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🔲UBS 트레이딩 데스크 모멘텀주 매도세 막바지 AI·반도체 분할매수 (블름버그) UBS는 최근 AI·반도체를 중심으로 나타난 모멘텀주 급락이 거의 끝나가고 있으며, 투자자들이 포지션을 다시 구축할 시점이라고 판단했다. 화요일 아시아 반도체 지수는 3% 넘게 상승하며 3거래일 연속 하락을 마쳤고, 한국과 대만의 기술주 중심 지수도 각각 3% 이상 반등했다. 급락했던 AI 관련주로 저가 매수세가 유입된 결과다. 바닥 가능성을 뒷받침하는 핵심 근거는 투기적 포지션의 상당 부분이 이미 청산됐다는 점이다. UBS 프라임브로커리지 자료에 따르면 헤지펀드는 모멘텀주와 반도체주의 롱 포지션을 총시장가치 대비 약 5% 축소했다. 이는 사상 최대 수준의 디레버리징 가운데 하나다. 그 결과 반도체와 소프트웨어 업종의 순포지션은 지난 4월 수준까지 낮아졌다. 즉, 과도했던 포지션과 매도 압력이 상당 부분 해소됐다는 의미다. UBS의 헤지펀드 주식파생상품 영업 책임자 마이클 로마노는 AI 산업의 펀더멘털이 개선되고 있다는 점도 저가 매수 신호라고 판단했다. 다만 한 번에 다시 진입하기보다는 단계적으로 포지션을 늘리는 전략을 권고했다. “모멘텀주의 디리스킹은 강한 확신에 따른 판단이었으며, 현재도 그 견해를 유지한다. 포지션을 점진적으로 확대하는 것이 현명하다.” UBS의 모멘텀 바스켓에는 샌디스크, 브로드컴, 오라클, KKR, 데이터독, 마이크로소프트 등이 포함돼 있다. 최근 수급 구조도 반등에 우호적으로 변하고 있다. 다만 AI·모멘텀주가 회복될 경우 최근 시장을 주도했던 은행·산업재·경기민감주는 상대적으로 약세를 보일 수 있다. UBS 자료에 따르면 최근 은행·산업재 등에 유입된 매수세 상당 부분은 신규 롱 포지션이 아니라 기존 숏 포지션을 되사는 숏커버링이었다. 따라서 투자자들이 다시 AI 관련주로 이동하면 이들 경기민감주에서 자금이 빠질 가능성이 있다. 한편 UBS의 소프트웨어 바스켓은 6월 말 이후 약 20% 상승. 이는 해당 종목들의 주가가 펀더멘털뿐 아니라 포지션 변화에 매우 민감하게 반응