TruEcon
Ir al canal en Telegram
Егор Сусин. Мысли об экономике, процессах, финансовых рынках. Все остальны каналы-фейк. Все написанное отражает личное мнение автора, носит общеинформационный характер, не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций. @ug_fx
Mostrar más📈 Análisis del canal de Telegram TruEcon
El canal TruEcon (@truecon) en el segmento lingüístico de Ruso es un actor destacado. Actualmente la comunidad reúne a 26 638 suscriptores, ocupando la posición 4 364 en la categoría Economía y Finanzas y el puesto 24 200 en la región Rusia.
📊 Métricas de audiencia y dinámica
Desde su creación el невідомо, el proyecto ha mostrado un crecimiento acelerado, reuniendo a 26 638 suscriptores.
Según los últimos datos del 09 noviembre, 2026, el canal mantiene una actividad estable. En los últimos 30 días la variación de miembros fue de 78, y en las últimas 24 horas de 1, conservando un alto alcance.
- Estado de verificación: No verificado
- Tasa de interacción (ER): El promedio de interacción de la audiencia es 23.20%. Durante las primeras 24 horas tras publicar, el contenido suele obtener 13.07% de reacciones respecto al total de suscriptores.
- Alcance de las publicaciones: Cada publicación recibe en promedio 6 179 visualizaciones. En el primer día suele acumular 3 482 visualizaciones.
- Reacciones e interacción: La audiencia responde de forma activa: el promedio de reacciones por publicación es 69.
- Intereses temáticos: El contenido se centra en temas clave como инфляция, фрс, трлн, пошлина, минфин.
📝 Descripción y política de contenido
El autor describe el recurso como un espacio para expresar opiniones subjetivas:
“Егор Сусин. Мысли об экономике, процессах, финансовых рынках. Все остальны каналы-фейк.
Все написанное отражает личное мнение автора, носит общеинформационный характер, не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций.
@ug_...”
Gracias a la alta frecuencia de actualizaciones (últimos datos recibidos el 10 noviembre, 2026), el canal mantiene la vigencia y un amplio alcance. La analítica demuestra que la audiencia interactúa activamente con el contenido, lo que lo convierte en un punto de referencia dentro de la categoría Economía y Finanzas.
26 638
Suscriptores
+124 horas
+477 días
+7830 días
Cargando datos
Canales Similares
Nube de Etiquetas
Menciones Entrantes y Salientes
---
---
---
---
---
---
Atraer Suscriptores
noviembre '26nov '26
noviembre '26
+125
en 3 canales
octubre '26
+336
en 16 canales
Get PRO
septiembre '26
+417
en 23 canales
Get PRO
agosto '26
+496
en 22 canales
Get PRO
julio '26
+273
en 20 canales
Get PRO
junio '26
+357
en 29 canales
Get PRO
mayo '26
+368
en 17 canales
Get PRO
abril '26
+190
en 14 canales
Get PRO
marzo '26
+656
en 31 canales
Get PRO
febrero '26
+1 149
en 16 canales
Get PRO
enero '26
+687
en 33 canales
Get PRO
diciembre '25
+316
en 38 canales
Get PRO
noviembre '25
+473
en 28 canales
Get PRO
octubre '25
+363
en 14 canales
Get PRO
septiembre '25
+461
en 25 canales
Get PRO
agosto '25
+483
en 35 canales
Get PRO
julio '25
+535
en 26 canales
Get PRO
junio '25
+583
en 38 canales
Get PRO
mayo '25
+580
en 45 canales
Get PRO
abril '25
+852
en 18 canales
Get PRO
marzo '25
+401
en 18 canales
Get PRO
febrero '25
+1 269
en 18 canales
Get PRO
enero '25
+685
en 14 canales
Get PRO
diciembre '24
+706
en 27 canales
Get PRO
noviembre '24
+1 068
en 28 canales
Get PRO
octubre '24
+297
en 30 canales
Get PRO
septiembre '24
+1 150
en 30 canales
Get PRO
agosto '24
+595
en 49 canales
Get PRO
julio '24
+137
en 23 canales
Get PRO
junio '24
+484
en 23 canales
Get PRO
mayo '24
+313
en 14 canales
Get PRO
abril '24
+192
en 24 canales
Get PRO
marzo '24
+212
en 18 canales
Get PRO
febrero '24
+250
en 27 canales
Get PRO
enero '24
+569
en 21 canales
Get PRO
diciembre '23
+296
en 24 canales
Get PRO
noviembre '23
+350
en 21 canales
Get PRO
octubre '23
+345
en 18 canales
Get PRO
septiembre '23
+345
en 0 canales
Get PRO
agosto '23
+760
en 0 canales
Get PRO
julio '23
+425
en 0 canales
Get PRO
junio '23
+235
en 0 canales
Get PRO
mayo '23
+277
en 0 canales
Get PRO
abril '23
+490
en 0 canales
Get PRO
marzo '23
+1 266
en 0 canales
Get PRO
febrero '23
+4 672
en 0 canales
Get PRO
enero '23
+532
en 0 canales
Get PRO
diciembre '22
+4 869
en 0 canales
Get PRO
noviembre '22
+317
en 0 canales
Get PRO
octubre '22
+889
en 0 canales
Get PRO
septiembre '22
+213
en 0 canales
Get PRO
agosto '22
+604
en 0 canales
Get PRO
julio '22
+211
en 0 canales
Get PRO
junio '22
+557
en 0 canales
Get PRO
mayo '22
+338
en 0 canales
Get PRO
abril '22
+305
en 0 canales
Get PRO
marzo '22
+1 766
en 0 canales
Get PRO
febrero '22
+151
en 0 canales
Get PRO
enero '22
+249
en 0 canales
Get PRO
diciembre '21
+147
en 0 canales
Get PRO
noviembre '21
+200
en 0 canales
Get PRO
octubre '21
+131
en 0 canales
Get PRO
septiembre '21
+341
en 0 canales
Get PRO
agosto '21
+159
en 0 canales
Get PRO
julio '21
+99
en 0 canales
Get PRO
junio '21
+313
en 0 canales
Get PRO
mayo '21
+110
en 0 canales
Get PRO
abril '21
+83
en 0 canales
Get PRO
marzo '21
+196
en 0 canales
Get PRO
febrero '21
+116
en 0 canales
Get PRO
enero '21
+261
en 0 canales
Get PRO
diciembre '20
+1 323
en 0 canales
| Fecha | Crecimiento de Suscriptores | Menciones | Canales | |
| 10 noviembre | +7 | |||
| 09 noviembre | +3 | |||
| 08 noviembre | +7 | |||
| 07 noviembre | +32 | |||
| 06 noviembre | +8 | |||
| 05 noviembre | +27 | |||
| 04 noviembre | +7 | |||
| 03 noviembre | +5 | |||
| 02 noviembre | +11 | |||
| 01 noviembre | +18 |
Publicaciones del Canal
+1
#Китай #экспорт #экономика #нефть #инфляция
Китай: внешняя торговля остается сильной
Ограничения Трампа пока приводят только к росту внешней торговли Китая.
🔸экспорт $412.3 млрд (+37.9% г/г)
🔸импорт $307.1 млрд (+41.6% г/г)
Баланс внешней торговли в сентябре составил +$05 млрд, сальдо несколько сократилось из=за опережающего роста импорта на фоне высоких цен на нефть. За последние 12 месяцев сальдо внешней торговли Китая составляло +$1.28 трлн.
С поправкой на сезонность средние за три месяца уровни экспорта и импорта на рекордных уровнях, как и сальдо внешней торговли.
🛢 Импорт нефти вырос в октябре до 9.8 mb/d (+0.7 mb/d относительно августа). Импорт остается ниже прошлогоднего - на 1.65 mb/d. В среднем за три месяца импорт нефти составил 9.3 mb/d, что на 2.3 mb/d ниже уровня прошлого года.
Средняя импортная цена выросла до $112..5 за баррель - она традиционно близка к цене Brent предыдущего месяца ($114.2.за баррель).
🇷🇺 Экспорт Китая в Россию за октябрь скорректировался с $13.4 млрд до $11.2 млрд, а импорт вырос с $15.7 млрд до $16.7 млрд. Сальдо торговли для России резко улучшилось и составило $5.4 млрд за месяц и +$24 с начала года.
🔁 За 10 месяцев рекордный товарооборот РФ и Китая $242.5 млрд (+32.1% г/г), $109.3 млрд - экспорт Китая в Россию, $133.2 млрд - импорт Китая из России.
Рекордный импорт Китая из РФ обусловлен, конечно, существенно выросшими ценами на нефть в октябре.
📌 Инфляция в октябре оставалась низкой 0,0% м/м (sa) и +0.7% г/г. Рост цен на топливо (20% г/г) и смартфоны (+16.1% г/г) компенсировался снижением цен на продукты питания.
В целом инфляция оставалась низкой на фоне слабого внутреннего спроса. Услуги дорожали га 0.7% г/г, базовая инфляция 0.8% г/г. Цены производителей в потребительских товарах оставались в состоянии дефляции (-0.1% г/г).
Каких-то значимых изменений здесь нет, относительно слабый внутренний спрос на фоне перепроизводства и сильного внешнего спроса.
@truecon
| 2 |  +2#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика
М2 и инфляция: притормозили
Предварительные данные по М2 в октябре зафиксировали прирост на ₽0.7 трлн, или 0.5% м/м, годовой прирост замедлился до 12.1% г/г. С начала года прирост составил 6.4%, что выше траектории 2016-2019 гг.
Учитывая бюджетные авансы начала года, есть все шансы вписаться в прогноз Банка России, хотя и ближе к его верхней границе 11-12% на декабрь. Прирост за 3 месяца опустился до ~9.5...10% (SAAR), что во многом отражает нормализацию бюджета.
🟡 Объем наличных вырос на ₽0.2 трлн (+1.1% м/м и +22.1% г/г), доля наличных в экономике составляет 15.4%, рост здесь в основном отражает сезонные факторы. Отток в "кэш" пока остается повышенным, но постепенно нормализуется.
Средства населения в банках изменились незначительно, что характерно для осени, доля срочных депозитов снизилась до 33.4%, динамика на снижение доли сохраняется - сберегательная активность постепенно снижается, но остается высокой.
❗️Недельная динамика цен отрицательна -0.04% н/н, с начала года прирост 6.2%. За октябрь рост цен оказался чуть лучше ожиданий 1.1% м/м, но это предварительная цифра. Годовая динамика формируется около 7% г/г.
Дезинфляция в бензине ожидаема (-2% н/н), осенью потребление существенно сокращается, что само по себе балансирует рынок (даже при выбытии мощностей переработки), вопрос масштабов коррекции. Также более выраженно идет сезонное снижение цен в поездках. Это все компенсирует сезонный же рост плодоовощей.
Но важнее, конечно, устойчивая тенденция инфляции - здесь присутствует определенный ход вниз в сторону 5%. В моей картине мира пока идем на 6-7% (SAAR) по итогам 4 квартала против прогноза ЦБ 7.5-9.5% (SAAR).
В целом динамика М2 и инфляции дают намек, как минимум на нормализацию динамики, хотя темпы роста цен остаются повышенными, рост М2 - тоже...
@truecon | 4 058 |
| 3 |  #инфляция #экономика #безработица #США #ставки
Рынок труда США: все неплохо
Прирост рабочих мест в октябре ускорился: +165 тыс. (из них 159 тыс. - частный сектор), данные за прошлые месяцы пересмотрели вверх на +84 тыс. В среднем за последние полгода экономика создавала 88 тыс. в месяц, что не так много.
Уровень безработицы снизился до 4.1%, уровень участия в рабочей силе тоже подрос до 61.9%, доля занятых выросла до 59.3% - все показатели улучшились на 0.1 п.п. за месяц. Количество открытых вакансий выросло до 7.5 млн, соотношение вакансий и безработных подросло до 1.06.
Рост почасовой оплаты труда немного ускорился до 0.4% м/м и 3.1% г/г. Недельные заявки на пособия всего 189 тыс., количество американцев на пособии около 1.7 млн - минимумы с 2023 года.
Индекс финансовых условий на крайне комфортных уровнях, индекс финансового стресса - тоже, ДКУ вряд ли можно характеризовать как жесткие. Хотя инфляционные ожидания немного снизились, но все-равно остаются высокими 4.3% - на год, 3.4% - на 5 лет.
В общем-то пока все за то, что в декабре ФРС придется повышать
@truecon | 4 424 |
| 4 |  #БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика
Предварительные данные Frank RG по выдачам кредитов населению за октябрь зафиксировали резкое падение выдач до ₽1.03 трлн (-22.1% м/м и -2.8% г/г) - обратное движение после всплеска на льготной ипотеке.
🔸Выдачи ипотеки резко упали до ₽308.8 млрд (-49.2% м/м и 36.2% г/г) - перед ужесточением условий льготной ипотеки был сильный всплеск, но в октябре все "потухло". - по оценке Дом.РФ выдачи льготной ипотеки рухнули втрое до ₽117 млрд.
Рыночная ипотека оставалась на приличных уровнях около ₽190 млрд в месяц, постепенно сокращая разрыв вторичного и первичного рынка, хотя здесь драйверы на ожиданиях снижения ставки, повышенной инфляции и относительно низких цен (относительно первичного рынка).
🔸Выдачи кредитов наличными стабильны ₽510.4 млрд (-1.2% м/м и +50%: г/г), Темп роста выдач стабилизировался в районе ~₽0.5 трлн в месяц. С поправкой на сезонность показатели здесь указывают на постепенный рост кредитования, но без большого ускорения.
🔸Автокредит немного ускорился - выдачи ₽190.7 млрд (+6.4% м/м и -10.7% г/г), общие объемы выдач остаются на достаточно высоких уровнях, некоторое ускорение перед повышением утильсбора скорее всего можем увидеть, но в целом с поправкой на сезонность здесь все ровно в последние 3 квартала.
В целом ситуация сильно не меняется, локальные полеты льготной ипотеки не меняют общей тенденции. Кредитная активность населения восстановилась, но остается достаточно сдержанной.
@truecon | 4 563 |
| 5 |  +2#США #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
США: обслуживание долгов продолжает дорожать
В октябре процентные расходы бюджета выросли на 10.6% г/г и составили $115.5 млрд, в сумме за последние 12 месяцев расходы составили $1.37 трлн, что составляет около 4.2% от ВВП.
🈹 Средняя ставка госдолгу ускорила и достигла 3.58% годовых - максимум с весны 2009 года, но тогда долг был существенно ниже.
По рыночной части долга ставка выросла до 3.57%, долго- и среднесрочные долги все еще достаточно дешевы 3.4-3.5% годовых при рыночных ставках 4.8-5.3% - здесь инерционный рост будет продолжаться еще долго, т.к. гасятся бумаги со ставками в среднем до 2.5% годовых.
📌 Когда средняя ставка по госдолгу превысит 4% годовых, а к этому уверенно идем, расходы на проценты приблизятся к 5% ВВП в год.
💲 Госдолг в октябре вырос на +$353 млрд до $40.52 трлн (~123% ВВП), рост шел в основным за счет рыночных заимствований на +$315 млрд.
Традиционно в первый месяц квартала Минфин США занимал в основном за счет выпуска краткосрочных векселей (+$264 млрд), объем выпуска которых достиг $7.38 трлн, или 23% от всего рыночного долга.
📈 За последний год объем госдолга вырос на $2.5 трлн, за два года прирост составил $4.6 трлн. И пока нет никаких сигналов на то, что динамика будет как-то меняться.
Учитывая, что законодательная власть теперь у демократов, а исполнительная у республиканцев, доминирующим сценарием будет "бюджетный паралич" - никакие системные решения принимать не получится, что будет вести к сохранению высокого дефицита бюджета и росту госдолга.
@truecon | 4 305 |
| 6 |  +1#нефть #инфляция #Кризис #рубль
Ситуация с поставками нефти с Ближнего Востока остается крайне волатильной, в октябре поставки сильно упали после сентябрьского из-за атак на танкеры и нефтепроводы. Но к началу ноября JPM завил о том,что рынок перешел к профициту. Иран заявил, что еще пара танкеров подорвались ... в общей сложности несколько десятков уже выбыло.
🛢 На волне надежд нормализации ситуации с Ираном цены на нефть скорректировались до ~$95...100 за баррель нефти марки Dated Brent. При этом, к экспирации, фьючерс сошелся со спотом.
Налоговая цена "Urals" к 3 ноября упала до $82.5 за баррель, после выборов в США могла припасть до ~$75 за баррель, Средняя за октябрь составила $101.5 за баррель, Спред Dated Brent - налоговая "Urals" (FOB до логистики) стабилизировался на уровне $23-23.5 за баррель, премии в ESPO компенсируют дисконты в Urals.
⚡️ Цены на газ в Европе сходили к $1200 за тыс. м3 потом скорректировались до ~$1050 за тыс. м3 на надеждах, что ситуация на Ближнем Востоке нормализуется, но отбор газа из хранилищ уже начался.
Не очень понятно как именно рынкам видится "быстрое" решение и иранской проблемы, скорее в текущей ситуации есть риски новой эскалации в исполнении Трампа...
‼️ На рынке США, тем временем, бурный обвал Nasdaq +6%, S&P-4%, который начался с акций ИИ и Бигтехов, а дальше похоже таки налетели на маржин-коллы, тем более объем маржинальных позиций и использования кредитного плеча к этой ситуации был на максимумах.
@truecon | 4 471 |
| 7 |  🔑 Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 23 октября
Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, а также о решении по ключевой ставке.
⚪️ Главной темой обсуждения стало усиление устойчивого инфляционного давления. В третьем квартале большинство показателей устойчивого роста цен находилось в диапазоне 5-6% в пересчете на год после 4-5% в первом полугодии.
⚪️ Участники обсуждения связывали это прежде всего с эффектами от временного сокращения производства в отдельных отраслях. Повышение цен на топливо привело к росту издержек компаний и инфляционных ожиданий и в результате отразилось на ценах широкого круга товаров и услуг. В октябре ситуация на топливном рынке стабилизировалась, однако дополнительное влияние на инфляцию оказало повышение тарифов на ЖКУ.
⚪️ Экономика продолжала умеренно расти. Рост потребительской активности несколько замедлился, а инвестиционная активность постепенно восстанавливалась. При этом из-за временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях, внутренний спрос вновь превысил возможности предложения.
⚪️ Восстановление мощностей требует больше времени, чем ожидалось ранее, а инфляционные ожидания остаются высокими. Поэтому влияние временного сокращения предложения на рост цен будет ослабевать постепенно. В этих условиях для устойчивого возвращения инфляции к цели необходимо дольше поддерживать умеренно жесткие денежно-кредитные условия.
⚪️ По итогам обсуждения ключевая ставка была сохранена на уровне 14% годовых. Банк России повысил прогнозную траекторию ключевой ставки на 2027-2028 годы. Средняя ключевая ставка в 2027 году ожидается в диапазоне 12,5–13,5% годовых. По обновленному прогнозу, инфляция составит 7,1–7,6% в 2026 году и вернется к 4% в 2027 году.
Подробнее об обновленном прогнозе — в Комментарии к среднесрочному прогнозу Банка России. | 3 703 |
| 8 | #Минфин #бюджет #рубль #fx
Минфин опубликовал данные по покупкам валюты в ноябре, цифры близки к ожидаемым - объем покупок увеличится;
‼️Всего с 9 ноября по 4 декабря будет куплено валюты на ₽312.6 млрд, или по ₽15.6 млрд в день. С учетом продаж Банка России в рамках зеркалирования (₽0.6 млрд) чистые покупки валюты составят ₽15 млрд. против ₽12.1 млрд в день в сентябре.
В ноябре Минфин ожидает ₽391.2 млрд дополнительных нефтегазовых доходов, но переоценил доходы за сентябрь на -₽78.5 млрд.
Выручка от цен на нефть уже будет идти по высоким ценам на нефть, поэтому у компаний будет что продавать под налоги. В последнее время приток выручки стал более значим, чем собственно налоговые платежи, но все же компаниям платить нужно будет меньше, поэтому небольшое негативное влияние на курс может иметь место, системно диапазон 80-85 руб./долл. остается актуальным.
@truecon | 5 678 |
| 9 | ❗️ГЛОБАЛЬНЫЙ ОПРОС по зарплатам в финансах от профессиональной соцсети PERFORUM
Друзья, хотите знать насколько изменились зарплаты ваших коллег за год и какие где зарплаты? Мы обновляем наш обзор по зарплатам.
Пройдите опрос и получите отчет по его итогам! С вас качественные и честные ответы на вопросы, а с нас — отчет, который мы отправим на почту, которую вы укажете в конце опроса. В нем мы расскажем, сколько, где и за что платят.
Опрос АНОНИМНЫЙ и Ваша КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ гарантирована.
⏩Пройти опрос и запросить отчет
(Время прохождения 3 минуты) | 4 943 |
| 10 |  #США #долг #дефицит #Минфин #Кризис
"Хромой" Донни
Уже ожидаемо промежуточные выборы в Конгресс США завершились полным провалом "слонов" - республиканцы потеряли обе палаты Конгресса. И виноват в этом естественно Трамп со своей достаточно отвязной политикой от которой американцы очевидно за два года устали.
Трамп заявил, что "удивлен", будет использовать право вето, но все же будет работать с Конгрессом. Учитывая расхождения позиций, впереди жаркие битвы за бюджет и его формирование, потолок госдолга и пр.
Контроль демократов над Конгрессом не означает автоматической отмены экономической политики Трампа. Президент сохраняет право вето, а значительная часть торговой, миграционной и внешней политики может проводиться через исполнительные указы.
Учитывая кардинальные расхождения позиций, обычно, такие конструкции приводят к политическому и бюджетному параличу - "слоны" не дадут повышать налоги, "ослы" не позволят сокращать расходы. Дефицит в такой конструкции скорее будет расти, чем сокращаться.
❗️Госдолг США к текущему моменту достиг $40.5 трлн, дефицит близок к $2 трлн. Долг, который участвует в ограничении лимитом госдолга сейчас $40.3 трлн, потолок госдолга ;$41.1 трлн, т.е. осталось всего $0.8 трлн до потолка. Все последние годы дефицит в ноябре-марте $0.9-1 трлн, т.е. весной уже нужно что-то решать.
Но, учитывая, что у Минфина США есть запас "кэша" $0.9 трлн и чрезвычайные меры - еще $0.4...0.5 трлн, спорить на тему потолка можно будет до ноября-декабря 2027 года. При таком сценарии Минфин нальет ликвидности в систему со своего счета в ФРС и сократит заимствования.
Нефть на надеждах на завершение иранского конфликта резко припала (хотя у Трампа здесь есть развилка: пойти на резкую эскалацию, или искать компромиссы внутри), доллар - тоже, золото выросло, ИИ распродали (демократы за активное регулирование).
Полка сценарий политического тупика остается наиболее вероятным, когда стороны блокируют ключевые решения друг друга, с жестким торгом за бюджет и потолок госдолга. Первой проверкой будет вопрос принятия решения по финансированию правительства в начале декабря. Скучно не будет ...
P.S.: У умеренных республиканцев, конечно, возникает соблазн поддержать демократов для смещения Трампа в пользу Вэнса, чтобы как-то реабилитироваться в 2028 году... но выгодно ли это демократам?
@truecon | 5 929 |
| 11 |  #БанкРоссии #ставки #инфляция #банки #Минфин #нефть #ликвидность
Первые данные за октябрь уже есть - структурный дефицит ликвидности в среднем за месяц ₽3.6 трлн, т.е. +₽0.6 трлн за месяц. Отчасти из-за роста наличных (₽0.2 трлн), отчасти из-за бюджетных операций (0.2 трлн) и прочего, в т.ч. роста обязательных резервов.
🟡 Отток в наличные за месяц около ₽0.2 трлн - замедление оттока продолжается, хотя это отчасти отражает сезонную динамику, т.к. осенью спрос на наличные всегда снижается. С поправкой на сезонность рост наличных замедлился до ~14...15% (SAAR). Это чуть выше темпов роста М2, но процесс явно пошел на спад.
В ноябре динамика обещает быть похожей, сильные колебания наличных будут в декабре на фоне выплат з/п и бюджетных расходов.
📌 Бюджет, видимо, закрыл октябрь опять лучше ожиданий, судя по потокам ликвидности, несмотря незначительные заимствования (₽0.13 трлн) депозиты в банках выросли на ₽0.66 трлн, еще ₽0.2 трлн ушло в на бюджетные счета в ЦБ.
В октябре должны были вырасти и доходы и расходы, рост расходов отчасти обусловлен концентрацией выплат купонов именно на октябрь, отчасти авансами в первый месяц квартала. При этом в налоговые дни были очень большие размещения бюджетных денег на депозиты ~₽4.9 трлн, что говорит хорошей динамике доходов, хотя не обязательно федерального бюджета, но все же.
В целом отток в наличные постепенно нормализуется, но пока остается повышенным... бюджет, похоже, идет по более позитивной траектории по доходам, но посмотрим какие данные выйдут официально позднее.
@truecon | 6 228 |
| 12 |  #ЕЦБ #ставки #инфляция
Глава ЕЦБ К.Лагард уходит в феврале следующего года 7 февраля 2027.
«Причина, по которой я приближаю этот момент и ухожу в отставку в феврале 2027 года вместо октября, заключается в том, что я хочу получить свободу слова, свободу выражения мнений и свободу участвовать в обсуждении вопросов, не связанных с денежно-кредитной политикой», — объяснила Лагард.
Доминирующая причина чуть более раннего ухода (официальный срок 31 октября 2027 года) - выборы во Франции весной, чтобы успеть назначить нового главу ЕЦБ до выборов.
Франция исторически имеет доминирующие позиции во влиянии на выбор главы ЕЦБ, поэтому смена власти там может оказывать сильное влияние на назначение будущего главы центрального банка.
По сути это уход по политическим причинам. Также в ЕЦБ к маю смениться ключевые позиции главного экономиста (сейчас Филип Лейн) и главы отдела рынков (Изабель Шнабель) - будет кадровая сделка по ключевым позициям.
Из кандидатов наиболее вероятны пока:
🔸 Умеренный "голубь" Пабло Эрнандес де Кос - бывший глава Банка Испании и нынешний глава Банка Международных расчетов;
🔸 Умеренный "ястреб" Клаас Кнот - бывший глава ЦБ Нидердандов и Совета по финансовой стабильности.
Учитывая долговые проблемы первый смотрится для французов комфортнее, но тогда место главного экономиста придется отдать немцам, поэтому и второй не исключен, хотя могут быть и иные компромиссы.
Средняя инфляция в еврозоне за последние 5 лет составила 4.3%, с момента прихода К.Лагард 3.5%, что значимо выше цели 2%. На пике годовая инфляция достигала 10.6% [х5 к цели, за это Лагард прозвали «Madam Inflation»].
Средняя ставка за последние 5 лет <2.5%, реальная ставка около -1.8%, что сильно ниже оценок нейтральной реальной ставки (R*), которые в еврозоне находятся в районе 0-0.25% - в доминанте политика оставалась крайне мягкой.
Определится ситуация к концу года, видимо к середине декабря, но сомнительно, что будут готовы выдвигать на первый план сторонников жесткой политики.
@truecon | 5 655 |
| 13 |  +2#США #экономика #ВВП #инфляция
США: потребители и ИИ разогрели экономику
1️⃣ В III квартале ВВП США вырос на 0.8% кв/кв (3.4% SAAR), а годовой рост замедлился 2.1% г/г.
Из 3.4% (SAAR) потребление домохозяйств добавило +2.6 п.п., еще +2.1 п.п. добавили инвестиции, изменение запасов дало +1.4 п.п., еще +0.9 п.п. - госрасходы. Но потребление и инвестиции шли в существенной части за счет импорта, чистый вклад внешней торговли составил -3.5 п.п.
Потребление росло за счет услуг, причем более 1/3 всего прироста потребрасходов - это медицина. Инвестиции за счет оборудования и инвестиций в ИИ.
На деле, если посмотреть годовую динамику - рост замедляется до ~2.1% г/г, при этом сохраняется сильный потребительский спрос.
2️⃣ Реальные располагаемые доходы на душу населения в сентябре упали -0.3% м/м и +0.7% г/г, при этом расходы на душу не изменились 0% м/м, но + 2.3% г/г. В итоге норма сбережения снова упала до 3.8% от расп. доходов.
В номинале рост расходов/доходов в сентябре был, но весь его "съела" инфляция - цены выросли на 0.5 м/м и 3.6% г/г, без энергии и продуктов питания цены выросли на 0.3% м/м и 3.0% г/г. Помимо всплеска цен на бензин, рост цен на товары остается повышенным, услуги без энергии и продуктов питания тоже растут устойчиво высокими темпами 3.6% г/г. Зато любимый показатель Уорша (Trimmed Mean PCE) пока продолжает оставаться на уровне 2.3%, но он исторически смещен вниз и является запаздывающим.
Даже рост цен на бензин не заставил американского потребителя быть экономнее, он скорее сокращает сбережения, чем ужимается в расходах. Потребительский спрос остается достаточно высоким на фоне выросшей инфляции.
@truecon | 7 641 |
| 14 | ❗️❗️ Чанпэн Чжао подтвердил взлом Binance
Основатель Binance Чанпэн Чжао (CZ) подтвердил взлом биржи и заявил, что средства пользователей в безопасности. По его словам, Tether и Circle оперативно заморозили активы на сумму около $971 млн и $823 млн соответственно.
Присоединяйтесь к форуму РБК Крипто | Подписаться на канал | 7 343 |
| 15 |  #США #инфляция #ФРС #долг #ставки #доллар
❗️ФРС ожидаемо сохранила ставку на 3.75-4%, при этом в пресс релизе указано, что экономика растет "быстрыми темпами", а инфляция "остается высокой".
Было 2 диссидента, решение принято 10 голосами против 2 - за повышение ставки на 25 б.п. были Л.Кук (не особо то она ястреб в прошлом) и "ястреб" Б.Хэммак.
Уорш; «Что касается занятости в рамках двойного мандата ФРС, то условия вполне позитивные, и тем не менее американцы, конечно, по-прежнему сталкиваются с инфляцией, которая уже почти шесть лет превышает целевой показатель комитета. Наша задача — снизить инфляцию».
Если смотреть на оценки инфляции и экономики - сигнал явно к повышению ставки в декабре, но решение ФРС будет принимать "по мере поступления дополнительной информации" - ничто не предопределено, Уорш не хочет давать каких-то сигналов т.к.
«Я в это не верю. Я этого не одобряю. Я также не верю в то, что можно заранее предсказать исход совещаний. Многое может произойти»
❗️При этом, он добился того, что заседаний по ставке будет меньше 8 в год...
В 2027 году одно из заседаний ФРС будет посвящено общей стратегии денежно-кредитной политики, но без голосования по самой политике.
В 2028 году ФРС перейдет на график 6+2, только на 6 из 8 заседаний будет приниматься решение по ставке. Волатильности на рынках будет побольше ...
Оценки экономики и инфляции таковы, что не повысить в декабре было бы странно, но Уорш сознательно "баламутит" эфир, чтобы добавлять непредсказуемости. Если ФРС продолжит твердить, что инфляция "слишком" высокая, экономика "быстро" растет... и не будет повышать ставку - она скорее потеряет доверие.
@truecon | 7 549 |
| 16 |  +2#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика
1️⃣ Какие изменения в основных сценариях ОНДКП - траектория ставки по центру прогнозного диапазона в основных сценариях выросла:
🔸Базовый 13% ... 9.5% ... 8% (было 11.5% ... 8.5% ... 8%);
🔸Проинфляционный 15% ... 12% ... 9% (14% ... 11.5% ... 9%);
🔸Дезинфляционный 11% ... 8% ... 8% (10% ... 7.5% ... 8%);
При этом, прогнозы инфляции остались неизменными, фактически прогноз указывает, что для достижения цели по инфляции потребуется более жесткая политика и более высокая реальная ставка в 2027 - 2028 годах, после того как в 2026 году она сложилась ниже.
На самом деле, теперь базовый сценарий сместился в направлении "старого" проинфляционного, который ушел выше и базовый (у меня) стал более вероятным, чем в летних прогнозах.
❗️Для тех кто ждет инфляцию 5% +/- в общем-то это жесткий сигнал, что тогда не стоит ждать и снижения ставки (консенсус в опросах ЦБ ждет инфляцию 5% и ставку 12.8%). Ну и сигнал о том, что повышение тарифов ускоренными темпами, придется частично компенсировать более жесткой ДКП...
🚫 В дополнение к предыдущим ограничениям Банк России ужесточил ограничения по потребительским кредитом сроком более 5 лет и автокредитам со сроками более 7 лет.
2️⃣ Недельный прирост цен составил 0.08% н/н, с начала года цены выросли на 6.24%, с начала октября на 1.14%. Годовой прирост цен в октябре может быть 7.1% г/г, на конец года есть шанс быль ближе к 7%...
Топливный фактор продолжает нормализацию, до конца года я бы ждал в этой части некоторой "дезинфляции" за счет нормализации на сезонном снижении спроса и восстановлении переработки.
Минэк оценил рост ВВП в сентябре 0.5% г/г и 0.6% г/г в III квартале, потребительский спрос остается драйвером роста (+3.9% г/г в сентябре и +4.2% г/г - за III квартал), уровень безработицы держится в районе 2.2%, рост з/п все вернулся к однозначным темпам 9,8% г/г в августе после 9.5% г/г в июле.
Я скорее склонен ждать как рост экономики, так и инфляцию ближе к нижней границе (или чуть ниже) прогнозов ЦБ к концу года.
@truecon | 7 056 |
| 17 |  🐘 Публикуем Основные направления денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы
В этом стратегическом документе мы разъясняем подходы к проведению денежно-кредитной политики, а также представляем базовый и альтернативные сценарии прогноза на ближайшие 3 года.
Ранее проект документа был одобрен Правительством Российской Федерации, направлен Президенту России и обсуждался на рабочих встречах с депутатами Государственной Думы.
Итоговый документ учитывает решение по ключевой ставке и среднесрочный базовый прогноз Банка России, принятые Советом директоров 23 октября, а также статистические и иные данные на 20 октября 2026 года.
Основные изменения по сравнению с проектом, опубликованным 30 сентября читайте на нашем сайте. | 5 345 |
| 18 |  🐌 Рост денежной массы и кредита экономике в сентябре замедлился
🟤 Широкая денежная масса М2Х в сентябре росла медленнее, чем в августе, главным образом за счет сокращения депозитов организаций. Годовой прирост М2Х продолжил замедляться и составил 11,3%.
🟤 Основным источником роста денежной массы оставались кредитование экономики и бюджетные операции.
🟤 Прирост кредита экономике в сентябре был меньше, чем в предыдущем месяце. В годовом сопоставлении показатель снизился до 9,9%.
Подробнее — в материале «Денежные агрегаты и кредит экономике» ⬆️ | 1 |
| 19 |  +1#нефть #инфляция #Кризис #рубль -
В начале недели котировки Dated Brent снова вернулись в диапазон $125-130 за баррель, фьючерсы в районе $115. Газ в ЕС по $1100 за тыс. м3, пока как такового отбора из хранилищ не начиналось, но обещают в ближайшие недели.
🟡 Налоговая цена Urals держится выше $100 за баррель и в среднем за месяц, видимо, сложится на уровне $102-103 за баррель, что на ~$10 выше цены сентября. До конца года выручка уже будет приходить примерно по ценам $90-110 за баррель. Покупки валюты Минфином в ФНБ на ноябрь пока рисуются сопоставимыми с октябрем ~₽0.3 трлн - выше цены и пониже демпфер [внешние цены на бензин снижаются на фоне сезонного сокращения потребления], но нет НДД... хотя сюрпризы и здесь могут быть.
⚡️Bloomberg откопал занимательную историю о том, как та самая удачливая компания, которая оптом скупила почти сотню супертанкеров прямо перед началом эпопеи на Ближнем Востоке и сказочно озолотилась на росте стоимости фрахта на 1600%+, оказывается по-сути манипулирует котировками одного из ключевых бенчмарков на Baltic Exchange.
"В последующие месяцы рынок взлетел до небес, поднявшись с 400 пунктов в конце июля до почти 1320 пунктов в октябре. Супертанкеры в Персидском заливе и все сделки, связанные с TD3C, теперь приносили более 1,4 миллиона долларов в день"
Занимательные, конечно, процессы, хотя уже и не удивляют никого, учитывая все остальное, что происходит... но интересно.
P.S.: Для нас, конечно, важнее динамика наших экспортных цен, средний уровень которых в последнее время устойчиво выше $100 за баррель.
@truecon | 6 473 |
| 20 | 🐌 Рост денежной массы и кредита экономике в сентябре замедлился
🟤 Широкая денежная масса М2Х в сентябре росла медленнее, чем в августе, главным образом за счет сокращения депозитов организаций. Годовой прирост М2Х продолжил замедляться и составил 11,3%.
🟤 Основным источником роста денежной массы оставались кредитование экономики и бюджетные операции.
🟤 Прирост кредита экономике в сентябре был меньше, чем в предыдущем месяце. В годовом сопоставлении показатель снизился до 9,9%.
Подробнее — в материале «Денежные агрегаты и кредит экономике» ⬆️ | 5 413 |
