+337
在0个频道中
Get PRO
三月 '23
+32
在0个频道中
Get PRO
二月 '23
+44
在0个频道中
Get PRO
一月 '23
+377
在0个频道中
Get PRO
十二月 '22
+307
在0个频道中
Get PRO
十一月 '22
+493
在0个频道中
Get PRO
十月 '22
+44
在0个频道中
Get PRO
九月 '22
+431
在0个频道中
Get PRO
八月 '22
+384
在0个频道中
Get PRO
七月 '22
+83
在0个频道中
Get PRO
六月 '22
+60
在0个频道中
Get PRO
五月 '22
+478
在0个频道中
Get PRO
四月 '22
+16
在0个频道中
Get PRO
三月 '22
+15
在0个频道中
Get PRO
二月 '22
+1 327
在0个频道中
| 日期 | 订阅者增长 | 提及 | 频道 | |
| 27 七月 | 0 | |||
| 26 七月 | +1 | |||
| 25 七月 | +1 | |||
| 24 七月 | +1 | |||
| 23 七月 | +1 | |||
| 22 七月 | +2 | |||
| 21 七月 | 0 | |||
| 20 七月 | +4 | |||
| 19 七月 | +2 | |||
| 18 七月 | 0 | |||
| 17 七月 | +3 | |||
| 16 七月 | +1 | |||
| 15 七月 | 0 | |||
| 14 七月 | +1 | |||
| 13 七月 | +2 | |||
| 12 七月 | 0 | |||
| 11 七月 | +1 | |||
| 10 七月 | 0 | |||
| 09 七月 | 0 | |||
| 08 七月 | +1 | |||
| 07 七月 | 0 | |||
| 06 七月 | +1 | |||
| 05 七月 | +1 | |||
| 04 七月 | 0 | |||
| 03 七月 | 0 | |||
| 02 七月 | 0 | |||
| 01 七月 | +2 |
频道帖子
Repost from Спроси VC
29 июля пройдет наш очередной Co-founder Speed Dating. Мы также пригласим англоговорящих участников. Уже 70+ участников зарегистрировались на предстоящее мероприятие. Поделитесь этой ссылкой с друзьями!
Мечтаешь о стартапе, но не хватает второго пилота?
Добро пожаловать на Zoom-встречу для основателей стартапов.
Что вас ждёт:
🔹 Ряд коротких встреч за вечер — один вечер, десятки потенциальных партнёров
🔹 Только живое общение — никаких скучных резюме, только энергия, идеи и проверка на совместимость бизнес-ДНК
Этот формат для вас, если:
✅ У вас есть идея и вы ищете надёжного сооснователя
✅ У вас есть опыт и желание присоединиться к проекту
✅ Вы разработчик, дизайнер, маркетолог или просто драйвовый человек с амбициями
Организаторы:
👤 Денис Калышкин — инвестиционный директор венчурного фонда (США), 12 лет инвестиций в стартапы, основатель проекта "Спроси VC"
👤 Анна Наумова — карьерный консультант и коуч, специалист по психодиагностике и профилированию, автор и ведущая YouTube канала про карьеру и бизнес в США "Prodcast"
Регистрация по ссылке: https://luma.com/6jypcxi0
Ну а пока мы ждём следующего co-founder speed dating, присоединяйтесь к чату 1050+ человек, которые ищут со-основателей: https://t.me/ask_vc_founders
Также мы ведем Tg-канал для тех, кто ищут идею для своего стартапа. Скоро мы будем для вас проводить очередной раунд по поиску идей. Подписывайтесь: https://t.me/ask_vc_launch
| 2 | #вакансия #vc
Хотите поработать венчурным аналитиком в международном венчурном фонде? Тогда это предложение для вас. Мои знакомые из Tetrad VC открыли вакансию с возможностью удаленной работы в СЕТ часовой зоне.
Ниже подробное описание вакансии на английском языке:
About Us
Tetrad VC is an operator-led early-stage venture capital fund investing in ambitious technology founders before the rest of the market catches on.
We invest globally at the pre-seed and seed stages, partnering closely with founders as they build category-defining companies. As a lean team, we move quickly, make investment decisions with conviction, and give every team member meaningful ownership throughout the investment process.
The Role
We're looking for an Investment Analyst to help identify and evaluate our next investments.
You'll work across the full investment process – from sourcing startups and speaking with founders to supporting due diligence and preparing investment recommendations. Working directly with the General Partner, you'll play an active role in evaluating investment opportunities from first meeting to investment decision.
What You'll Do
- Source startups through research, founder referrals, accelerators, and the broader startup ecosystem
- Screen inbound opportunities and maintain a high-quality investment pipeline
- Conduct first calls with founders
- Assess startups across team, market, product, traction, competition, and business model
- Analyse business models, financials, and key operating metrics
- Review data rooms and conduct commercial due diligence
- Conduct customer and investor reference calls
- Prepare investment memos and investment recommendations
- Present promising opportunities during weekly investment discussions
What We're Looking For
- 3+ years of experience in VC, IB, PE, consulting, startup ecosystem, or a related field
- Understanding of the venture investment process: you know how to evaluate startups, even pre-revenue
- Strong analytical skills and experience evaluating businesses through financial and commercial analysis
- Excellent written and spoken English
- A genuine passion for startups, technology, and innovation
- Highly organised, proactive, and comfortable taking ownership in a fast-moving environment
- Familiarity with AI tools and workflow automation
What We Offer
- Direct access to the GP and full visibility into all fund operations and investment decisions
- A small team where your work has immediate, tangible impact
- Exposure to a global portfolio across multiple verticals and geographies
- Remote-first setup (CET time zone)
- Competitive compensation, discussed individually with each candidate
Подробности и подача заявки тут:
https://dent-yoke-a99.notion.site/Investment-Analyst-3a7e78e81aaa816db7eded9925c66076?source=copy_link | 223 |
| 3 |  Коучинговая программа по венчурным инвестициям с опытным венчурным инвестором из США
Если вы хотите понять, как венчурные инвесторы принимают инвестиционные решения, присоединяйтесь к моему двухнедельному коучинговому интенсиву, в рамках которого я поделюсь своим 12-летним опытом работы инвестиций в SaaS- и DeepTech-стартапы в США.
Во время интенсива мы разберем мой инвестиционный фреймворк, и мы применим его на практике, анализируя реальные стартапы (на базе публичных инвестиционных меморандумов).
Если вы начинающий инвестор, представитель акселератора, венчурной студии, корпоративного венчурного фонда или основатель стартапа, присоединяйтесь к моему интенсиву.
Если вы хотите принять участие, напишите мне в Tg: @DenisKalyshkin. | 311 |
| 4 | Что такое Due Diligence и зачем он нужен?
Due Diligence — это всестороннее исследование, которое проводит инвестор перед сделкой. В частных рынках, в отличие от публичных, компании не обязаны раскрывать детальную отчётность, поэтому проверка становится критически важной. Её цель — подтвердить инвестиционную гипотезу, выявить скрытые обязательства и убедиться в достоверности данных. Процесс обычно делится на две фазы: разведочная (быстрая оценка, стоит ли углубляться) и подтверждающая (детальный анализ после принятия предварительного решения).
Основные направления Due Diligence
1. Финансовая и коммерческая проверка — анализируются история прибылей и убытков, денежные потоки, качество выручки, долговая нагрузка и позиция на рынке. Особенно важна при сделках с заёмным финансированием, где компания после покупки должна обслуживать долг.
2. Операционная Due Diligence (ODD) — оценка бэк-офиса, систем риск-менеджмента и внутренних контролей фонда. Финансовый DD смотрит в прошлое, а ODD — в будущее: способна ли инфраструктура выдержать рост и стресс.
3. Управленческая Due Diligence (MDD) — проверка команды топ-менеджмента, корпоративной культуры и процессов принятия решений. В венчурных и PE-сделках команда часто важнее финансовых показателей. MDD помогает выявить слабые места в управлении до закрытия сделки.
4. Комплаенс-проверка (KYC / AML) — обязательная идентификация инвесторов (LP) для защиты фонда от отмывания денег и репутационных рисков. Различают базовую проверку (CDD) и углублённую (EDD) для высокорисковых клиентов.
5. Инфраструктура — виртуальный дата-рум (VDR) — централизованное защищённое хранилище для обмена документами в ходе DD. Обеспечивает контроль доступа, шифрование, водяные знаки и логирование действий, ускоряя процесс и повышая доверие.
Место DD в общем процессе сделки
Due Diligence — это третий этап после поиска сделки (sourcing) и первичного скрининга. На этом этапе проводятся углублённые исследования, встречи, анализ рынка и финансовое моделирование. Для инвестора это способ управлять рисками, для компании — пропуск к капиталу.
Источники:
Private Equity Due Diligence
Operational Due Diligence (ODD)
Management Due Diligence (MDD)
AML and KYC
Virtual Data Room
Deal Flow process | 357 |
| 5 |  Брейнсторм-сессия: Что не так с LinkedIn и как разрушить их монополию
Я провел ряд интервью с предпринимателями и инвесторами и уверен, что пришло времяразрушить монополию LinkedIn. Честно говоря типичный ответ был: "Да, мне многое не нравится в LinkedIn, но разве есть альтернатива?"
Я уверен, что монополия LinkedIn слабенькая, потому что это дочерняя организация крупной корпорации. Кроме того в последнее время LinkedIn делает много странных продуктовых решений.
Сейчас я хочу поговорить с единомышленниками, которым тоже не нравится LinkedIn и которые бы хотели, чтобы появился достойный конкурент.
Именно поэтому я организую открытую онлайн-брейнсторм-сессию для основателей стартапов, инвесторов и всех, кто вынужден пользоваться LinkedIn, но устал от косяков платформы.
Если бы мы сегодня создавали LinkedIn с нуля, зная все ошибки существующего продукта, каким бы он был?
Хочу собрать людей, которые готовы спорить, критиковать, предлагать безумные идеи и думать на 10 лет вперед.
Давайте вместе попробуем придумать сеть, в которую люди будут уходить из LinkedIn, а не наоборот.
Если хочешь присоединиться к нашей пиратской шхуне, регистрируйся тут: https://luma.com/w4u3h3wr | 231 |
| 6 | 🚀 Неформальный стартап-нетворкинг в Берлине 24 июля для подписчиков ASK VC
В пятницу, 24 июля 2026 года в 19:00 (обратите внимание, что дата мероприятия изменилась) мы собираем подписчиков ASK VC и участников нашего стартап-комьюнити на неформальную летнюю встречу на природе в Берлине.
Эта встреча для тех, кто:
— развивает стартап или тестирует идею на ранней стадии;
— ищет кофаундера, участников команды или единомышленников;
— работает с AI, IT, маркетингом или digital-продуктами;
— думает о первых клиентах, продажах и привлечении инвестиций;
— интересуется YC и международной стартап-экосистемой;
— хочет познакомиться с активными и амбициозными людьми и найти полезные контакты.
Что будет:
🌿 расслабленная летняя атмосфера на природе;
🎵 музыка и неформальное общение;
💡 разговоры об идеях, проектах и запуске продуктов;
🤝 новые знакомства, потенциальные партнёры и участники команды;
🎤 возможность коротко рассказать о своём проекте, идее или текущем запросе.
Без длинных презентаций, официальных выступлений и лишнего пафоса.
Можно прийти с уже существующим стартапом, идеей на ранней стадии или просто с желанием стать частью стартап-сообщества.
Берите с собой любимые напитки и, при желании, снеки. Также рекомендуем взять что-нибудь удобное, на чём можно сидеть, например небольшое покрывало или коврик.
Кому будет интересно:
Фаундерам, AI-мейкерам, разработчикам, маркетологам, IT-специалистам, digital nomads, инвесторам и всем, кто строит или хочет построить стартап.
📅 Дата: пятница, 24 июля 2026 года, 19:00
🌳 Формат: встреча на природе в Берлине
🎟 Участие бесплатное
Количество мест ограничено, поэтому регистрация обязательна.
Точное место встречи будет доступно после регистрации.
Регистрация: https://luma.com/unzk70v3 | 185 |
| 7 | Как инвестировать в DeepTech-стартапы: кейс Velo3D
Хотите узнать, как венчурные фонды принимают инвестиционные решения? В этом видео я разбираю кейс инвестиции фонда Bessemer Venture Partners в компанию Velo3D, совершённой 23 мая 2015 года.
Вообще я люблю делать такие разборы, потому что участники вебинара на конкретном примере видят причины, по которым фонд инвестировал в стартап. VC очень редко делятся такой информацией. Так что пользуйтесь;)
Видео будет полезно основателям стартапов, венчурным инвесторам, бизнес-ангелам, инкубаторам, акселераторам и всем, кто занимается развитием стартап-экосистемы.
Запись видео: https://youtu.be/ndSr-4rX6eU
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для информационных целей и не является финансовой, инвестиционной или иной профессиональной рекомендацией. Любые инвестиционные решения следует принимать на основе собственного исследования и после консультации с квалифицированным специалистом. | 292 |
| 8 | Инвестиционный меморандум
В мире частных инвестиций — качество принятия решений напрямую зависит от глубины проработки каждой сделки. Центральным инструментом этой проработки выступает инвестиционный меморандум. Это не просто формальный документ, а комплексное обоснование инвестиционного решения, которое помогает инвесторам оценить перспективы стартапа, структурировать Due Diligence и донести свою логику до партнёров и LP. Разберём, из чего состоит эффективный меморандум и как его написать так, чтобы он работал на вас.
Что такое инвестиционный меморандум и зачем он нужен
Инвестиционный меморандум — это документ, содержащий всестороннюю оценку инвестиционной возможности. Он используется на всех этапах инвестиционного процесса: от первичного рассмотрения сделки до финального утверждения инвестиционным комитетом. Его ключевая задача — не просто предоставить данные, а представить их в структурированном виде, позволяющем принимать объективные решения, выстраивать доверие между участниками процесса и фиксировать результаты Due Diligence для будущего. Хороший меморандум помогает вам самим «знать сделку вдоль и поперёк» и быть готовым ответить на любые вопросы, которые могут возникнуть у инвесторов.
Из чего состоит качественный инвестиционный меморандум
Авторы Carta выделяют десять ключевых блоков, которые должны быть отражены в меморандуме:
Резюме (Executive Summary) — краткий обзор инвестиционной возможности: описание компании, оценка, целевая доходность, ключевые риски и суть инвестиционной гипотезы.
Рыночная возможность (Market Opportunity) — анализ размера рынка (TAM, SAM, SOM), рыночных трендов, демографии клиентов, регуляторной среды и новых вызовов или возможностей.
Обзор бизнеса (Business Overview) — описание бизнес-модели, плана развития, стратегии привлечения клиентов, product-market fit, дорожной карты продукта, ценообразования и ценностного предложения.
Финансовый анализ (Financial Analysis) — оценка исторических показателей, ключевых этапов развития, финансовых прогнозов и метрик: выручка, рентабельность, денежный поток, EBITDA, валовая маржа, скорость сжигания средств (burn rate).
Конкурентный анализ (Competitive Analysis) — оценка конкурентной среды, включая прямых и косвенных конкурентов, конкурентные преимущества, SWOT-анализ и долю рынка.
Управленческая команда (Management Team) — профили основателей и топ-менеджеров, их опыт, послужной список и способность реализовать бизнес-план.
Инвестиционная гипотеза (Investment Thesis) — обоснование логики сделки: потенциал роста, позиционирование на рынке или стратегическое соответствие другим целям.
Риски и стратегии их смягчения (Risks and Mitigation) — идентификация финансовых, рыночных, юридических и других рисков с предложением способов их минимизации.
Оценка и структура сделки (Valuation and Deal Structure) — объяснение метода оценки, размера инвестиций, структуры капитала, а также ключевых условий термшита, включая ликвидационные предпочтения и права контроля.
Стратегии выхода (Exit Strategies) — описание возможных сценариев выхода, ориентировочные сроки и водопадный анализ (распределение доходов между инвесторами).
Как написать меморандум
Секрет эффективного меморандума — в балансе между фактами и сторителлингом. Исследования подтверждают, что хорошо построенные истории — это наиболее действенный способ передачи информации. Ваша задача — соединить разрозненные факты в связную историю, которая проведёт инвестора от «я подумаю» к «сколько я могу вложить?».
При этом ключевое правило — оставаться объективным и фактологичным. Многие данные предоставляет стартап, но ваша работа — провести дополнительное Due Diligence и заполнить пробелы, чтобы другие инвесторы могли принимать взвешенные решения.
Ключ к написанию инвестиционного меморандума — сделать его коротким и лаконичным, чтобы он был лёгким для чтения и позволял быстро информировать инвесторов. Это не отменяет глубины проработки, но требует умения выделять главное и формулировать мысли чётко. | 302 |
| 9 | 29 июля пройдет наш очередной Co-founder Speed Dating. Мы также пригласим англоговорящих участников. Поделитесь этой ссылкой с друзьями!
Мечтаешь о стартапе, но не хватает второго пилота?
Добро пожаловать на Zoom-встречу для основателей стартапов.
Что вас ждёт:
🔹 Ряд коротких встреч за вечер — один вечер, десятки потенциальных партнёров
🔹 Только живое общение — никаких скучных резюме, только энергия, идеи и проверка на совместимость бизнес-ДНК
Этот формат для вас, если:
✅ У вас есть идея и вы ищете надёжного сооснователя
✅ У вас есть опыт и желание присоединиться к проекту
✅ Вы разработчик, дизайнер, маркетолог или просто драйвовый человек с амбициями
Организаторы:
👤 Денис Калышкин — инвестиционный директор венчурного фонда (США), 12 лет инвестиций в стартапы, основатель проекта "Спроси VC"
👤 Анна Наумова — карьерный консультант и коуч, специалист по психодиагностике и профилированию, автор и ведущая YouTube канала про карьеру и бизнес в США "Prodcast"
Регистрация по ссылке: https://luma.com/6jypcxi0
Ну а пока мы ждём следующего co-founder speed dating, присоединяйтесь к чату 1050+ человек, которые ищут со-основателей: https://t.me/ask_vc_founders
Также мы ведем Tg-канал для тех, кто ищут идею для своего стартапа. Скоро мы будем для вас проводить очередной раунд по поиску идей. Подписывайтесь: https://t.me/ask_vc_launch | 182 |
| 10 |  🚀 Неформальный стартап-нетворкинг в Берлине 24 июля для подписчиков ASK VC
В пятницу, 24 июля 2026 года в 19:00 (обратите внимание, что дата мероприятия изменилась) мы собираем подписчиков ASK VC и участников нашего стартап-комьюнити на неформальную летнюю встречу на природе в Берлине.
Эта встреча для тех, кто:
— развивает стартап или тестирует идею на ранней стадии;
— ищет кофаундера, участников команды или единомышленников;
— работает с AI, IT, маркетингом или digital-продуктами;
— думает о первых клиентах, продажах и привлечении инвестиций;
— интересуется YC и международной стартап-экосистемой;
— хочет познакомиться с активными и амбициозными людьми и найти полезные контакты.
Что будет:
🌿 расслабленная летняя атмосфера на природе;
🎵 музыка и неформальное общение;
💡 разговоры об идеях, проектах и запуске продуктов;
🤝 новые знакомства, потенциальные партнёры и участники команды;
🎤 возможность коротко рассказать о своём проекте, идее или текущем запросе.
Без длинных презентаций, официальных выступлений и лишнего пафоса.
Можно прийти с уже существующим стартапом, идеей на ранней стадии или просто с желанием стать частью стартап-сообщества.
Берите с собой любимые напитки и, при желании, снеки. Также рекомендуем взять что-нибудь удобное, на чём можно сидеть, например небольшое покрывало или коврик.
Кому будет интересно:
Фаундерам, AI-мейкерам, разработчикам, маркетологам, IT-специалистам, digital nomads, инвесторам и всем, кто строит или хочет построить стартап.
📅 Дата: пятница, 24 июля 2026 года, 19:00
🌳 Формат: встреча на природе в Берлине
🎟 Участие бесплатное
Количество мест ограничено, поэтому регистрация обязательна.
Точное место встречи будет доступно после регистрации.
Регистрация: https://luma.com/unzk70v3 | 186 |
| 11 |  🚀 YC Application Sprint
23 июля в 19:00 по Барселоне у вас осталась последняя возможность получить обратную связь по вашей заявке в Y Combinator. Присоединяйтесь к 380 участников нашего YC Application Sprint.
Вы получите:
• разбор каждого блока заявки YC;
• рекомендации по 1-минутному видео;
• лучшие примеры успешных заявок;
• домашние задания и полезные материалы;
• обратная связь и разборы заявок.
Спринт подойдет как тем, кто подает заявку впервые, так и фаундерам, которые уже пробовали попасть в YC и хотят повысить свои шансы.
Если хотите присоединиться, регистрируйтесь в телеграм-боте Ask VC: https://t.me/askVC_Group_bot?start=yc_eorjfn | 278 |
| 12 | Full Ratchet vs Weighted Average: как инвесторы защищаются при down‑round
Anti-dilution (защита от размытия) — это механизм в термшите, который срабатывает, когда компания проводит следующий раунд по оценке ниже предыдущего (down‑round). Он корректирует цену конвертации привилегированных акций инвестора в обыкновенные, чтобы тот сохранил большую долю компании, чем остался бы без защиты.
Существует два основных типа anti‑dilution: full ratchet и weighted average. Разница между ними — в том, насколько сильно перераспределяется размытие и кто за это платит.
Full ratchet — «ядерная» защита инвестора, самый агрессивный и жёсткий для основателей вариант. Если в новом раунде компания выпускает акции по цене ниже, чем платил ранний инвестор, цена конвертации его акций полностью снижается до новой, более низкой цены — независимо от того, сколько новых акций выпущено и сколько денег привлечено.
Пример:
Инвестор вложил £2 за акцию. Новый раунд проходит по £1 за акцию. При full ratchet цена конвертации инвестора падает до £1, и он получает вдвое больше акций, чем если бы конвертировался по изначальной цене.
Последствия для основателей могут быть катастрофическими. При серьёзном down‑round основатель может потерять практически всё — в венчурном жаргоне это называют «burned out» (выжжен). Именно поэтому full ratchet — это редкость на практике. Инвесторы часто соглашаются его «заморозить» или заменить на более мягкий механизм, а основатели должны избегать его любой ценой.
Weighted average — более справедливый и распространённый механизм. Он учитывает не только новую цену, но и сколько акций выпущено в down‑round. Чем меньше новых акций — тем меньше корректировка.
Формула broad‑based weighted average выглядит так:
CP2 = CP1 × (A + B) / (A + C)
Где:
CP1 — старая цена конвертации
A — количество акций на fully‑diluted basis до раунда
B — количество акций, которые можно было бы купить на сумму нового раунда по старой цене
C — фактическое количество новых акций, выпущенных в down‑round
Важный нюанс: weighted average бывает broad‑based (учитывает все опционы, варранты и конвертируемые бумаги — мягче для основателей) и narrow‑based (учитывает только выпущенные акции — жёстче). Broad‑based — это рыночный стандарт, и именно его стоит согласовывать основателям.
Как anti‑dilution работает в cap table
Anti‑dilution может реализовываться двумя способами:
Bonus issue — инвестору выпускают дополнительные акции по номиналу, чтобы компенсировать снижение цены. Это сразу видно в cap table.
Conversion adjustment — снижается цена конвертации привилегированных акций, и инвестор получает больше обыкновенных акций при конвертации. Менее прозрачно, но юридически то же самое. В любом случае размытие перекладывается с инвестора на незащищённых акционеров — в первую очередь на основателей и сотрудников с опционами.
Что делать основателям
Соглашайтесь только на broad‑based weighted average. Full ratchet — это красный флаг, который может сделать компанию непривлекательной для будущих инвесторов.
Проверяйте исключения (carve‑outs): опционные пулы, акции для M&A, конвертация долга часто не должны триггерить anti‑dilution.
Моделируйте сценарии. Перед подписанием термшита посчитайте, что произойдёт с cap table при down‑round на 20%, 40% и 60%.
Помните: anti‑dilution не защищает от размытия полностью — оно лишь меняет, кто принимает основной удар.
Источники:
Moore Barlow — Down rounds in practice: Anti-dilution provisions explained
Kruze Consulting — What Is an Anti-Dilution Clause in Startup Funding?
VC Experts — There Are Two Ways To Formulate Antidilution Provisions
Ryan O'Connell, CFA — Antidilution Calculator: Full Ratchet vs Weighted Average | 282 |
| 13 | Как инвестировать в стартапы: кейс Velo3D
Хотите узнать, как венчурные фонды принимают инвестиционные решения? Присоединяйтесь к нашему мастер-классу 20 июля 2026 года, где мы разберем инвестиционный кейс Velo3D. Присоединяйтесь к ~80 другим участникам!
Одна из целей Ask VC — предоставлять инструменты и поддержку людям, способным оказать положительное влияние на будущее человечества. Именно поэтому наш сооснователь Денис Калышкин, инвестор американского DeepTech VC-фонда с более чем 12-летним опытом, решил подробно разобрать инвестиционный кейс фонда Bessemer Venture Partners, который инвестировал в Velo3D 23 мая 2015 года.
Если вы основатель стартапа, венчурный инвестор, бизнес-ангел, представитель инкубатора, акселератора или участник стартап-экосистемы, присоединяйтесь к нашему вебинару 20 июля 2026 года.
Мы будем использовать оригинальный инвестиционный меморандум (investment memo) и нашу методологию оценки инвестиций. Также вы можете посмотреть это видео, чтобы лучше понять, как венчурные фонды принимают инвестиционные решения.
О спикере
Денис Калышкин — сооснователь Ask VC и инвестиционный директор в американском DeepTech VC-фонде с более чем 12-летним опытом работы. Кроме того, он имеет степень магистра в области аэрокосмической инженерии.
Отказ от ответственности: Данный материал носит исключительно информационный характер и не является финансовой, инвестиционной или иной профессиональной рекомендацией. Любые инвестиционные решения следует принимать на основе собственного исследования и после консультации с квалифицированным специалистом.
Забронируйте место здесь:https://luma.com/x1aoysfd | 274 |
| 14 |  Ask VC Startup Tracker
Как венчурный инвестор, я знаю, как важно инвесторам наблюдать стартапы в динамике. Именно поэтому мы запустили Ask VC Startup Tracker — бесплатный инструмент, который помогает фаундерам каждую неделю отвечать на несколько простых вопросов:
• Что удалось сделать за неделю?
• Какие метрики изменились?
• С каким главным вызовом столкнулся проект?
• Что будет главным фокусом следующей недели?
Почему стоит участвовать?
1. Ритм команды
Регулярный трекинг прогресса — это инструмент, который поддерживает команду в тонусе и не даёт сбавлять обороты.
2. Office hours с Денисом Калышкиным
Два раза в месяц — живые разборы ваших запросов от инвестиционного директора американского венчурного фонда I2BF Global Ventures с 12+ лет опыта и команды Ask VC.
3. Представление инвесторам
По итогам лета мы отберём стартапы с лучшим трекшеном и предложим их к рассмотрению пулу инвесторов.
🎁 Эксклюзивный бонус
Для команд с налаженным регулярным репортингом — персональная консультация от Дениса. Вы получите фидбек от инвестора, который проанализировал тысячи стартапов.
Для регистрации и участия напишите @TipikinDS | 324 |
| 15 | 🚀 Неформальный стартап-нетворкинг в Берлине 25 июля для подписчиков ASK VC
В субботу утром, 25 июля 2026 года, мы собираем подписчиков ASK VC и участников нашего стартап-комьюнити на неформальную летнюю встречу на природе в Берлине.
Эта встреча для тех, кто:
— развивает стартап или тестирует идею на ранней стадии;
— ищет кофаундера, участников команды или единомышленников;
— работает с AI, IT, маркетингом или digital-продуктами;
— думает о первых клиентах, продажах и привлечении инвестиций;
— интересуется YC и международной стартап-экосистемой;
— хочет познакомиться с активными и амбициозными людьми и найти полезные контакты.
Что будет:
🌿 расслабленная летняя атмосфера на природе;
🎵 музыка и неформальное общение;
💡 разговоры об идеях, проектах и запуске продуктов;
🤝 новые знакомства, потенциальные партнёры и участники команды;
🎤 возможность коротко рассказать о своём проекте, идее или текущем запросе.
Без длинных презентаций, официальных выступлений и лишнего пафоса.
Можно прийти с уже существующим стартапом, идеей на ранней стадии или просто с желанием стать частью стартап-сообщества.
Берите с собой любимые напитки и, при желании, снеки. Также рекомендуем взять что-нибудь удобное, на чём можно сидеть, например небольшое покрывало или коврик.
Кому будет интересно:
Фаундерам, AI-мейкерам, разработчикам, маркетологам, IT-специалистам, digital nomads, инвесторам и всем, кто строит или хочет построить стартап.
📅 Дата: суббота, 25 июля 2026 года, утро
🌳 Формат: встреча на природе в Берлине
🎟 Участие бесплатное
Количество мест ограничено, поэтому регистрация обязательна.
Точное место встречи будет доступно после регистрации.
Регистрация: https://luma.com/unzk70v3 | 215 |
| 16 | Обед в Барселоне для подписчиков "Спроси VC"
Лучшие разговоры редко происходят в переговорных комнатах. Если вы будете в Барселоне, присоединяйтесь к нам в эту субботу, 18 июля, в 12:00 в Tapa Tapa Westfield Glòries. Уже зарегистрировались 35 участников.
Если вы создаете свой первый стартап, масштабируете компанию, работаете в акселераторе или venture studio, занимаетесь корпоративными инновациями или просто интересуетесь стартапами и венчурными инвестициями, это отличная возможность пообщаться в непринужденной атмосфере за чашкой кофе (или тапас) и задать любые вопросы.
Что вас ждет:
- Возможность открыто обсудить привлечение инвестиций и развитие стартапов.
- Прямой и честный фидбек по вашему стартапу, питчу или стратегии от международного венчурного инвестора.
- Знакомство с основателями стартапов, инвесторами, командами акселераторов, venture builders и специалистами по инновациям из стартап-экосистемы Барселоны.
- Неформальная встреча за обедом с интересными людьми — без сцены, панельных дискуссий и презентаций. Только содержательные разговоры и новые знакомства.
О Денисе
Denis Kalyshkin — инвестиционный директор в I2BF Global Ventures с 12 лет опыта инвестиций в Vertical SaaS и DeepTech.
Также он является основателем "Спроси VC"— экосистемы сервисов, помогающей основателям стартапов в привлечении инвестиций, масштабировании бизнеса и построении отношений с инвесторами.
Кому будет полезно:
- Основателям стартапов (на любой стадии развития)
- Командам акселераторов и инкубаторов
- Venture studios
- Командам, занимающимся корпоративными инновациями и корпоративными венчурными инвестициями
- Бизнес-ангелам
- Всем, кто увлечен стартапами и предпринимательством
Приходите, выпейте кофе, присоединяйтесь к общению и расширьте круг профессиональных знакомств.
Количество мест ограничено. До встречи 18 июля!
Забронировать место:https://luma.com/x439or8t | 189 |
| 17 | Pro‑rata rights
Каждый новый раунд размывает старых акционеров. У инвесторов есть инструмент, чтобы этому противостоять, — pro‑rata rights.
Pro‑rata right — право, но не обязанность инвестора сохранять свой процент владения в компании во время следующих раундов. Если инвестор владеет 10% после Seed, pro‑rata позволяет ему вложить достаточно денег в Series A, чтобы сохранить эти 10%. Права обычно закрепляются в Investor Rights Agreement. По типовой модели NVCA, их получают инвесторы с долей от 1–2% на fully‑diluted basis.
Почему это важно?
Венчурный бизнес держится на «хитах» — одной компании, приносящей основную прибыль. Найдя такую, инвестор хочет не терять долю, а удваивать ставку.
Pro‑rata даёт:
- сохранение экономической доли и влияния;
- доступ к росту компании на поздних, но всё ещё выгодных оценках.
В перегретых раундах без pro‑rata ранний инвестор может просто «выпасть» из сделки.
Как работает на практике
При новом раунде компания уведомляет держателей pro‑rata. У них обычно 20 дней, чтобы подтвердить участие.
Сумма для сохранения доли:
Инвестиция = Доля инвестора (%) × Размер нового раунда
Пример от CRV: инвестор владеет 8%. Новый раунд — $5 млн. Чтобы сохранить 8%, нужно вложить $400 тыс. Если инвестор отказывается — его доля уменьшается.
Виды pro‑rata
Full — во всех будущих раундах (A, B, C…).
Super — позволяет увеличить долю (опасно для основателей).
Ограниченные — только до определённого раунда или срока.
Почему основателям стоит быть осторожными
Давать pro‑rata всем ранним инвесторам — не безобидно. Может ее остаться места для стратегических инвесторов, которые приносят связи и клиентов. Если ранний инвестор отказывается от pro‑rata, новые инвесторы могут увидеть в этом плохой сигнал.
Pro‑rata rights — это опцион. Инвестор может отказаться, если фонд без денег или разочаровался в компании. Но для успешных стартапов это право — главный способ для ранних инвесторов оставаться в игре. Как пишет Montague Law: «За несколько раундов разница между наличием pro‑rata и его отсутствием может стать разницей между 5% компании и 0.8%».
Для основателя: давайте права выборочно. Крупным проверенным инвесторам — да. Всем подряд — только если готовы не оставить места для новых стратегов в Series A.
Источники:
CRV — What Are Pro Rata Rights?
Corporate Finance Institute — Pro-Rata Right
Pillsbury Propel — Pro Rata Rights: What Founders and Investors Should Know (Feb 12, 2025) | 334 |
| 18 | Друзья, привет.
Как вы знаете, я основатель проекта «Спроси VC». Я также являюсь инвестиционным директором американского венчурного фонда I2BF Global Ventures.
Я сейчас активно развиваю свой LinkedIn профиль. Там будет больше контента на английском языке. Подпишитесь, пожалуйста, на меня в LinkedIn.
Вот ссылка на мой профиль: https://www.linkedin.com/in/denis-kalyshkin
Заранее всем спасибо:) | 374 |
| 19 | Convertible Note: долг, который становится акциями
Convertible note (конвертируемая нота) — это краткосрочный долговой инструмент, который конвертируется в акции компании при наступлении определённого события (обычно при следующем priced раунде). По сути, инвестор даёт стартапу заём, но вместо возврата денег с процентами получает долю в компании. Проще говоря: вы берёте деньги в долг, но отдавать их не планируете — инвестор получит акции, когда компания проведёт следующий раунд.
Четыре ключевых параметра
Любая convertible note описывается четырьмя основными терминами:
1. Principal — сумма инвестиции.
2. Interest rate — процентная ставка (обычно 4–8% годовых). Проценты не выплачиваются деньгами, а капитализируются: добавляются к основной сумме и увеличивают количество акций при конверсии.
3. Maturity date — срок погашения (обычно 18–24 месяца). Если к этой дате не произошла конверсия, наступают переговоры о продлении или возврате денег.
4. Valuation cap — максимальная оценка, по которой конвертируется нота. Защищает ранних инвесторов от чрезмерного размытия, если компания вырастет в цене.
Дополнительно может быть discount rate — скидка к цене акций в следующем раунде (обычно 10–25%).
Как это работает: пример
Допустим, инвестор вложил $500K по ноте с Valuation cap $5M и дисконтом 20%. Через 18 месяцев компания проводит Series A с pre-money $10M, новые инвесторы платят $1 за акцию.
У держателя ноты два варианта конверсии — и он выбирает тот, что даёт больше акций:
- По Valuation cap: $5M / $10M × $1 = $0.50 за акцию. $500K / $0.50 = 1 000 000 акций.
- По дисконту: $1 × (1 – 20%) = $0.80 за акцию. $500K / $0.80 = 625 000 акций.
Выигрывает Valuation cap — инвестор получает 1 000 000 акций, тогда как новые инвесторы за те же деньги получили бы только 500 000. В этом и заключается ценность раннего входа.
Важное отличие от SAFE: конвертируемая нота — это реальный долг со всеми вытекающими. Если компания не проведёт раунд до maturity date, инвестор может потребовать возврата денег. SAFE такого риска не создаёт.
Кому и когда нужна convertible note?
Инвесторам ноты дают защиту: проценты увеличивают долю при конверсии, а статус кредитора обеспечивает приоритет в случае банкротства.
Основателям ноты дают скорость: можно привлекать деньги без сложных переговоров об оценке. Но цена этой скорости — долг на балансе и риск, что при наступлении maturity date придётся либо конвертироваться на невыгодных условиях, либо искать деньги на погашение.
Когда использовать ноты? Когда вы привлекаете деньги у традиционных ангелов или институциональных инвесторов, которым комфортнее знакомый долговой инструмент, или когда закрываете bridge-раунд между priced раундами.
Главный риск
C Convertible Note размытие доли основателя не исчезает — оно просто переезжает в будущее. И когда наступает момент конверсии, несколько но, подписанные при разны оценках компании могут превратить ожидаемые 10–15% размытия в 20–25%.
Поэтому ещё до подписания ноты смоделируйте cap table при разных сценариях. И помните: если вы берёте деньги по ноте, вы берёте долг. А долг надо либо отдавать, либо конвертировать — третьего не дано.
Источники:
1. CRV — SAFE vs. Convertible Note: Complete Founder's Guide
2. Y Combinator — A Guide to Seed Fundraising
3. J.P. Morgan — How Convertible Notes Work for Startups & Founders | 392 |
| 20 |  🚀 First Marketing Weekend ASK VC
16 июля мы проводим First Marketing Weekend - бесплатный 3-дневный онлайн буткэмп, на котором основатели стартапов вместе с маркетологами и GTM-экспертами будут работать над go-to-market и каналами привлечения клиентов. Уже 250 участников зарегистрировались.
Если у вашего стартапа есть первые продажи, пользователи, MVP, но пока нет ясности, как системно находить первых клиентов на западных рынках — этот спринт для вас.
Во время буткэмпа вы проработаете:
-целевую аудиторию;
-сформулируете оффер;
-выберете и протестируете каналы привлечения клиентов;
-сделаете первые касания рынка.
Расписание буткэмпа:
📌 до 14 июля включительно - подача заявок
📌 16 июля - открытие в формате мини-конференции
📌3-дневная работа над вашим проектом с маркетологами
📌 для желающих будет доступна дополнительная неделя на проверку гипотез и поддержка маркетологов
Победители получат личную консультацию от Дениса Калышкина американского венчурного инвестора с 12+ лет опыта.
First Marketing Weekend — для тех, кто хочет изменить маркетинг своего стартапа.
Участие бесплатное. Количество мест ограничено. Подайте заявку на участие тут: https://t.me/askVC_Group_bot?start=week_enih | 235 |
