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Repost from 카이에 de market
외인 오늘 - 삼전 7거래일, 닉스 10거래일만에 순매수 - 오늘은 미국이 이란 상대로 다시 공습하고 이란이 호르무즈를 다시 전면 봉쇄한다고 발표한 날

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[SK증권 반도체 한동희] 메모리 3사 12MF P/E 업데이트 (06/11) 삼성전자 5.89X SK하이닉스 6.08X 마이크론 9.13X * Bloomberg consensus 기준 SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam
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#주요일정 6/10 미국 5월 CPI, PCE 6/11 미국 5월 PPI 6/11 #오라클 실적발표 6/11 코스피200 선물옵션 만기(한국 네 마녀의 날) 6/12 #스페이스X 상장 6/16 일본 금리결정 6/18 미국 금리결정 6/19 : 미국 쿼드러플 위칭데이(네 마녀의 날) 6/25 #마이크론 실적발표 7월초 #삼성전자 실적발표
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#한국증시 - 오늘 한국증시는 #중동리스크 확대에도 불구하고 #코스닥 중심의 반등 - 전일 미 CPI가 예상치에 부합하나왔지만 #미군의 #이란 공습으로 장 초반 하락 출발하는 흐름 - 그러나 6월 10일치 #수출데이터가 긍정적으로 나오면서 반등하는 모습 - 역시나 #반도체 중심의 강한 수출성장률이 돋보였으며 이로인해 #반도체 중심으로 반등 - 여기에 #코스닥 #소부장 종목 중심으로 급등 흐름이 나오면서 그간 코스피 대비 약세를 보인 #코스닥 지수가 아웃퍼폼하는 모습 - 코스닥 #소부장 종목은 #반도체 Capex 확대로 인해 #전공정장비 중심으로 상승하는 모습이었으며, #코스닥 지수가 그간 계속해서 눌려왔었기에 매수 #사이드카 발동하는 모습 - 이외에도 #바이오 #통신 #엔터 등도 상승하며 #코스닥 상승세를 견인 증시는 변동성의 정점을 지나는 상황으로, 내일 #스페이스X 상장 및 다음주 금리결정 이벤트 이후 시장은 완연한 반등 흐름을 되찾을 가능성이 있음. 오늘 장에서는 #코스닥 상승에 비해 #SK하이닉스 #삼성전자 주가가 쉬는 모습인테 오늘 #선옵동시만기 이후로 수급 또한 일부 정상화될 것을 보임
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[이그전] 미국 CPI 발표, 어떻게 해석해야 하나? 안녕하세요. KB증권 주식전략 이은택입니다. 1) 미국의 물가는 예상보다 안정적으로 발표되었습니다. 2) 시장 불안은 있으나, 아직 물가에서 특별한 경고 시그널은 보이지
[이그전] 미국 CPI 발표, 어떻게 해석해야 하나? 안녕하세요. KB증권 주식전략 이은택입니다. 1) 미국의 물가는 예상보다 안정적으로 발표되었습니다. 2) 시장 불안은 있으나, 아직 물가에서 특별한 경고 시그널은 보이지 않습니다. 3) 주요 물가지표인 'TRIMMED MEAN CPI, 쉘터 뺀 core CPI, sticky CPI'를 첨부드립니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224312755092
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반도체 전공정 장비주만
반도체 전공정 장비주만
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https://n.news.naver.com/article/001/0016129698
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1. 27년 매출 659억 556조 영업이익 OPM 84%?? 2. 닉스 장기계약 맺었다고 추정 3. 루빈향 hbm4 마무리 단계로 추정 4. 메모리 부족은 28년까지 SK Hynix: Set to benefit from H
1. 27년 매출 659억 556조 영업이익 OPM 84%?? 2. 닉스 장기계약 맺었다고 추정 3. 루빈향 hbm4 마무리 단계로 추정 4. 메모리 부족은 28년까지 SK Hynix: Set to benefit from HBM price hikes in 2027E (SK하이닉스: 2027년 HBM 가격 인상 수혜 전망) 출처: UBS Global Research, 8 June 2026 매수 유지, 목표주가 300만 원으로 상향(기존 225만 원). 현재가 207만 원 대비 약 45% 오를 여지. NTM P/BV 3.67배 적용으로, 장기 ROE 42.3%·자기자본비용 11.5%를 근거로 함. DDR·NAND 현물성 계약가격(장기계약 제외)이 26년 3분기 +17% QoQ, 4분기 +12% QoQ 오를 전망. 에이전틱 AI 덕분에 HBM뿐 아니라 서버용 DDR5/LPDDR5, NAND까지 메모리 전반의 수요가 늘고 있음. SK하이닉스는 대형 고객사와 장기 공급계약을 경쟁사보다 먼저 맺어 가격도 일찍 확정한 것으로 판단. 26년 2분기 DRAM 평균판매가격은 +43% QoQ 추정. 새로 맺은 장기계약은 회사 수익성과 현금흐름에 장기적으로 도움이 된다는 판단. HBM4E는 2027년 약 US$3.5/Gb, HBM4는 US$3.0/Gb 수준에 근접. 27년 HBM 평균판매가격 전망을 +62% YoY로 상향(기존 +56%). HBM이 26년 DRAM 매출의 15%를 차지해 SK하이닉스가 경쟁사보다 더 크게 수혜를 볼 전망. 엔비디아 Rubin향 HBM4 설계 변경은 거의 마무리 단계. SK 회장이 2030년까지 생산능력을 2배로 늘리겠다고 언급했으며, DRAM 기준 약 900k wpm 수준. NAND 다롄 공장은 현재 75k wpm에서 27년 말 90k wpm으로 확대. 이에 설비투자를 27년 54조 원, 28년 60조 원으로 상향(기존 49조·53조 원). 26년/27년 영업이익 전망을 각각 +7%/+19%, 28-30년은 평균 +17% 상향. 상향 후 26년/27년 영업이익은 시장 컨센서스를 각각 24%/52% 웃돎. 27년 영업이익 556조 원, 매출 659조 원 추정. 메모리 공급 부족은 2028년까지 이어질 전망. DRAM 비트 수요는 26년 +21%에서 27년 +36% YoY로 빨라지고, NAND도 +20%에서 +23%로 확대. 새로 늘어나는 생산능력 대부분이 HBM에 쏠리고 중국 밖에서는 NAND 신규 증설이 없어 공급이 수요를 못 따라가는 구조. 다만 27년 메모리 산업 매출이 US$1.6trn에 근접해, 고객사가 이 가격을 감당할 수 있느냐가 가장 큰 리스크. HBM 점유율은 26년 50%로 1위를 지키나 27년에는 비트 기준 39%로 삼성전자(41%)에 소폭 밀릴 전망(마이크론 20%). 주가는 연초 대비 218% 올랐으나, 현재 밸류에이션(NTM P/BV 3.06배)은 장기 ROE를 35.2%로만 반영하고 있어 UBS 추정치 42.3% 대비 여전히 저평가라는 판단. 가까운 시일의 주가 촉매로는 미국 주식예탁증서(ADR) 상장과 그에 따른 자사주 매입, 에이전틱 AI에 따른 수요 확대를 제시. https://t.me/solve_liberate
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1. 싸이클의 끝이 아니다 2. LTA로 공급이 묶이고 있다 3. 과거 패턴대로라면 연말쯤이 고점이나 연장 될 가능성이 있다 4. 하이닉스 bull case가 p/e 7배.. 5. 삼전은 sotp 밸류에이션 ( hbm 14배+3
1. 싸이클의 끝이 아니다 2. LTA로 공급이 묶이고 있다 3. 과거 패턴대로라면 연말쯤이 고점이나 연장 될 가능성이 있다 4. 하이닉스 bull case가 p/e 7배.. 5. 삼전은 sotp 밸류에이션 ( hbm 14배, 메모리 5배, 나머지 10배) 6. 27년 공급부족 확실 Memory – A Healthy Reset (메모리 – 건강한 조정) Source: Morgan Stanley Research, 2026.06.10 이번 조정은 사이클 끝이 아니라 건강하게 쉬어가는 국면이라는 판단. 3월 저점 이후 급등에 레버리지 ETF·쏠림이 겹친 결과이며, 연말 강세장 근거는 강한 AI 수요, 공장을 쉽게 못 늘리는 구조적 한계(EUV·클린룸), 그리고 LTA가 만드는 안정적 이익·현금흐름. 앞으로 주가는 실적보다 밸류에이션(멀티플) 상승이 더 큰 동력이 될 수 있다는 시각이며, SK하이닉스·삼성전자의 베어케이스 값을 각각 175%, 58% 상향. 밸류에이션의 핵심은 LTA로 공급이 묶여 있다는 점. 메모리 가격은 2월 이후 거의 두 배가 됐고 납기도 길어진 상황. 향후 3-5년 내 LTA가 전체 공급의 70% 이상을 차지하면 DRAM 주식은 지금 5배 PER에서 최소 8-10배까지 오를 수 있다는 계산. 26년 3분기 DRAM 가격은 20-30% 이상 인상 추정. 주가가 2개월간 70-134% 급등했는데도 2027년 기준 PER은 5.2배로, 비싸진 게 아니라 실적이 같이 올라온 것. 현재 삼성전자·SK하이닉스는 각각 약 5.2배, 4.7배 선행 PER. 사이클을 길게 보면 과거 패턴상 연말쯤이 고점이나, 26년 1월부터 AI 에이전트 수요가 본격화돼 실제 고점은 최소 몇 분기 더 남았다는 판단. 과거 사이클을 망친 건 항상 공급 과잉이었는데, 이번엔 탄탄한 AI 수요 위에 여전히 공급 규율이 없어 더 길고 고점도 높은 사이클이 된다는 게 컨센서스. 다만 2027년 말 새 공장이 돌면 가격은 결국 하락. 차이점은 DRAM 값이 싸지면 AI 구동 비용도 싸져 새 수요가 생긴다는 점으로, 정해진 수량의 PC·폰과는 성격이 다름. AI 한 대당 DRAM은 A100의 80GB에서 Rubin의 288-768GB로 4-7배 늘었고, AI 칩 자체도 연 60%씩 성장. 주요 리스크는 메모리·HBM을 훨씬 적게 쓰거나 우회하는 기술 등장, AI 경쟁 탈락, AI 수요 증가세 둔화, 칩 가격 상승의 거시 영향, 단기 유동성 위축. AI CPU용 메모리 강세론은 예전엔 학습용으로 CPU 1개에 GPU 8개꼴이었는데 에이전트 작업에선 1:1 수준으로 바뀌고 에이전트당 토큰 사용량도 급증하면서, 서버 CPU 시장이 2,830억 달러(약 388조 원) 강세 시나리오 상단까지 갈 근거가 됨. 특히 오케스트레이션 CPU에 모바일 DRAM(LPDDR)이 많이 들어가 CPU당 메모리 탑재량이 늘면서 메모리 수혜는 위쪽으로 크게 열려 있다는 판단. 에이전틱 CPU 시장은 FY26-30 연평균 251% 성장, 늘어나는 DRAM 수요는 약 221EB(2026년 공급의 4.9배)로 추정. 업계를 직접 점검해 보면 DRAM은 엔비디아 Rubin 랙의 메모리 구성이 55TB에서 28TB로 줄었지만 전체 주문량은 안 줄어, 아직 물량을 미리 중복으로 잡아두는 단계는 아니라는 분석. HBM은 2027년부터 전년 대비 최소 50-100% 인상이 예상되며 2026년 가격은 이미 정해진 상태. 26년 3분기는 초반에 분기 대비 20% 인상 요구가 예상되나, 2분기 인상 이후 일반 소비자 전자 고객들이 주문을 줄이는 조짐이 보여 AI 제품과 비-AI 제품의 흐름이 갈릴 전망. AI 제품이 받아가는 공급 비중은 올해 50% 이상에서 내년 약 70%로 늘 것으로 추정. NAND는 26년 3분기에 eSSD 중심으로 분기 대비 30% 추가 인상이 예상되며, AI용 NAND는 2027년 진입 시 최소 50%(전년 대비) 용량 성장 전망. 베어케이스 값을 올린 이유는 2027년 공급 부족이 확실해지면서 가격이 떨어지는 시점을 2028년으로 미뤘기 때문. 이 시나리오에선 일반 메모리 가격이 전년 대비 30-50% 떨어지고, HBM 마진은 약 40%, DRAM은 20-30%, NAND는 한 자릿수 후반대로 내려간다고 가정. https://t.me/solve_liberate
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📊 잠정 수출 | 2026년 6월 10일 6월 10일 잠정 수출액 주요 품목별 ATH ※ 매월 1-10일까지의 수치 기준 - 디램(모듈포함): +324% Y/Y, +12% M/M - 플래시메모리(낸드): +338% Y/Y,+2
📊 잠정 수출 | 2026년 6월 10일 6월 10일 잠정 수출액 주요 품목별 ATH ※ 매월 1-10일까지의 수치 기준 - 디램(모듈포함): +324% Y/Y, +12% M/M - 플래시메모리(낸드): +338% Y/Y, +24% M/M - MCP(HBM): 281% Y/Y, 73% M/M
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메모리 반도체 시장의 건강한 조정 및 사이클 연장 전망 (MS) 1. 메모리 사이클의 건전한 조정 (A Healthy Reset) • 최근의 주가 및 가격 조정은 강세장 사이클의 종료가 아니며, 상승 동력을 올해 말 및 그 이후까지 연장하기 위한 필연적이고 건강한 조정 과정 • 생성형 AI 출시(2022년 가을) 이후 이미 세 차례의 유사한 단기 조정이 있었으며, 핵심 업황 사이클은 여전히 가속화 단계에 있어 • 여전히 강력한 AI 수요, 클린룸 및 EUV 장비 공급 제한, 그리고 LTA의 확대로 인해 기업들의 이익과 FCF 성장의 하방 안정성이 매우 높아 2. 과거 사이클과의 차별점: AI 구조적 수요 • 과거의 메모리 다운사이클은 수요 부족이 아닌 항상 자율적인 공급 통제 실패(공급 과잉)로 인해 발생 • 반면 현재의 AI 구조적 수요는 고정된 단말기 수량 기반의 전통적 PC나 스마트폰 시장과 달리, 데이터 처리량 및 사용 증가에 따라 기하급수적으로 확장되는 무한한 시장 • 차세대 GPU는 연산 능력보다 메모리 대역폭에 의해 병목현상이 발생하므로, AI 시스템 유닛당 DRAM 탑재량이 과거 대비 4~7배 급증하는 추세 3. 가격 하락의 영향 및 AI 수요의 높은 가격 탄력성 • 2027년 후반부터 신규 투자 계획에 따른 Fab 캐파가 가동되면서 메모리 가격이 자연스럽게 하락할 수 있으나, AI 수요의 가격 탄력성은 과거와 전혀 달라 • 낮아진 DRAM 가격은 AI 추론 비용을 대폭 낮추어 대규모 배포를 더 저렴하게 만들며, 결과적으로 단순 비용 절감이 아닌 새로운 AI 에이전트 수요를 대거 창출하는 선순환 구조를 형성 4. LTA의 효과 및 밸류에이션 리레이팅 가능성 • 향후 3~5년간 LTA가 전체 메모리 공급의 70% 이상을 차지하게 될 전망이며, 이는 범용 메모리의 고질적인 가격 변동성 리스크를 획기적으로 완화 • 이러한 고정 계약과 선수금 구조는 공급 과잉 투자를 방지하고 이익의 예측 가능성을 높여줌에 따라, 메모리 업종 멀티플을 과거 피크 시점의 5배 수준에서 최소 8~10배 수준으로 리레이팅시킬 수 있는 근거 • 2026년 3분기에도 20~30% 수준의 DRAM 가격 인상이 전망되며, 이로 인한 지속적인 실적 추정치 상향이 주가 상승의 정당성을 뒷받침 5. 온디바이스 AI를 통한 추가 업사이드 포텐셜 • 데이터센터 영역을 넘어 스마트폰, 스마트 랩톱, 홈 가젯 등 에지 디바이스로 AI 인프라가 분산 확장되는 추세 • Computex 등에서 제시된 AI PC 시스템은 강력한 성능 구현을 위해 기기당 최대 128GB의 unified LPDDR5X 메모리를 채택하고 있어 기존 서버 중심 프레임워크를 상회하는 보너스 수요가 될 것
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속보)6월 초 수출 286억 달러 '역대 최대'...반도체 최대 실적 이번 달 우리 수출이 반도체 실적에 힘입어, 월초 기준 역대 최대치를 또 한 번 갈아치웠습니다 관세청이 발표한 6월 1일부터 10일까지 수출입 현황 잠정치를 보면 수출액은 지난해보다 85.9% 늘어난 286억 달러를 기록했습니다. 이는 월초 기준 지난 4월 252억 달러를 뛰어넘은 역대 최대 실적입니다. 조업일수를 고려할 경우 하루 평균 수출액은 40억9천만 달러로 지난해 같은 기간보다 46.1% 증가했습니다. 주요 품목별로는 반도체 수출이 205.8% 급증하며 월초 기준 사상 최대를 나타냈고 전체 수출에서 차지하는 비중도 38.7%로 확대됐습니다. 이밖에 석유제품과 승용차가 각각 68.7%, 25.4%, 컴퓨터 주변기기는 259.4% 늘어났습니다. 수출 주요국별로 보면 중국 101.4%, 미국 54.4%, 베트남으로의 수출은 102.9% 증가했습니다. 같은 기간 수입은 35.6% 증가한 234억 달러로, 이에 따라 무역수지는 53억 달러 흑자를 나타냈습니다. https://www.ytn.co.kr/_ln/0102_202606110902219151
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[속보] 6월 1~10일 수출 85.9% 증가…반도체 205.8%↑ https://www.etoday.co.kr/news/view/2592525
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트럼프 이란 당국자들과 직접 대화했다 이란인들이 폭격을 멈춰달라고 요청했다 폭격은 곧 중단될 것이다 추가적인 이란 타격 가능성은 열어둠
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1. 탐욕에서 공포로 빠르게 조정 2. 스페이스 엑스 상장 3. VIX 계절성 4. 좀 더 깔끔해지는 포지셔닝 5. 가격이 내러티브를 지배하는 구간이기 때문에, 가격 조정이 진행됨에 따라 비관론이 한층 더 득세할 수 있음.+4
1. 탐욕에서 공포로 빠르게 조정 2. 스페이스 엑스 상장 3. VIX 계절성 4. 좀 더 깔끔해지는 포지셔닝 5. 가격이 내러티브를 지배하는 구간이기 때문에, 가격 조정이 진행됨에 따라 비관론이 한층 더 득세할 수 있음. 그러나 지금이 닷컴 버블 때와 결정적으로 다른 점 6. 이란 공격: 월스트리트저널(WSJ) 보도에 따르면, 미 국방부는 이란에 대한 공습이 "협상 테이블에서 이란의 양보를 이끌어내기 위해 고안된" 일종의 '강압적 외교(coercive diplomacy)' 형태라고 밝혔습니다.
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# 아 또 뭐해!! 🤯 "미 군사령부의 공습이 이란 내 여러 군사 시설을 표적으로 삼아 파괴했다는 보고가 잇따르고 있습니다. 정보통에 따르면 사상자 중에는 이란군 고위 장교들도 포함되어 있는 것으로 추정됩니다. 상황이 급박
# 아 또 뭐해!! 🤯 "미 군사령부의 공습이 이란 내 여러 군사 시설을 표적으로 삼아 파괴했다는 보고가 잇따르고 있습니다. 정보통에 따르면 사상자 중에는 이란군 고위 장교들도 포함되어 있는 것으로 추정됩니다. 상황이 급박하게 악화되고 있습니다." 👉 만약 이걸 마지막으로 이란을 협상 테이블에 앉혀놓으면, "거래의 기술(?)" 인정 🙈
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오라클(Oracle, $ORCL) 2026 회계연도 4분기 실적 • 조정 EPS: $2.11 (예상치 $1.96) • 매출: $192억 (예상치 $190.9억) • 클라우드 매출: $99억 (전년 동기 대비 +47%) • 클라우드 인프라(IaaS): $58억 (전년 동기 대비 +93%) • RPO(수주 잔고): $6,380억 (전년 동기 대비 +363%) RPO 증가 사유: 주로 3분기와 4분기의 대규모 AI 계약에 기인 가이던스 • 2027 회계연도 1분기 매출 성장률: +27% ~ +29% 클라우드 성장률: +58% ~ +64% • 2027 회계연도 1분기 조정 EPS: $1.72~$1.76 (예상치 $1.69) • 2027 회계연도 연간 매출: 약 $900억 (예상치 $885.4억) • 2027 회계연도 연간 조정 EPS: $8.05 (예상치 $8.05) 주요 내용 • AI 인프라에 대한 수요가 매우 강력하게 유지됨에 따라 IaaS 성장률이 93%로 가속화됨 • 대규모 AI 계약에 힘입어 RPO가 전 분기 대비 기록적인 $850억 증가하여 총 $6,380억을 달성함 • 오라클은 $750억 규모의 AI 계약 하드웨어가 선불 결제 또는 고객 제공 방식으로 진행되어, 향후 자본 지출 부담이 감소할 것 자금 조달 계획: $400억 • 멀티클라우드 AI 데이터베이스 매출이 4분기에 404% 성장했으며, 경영진은 이를 오라클 역사상 가장 빠르게 성장하는 사업이라고 평가함 • 2027 회계연도 매출 가이던스는 $900억으로 재확인되었으며, EPS 전망치는 상향 조정됨 사업 부문별 실적 • 클라우드(전체): $99억 (+47.1% YoY) ​클라우드 인프라(IaaS): $58억 (+93.2% YoY) ​클라우드 애플리케이션(SaaS): $41억 (+10.3% YoY) • 소프트웨어: $68억 (-2.1% YoY) • 서비스: $15억 (+13.0% YoY) • 하드웨어: $9억 (+8.7% YoY) "오라클의 RPO와 매출이 크게 증가한 것은 AI 학습 및 추론을 위한 클라우드 인프라 수요가 늘어났기 때문입니다."
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