🗽엄브렐라(Umbrella Research) 리서치 플랫폼 since 2020

* 7주 연속 상승 ========================= ~ 글로벌 해상운임은 3월 29일(1730.98) 이후 7주 연속 상승세며, 2700선에 진입한 것은 2022년 9월2일(2847.62) 이후 약 1년 8개월만이다 https://n.news.naver.com/article/421/0007560405?sid=101

삼성전자 관련 외신 보도에 대하여 [미래에셋증권 반도체 김영건] https://www.reuters.com/technology/samsungs-hbm-chips-failing-nvidia-tests-due-heat-power-consumption-woes-sources-2024-05-23/ Samsung has been trying to pass Nvidia's tests for HBM3 and HBM3E since last year, the three sources said. According to two of the people, the results of a recent failed test for Samsung's 8-layer and 12-layer HBM3E chips came in April. ===== 요약하자면, 0. 172년 전통 톰슨로이터의 Heekyong Yang & Fanny Potkin 기자님들께서 1. 금년도 4월 기준 삼성전자의 HBM Qualification Fail 사실을 2. 삼성전자 직원과 컨텍하셨다고 하는 업계 전문가로 추정되는 세분이 계신데, 그 세분 중 두분의 의견을 전해 들으신 결과를 3. 5월 24일 현재 단독으로 긴급하게 보도하신 느낌입니다. 전자부품은 당연히 수요자와 사용자가 품질의 협의점을 찾아가는 과정이 필요합니다. 비단 전자부품 뿐 아니라 반바지를 하나 맞추더라도 소통하는 과정이 있기 마련이지요. NVDA가 요구하는 Paper spec을 삼성전자 내부적으로 못맞췄을 가능성은 낮고, 이미 내부적으로는 맞췄으니 샘플 제출을 했을 것입니다. 삼성이 내부 Qual도 안된 제품을 샘플링 할 정도의 영세사업자는 아닙니다. NVDA의 극한 환경에서 Field test 결과 일부 결점이 발견 되었을 수도 있습니다. 그러나 그런 문제의 일부는 상호간 협의의 영역입니다. 일부 부족한 Spec을 계약 조건으로 보완할 수도 있고, 넘치는 Spec 이라면 보장 물량과 기간을 늘려갈 수 있을 것입니다. 그리고 삼성 HBM이 실패하면 투자자 만큼 상실감 가질 분은 젠슨황 님입니다. SKH 만으로 대응하기에는 물량이 많고, Sole vendor는 위험성이 있고, MU를 2nd vendor로 쓰자니 capa가 20K 밖에 안됩니다.(SKH, SEC 24F 각 120K 이상) 무엇보다 올해는 24GB 모듈로 대응하면 되기에 SKH + MU로 대응이 되겠지만 내년 B100 후속 및 X100 부터는 36GB 모듈 수요 늘어나며 12hi 공급자가 절실한 상황입니다. 이와 같은 상황에서 아직 기한이 남은 시점에 Qual을 이런식으로 조기졸업 시키는 경우는 상식적이지 않습니다. 삼성전자의 HBM3E 가이던스 수치에 신뢰를 갖자고 말씀 드립니다. 삼성전자 경영진의 최근 HBM 가이던스를 상기하면 1) 24년 HBM B/G +200% 이상 2) 상기 물량 고객과 공급 협의 완료  3) HBM3E 8hi 2분기 초기양산 개시 4) HBM3E 8hi 빠르면 2분기말 매출화 5) HBM3E 12hi 현재 샘플 공급중 6) HBM3E 12hi 2분기중 양산 전개 7) 연말 HBM3E 비중 2/3 of Total HBM 이중 fact를 기준으로 몇개를 미스하는지 확인하고 의사결정 하시길 권유 드립니다. 반대로 금일과 같은 하락에는 비중확대 기회로 삼길 권합니다. HBM 진도가 시원하지 못한것이 아쉽긴 하지만, 지금 주식회사 메모리의 돌아가는 동향을 보면 Conventional demand도 저점을 다진 모습입니다. 최근 자료 1건 첨부 드리오니 참고 부탁 드립니다.(SEC, SKH 목표가 상향) https://t.me/semirae/2862 감사합니다.

* 미래 성장은 인도와 동남아에 있다는 의미 오히려 석유화학에 투자를 늘리는 나라들도 있다. 특히 인도랑 동남아로 중동 자본이 몰리는 모양새다. 주체는 최근 다운스트림에 공격 투자하며 수직 계열화의 퍼즐을 맞추고 있는 중동 정유 업체들이다. 석유화학 수요 급성장이 예상되는 인도, 동남아 등 신시장을 선점한다는 계획이다. 사우디아라비아의 국영 석유 회사인 아람코는 지난해 중국 석유화학사 영성석화 지분 10% 매입에 합의했으며, 푸젠성 지역의 석유화학 단지 조성에도 투자했다. 아람코는 2018년부터 10년간 관련 분야에 1000억달러(약 137조원)를 투자하겠다는 계획이다. UAE 국영 정유사인 애드녹 역시 인도 국영 석유 기업 IOC와 함께 마하라슈트라주에서 하루 120만배럴의 정제 처리 능력을 보유한 정유 시설을 건설, 개발하는데 참여 중이다. 쿠웨이트는 베트남에 진출했다. 동남아권 경우 정부 인허가 등이 까다로운 만큼, 현지 업체와 협력 관계를 맺고 주로 합작 투자하는 방식이다. https://dealsite.co.kr/articles/122961

#우양 기관 NDR 후기: 냉동김밥 미국 수출 시작 주요 QnA Q. 서천공장 핫도그 CAPA 와 가동률은? A. 연 1,200억원 매출이 가능한 수준, 가동률은 현재 60% Q. 자동화 공정 완료는 언제되나? A. 기존 상반기 완료 계획이었으나, 테스트 진행 과정에서 지연되는 중으로, 연말 마무리 가능할 듯. 단, 자동화가 아니어도 최근 숙련된 노동자 증가에 따른 생산성 20% 증가 및 수익성 개선 중. 연말까지 45명의 인건비 절감 효과 예상. Q. 각 제품의 영업이익률은? A. 대략적으로 핫도그 5%/ 냉동김밥 10%/ 컨디션 3% / 음료 3%/ 음료 베이스 및 퓨레 5% Q. 장단기 차입금 상환 계획은? A. 상반기 30억원, 하반기 30억원 상환 예상 Q. 2024년 연간 가이던스는? A. 3분기 신제품 공급 이후 상향 계획. 연초에 제시했던 가이던스는 매출액 2,030억원에 영업이익 80억원. 냉동김밥과 컨디션 등 추가 시 상향될 가능성 있음. Q. 김 가격 상승 영향은? A. 원재료는 판매단가에 연동되며, 앞서 제시한 냉동김밥의 영업이익률은 이를 반영한 수치.