마산창투

* 스토리지 업체에 가격 인상 여러 차례 통보 * 'AI 덕분' 2분기 D램 가격 13~18% 상승 전망 https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=71574

#용평리조트 분양과 운영 모두 성장 구간 진입 엔데믹 이후 객실 판매 정상화에 따른 운영 매출 회복 1Q24 매출액 560억원(+21.4% YoY), 영업이익 100억원(+30.0% YoY)으로 본격적인 실적 회복 구간에 진입. 특히 분양으로 인한 매출액이 91억원 수준에 그쳤음에도 운영 매출액이 468억원을 기록하며 엔데믹 이후 23/24 시즌 스키 매출 호조와 이에 따른 객실 판매 정상화에 따른 실적 성장을 보임 1분기 객실 가동률과 판매 단가는 각각 60.9%와 12.1만원으로 완전한 회복세를 보임. 골프 레저 휴양 등 사업 다각화를 통한 분기별 운영 매출 편차도 축소 됨. 안정적 운영 매출에 분양 매출이 더해질 24년은 역대급 실적이 기대 루송채 분양 실적으로 매 분기 실적 성장 기대 24F 매출액 3,775억원(+78.4% YoY), 영업이익 505억원(+136.1% YoY)을 전망함. 1분기 다소 저조했던 분양 매출은 매 분기 공정률과 함께 증가할 것으로 예상됨. 분양 매출이 본격적으로 반영되는 구간의 초입이라는 판단으로 24년은 매 분기 탑라인의 성장이 기대됨. 루송채 분양에 따른 매출 인식으로 24년 약 2,200억원 수준의 분양 매출이 예상됨. 24년 인식될 것으로 예상되는 루송채 분양 매출을 제외해도 앙띠뉴와 디로커스 등 후속 분양으로 30년까지 약 1.2 조원 규모의 분양 매출이 지속해서 추가될 전망. 23년 인수한 일본 내 2개의 골프장과의 시너지도 기대되며 단체 투숙객 수요도 함께 회복되며 운영 매출도 정상화 될 것으로 예상됨.

#심텍 2Q 흑자전환 전망, 서버향/비메모리 매출 확대 2024년 6월 이후에 AI 및 HBM 관련한 쏠림 현상이 일부 완화될 것으로 예상. 2024년 하반기 IT 수요 회복(기저효과)과 반도체의 출하량 증가로 메모리(기판+모듈) PCB 업체의 수익성 회복이 다른 PCB 업체대비 선행될 전망. 글로벌 메모리 3사(삼성전자, SK하이닉스, 마이크론)를 모두 고객으로 확보한심텍의 반사이익이 예상. 최근 서버향 SSD모듈 수요 증가 및 생산 확대도 추가적인 심텍의 수익성 개선에 기여

#에이피알 우리의 삶을 아름답게 투자의견 매수와 목표주가 430,000원으로 커버리지 개시 에이피알의 목표주가는 12MF 순이익에 목표배수 26.4배를 적용 26.4배의 근거는 일본의 뷰티 디바이스 기업인 야만이 해외에서 양호한 매출 증가를 기록했던 해(FY18, 19,21, 코로나19 기간인 FY20은 제외)의 평균 배수를 적용 2021년 3월에 한국에서 홈뷰티 디바이스 판매를 시작한 에이피알은 2023년 기준으로 국내 매출 비중이 61%임. 올해는 미국에서의 양호한 매출 증가로 전체 매출(+96.8% YoY)에서 국내 비중이 53.6%로 낮아질 걸로 예상함. 에이피알은 올해 2월에 부스터프로를 일본과 미국에 출시했고, 신제품인 울트라튠의 글로벌 판매 또한 계획하고 있음. 최근 미국 시장에서 한국 인디 화장품의 인기 또한 꾸준히 높아지고 있기 때문에, 에이피알의 미국 화장품 사업 매출(+75.2% YoY) 또한 양호한 증가세를 보일 걸로 전망함. 에이피알이 만들어가는 Beauty at home 지난 5월 고주파 가정용 미용기기인 울트라튠을 출시한 에이피알은 올해 하반기에 2개의 신제품을 추가로 출시할 예정임. 부스터프로부터 울트라튠, 그리고 신제품 출시를 완료할 시, 에이피알은 Beauty at home에 필요한 라인업을 갖추며 브랜드파워가 더욱 더 높아질 걸로 예상함. 최근 중국에서 홈뷰티 디바이스 산업이 빠르게 성장하면서, 고주파 디 바이스에 대한 제품 성능/안전성 관련한 규정을 정립. 이러한 규정은 홈뷰티 디바이스 산업의 성장에 따라 반드시 필요한 부분이지만, 단기적으로는 시장의 예상보다 회사의 매출 증가 속도를 더디게 만드는 요인으로 작용할 수 있다.

#에이피알 우리의 삶을 아름답게 투자의견 매수와 목표주가 430,000원으로 커버리지 개시 에이피알의 목표주가는 12MF 순이익에 목표배수 26.4배를 적용 26.4배의 근거는 일본의 뷰티 디바이스 기업인 야만이 해외에서 양호한 매출 증가를 기록했던 해(FY18, 19,21, 코로나19 기간인 FY20은 제외)의 평균 배수를 적용 2021년 3월에 한국에서 홈뷰티 디바이스 판매를 시작한 에이피알은 2023년 기준으로 국내 매출 비중이 61%임. 올해는 미국에서의 양호한 매출 증가로 전체 매출(+96.8% YoY)에서 국내 비중이 53.6%로 낮아질 걸로 예상함. 에이피알은 올해 2월에 부스터프로를 일본과 미국에 출시했고, 신제품인 울트라튠의 글로벌 판매 또한 계획하고 있음. 최근 미국 시장에서 한국 인디 화장품의 인기 또한 꾸준히 높아지고 있기 때문에, 에이피알의 미국 화장품 사업 매출(+75.2% YoY) 또한 양호한 증가세를 보일 걸로 전망함. 에이피알이 만들어가는 Beauty at home 지난 5월 고주파 가정용 미용기기인 울트라튠을 출시한 에이피알은 올해 하반기에 2개의 신제품을 추가로 출시할 예정임. 부스터프로부터 울트라튠, 그리고 신제품 출시를 완료할 시, 에이피알은 Beauty at home에 필요한 라인업을 갖추며 브랜드파워가 더욱 더 높아질 걸로 예상함. 최근 중국에서 홈뷰티 디바이스 산업이 빠르게 성장하면서, 고주파 디 바이스에 대한 제품 성능/안전성 관련한 규정을 정립. 이러한 규정은 홈뷰티 디바이스 산업의 성장에 따라 반드시 필요한 부분이지만, 단기적으로는 시장의 예상보다 회사의 매출 증가 속도를 더디게 만드는 요인으로 작용할 수 있다.

#실리콘투 New generation of retail 끊임없이 확대되는 TAM 대부분의 한국 유통사는 국내 소매 고객을 대상으로 사업을 영위하고 있기 때문에, 사회의 노령화와 저출산으로 TAM(Total Addressable Market)이 줄어드는 문제에 직면 실리콘투의 TAM은 경쟁사 대비 압도적으로 클뿐더러, 한국 문화에 대한 인기 상승과 서구권 스킨케어 산업의 구조적인 성장으로 TAM 지속적으로 확대되고 있음 수익 극대화가 용이한 Asset light model 실리콘투가 다른 유통사보다 빠른 매출 증가와 높은 영업이익률 달성이 가능한 이유는 대규모 고정자산 투자가 필요없는 Asset light Model이기 때문임 이에 따라 실리콘투는 시장 변화에 맞추어 빠르게 사업 확장과 매출 확보가 가능함. 반면, 한국의 전통적인 유통사는 한국의 내수 소매시장 고객이나 인바운드 관광객 대상으로 사업을 영위하고 있으며, 대부분 고정자산 투자가 많은 Asset heavy mode임. 올해 6월 실리콘투는 미국에 1호 오프라인 매장 '모이다'를 오픈할 계획임. 이 매장은 소매 고객 대상보다는 미국에서 한국 화장품 인지도를 높이기 위한 목적으로 활용될 것으로 판단.

유로존 빅4 금리 모두 수직낙하 중

대놓고 6월 인하 이야기해주는 ECB