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Repost from [유진]전력기기/미드스몰캡 허준서
![[서진시스템, 풋옵션 해소 딜 종료 코멘트 - 유진 허준서] 작년 11월, 증권사 브릿지론 출자로 설립한 SPC를 통해크레센도와 SKS PE의 풋옵션(32,000원)을 해소하는 딜이 오늘부로 완전히 종료됐습니다. 하나증권과](data:image/jpeg;base64,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)
[서진시스템, 풋옵션 해소 딜 종료 코멘트 - 유진 허준서]
작년 11월, 증권사 브릿지론 출자로 설립한 SPC를 통해크레센도와 SKS PE의 풋옵션(32,000원)을 해소하는 딜이 오늘부로 완전히 종료됐습니다.
하나증권과 신한투자증권이 각자의 SPC에 브릿지론을 대여해 해당자금으로 물량을 떠오고, 떠온 물량은 블락딜로 셀다운해 시장에 소화시키는 과정이었는데요
해당 딜의 엑싯이 불가능한 경우의 수(브릿지론 상환 불가)를 대비하기위해 설정했던 총 600만주의 근질권도 같이 해제됐습니다.
6/10 시간외 매매를 통해 거래된 400만주는 마지막 남은 하나증권의 200만주가 블락으로 돌아간 거래였네요(가운데 타 기관을 낀 더블카운팅으로 추정됩니다)
11월 해당딜의 개시를 정리하며 과거 회사에 부정적이었던 조달을 결자해지하는 딜이라고 말씀드렸었습니다. 약 6개월간의 주가 수익률은 300%에 달하네요.
기간조정이 심했다면 완료되기 어려웠던 딜이라고 생각합니다. 다행히 ESS와 반도체, 연료전지 등 사업기회가 구체화 됐었고 기대감이 반영되며 주가훼손없이 종료됐네요.
회사의 펀더멘탈에 미칠 영향은 따로 없을것 같습니다. 수급과정에서 노이즈를 많이 양산했던 딜의 종료이니 이제는 좀더 회사의 업황과 전방시장에 주목할 수 있는 환경이 마련된것이 의의라고 생각합니다.
이번주도 고생들 많으셨습니다. 좋은주말되세요!!
[서진시스템 - 최대주주변경을 수반하는 주식 담보제공 계약 해제ㆍ취소 등]
http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20260612900896
| 2 |  ——————————————
하나증권 반도체 김록호/김영규
——————————————
6/12 (금) 대만 반도체 종목 코멘트
금일 대만 반도체 지수는 3.1% 상승했습니다.
Nanya와 Winbond는 상한가를 기록했습니다. 국내외 메모리 업체들과 궤를 함께 했습니다.
ASE는 약 9% 상승했습니다. TSMC가 2028년 CoPoS (Chip-on-Panel-on-Substrate) 양산에 들어갈 것이라는 보도에 반응한 것으로 보입니다.
Realtek은 약 5.6% 하락했습니다. 소비자향 부진으로 인해 시장 예상치가 소폭 낮아진 영향으로 추정됩니다. | 82 |
| 3 | [세일러 "회사는 필요하면 BTC 매도…개인에게 한 말과 달라"]
스트래티지 설립자 마이클 세일러가 프라하 비트코인(BTC) 행사에서 "회사 보유 비트코인을 팔지 않겠다고 말한 적은 없다. 회사는 필요하면 당연히 비트코인을 매도한다. 1000억 달러짜리 회사를 파산시킬 순 없다. 지난 5년간 회사 실적 발표와 공시에서 이 점을 분명히 밝혀 왔다. 내가 '비트코인을 절대 팔지 말라'고 한 것은 개인 투자자에게 한 말이다"라고 밝혔다. 비트코인 기술 업체 잰3(JAN3) CTO 알렉스 브라긴(Alex Bragin)이 X에 게시한 영상에 따르면 세일러는 X 이용자들이 "당신이 비트코인을 절대 팔지 말라고 하지 않았느냐"고 불만을 토로한다며 이 같이 해명했다. 앞서 스트래티지는 이달 초 32 BTC를 평단가 7만7135 달러에 매도했으며, 포춘은 회사의 우선주 배당 부담이 커질 경우 연이은 BTC 매각 가능성도 배제할 수 없다고 진단한 바 있다.
https://coinness.com/news/1160217
이전 관련 속보: https://coinness.com/news/1159836 | 81 |
| 4 |  🔲헤지펀드들, AI 주도 시장을 두고 엇갈린 베팅
인공지능(AI) 열풍에 올라탈 것인가, 아니면 주식시장 급락에 대비할 것인가를 두고 헤지펀드들도 의견 분분
Viking Global Investors (500억 달러 이상)
순주식 익스포저(net exposure)를 역사적 평균 이하로
미국 경제 성장세가 취약하고, 인플레이션은 높으며, 지정학적 환경도 불안정한 상황에서 안전마진(margin of safety)이 거의 없다고 판단
"시장에서는 지금까지 AI 승자(AI winners)들에게 막대한 보상을 안겨주고 있다. 우리의 균형 잡힌 포지셔닝은 성과 측면에서 역풍으로 작용했다."
퀀트 헤지펀드 Renaissance Technologies
최근 3년 반 동안의 강한 상승 이후 주식시장 하락에 베팅 (르네상스는 5월 -6.6% 2026년 누적 수익률 -11%)
Coatue Management
5월 말 기준 연초 이후 19% 상승
거대한 AI 슈퍼사이클이 이제 막 시작됐다"
고 믿고 있으며 지금이 AI에 투자할 시기
Avala Global
3월 31일 기준으로 미국 롱 포지션 가운데 약 46%가 기술주
Whale Rock
우리는 아직 너무나도 초기 단계에 있다
이것은 위로 곧게 뻗어 올라가는 L자 곡선
헤지펀드 업계도 AI 시장 전망을 두고 극단적으로 갈리고 있음
Ivy Invest
시장 방향에 대해 그들조차도 합의에 도달하지 못하고 있다 | 114 |
| 5 |  ⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️
⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️⚡️
블룸버그에 따르면 글로벌 투자은행들이 SK하이닉스와 삼성전자 등 아시아 주요 반도체 기업에 대한 헤지펀드의 레버리지 투자 규모를 축소하는 중.
올해 들어 반도체주가 급등하면서 단기 조정 가능성에 대한 우려가 커진 영향으로 알려짐.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-12/banks-curb-hedge-fund-bets-on-sk-hynix-samsung-after-wild-moves | 105 |
| 6 | “세금은 월급에 무겁고 자본에 가볍다. AI시대엔 돈이 자본으로 쏠려 세수가 마른다. AI 사용량에 세금을 매기고 자본이득세를 올려야한다. 그 돈은 기본소득, 국부펀드, 지분 분배로 돌리자.” | 295 |
| 7 | AI가 사람 일자리를 많이 없앨 것이다. 정부는 이렇게 해야 한다. (by Anthropic)
앤트로픽에서 나온 경제 정책 보고서. 핵심 내용만. 이제 여기는 단순히 '기업' 아닌 것 같다.
• AI의 인간 노동 대체는 확실해졌다. 경제는 성장하고 파이는 커진다. 그것도 확실하다. 문제는 그 커진 부가 AI를 가진 소수에게 쏠린다는 것이다. 분배 문제가 엄청나게 커진다. 정부가 풀어야 할 진짜 숙제는 성장이 아니라 분배다.
• 실업률에 따라 3단계로 대응해야 한다. 5%(평소) → 10%(불황) → 그 이상(전례 없음). 단계가 오를수록 더 센 정책을 꺼내야 하고, 미리 준비해야 한다.
• 충격을 측정할 시스템도 현재 없다. 지금 정부 통계는 너무 느려서 AI가 일자리를 어떻게 갉아먹는지 못 잡는다. 통계 시스템을 현대화하고, AI 회사에 데이터 공개를 의무화하고, 전담 분석팀을 만들고, 실업급여 인프라를 손봐야 한다.
• 전 국민에게 'AI 지분 통장'을 만들어줘야 한다. 태어날 때부터 계좌를 만들고, 그 돈으로 AI 회사 주식을 살 수 있게 하라. AI가 돈을 벌면 국민도 주주로서 함께 번다. 충격이 닥치기 전, 지금 시작해야 효과가 있다.
• 실업급여를 대폭 늘려야 한다. 매번 의회가 법을 만들 게 아니라 자동으로 연장되게 고쳐야 한다.
• 곧 기본소득 줘야 할 수 있다. 처음엔 옛 월급에 비례해 주되, 길어지면 '누구에게나 똑같은 기본 금액'으로 수렴시키자.
• 새로운 세금이 필요하다. 지금 구조로는 못 버틴다. 세금은 월급에 무겁고 자본에 가볍다. AI 시대엔 돈이 자본으로 쏠려 세수가 마른다. AI 사용량(토큰, 컴퓨팅, 매출)에 세금을 매기고 자본이득세를 올려야 한다. 그 돈은 기본소득, 국부펀드, 지분 분배로 돌리자.
• AI 회사가 책임지고 비용을 내야한다. Anthropic은 자신이 이 문제의 원인임을 인정한다. AI로 큰돈을 벌면 그만큼 세금을 내야한다. 우리는 아직 어떤 미래가 알지 모른다. 그러니 지금부터 대비하자. | 231 |
| 8 |  Meta에서 제품 개발 인력들을 계속 줄이고 있다는 소식. Instagram 팀은 무려 40%를 줄였다고. | 199 |
| 9 | ![[속보] 트럼프 대통령은 이란 최고지도자가 미국과 이란 간의 합의를 승인했으며, 곧 서명이 이루어질 것이라고 밝혔습니다. 트럼프 대통령이 밝힌 합의 세부 내용은 다음과 같습니다: 1. 합의가 서명되면 미 해군의 봉쇄가 해제된](data:image/jpeg;base64,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){kind=small} [속보] 트럼프 대통령은 이란 최고지도자가 미국과 이란 간의 합의를 승인했으며, 곧 서명이 이루어질 것이라고 밝혔습니다.
트럼프 대통령이 밝힌 합의 세부 내용은 다음과 같습니다:
1. 합의가 서명되면 미 해군의 봉쇄가 해제된다.
2. 양해각서(MOU)가 "이란 내 모든 관계자"의 승인을 받았다.
3. 미군의 하르크(Kharg) 섬 작전은 이제 "논의 대상에서 제외(off the table)"되었다.
4. 호르무즈 해협 재개방 공식 합의가 빠르면 토요일 또는 월요일에 이루어질 것으로 예상된다.
5. 트럼프는 합의 기한 설정은 거부했으나, 이란을 "합리적"이라고 언급하며 합의 도출을 확신했다.
이 소식에 미국 유가는 하락세를 이어가고 있습니다. | 96 |
| 10 | * 1분기 글로벌 반도체장비 매출 365억달러. 전년동기대비 +14% 증가하면서 역대 최대 기록(SEMI)
• 2026년 1분기 전세계 반도체장비 매출 365.5천억달러. 전분기대비 +1%, 전년동기대비 +14% 증가. 역사상 분기 최대 규모
• 한국이 대만 넘어 세계 2위
• 1분기 반도체장비 시장은 AI 분야 투자 열풍 수혜. 전세계 반도체 기업의 생산 확대 & 기술 업그레이드 추진
• 관련 투자는 주로 첨단 공정, DRAM 및 첨단 패키징 분야 집중. 장비 시장 규모 지속적으로 확대
机构：Q1全球半导体设备销售额365亿美元 同比增14%创新高
国际半导体产业协会（SEMI）11日发布最新《全球半导体设备市场统计报告》。数据显示，2026年第一季度，全球半导体设备销售额达到365.5亿美元，环比增长1%、同比增长14%，创下单季历史新高。从区域排名来看，韩国超越中国台湾，位居全球第二。 SEMI表示，今年一季度半导体设备市场持续受益于人工智能领域的投资热潮，全球半导体企业纷纷加码扩产、推进技术升级。相关投资主要投向先进逻辑工艺、动态随机存取存储器（DRAM）以及先进封装领域，持续拉动设备市场规模走高。
https://wallstreetcn.com/livenews/3118077?ivk=1#from=ios | 155 |
| 11 | [메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ AI Agent Boom Triggers Enterprise SSD Supply Crunch; Top Five Enterprise SSD Brands Post Record US$18.46 Billion Revenue in 1Q26, Says TrendForce
- AI 에이전트 서비스의 빠른 확산과 CSP의 강력한 구매 수요에 힘입어 1Q26 eSSD 매출은 184.6억 달러(+86.1% QoQ)를 기록하며 사상 최고치를 경신
- TrendForce는 주요 공급업체들의 재고가 역사적 저점까지 하락한 반면, 생산량은 주문 증가 속도를 따라가지 못하면서 해당 분기 시장의 수급 불균형이 매우 심각했다고 언급
- 공급이 타이트한 상황에서 업체들은 수익성 극대화를 위해 공격적인 가격 인상에 나섰으며, 이에 따라 엔터프라이즈 SSD 계약가격은 분기 중 약 80% 상승
- TrendForce는 SSD가 더 이상 단순한 데이터 저장 장치에 머물지 않고, 연산 워크로드를 지원하는 핵심 부품으로 진화하고 있다고 강조
- Micron의 SLC SSD 전략부터 Kioxia의 XL-Flash 기술까지, 공급업체들은 Agentic AI 시스템의 스토리지 아키텍처 요구에 대응하기 위해 다양한 접근법을 추진 중
- DRAM의 용량 한계와 비용 상승은 AI Agent 워크로드 확대와 맞물려, 고성능 SSD를 메모리 계층 내 대체 티어로 채택하도록 시장을 유도
- 이러한 아키텍처 변화는 2026년 내내 엔터프라이즈 SSD 시장의 지속적인 성장 모멘텀으로 작용할 전망
[삼성전자]
- 176단 QLC 제품의 대규모 출하에 힘입어 1Q26 eSSD 매출 70.5억달러(+92.8% QoQ)를 기록
- 생산 증가분이 분기 중 거의 두 배로 확대된 CSP 수요를 완전히 충족시키지는 못했지만, 제품 포트폴리오를 236단 NAND 기술로 광범위하게 전환하며 출하량을 크게 확대
[SK하이닉스]
- 1Q26 SK하이닉스와 Solidigm 합산 eSSD 매출은 46.4억달러(+42.5% QoQ) 기록
- AI 추론 관련 수요 증가에 대응해 Solidigm은 QLC 기반 제품 출하를 지속 확대했으며, SK하이닉스는 176단 TLC 솔루션 출하량을 확대
- 향후 Solidigm은 240단 NAND 기술 전환을 가속화하고 있으며, SK하이닉스는 이미 차세대 375단 TLC 제품 개발에 착수
[Micron]
- 1Q26 eSSD 매출 30.9억달러(+120.2% QoQ)까지 급증
- 지난 1년간 스마트폰 및 유통 채널향 캐파를 엔터프라이즈 SSD로 공격적으로 재배분한 전략이 실적에 본격 반영
[Kioxia]
- 1Q26 eSSD 매출액 22.2억달러(+90.5% QoQ) 기록
- 북미 고객사향 218단 제품 인증 및 양산 확대, 서버 OEM 내 점유율 상승 효과가 실적 성장을 견인
- 현재 Kioxia는 하반기 출하 확대를 가속화하기 위해 245TB QLC 엔터프라이즈 SSD 제품의 검증 작업을 확대 중
[SanDisk]
- 고용량 스토리지 부문에서 성과 확대로 1Q26 eSSD 매출액 14.7억달러(+233.5% QoQ) 달성
- SanDisk의 QLC 엔터프라이즈 SSD 제품은 업계 전반의 고용량 QLC 스토리지 부족 속에서 본격적인 양산 출하에 진입
- 고객 인증 프로그램이 순차적으로 완료됨에 따라, TrendForce는 QLC 제품이 향후 SanDisk 매출 성장의 핵심 동력으로 작용할 것으로 전망
- 이는 AI 학습 데이터셋 확대에 따른 스토리지 요구 증가에 대응하는 데 기여할 것으로 예상
https://buly.kr/8Iy9hC5 (Trendforce)
* 본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다 | 114 |
| 12 | 이제 대충 100X100mm부터는 코어를 글라스로 안쓰면 쓰기 힘들단 소리 | 143 |
| 13 |  没有文字... | 149 |
| 14 | ![[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수] TSMC의 CoPoS와 Glass Core Substrate(유리기판) 관련 궈밍치 코멘트 공유 드립니다 - CoPoS는 현재 2028년 하반기 양산 진입 전망 - 해당 기술은 9.5배](data:image/jpeg;base64,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){kind=small} [메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
TSMC의 CoPoS와 Glass Core Substrate(유리기판) 관련 궈밍치 코멘트 공유 드립니다
- CoPoS는 현재 2028년 하반기 양산 진입 전망
- 해당 기술은 9.5배 레티클 사이즈를 넘어서는 초대형 패키지의 경제성을 개선하기 위한 기술이며, NVIDIA의 Feynman AI 칩이 초기 적용 후보가 될 것으로 기대
- 업계 점검에 따르면, CoPoS에서 유리는 두 가지 용도로 사용(크기는 mm 기준)
→ 310 x 310 임시 유리 캐리어
→ 250 x 250 파일럿용 / 510 x 515 양산용 유리 패널. 해당 패널은 공정 이후 개별 Glass Core Substrates로 절단
- Glass Core Substrates은 기본적으로 유리 코어를 중심으로 양면에 ABF, 즉 ABF-GCP 빌드업층이 형성된 3층 구조
- 시장에서 자주 언급되는 유리 가공 난제, 예를 들어 TGV 형성, 구리 충진 및 금속화 공정 등은 Glass Core Substrates와 관련된 이슈
- CoPoS에 대한 대표적인 오해는 다음과 같음
→ 오해 1: CoPoS는 유리 인터포저를 사용한다.
정정: CoPoS에서 유리는 인터포저가 아니며, 인터커넥트 역할은 칩 측 RDL과 유리 코어 기판 스택 내 TGV/Cu 인터커넥트, 그리고 ABF 빌드업층이 담당
→ 오해 2: 유리가 ABF를 대체한다.
정정: 앞서 설명한 기판 구조에서 알 수 있듯, 유리와 ABF는 대체 관계가 아니라 공존하는 구조
→ 오해 3: 칩이 유리 위에 직접 실장
정정: 칩은 Glass Core Substrate의 ABF 빌드업 표면 위에 실장
- CoPoS는 TSMC의 첨단 패키징 리더십을 한층 강화하고 지속시키는 기술이 될 전망이며, 해당 경쟁우위는 2032년 전후까지 가시성을 확보할 것으로 예상
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다. | 116 |
| 15 |  +1Anthropic과 OpenAI 구독 플랜을 테스트한 결과, 월 $200 플랜이 API 기준 최대 $14000 어치의 토큰사용량까지 쓸수 있음을 계산함.
이는 고용량 플랜을 결제한 사람들의 평균 사용량이 10% 에 20% 에 그쳐왔기 때문에 제공 가능한 경우였다고 보는 것이 합당하다.
사용률이 점차 올라감에 따라 월 결제를 통한 사용량을 제한될수 밖에 없는 것.
(의역함)
출처:
SemiAnalysis twit
https://x.com/SemiAnalysis_/status/2064815045767213400 | 134 |
| 16 |  구독 요금제는 엄청난 수준의 보조금을 받고 있습니다.
‘엄청난’ 수준이라 함은, 말 그대로 터무니없을 정도라는 뜻입니다:
Claude Max 20x: 월 200달러, 실제 사용 가치는 약 8,000달러로 추정됨
ChatGPT Pro 20x: 월 200달러, 실제 사용 가치는 약 14,000달러로 추정됨 | 142 |
| 17 |  구글 차세대 TPU, 삼성 2나노 공정 활용 검토
The information에 따르면 구글이 차세대 AI 칩인 10세대 TPU ‘Icefish’ 일부 생산을 삼성전자에 맡기는 방안을 검토 중.
핵심 연산 엔진은 TSMC의 1.4나노 공정으로 생산하고, 삼성은 메모리와 프로세서를 연결하는 메모리 I/O 다이를 2나노 공정으로 맡을 가능성.
구글은 기존 TPU를 주로 TSMC에 맡겨왔지만, 엔비디아 AI 칩 수요로 TSMC 생산능력이 부족해지면서 공급처 다변화를 추진하는 모습.
Icefish는 이르면 2028년 양산될 수 있으며, 아직 설계 단계라 계획은 변경 가능. 구글은 미디어텍과 설계를 진행 중.
삼성 입장에서는 첨단 파운드리 경쟁력을 입증할 기회. 테슬라 AI6, 엔비디아 차세대 LPU에 이어 구글 TPU 일부까지 맡게 될 경우 AI 칩 파운드리 레퍼런스가 크게 강화될 수 있음.
이번 사례는 AI 반도체 병목이 TSMC 단독 의존 구조를 흔들고 있으며, 메모리와 첨단 제조 역량을 가진 한국 반도체 기업들의 전략적 중요성이 커지고 있음을 보여줌.
- 출처: The information | 54 |
| 18 | [메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ NVIDIA Cuts Vera CPU Memory Configuration, Highlighting Persistent LPDRAM Supply Constraints and Rising Long-Term Demand, Says TrendForce
- 엔비디아는 차세대 Vera Rubin Superchip 모듈의 SOCAMM 메모리 탑재 용량을 절반으로 축소 결정, 수요 감소가 아닌 2027년 공급사 초기 생산계획상 엔비디아에 배정된 LPDRAM 캐파 부족에 따른 조정
- 모듈당 메모리 용량을 낮추는 대신 전체 모듈 출하량을 늘려 시장 침투율을 확대하는 전략 선택, LPDDR5X 공급 부족 해소가 쉽지 않으며 중장기 수요 증가가 지속될 가능성 시사
- 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론의 초기 배정 계획 기준 엔비디아 확보 가능한 LPDRAM 물량은 추정 수요의 약 60% 수준, 추가 확대 여지도 제한적
- 이에 따라 Vera Rubin Superchip 플랫폼의 SOCAMM 메모리 구성을 낮춰 Vera CPU 생산량을 확대하고 장기 공급 부족 리스크를 완화하려는 것으로 파악
- 이번 사양 변경이 수요 둔화가 아닌 공급 제약에 따른 아키텍처 타협이라고 강조, 전체 DRAM 수급에는 실질적인 부정적 영향이 없으며 엔비디아의 총 메모리 수요 감소로 해석해서는 안 된다고 설명
- 엔비디아 차세대 AI 서버 포트폴리오는 Vera Rubin 랙 플랫폼과 독립형 Vera CPU 랙 시스템 두 축으로 구성될 예정, 독립형 Vera CPU 솔루션 확대는 AI 추론 시장 내 입지 강화 및 LPDRAM 수요 성장 요인으로 작용
- LPDRAM은 전력 효율성과 데이터 전송 성능을 기반으로 스마트폰을 넘어 AI 서버와 전장으로 적용처 확대 중, 엔비디아 외 ASIC 개발사들도 LPDRAM 채택을 검토하며 모바일 중심 메모리에서 응용처 다변화 진행
- TrendForce는 AI 도입 확산으로 LPDRAM 수급 불균형이 심화될 것으로 전망, 2028~2030년 AI 서버 생태계가 스마트폰을 넘어 글로벌 최대 LPDRAM 단일 수요처로 부상할 가능성 제시
https://buly.kr/DlLdwJt (Trendforce)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. | 152 |
| 19 | [메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ 5월 대만 PCB 드릴비트 제조업체 Keyware 매출액 202.9백만대만달러(+18.6% MoM, +86.3% YoY) 발표
- 드릴비트 수요 증가에 힘입어 월간 매출액이 사상 최고치를 재차 경신
- 1~5월 누적 매출액은 전년 동기 대비 57.8% 증가하며 견조한 성장세 지속
- Keyware는 지속적인 생산능력 확장에도 불구하고 시장 수급 여건이 뚜렷하게 개선되지 않고 있으며, 높은 수요 가시성이 2026년 3분기까지 이어지고 있다고 언급
- 생산능력이 빠르게 소진되면서 공급망 내 가격 인상 기대감이 확대되고 있으며, 일부 제품군에서는 실제 가격 인상도 진행 중
- 다만 Keyware는 공급망에서 제기된 50%~100% 수준의 급격한 가격 인상설에 대해서는 사실과 다르다고 설명하며, 실제 인상 폭은 이보다 제한적인 수준이라고 언급
(자료: Keyware IR)
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전자공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인 절차 없이 제공합니다 | 147 |
| 20 |  +2하이퍼스케일러 Capex 전망 (GS)
• 지나치게 보수적인 시장 컨센서스: 시장의 2027년 하이퍼스케일러 Capex 추정치(성장률 22%로 둔화)는 과거 패턴과 비교했을 때 매우 보수적인 수준
• 역사적 사이클과 비교: 철도나 자동차 산업의 초기 인프라 구축기처럼 GDP의 2~3% 수준까지 투자액이 늘어난다면, 2027년 Capex는 약 $1.1~$1.25조에 도달할 수 있어
• 초강세 시나리오: 하이퍼스케일러의 유동성 창출 능력과 IG 채권 시장의 수용 능력을 감안할 때, 최대 $1.4조(YoY +89% 성장)까지 지출이 확대될 가능성이 존재 | 113 |
