에테르의 일본&미국 리서치

AXIOS) [단독] AI 기업들, '그날 이후'를 준비하다 Anthropic, OpenAI 등 AI 기업의 최고 경영진은 치명적인 AI 사건이 발생한 뒤 대중과 정치권의 반발이 일어날 상황을 비공개로 시뮬레이션하고 있습니다. 이들은 금융 서비스, 인터넷 연결, 나아가 전력과 수도까지 마비시키는 대규모 사건, 그중에서도 사이버 공격이 일어날 가능성이 가장 높다고 보고 있습니다. 이런 사건은 이미 경계심을 가진 대중을 AI 기술과 다리오 아모데이, 샘 올트먼 같은 업계 리더, 그리고 규제에 소극적인 트럼프 대통령에게 더욱 등을 돌리게 할 것으로 예상됩니다. 시나리오 계획 자체는 흔한 일이지만, 다수의 최고 AI 연구자와 경영진이 대형 사고를 피할 수 없다고 믿는다는 점이 다르며, 업계 관계자들은 6~12개월 안에 큰 사건이 일어날 것으로 내다봤습니다. OpenAI는 해당 시나리오들을 필연으로 보지는 않고 다양한 상황에 대비하기 위한 훈련이라고 밝혔고, Anthropic은 논평을 거부했습니다. 기사는 한 사례로, 은행 두 곳의 침해를 포함해 한국 금융기관을 노린 최근 공격에서 중국 출신 해커가 딥시크 등 중국 개발 모델의 AI 도구를 이용해 수만 명의 고객 데이터를 빼돌렸고, 훔친 데이터를 팔 곳을 찾는 데 Claude Code를 활용했다는 크라우드스트라이크의 분석을 소개했습니다. AI 기업 측 기획자들은 중간선거 이후 세력을 키운 민주당이 AI를 신속히 제동하려 하겠지만, AI 혁명을 따라가지 못하는 고령화된 의회, AI 인프라 구축과 깊이 얽혀 있는 취약한 세계 경제, 이미 자유롭게 내려받을 수 있는 수많은 오픈 웨이트 모델 등으로 인해 상당한 난관에 부딪힐 것으로 보고 있습니다. 이들의 준비는 최악의 시나리오에 대한 레드팀 훈련과 함께 주로 의회 의원 교육에 집중되어 있으며, 지금 당장은 규제가 통과될 가능성이 없다는 것을 알면서도 첫 대형 사건 이후 미국 지도자들이 꺼내 들 법안과 정책을 미리 형성하려는 목적을 갖고 있습니다. 민주당 내에서는 초지능 금지나 첨단 AI 개발 중단 같은 강경안부터 초당적 지지와 일부 업계 동의를 얻은 첨단 AI 킬 스위치 의무화안까지 다양한 제안이 나와 있으나, 전문가들은 모든 AI 시스템을 끄는 방안의 실현 가능성에 의문을 제기하고 있습니다. 다만 한 민주당 보좌관은 코로나19와 2008년 금융위기 당시의 협력을 예로 들며, 실제 위기가 닥치면 워싱턴이 당파적 차이를 접어둘 수 있다고 언급했습니다. https://www.axios.com/2026/10/09/ai-companies-day-after-major-attack

WSJ) ICE 요원, 뉴욕시에서 남성에게 총격을 가해 부상 입혀 항의 시위 촉발 맘다니 시장 "남성은 아이와 함께 차 안에 있었으며, 아이는 다치지 않았다" 요약 목요일 오후 4시경 맨해튼 북부 마블 힐 지역에서 연방 이민 단속 요원이 체포 과정 중 28세 남성에게 총격을 가해 부상을 입혔습니다. 조란 맘다니 뉴욕시장은 요원들이 5세 아이와 함께 차 안에 있던 남성을 포위한 뒤 발포했으며, 아이는 무사하고 남성도 목숨을 건졌다고 밝혔습니다. 제시카 티시 뉴욕경찰청장에 따르면 남성은 왼쪽 귀 아래 목 부위에 총상을 입고 병원으로 이송되었고, 최소 1명의 이민 요원이 7발을 발사했으며, 뉴욕경찰(NYPD)은 이 사건에 관여하지 않았고 현장에도 없었습니다. ICE를 관할하는 국토안보부(DHS)는 이번 사건이 도미니카공화국 출신 이민자를 체포하기 위한 표적 작전 중에 발생했다며 해당 남성을 "범죄 불법 체류 외국인"으로 지칭했으나, 총격 경위에 대한 추가 세부 사항은 공개하지 않았습니다. 맘다니 시장은 소셜미디어에서 이번 사건을 용납할 수 없는 매우 심각한 상황이라고 규정하며 "ICE를 폐지하라"고 촉구했습니다. 그는 시위대의 "No ICE" 구호가 들리는 가운데 열린 목요일 밤 기자회견에서 트럼프 대통령 및 마크웨인 멀린 국토안보부 장관과 2시간 동안 통화하며 남성의 석방을 협상했지만 실패했고, ICE가 남성을 표식 없는 차량에 태워 데려갔다고 말했습니다. 백악관은 논평 요청에 응하지 않았습니다. 트럼프 대통령은 2기 임기 동안 대규모 추방을 핵심 과제로 삼아 전국 도시에서 단속을 강화해 왔으나, 1월 미니애폴리스에서 미국 시민이 사망한 두 건의 별도 총격 사건 이후에는 단속이 덜 드러나는 방식으로 이어져 왔습니다. 민주당 소속 캐시 호컬 뉴욕주지사는 연방 당국에 사건에 관한 추가 정보 공개를 요구하며, 뉴요커들이 분노하고 있고 이민자 공동체가 공포에 떨고 있다고 밝혔습니다. https://www.wsj.com/us-news/ice-agent-shoots-man-in-new-york-city-3e697697?mod=Searchresults&pos=2&page=1

## 이란, 호르무즈 해협 인근에서 LPG 운반선 피격 주장 이란 혁명수비대(IRGC) 해군은 ‘NV 선샤인(NV Sunshine)’이라는 대형 LPG 운반선이 호르무즈 해협 남쪽을 통과하려던 중 공격을 받았다고 밝혔으며, 해당 선박에서 화재가 발생했다는 보도도 나오고 있습니다. 혁명수비대는 호르무즈 해협의 해상 통행을 통제하고 있다고 주장하며, 자신들이 적대적인 군사적 개입으로 규정하는 행위를 저지하겠다고 강조했습니다. 다만, 이번 공격 발생 여부와 선박 피해 상황은 아직 독립적으로 확인되지 않았습니다. (@WalterBloomberg)

Citi) 인공지능- 씨티의 Inference Ahead - 모델은 앞서 질주하고 인프라는 뒤따라 추격 중 씨티의 견해 AI 역량은 발전하고 있지만, 수익을 창출하려면 인프라와 기업이 그 속도를 따라가야 합니다. infra/STRUCTURE Summit의 핵심 주제는 데이터센터 프로젝트 일정을 유지하는 것이 단순히 지역 사회를 우회하여 건설하는 것이 아니라 지역 사회와 협력하는 데 점점 더 의존하고 있다는 것이었으며, 이로 인해 책임 있는 개발이 장기적인 용량 확대의 핵심 동인이 되고 있습니다. AlphaSummit에서 알파센스(AlphaSense)는 AI가 플랫폼 리서치의 98%를 수행한다고 밝혔지만, 라나이(Lanai)의 렉시 리스(Lexi Reese) CEO는 AI 사용을 매출이나 이익과 직접 연결할 수 있는 기업이 약 2%에 불과하다고 추정했습니다. 지능의 상한선이 전월 대비 9% 상승하고(그림 7), 최근 90일 기간 동안의 총 모델 출시 건수가 독점 모델은 전월 대비 38%, 오픈 모델은 전월 대비 7% 증가한 가운데(그림 6), 당사는 다음 시험대가 데이터센터 부지로의 전력 공급이 모델만큼 빠르게 개선될 수 있는지 여부가 될 것이라고 판단합니다. 모델. 미공개 모델이 수학 분야 상위 500개 미해결 문제 중 90개를 해결한 것으로 알려졌습니다(Latent Space, 10/7). 이러한 진전의 규모는 공개된 프론티어가 계속해서 연구소 내부의 역량을 과소 반영하고 있음을 시사하며, 안전성 검증과 통제된 출시가 단기적 병목 요인으로 부상하고 있습니다. TasteVal(그림 2)은 프론티어 모델의 연구 효율성이 3개월마다 두 배로 증가해 왔다는 사실을 발견한 후 RSI 트래커의 기반이 될 수 있으며, 이는 더 빠른 개발 주기의 가능성을 시사합니다. 리플렉션 AI(Reflection AI)는 최신 오픈웨이트 모델인 Beam이 3~4배 적은 컴퓨팅으로 GLM-5.2 수준의 결과를 달성한다고 보고했으며(10/5), 이는 서구권의 효율성 추구를 강화하는 것으로 구글이 향후 한 달 내 프론티어급 모델 출시로 이를 이어갈 수 있습니다(그림 5). 미스트랄(Mistral)은 3,800개의 블랙웰로 Large 4를 학습시켰으며(10/6), 이는 효율성의 진보가 더 큰 학습 클러스터에 대한 지속적인 투자와 함께 이루어지고 있음을 보여줍니다. 에이전트. Hark Pro(10/7)와 Underdog(TechCrunch, 10/6)는 상시 작동형 어시스턴트로의 전환을 한층 더 보여주지만, 다음 채택의 시험대는 사용자가 또 다른 어시스턴트를 사용해 보는지 여부가 아니라 에이전트가 행동할 권한을 얻는지 여부가 되고 있습니다. 한국에서는 AI가 사용된 정황이 포착된 후 당국이 여러 은행에 걸친 침해 사고를 조사하고 있습니다(Reuters, 10/5). 이 사건들은 AI를 둘러싼 대중의 우려와 지역 규제를 가속화할 수 있으며, 에이전트 자율성이 높아짐에 따라 확산될 수 있는 통제 장치에 대한 사례 연구로 한국을 만들 수 있습니다. 버셀(Vercel)의 폐쇄형 모델 점유율은 지난 2주간 23%에서 46%로 두 배 증가하여 오픈 모델의 우위가 54%로 좁혀졌습니다(그림 9). 지능 격차가 지속되는 동안 독점 모델은 라우팅되지 않은 트래픽을 끌어들일 수 있지만, 오픈 모델의 비용 및 통제 측면의 이점은 라우팅된 워크로드를 끌어들일 수 있습니다. 캐파. 향후 한 달간 데이터센터 구축 자본이 어디에 배치될지는 지역 사회의 지지가 계속해서 좌우할 것이며, infra/STRUCTURE Summit에서 오클로(Oklo)는 43개 주 400개 이상 지역 사회에 걸친 제한 조치를 언급했고, 아마존은 데이터센터 지역 사회에 5년간 10억 달러를 투입하기로 약속했습니다(10/6). 퍼스트 시티즌스(First Citizens)에 따르면, 턴키 셸 비용이 2018~20년 MW당 800만~1,000만 달러에서 현재 1,200만~1,400만 달러로 상승했음에도 불구하고, 기업들은 1년 미만의 주기로 5~40MW 단위를 구매하고 있으며, 파워 셸은 토지 비용에 따라 최대 약 500만 달러에 달합니다. 한편, GPU 수요는 계속 강화되고 있으며, H100, B200, B300 임대 가격은 전주 대비 각각 7.6%, 2.7%, 17.5% 상승했습니다(그림 20). 다음 주 OCP와 SEMICON West에서 시스템 효율성이 명확해질 것이며, IMN에서는 대출 기관들이 IG(투자등급) 고객 없이 프로젝트에 어느 정도까지 자금을 지원할 의향이 있는지가 드러날 수 있습니다.

Citi) 아리스타 네트웍스 (ANET.N); 스케일업 솔루션, 새로운 TAM을 열다 씨티의 견해 아리스타는 이번 주 스케일업 네트워킹을 위한 개방형 이더넷 기반 솔루션인 Etherlink SU-144의 출시를 발표했습니다. 당사는 다음 주 OCP에 앞서 예비적인 견해를 제시합니다. ESUN(Ethernet for Scale-Up Networks) 표준이 아직 발표되지는 않았지만, 이번 발표는 아리스타의 새로운 제품이 ESUN 이니셔티브를 "활용"한다고 밝히고 있어, 당사는 표준 발표가 임박했음을 시사한다고 봅니다. ESUN은 1년 전 OCP 컨퍼런스에서 발표되었으며, 해당 컨퍼런스가 다음 주에 열립니다. Dell'Oro에 따르면 이더넷 스케일업 TAM은 2027년에 약 100억 달러에 근접할 것으로 추정되는 만큼, 당사는 이번 발표가 아리스타에 이미 진행 중인 스케일아웃 및 스케일어크로스를 넘어 AI 매출을 확장하고 다변화할 수 있는 대규모 추가 기회를 열어준다는 점에서 긍정적으로 평가합니다. 스케일업은 여러 GPU를 하나의 매우 큰 GPU처럼 작동하도록 연결하는 초저지연, 고대역폭 상호 연결입니다. 지금까지의 상호 연결 기술 옵션에는 순수 이더넷 솔루션이 포함되지 않았습니다. 해당 옵션에는 NVDA의 독점 기술인 NVLink와, 이더넷의 일부 요소를 갖추었지만 순수 이더넷 솔루션은 아니었던 UALink가 있습니다. MSFT는 스케일업, META는 스케일아웃 - 아리스타의 보도자료는 여러 기술 파트너와의 협력을 언급하고 있지만, 이들 파트너의 코멘트는 MSFT가 자사 Maia 가속기를 위한 스케일업 솔루션에 대해 ANET과 협력하고 있음을 시사합니다. META의 코멘트는 스케일아웃에 대한 협력을 언급하고 있습니다.

JP모건) 채널 점검: 미국 대형 VAR과의 논의에서 얻은 기업 지출 및 OEM 동향 관련 시사점 당사는 최근 미국 대형 VAR(부가가치 재판매업체)의 클라이언트 디바이스 부문 및 서버·스토리지 부문 책임자들과 접촉하여, 최근 몇 달간의 전반적인 수요 및 고객 지출 동향과 당사 커버리지와 관련된 벤더별 인사이트에 대한 피드백을 수집했습니다. 주요 시사점은 다음과 같습니다. 1. 클라이언트 디바이스 관련 시사점: PC 수요는 예상보다 강했던 1H 이후 2H에 둔화되었으나, 파이프라인 활동은 여전히 고무적입니다. 고객들이 2H26은 물론 2027년의 디바이스 수요까지 앞당겨 구매하면서 F1Q26과 F2Q26의 수량 수요가 예상을 상회했습니다. 이러한 수요 선반영은 단기적인 수요 공백으로 이어졌지만, F1Q27의 RFP, 견적 및 주문 활동은 비교적 강세를 유지하고 있습니다. ASP 상승이 수량 약세에도 불구하고 매출이 견조한 핵심 이유입니다. 평균 디바이스 ASP는 올해 약 21% 상승했으며, 이는 PC 가격 상승 폭이 명확해지기 전에 대부분 책정된 예산을 웃도는 수준입니다. 고객들은 사실상 고정된 명목 예산 내에서 높아진 가격을 흡수하고 있으며, 이는 총 엔드포인트 지출의 비례적 증가가 아니라 구매 수량 감소로 이어지고 있습니다. 수량 유지를 위해 디바이스 사양을 낮추려는 의지는 제한적이며, 2027년 예산이 핵심 변수입니다. 구성 믹스는 비교적 안정적으로 유지되고 있으며, 대부분의 주문 제작형(configure-to-order) 시스템이 여전히 약 32GB 메모리를 중심으로 구성되어 있어, 기업들이 단기 수량 유지보다 디바이스 수명과 미래 대비를 우선시할 것임을 시사합니다. 고객들이 이제 높아진 가격 환경을 충분히 인식하고 있는 만큼, 다음 예산 주기는 높아진 ASP가 엔드포인트 예산의 추가 배정으로 이어질지, 지속적인 수량 압박으로 이어질지, 아니면 고부가가치 구성으로의 믹스 전환으로 이어질지에 대해 보다 명확한 판단 근거를 제공할 것입니다. 메인스트림 PC의 공급 여건은 대체로 정상화되었으며, OEM 포지셔닝은 전반적으로 안정적입니다. 표준 지식 근로자용 노트북은 유통 채널과 직접 채널 모두에서 폭넓게 공급되고 있으며, 남은 제약은 워크스테이션 등 고도로 맞춤화된 고사양 구성에 국한되어 있습니다. 델이 공급망 실행 측면에서 가장 유리한 위치에 있는 것으로 보이며, HP는 앞선 어려움 이후 개선되었고, 레노버는 꾸준한 성과를 지속하고 있습니다. 흥미롭게도 애플은 하이엔드 영역에서 입지를 넓히고 있으며, Mac Studio와 Mac mini가 AI 개발자 및 워크스테이션 유사 용도에서 호응을 얻고 있습니다. AI가 엔드포인트 구매 논의에서 보다 실질적인 부분이 되고 있으며, 주변기기 부착률도 회복되기 시작했습니다. 고객과의 대화는 점점 사용자 수준의 ROI, 생산성 향상, 토큰 경제성 및 워크로드 배치로 옮겨가고 있으며, 무거운 개발 및 엔지니어링 워크로드는 여전히 클라우드나 하이브리드 인프라에 더 적합하지만, 일상적인 지식 근로자 용도는 온디바이스 AI와 점점 더 관련성이 높아지는 것으로 보입니다. 높아진 ASP로 인해 고객들은 핵심 엔드포인트 배포를 우선시하고 액세서리 구매를 미룰 수밖에 없었지만, 일부 대형 글로벌 고객들은 이제 주변기기 교체를 시작하고 있습니다. 기업들이 카메라, 마이크, 스피커, 디스플레이를 포함한 전체 엔드포인트 경험에 더 집중함에 따라, AI는 시간이 지나면서 부착 수요의 근거를 강화할 수 있습니다. 2. 서버 & 스토리지 관련 시사점: 서버 수요는 현재까지 예상을 상회했으며, 3Q가 가장 두드러진 분기였습니다. 데이터센터 사업이 크게 증가하여 3Q26 매출이 전년 대비 50% 증가했으며, 이는 주로 재고가 마침내 출하되고 연초 수주가 청구 매출로 전환된 데 기인합니다. 흥미롭게도 약 5억 달러가 수주 잔고로 남아 있으나 아직 청구되지 않았으며, 거의 전액이 2027년에 실현될 것으로 예상됩니다. 컴퓨팅과 스토리지가 가속화되는 등 수요의 폭넓음이 강조되었습니다. 스토리지는 내년에 올해보다 더 빠르게 성장할 것으로 예상되며, 네트워킹은 이미 변곡점을 맞고 있고, 전력과 냉각이 다음 제약 요인으로 지목되었습니다. 4Q26의 일시적 공백이 두드러지지만, 3Q27까지 가시성이 확보되어 있어 수요 악화 가능성은 배제됩니다. 이번 약한 분기는 조기 물량 배정으로 2Q26과 3Q26에 초과 출하가 가능해지면서 사실상 4Q26 물량을 앞당긴 결과를 반영합니다. 리드타임은 OEM 전반에 걸쳐 약 8~16주로 여전히 길며, 고사양 AI SKU는 이보다 상당히 더 길어, 주문 유입이 아닌 공급 속도가 변동 요인임을 재확인시켜 줍니다. 4Q26이 통상 가장 큰 분기라는 점을 고려하면 이러한 하락은 주목할 만하지만, 1Q~3Q27 가시성이 견고하다고 평가되는 만큼 연말 약세는 구조적이라기보다 기계적인 것으로 간주됩니다. 가격은 2027년까지 계속 상승 추세를 보일 것입니다. 벤더들은 서버 및 스토리지의 약 6개월 판매 주기에 대응하여 분기별 가격 인상으로 전환하고 있으며, 이는 고객들이 예산 확실성을 위해 가격을 고정하려 하면서 선제적인 가격 상승을 유발하고 있습니다. 메모리가 핵심 요인으로, 하이퍼스케일러의 조달이 공급을 흡수하고 비용을 기업 채널로 전가하고 있으며, 내년에도 올해의 전년 대비 약 80% 상승과 유사한 수준의 총 ASP 상승이 예상됩니다. 고객들은 자본 지출 증가 없이 일정을 유지하기 위해 점점 더 capex가 아닌 opex를 통해 프로젝트 자금을 조달하고 있으며, 조직들이 AI의 비용과 입증 가능한 효과를 저울질하면서 ROI 검토가 CFO 및 이사회 수준으로 격상되었습니다. 고객들은 온프레미스를 선호하지만, 출시 속도 때문에 클라우드로 향하고 있습니다. 데이터 주권과 통제 측면에서 온프레미스에 대한 선호가 있으며, 사용량이 온프레미스와의 손익분기점을 넘어 확대될수록 클라우드의 경제성이 악화된다는 견해도 있습니다. 실제로는 가용성이 구속 조건이 되면서, 공급 제약과 출시 속도에 대한 우려로 인해 더 높은 가격에도 불구하고 워크로드가 클라우드로 이동하고 있습니다. 이는 기업들이 내부 역량을 구축하기보다 점점 더 채널에 아웃소싱하려는 opex 또는 매니지드 서비스 모델에서 병행적인 기회를 창출합니다. OEM 포지셔닝은 여전히 양호하며, 델이 선두를 달리고 있습니다. 델은 공급망 강점과 막대한 파이프라인을 바탕으로 강력한 실행력을 보이고 있는 것으로 강조되었으며, 지갑 점유율(share of wallet)에서 계속 우위를 점할 것으로 예상되는 한편, 레노버는 공급망과 거래 편의성 양 측면에서 긍정적인 서프라이즈였습니다. 시스코와 HPE가 견고한 공급망으로 그 뒤를 잇고 있지만, 슈퍼마이크로는 사업 관행 및 중국으로의 GPU 수출에 대한 반복적인 조사로 인해 그룹 내에서 가장 많은 의문점을 안고 있습니다. 스토리지에서는 델이 가장 강력한 성과를 보인 것으로 언급되었으며, 넷앱은 AIPod Mini의 호응으로 아웃퍼폼했고, 에버퓨어(Everpure)는 강력한 제품군을 바탕으로 회복하고 있는 반면, 뉴타닉스는 고객들이 VMware에 머물면서 초점을 잃어 고전하고 있는 것으로 평가되었습니다.

JP모건) PC 시장 트래커: 3Q26 PC 출하량 감소, 추가 하락 가능성 높아; 다만 가격은 여전히 높은 수준 유지 IDC 집계에 따르면, 3Q26 PC 출하량은 전년 대비 -20.1%, 전분기 대비 -9.1% 감소한 6,270만 대를 기록하며 계절적 패턴을 하회했습니다. 중요한 점은, 이번이 2년 연속 전년 대비 감소이며 2Q26의 -3.8% 감소와 비교해 급격히 악화되었다는 것으로, 지속적인 공급 제약과 특히 메모리 및 스토리지 부문의 높은 가격대가 주요 요인으로 지목되었습니다. 또한, 메모리발 가격 인상에 앞서 1H26에 강하게 이루어진 재고 선확보로 인해, 채널이 높았던 2Q 출하분을 소화하면서 3Q26에는 기저 수요가 거의 남지 않았습니다. 채널이 높은 재고를 정리하려 함에 따라 단기적인 프로모션이 진행될 가능성은 있지만, 가격은 전년 수준을 크게 상회하는 상태가 유지될 것으로 예상됩니다. 지난 분기 이후 거시 경제 여건이 악화된 만큼, 2026년 남은 기간과 잠재적으로 2027년까지 수요 전망이 추가로 악화될 가능성이 높아 보입니다. 다음은 IDC 데이터에 기반한 주요 시사점입니다. 3Q26 PC 출하량은 과거 추세를 크게 하회했습니다. 3Q26 PC 출하량은 전분기 대비 -9.1% 감소했으며, 이는 업계가 2Q에서 3Q로 넘어가며 통상적으로 보여온 +9.7% 증가와 대비되는 수치로, 계절성을 하회했던 2Q26(전분기 대비 +1.6%, 통상 +2.3%)에 이은 것입니다. PC 출하량은 2분기 연속 전년 대비 감소했습니다. 전년 대비 기준으로, 3Q26 PC 출하량은 -20.1% 감소한 6,270만 대를 기록했으며(2Q26 전년 대비 -3.8%, 1Q26 전년 대비 +3.0%), 이는 2015~2019년 3Q의 코로나 이전 평균인 약 6,790만 대를 크게 하회하는 수준입니다. 애플은 전년 대비 점유율이 상승한 반면 HP, 델, 레노버는 하락했습니다. 전분기 대비 기준으로 HP(16.5%, 2Q 18.8%), 애플(9.5%, 2Q 9.7%), 델(12.1%, 2Q 13.5%), 레노버(23.8%, 2Q 24.1%)의 시장 점유율이 하락했습니다. 전년 대비로는 애플의 점유율이 상승(+90bp)했고, HP(-260bp), 레노버(-80bp), 델(-80bp)은 하락했습니다. 연초 이후 누적 기준으로는 애플의 점유율이 대체로 보합세를 보인 반면 델(-70bp), HP(-60bp), 레노버(-10bp)는 둔화되었습니다.

델타 항공 2026년 3분기 실적 - 조정 EPS 1.72달러 (예상치 1.82달러) - 조정 매출 175.9억 달러 (예상치 116.6억 달러) - 여객 매출 155.3억 달러 (예상치 156.3억 달러) - 조정 연료비 41억 달러 - 연간 조정 EPS 전망 5.10~5.60달러, 기존 전망 6.50~7.50달러 - 60억 달러의 연료비 상승 이후 연간 세전 이익 약 45억 달러 전망

1997년에 대체 얼마나 맛있는 떡을 팔았길래 가출 여중고생들이 3시간에 2만원을 벌지

개인적으로 트럼프는 하메네이랑 노벨 경제학상 수상 노려봐야할듯. 호르무즈 해협 봉쇄가 전세계에 경제에 미치는 영향을 훌륭히 증명, 물가 꺽이는걸 다시 상승세로 돌려놓는 기적을 선보임 올해 이그노벨상 수상은 확실시

[3보] 노벨평화상에 나비 필라이…남아공 출신 국제법 전문가 https://www.yna.co.kr/view/AKR20261009052252009?section=international/all&site=topnews01 *관세, 전쟁에 대비하세요.

소프트뱅크G, 최대 16조 엔 자금 조달 검토 FT 보도 소프트뱅크그룹(SBG)이 최대 1,000억 달러(약 16조 엔)의 자금 조달을 목표로 하고 있다는 사실이 9일 밝혀졌습니다. 영국 일간지 파이낸셜 타임스(FT)가 보도했습니다. 인공지능(AI) 투자와 기업 인수 펀드 조성에 충당할 계획이라고 합니다. FT에 따르면 SBG의 손 마사요시 회장 겸 사장은 최근 아랍에미리트(UAE) 등의 유력 인사들과 자금 조달에 대해 협의를 거듭하고 있습니다. 협상은 진행 중이며 상황은 유동적이라고 합니다. SBG는 니혼게이자이신문의 문의에 "코멘트를 삼가겠다"고 밝혔습니다. 동 신문은 관계자의 말을 인용하여, 손 회장이 조달 자금을 바탕으로 펀드를 설립하고 다양한 기업을 인수하는 구상을 그리고 있다고 전했습니다. 인수 대상 기업에 AI 등 첨단 기술을 도입하여 경영 개선과 업무 효율화로 연결하는 사업 모델이라고 합니다. SBG는 AI 관련 투자를 확대하고 있습니다. 1일에는 미국 오픈AI에 대한 100억 달러의 납입을 실행했다고 발표했습니다. SBG의 지분은 약 13%가 되었으며, 누적 투자액은 646억 달러에 달합니다. 미국과 프랑스에서는 데이터센터 개발에 대한 대규모 투자도 진행하고 있습니다. AI 관련 거액 투자를 뒷받침하기 위해 SBG는 자금 조달도 활발히 하고 있습니다. 9월에는 달러화 표시 및 유로화 표시 회사채를 발행하여 총 111억 달러를 조달한다고 발표했습니다. 금리는 최대 9.75%로 높은 수준에서 움직이고 있습니다. 투자처인 오픈AI가 계획하는 상장 시기가 불투명해지고 있어, 앞으로도 AI 영역의 왕성한 자금 수요에 대응하려면 조달처의 다각화가 필요해집니다. SBG는 소프트뱅크 비전 펀드(SVF)와 AI 인프라 정비를 통해 걸프 국가들과 양호한 관계를 구축하고 있어, 유력한 자금 조달처로서 협의를 진행하고 있는 것으로 보입니다. https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUC095200Z01C26A0000000/?n_cid=SNSTW001&n_tw=1791530422

Citi) JX금속 (5016.T); 데이터센터용 누수 감지 센서 생산능력 증설 발표 씨티의 견해 10월 9일, 회사는 자회사인 타츠타 전선(Tatsuta Electric Wire & Cable)이 누수 감지 센서 생산능력을 확대할 계획이라고 발표했습니다. 회사는 2027년 9월까지 생산능력을 2026년 말 대비 약 2.5배로 늘릴 예정입니다. AI 데이터센터의 서버 발열량이 증가하고 있으며, 기존 공랭식에 더해 수냉 장비를 사용하는 액체 냉각 기술의 도입이 가속화되고 있습니다. 그 결과, 데이터센터 내 누수 리스크에 대한 대응이 우선 과제가 되었으며, 누수 감지 센서에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 타츠타 전선은 50% 이상의 시장 점유율을 보유한 누수 감지 센서 분야의 글로벌 선도 기업입니다. 회사는 2026년 8월 생산능력 확대를 결정한 바 있으며(FY3/26 대비 30% 증가, 2026년 8월 말부터 추가 생산분 가동), 불과 2개월 만에 추가 증설을 결정했습니다. 당사는 투자 금액이 작을 것으로 추정합니다. 실적 기여 — 당사의 실적 전망은 누수 감지 센서가 FY3/27에 매출/영업이익 25억 엔/10억 엔, FY3/29에 80억 엔/32억 엔을 창출할 것으로 가정하고 있으며, 이번에 새롭게 발표된 생산능력 증설은 당사의 전망에 대체로 부합합니다.

JP모건) 스페이스X; 스페이스X, 저대역 주파수 추가 확보로 무선 사업 야망 강화 10월 8일 목요일, 스페이스X는 그레인 매니지먼트(Grain Management)의 전국 800MHz 주파수 포트폴리오를 비공개 금액에 인수하는 최종 계약을 발표했습니다. 해당 포트폴리오는 최대 14MHz의 페어드(paired) 저대역 주파수로 구성되어 있습니다. 이번 거래는 미국 내 MVNO 계약이 없을 경우 스페이스X가 기존 무선 통신사와 대등한 사용자 경험을 제공하기 위해 매크로 타워를 활용한 지상 네트워크를 구축해야 할 가능성이 높다는 당사의 견해와 일치합니다. 전략적으로 그레인의 저대역 포트폴리오는 스페이스X에 건물 내 전파 성능이 더 강한 커버리지 레이어를 제공하며, 이는 더 높은 대역폭의 용량을 제공할 것으로 예상되는, 에코스타(EchoStar)로부터 인수 중인 2GHz 중대역 주파수를 보완합니다. 당사는 이로써 스타링크 모바일(Starlink Mobile)의 장기적 기회가 더욱 신뢰성을 갖게 되었다고 판단하며, 스페이스X의 모바일 야망이 단말기를 넘어 IoT, 자율주행차, 로보틱스, 즉 "모든 것의 연결(connectivity of all things)"로 확장된다는 당사의 견해를 뒷받침한다고 생각합니다. 다만, 경쟁력 있는 지상 네트워크를 구축하는 데 필요한 시간, 인프라, 자본을 고려할 때, 당사는 미국 기존 무선 통신사들에 대한 단기 리스크는 여전히 제한적이라고 판단합니다. 그레인 거래는 스페이스X의 무선 사업 야망을 강화하고 추가적인 주파수 지출 가능성을 높입니다. 스페이스X의 그레인 800MHz 저대역 주파수 인수 계획은 무선 사업에 대한 의지를 강화하고 핵심적인 커버리지 공백을 해소하는 데 도움이 되지만, AT&T가 보유한 약 90MHz의 전국 저대역 주파수를 포함하여 기존 통신사들의 저대역 보유량은 여전히 훨씬 큽니다. 당사는 스페이스X가 시간을 두고 추가적인 저대역 자산을 추진하더라도 놀라지 않을 것이며, 당사가 26억 달러로 평가하는 앤테릭스(Anterix)의 900MHz 주파수가 이러한 수요에 부합할 독보적인 위치에 있습니다. 스페이스X가 에코스타로부터 인수하는 65MHz의 중대역 주파수가 탄탄한 기반을 제공하지만, 목요일 발표는 스페이스X가 내년 Upper C-Band 경매와 2028년까지 이어지는 1.6GHz, 2.7GHz, 4.4GHz, 7GHz 대역의 후속 경매에서 당사가 이전에 예상했던 것보다 더 적극적일 수 있음을 시사합니다. 이에 따라 당사는 기존 기본 시나리오 추정치인 MHz-POP당 0.75달러, 즉 총 경매 지출 약 400억 달러에 상방 여지가 있다고 보며, 상방 시나리오는 MHz-POP당 1.00달러, 즉 약 530억 달러입니다. 무선 산업에 대한 시사점. 당사의 기존 견해와 일치하지만, 당사는 빅3 무선 통신사의 주가가 단기적으로 심리적 압박을 받을 것으로 예상합니다. 스페이스X의 인수가 1) 신규 무선 사업자 또는 잠재적 제4 통신사에 대한 우려를 다시 불러일으키고, 2) 빅3 통신사들이 향후 주파수 경매에서 더 많은 금액을 지출해야 할 리스크를 높일 수 있기 때문입니다. 당사는 이전에 2028년까지 주파수 경매 수입 1,000억 달러 이상을 창출하겠다는 FCC 카(Carr) 위원장의 목표를 다소 낙관적이라고 보았으나, 목요일 발표는 향후 경매에서 경쟁 긴장이 높아질 가능성을 키웁니다. 다만, 당사가 이전에 설명한 바와 같이 지상 매크로 타워 구축은 스페이스X에 있어 장기간에 걸친 자본 집약적인 작업이 될 것이므로, 당사는 기존 무선 통신사에 대한 단기적 펀더멘털 영향은 제한적이라고 판단합니다. 세컨더리 주파수 시장은 여전히 활발하며, D2D 수요가 증가하고 있습니다. 당사는 스페이스X의 주파수 인수가 직접 단말 연결(direct-to-device) 사업자들의 견조한 주파수 수요를 재확인시켜 준다는 점에서, 당사 커버리지 내 주파수 수익화 스토리, 즉 앤테릭스, 에코스타, 시리우스XM(SiriusXM), 비아샛(Viasat)에 긍정적인 시사점을 준다고 봅니다. 에코스타의 잔여 주파수는 스페이스X의 저대역 수요를 고려할 때 전략적일 수 있지만, 당사는 기존 통신사에도 가치가 있다고 보며, 에코스타의 AWS-3 주파수는 버라이즌(Verizon)이, 700MHz 주파수는 AT&T가 가장 논리적인 매수자입니다. 시리우스XM의 경우, 제니퍼 위츠(Jennifer Witz) CEO가 두 개의 5MHz 블록에 대한 단기적 실행 가능성에 신중한 입장을 보이며 해당 주파수가 분할보다 통합 시 더 가치가 있다고 시사함에 따라, 주파수 가치 실현은 투자 논리에서 덜 핵심적인 요소가 되었습니다. 그럼에도 당사는 목요일 뉴스에 주가가 긍정적으로 반응할 것으로 예상합니다. 마지막으로, 당사는 비아샛의 글로벌 규모 모바일 위성 서비스(MSS) 주파수 포트폴리오를 스페이스X, 아마존 레오(Amazon Leo), AST 스페이스모바일(AST SpaceMobile) 등 신흥 D2D LEO 사업자들에게 독보적인 자산으로 봅니다. 저대역 주파수 인수는 타워 업체의 임대 상방 시나리오를 뒷받침합니다. 더 넓은 커버리지와 더 강한 건물 내 투과력을 지원할 것으로 예상되는 스페이스X의 최대 14MHz 페어드 저대역 주파수 인수 계획은, 시간이 지남에 따라 대규모 지상 매크로 타워 구축 가능성을 높입니다. 6만~7만 개의 매크로 타워 사이트와 사이트당 월 1,800~2,000달러의 임대료를 가정할 경우, 당사는 완전 가동 기준 산업 전체 타워 임대료 지급액을 16억~18억 달러로 추정합니다. 완전 구축 시 스페이스X는 상장 타워 업체인 AMT, CCI, SBAC에 10~12%의 추가 임대 기회가 될 수 있습니다. 당사는 세 업체 모두 지상 매크로 타워 네트워크로부터 수혜를 입을 것으로 보지만 비중은 다를 수 있으며, 크라운 캐슬(Crown Castle)이 주요 시장에 대한 노출도가 가장 클 것으로 보이고, 그 뒤를 아메리칸 타워(American Tower)와 SBA 커뮤니케이션즈(SBA Communications)가 잇습니다. 실제 임대 확대는 타워 자산과 건물 간의 근접성에 따라 달라질 수 있으며, 특히 스페이스X가 건물 내 커버리지를 우선시할 경우 더욱 그렇습니다. 당사는 또한 스페이스X가 위성 네트워크로 처리되지 않는 용량을 지원하기 위한 추가 지상 주파수 또는 용량 증대를 위한 더 조밀한 코로케이션 구성이 필요할 것으로 가정합니다. 중기적으로 빅3 무선 통신사들은 자체 네트워크에 더 많은 투자를 하는 것으로 대응할 수 있으며, 이는 또 다른 잠재적 임대 순풍이 될 수 있습니다. 그러나 장기적으로는 설비 기반의 신규 경쟁자가 산업 전반의 투자 수준에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

JP모건) 히타치 (6501); 데이터센터 사업의 장기적 기회 당사는 9월 29~30일 싱가포르에서 열린 Data Center World Asia에 참석하여, 히타치의 Chief Business Officer이자 데이터센터 사업 책임자인 KJ 조시로부터 히타치의 데이터센터 사업 전략에 대해 들을 기회를 가졌습니다. 당사는 이 사업 기회가 매력적이라고 판단합니다. 해당 사업은 히타치 에너지, IT 서비스, 엔지니어링을 포함한 그룹 전반의 역량을 결집할 수 있기 때문입니다. 아직 매출 목표를 논의할 수 있는 단계에는 이르지 않은 것으로 보이지만, 당사는 이 사업이 중장기적으로 히타치 에너지의 서비스 매출 성장과 HMAX 사업 확대로 이어질 수 있다고 생각합니다. 데이터센터 사업 개요: 데이터센터 사업은 원 히타치(One Hitachi)로서 각 사업 영역의 역량을 결집한 솔루션을 제공합니다. 이는 2025년 4월 CEO 직속으로 설립된 Strategic SIB 비즈니스 유닛이 주도하는 성장 사업 창출 노력의 일환입니다. 이 사업은 (1) 데이터센터 운영사가 전력에 대한 장기적인 접근을 확보할 수 있도록 에너지 파크를 제공하는 것과, (2) 데이터센터에서 사용되는 전력을 종합적으로 모니터링하고 제어하는 소프트웨어 플랫폼인 HMAX 솔루션을 중심으로 이루어집니다. 에너지 파크: 에너지 파크는 AI 데이터센터에 기가와트급 전력을 서비스형 에너지(Energy-as-a-Service)로 제공합니다. 히타치는 전력 사용자의 시설 내부 또는 인접 지역에 발전 및 저장 설비, 송배전 시스템, 에너지 관리 시스템을 갖춘 부지를 구축합니다. 히타치는 특수목적법인(SPV)을 통해 금융기관과 투자자로부터 자금을 조달하며, EPC 계약자, 전력회사, 인프라 기업과 협력하여 서비스를 제공합니다. 회사는 (a) 자가 발전, 태양광, BESS 등 다양한 전원을 결합한 하이브리드 설계, (b) 랙 대형화를 예상하여 설계된 전력 장비 및 냉각 시스템, (c) 리드타임 단축을 위한 프리패브 모듈 제조, (d) 공급망을 보완하기 위한 타사와의 제휴에 주력함으로써 경쟁력을 확보하고 있습니다. HMAX 데이터센터: HMAX 데이터센터는 변압기 및 BESS와 같은 옥외 초고압 설비(그린 스페이스), 옥내 중·저압 설비, UPS 및 냉각 시스템(그레이 스페이스), 그리고 서버 및 전력 랙(화이트 스페이스)을 종합적으로 모니터링하고 제어하는 소프트웨어 솔루션입니다. AI 서버에서 발생하는 갑작스러운 부하 급증은 전력망에도 부담을 주기 때문에, 전력 급증을 흡수하고 평탄화하기 위해 현장 BESS가 필요하며, BESS만으로 수요를 감당할 수 없을 경우에는 현장 발전 설비를 통해 보충 전력을 공급해야 합니다. 히타치는 전 세계에 네트워크 운영 센터를 두고 SaaS/매니지드 서비스로서 실시간 모니터링과 운영 및 유지보수(O&M)를 제공하고 있습니다. 회사는 AI를 활용하여 설비 및 시설 운영을 평가하고, 예측하고, 조치하는 자동화된 제어 루프를 채택하고 있습니다.

오픈AI 연환산 매출 관련 이슈 정리 : 오픈AI 9월 말 연환산 매출이 약 500억 달러라는 보도. 앞서 9월 29일 보도된 700억 달러 근접 수치보다 낮은 수준으로, AI 수요 성장에 대한 우려 촉발 : 다만 차이의 원인은 매출 인식 방식. 앤스로픽과 오픈AI는 클라우드 파트너를 통한 판매 매출을 서로 다른 방식으로 인식 → 앤스로픽은 클라우드 파트너 판매액 전체를 매출로 인식하는 Gross 방식 → 오픈AI는 일부 파트너(Azure) 판매에서 자사 귀속분만 인식하는 Net 방식. 다만 오픈AI의 모든 클라우드 파트너에 동일한 방식이 적용되는지는 확인되지 않음 : 차이는 올 초 연환산 매출 비교 과정에서 이미 알려진 내용이며, 기존 보도된 오픈AI의 7월 약 400억 달러와 9월 약 700억 달러는 두 기업을 동일 기준으로 비교하려는 투자자들의 조정 과정에서 산출(Gross 기준 조정치) 9월 수치는 후속 보도에서 약 680억 달러로 구체화 : 오픈AI 투자자 자료에 제시된 Net 기준 연환산 매출은 7월 약 300억 달러, 9월 약 500억 달러 Gross / Net → 7월 400억 달러 / 300억 달러 → 9월 680억 달러 / 500억 달러 : 7월 대비 9월 매출 성장률은 Net +67%, Gross + 70%. Gross 대비 Net 매출 차이는 7월 25%, 9월 약 26% (3분기 전체 연환산 매출 성장률 +77%, 엔터프라이즈 부문 +107% 보도) : 4월 오픈AI CRO 데니스 드레서는 내부 메모에서 앤스로픽 매출이 클라우드 파트너 수익배분을 Gross로 인식하면서 부풀려졌다고 주장 : 당시 앤스로픽 연환산 매출 300억 달러 중 80억 달러가 회계처리 방식에 따른 차이이며, Net 기준으로는 약 220억 달러라는 설명. Gross 대비 차이 26.7%로 유사 (참고) 오픈AI의 Net 기준 연환산 매출 추이 2월 말 250억 달러 7월 약 300억 달러 9월 말 약 500억 달러 https://t.me/Samsung_Global_AI_SW

■ 내심 바라는 자들, 선 그은지 얼마 안된 자들 - 우리는 줄곧 금리 상승의 근본 원인을 수급부담으로 설명해왔음. 그런데 정작 정부는 국채 발행을 줄일 생각이 전혀 없어 보임. 쓸 곳은 많고, 찍으면 누군가는 사 준다는 믿음이 여전한 탓. 투자자들도 바보는 아니라서, 이런 정부를 보며 국채라는 안전자산의 지위에 슬슬 의구심을 품기 시작함. 2027년은 물론이고 2020년대 후반 채권시장의 핵심은 "정부와 중앙은행의 관계가 재정립될 수 있느냐"일 것. 수급부담을 풀어줄 주체가 있다면 중앙은행 하나뿐. 정부 입장에서는 재정 건전화라는 숙제를 하느니 중앙은행에 답안지를 베껴 달라고 조르는 편이 빠르다는 계산이 나올 수 있음 - 주요 선진국 국채시장의 수급을 같은 잣대로 비교하기 위해 수요와 공급 지수를 자체 적으로 산출해 보았음. 수요지수는 입찰 응찰률(물량)과 입찰을 앞둔 금리 컨세션(얼마나 높은 금리를 제시해야 물량이 소화되는지)으로, 공급지수는 10년 만기 국채로 환산한 이표채 발행량(총공급)과 중앙은행 순매입을 뺀 민간 순매입으로 만들어봤음. 단위는 국가별 2010~2019년 평균을 0으로 둔 표준편차(σ). 수요에서 민간 순매입을 뺀 수급 갭이 마이너스면 공급 우위를 뜻함 - 최근 12개월(2025년 10월~2026년 9월) 주요 선진국(G7) 국채의 민간 수요는 1.2σ로 2010년대보다 분명히 강함. 그러나 민간 부문에서 받아줘야 하는 물량(정부가 새로 늘린 국채 가운데 중앙은행이 가져가지 않고 시장이 받아줘야 하는 몫)은 1.8σ로 더 크게 증가. 수급 갭은 2021년 2월 2.0σ로 정점을 찍은 뒤 2022년 하반기 마이너스로 돌아섰고, 2025년 들어 -0.7σ까지 하락. 중앙은행 매입이 만들었던 수요 우위 국면은 끝났다는게 보임 - 공급 측면에서 보아도 부담은 국채 발행보다 중앙은행 매입 중단 영향 탓이 큼. 최근 12개월 G7 국채 총공급지수는 0.6σ, 중앙은행 매입분을 제외한 민간 순매입지수는 1.7σ. 국채시장에서 중앙은행 비중은 2021년 27.3%에서 2025년 17.4%로 10%p 가까이 낮아졌고, 그 자리는 연기금·보험·펀드·가계 같은 자국 비은행이 채웠음(31.8% → 41.3%). 2025년 국채(GDP 대비 6.8%) 발행 증가분 가운데 4.4%p를 이들이 흡수 - 수요도 세부적으로 따져볼 필요. 응찰률을 반영한 물량지수는 G7 평균 0.6σ인 반면 입찰 컨세션을 반영한 가격지수는 0.1σ로 평소 수준. 투자자가 입찰에 많이 몰리는 것은 높아진 금리 수준 덕분이지, 이자를 덜 받고도 사 줄 만큼 수요가 강해진 것은 아님. 이는 금리가 내려가는 순간 수요도 함께 약해질 공산이 큼을 의미 - 그러나 기준금리 인상 사이클에 들어서며 "향후 통화정책의 핵심 도구는 단기금라"라고 선언한 일본은행, 대출창구를 손보며 '사주지 않을테니 와서 빌려가라'는 ECB, 자국금리 급등에도 QT는 물론 자국 국채 직매각조차 멈추지 않는 영란은행, 전, 현직 의장 모두 QE를 후회하는 연준까지 중앙은행들은 더 이상의 무분별한 시장개입은 없다는 데에 한치의 이견도 없음. 이들의 논리는 "우리는 심판 또는 감독이지 시장이라는 경기장에서 뛰는 플레이어가 아니다"임

Citi) 북미 커넥터·전자부품·하드웨어·스토리지 3Q26 실적 프리뷰 – 견고한 AI 수요, 커넥티비티에 가장 강세 (2026년 10월 8일, Asiya Merchant 외) Citi 커버리지 종목은 연초 대비 평균 +125% 상승해 S&P500(+14%)을 크게 상회했으며, 스토리지, AI 배치 및 엔터프라이즈 서버 교체 사이클에 노출된 하드웨어 OEM, 커넥티비티 부품 순으로 아웃퍼폼을 주도했습니다. Citi는 AI 수요와 설비투자가 커버리지 전반의 견조한 수요와 상당한 수주잔고를 이끄는 핵심 동인이며, 장기 계약, 수주잔고 증가, 일부 고객 선수금 등을 통해 가시성이 확대되고 있다고 평가했습니다. Citi는 글로벌 AI 수요 관련 설비투자가 지난해 두 배 증가에 이어 2026년 +106%, 2027년 약 +56% 증가할 것으로 모델링하고 있습니다. Citi는 커넥티비티 부품에 가장 강세 시각을 유지했습니다. 성장 스토리가 IT 데이터컴을 넘어 확산되고 있으며, 출하량보다는 탑재 콘텐츠 중심의 성장으로 바뀌고 있다는 판단입니다. AI·클라우드는 데이터 전송 속도, 전력 요구량, 시스템 복잡도 상승으로 시스템당 구리·광·전력 콘텐츠를 늘리는 가장 강력한 다년간 동인이며, 방산이 다분기에 걸친 구조적 성장 동인으로 부상하고 있고, 데이터센터 전력·전기화·전력망 현대화가 에너지 부문을 뒷받침하고 있다고 설명했습니다. 선호 종목은 Amphenol(APH)과 Corning(GLW)이며, Amphenol에 대한 90일 상승 촉매 관찰(Catalyst Watch)을 유지했습니다. 부품 종목 순위는 Amphenol(1위, 직전 5위), Corning(2위, 직전 4위), Seagate(3위, 직전 2위), Western Digital(4위, 직전 3위), Sandisk(5위, 직전 1위), Bel Fuse(6위), TE Connectivity(7위) 순입니다. Amphenol은 IT 데이터컴 매출이 전년 대비 89%(유기적 63%) 증가하고 수주가 전년 대비 94% 늘어난 107억 달러를 기록했으며, 모든 최종 시장에서 수주/출하 비율이 1을 상회하고 있습니다. CommScope CCS 인수 사업은 발표 당시 약 35억 달러였던 연간 매출이 45억 달러 이상으로 가고 있어 당초 기대를 크게 웃돌고 있습니다. Citi는 목표주가를 105달러에서 112달러(24개월 선행 PER 28배)로 상향하고 매수 의견을 유지했습니다. Corning은 AI 워크로드에 따른 광통신 수요가 실적을 이끌고 있으며, 2027~2032년 8,000만 파이버마일 이상 규모의 Verizon 다년 계약과 AT&T 다년 계약으로 10억 달러 데이터센터 인터커넥트 목표를 조기 달성할 수 있는 위치에 있다고 평가했습니다. 경영진은 연환산 매출 200억 달러 런레이트를 당초보다 한 분기 이른 3분기에 달성하고 2027년까지 10%대 후반 성장을 이어갈 것으로 예상하며, 목표주가는 220달러로 유지했습니다. TE Connectivity는 DDN 수주가 약 70% 증가했고 AI 목표를 조기 달성했으며, AI 커넥티비티 콘텐츠의 약 3분의 1이 전력 관련이어서 400V/800V 전환 시 추가 성장이 가능하다고 봤습니다. 자동차 부문은 상대적으로 약하지만 생산량 대비 4~6%p 초과 성장 중이며, 목표주가는 230달러로 유지했습니다. Bel Fuse는 6개 분기 연속 수주가 매출을 상회하고 방산이 주요 성장 엔진이며, 3분기 매출 가이던스는 2억 500만~2억 2,500만 달러입니다. 스토리지에서는 NAND보다 HDD를 선호한다고 밝혔습니다. 경쟁 강도가 낮고 설비투자 규율이 유지되며 마진 확대 여지가 크다는 이유입니다. Citi는 HDD와 NAND 모두 AI 인프라 소화 국면의 징후가 없다고 강조했습니다. Western Digital은 엑사바이트(EB) 수요 증가율이 연평균 25%를 상회하고 있으며 수요가 아닌 공급 제약 상태에 있고, 고객 장기공급계약(LTA)이 2030~2031년까지 확대되고 있다고 언급했습니다. Seagate 역시 수급 격차가 확대되고 있으며 연간 최소 25%의 EB 성장을 예상했습니다. HDD 가격은 TB당 전년 대비 약 18~19% 상승했으며, TrendFocus는 HDD 업계가 구조적 공급 부족 상태로 2030년까지 가격 상승이 이어지고, 클라우드 가격 인상 폭이 단기적으로 10%대에 달하며 2028년에 더 큰 변곡점이 올 것으로 전망했습니다. OEM 계약 갱신 시에는 20~40% 이상 가격 인상이 가능하다고 봤습니다. NAND의 경우 Citi는 2027년 수요가 약 29% 증가할 것으로 예상하며, Micron 실적을 통해 2028년까지 NAND 수급이 타이트할 것임이 확인되었다고 평가했습니다. 다만 QLC 채택은 예상보다 더디며 NAND 가격 상승으로 일부 고객은 TLC를 선호하는 것으로 나타났습니다. 최근 HDD 종목 주가 조정의 원인이 된 토시바 증설 이슈와 관련해, Citi는 HDD EB 점유율 약 10%의 토시바가 2027회계연도에 생산능력을 두 배로 늘리려 한다는 TrendForce 보도(10월 2일)를 언급했습니다. 그러나 토시바는 Seagate나 WD와 달리 미디어와 헤드를 자체 조달하지 않아 외부 부품 공급업체의 대규모 증설이 필요하고, 최대 용량 드라이브에서도 뒤처져 있다(30~34TB 샘플 출하, 40TB는 2027년 출시)는 점에서 실제 공급 영향은 제한적일 것으로 판단했습니다. 업계 전문가 점검에 따르면 향후 수년간 약 400EB의 공급 부족이 예상되어, 토시바가 증설에 성공하더라도 업계는 공급 부족 상태를 유지할 것이라고 밝혔습니다. 이에 Citi는 이번 조정이 Seagate와 Western Digital의 매력적인 진입 시점이라고 평가했습니다. 양사에 대해 가격 개선을 반영해 추정치를 소폭 상향했지만 적용 PER을 약 23배에서 약 20배(FY28 기준)로 낮춰 목표주가는 Seagate 1,300달러, Western Digital 740달러로 유지했습니다. Sandisk 역시 추정치를 상향하되 PER을 9배에서 8배(CY27 기준)로 낮춰 목표주가 2,100달러를 유지했습니다. 엔터프라이즈 OEM은 인프라 현대화와 함께 토큰 비용 증가, 데이터 보안 우려, 데이터 중력에 따른 엔터프라이즈 AI 도입 확대의 수혜를 받고 있으며, 높은 수주잔고가 다년간의 슈퍼사이클을 뒷받침하는 가운데 매출은 공급 제약에 의해 제한되고 있다고 진단했습니다. 공급 확보 및 관리 능력이 핵심 경쟁 우위가 되고 있어 규모를 갖춘 기업이 점유율을 확대할 것으로 보며, Dell, HPE, Apple을 선호 OEM으로 유지했습니다. Super Micro는 4분기 수주가 600억 달러를 넘어서는 등 수요가 매우 강하지만, 재고 129억 달러, 영업현금흐름 -68억 달러, 56억 달러 규모 자본 조달 등 운전자본 부담과 낮은 마진을 이유로 중립(고위험) 의견을 유지하고 목표주가만 39달러에서 45달러로 상향했습니다. Logitech은 공급업체 차질 영향이 9월 분기 2,000만 달러 이하, 12월 분기 최악의 경우 2억 달러로 제한적이며 11월 GTA6 출시가 게이밍 수요에 긍정적이라는 점에서 가이던스 상단 달성을 예상했습니다. CDW는 중립 의견과 목표주가 150달러를 유지했습니다. Xerox는 Lexmark 통합 시너지 목표를 3억 5,000만 달러 이상으로 높였지만, 금융채권 유동화 효과가 줄어들면서 핵심 잉여현금흐름이 약화될 위험이 있고 EV/FCF가 약 17배로 HP Inc(약 10.6배) 대비 비싸다는 이유로 매도로 하향하고 목표주가를 3.45달러에서 2.50달러로 낮췄습니다. 최종 수요 측면에서 Citi는 2분기를 끝으로 부품 가격 인상을 앞둔 선수요로 이어진 PC의 9개 분기 연속 전년 대비 성장이 끝났다고 판단했습니다. 메모리 부족이 2028년 초까지 이어질 것으로 예상되어 2027년 상반기 PC 출하량은 전년 대비 14% 감소하고 2027년 연간으로는 기존 보합 전망에서 4% 감소로 하향했으나, 가격 인상이 출하량 감소를 대부분 상쇄해 업계 매출은 비교적 안정적일 것으로 봤습니다. 2026년 글로벌 스마트폰 출하량은 약 14% 감소한 10억 9,000만 대로 예상했습니다. 반면 산업 부문은 미국-이란 분쟁에도 글로벌 제조업 PMI가 52.3으로 AI 인프라 구축에 힘입어 견조하며, 자동차 수요는 보합 수준에서 소폭 개선되고 있다고 평가했습니다.

CNBC) 트럼프, 8월에 메타 주식 최대 2,500만 달러어치와 스페이스X 채권 수백만 달러어치 매입 새로 공개된 재산 공개 자료에 따르면 도널드 트럼프 대통령은 8월 한 달 동안 500건이 넘는 증권 거래를 신고했으며, 여기에는 최대 2,500만 달러 규모의 메타 주식 매입과 최대 500만 달러 규모의 스페이스X 채권 투자가 포함되었습니다. 특히 스페이스X 채권 투자는 트럼프 대통령이 미국 상업 우주 운송 확대를 목표로 하는 포괄적인 정책에 서명하기 이틀 전에 이루어졌습니다. 각 거래를 금액 범위로 보고하는 8월 재산 공개 자료를 CNBC가 분석한 결과, 총 517건의 매수·매도 규모는 약 7,430만 달러에서 2억 7,330만 달러에 달했으며, 이 중 매수는 최소 4,420만 달러, 매도는 최소 3,010만 달러로 집계되었습니다. 18쪽 분량의 이 신고서는 매달 1,000건이 넘는 거래가 신고되었던 6월과 7월보다는 거래가 둔화되었지만, 트럼프 대통령의 포트폴리오가 여전히 매우 활발하게 운용되고 있음을 보여줍니다. 가장 큰 거래는 8월 21일에 이루어진 500만~2,500만 달러 규모의 메타 주식 매입으로, 같은 날 전반적인 포트폴리오 재편이 함께 진행되었습니다. 트럼프 대통령은 이날 AT&T, 코노코필립스, 애보트 래버러토리스, 넷플릭스, 셰브런 주식을 각각 100만~500만 달러어치 매입했다고 신고했습니다. 매도 측면에서는 같은 날 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)와 처치 앤 드와이트 주식을 각각 100만~500만 달러어치 처분했으며, 보잉, 홈디포, T-모바일, 데이터독, 델 테크놀로지스, 팔로알토 네트웍스, 엔비디아 등의 지분도 각각 50만 1달러~100만 달러 규모로 매도했습니다. https://www.cnbc.com/2026/10/08/trump-august-trades-meta-spacex-financial-disclosure.html

BofA 인터넷 광고주 설문: 3분기 광고 지출, 계획 대비 견조한 흐름 시사 (2026년 10월 7일, Justin Post 외) BofA는 광고주 및 대행사 117곳(9월 하반기 조사, 대행사 44%·기업 43%·기타 13%)을 대상으로 분기별 인터넷 광고 설문을 실시했으며, 3분기 광고 지출이 소폭 상방 편향을 보였다고 밝혔습니다. 응답자의 44%가 3분기 지출이 당초 계획을 상회했다고 답했고, 35%는 계획에 부합, 15%만이 계획을 하회했다고 답했습니다. 이는 2분기 설문(상회 40%, 부합 37%, 하회 17%) 대비 개선된 수치입니다. 다만 응답자의 59%가 연간 광고 예산 1억 달러 미만으로 중소형 광고주 비중이 높으며, 약 절반은 Pinterest, Snap, Reddit을 광고 포트폴리오에 포함하지 않고 있어 결과가 대형 플랫폼에 편향되었을 수 있다고 BofA는 언급했습니다. 플랫폼별 3분기 지출 변화(전분기 대비)를 보면, Instagram(증가 38% 대 감소 16%)과 ChatGPT(증가 23% 대 감소 1%)가 순증가 +22%p로 공동 선두를 기록했으며, 이어 Google Search +17%p, Facebook +14%p, YouTube +10%p, TikTok +9%p, Reddit +5%p 순이었습니다. 반면 Pinterest는 -7%p, Snap은 -10%p로 부진했습니다. 계획 대비 지출 증가 폭이 가장 큰 플랫폼으로는 Google Search가 30%로 2위 Facebook(15%)의 두 배에 달했으며, 3분기 Google Search 지출이 계획을 상회했다는 응답은 약 40%, Meta는 약 33%였습니다. AI 효과 측면에서는 Google Search가 AI 기반 ROAS 개선 및 증분 광고비 유입에서 33%로 가장 높았고, Facebook 15%, ChatGPT 6%가 뒤를 이었습니다. 향후 12개월간 예산 배분이 가장 크게 늘어날 플랫폼으로는 ChatGPT가 26%로 1위를 차지했으며, Google Search 19%, YouTube 11%, TikTok 8% 순이었습니다. 4분기 전망에서도 Google Search는 응답자의 47%가 지출 증가를, 39%가 감소 또는 보합을 예상해 가장 긍정적이었던 반면, Facebook(증가 38% 대 감소·보합 51%)과 Instagram(39% 대 46%)은 다소 부정적이었고 YouTube와 TikTok은 균형적인 흐름을, Pinterest, Snap, Reddit은 부정적인 흐름을 보였습니다. ChatGPT 광고와 관련해서는 응답자의 28%가 이미 광고를 집행 중이며, 43%가 향후 12개월 내 집행을 계획하고 있어 광고주 관심이 높은 것으로 나타났습니다. 재원 조달 방식은 증분 예산과 재배분 혼합이 32%, 주로 증분 예산이 21%, 주로 타 플랫폼 재배분이 16%였으며, 재배분 출처로는 Google Search가 15%로 가장 많았고 전통 광고 채널 10%, Facebook 8% 순이었습니다(50%는 해당 없음 또는 잘 모르겠다고 응답). 다만 광고비 중 ChatGPT 비중이 5%를 넘는다는 응답은 11%에 그쳐 아직 실험적 단계에 머물러 있다고 평가했습니다. BofA는 대형주 강세는 유지되는 반면 중소형주는 혼조세라고 결론지었습니다. Google Search가 증분 예산, AI 기반 ROAS 개선, 4분기 지출 증가 기대 등 모든 항목에서 가장 긍정적인 응답을 얻었으며, Meta는 3분기 계획 대비 지출이 견조했으나 향후 12개월 지출 확대 의향은 Google Search나 ChatGPT보다 낮았습니다. 중소형주에서는 Reddit이 혼조적인 응답을, Pinterest와 Snap은 약한 지출 의향을 보였습니다. BofA는 3분기 Google Search 매출 성장률이 3%p 높아진 기저 영향으로 전분기 대비 3%p 둔화된 전년 대비 14%(컨센서스 15%)를 기록할 것으로 예상하면서도, 자사 추정치에 소폭의 상방 여력이 있다고 판단했습니다.