TruEcon
Kanalga Telegram’da o‘tish
Егор Сусин. Мысли об экономике, процессах, финансовых рынках. Все остальны каналы-фейк. Все написанное отражает личное мнение автора, носит общеинформационный характер, не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций. @ug_fx
Ko'proq ko'rsatish📈 Telegram kanali TruEcon analitikasi
TruEcon (@truecon) Rus til segmentidagi kanali faol ishtirokchi. Hozirda hamjamiyat 26 455 obunachidan iborat bo'lib, Iqtisodiyot & Moliya toifasida 4 562-o'rinni va Rossiya mintaqasida 24 366-o'rinni egallagan.
📊 Auditoriya ko‘rsatkichlari va dinamika
невідомо sanasidan buyon loyiha tez o‘sib, 26 455 obunachiga ega bo‘ldi.
18 Sentabr, 2026 dagi oxirgi ma’lumotlarga ko‘ra kanal barqaror faollikka ega. Oxirgi 30 kunda obunachilar soni 24 ga, so‘nggi 24 soatda esa -9 ga o‘zgardi va umumiy qamrov yuqori darajada qolmoqda.
- Tasdiqlash holati: Tasdiqlanmagan
- Jalb etish (ER): Auditoriya o‘rtacha 21.16% darajada jalb etiladi. Nashrdan keyingi dastlabki 24 soatda kontent odatda umumiy obunachilar sonining 14.06% ini tashkil etuvchi reaksiyalarni to‘playdi.
- Post qamrovi: Har bir post o‘rtacha 5 597 marta ko‘riladi; birinchi sutkada odatda 3 719 ta ko‘rish yig‘iladi.
- Reaksiyalar va o‘zaro ta’sir: Auditoriya faol: har bir postga o‘rtacha 75 ta reaksiya keladi.
- Tematik yo‘nalishlar: Kontent инфляция, фрс, трлн, пошлина, минфин kabi asosiy mavzularga jamlangan.
📝 Tavsif va kontent siyosati
Muallif resursni shaxsiy fikrni ifoda etish maydoni sifatida ta’riflaydi:
“Егор Сусин. Мысли об экономике, процессах, финансовых рынках. Все остальны каналы-фейк.
Все написанное отражает личное мнение автора, носит общеинформационный характер, не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций.
@ug_...”
Yuqori yangilanish chastotasi (oxirgi ma’lumot 19 Sentabr, 2026 da olingan) sababli kanal doimo dolzarb va katta qamrovli bo‘lib qoladi. Analitika auditoriya kontent bilan faol hamkorlik qilishini, uni Iqtisodiyot & Moliya toifasidagi muhim ta’sir nuqtasiga aylantirishini ko‘rsatadi.
26 455
Obunachilar
-924 soatlar
+267 kun
+2430 kun
Ma'lumot yuklanmoqda...
O'xshash kanallar
Taglar buluti
Kirish va chiqish esdaliklari
---
---
---
---
---
---
Obunachilarni jalb qilish
Sentabr '26
Sentabr '26
+211
13 kanalda
Avgust '26
+496
22 kanalda
Get PRO
Iyul '26
+273
20 kanalda
Get PRO
Iyun '26
+357
28 kanalda
Get PRO
May '26
+368
17 kanalda
Get PRO
Aprel '26
+190
14 kanalda
Get PRO
Mart '26
+656
31 kanalda
Get PRO
Fevral '26
+1 149
16 kanalda
Get PRO
Yanvar '26
+687
33 kanalda
Get PRO
Dekabr '25
+316
38 kanalda
Get PRO
Noyabr '25
+473
27 kanalda
Get PRO
Oktabr '25
+363
14 kanalda
Get PRO
Sentabr '25
+461
25 kanalda
Get PRO
Avgust '25
+483
35 kanalda
Get PRO
Iyul '25
+535
26 kanalda
Get PRO
Iyun '25
+583
38 kanalda
Get PRO
May '25
+580
45 kanalda
Get PRO
Aprel '25
+852
18 kanalda
Get PRO
Mart '25
+401
18 kanalda
Get PRO
Fevral '25
+1 269
18 kanalda
Get PRO
Yanvar '25
+685
14 kanalda
Get PRO
Dekabr '24
+706
27 kanalda
Get PRO
Noyabr '24
+1 068
28 kanalda
Get PRO
Oktabr '24
+297
30 kanalda
Get PRO
Sentabr '24
+1 150
30 kanalda
Get PRO
Avgust '24
+595
49 kanalda
Get PRO
Iyul '24
+137
23 kanalda
Get PRO
Iyun '24
+484
23 kanalda
Get PRO
May '24
+313
14 kanalda
Get PRO
Aprel '24
+192
24 kanalda
Get PRO
Mart '24
+212
18 kanalda
Get PRO
Fevral '24
+250
27 kanalda
Get PRO
Yanvar '24
+569
21 kanalda
Get PRO
Dekabr '23
+296
24 kanalda
Get PRO
Noyabr '23
+350
21 kanalda
Get PRO
Oktabr '23
+345
18 kanalda
Get PRO
Sentabr '23
+345
0 kanalda
Get PRO
Avgust '23
+760
0 kanalda
Get PRO
Iyul '23
+425
0 kanalda
Get PRO
Iyun '23
+235
0 kanalda
Get PRO
May '23
+277
0 kanalda
Get PRO
Aprel '23
+490
0 kanalda
Get PRO
Mart '23
+1 266
0 kanalda
Get PRO
Fevral '23
+4 672
0 kanalda
Get PRO
Yanvar '23
+532
0 kanalda
Get PRO
Dekabr '22
+4 869
0 kanalda
Get PRO
Noyabr '22
+317
0 kanalda
Get PRO
Oktabr '22
+889
0 kanalda
Get PRO
Sentabr '22
+213
0 kanalda
Get PRO
Avgust '22
+604
0 kanalda
Get PRO
Iyul '22
+211
0 kanalda
Get PRO
Iyun '22
+557
0 kanalda
Get PRO
May '22
+338
0 kanalda
Get PRO
Aprel '22
+305
0 kanalda
Get PRO
Mart '22
+1 766
0 kanalda
Get PRO
Fevral '22
+151
0 kanalda
Get PRO
Yanvar '22
+249
0 kanalda
Get PRO
Dekabr '21
+147
0 kanalda
Get PRO
Noyabr '21
+200
0 kanalda
Get PRO
Oktabr '21
+131
0 kanalda
Get PRO
Sentabr '21
+341
0 kanalda
Get PRO
Avgust '21
+159
0 kanalda
Get PRO
Iyul '21
+99
0 kanalda
Get PRO
Iyun '21
+313
0 kanalda
Get PRO
May '21
+110
0 kanalda
Get PRO
Aprel '21
+83
0 kanalda
Get PRO
Mart '21
+196
0 kanalda
Get PRO
Fevral '21
+116
0 kanalda
Get PRO
Yanvar '21
+261
0 kanalda
Get PRO
Dekabr '20
+1 323
0 kanalda
| Sana | Obunachilarni jalb qilish | Esdaliklar | Kanallar | |
| 19 Sentabr | +1 | |||
| 18 Sentabr | +3 | |||
| 17 Sentabr | +12 | |||
| 16 Sentabr | +12 | |||
| 15 Sentabr | +19 | |||
| 14 Sentabr | +7 | |||
| 13 Sentabr | +17 | |||
| 12 Sentabr | +10 | |||
| 11 Sentabr | +6 | |||
| 10 Sentabr | +28 | |||
| 09 Sentabr | +18 | |||
| 08 Sentabr | +8 | |||
| 07 Sentabr | +15 | |||
| 06 Sentabr | +5 | |||
| 05 Sentabr | +5 | |||
| 04 Sentabr | +5 | |||
| 03 Sentabr | +17 | |||
| 02 Sentabr | +13 | |||
| 01 Sentabr | +10 |
Kanal postlari
#инфляция #нефть #ставки #дефицит #Кризис
Bloomberg пишет, что европейские НПЗ остались без поставок саудовской нефти в следующем месяце:
"Европейские покупатели обычно получают саудовскую нефть по так называемым долгосрочным контрактам, обеспечивающим стабильный поток поставок каждый месяц. По словам источников, пожелавших остаться анонимными, поскольку информация не является публичной, в следующем месяце таких поставок не будет. Решение распространяется на всех европейских покупателей, добавили они."Это основная причина, почему европейские цены резко взлетели - компании пытаются найти нефть еще где-то и готовы переплачивать. Франция уже въезжает в "топливный кризис"...Возможно новое высвобождение стратегических резервов.
Во Франции зафиксирован серьезный дефицит и резкий рост цен на автомобильное топливо, из-за чего президент страны Эмманюэль Макрон объявил «полную мобилизацию» правительства.Пока ситуация остановилась с ценами на нефть на новых уровнях: 🔸Dated Brent $125-130 за баррель, при фьючерсах $100-105 за баррель; 🔸Налоговая "Urals" $100-105 за баррель, средняя с начала месяца около $88 за баррель; 🔸Дизель в Европе $200+ за баррель, дизель в США $6.45 за галлон - новый рекорд. Ситуация продолжает развиваться, но в общем-то очевидно, что скорее в сторону больших проблем с поставками, влияние на инфляцию будет как раз в конце года. P.S.: Симтоматично... JPM отказался от каких-то базовых сценариев по ценам на нефть, потому как
"we simply don't know how to model the endgame... "@truecon
| 2 | #инфляция #нефть #ставки #дефицит #Кризис
Bloomberg пишет, что европейские НПЗ остались без поставок саудовской нефти в следующем месяце:
"Европейские покупатели обычно получают саудовскую нефть по так называемым долгосрочным контрактам, обеспечивающим стабильный поток поставок каждый месяц.
По словам источников, пожелавших остаться анонимными, поскольку информация не является публичной, в следующем месяце таких поставок не будет. Решение распространяется на всех европейских покупателей, добавили они."
Это основная причина, почему европейские цены резко взлетели - компании пытаются найти нефть еще где-то и готовы переплачивать.
Франция уже въезжает в "топливный кризис"...Возможно новое высвобождение стратегических резервов.
Во Франции зафиксирован серьезный дефицит и резкий рост цен на автомобильное топливо, из-за чего президент страны Эмманюэль Макрон объявил «полную мобилизацию» правительства.
Ситуация пока все же немного стабилизировалась, но на новых уровнях:
🔸Dated Brent $125-13 | 1 |
| 3 |  +1#BOJ #Япония #ставки #долг #fx
❗️Банк Японии повысил ставку на 25 б.п. до 1.25% как и ожидалось, но два члена совета директоров, Тоитиро Асада и Аяно Сато [оба ставленники премьера], проголосовали против повышения ставки.
Никакой дополнительно жесткости в пресс-релизе не появилось, хотя тенденция на повышение ставки сохраняется, но Банк Японии , в очередной раз, выглядит нерешительным, фактически подтверждая, что не способен на какие-то активные действия.
Мало того, растет внутренняя растет внутренняя оппозиция повышению, которая формируется премьером Санаэ Такаичи.
Быстрее повысить ставки [более 0.5 п.п. в год] им в принципе сложно - могут быть проблемы в финансовой системе. Остается балансировать, пытаясь не допустить выхода ситуации из под контроля ... в надежде, что процессы роста ставкой и инфляции в мире развернутся раньше, чем возможности будут исчерпаны...
С начала года Япония потеряла $169 млрд резервов, портфель ценных бумаг сократился на $164 млрд, депозитов 0 на $5 млрд. Но это позволило лишь не допустить дальнейшей девальвации йены, которая снова вернулась выше 157 йен за доллар.
Учитывая ускорение инфляции в мире в ближайшие полгода-год, реальные ставки останутся глубоко отрицательными. Дифференциал со ставками в США может еще больше разойтись и тратить резервы еще придется.
Доходность десятилеток около 3%, тридцатилетний долг стоит выше 4%... show must go on
@truecon | 3 762 |
| 4 |  #США #Минфин #долг #SP #доллар #дефицит #ставки
США: капитал не пришел
В июле США столкнулись с первым за 15 месяцев чистым оттоком капитала на $28 млрд.
В гособлигации США иностранцы не вкладывались (-$3.6 млрд), хотя купили прочих облигаций (+$40.5 млрд), практически обнулился приток в акции (+$3.7 млрд), зато состоялся приличный отток из США в иностранные акции и облигации (-$68.5 млрд).
Но в сумме за три месяца приток был большим +$378 млрд, из которых доминировали акции (+$319 млрд) и корп. облигации (+$119 млрд), но в иностранные бумаги из США утекло сразу (+$135 млрд).
📌 В госдолг США пришло за три месяца всего $59 млрд, причем почти все они были в мае, в июне-июле привлечь иностранные капиталы в госдолг США практически не удалось - приток менее $3 млрд.
Китай продал/выгасил еще на $7.7 млрд за месяц и $75 млрд за год, его портфель сократился до $618 млрд. Канада - лидер (-$32 млрд), за ней еврозона (-$10.8 млрд).
Япония активно продавала в августе, в июле было скромно (-$8.8 млрд), но по японским данным их портфель ценных бумаг сократился сразу на $88 млрд в августе, значительная часть из которых долларовые.
В целом иностранцы не горели покупать бумаги США, но все же поднакопили ликвидность в долларах (векселя и кэш) на ~$110 млрд.
@truecon | 3 990 |
| 5 |  #инфляция #нефть #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
EIA зафиксировала 15 сентября спотовую цену Brent $130.8 за баррель, при том, что ноябрьский фьючерс так и не поднялся выше $110 за баррель. Рынок снова сильно дифференцировался. Налоговая цена Urals должна в такой ситуации быть в районе $110 в моменте по физической поставке.
Фьючерсы отчасти закладывают надежды, что поставки Саудовской Аравии и возобновятся,в т.ч. за счет частичного переноса поставок через Оман (около 20 mb за сентябрь-октябрь). Также Bloomberg закинул информацию, что пытаются хотя бы частично восстановить поставки о нефтепроводу Восток-Запад, т.е. к ноябрю ситуация как-то устаканится. Но за текущими поставками гонка потребителей поднимает цены.
Крупнейшие нефтяные компании США указывают, что кризис уже начался, цены будут расти, т.к. основная проблема в переработке. Цены на дизель в США уже выше $6.3 за галлон.
При всем этом, запасы продолжают "проедаться" и реальные проблемы начинают постепенно накатывать, что вряд ли предполагает низкие цены на нефть в ближайшие месяцы.
P.S.: Уорш на пресс-конференции снова выглядел как нафталиновый болванчик, который пресно выдает заученные фразы из времен Гринспена.
@truecon | 4 333 |
| 6 |  #США #инфляция #ФРС #долг #ставки #доллар
❗️Прогнозы ФРС по ставке выросли до 4.1% в 2026 году и 4.1% в 2027 году, т.е. предполагают еще одно повышение ставки. После чего она только к 2029 году вернется к уровням, которые были до текущего повышения.
При этом, прогнозы по инфляции выросли незначительно - на 0.1 п.п в 2026 году до 3.7%., в целом это означает, что потребуется более высокая ставка и более жесткая политика.
‼️Оценка долгосрочной ставки выросла до 3.2% и, вероятно, может еще подрасти. Но это означает, что ждать "самых низких" ставок Трампу не приходится.
Только двое из 18 участвовавших в опросе членов ФРС (Уорш не участвует) ожидают сохранения ставки на текущем уровне, 4 ждут повышения на 50 б.п., остальные 12 закладывают еще одно повышение до конца года.
Только 4 ждут снижения ставки в 2027 году, а 8 ждут ее на уровне 4.25%-4.5%, т.е. + б.п. от текущего уровня.
Пока очень даже ястребино вышло, все будут ждать пресс-конференции Уорша, на которой он опять попытается сказать так, чтобы ничего не сказать.
@truecon | 5 109 |
| 7 | #США #инфляция #ФРС #долг #ставки #доллар
‼️ ФРС повысила ставку на 25 б.п. до 3.75-4%
...
@truecon | 4 361 |
| 8 |  #БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика
Банк России опубликовал обзор по инфляции за август, с поправкой на сезонность прирост цен составил 0.56% м/м (6.9% SAAR). в среднем за три месяца рост цен 9.9% (SAAR).
"Суммарный вклад вторичных и косвенных эффектов ситуации на топливном рынке в текущий прирост цен оставался значительным. Усилилось влияние валютного курса. За последние 3 месяца рубль заметно ослаб к основным валютам после периода укрепления в апреле – мае. С учетом оценок временного влияния этих факторов устойчивая инфляция в августе находилась в диапазоне 5–6%."
В целом цифры ожидаемые, хотя насколько устойчивым будет ускорение роста цен пока вопрос - много разовых историй.
Прирост цен за последнюю неделю составил 0.02% н/н с начала года прирост 4.74%, годовые темпы роста в сентябре идут на 6.1-6.2%. Вниз продолжали тянуть туризм и овощи, но это временная история, бензин немного прибавил.
В целом картина не сильно изменилась, основные тенденции сохраняются. По сентябрю все-равно идет пока в сторону 5-6% (SAAR), а средняя за квартал чуть выше цели (7% SAAR).
Ну и понятно в октябре тарифы, хотя само повышение уже учитывается, но вторичные эффекты будут важны.
@truecon | 4 266 |
| 9 |  #Китай #экономика #производство #розница
Китай: потребитель не оживает
Основные тенденции последнего года пока не меняются - неплохой рост производства, слабые розничные продажи и падение инвестиций.
1️⃣ Производство в августе выросло на 0.5% м/м и 5.2% г/г, активный рост в сегменте высокотехнологичных производств +16.7% г/г, промышленные роботы +34.6% г/г, но падение в автомобилях с ДВС, смартфонах, всем, производствах зависящих от стройки.
Инвестиции за январь -август упали на 7.2% г/г,, в августе они упали еще на 0.5% м/м - это шестой подряд месяц сокращения инвестиций. Падение инвестиций идет по широкому спектру отраслей, в основном за счет сокращения строительно-монтажных работ.
2️⃣ Розничные продажи упали в августе на 0.1% м/м, годовой прирост был близок к стагнации 0.4% г/г. В реальном выражении это означает сокращение розничных продаж.
Падали продажи авто (-18.5% г/г), ювелирных изделий (-17.5%г/г), стройматериалов (-11.8% г/г), мебели (-7.9% г/г), бензина (-7.7% г/г), зато резко выросли продажи коммуникационного оборудования (хотя отчасти это отражение роста цен на смартфоны).
При этом, депозитная активность остается высокой, а кредитная активность низкая. Китайцы продолжают копить, а не тратить и пока это не меняется, перепроизводство и слабый внутренний спрос двигают Китай в сторону японского сценария.
ДОП.:
🛢 Саудовская Аравия останавливает поставки нефти через Янбу, цены на некоторые партии нефти в ЕС уже выше $130 за баррель, дизель в США $6.27 за галлон... ряд СМИ пишет о том, что Россия может продлить запрет на экспорт а октябре.
Бессент заявил , что доходность десятилеток выше 5% выросла из-за цен на нефть ... и подтвердил, что рассматривает возможность выплат всем совершеннолетним по $5000 [конечно без увеличения дефицита]. Но этом фоне рынок практически уверен в повышении ставки ФРС в среду.
@truecon | 4 412 |
| 10 |  #ДКП
⚙️ Индикаторы денежно-кредитных условий в июле-августе менялись разнонаправленно, оставаясь умеренно жесткими
🟣 Ставки денежного рынка в августе снизились, а длинные доходности ОФЗ к концу месяца выросли. Рыночные кредитные ставки в июле понижались сдержанно. Депозитные ставки в июле продолжили уменьшаться, а в августе, согласно оперативным индикаторам, показали небольшой рост.
🟣 Годовой прирост широкой денежной массы (M2X) в июле замедлился при сокращении вклада бюджетных операций. В августе, по оперативным данным, темпы прироста M2X немного снизились, оставаясь вблизи максимумов последних 12 месяцев.
Подробнее читайте в комментарии «Денежно-кредитные условия и трансмиссия ДКП» ➡️ | 4 230 |
| 11 |  +2#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #инфляция
Продажи валюты в августе оставались низкими
... что в общем-то мы и увидели в курсе - зафиксировал "Обзор рисков финансовых рынков" от Банка России
✔️Продажи валюты нетто-продавцов – нефинансовых компаний упали с $22.2 млрд в июле до $18.8 млрд в августе. Покупки нетто-покупателей – нефинансовых компаний значимо не изменились $12.9 млрд (по среднемесячному курсу) - это ухудшило общий баланс предложения валюты.
✔️ Крупнейшие экспортеры слабо продавали - всего $2.4 млрд против $2.2 млрд месяцем ранее. При этом, в ФНБ было куплено валюты на $1.4 млрд - второй месяц баланс операций крупнейших компаний и ФНБ незначителен.
❗️"Снижение продаж, помимо прочего, было связано с выплатой долгов рядом экспортеров."
Это разовая история, но рубля на 2-3 в среднем курсе она, видимо, потянула, по крайней мере примерно такой эффект видится реалистичным.
✔️Население немного сократило чистые покупки валюты до ~$0.9 млрд в августе (с $1.2 млрд в июле и $1.8 млрд в июне). В целом с начала года купили на $7.8 млрд, что сопоставимо с 2025 годом и ниже уровня 2024 года.
Картина для рубля скорее неплохая, в августе-сентябре приходит выручка от достаточно низких экспортных цен первой половины лета ($59-63 за баррель), продажи валюты были крайне низкими (отчасти из-за разовых выплат долгов экспортерами), средний курс августа был 83 рубля за доллар.
Негативно на курс будет влиять сокращение экспорта через АЧБ, рост импорта в т.ч. бензина, позитивно - рост экспортных цен. В целом 80-85 пока остаются основным диапазоном в этом году.
P.S.: ОФЗ продавали в основном СЗКО, покупали управляющие компании и население. На рынке корпоративных облигаций продолжало расти количество дефолтов,
@truecon | 5 626 |
| 12 |  #инфляция #нефть #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
5% потрогали
Десятилетки США немного потоптались, но все же добрались до 5% годовых. Двухлетки 4.65%, еще весной они были в районе 3.4%. Фьючерсы на ставку ФРС дают почти 90% вероятности повышения ставки в в среду на 25 б.п.
С поставками нефти все не очень, как минимум в ближайший месяц.
Трубопровод Саудовской Аравии "Восток-Запад", поврежденный на прошлой неделе, будет выведен из эксплуатации на несколько недель [около месяца поставок не будет]
Цены на дизель в США забрались на $6.2 за галлон, после чего Трамп выдал:
Трамп: Украина согласилась не наносить удары по российским энергетическим объектам. Россия согласилась сделать то же самое!
Сказанное, конечно, вполне может оказаться просто словами, брошенными в эфир. Но, очевидно, что тема цен на дизель сильно триггерит. Ну и снова пошли разговоры о том, что Иран очень хочет сделку и Трамп подумает участвовать ли [TACO на подходе?]
📌 Запрет на экспорт дизеля из РФ действует до 30 сентября, при этом, внутренний рынок переходит к профициту, но в сентябре пиковое потребление (урожай), в октябре - тоже, но уже чуть пониже, видимо, может приоткрыться экспорт. Но это вряд ли будут большие объемы, т.е. все не быстро, в ноябре внутреннее потребление сильно падает - там да.
@truecon | 5 507 |
| 13 |  +1#нефть #инфляция #Кризис
Нефть - погнали на $120
На неделе ситуация с поставками сырой нефти резко ухудшилась. после того как йеменские хуситы взяли под контроль побережье и, судя по всему, полностью контролируют Баб-Эль-Мандеб, лишив Саудовскую Аравию доступа к этому маршруту.
❌ Но более важными были удары по нефтепроводу в Саудовской Аравии, который позволяет поставлять нефть Красное море, а это сейчас основной канал экспорта для саудитов.
Саудовская Аравия закрыла нефтепровод Восток — Запад, который является ключевой альтернативой Ормузскому проливу для экспорта нефти, после нескольких атак в четверг.
Трубопровод был перекрыт в качестве меры предосторожности, сообщило Министерство энергетики в пятницу
🛢 "Бумажные" цены на нефть Brent закрыли неделю на уровне $104 за баррель после максимумов в район $110 за баррель. Но котировки снова сильно разошлись с физическими поставками.
❗️ Котировки Dated Brent в в четверг достигли $120.1 за баррель, налоговая цена "Urals" поднялась до $94 за баррель, с начала сентября средняя налоговая цена около $81 за баррель. В Индии и Китае российская нефть пошла с премиями.
Дизель в Европе достиг $204-210 за баррель, в США литр перевалил за $6 долларов за галлон, переписав исторические максимумы. Газ в ЕС колебался в районе $950-1000 за тыс. м3.
❗️ Bloomberg начал вбрасывать информацию об обсуждении запрета экспорта нефтепродуктов в США перед выборами, т.к. рост цен на дизель бьет по широкому кругу секторов и избирателям. Если Трамп на такое решится - это взорвет рынок.
Сейчас США экспортируют около 1.7 mb/d дизеля при производстве около 5.2 mb/d, запасы на минимумах около 106 mb.
Дефицит нефти на рынке вероятно существенно увеличится, но сезонное снижение потребления бензина может сдерживать рост в этой части. Дорогой дизель уйдет в инфляцию через логистику и с/х. Продолжаем наблюдать ... но инфляционные риски в мире пока только вверх.
P.S.: Для бюджета РФ текущая динамика означает, что в целом беспокоиться о нефтегазовых доходах в этом году не придется. Резкое сокращение спреда между ценой бензина в Европе и нефтью в начале сентября будут сдерживать рост выплат по демпферу.
@truecon | 7 520 |
| 14 |  #БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика
Инфляция: итоговые данные по инфляции за август -0.08% м/м и 6.3% г/г точно совпали с недельными отчетами. Это около 7% (SAAR), средняя за три месяца ~10% (SAAR), траектория инфляции пока ближе к верхней границе прогноза Банка России 7% (SAAR) за III квартал и ~7% г/г на декабрь.
Негатив отчета в том, что в устойчивой части рост цен оставался высоким, подтверждая пересмотр Банком России устойчивой траектории инфляции вверх до 5-6%. Отчасти это реакция на курс, отчасти внешние шоки предложения (смартфоны/память дорожает) и вторичные эффекты роста цен на топливо, но в целом фон повышенный, к чему добавится повышение тарифов.
Позитив скорее в ожиданиях: курсовой эффект временный, как за счет ухода сезонных факторов, так и роста экспортных цен... переработка нефти и импорт нефтепродуктов выросли, а потребление будет снижаться после сезонного летнего спроса, хотя ситуация остается крайне неоднородной, но общий баланс сильно лучше, чем летом.
Картина в целом, конечно, не предполагает никакой мягкости позиции Банка России, по крайней мере пока устойчивая инфляция не развернется вниз вместе с ИО ...
@truecon | 5 938 |
| 15 |  #инфляция #ставки #экономика #США #ФРС #доллар
США: инфляция подросла
Общая инфляция в США без больших сюрпризов 0.4% м/м и 3.4% г/г, значимый вклад дал рост цен на 3.9% м/м и 27.9% г/г.
❗️Базовая инфляция вышла чуть выше ожиданий 0.3% м/м и 2.4% г/г, но в целом это прогнозируемая картина. Товары без энергии и продуктов питания прибавили 0.1% м/м и 0.7% г/г.
Услуги без энергии и продуктов питания дорожали на 0.3% м/м и 2.4% г/г.
В целом без значимых дополнительных сигналов для ФРС - инфляция остается повышенной, практически равной ставке (3.5-3.75%), фактор топлива усилился.
@truecon | 5 705 |
| 16 | #БанкРоссии #ставка
❗️ Банк России оставил ставку без изменений 14.00% - ожидаемая пауза в ожидании бюджета и повышения тарифов.
...
📌 В 15:00 пройдет пресс-конференция по итогам заседания Совета директоров по денежно-кредитной политике.
@truecon | 5 586 |
| 17 |  #инфляция #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
Бойко посыпались, еще пару таких дней и ФРС придется вмешиваться ... Бессент затих, Трамп тоже как-то вяло, подрастерялись ....
@truecon | 6 495 |
| 18 |  +1#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика
Вышли последние отчеты перед заседанием по ставке - общую картину они не меняют.
1️⃣ Оперативная ставка по бизнес-климату Банка России - сводный индекс практически не изменился -2.3, но текущие оценки немного ухудшились -9.0 → -10.4, а ожидания немного улучшились 5.5 → 6.3.
Ухудшение оценки текущей ситуации больше касалось добычи, с/х, логистики ... розница и обработка небольшое улучшение.
Ценовые ожидания предприятий выросли 6,3% → 7%, но здесь приличный рост в добыче, сильный рост в "тарифных" секторах, а переработка потребтоваров - слабый рост и розница - снижение. Но все это на высоких уровнях, не позволяющих говорить о позитиве.
2️⃣ Прирост цен за неделю 0.05% н/н, годовой прирост 6.3% г/г - тенденции сильно не меняются, сезонное снижение цен на плодоовощи и поездки на ЧМ компенсировались ростом цен на бензин и товаров/услуг зависящих от курса.
Устойчивая инфляция скорее ускорилась, но это картины в целом не меняет, тем более, что недельные данные.
Вышедшие данные вряд ли как-то повлияют на решение Банка России в пятницу. Хотя здесь стоит учитывать, что Банк России может знать больше оперативной об инфляции за август, бюджете и кредите, чем остальной рынок.
🛢 Котировки фьючерсов на нефть Brent ушли на $107 баррель, физика уже скорее выше $110 за баррель. Йеменские хуситы захватили ряд городов на побережье и будут более жестко контролировать траффик через Баб-Эль-Мандеб.
Ситуация обостряется, особенно для Саудовской Аравии и ее поставок, что крайне болезненно для рынка в текущий момент, когда продолжается "проедание запасов".
@truecon | 6 723 |
| 19 |  +1#США #Минфин #ФРС #долг #дефицит #Кризис
Бессент с Трампом так старались, что обвалили заодно рынки других развитых стран. Хотя основная причина здесь скорее инфляционная повестка и неспособность привести в нормальное состояние бюджеты...
Десятилетний долг теперь стоит для:
🔸 Британии и Австралии 5.3%,
🔸США 4.9%,
🔸Италии и Франции 4.3-4.4%,
🔸Испании и Канады 3.9%,
🔸Германии 3.4-3.5%.
Будет ли продолжение этой динамики приближать нас к риску "финансовых репрессий" - скорее да, чем нет. Тем более, что популизм только набирает обороты.
📌 Трамп заявил, что заплатит $5k каждому избирателю, если республиканцы возьмут обе палаты Конгресса на выборах. А Вэнс даже на полном серьезе заявил, что деньги получат от пошлин ... нужно всего лишь $1.2-1.3 трлн - можно только улыбнуться. Столь увлеченно врать могут не многие...
Но если вернуться к долгам, ставкам и инфляции - то риски сильного ускорения мировой инфляции в ближайшие год-полтора только растут за счет шоков предложения: проблемы с поставками нефти, проблемы с переработкой, проблемы с логистикой в т.ч. продуктов питания, а сверху еще и рекордный по показателям интенсивности Эль-Ниньо. Все это создает шоки предложения
Даже, если не исходить из "шоковых" сценариев, "залипание" средней инфляции в мире в на достаточно высоких уровнях очень вероятно.
Это все ставит ключевые ЦБ в конструкцию, с одной стороны давления со стороны правительств, с другой - необходимости реакции инфляцию... пока пытаются как-то реагировать.
‼️ ЕЦБ ожидаемо повысил ставку на 25 б.п. до 2.65% при инфляции 3.3% прогноз инфляции на текущий год составляет 3%, на 2027 год 2.5% - пересмотре с повышением [и еще пересмотрят]
"ожидается, что инфляция останется значительно выше целевого уровня в течение длительного периода"
ЕЦБ не готов давать прямые сигналы на продолжение, заявив снова, что будет основываться на данных.
Повышение прогнозов по инфляции и более явный акцент на рисках от роста энергетических цен дают достаточно "вялый", но намек на продолжение. Ни уверенности, ни агрессивности здесь не заметно ... только повторение привычной мантры про.
"приверженность Совета управляющих установлению денежно-кредитной политики таким образом, чтобы в среднесрочной перспективе инфляция стабилизировалась на целевом уровне в 2%"
@truecon | 4 942 |
| 20 |  #США #Минфин #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
‼️Бессент не готов останавливаться, несмотря на вал критики решения увеличить интервенции в длинном госдолге, он решил увеличить интервенции не вдвое (с $2 млрд до $4 млрд), а втрое - до $6 млрд за операцию.
"Министерство финансов США заявило, что в рамках первой операции расширенной программы выкупа государственных облигаций оно приобретет государственные облигации с более длительным сроком погашения на сумму до 6 миллиардов долларов, что демонстрирует решимость министра Скотта Бессента остановить недавний рост стоимости заимствований."
После этой радостной новости рынок начал распродавать госдолг США с новым рвением - доходность десятилеток выросла до 4.85%... до 5% осталось не так далеко.
@truecon | 8 948 |
