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■ 독일 정부, 정유 Capa 감소 억제 위한 신규 전략 수립 추진 *독일 정부는 정유시설 폐쇄가 석유제품 공급뿐 아니라 자국 화학산업의 경쟁력에도 부정적인 영향을 미치고 있다며, 2027년 초까지 새로운 정유산업 전략을 수립할 계획 **독일 경제장관은 정유시설 폐쇄가 경유·항공유 등 석유제품의 수입 의존도를 높이고, 가격 상승 및 공급 안정성 관련 위험 프리미엄을 확대한다고 지적 ***특히 정유시설 폐쇄로 석유화학 원료(Feedstock)의 국내 공급이 감소하면서 해외 조달 의존도가 높아지고, 독일 화학업체들의 원가 경쟁력이 약화될 수 있다고 강조 ****유럽은 친환경 전환에 따른 석유제품 수요 감소와 노후 정유시설의 높은 운영비용을 배경으로 정제능력을 지속 축소해 왔으나, 최근 지정학적 공급 충격과 석유제품 가격 급등으로 수입 의존에 따른 구조적 취약성이 부각 *****BP, Shell, ExxonMobil 등 글로벌 석유기업들은 유럽 내 정유시설 매각 및 운영 축소를 검토해 왔으며, BP는 2026년 독일 Gelsenkirchen 정유시설을 매각 ******아울러 EU의 환경 규제가 역내 정유업체들의 비용 부담을 높이고 아시아 등 역외 정유시설 대비 가격 경쟁력을 약화시키고 있는 만큼, 독일 정부는 EU 메탄 규제의 일부 예외 적용을 추진 중 ▶ Germany Wants to Stop More Oil Refinery Closures as Costs Mount (10/23, Bloomberg) https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-10-23/germany-wants-to-stop-more-oil-refinery-closures-as-costs-mount?srnd=phx-industries-energy

데이터센터 '등급 하향 조정' 경고... S&P, AI 부채위기에 기름 부을 것 • S&P는 전력망 용량 제한, 환경 지속 가능성 논란, 구역 계획 조정 등에 따른 프로젝트 지연이 “데이터센터 프로젝트의 신용 품질에 대한 하방 압력을 높일 수 있다”고 경고 • S&P는 미국 전역에서 차단된 146개 데이터센터 프로젝트 추적. 약 3/4는 지방 반대에서 비롯. 프로젝트 차질이 임대료 벌금 혹은 세입자 계약 해지로 이어져 신용위험으로 직접 전환될 수 있다고 지적 >> 프랑스도 신용등급 유지되는 지금 警告“下调评级”数据中心，标普要给AI债务危机“火上浇油” 标普称，电网容量限制、环境可持续性争议以及分区规划调整引发的项目延误，“可能加大数据中心项目信用质量的下行压力”。标普追踪全美146个受阻数据中心项目，约四分之三源于地方反对。标普指出，项目受阻将触发租金罚款甚至租户解约，直接转化为信用风险。 https://wallstreetcn.com/articles/3784379#from=android

AI 자본지출 딜레마: 가속화하면 현금 흐름 압박, 감속하면 성장 스토리 붕괴(노무라) • AI 투자 스토리는 내재적 모순에 빠짐 • 초대규모 클라우드 기업의 자본지출 가속화는 현금흐름 소진 & 자금 조달 지속 가능성에 의문.둔화는 AI 수요 및 수익성 전망에 대한 기대가 상실된다는 의미. 두 시나리오 모두 매도를 유도 • 9월 'AI 에이전트 열풍'으로 축적된 혼잡한 롱 포지션은 부정적인 촉매와 함께 대규모 손절 유발. 이는 미국 채권, 환율 및 원자재 시장으로 확산 & 시스템적인 디레버리지 구조 형성 AI资本开支陷入两难：加速则现金流承压，减速则增长故事失守 野村证券认为，AI投资叙事正深陷内在矛盾：超大规模云厂商若加速资本开支，自由现金流将持续消耗，融资可持续性遭质疑；若减速，则意味着AI需求与盈利前景预期失守。两条路均指向抛售。9月"智能体热"行情积累的拥挤多头仓位，在负面催化剂触发下引发大规模止损，并蔓延至美债、汇率及大宗商品市场，形成系统性去杠杆。 https://wallstreetcn.com/articles/3784381#from=android

반도체 투자 15계명

제목 : 빌 애크먼 "전쟁 진정되면 내년 증시 대호황…넷플릭스·메타 저평가" *연합인포* 빌 애크먼 "전쟁 진정되면 내년 증시 대호황…넷플릭스·메타 저평가" (서울=연합인포맥스) 김경림 기자 = 빌 애크먼 퍼싱스퀘어 최고경영자(CEO)가 전쟁 종식과 인플레이션 완화를 전제로 2027년 미국 증시의 강세를 전망했다. 국제유가 하락이 물가 부담을 덜고 금리 환경을 개선하면 주식시장이 본격적인 상승 국면에 진입할 수 있다는 판단이다. 22일(현지시간) CNBC에 따르면 애크먼 CEO는 이날 CNBC 방송 '스쿼크 온 더 스트리트'에 출연해 러시아·우크라이나 전쟁과 이란 관련 무력 충돌, 높은 인플레이션과 금리가 증시 상승을 제약하고 있다고 진단했다. 그는 "전쟁이라는 부담이 사라지고 러시아와 우크라이나도 올바른 방향으로 나아간다면 에너지 가격이 크게 떨어질 수 있다"며 "이는 인플레이션과 시장에 분명히 긍정적일 것"이라고 말했다. 이어 "2027년은 놀라운 한 해가 될 것"이라고 강조했다. 애크먼 CEO는 이란 관련 전쟁을 "매우 잘 수행된 전쟁"이라고 표현하며 중동의 평화가 역내는 물론 궁극적으로 미국에도 이익이 될 것이라고 내다봤다. 국제유가 급등은 올해 미국 증시의 주요 부담 요인으로 작용했다. 에너지 비용 상승이 물가를 자극하고 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하를 제약할 수 있다는 우려에서다. 올해 들어 미국 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 72%, 브렌트유 가격은 83% 상승했다. 유가 상승은 소비자물가에도 영향을 미쳤다. 지난 9월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.7% 상승했다. 휘발유 가격은 해당 CPI 상승분의 절반 이상을 차지했다. 물가 상승률이 연준의 목표치인 2%를 웃돌면서 통화정책 완화 여력도 제한되고 있다. 애크먼 CEO는 거시경제 환경 개선에 대한 기대와 함께 개별 종목의 투자 매력도 강조했다. 넷플릭스와 메타플랫폼스가 대표적이다. 그는 넷플릭스의 실적을 긍정적으로 평가했다. 넷플릭스 주가는 지난 21일 광고 사업과 매출 전망에 대한 실망감으로 5% 넘게 하락했지만, 22일에는 3% 이상 반등했다. 애크먼 CEO는 넷플릭스의 콘텐츠 경쟁력에 대한 우려가 과도하다고 봤다. 경영진의 역량과 이용자 참여도를 고려하면 장기 성장 전망이여전히 견조하다는 설명이다. 그는 넷플릭스의 주가가 주당순이익(EPS)의 18배 수준에서 거래되고 있다며 "역사적으로 가장 낮은 수준 중 하나"라고 평가했다. 향후 상당 기간 이익이 두 자릿수 중반에서 후반대의 성장률을 기록할 것으로도 예상했다. 메타에 대해서도 저평가 판단을 유지했다. 페이스북과 인스타그램의 모회사인 메타는 3분기 매출이 시장 예상을 웃돌고 이번 분기 실적전망도 긍정적으로 제시했지만, 22일 주가는 6%가량 하락했다. 애크먼 CEO는 실적 발표 직후의 주가 움직임만으로 기업 가치를 판단해서는 안 된다고 지적했다. 그는 "시장 참여자들의 레버리지 비율이 높고 투자 시계가 짧아진 상황에서는 실적 발표 다음 날의 주가 움직임에만 주목할 수 없다"고말했다. 메타의 인공지능(AI) 사업도 투자 근거로 제시했다. 그는 메타가 AI 에이전트 활용을 대중화하는 데 유리한 위치에 있으며, AI가 실제로 사업 성장을 가속하고 있다고 평가했다. 메타의 개인형 AI 에이전트 '뮤즈(Muse)'도 관련 사례로 언급했다. 애크먼 CEO는 "메타는 AI가 사업 성장을 가속하고 있다는 점을 입증했다"며 "여전히 매우 저평가된 주식이며, 이것이 우리가 메타를 보유한 이유"라고 말했다. 그는 메타의 컴퓨팅 인프라 투자가 필요하며 장기적으로 매력적인 수익을 창출할 수 있다고 덧붙였다. 퍼싱스퀘어는 지난 2월 메타 투자사실을 공개한 바 있다. *그림* klkim@yna.co.kr <저작권자 (c) 연합인포맥스, 무단전재 및 재배포 금지, AI 학습 및 활용 금지>

팔로알토 네트웍스 CEO 니케시 아로라, 인공지능(AI)을 통해 발견된 PHP 보안 취약점이 광범위한 사이버보안 위험을 초래할 수 있다고 경고. AI를 활용해 발견된 두 건의 치명적인 PHP 보안 취약점으로 인해 네덜란드, 핀란드, 프랑스 정부 웹사이트가 예방 차원에서 폐쇄됐으며, 10월 21일 긴급 보안 패치 배포. 니케시 아로라 CEO는 기업들이 기존 노후 소프트웨어의 보안 취약점을 시급히 해결해야 한다고 강조. 또한 보안 침해가 발생할 수 있다는 전제하에 신속한 탐지 역량을 최우선으로 확보해야 한다고 지적. AI가 보안 취약점 발견 속도를 높이는 동시에 대규모 사이버 공격을 가능하게 하면서, 기업들의 사이버보안 방어 체계 현대화 압박이 커지는 상황.

니케시 아로라 (Palo Alto Networks CEO) - All-In Podcast 중 (26.10.24) - 팔로알토 네트웍스 역시 AI 도입을 위해 폐쇄형 클라우드 모델과 오픈소스 모델을 비교했으며, 자체 수정과 학습이 가능한 오픈소스·오픈웨이트 모델을 선호한다고 설명. - 금융·의료 등 규제 산업에서는 AI 의사결정 과정의 설명 가능성, 감사 가능성, 검증 가능성이 매우 중요하다고 강조. - 그러나 현재 하이퍼스케일러 이외에는 전 세계적으로 안정적인 서비스를 제공하면서 높은 가용성을 보장할 수 있는 AI 추론 인프라 사업자를 찾기 어렵다고 지적. - "현재 전 세계적으로 컴퓨팅 자원을 확보하기가 매우 어렵다." - "젠슨 황에게 가더라도 2028년에 필요한 칩을 확보하기 어렵다. 데이터센터를 건설하려 해도 부지와 전력을 확보하기가 쉽지 않다." - 대부분의 기업이 자체적으로 글로벌 데이터센터를 구축하는 것은 현실적으로 어렵다고 설명. - 따라서 기업들은 하이퍼스케일러나 유사한 인프라 제공업체로부터 베어메탈 컴퓨팅 자원을 임대하고, 그 위에서 자체 오픈소스 모델을 운영하는 혼합형 구조로 이동할 가능성이 높다고 전망. - "현재 AI 산업의 이익은 엔비디아와 메모리 산업에 집중돼 있으며, 이제 대규모 컴퓨팅 자원을 확보한 하이퍼스케일러들로 이동하고 있다." - "어느 시점부터는 칩 자체보다 컴퓨팅 자원을 얼마나 확보할 수 있느냐가 더욱 중요해질 것이다." - "AI 수요는 사실상 무한하다. 여러분과 제가 상상할 수 있는 것보다 훨씬 더 많은 수요가 존재한다." - "전 세계 모든 기업이 지금 당장 AI를 도입하겠다고 나서더라도, 이를 충족할 만큼 충분한 컴퓨팅 자원이 존재하지 않는다." https://x.com/DrNHJ/status/2113788262548648382?s=20

미국 경제매체 세마포는 일론 머스크가 이번 주 테슬라와 스페이스X의 합병을 제안했으며, 이 과정에서 반독점 규제 심사가 제기될 가능성이 있다고 보도. 미국 법무부 전직 관계자는 이번 합병이 반독점 문제를 촉발할 실질적인 위험이 있다고 지적. 일반적으로 규제 당국은 공급망 효율성을 높이는 수직계열 합병을 경쟁 촉진 요인으로 평가하지만, 테슬라와 스페이스X의 합병이 경쟁사를 배제하는 '수직적 봉쇄'에 해당한다고 판단할 경우 합병 저지에 나설 가능성 제기. 해당 관계자는 기업이 시장 내 지위를 활용해 공급망의 다른 단계에 있는 경쟁사들을 제한하는 상황을 문제로 지목. 예를 들어 향후 테슬라 차량만 스페이스X의 스타링크 등 관련 기술을 사용할 수 있게 된다면, 다른 자율주행 및 전기차 제조업체들이 불이익을 받을 수 있다고 설명. 다만 실제 규제 여부는 아직 가정 단계에 있는 합병 거래의 구체적인 조건과 트럼프 대통령의 정책 기조에 동조하는 반독점 집행 당국이 공화당 주요 후원자인 머스크와 얼마나 적극적으로 충돌할 의향이 있는지에 달려 있다고 분석. 또한 다음 달 민주당이 하원 다수당 지위를 되찾을 경우 머스크가 의회 조사에 직면할 수 있으며, 의원들이 머스크의 계열사 합병 추진 과정도 면밀히 검토할 것으로 전망.

#윤센

86번가 구독 이어가면서 많은 도움 받고 있습니다. 금일 아침 자료 세줄 요약 공유드립니다. <세줄 요약> 1. 중동·AI 붕괴 같은 극단적 위험이 실제로 벌어졌다기보다, 시장 참여자들이 동시에 꼬리위험 보험을 사면서 가격이 움직이는 모습이 강함 2. 하이퍼스케일러 CDS 급등, 채권 숏, 원화 약세론 모두 ‘한 방향으로 몰린 포지션’이라는 공통점이 있으며, 이런 쏠림은 반대 방향의 급격한 되돌림 가능성 3. 원화는 BIS 실질실효환율 기준 저평가 폭을 상당 부분 회복했고, 작성자의 핵심 메시지는 극단적 시나리오 자체보다 모두가 동시에 그 위험을 걱정하는 현재 포지셔닝을 경계할 것 (유료라 문제시 삭제하겠습니다..)

속보: AI 관련 부채에 대한 우려가 커지면서 투자자들이 안전자산인 일본 국채와 엔화로 몰리고 있다. 일본 10년물 국채 금리는 23일 오전 2.755%로 하락했다. 이달 초에는 3%를 넘어서며 고점을 찍었다. 엔화는 전날 달러당 157엔 이상에서 거래되다 장중 156.2엔까지 강세를 보였다. 미국 10년물 국채 금리도 간밤 0.17%p 내린 4.95%를 기록했다. 간밤 뉴욕에서 나스닥은 2.6% 하락했고, 필라델피아 반도체지수(SOX)는 7% 급락하며 3개월 만의 최저치를 기록했다. 미국 AI 클라우드 기업 코어위브를 둘러싼 금리 급등과 신용 우려, 이른바 '코어위브 쇼크'가 좀처럼 진정되지 않고 있다. 최근 방아쇠는 메타의 3분기 실적이었다. 메타의 잉여현금흐름(FCF)은 10여 년 만에 처음으로 마이너스로 돌아섰다. 매도세는 아시아로 번졌다. 닛케이지수는 오전 1.7% 하락했고, 소프트뱅크그룹은 장중 6.1% 급락했다. 소프트뱅크그룹 주가는 약 4,000엔으로 6월 고점 9,074엔 대비 반토막 이하로 내려앉았다. 코스피는 전날 4월 이후 최저치로 마감한 데 이어 장중 4% 넘게 밀렸고, 삼성전자는 2.6% 하락했다. 중동 리스크도 부담이다. 미국 대선 이후 이란 공격 재개설 속에 WTI는 배럴당 99.8달러, 브렌트유는 114달러까지 올랐다. 'AI 부채가 시장 전체의 신용 리스크로 번지고 있다.' @TNBfolio

최근 딥시크, glm같은 중국계열 AI에이전트들이 PHP취약점을 이용해서 무단으로 접속해서 PHP보안 패치를 해결해주고 떠나는 웃지못할 사례도 나오고 있습니다.

"나중에 비싸게 사도 지금은 기다린다"는 이유 | 빈난새의 빈틈없이마켓 https://www.youtube.com/live/ayFu3TsA3As?si=ajjYDRPa2V1_GnxM #빈난새 --- 1️⃣ "호재는 하루를 못 가고, 악재는 철썩 달라붙는 장" - 어떤 악재에도 버티던 '테플론 증시'가 이제는 호재조차 하루를 넘기지 못하는 정반대 국면으로 바뀜. - 코어위브 회사채 불안, 중동 긴장에 따른 유가 급등(브렌트유 110달러 돌파), 10년물 금리 5%대가 겹치며 스태그플레이션과 AI 인프라 투자 차질 우려가 커짐. - BOJ 관련 보도로 엔화가 급등하자 2024년 8월 엔캐리 청산의 기억까지 소환되며, 무엇이든 악재로 해석되는 취약한 시장임. --- 2️⃣ "팔 이유가 있어서가 아니라, 살 이유가 보이지 않아서 떨어지는 장" - 지금은 실적이 아니라 수급이 무너진 장세로, 코스피 거래량도 좀처럼 회복되지 않고 있음. - JP모건은 실적 전망은 여전히 좋지만 확신이 낮아져 매도 물량을 받아줄 매수세가 없다고 진단함. - 저가 매수를 하더라도 매수세 유입을 확인한 뒤 움직이는 것이 바람직함. --- 3️⃣ "비싸게 사더라도 중간선거 이후에 사고 싶다" - 시타델 증권 수급 전략 총괄은 AI 실적이 아니라 기관의 포지션 청산이 주가를 누르고 있다고 분석함. - 기관 고객들은 11월 3일 중간선거를 불확실성 해소 이벤트로 보고, 다소 비싸게 사더라도 결과를 확인한 뒤 매수하겠다는 입장임. - 기관은 기계적으로 AI 노출을 줄여 기술주 포지션이 역사적 하위 5% 수준까지 낮아졌지만, 강제 청산이나 투매의 흔적은 없으며 지수 전체보다는 순환매에 가까움. --- 4️⃣ "선거만 끝나면 다 좋아진다고 말하기도 어렵다" - 신용시장의 하이일드 투자자들도 선거 전까지 관망 중이며, 스페이스X는 호실적에도 채권 가격이 떨어지고 CDS 프리미엄이 상승함. - 데이터센터가 전기요금·용수 문제로 선거 쟁점이 되면서, 민주당이 의회를 장악하면 규제가 강화될 수 있다는 우려가 제기됨. - 반면 트럼프 정책 대부분이 행정력 기반이어서 정책 연속성이 크게 훼손되지는 않을 것이라는 반론도 있음. --- 5️⃣ "조정을 예측하려다 잃은 돈이 가만히 있을 때보다 더 크다" - 다음 주부터 본격 실적 시즌이 시작되고 자사주 매입 재개, 하이퍼스케일러의 2027년 설비투자 상향 여부가 수급 회복의 관건임. - 피터 린치의 말처럼 조정은 늘 오지만, 버티는 것은 충분히 공부한 좋은 주식에 한한 이야기이며 섣부른 풀베팅은 피해야 함. - AI 수요 자체가 꺾인 것이 아니라 기관이 기다리는 국면이라면 과도하게 비관할 필요는 없으며, 현금 비중을 관리하며 다음 국면을 준비할 것을 당부함.

그리스 학생들도 거리로..독일 '핼러윈 시위' 예고 / SBS 8뉴스 https://youtu.be/Z-f_CU8hTWQ?si=aWSJpTO7O23dFelk #진퇴양난 #출구없는터널

항상 말하지만 1)안뒤지면 돈 벌수있음. 2)빨리, 많이 버는 건 담력테스트지만, 3)버는 거 자체는 생각보다 꾸준히만 하면 가능함. 4)근데 다들 빨리 벌려다가 빨리 죽으니까 문제 5)실력을 쌓다보면 기회는 언제나 옴. 기회가 왔을 때 잡을 준비가 되어 있어야함