[삼성 전종규] 차이나는 투자전략

미중분쟁, 더 올라갑니다 대선의 열쇠 바이든대통령이 중국산 전기차에 고관세를 예고했습니다. 지난달 철강 제재에 이어서 시리즈가 시작되었습니다. 대선 국면에서 미국의 중국에 대한 공세는 더 올라갈 것으로 예상됩니다. 바이든 대통령은 "고령부담, 아랍계의 이탈"로 어려운 캠페인을 펼치고 있습니다. 중국 카드는 스윙보터들에게 "1억 달러 이상의 광고효과" 를 얻을 수 있기에 제재대상과 강도를 더 올려나갈 텐데요, 이미 미국대표부는 조선을 포함해서 불공정무역 조사에 들어가 있습니다. 중국은 나름의 활로를 개척하고 있습니다. 시진핑주석이 프랑스를 거쳐 지금 헝가리에 가 있는 이유입니다. 신흥국과 유럽을 묶어서 경제블록을 재편하는 노력입니다. 11월 미국대선까지 미국과 중국의 무역전쟁이 치열하게 벌어질 것입니다. 다음 순서는 AI, 태양광, 배터리, 조선입니다. t.me/jkc123

차이나 배터리 더 올라갔다 공급과잉을 해외로 올해 1분기 중국을 제외한 글로벌 전기차 배터리 시장에서 중국 CATL이 LG에너지솔루션을 제치고 점유율 1위에 올라섰습니다. 9일 에너지 전문 시장조사업체 SNE리서치에 따르면 올해 1분기(1∼3월) 중국을 뺀 세계 각국에서 판매된 전기차(순수전기차·플러그인하이브리드차·하이브리드차)에 탑재된 배터리 총사용량은 77.7GWh(기가와트시)로, 전년 동기 대비 15.7% 증가했습니다. 업체별 전기차용 배터리 사용량 순위에서 국내 3사(LG에너지솔루션·삼성SDI·SK온)는 모두 상위권을 유지했습니다. 다만 시장 점유율은 전년 동기 대비 3.1%포인트 하락해 45.9%를 기록했습니다. (중략) CATL은 작년 동기와 비교해 20.3% 성장한 21.3GWh로 점유율을 27.5%로 늘리며 선두에 섰습니다. 중국 내수를 넘어 해외 시장에서도 빠르게 점유율을 확대하고 있는 CATL은 테슬라, BMW, 메르세데스-벤츠, 볼보, 현대차, 기아 등 글로벌 완성차에 배터리를 공급하고 있습니다. 삼성SDI는 국내 3사 중 가장 높은 36.5% 성장률을 보이며 8.4GWh를 기록했습니다. 점유율은 10.8%로 4위에 랭크됐습니다. 1분기 中제외 글로벌 전기차 배터리 시장, CATL 1위·LG엔솔 2위 출처 : 연합뉴스 | 네이버 - https://naver.me/xUFHMBem t.me/jkc123

비구위안의 채무불이행 구조조정 속도 높여야 블룸버그는 컨트리가든(중국 민간부동산 2위 업체)이 지방정부가 보증선 채권에 대한 이자지급을 처음으로 이행하지 못한다는 소식을 타진했습니다. 중국 부동산붐을 대표했던 헝다, 비구위안이 줄줄이 역사속으로 사라지는 과정입니다. 문제는 시간이 길어질수록 개발업체의 부채는 크고 무거워진다는 점입니다. 신규주택판매는 더 감소하고 있습니다. 재무제표가 악화되는 구조입니다. 정부가 발벗고 구매제한을 거의 모두 풀고 있음에도 문제해결은 "부동산 구조조정"에 있다고 볼 수 있습니다. 이달 말 중국 출장에서는 정부 부양정책과 함께 부동산을 면밀히 보고 오겠습니다. t.me/jkc123

Commodity cycle은 어디에 왔나? 소파동 최근 100년간 원자재 빅사이클은 세차례가 있었습니다. 40년대 2차세계대전 boost --> 70년대 석유파동 사이클 --> 2000년대 차이나 슈퍼사이클이 있었는데요, 올해 원자재 가격 상승은 소파동에 해당됩니다. 다만, 대파동(7~10년) 이후 10년에 걸쳐 원자재 가격조정은 마무리되었고 상품가격이 주식시장 주가 상승보다 큰 사이클은 시작되었고 중국의 경기조절이 마무리되는 시점부터 대파동의 초입에 진입할 것으로 예상됩니다. 아직 원자재의 봄은 오지 않았으나 겨울은 끝난 셈입니다. t.me/jkc123

애플과 테슬라의 흥미로운 행보 경쟁력 테슬라의 중국 시장 로보택시 시현(FSD 예정)에 이어서 애플이 가격인하에 나서는 행보로 중국 매출을 Jump up 시켰습니다. 애플과 테슬라는 글로벌 최고의 경쟁력을 보유하고 있고 중국 시장에서 또한 "핵인사"였으나 중국 로컬의 대대적인 반격으로 고전한 바 있습니다. 애플과 테슬라의 중국 공략경과가 주목됩니다. Apple’s China iPhone Shipments Soar 12% in March After Discounts - Apple’s China iPhone Shipments Soar 12% in March After Discounts https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-05-08/apple-s-china-iphone-shipments-soar-12-in-march-after-discounts t.me/jkc123

[삼글황] 샤오미, 장중 52주 신고가에요! 대륙의 실수, 다시 기적을 쓸까요 안녕하세요, 삼성증권 글로벌주식팀 황선명입니다. 금일 홍콩증시 차익 매물 출회에도 불구, 샤오미가 오전장에서 +6%로 상승 마감했는데요, 주요 이슈 점검해보겠습니다. ■ SU7, 베이징 모터쇼의 3대장이 되다 4월 25일~5월 4일, 4년 만에 열린 베이징 모터쇼가 성황리에 막을 내렸습니다. 이번 주제는 ‘새로운 시대, 새로운 자동차’로 자율주행, 이륜차, 트럭, 친환경차 등 다양한 모빌리티 기술이 공개되었는데요, 전기차 강국 차이나, 그 중에서도 BYD, 화웨이, 그리고 샤오미가 주인공으로 부각되었습니다. ■ 전기차 받고, 스마트폰 Go! 본업인 스마트폰 판매도 1분기 4,070만 대(YoY+33%)로 시장점유율 14%(+3%p)의 글로벌 3위를 수성했습니다. 이에 5월 23일 1분기 실적 발표를 앞두고 긍정적 의견이 제시되었습니다. - CICC: 분기 Non-GAAP 순이익 +71% 및 2024년 전기차 인도량 최소 10만대 전망 - UBS: 분기 매출 +25% 및 Non-GAAP 순이익 +51%, 2분기 618 쇼핑데이 스마트폰 판매 수혜 전망 ■ 샤오미를 보면 트렌드가 보인다 아무리 스마트폰이 잘 팔리고, 전기차 출시가 성공적이라지만, 주가가 이렇게 상승할 일인가? 최근 샤오미 주가에 의문이 들 것 같습니다. 제가 내린 결론은, 샤오미 주가 속에 최근 중국 트렌드가 담겨있다입니다. ① 스마트폰/가전 등 제조업 턴어라운드 - 21~25년 매출 성장률(24, 25년 윈드 전망) : YoY+33/ -15/ -3/ +15/ +12 ② 전기차, 자율주행 기술 대전 - 화웨이, 샤오미가 기존 전기차 스타트업 강자 니오, 샤오펑, 리오토를 제치며 전기차 Big 3로 주목받고 있습니다. 이는 중국의 전기차 산업의 진화를 의미합니다. 화웨이 하모니 OS, 샤오미 하이퍼 OS는 스마트폰과 전기차, 그리고 각종 IT 기기들을 연결합니다. 중국 전기차 산업, 하드웨어를 넘어 소프트웨어로 진화하고 있습니다. ③ 강구통, 본토 자금 유입 강화 - 우리는 외국인 입장에서 후선강통 수급을 주목하지만, 중국은 본토 자금의 홍콩 기술주 투자 통로인 강구통 수급도 신경 씁니다. 중국 정부의 홍콩 증시 부양 정책 중 위안화로 홍콩 주식 투자 지원 방안 등이 나온 이유이기도 합니다. 강구통 리스트의 대표종목은 텐센트, 샤오미, 메이투안 등입니다. 사실 전기차 진출, 스마트폰 판매 회복의 대장주는 화웨이지만, 비상장입니다. 샤오미 주가 호조의 일정 부분은 화웨이 지분도 있다고 생각합니다. 샤오미의 가파른 우상향, 단기적으로는 차익 매물 출회 가능성이 더 높습니다. 하지만 우상향 추세는 유지될 것으로 봅니다. 내년 전기차 판매량 컨센서스는 23만 대(Bloomberg)로 2배 이상이고, AI 도입 스마트폰 교체 등 중장기 실적 모멘텀이 더 크기 때문입니다. 감사합니다. (2024/5/8 공표자료)

BCA Call 중국 상승랠리의 퇴색 - 중국 증시 4월부터 15% 상승하면 글로벌 최고 상승률 기록 - 세 가지 반등 요인 (1) 정부 부양정책 기대, (2) 글로벌 제조 회복으로 지표 개선, (3) 저렴한 밸류에이션 - 다만, 경기부양의 효과는 펀더멘털 개선에 부족한 수준이고 - 글로벌 경기회복의 경우, 24년 말과 25년초부터 미국 경기의 리세션 진입 예상하며 - 홍콩의 달러페깅 효과도 제한적이라는 점에서 밸류에이션 리바운드로 판단. 중국 본토 중립, 홍콩증시 Underweigt 유지 t.me/jkc123

글로벌 장기 상품 사이클 지금은 어디인가? t.me/jkc123

Commodity 세 가지 시사점 봄은 아직 오지 않았다 t.me/jkc123

Chapter 2. 차이나 매크로 디플레이션 사이클 t.me/jkc123