LSKP CFO의 개인 공간❤️

[KB/화학/전우제] 정유 이번주부터, 한국 Long - 미국 Short ▶ 미국 디젤 수출 제한 가능성 증가 ▶ 미국 정제유/원유 수출 금지 시 나타날 현상 - 정치적으로는 디젤+휘발유+원유 수출 금지가 유리함 - 미국 원유/정제유 급락, 아시아 원유/정제유 급등 ■ 보고서: https://bit.ly/4hhb8oL

[이그전] 추석 연휴 시장: 장기금리 상승에도 어떻게 증시는 버텼나? 안녕하세요. KB증권 자산배분 이은택입니다. 1) 추석 연휴, 금융시장 가격 변화를 통해 시장을 그렇게 움직이게 만든 원인들을 역으로 분석했습니다. 2) AI 경기 사이클이 정점으로 향하고 있다는 징후들과 트럼프의 강성 발언에도 뉴욕에 남은 아라그치 장관 등을 주목합니다. 3) 장기금리 상승에도 증시가 버티는 원인들을 모았고, 이그전이 생각하는 원인도 추가했습니다. - URL: https://m.blog.naver.com/egzion/224424473154

국내 하우스쪽 보다 미국쪽 하우스들이 HBM ASP를 좀 더 후하게 평가하는거 같네요. 국내는 주가 내리니깐 바로 ASP 다 하향조정 했는데 미쿡형님들은 여전히 기준 의견 유지하는거 같네요.

HBM ASP 협상이 마무리 단계에 접어든 가운데, 이전 추정치(전년 대비 +48%) 대비 상승 가능성이 높아짐에 따라 현재 FY27E 통합 ASP 증가율을 64%로 전망하며 이는 HBM OPM 확대를 견인할 것입니다. 8단 제품 수명이 연장되긴 했으나, 동사에서는 12단 판매 믹스가 계속해서 주류를 차지할 것으로 보입니다

Global Surprise 지수 성장과 인플레이션이 동시에 높아지는 국면 진입 가능성

엔비디아 CEO 젠슨 황: AI 시대의 산업 혁명과 책임 있는 낙관론 엔지니어링 문제: 그는 AI의 안전과 통제를 ‘해결 가능한 엔지니어링 문제’로 봅니다. 통제가 안 된다면 제품을 출시하지 않는 것이 기본 원칙입니다. 규제 반대: 현재의 AI 기업들은 충분한 시장 인센티브와 법적 책임을 지고 있습니다. 무리한 규제보다는, 기업 스스로가 더 나은 샌드박스, 격리, 보안 시스템을 구축하도록 만드는 것이 실질적인 해결책입니다. 알람리즘 비판: AI가 인류를 멸망시킬 것이라는 식의 근거 없는 알람리즘은 사회적으로 오히려 해롭습니다. 이는 청년들에게 희망 대신 공포를 심어주고, 기술 발전의 혜택을 누릴 기회조차 앗아갑니다. "알람리스트가 되는 것이 사회적 선(social good)은 아닙니다." 기업과 국가는 자신의 인프라에 대한 ‘제어권’이 필요하며, 이를 위해서는 가중치를 조정(fine-tuning)하고 도메인 전문성을 입힐 수 있는 오픈 모델이 반드시 필요하다고 강조 황 CEO는 AI를 '제로섬 게임'으로 보지 않습니다. 미국은 자국 내 경쟁력을 강화해야 하지만, 칩 수출 통제만으로 중국의 AI 발전을 막는 것이 미국의 기술 산업 전체에 도움이 되는지는 의문입니다. 오히려 글로벌 시장에서 미국의 기술이 표준이 되는 것이 더 중요합니다. 에너지와 미래 AI 팩토리를 돌리기 위해서는 막대한 에너지가 필요합니다. 그는 우리가 에너지 생산 계획에 소홀했음을 인정합니다. 기회: AI 수요가 역설적으로 지속가능한 에너지(태양광, 핵융합, 풍력 등)에 대한 대규모 투자를 불러일으키고 있습니다. 지금은 지난 100년 중 지속가능한 에너지 미래로 전환하기 가장 좋은 시기입니다. 젠슨 황의 추천 도서 Computer Architecture: A Quantitative Approach (존 헤네시, 데이비드 패터슨 공저) — 컴퓨터 구조를 엔지니어링 관점으로 체계화한 명저. The Innovator's Dilemma (클레이튼 크리스텐슨 저) — 기술 혁신 속에서 산업이 진화하고 미래를 통찰하는 법을 다룬 책. Positioning: The Battle for Your Mind (알 리스, 잭 트라우트 공저) — 세상과 제품, 전략을 바라보는 관점을 다룬 마케팅 및 전략서. https://youtu.be/HjurAWAr_nY?si=sLUBH_deL8oDPDk1 https://x.com/DrNHJ/status/2104197059893252167?s=20

[트럼프 “이번 주 이란과 추가 협상”…공습 재개 가능성도 열어둬] *트럼프, 이란 제안 거부 하루 만에 추가 협상 예고 -트럼프 대통령은 Axios와의 전화 인터뷰에서 이번 주 미국과 이란의 추가 협상을 예상한다고 밝힘. 카타르 등 중동 국가들이 양측을 중재하고 있으며 이르면 28일부터 다시 간접협상이 진행될 가능성 -트럼프는 이란이 합의를 원하고 있지만 현재 제안은 자신이 원하는 수준이 아니라며 “1년 전이라면 받아들였을 수도 있는 합의”라고 평가. 이란이 협상력을 과신했다고 주장 *이란은 호르무즈·봉쇄 해제, 미국은 핵 양보 요구 -이란은 미국이 해상봉쇄를 해제하고 원유 수출 제재를 완화하며 휴전을 복원할 경우 일주일 안에 호르무즈 해협을 재개방하고 핵협상을 재개하겠다는 방안을 제시. 트럼프는 해당 제안을 26일 거부 -양측의 핵심 쟁점은 여전히 다름. 이란은 호르무즈 해협과 미국의 해상봉쇄 해제를 우선 논의하려는 반면 미국은 이란의 핵프로그램에 대한 추가 양보를 요구 *카타르, 수정된 타협안 놓고 셔틀외교 지속 -카타르 중재단은 기존 이란 제안을 토대로 별도의 절충안을 마련해 미국과 이란 양측에 전달. 주말 동안 협상문구 수정을 위해 양측과 개별 접촉을 이어갔으며 아락치 이란 외무장관과 위트코프 미 특사를 각각 만날 예정 -아락치 외무장관도 트럼프가 제안을 거부했음에도 외교적 해결을 원한다는 입장을 유지. 미국 중간선거는 이란의 고려사항이 아니며 국가이익에 부합한다면 협상할 준비가 돼 있다고 밝힘 *호르무즈 원유 통과량은 전쟁 이후 최대 -트럼프는 미군의 보호 아래 주말 동안 전쟁 발발 이후 가장 많은 원유가 호르무즈 해협을 통과했다고 밝힘. 미 국방부 관계자도 25일 밤 약 2,200만배럴의 원유가 해협을 통해 수출됐다고 확인 -호르무즈가 완전히 정상화되지 않은 상황에서도 미군 호송을 통해 원유 수송량이 증가하고 있다는 점은 단기 공급우려를 낮추는 요인. 다만 트럼프는 이란 공습 재개 여부에 대해 “항상 생각하고 있다”고 언급해 협상 실패 시 군사행동 가능성도 계속 열어둔 상황 https://www.axios.com/2026/09/27/trump-iran-war-hormuz-blockade-negotiations

테마형 전체적으로 부진. 원자력, 로봇, 2차 전지 위주 꾸준한 자금 유입 관찰

글로벌 테마는 미국 빅테크 위주 자금 유입. 글로벌 보안(사이버 보안)에도 관심

» Anthropic의 다리오 아모데이 CEO는 트럼프 대통령과 만찬을 갖고 AI 안전과 개발 속도에 대해 논의할 예정 » 두 사람의 비공개 회동은 이번이 처음. 올해 초 미 국방부와의 계약 갈등과 6월 Anthropic의 차세대 AI 모델 ‘Mythos’에 대한 수출 통제 등을 거치며 악화됐던 Anthropic과 트럼프 행정부의 관계 속에서 성사 » 아모데이는 시진핑 중국 국가주석을 위한 백악관 국빈 만찬에도 불참 » 이어 화요일에는 트럼프 대통령과 마이크 존슨 하원의장이 별도의 AI 기업 CEO 회동을 개최할 예정

* 9월 22~ 27일 중 연준이사들의 통화정책 관련 연설 내용 정리 <존 윌리엄슨 뉴욕 연은총재 연설(투표권O, 26/9/22)> - 단기적 통화정책에 대한 직접적인 언급은 없음. - 주요 언급내용 : 지급결제 체계의 발전과정, 통화정책 집행의 원칙, 금융시장 변화에 따라 미리 시스템을 갖춰야 되는 이유에 대해 설명.   <아나 폴슨 필라델피아 연은총재 연설(투표권O, 26/9/24)> - 관세와 높은 에너지가격이라는 충격에도 불구하고 경제성장은 견조했고, 어쩌면 최근에는 다소 더 강해지고 있을 수도 있음. 노동시장 안정적인 상태를 유지, 인플레이션은 여전히 완고하게 높은 수준에 머물고 있음. - 강한 기업투자는 계속해서 경제를 떠받치고 있음. 그 중심에는 인공지능(AI) 인프라 구축이 있음. 하지만 제조업의 강세는 AI에만 국한된 것이 아님. 대부분의 기업은 향후 몇 달 동안 기업활동과 투자가 증가할 것으로 예상. 기업들은 나에게 주문이 계속 증가하고 있다고 이야기함. - 소비도 경제성장을 지지 받고 있음. 소비자 심리는 낮은 수준이나 하지만 실제 소비지출 데이터는 다름. 올해 초에는 소비가 부진하게 출발했지만, 2분기에는 실질소비 증가율이 연율 3.4%까지 가속함. 현재 애틀랜타 연은의 GDPNow 모델은 3분기 소비 증가율이 4%를 웃돌 것으로 추정하고 있음. - 현재 노동시장 여건은 안정적이며, 오히려 다소 개선된 것으로 보임. 올해 봄까지는 보건의료 및 사회복지 부문의 채용이 노동시장의 고용 증가를 상당 부분 이끌었으나 이후에는 고용 증가가 더 다양한 산업으로 확대 - 인플레이션은 기조적 인플레이션(underlying inflation)에 초점. 기조적 인플레이션이란 유가 변동이나 관세에 따른 가격상승처럼 시간이 지나면서 사라질 것으로 예상되는 충격의 영향을 제거했을 때 인플레이션이 어느 정도일지를 추정한 것. 기조 인플레이션은 약 2.5~3% 범위에서 움직이고 있음. - 종합하자면 기조 인플레이션은 거의 진전을 보이지 않았거나 아예 진전이 없었음. 관세 관련 가격압력은 완화되었지만 중동 분쟁과 AI 인프라 구축에서 비롯되는 가격압력은 증가. 경제성장 강해졌으며 노동시장도 강해짐. 이러한 상황에서 높은 인플레이션이 지속될 위험은 이전보다 커졌으며 이것이 지난주 회의에서 연방기금금리를 25bp 인상하는 것을 지지한 이유 - 이번 정책조정은 인플레이션 위험과 노동시장에 대한 위험을 적절히 균형 있게 고려하면서 인플레이션을 2%로 되돌리는 데 필요하다고 제가 판단하는 수준에 정책기조를 더 가깝게 가져가나 경제상황이 내가 예상하는 방향으로 전개된다면, 추가적인 완만한 긴축(some modest further tightening)이 필요할 수도 있음

[9/23~27 추석 연휴 주요 이벤트] 1. 미국-이란 전쟁 - 이란은 호르무즈 해협 재개방 + 7일 내 핵협상 재개를 제안. 주요 조건으로 1) 미국의 해상봉쇄 해제 2) 이란산 원유 제재 완화 및 동결자산 해제 3) 역내 휴전 등을 요구 - 미국은 호르무즈를 이란이 협상 조건으로 제시할 수 없다는 입장을 전달하고 핵 문제에 대한 양보를 요구 - 9/26 트럼프는 이란의 최신 제안을 거부한다고 공개적으로 밝힘. 다만 중재국을 통한 협상 채널 자체는 유지. 트럼프도 이번 주 추가 협상 가능성을 언급 2. 미-중 정상회담 - 9/24 트럼프-시진핑 정상회담 개최 - 양국은 기존 무역 휴전을 11/10 → 2027년 1/10까지 2개월 연장하기로 합의 - 관세·희토류·농산물 구매 등 핵심 통상 현안은 최종 타결보다 협상 지속에 초점 - 중국의 미국산 대두 구매는 계획대로 진행되고 있으나, 기타 농산물 및 희토류 관련 이행에는 일부 미진한 부분 존재 - 양국은 AI 관련 대화 및 사고 대응을 위한 소통 채널 구축에도 합의 - 이란 문제 및 글로벌 에너지 공급 문제도 정상회담에서 논의 3. 베센트 재무장관 - 9/20 중국 허리펑 부총리와 약 12시간 협상한 뒤 추가 협상을 진행 - AI와 관련해서는 개발업체가 위험에 대한 책임을 져야 함 - 9/21 CNBC 인터뷰에서 9월 FOMC의 25bp 금리인상에 대한 찬반은 밝히지 않음 - 다만 “Warsh 의장에 대해 큰 신뢰를 갖고 있으며, 트럼프 대통령도 그를 신뢰한다”고 강조 - 최근 물가 상승에 대해서는 에너지 가격 상승에 따른 헤드라인 인플레 영향이 크며, 근원물가는 상대적으로 안정적이라는 취지로 평가 - 연준이 금리를 결정할 때 “open mind”를 유지해야 한다고 언급. AI·규제완화에 따른 생산성 향상이 성장률을 높이면서도 인플레이션 압력을 낮출 수 있다고 주장 4. 트럼프 대통령 - 이란: 협상 가능성은 열어두고 있으나 이란의 제안은 거부. 핵 문제 및 미국이 요구하는 조건을 수용해야 한다는 입장 - 중국: 시진핑과의 정상회담 이후 미·중 관계 및 협상 진전에 대해 긍정적 평가 - 연휴 중 대중국 메시지는 완화적, 대이란 메시지는 강경한 기조 지속 5. 연준 위원 발언 - 연휴 기간 연준 인사 발언은 정책금리 경로에 대한 새로운 시그널보다는 금융시장 및 통화정책 운영체계 관련 내용이 중심 - 9월 FOMC 이후 추가 금리인하/인상 경로에 대한 명확한 방향성은 제시되지 않음 6. 美 국채 바이백 - 9/10 10~20년 구간 바이백은 최대 60억달러 규모로 실시 - 채권시장은 여전히 바이백 규모에 대해 실망하는 모습 7. 미국채 시장 - 연휴 중 미 장기금리 상승세. 10년물은 5.2%, 20년, 30년 금리는 5.5%대로 상승 - 미·중 관계 안정 및 이란 협상 기대는 지정학 긴장 완화 요인이었으나, 장기금리는 재정적자·국채 공급 등의 영향으로 약세 기록

S&P 500의 계절성 계절성만 본다면 매수시점

$SPX 10월과 12월의 마지막 두 FOMC 몇 가지 유의할 점들 1) 올해 6번의 FOMC 중 금리 인상 여부를 발표하는 2일째 날, SPX는 모두 하락세였습니다. 그중 4번은 상당히 큰 하락장이었습니다. 2) 6번의 FOMC 중 5번(4월 제외)에서 FOMC 전후로 하락이 있었거나 FOMC 후에 하락이 있었습니다. 즉, 이벤트 주변에 변동성이 있다는 의미입니다. 4월이 유일하게 FOMC 전후로 계속 상승 추세를 보인 경우였습니다. 3) 11월은 매우 강력한 강세 달입니다. 그리고 산타 랠리 / 추수감사절 후 랠리를 앞서지 않으려 할 것입니다. 4) 이는 기본적으로 다음 달에 남은 창구가 있다는 의미입니다. 10월 아니면 2026년 남은 기간 동안 곰들의 끝입니다.

머니마켓 ETF와 현금성 ETF로의 자금 유입이 과거 주요 시장 저점과 연관되었던 수준에 도달했습니다.

긴장 해소에 실패한 트럼프·시진핑, 올해 두 차례 추가 회동 예정(FT) - 트럼프·시진핑, 11월 선전 APEC과 12월 마이애미 G20에서 추가 회동 합의 - 중국의 희토류 수출 약속 이행률 약 3분의 2에 그쳐, 미국 측 공급망 우려와 무역휴전 연장 갈등 지속 - 호르무즈 통행료 반대·마약 대응·AI 사고 소통 채널 등 일부 협력, 군사위기 소통 합의 여부는 양국 발표 충돌 - 대만·기술·무역 등 핵심 쟁점 돌파구 부재, 회담 성격도 관계 개선보다 현상 유지에 집중 - 연속 정상회담 일정으로 연말까지 미·중 관계 안정 가능성 확대, 실질 성과는 후속 협상과 합의 이행에 좌우 https://www.ft.com/content/bd99d372-d3d1-4972-a3fe-1bed8f71e14c

[DAOL 9/28 Morning Brief] ▶️ 미국증시: Dow (+0.93%), S&P500 (+0.51%), Nasdaq (+0.48%) -미국증시, 이란이 지난 6월 체결한 종전 MOU 수준의 ‘7일 계획’을 제안하며 중동 긴장 완화 기대가 커진 가운데 국제유가·국채금리 하락과 AI 낙관론에 힘입어 3대 지수 상승 마감 -트럼프 대통령은 이란이 합의를 원하지만 본인이 원하는 조건이 아니라고 밝히면서 금주 추가 협상을 시사 -지난 24일 미 재무부는 20~30년물 국채 바이백을 한도 60억달러에 못 미치는 약 41억달러 규모로 진행 -SK하이닉스 ADR, 솔리다임이 내년 기업가치 1,500억 달러 규모로 IPO를 추진해 약 150억 달러를 조달할 것이라는 소식에 +2.8% 상승 -마이크로소프트, 기존 코파일럿과 MS365 코파일럿을 통합한 코파일럿 슈퍼앱을 발표하자 +3.7% 상승 -델, 머스크가 xAI의 콜로서스 2 엔비디아 GPU를 두 배 이상 확대할 가능성을 언급하자 기존 서버 랙 공급업체인 델의 수요 확대 기대가 부각되며 +5.0% 상승 -S&P500, 기술 +1.0%, 산업 +0.9% vs 에너지 -0.9%, 커뮤니케이션 -0.7% ▶️ 미국국채: 2yr 4.852%(-7.3bp), 10yr 5.16%(-3.7bp) -미 국채금리, 미 국채금리, 장 초반 장기물 중심으로 상승세를 보이다 호르무즈 해협 재개방을 위한 외교적 시도가 부상하자 국제유가 하락과 함께 상승폭 축소, 초장기물 제외 하락 마감. 10년물·30년물 금리는 장중 한때 각각 5.2%, 5.5%를 상회 ▶️ FX: JPY 157.28(-0.99%), EUR 1.139(+0.10%), Dollar 100.97(-0.31%) -달러 인덱스, 일본 당국의 엔화 약세 견제 발언에 엔화가 강세를 보인 가운데, 미·이란 긴장 완화 기대 형성되며 약세 ▶️ Commodity: WTI $92.41(-2.33%), Brent $104.32(-2.14%) -WTI, 이란이 호르무즈 해협 재개방을 두고 '7일 계획'을 미국에 제안하자 외교적 해법 기대감 부상하며 하락. 다만 장 마감 이후 트럼프 대통령은 이란의 제안을 거부하며 불확실성은 재확대 ♣ 주식: https://buly.kr/Ga0PATR ♣ 채권: https://buly.kr/AF37qlN