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[ IT는 SK ]
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📈 Аналітичний огляд Telegram-каналу [ IT는 SK ]
Канал [ IT는 SK ] (@skitteam) у мовному сегменті Корейська є активним учасником. На даний момент спільнота об'єднує 16 988 підписників, посідаючи 7 628 місце в категорії Технології та додатки та 275 місце у регіоні Корея.
📊 Показники аудиторії та динаміка
З моменту свого створення невідомо, проект продемонстрував стрімке зростання, зібравши аудиторію у 16 988 підписників.
За останніми даними від 23 липня, 2026, канал демонструє стабільну активність. Хоча за останні 30 днів спостерігається зміна кількості учасників на 3 205, а за останні 24 години на 39, загальне охоплення залишається високим.
- Статус верифікації: Не верифікований
- Рівень залученості (ER): Середній показник залученості аудиторії становить 86.42%. Протягом перших 24 годин після публікації контент зазвичай збирає 76.90% реакцій від загальної кількості підписників.
- Охоплення публікацій: В середньому кожен допис отримує 14 671 переглядів. Протягом першої доби публікація в середньому набирає 13 055 переглядів.
- Реакції та взаємодія: Аудиторія активно підтримує контент: середня кількість реакцій на один пост – 25.
📝 Опис та контентна політика
Автор описує ресурс як майданчик для висловлення суб'єктивної думки:
“최도연, 박형우, 한동희, 이동주, 박제민 (SK증권)”
Завдяки високій частоті оновлень (останні дані отримано 24 липня, 2026), канал підтримує актуальність та високий рівень охоплення публікацій. Аналітика показує, що аудиторія активно взаємодіє з контентом, що робить його важливою точкою впливу в категорії Технології та додатки.
16 988
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![[메리츠 Tech 김선우, 양승수, 김동관]](https://cdn.tlmtr.io/_next/image?url=https%3A%2F%2Fimg.telemetr.io%2Fc%2F1cKo79%2F6186232943836511715%3Fty%3Dx&w=256&q=75)
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| Дата | Залучення підписників | Згадування | Канали | |
| 24 липня | +11 | |||
| 23 липня | +39 | |||
| 22 липня | +70 | |||
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| 20 липня | +32 | |||
| 19 липня | +141 | |||
| 18 липня | +11 | |||
| 17 липня | +16 | |||
| 16 липня | +50 | |||
| 15 липня | +41 | |||
| 14 липня | +95 | |||
| 13 липня | +269 | |||
| 12 липня | +12 | |||
| 11 липня | +44 | |||
| 10 липня | +75 | |||
| 09 липня | +39 | |||
| 08 липня | +55 | |||
| 07 липня | +49 | |||
| 06 липня | +92 | |||
| 05 липня | +22 | |||
| 04 липня | +29 | |||
| 03 липня | +156 | |||
| 02 липня | +231 | |||
| 01 липня | +274 |
Дописи каналу
[SK증권 반도체 한동희, 손 건]
AMD-삼성전자 HBM4 본계약 임박 — AMD ‘헬리오스’ 양산 선언, 삼성 파운드리 수장 급파
▶️ 핵심 내용
리사 수 AMD CEO, ‘AMD 어드밴싱 AI 2026’ 행사(7/23, 샌프란시스코)에서 삼성전자와 HBM4 본계약 임박 확인
“거의 다다랐다(almost close)” — HBM4 상당량 공급을 위한 실질적 본계약 논의 중
AMD AI 서버 랙 ‘헬리오스’ 본격 양산 선언 — 3Q26 말부터 출하 예정
▶️ 삼성전자 대응
한진만 파운드리사업부 사장·조상연 DSA 총괄 부사장 행사 현장 급파
리사 수 기조연설 2시간 내내 현장 참석 후 AMD 주요 임원들과 후속 논의
3월 MOU(HBM4 우선 공급 + 삼성 파운드리 협력) 이후 본계약 막바지 조율 중
▶️ 시사점
AMD 헬리오스 양산 → HBM4 수요 본격화 → 삼성전자 HBM4 공급 물량 확대
SK하이닉스 독점에서 삼성전자 추가 → HBM4 시장 2강 구도 확립
삼성전자 파운드리·HBM 동시 수주 가능성 → 파운드리 흑자 기조 강화 기대
▶️ URL: https://buly.kr/5q9nYVq
* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam
| 2 | [SK증권 반도체 한동희, 손 건]
1. 메모리 3사 12MF P/E 업데이트 (07/24)
삼성전자 4.4X
SK하이닉스 4.4X
* SK증권 추정치 기준
마이크론 6.8X
* Bloomberg consensus 기준
2. SK하이닉스 본주 & ADR 간 괴리율: 35.6%
SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.me/skitteam | 9 950 |
| 3 | ![[SK증권 IT하드웨어/배터리 박형우, 정영환] 기가비스, 단일판매·공급계약 체결 공시 ▶️ 계약 개요 -계약 내용: 반도체 기판 검사 및 수리장비 -계약 상대방: 대만 반도체 기판 제조회사 -판매·공급지역: 해외 -계약금액](data:image/jpeg;base64,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){kind=small} [SK증권 IT하드웨어/배터리 박형우, 정영환]
기가비스, 단일판매·공급계약 체결 공시
▶️ 계약 개요
-계약 내용: 반도체 기판 검사 및 수리장비
-계약 상대방: 대만 반도체 기판 제조회사
-판매·공급지역: 해외
-계약금액: 222.8억원
(최근 매출액 대비: 42.48%)
▶️ 계약 조건
-계약기간: 2026년 7월 24일 ~ 2027년 2월 28일
-계약금·선급금 유무: 무
-대금지급 조건:
1) USD 13,060,000는 선적 후 90%, 검수 완료 후 10% 지급
2) USD 2,100,000는 검수 완료 후 100% 지급
-판매·공급방식: 자체생산
-계약수주일자: 2026년 7월 24일 | 3 227 |
| 4 | ![# 솔루스첨단소재 (시총: 4,915억원) - 2Q26 실적공시 [ SK증권 박형우, 정영환] IT 하드웨어 / 배터리 ▶️ 실적 공시: - 매출액: 1,019억원 (31% YoY) (컨센 매출: 1,179억원) - 영업이익](data:image/jpeg;base64,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){kind=small} # 솔루스첨단소재 (시총: 4,915억원)
- 2Q26 실적공시
[ SK증권 박형우, 정영환]
IT 하드웨어 / 배터리
▶️ 실적 공시:
- 매출액: 1,019억원 (31% YoY)
(컨센 매출: 1,179억원)
- 영업이익: -213억원 (-2% YoY)
(컨센 OP: -153억원)
- OPM: 적자
(컨센 OPM: 적자)
▶️ URL:
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260724800264
* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.me/skitteam | 3 338 |
| 5 | ![[SK증권 해외주식 박제민] 인텔(INTC/US) 2Q26 Review: CPU 대장은 바로 나 ▶️ 매출총이익률 서프에서 보이는 CPU 가격 상승 가이던스 39% 대비 높은 42%의 매출총이익률을 기록 일회성 상각 비용 제](data:image/jpeg;base64,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){kind=small} [SK증권 해외주식 박제민]
인텔(INTC/US) 2Q26 Review: CPU 대장은 바로 나
▶️ 매출총이익률 서프에서 보이는 CPU 가격 상승
가이던스 39% 대비 높은 42%의 매출총이익률을 기록
일회성 상각 비용 제외 시 43% 상회 가능
세대 교체 후에도 코어 당 가격($/core) 하락 제한적
중국 CPU 월간 가격 상승률 10% 상회 및 가격 상한 없는 LTA 체결
▶️ 18A 자신감에 이어, 14A까지
18A 수율 3월 목표 상회하여 달성 중
14A 양산 목표 시기 1년 당겨 2028년부터
▶️ 파운드리 고객사 힌트
14A 라인은 '자사 제품 이상 수요 있을 시 증설'
Capex 원칙 고수에도 Capex 가이던스 상향
보도 고객사들의 논의 수준이 높아지고 있다고 판단
자료: https://buly.kr/74Z6KCz
* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.me/skitteam | 4 158 |
| 6 | [SK증권 반도체 한동희, 손 건]
SK텔레콤, AI 데이터센터 전담 법인 ‘SK하이퍼’ 설립
— 7,500억 원 출자, 2035년 15GW 목표
▶️ SK하이퍼 설립 개요
SK텔레콤 100% 자회사 ‘SK하이퍼(SK Hyper)’ 설립 공시 (2026.07.23)
총 출자금: 7,500억 원 (1차 3,300억 원 7월 중 출자, 잔여 4,200억 원 2030년까지 분할 출자)
초대 대표: 정석근 SKT AI CIC장 (SKT AI DC 통합추진단장 겸임)
▶️ 사업 전략 — 아시아 AI 인프라 허브
2029년까지 5GW 규모 AI DC 단계적 오픈
2035년까지 15GW 규모로 순차 확대
울산 GW급 AI DC 클러스터 → 충청권·서남권 순차 구축
공용 인프라(부지 확보·변전소·송배전로) 투자 우선 추진
▶️ SK 그룹 내 역할 분담
SK하이퍼: 중장기 GW 단위 신규 사업 개발 집중
SK브로드밴드: 기존 울산 DC 등 확장 주도
Nvidia DSX 플랫폼 기반 풀스택 AI 인프라 구축 (엔비디아와 기존 파트너십 연계)
▶️ URL: https://buly.kr/AwhlrZb
* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam | 16 204 |
| 7 | [ SK증권 박형우, 정영환 ]
IT하드웨어, 배터리
🎯 결론
- 견조한 실적 흐름. AI 장비용 기판 쇼티지 지속
- 2분기 가격 상승 재개. 하반기부터 본격적 ASP 상승 전망
- 부품 기업들의 가장 큰 실적 모멘텀은 ‘단가인상’
🔗 URL : https://buly.kr/8env6Ra | 3 671 |
| 8 | [ SK증권 박형우, 정영환 ]
IT하드웨어, 배터리
삼아알미늄
- Corp Day: “하반기 캐파 부족” 알박 쇼티지
🎯 결론
- 현재 풀캐파 가동 중. 2분기 흑자전환 전망
- 하반기 배터리용 알박 쇼티지 가능성 주목. 중국 고객사도 요구
- 배터리 밸류체인 내 최선호 소재는 알박
(핵심은 가동률과 P)
🔗 URL : https://buly.kr/GEAVHX8 | 3 281 |
| 9 | [SK증권 반도체 한동희, 손 건]
2026.07.24 주요 뉴스
AMD 헬리오스, 본격 양산 돌입·3분기 말 출하 시작, 오픈AI "연말부터 대규모 배치, 2027년 가속"
앤트로픽과 MI450 2GW 공급·5억 달러 투자 계약도 병행 발표했으며, 리사 수 CEO는 "2030년 총 컴퓨팅 시장 2조 달러, 그 중 1.4조 달러가 AI 가속기"로 전망하며 시장 리더십을 선언
https://buly.kr/90dR3MQ
인텔 2분기 매출 161억 달러(+25%), 3분기 가이던스 158~168억 달러로 컨센서스 대폭 상회, 주가 시간외 10% 급등
에이전틱 AI 확산으로 데이터센터 CPU 수요가 공급을 초과했으며, CAPEX를 18억→20억 달러로 상향하고 테슬라 테라팹 14A 고객 확보로 파운드리 사업 불확실성이 해소됐다는 평가가 나옴
https://buly.kr/BTS2mx7
엔비디아-암코, 15억 달러 규모 다년간 어드밴스드 패키징 계약 체결, 애리조나 캐파 공동 확장
암코 주가 시간외 17% 급등했으며, TSMC와의 10년 패키징 계약에 이어 엔비디아가 독자적으로 미국 내 패키징 공급망을 이중화하는 전략으로 해석됨
https://buly.kr/DaR8Yke
젠슨 황 "키미 K3 열풍 시장이 잘못 해석, 오픈소스 AI 확산은 엔비디아 칩 수요를 늘린다"
"중국 AI가 오픈AI·앤트로픽을 몰아낼 가능성은 없다"며 딥시크 때와 같은 과잉 반응이라고 일축했고, 오픈소스 모델 규제가 오히려 미국 경쟁력을 약화시킬 수 있다고 공개 반박
https://buly.kr/ChrLeg5
엔비디아 젯슨 GPU, 달 탐사 로봇차량에 탑재, 연내 스페이스X 팰컨9으로 발사 예정
전력 효율과 소형화에 최적화된 젯슨이 달 표면 지도 제작·자율 주행에 활용되며, 향후 임무에는 우주 환경용 '엔비디아 스페이스-1 베라 루빈 모듈'을 적용할 계획
https://buly.kr/7bJND2q
인텔 18A, High-NA EUV를 선택 레이어에 양산 적용, ASML이 공식 확인
18A-P에 이어 18A 공정까지 High-NA EUV를 도입하는 이중 인증 체계를 구축했으며, 실질적인 양산 수율 데이터가 쌓이면서 파운드리 고객 신뢰도가 높아지고 있음
https://buly.kr/HHf39tS
테슬라, 테라팹 장비 발주 공식 확인, 오스틴 자체 반도체 개발 시설 구축 본격화
일론 머스크가 2분기 실적발표에서 직접 확인했으며, 인텔 18A 공정 기반으로 자체 AI 칩을 생산해 GPU 공급 병목을 돌파하겠다는 전략의 첫 구체적 실행 단계
https://buly.kr/BeMnln6
SK텔레콤, AI 데이터센터 전담법인 'SK하이퍼' 설립, 2035년까지 15GW 구축 목표
7500억원을 출자해 부지 확보·변전소 구축·고객 유치를 전담하며 1단계 5GW→2035년 15GW로 단계적 확대할 계획이고, 초대 대표에는 정석근 SKT CTO가 선임되어 그룹 내 AI 데이터센터 사업의 컨트롤타워 역할을 맡음
https://buly.kr/4xa0UoI
알리바바, 칩·메모리·모델을 아우르는 3층 AI 제국 구축, CXMT 최대 산업 투자자로 AI 공급망 수직 통합
CXMT IPO를 계기로 알리바바의 AI 반도체 생태계 장악력이 재조명되고 있으며, 클라우드·모델·메모리를 연계하는 중국판 AI 수직계열화 구조가 가시화
https://buly.kr/3u5Sbtq
AI 추론 시대 eSSD 시장 1분기 매출 184억 달러로 전분기 대비 86% 급증, 파두·디노티시아·에이직랜드 등 K-eSSD 생태계 수혜
KV 캐시 확장과 콜드데이터 급증으로 SSD가 AI 메모리 계층으로 격상됐으며, 파두는 상반기 누적 매출이 2년치 연매출에 육박하고 에이직랜드는 SK하이닉스 차세대 eSSD 컨트롤러 수주를 확보
https://buly.kr/GEAVH0i
삼성전자 CSS 사업팀 약 500명, 메모리·시스템LSI·파운드리로 하반기부터 순차 재배치
DS부문 특별경영성과급 대상에서 제외된 CSS 사업팀 인력이 재배치를 통해 내후년부터 이동 사업부의 성과급 체계를 적용받게 되며, 실질적인 조직 효율화 조치로 해석됨
https://buly.kr/8IyP8Im
STMicro, AI 데이터센터 매출 목표 2026년 10억 달러·2027년 20억 달러 이상으로 상향, 2분기 매출 26% 반등
유럽계 종합 반도체 기업도 AI 데이터센터를 차세대 성장 축으로 공식화하며 투자를 확대하는 흐름이 이어짐
https://buly.kr/15RKur9
SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam | 13 064 |
| 10 | [SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민]
Intel FY2Q26 컨퍼런스콜
▶️ 주요 코멘트
- CapEx — 2026년 $20B+ 상향(연초 대비 대폭 증액), 2027년 2026년 크게 상회 전망:
강력한 고객 수요 신호 반영. 장비 발주 적극 확정(lock-in), 클린룸 확충 가속, 기판·메모리 공급 선제 확보. 투자 대다수는 미국 네트워크에 집행 — 2021~2026 미국 누적 설비·장비 투자 ~$100B(동기간 반도체 업계 최대). 2026년 툴링 투자 YoY +40%(Intel 3·18A·18A-P 중심)
- FY2Q26 7개 분기 연속 가이던스 상회 — 15년 내 최강 매출 성장:
AI 연관 사업 합산 +70% YoY(데이터센터 기록적), 전사 매출의 ~70% 기여. 강한 수요가 증가하는 공급을 계속 상회. 리딩엣지 로직·웨이퍼·메모리·기판 전반 업계 최악 수준 공급 부족 지속 전망
- 장기 공급 계약 확보 — 고객들과 CPU·XPU 장기 계약(LTA) 체결:
다년 수요 가시성 확보가 CapEx 증액의 배경. 서버 CPU 수요 전망 재상향 — 올해·내년 업계 강한 두 자릿수 유닛 성장, 2028년까지 모멘텀 연장
- 18A 진전 — 팹 아웃풋 목표 초과(QoQ +50%+, 목표 대비 ~25% 상회), 수율 기대 상회:
18A-P 리스크 생산 진입. Panther Lake 주력 SKU 원가 YTD ~50% 절감, 연내 추가 20%. 14A는 결함밀도·트랜지스터 성능이 18A 대비 앞섬 — PDK 0.9 10월 예정, 리스크 생산 2027년 하반기·양산 2028년 확정
- DCAI +59% YoY($6.3B) — 하이퍼스케일·엔터프라이즈 강수요:
18A 첫 서버급 제품 Xeon 6+(Clearwater Forest) 출시. 목적기반 실리콘 QoQ ~20%·YoY 약 3배. AI 추론·에이전틱 확산으로 CPU:GPU 비율 거의 parity 도달 — x86 서버 프랜차이즈 역대 최고 성장
- CCPG $8.9B(QoQ +15%) — 예상 상회, AI PC가 클라이언트 믹스의 2/3:
주로 ASP·믹스 개선 견인(원가 인플레 전가 포함). 엣지가 CCPG의 ~10%, 130개 series 3 엣지 AI 디자인윈(로보틱스 포함). 단 하반기 PC 소비는 서브시즈널, 2026년 전체 low-double-digit 감소 전망(메모리 가격·공급 제약)
- ASIC — 현재 ~$2B 런레이트, 향후 ~$4B 목표(TAM $100B+):
Fortinet 보안 프로세서 협업. 어드밴스드 패키징(EMIB) 백로그 증가, 2027년 HVM 램프. 메모리는 SK하이닉스 前 CEO 영입 등 통합·효율화 연구 진행
- FY3Q26 가이던스 — 매출 $15.8~16.8B(중간값 $16.3B), Non-GAAP GPM ~42%, EPS $0.38:
공급 개선이 3Q말~4Q 편중(특히 서버) — 3Q 매출 flat, 4Q 업사이드 기대(단 4Q에도 수요 미충족 지속)
▶️ 주요 Q&A
Q: CapEx 증액이 파운드리 고객 확정 주문(14A·18A-P)을 의미하나? 패키징 배분은?
A: CapEx는 광범위(어드밴스드 패키징 포함), 단 프론트엔드가 훨씬 고비용이라 전공정 편중. 증액은 전 사업부 자신감의 신호 — 특히 확보된 LTA 기반 다년 수요 전망에 대응. 규율 있는 지출 유지 — 확실한 ROI 확인 시에만 집행
Q: 서버 점유율 회복 전망은(vs AMD·ARM)?
A: 수요 매우 강함 — 관건은 공급 확대. Clearwater Forest·Diamond Rapids·Coral Rapids(SMT) 로드맵으로 경쟁력 개선, 싱글·멀티스레드 개선 집중. ARM은 CPU 경쟁자이자 ASIC 파운드리·IP 고객으로 좋은 파트너
Q: 클라이언트 강세는 전부 가격 때문인가? 하반기 전망은?
A: 대부분 ASP·믹스 개선(원가 인플레 전가 포함). 3Q 클라이언트 매출 flat 전망(엣지 성장으로 CCPG는 소폭 상승). 시장 자체는 메모리 다이내믹으로 약세 — 다만 데이터센터용 CPU 확보 위해 생산을 서버로 최대한 전환
Q: 4Q 큰 폭 증가하나(공급 개선 감안)?
A: 1개 분기만 가이드하나, 3Q말~4Q 공급 개선 시 리프트 기대. 단 4Q에도 완전 캐치업은 불가 — 기판·T-glass·메모리 등 백엔드 공급이 최대 초크포인트
Q: 외부 파운드리 고객 발표 시점·2027 CapEx 규모·내외부 배분은?
A: (Lip-Bu) 14A PDK 0.9(10월)·수율·결함밀도 진전에 고객 관심 고조 — 심각한 진지성 확인. 수율·IP·고객 engagement 확인 후에만 CapEx 집행. (Dave) 2027 구체 수치는 1~2개 분기 후 확정, 단 2026 대비 큰 폭 상향 확실. 내외부 통합 관점의 웨이퍼 수요로 캐파 결정
Q: 투자 재원 — 제품 사업 성공만으로 충당 가능한가?
A: 현금 $30B+ 및 리볼버 $10B로 유동성 $40B, 투자등급 유지. 매출·수익·EBITDA 확대가 현금흐름 뒷받침. 비핵심자산 ~$10B 및 고객 선불(prepay)도 활용 — 초과 성공 시 자본시장 활용 가능
* 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.
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| 11 |  +5Немає тексту... | 4 645 |
| 12 | [SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민]
Intel FY2Q26 실적발표
▶️ FY2Q26 실적 (Non-GAAP)
매출액 $16.13B (+19% QoQ, +25% YoY): 컨센서스 +12%
GPM 40.4% (+1%p QoQ, +13%p YoY): 컨센서스 +1.1%p
희석 EPS $0.42 (+45% QoQ, 흑전 YoY): 컨센서스 +91%
▶️ FY3Q26 가이던스
매출액 $16.30B (+1% QoQ, +19% YoY): 컨센서스 +7%
GPM 42.0% (+1.6%p QoQ, +2%p YoY): 컨센서스 +1.8%p
희석 EPS $0.38 (-10% QoQ, +65% YoY): 컨센서스 +36%
▶️ 주요 코멘트
- FY2Q26 15년 내 최강 매출 성장 — 견조한 수요·실행력 개선으로 가이던스 상회: 팹 수율 상승·사이클타임 개선에 따른 물량 업사이드가 견인. AI가 컴퓨트에 전례 없는 수요 견인 — CPU 프랜차이즈·ASIC·어드밴스드 패키징·방대한 웨이퍼 파운드리 네트워크 전반에서 지속가능한 성장 확보 위치
- CapEx 상향 — 2026년 $18B → $20B로 증액, 2027년 "의미 있게(up meaningfully) 증가" 전망: 올해·내년 제품·파운드리 성장 대응 위해 장비·클린룸·기판(substrate) 투자 의미 있게 증액. AI 컴퓨트 수요 지속 강화 기조
- 장기 공급 계약 체결 — 고객들과 CPU·XPU 장기 공급 계약 확보
- 에이전틱 AI 인프라 전략 진전 — Xeon 기반 랙스케일 AI 인프라·disaggregated 추론 솔루션:
Intel·SambaNova·Foxconn이 추론·에이전틱 워크로드용 양산 준비 완료 랙스케일 인프라 시연. VC2가 Xeon + SambaNova RDU + NVIDIA Blackwell GPU 결합한 disaggregated 에이전틱 클라우드 공개
- 차세대 데이터센터 CPU Xeon 6+ 출시 — Intel 18A 기반 첫 서버급 제품(실사용 전력 제약 하 지속 성능)
- 피지컬 AI·로보틱스 모멘텀 확대 — 130개+ 고객이 Core Ultra Series 3·Core Series 3를 엣지 AI·로보틱스용 채택·테스트:
OpenVINO Physical AI 오픈소스 프레임워크 출시. Arc G-Series(핸드헬드 게이밍)·Ethernet E835(10~200GbE) 라인업 확대로 네트워킹 리더십 입증. Foxconn·Siemens·Hitachi 등과 산업별 맞춤 AI·컴퓨트 솔루션 공동 개발
- Intel 18A 패밀리 진전 — 18A-P 리스크 생산 진입(작년 제시 일정 준수, 성능·전력·내열 강화):
Panther Lake 일부 제품 ASML High-NA EUV로 HVM 진입. Fortinet과 목적기반 실리콘 협업(Security Processor 6). Intel 3 기반 Xeon 증산에 €5B 투자, Bowers 캠퍼스 마스크 캐파 확대
- 리더십 보강 — CCPG 총괄 Alex Katouzian, CTO Pushkar Ranade, 어드밴스드 패키징 총괄 Seok-Hee Lee, 법무·인사·문화 총괄 Aparna Bawa 선임:
제품·기술·제조·문화 조직을 실행 우선순위에 정렬. Intel·Google Cloud 다년 전략 협업 확대(전사 AI 전환)
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| 13 | [SK증권 반도체 한동희, 손 건]
1. 메모리 3사 12MF P/E 업데이트 (07/23)
삼성전자 4.7X
SK하이닉스 4.8X
* SK증권 추정치 기준
마이크론 6.6X
* Bloomberg consensus 기준
2. SK하이닉스 본주 & ADR 간 괴리율: 30.6%
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| 14 | [SK증권 해외주식 박제민]
Intel·AMD, 중국 서버 고객사와 서버 CPU 장기공급계약 체결 추진 — AI 붐이 CPU 공급 부족으로 확산
▶️ 핵심 내용
Intel·AMD, 중국 데이터센터 고객사와 서버 CPU 장기 구매 약정(LTA) 체결 논의 중
계약 구조: 구매 물량 확정, 가격은 미고정 — 대부분 1년 단위, 일부 2년 이상 논의
AI 붐으로 인한 공급 부족이 GPU·메모리를 넘어 서버 CPU까지 확산
▶️ 중국 내 서버 CPU 가격 동향
일부 CPU 제품 월간 가격 상승률 10% 이상
연초 대비 일부 CPU 제품 가격 40% 이상 상승
▶️ 공급 부족 배경
AI 데이터센터는 GPU뿐 아니라 서버·스토리지·네트워킹·추론 워크로드 지원을 위한 대규모 CPU 필요
Intel, 일부 제품 리드타임 최대 6개월까지 확대
AMD, 2030년 서버 CPU 시장 규모 $1,200억 이상으로 전망 상향 (에이전틱 AI 수요 반영)
▶️ 업체별 동향
Intel CEO Lip-Bu Tan(4월): "수요가 공급을 앞서고 있다, 특히 Xeon 서버 CPU" — 구글과 다년간 장기계약 체결 언급
Intel, 7월 24일 2분기 실적 발표 예정 (CPU 공급 부족 주요 의제) - 한국시간 기준 오전 5:00
AMD, 8월 초 실적 발표 예정
▶️ 반도체 투자 시사점
AI 인프라 투자 확대가 GPU→메모리→CPU→네트워킹 전방위로 부품 공급 타이트 구조 확산
메모리 시장의 LTA 전환 흐름이 CPU 시장에도 동일하게 나타나는 구조적 변화
중국 데이터센터 확장 가속화 → 미국 GPU 제재에도 불구 CPU·메모리 수요 견조
▶️ URL: https://buly.kr/58UlDTZ
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| 15 | ![[SK증권 해외주식 박제민] GOOGL FY2Q26 Review: 아쉬운 API 실적 높아진 눈높이에 상응하는 호실적을 공개했다. 그러나 시선은 Coding Agent 내 존재감이 약해진 Gemini 해자와 커지는 투자규모를](data:image/jpeg;base64,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){kind=small} [SK증권 해외주식 박제민]
GOOGL FY2Q26 Review: 아쉬운 API 실적
높아진 눈높이에 상응하는 호실적을 공개했다. 그러나 시선은 Coding Agent 내 존재감이 약해진 Gemini 해자와 커지는 투자규모를 감당할 수익성에 맞추어졌다.
▶️ API 성적: 토큰 수 YTD 2.2배 증가
OpenRouter 9.1배, Anthropic ARR 6~7배에서 보이는 Coding Agent 산업 성장률 대비 아쉬운 성장률
TPU 배분의 초이ㅜ선 순위는 AGI 개발, 당분간 R&D에 많은 비용 할애 판단
3P 서버는 운용 리스 처리되어 Capex 가이던스에 미반영 판단
▶️ TPU 사업 본격화
TPU 재고 비용 반영 시작 + GCP Backlog에 TPU 외판 포함
TPU외 인프라 성능 강조
1) Virgo Network(=Nvidia NetworK)
2) Axion CPU (=Vera, Grace)
3) JAX, PyTorch(=CUDA)
▶️Search: 본업 상승 추세 지속
P: AI 활용 광고 관련성 개선
Q: 편의성 증대로 사용자 증가, 쿼리 추적 증가
C: AI Mode 응답 원가 절감
▶️ URL: https://buly.kr/CrXheL
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| 16 | ![[SK증권 IT하드웨어/배터리 박형우, 정영환] # 삼성전기, 단일판매·공급계약 체결 공시 ▶️ 계약 개요 -계약 내용: MLCC(Multilayer Ceramic Capacitor) 공급 -계약 금액: 2,951억원 (최근](data:image/jpeg;base64,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){kind=small} [SK증권 IT하드웨어/배터리 박형우, 정영환]
# 삼성전기, 단일판매·공급계약 체결 공시
▶️ 계약 개요
-계약 내용: MLCC(Multilayer Ceramic Capacitor) 공급
-계약 금액: 2,951억원
(최근 매출액 대비: 2.6%)
-계약 상대방: 글로벌 대형기업
▶️ 계약 조건
-계약 기간: 2027년 1월 1일~2027년 12월 31일
-계약 일자: 2026년 7월 22일
-계약금·선급금: 무
-유보기한: 2027년 12월 31일
-기타 사항: 계약금액과 계약기간은 사업 진행 과정에서 변동될 수 있음
▶️ URL:
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260723800073 | 4 644 |
| 17 | [SK증권 반도체 한동희, 손 건]
2026.07.23 주요 뉴스
인텔, 오하이오 반도체 팹 운영 파트너 모색, SK하이닉스가 협력 후보로 거론
인텔이 공장 매각이 아닌 공동 운영 파트너십을 추진 중이며, 오하이오 캠퍼스는 가동 목표가 2025년에서 2030년으로 연기된 상태로 트럼프의 미국 내 반도체 생산 압박이 배경으로 작용
https://buly.kr/Csm6H0J
이재명 대통령, 24일 샌프란시스코 출발, 젠슨 황·샘 올트먼·다리오 아모데이·혹 탄과 순차 회동, 삼성·SK 반도체 신규 LTA 대형 계약 발표 예고
이재용·최태원·정의선·이해진이 동행해 'SF AI 서밋'에서 AI 선언을 발표하며, 청와대는 "단순 MOU가 아닌 투자 유치·전략 제휴·장기 계약 등 큰 숫자가 나올 것"이라고 예고
https://buly.kr/FhQDy5D
삼성전자, 평택 P5에 D2W 하이브리드 본딩 50대 양산 라인 구축, 연말 장비 반입 시작
베시를 최우선 협력사로 낙점했으나 가격(60억원, 경쟁사 대비 2배)·구조 변경 협의가 길어지며 세메스·한화세미텍이 대안으로 부상했으며, 본격 양산은 2030년·커스텀 HBM·파인만 플랫폼 대응이 목표
https://buly.kr/B7cVv2p
퀄컴-삼성, 차세대 갤럭시 전 폼팩터 스냅드래곤 탑재 파트너십 확장, Z폴드8·워치9·스마트 글래스까지 포함
갤럭시 Z8 시리즈에 스냅드래곤 8 엘리트 5세대, 워치9에 스냅드래곤 웨어 엘리트(삼성 워치 최초), 올가을 출시 안드로이드 XR 스마트 글래스에 AR1 1세대를 탑재하는 30년 파트너십의 확장
https://buly.kr/2UlOOt4
AI 데이터센터 Cold data 수요 급증으로 HDD 부활, 니어라인 가격 분기 10% 상승, TDK·레조낙·호야 등 일본 부품사 증산
웨스턴디지털 40TB 하반기 양산·씨게이트 44TB HAMR 출하 중이며, 구글·아마존 등 하이퍼스케일러가 니어라인 HDD 출하량의 60%를 차지하면서도 수급 부족에 시달리고 있음
https://buly.kr/GEAUuXx
SK하이닉스 성과급 일부 자사주 의무 지급 방안에 노조 강력 반발, 주주단체는 전영현·곽노정 대표 배임 혐의로 형사 고발
영업이익 270조원 기준 1인당 평균 7~8억원 수준의 성과급이 예상되는 상황에서 사측이 지급 방식 변경을 제안했으며, 주주운동본부는 "성과급 연동은 주총 결의 사항으로 노사 교섭 대상이 될 수 없다"며 이사회 결의 무효 소송과 주주대표소송도 준비 중
https://buly.kr/6teKvJZ
엔비디아, 네비우스 지분 9.3% 취득 공시, 네비우스 주가 18.8% 급등
3월 20억 달러 투자 발표의 후속으로 2030년까지 5GW 구축 목표를 지원하며, 소수 하이퍼스케일러 의존도를 낮추고 유럽 네오클라우드에 GPU 수요 기반을 확보하는 이중 효과를 노린 전략적 투자
https://buly.kr/Edvg5Di
IBM, 2분기 메인프레임 매출 42% 급감으로 연간 성장률 전망 하향, 고객 예산이 AI 인프라로 이동
데이터센터 메인프레임 교체 예산이 서버·메모리 선제 확보로 전용됐다는 분석이 나왔으며, 소프트웨어 기업뿐 아니라 전통 하드웨어 기업까지 AI 인프라 지출이 기존 IT 예산을 잠식하는 구조가 확인됨
https://buly.kr/90dQh6M
미국 정부, 문샷 AI가 앤트로픽 페이블을 무단 증류해 키미 K3를 개발했다고 공식 비난, 베센트 장관 무역 제재 검토
딥시크·문샷·미니맥스가 2400만 개 가짜 계정으로 클로드를 1600만 회 무단 사용했다는 앤트로픽의 기존 주장과 맞닿아 있으며, 9월 미·중 AI 대화를 앞두고 지식재산 침해 문제가 핵심 의제로 부상
https://buly.kr/DwGe9wA
이란 혁명수비대, 바레인 아마존 AWS 데이터센터 미사일 타격 주장, 하이퍼스케일러 인프라가 지정학 표적으로 공식화
아직 이란 측 일방 발표 단계로 아마존·바레인 당국의 확인이 필요하나, 민간 클라우드가 군사 정보 교환 노드로 규정되어 표적이 된 첫 사례로 중동 외 안전 입지의 데이터센터 프리미엄 재평가 계기가 될 수 있음
https://buly.kr/6Xooxfb
스페이스X, 8월 4일 첫 실적 발표, 6일 락업 물량 20%(9억1150만주) 해제 예정
주가는 최고가 225달러에서 127달러로 반토막 난 상태에서 공매도 잔고가 유통 물량의 3분의 1에 달하며, 실적 발표 일정 확정에 주가가 6% 이상 반등
https://buly.kr/1RGqW0Y
SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://t.me/skitteam | 7 019 |
| 18 | 코스모신소재
- 26년 MLCC 소재, 27년 다시 양극재
(실적리뷰, 턴어라운드콜)
[ SK증권 박형우, 정영환 ]
IT하드웨어, 배터리
🎯 결론
- 전기차, 배터리 전방은 여전히 불확실성 지속
- 그러나 AI (MLCC) 소재로 양극재 부진 상쇄
- 턴어라운드 확인. 반등 기대
📌 실적리뷰: 매출과 이익 모두 컨센서스 상회
- 실적 반등 성공
- 필름 매출 증가 효과 (MLCC 수혜주)
📌 26년 손익 개선의 축은 필름, 27년 성장은 양극재
① 기능성 필름
- 26년 매출, 1,887억원으로 전년대비 64% 증가전망
- MLCC용 공정소재
② 양극재
- 올해는 적자 불가피
- 방향성은 회복
- 4분기 본격 반등, 27년 성장 기대 (회사측 전망)
📌 목표주가 48,000원, 매수의견으로 커버리지 재개
- MLCC 소재 경쟁력 부각
- 양극재도 전방 불확실하나 하방 확인. 턴어라운드 기대
🔗 URL :
https://buly.kr/9iIScE2 | 3 393 |
| 19 | LG디스플레이
- 상반기, 일회성 비용에도 5년 만의 흑자전환
[ SK증권 박형우, 정영환 ]
IT하드웨어, 배터리
🎯 결론
- 하반기 전방 불확실성 확대
- 그러나 체질개선 트렌드 (인건비, 감상비, CAPEX)
- 향후 환율 상승 안정화 국면에서 순이익 급등 예상
📌 실적리뷰: 일회성 2,400억원. 상반기 흑전 성공
- 2분기 OP 적자 기록
- 일회성 제외시 전년대비 대폭 개선
- 하반기 불확실성 확대 : IT인플레이션 영향
📌 체질 개선 트렌드
① 구조조정 마무리 (?) 효과
② 감가상각비 축소
③ 제한적 CAPEX 업황
📌 투자의견 매수, 목표주가 16,000원으로 하향
- 27F PER 6.2배
- 28F PER 3.6배
🔗 URL :
https://buly.kr/1RGqVrv | 4 063 |
| 20 | [SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민]
Texas Instruments FY2Q26 컨퍼런스콜
▶️ 주요 코멘트
- 2Q26 매출 $5.5B — QoQ +13%·YoY +23%, 가이던스 상단 초과:
산업·데이터센터 성장 지속 + 자동차 가속. 재고·캐파 선제 투자가 수요 급증기 고객 대응에 유효. 클린룸 여유 확보로 추가 성장 대응 준비 완료.
(CFO 교체 — Rafael Lizardi(8월말 은퇴) → Julie Knecht(8/1 취임, TI 25년 근무·前 CAO))
- 전방시장 광범위 강세 — 산업 +30% YoY(QoQ +10%), 자동차 mid-teens YoY(QoQ upper-single), 데이터센터 2배 YoY(QoQ ~20%):
PE는 YoY flat(QoQ upper-single), 통신장비 YoY·QoQ 동반 성장. 수요 시그널이 "전방위(everywhere)"로 강하고 넓음 — 사이클 초입 판단
자동차 회복 본격화 — 중국 주도, EV·하이브리드 견인: 분기 진행되며 가시성 형성(4월 콜 시점엔 부재). 고연료비 배경 + 자동차 고객 재고가 지속 불가능한 낮은 수준까지 소진 → 수요 반등. 광범위한 사이클의 시작
- 가격 인상 개시 — 상반기 가격 flat(통상 매년 소폭 하락 대비 above-average) 후 인상 실행 착수:
직판 구조로 고객별 협상 — 일부 3Q 반영, 4Q 지속 전망. 연 1회 가격 협상 고객은 4Q말~내년 반영. 현재는 주로 Analog 중심(자동차 리드타임 압박), Embedded는 내년 중심. 단 3Q 가이던스 성장의 대부분은 물량 증가, 가격 기여는 미미
- 수익성 — GPM 61.0%(QoQ +340bp), 영업이익률 42.0%(+48% YoY):
Opex TTM $3.9B(매출의 20%). EPS $2.14에 일회성 세제 혜택 $0.05 포함. Fall-through(감가상각 제외) 70~85% + 300mm 신규 자산 기반의 우수한 흡수력
- 현금흐름·환원 — TTM 영업현금흐름 $8.7B, FCF $6.5B(전년 $1.8B 대비 급증):
TTM FCF에 CHIPS 인센티브 $1.6B 포함(2Q ITC $549M 수취). 2Q 배당 $1.3B, TTM 주주환원 $5.8B. 현금·단기투자 $7B, 총부채 $14B(가중평균 쿠폰 4%). 재고 $4.6B(QoQ -$90M, 196일)
- Capex — FY26 $2~3B 유지, 저점보다 상단 가능성:
수요·향후 대비 감안. ITC는 전년 가동 장비 대상이라 변동성 존재 — 향후 Capex가 비(非)미국 후공정(어셈블리·테스트)에 집중되어 ITC 비중은 낮아질 전망(미국 전공정은 35% ITC 지속). 자본집약도 rule of thumb "성장률 × 1.2" 유효
- 3Q26 가이던스 — 매출 $5.65~6.15B(중간값 QoQ +8%), EPS $2.23~2.57:
유효세율 ~13%. 전 시장 동반 기여(산업·데이터센터·자동차 + PE 참여). OpEx·순영업외손익·인수비용은 QoQ flat 전망
- Silicon Labs 인수 — 규제 승인 순조, 내년 상반기 클로징 예상:
보유 현금 + 부채로 자금 조달 계획 변동 없음
- 리드타임 — 2Q 코어 13주 미만 → 소폭 상승(수 주, 비(非)급격):
수요 증가 반영. 업계 최저 수준 경쟁력 유지 판단. 경쟁사 52주 리드타임이 TI에는 기회(신규 디자인 유입)
▶️ 주요 Q&A
Q: 하반기 강세 지속되나? 자동차 반등 요인은?
A: 7월 현재 수요 셋업이 더 강하고 넓음 — 기존 산업·데이터센터에서 자동차로 확산. 3Q above-seasonal 가이던스는 전 시장 기여. 자동차는 중국 주도 EV·하이브리드 + 고객 재고 최저 수준 소진이 견인 — 광범위 사이클의 시작으로 판단
Q: 하반기 가격 인상 실행 여부·범위는?
A: 상반기 가격 flat(above-average) 확인. 인상 실행 착수 — 직판 구조상 고객별 협상, 일부 3Q·대부분 4Q~내년. 주로 Analog 중심(자동차 압박), Embedded는 내년 중심. 3Q 성장은 대부분 물량, 가격 기여 미미
Q: 팹 로딩·재고 방향성은?
A: 로딩은 1Q→2Q 및 2Q 중 지속 증가, 3Q는 수요에 연동. 클린룸 여유로 다양한 시나리오 대응 가능. 단기 수요는 재고로 대응이 최선 — 2Q에 재고가 기여
Q: FCF가 자본관리일 제시 범위 상회 페이스인가?
A: 제시 프레임워크 유효 — 매출 $20B 시 FCF $8~9B, $22B 시 $9~10B
Q: Opex는 3Q 계절적 감소하나?
A: Opex·순영업외손익·인수비용 모두 2Q→3Q flat 전망
Q: 데이터센터 2배 성장 + 800V 전환 시 경쟁 포지션은?
A: 800V는 단계적 도입(AC→800V→48→12 등) — 변환 단계 증가 = TAM 확대. Analog·Embedded 컨트롤러·시그널체인 모두 수혜. 향후 800V 직접 변환(→12·6V)까지 TAM 강세 지속 — 고전압일수록 기회 확대
Q: 데이터센터 사업 수익성은 전사 평균 수준인가?
A: 현재까지 전사 평균과 유사 — 어느 방향으로도 편향 자제. 300mm 신규 자산 기반이라 램프 시 우수한 fall-through 기대
Q: 산업 회복 사이클상 위치·above-seasonal 지속 기간은?
A: 2022년 피크 대비 여전히 5~6%p 낮음 — 성장 여력 상당. 산업 TAM은 mid~high single-digit 성장 관점. 데이터센터가 에너지 인프라·T&M 등으로 산업에 tailwind. 고객 재고 미축적 — 셋업 매우 긍정적
Q: 데이터센터 2027~28+ 장기 성장률은? 특정 소켓 의존도는?
A: 특정 성장률 목표보다 시장 초과 성장이 목표(2026 달성 전망, 2027 지속 계획). R&D 투자 + 지정학적으로 신뢰 가능한 공급능력이 강점. 전력 트리 + 시그널체인 다수 소켓 보유로 빌드아웃 확대 시 수혜
Q: Capex·ITC 방향 — 연간 저점 수준인가?
A: FY26 Capex $2~3B 유지, 오히려 상단 가능성. ITC는 전년 가동 장비 대상이라 choppy — 향후 비미국 후공정 집중으로 ITC 비중↓, 미국 전공정 35% ITC는 지속
Q: 데이터센터 신규 디자인 윈 — 재고·캐파로 점유율 확보 중인가?
A: 복잡한 랙의 소켓 다양성 선호(고AUP ASSP + 카탈로그). "라인 다운, 도와달라"는 실시간 요청이 기회 — 문제 해결 시 향후 추가 수주. 이것이 사업 2배 성장의 배경 중 하나. 수요 선제 캐파·클린룸·재고 유지 방침
Q: 3Q GPM 방향(flat Opex 가정 시)은?
A: flat이 아니라 소폭 상승해야 정상. Fall-through 70~85%(감가상각 제외) 적용 시 근사치. 로딩은 매출에 연동
Q: CAPA·Capex 중기적인 시나리오?, 2027 Capex 초기 시각은?
A: 클린룸 확보(前 사이클 최대 애로, 장비화 2~3년 소요)가 해소 — Richardson·Fab2 고수준 장비화, Sherman1 클린룸 여유·Sherman2 shell, Lehigh1(Stellaris 이전 수혜)·Lehigh2(연말 shell, 적기 대응). 향후 3년 캐파 충분 — 장비 modulate 단계(Phase 3). 구체 수치는 2월 capital management call에서 제시
Q: Silicon Labs 인수 진행 상황은?
A: 규제 승인 계획대로 진행 — 내년 상반기 클로징 예상. 현금+부채 조달 계획 불변
Q: 백로그 듀레이션·리드타임 변화는?
A: 2Q 중 백로그 증가(즉시 출하분 + 장기분 모두). 리드타임 코어 13주 미만에서 소폭(수 주) 상승 — 수요 증가 반영, 업계 최저 수준 경쟁력 유지
Q: 산업 강세 요인 — 신제품 고ASP 효과도 있나?
A: 섹터·지역 전반 광범위 강세. 4년간 세큘러 컨텐츠 성장(산업자동화·항공방산·에너지 인프라·로보틱스). 가격보다 세큘러 컨텐츠 성장이 주동인 — 상반기 가격 flat. 고객 재고 소진 완료 + 지난 4~5년 신규 설계 시스템의 세대별 컨텐츠 증가가 견인. 자동차와 마찬가지 구조 — 점유율 확대도 기대(시간 두고 확인)
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